Phân tích toàn cảnh RWA: Xu hướng thị trường toàn cầu năm 2025
Giới thiệu
Với sự phát triển nhanh chóng của nền kinh tế số toàn cầu, RWA thông qua công nghệ blockchain đã chuyển đổi tài sản truyền thống thành token số, nâng cao đáng kể tính thanh khoản, minh bạch và khả năng tiếp cận của tài sản. Sự đổi mới này được coi là lực lượng chính thúc đẩy sự chuyển đổi số của thị trường tài chính. Đặc biệt vào năm 2025, khi vốn từ các tổ chức đổ vào nhanh chóng và môi trường quản lý dần được làm rõ, thị trường RWA đã thể hiện sự tăng trưởng nhanh chóng. Báo cáo này nhằm cung cấp phân tích toàn diện về RWA, bao gồm quá trình phát triển, tình trạng hiện tại và tiềm năng trong tương lai.
Một, Định nghĩa RWA, quá trình phát triển và con đường công nghệ
1.1 Định nghĩa RWA
RWA đề cập đến quá trình sử dụng công nghệ blockchain để chuyển đổi các tài sản trong thế giới thực ( như bất động sản, hàng hóa, quyền nợ, quyền sở hữu trí tuệ, v.v. ) thành các mã thông báo kỹ thuật số. Những mã thông báo này đại diện cho quyền sở hữu hoặc quyền thu nhập của tài sản, có thể được giao dịch và quản lý trên blockchain. Mục tiêu cốt lõi là giải quyết các vấn đề như xác nhận quyền sở hữu khó khăn, hiệu quả lưu chuyển thấp và tính thanh khoản không đủ trong giao dịch tài sản truyền thống thông qua tính không thể thay đổi, khả năng truy xuất và khả năng lập trình của hợp đồng thông minh trên blockchain.
Xét về mặt kỹ thuật, việc token hóa RWA bao gồm ba giai đoạn chính:
Quy quyền ngoài chuỗi: Hoàn thành xác nhận quyền sở hữu tài sản và đánh giá giá trị thông qua quy trình tuân thủ pháp luật.
Ánh xạ trên chuỗi: ánh xạ quyền sở hữu tài sản vào blockchain, tạo ra token tương ứng.
Quản trị trên chuỗi: Thực hiện phân phối lợi nhuận, thanh lý đặt cọc và các quản lý tự động khác thông qua hợp đồng thông minh.
So với chứng khoán hóa tài sản truyền thống ( ABS ), RWA có sự tương đồng trong việc tách biệt rủi ro và tái cấu trúc dòng tiền, nhưng yêu cầu phụ thuộc vào công nghệ cần đánh giá thêm các yếu tố như kiến trúc blockchain, tính an toàn của hợp đồng thông minh và khả năng tương tác giữa các chuỗi.
1.2 Lịch sử phát triển RWA
Khám phá sớm (2017-2020: Khái niệm RWA bắt đầu nảy nở vào khoảng năm 2017, các dự án sớm chủ yếu tập trung vào việc token hóa bất động sản và tác phẩm nghệ thuật. Ví dụ, nền tảng Securitize đã cố gắng đưa tài sản lên chuỗi, khám phá tính khả thi của việc token hóa.
Sự tham gia của tổ chức )2021-2023 năm (: Năm 2021, các giao thức DeFi như MakerDAO bắt đầu đưa RWA vào hệ sinh thái, người dùng có thể vay mượn bằng tài sản thực thế chấp. Năm 2023, quy mô thị trường RWA đạt 5 tỷ USD, các tổ chức tài chính truyền thống như Goldman Sachs và Franklin đã cho ra mắt các sản phẩm token hóa, đánh dấu sự xuất hiện của RWA trong tầm nhìn chính thống.
Tăng trưởng bùng nổ ) 2024-2025: Các tổ chức tài chính truyền thống như BlackRock, Goldman Sachs đang thúc đẩy nhanh chóng việc triển khai RWA, thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường. Quy mô thị trường RWA vượt qua 23 tỷ USD, trở thành một trong những hướng quan trọng của ứng dụng blockchain.
II. Quy mô thị trường và xu hướng tăng trưởng
( 2.1 Quy mô thị trường RWA toàn cầu
Theo thống kê của RWA.xyz, tính đến cuối tháng 5 năm 2025, tổng giá trị RWA trên chuỗi toàn cầu khoảng 23 tỷ đô la Mỹ. Trong đó, vào tháng 3 năm 2025, TVL của các giao thức RWA lần đầu tiên vượt mốc 10 tỷ đô la Mỹ, đạt khoảng 10,4 tỷ đô la Mỹ vào ngày 21 tháng 3. Cùng thời điểm, lĩnh vực RWA có sự tăng trưởng đáng kể, tỷ lệ tăng TVL từ đầu năm 2025 đến nay gần 140%. Những dữ liệu này cho thấy, trong hai năm qua, thị trường RWA đã có sự tăng trưởng bùng nổ.
Khối lượng khóa của các giao thức RWA chính )TVL### đã tăng mạnh. Ví dụ:
MakerDAO(RWA Vaults) - Đầu năm 2025, tổng giá trị khóa (TVL) của kho tài sản thực RWA ước tính khoảng 1,3 tỷ đô la.
Ondo Finance - TVL khoảng 12.83 triệu đô la.
Centrifuge - TVL khoảng 4.41 triệu đô la.
Ngoài ra, quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ trên chuỗi của BlackRock là BUIDL cũng đã vươn lên vị trí hàng đầu với khoảng 1,4 tỷ đô la TVL, MakerDAO theo sau với khoảng 1,3 tỷ đô la. Những con số này phản ánh sự chiếm ưu thế của các dự án có nền tảng tổ chức và các giao thức chất lượng trong lĩnh vực RWA.
( 2.2 Xu hướng tăng trưởng và dự đoán
Nhiều tổ chức nghiên cứu đã đưa ra dự đoán về quy mô thị trường RWA vào năm 2030 và đưa ra tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp tương ứng )CAGR###. Công ty tư vấn Boston (BCG) từng ước tính rằng đến năm 2030, quy mô tài sản được token hóa toàn cầu có thể đạt khoảng 16 nghìn tỷ USD. McKinsey và các tổ chức khác cũng dự đoán khoảng 2 nghìn tỷ USD. Ngân hàng quốc tế Citi dự đoán quy mô vào năm 2030 sẽ nằm trong khoảng 4-5 nghìn tỷ USD, trong khi tổ chức quản lý tài sản kỹ thuật số 21.co đưa ra khoảng từ 3.5-10 nghìn tỷ USD. Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhà phân tích Jamie Coutts chỉ ra rằng nếu trong 5 năm tới duy trì tỷ lệ tăng trưởng khoảng 121% như hai năm gần đây, quy mô token hóa RWA vào năm 2030 sẽ khoảng 1.3 nghìn tỷ USD. Dự đoán trên tương ứng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp từ vài chục phần trăm ( đến hàng trăm phần trăm ), phản ánh tiềm năng và sự không chắc chắn của thị trường RWA. Ví dụ, từ vài tỷ USD vào cuối năm 2023 tăng lên mức 1.3 nghìn tỷ USD mà Coutts ước tính, tương ứng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm khoảng trên 120%; trong khi để đạt được dự đoán 16 nghìn tỷ USD của BCG cần phải vượt xa 200% tỷ lệ tăng trưởng hàng năm.
Xu hướng tăng trưởng chính
Tham gia của các tổ chức được tăng tốc: Các ông lớn tài chính truyền thống đang lần lượt gia nhập vào lĩnh vực RWA. Lấy BlackRock làm ví dụ, quỹ trái phiếu chính phủ dựa trên Ethereum của họ, BUIDL, sẽ được ra mắt vào năm 2024, và đến năm 2025, quy mô đã vượt quá 2,5 tỷ đô la ( chiếm 41% thị phần trên toàn cầu của thị trường tài sản mã hóa trái phiếu chính phủ ). Một nền tảng cũng đã nộp đơn cho SEC về khung giao dịch RWA vào năm 2025, dự kiến trong ba năm có thể đạt 10 tỷ đô la TVL. Ngoài ra, Fidelity, Goldman Sachs, Franklin Templeton và các tổ chức khác đều đã tung ra hoặc có kế hoạch tung ra các sản phẩm RWA tuân thủ quy định, thúc đẩy nhu cầu thị trường.
Sự tiến bộ công nghệ thúc đẩy nâng cao hiệu suất: Hệ sinh thái Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong cơ sở hạ tầng token hóa. Đến tháng 5 năm 2025, tài sản token hóa trên Ethereum chiếm khoảng 55% tổng số toàn cầu. Đồng thời, nhiều giải pháp chuỗi hiệu suất cao và mở rộng liên tục xuất hiện. Chẳng hạn, một nền tảng dự định xây dựng nền tảng RWA sử dụng kiến trúc chuỗi hỗn hợp Solana và Base, có thể đạt được tốc độ khớp lệnh dưới 10 micro giây và 30.000 TPS, nâng cao hiệu quả thanh toán và giảm chi phí đáng kể. Ngoài ra, mạng Layer2 ( như Arbitrum Nova ) và các công nghệ chứng minh không kiến thức đang được sử dụng để giảm chi phí giao dịch RWA và tăng cường tính riêng tư.
Chính sách quản lý ngày càng nghiêm ngặt: Các cơ quan quản lý của các quốc gia bắt đầu xây dựng quy tắc liên quan đến RWA, nhằm cung cấp bảo đảm hệ thống cho sự phát triển của thị trường. Một nền tảng đã trình bày một đề xuất đầy đủ về các yêu cầu tuân thủ như giấy phép liên bang cho tài sản được mã hóa và kiểm toán trên chuỗi tới SEC Hoa Kỳ, nhằm xây dựng tiêu chuẩn phát hành và giao dịch token. Luật Thị Trường Tài Sản Tiền Điện Tử của Liên minh Châu Âu (MiCA) và các quy định khác cũng đang xác định phân loại và tiêu chuẩn tuân thủ cho token RWA. Đồng thời, các địa phương như Hồng Kông, Hoa Kỳ đã thử nghiệm cho phép các nhà đầu tư với ngưỡng nhất định tham gia RWA qua các nền tảng tuân thủ, chẳng hạn như đầu tư vào trái phiếu quốc gia và bất động sản thông qua stablecoin tuân thủ và token chứng khoán. Nhìn chung, độ trưởng thành của chính sách quản lý đã nâng cao sự tự tin của các tổ chức, cung cấp hỗ trợ quan trọng cho sự mở rộng nhanh chóng của thị trường RWA.
Ba, Đường dẫn công nghệ RWA và tiêu chuẩn cốt lõi
( 3.1 Đường đi kỹ thuật
Đường đi kỹ thuật của RWA thường bao gồm các bước và mô-đun quan trọng sau:
Quy trình mã hóa tài sản và đưa tài sản lên chuỗi(Asset Tokenization Workflow)
Lựa chọn tài sản và xác nhận quyền: Làm rõ giá trị, ranh giới quyền sở hữu và khả năng chuyển nhượng của tài sản ngoài chuỗi;
Kiểm toán tính hợp pháp và thành lập SPV: Thông qua tổ chức quản lý hoặc thành lập phương tiện mục đích đặc biệt ###SPV, Phương tiện Mục đích Đặc biệt ) để quản lý tài sản;
Phát hành token (Token Minting): Tạo token tương ứng theo các tiêu chuẩn như ERC-20, ERC-721 hoặc ERC-3643;
Dữ liệu ngoài chuỗi kết nối ( Oracle/IOT ): Cập nhật trạng thái tài sản theo thời gian thực thông qua oracle, Internet of Things hoặc kiểm toán bên thứ ba;
Cơ chế đảm bảo giá trị: Duy trì mối quan hệ neo giữa token và tài sản thực thông qua việc giám sát, bảo hiểm, thế chấp thặng dư.
2( Công nghệ giao thức hỗ trợ RWA) Ngăn xếp giao thức RWA(
![Một bài viết giải thích RWA: Phân tích toàn cảnh xu hướng thị trường RWA toàn cầu năm 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bcfd943e75b6133582261227930d7.webp)
( 3.2 Tiêu chuẩn và công cụ cốt lõi
ERC-3643 )T-REX(: Một trong những tiêu chuẩn token RWA trưởng thành nhất, hỗ trợ danh sách trắng danh tính, kiểm soát quy định và quản lý quyền.
ERC-1400: Kiến trúc tuân thủ cho token chứng khoán, hỗ trợ thiết kế tuân thủ quản lý mô-đun;
Chainlink / Pyth Oracles: Cung cấp dữ liệu đồng bộ đáng tin cậy về giá cả, trạng thái tài sản và các dữ liệu off-chain khác;
Công cụ đa chữ ký/giám sát: như Gnosis Safe, Anchorage Custody, đảm bảo an toàn tài sản và tuân thủ quản trị;
TEE) Môi trường thực thi đáng tin cậy ###: Đảm bảo dữ liệu nhạy cảm ngoài chuỗi vẫn có thể hoạt động an toàn và riêng tư trong các tương tác trên chuỗi.
Tầm nhìn của RWA là đưa hàng trăm nghìn tỷ đô la tài sản thực vào hệ thống tài chính trên chuỗi, giải phóng tính thanh khoản và khả năng kết hợp của chúng, xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ mới hiệu quả hơn, minh bạch hơn và bao trùm hơn. Đường đi công nghệ của nó cần giải quyết đồng thời bài toán kép "lập trình trên chuỗi" và "kết nối đáng tin cậy ngoài chuỗi", đồng thời cần chú ý đến sự tuân thủ pháp lý, cơ chế kiểm toán, an ninh hệ thống và các con đường tham gia thị trường.
Bốn, Các loại tài sản RWA điển hình và ứng dụng thực tế
( 4.1 Các loại tài sản RWA điển hình
Con đường chuyển đổi tài sản thực lên chuỗi đang đa dạng hóa, các dự án RWA chính thống xoay quanh các loại tài sản sau đây, dựa vào tín dụng và cấu trúc lợi nhuận của tài sản thực để hiện thực hóa việc mã hóa. Các loại tài sản này có thể được phân loại thành bốn loại sau:
Tài sản nợ ) chứng khoán thế giới thực (
Các dự án RWA loại này thường liên kết với các công cụ nợ trong thế giới thực ) như trái phiếu chính phủ Mỹ, trái phiếu doanh nghiệp, tài sản phải thu, v.v. ###, đại diện cho một trong những lĩnh vực phát triển trưởng thành và phổ biến nhất, có tính minh bạch cao, thuộc tính tuân thủ mạnh mẽ và lợi nhuận dự đoán được.
Dự án điển hình:
Ondo Finance: phát hành các token như OUSG với tài sản cơ sở là ETF trái phiếu kho bạc Mỹ.
Maple Finance: Kết nối các bên có nhu cầu tín dụng trong thực tế với các nhà cung cấp thanh khoản DeFi thông qua các sản phẩm tín dụng có cấu trúc.
Centrifuge: Đưa các tài sản như hóa đơn, khoản phải thu lên chuỗi và kết nối với giao thức Tinlake để thực hiện vay mượn.
Tài sản bất động sản ( bất động sản v.v. )
Thông qua định giá bất động sản và lợi nhuận cho thuê, chia tách tài sản bất động sản thành các Token có thể giao dịch, phục vụ cho việc staking DeFi hoặc phân bổ tài sản, có tính an toàn tài sản tốt và nền tảng dòng tiền vững chắc.
Dự án điển hình:
RealT: cung cấp quyền sở hữu token hóa dựa trên bất động sản Hoa Kỳ, người nắm giữ Token có thể nhận được lợi tức từ tiền thuê.
Propy: Giao dịch bất động sản và đăng ký quyền sở hữu được chuyển lên chuỗi, giúp quy trình mua nhà trở nên minh bạch.
Lofty: Nền tảng đầu tư phân mảnh bất động sản, hỗ trợ chia sẻ lợi nhuận theo tỷ lệ và quản lý tài sản.
Tài sản hàng hóa ( vàng, tín dụng carbon, dầu mỏ, v.v. )
Phát hành Token gắn liền với giá trị của hàng hóa thực tế hoặc chứng từ hỗ trợ, được sử dụng để tích trữ giá trị, phòng ngừa rủi ro hoặc giao dịch lưu thông.
Dự án điển hình:
PAXG: Stablecoin được hỗ trợ bởi vàng do Paxos phát hành, mỗi Token tương ứng với một lượng vàng vật chất nhất định.
OpenCarbon: Nền tảng Token hóa tín dụng carbon, đưa chứng nhận giảm phát thải carbon lên chuỗi.
Hữu hình: Token hóa và giao dịch các tài sản vật chất như rượu, đồng hồ, v.v. để lưu trữ.
Các loại tài sản thực khác ( bản quyền, bảo hiểm, hóa đơn, sở hữu trí tuệ, v.v. )
Lĩnh vực đổi mới trong giai đoạn đầu của việc khám phá RWA, đại diện cho tài sản có tính thanh khoản thấp nhưng tính đổi mới cao, phù hợp để ươm tạo trên các nền tảng ngách cụ thể.
Dự án điển hình:
Re: Nền tảng Token hóa rủi ro bảo hiểm, cung cấp bảo hiểm tái trên chuỗi cho DeFi.
IP3 / Story Protocol: Khám phá giải pháp đưa giá trị quyền sở hữu trí tuệ lên chuỗi.
Goldfinch: Nền tảng cho vay tín dụng hỗ trợ các khoản vay nhỏ cho thị trường đang phát triển.
( 4.2 Ứng dụng thực tiễn của RWA
)1( Hướng dẫn đầu tư RWA: Gắn bó lợi nhuận của tài sản ảo
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FreeRider
· 07-19 02:36
Chỉ có quy mô này? Dán vài viên gạch xi măng cho lạm phát thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
alpha_leaker
· 07-19 02:25
Just this tăng lên, next year will reach 50 billion early.
Xem bản gốcTrả lời0
DefiEngineerJack
· 07-19 02:23
ser, những dự đoán rwa này hoàn toàn chỉ là hy vọng tbh... hiển thị cho tôi xác minh chính thức trước đã
RWA kích thích cuộc cách mạng tài chính: Quy mô thị trường toàn cầu vượt 23 tỷ USD vào năm 2025.
Phân tích toàn cảnh RWA: Xu hướng thị trường toàn cầu năm 2025
Giới thiệu
Với sự phát triển nhanh chóng của nền kinh tế số toàn cầu, RWA thông qua công nghệ blockchain đã chuyển đổi tài sản truyền thống thành token số, nâng cao đáng kể tính thanh khoản, minh bạch và khả năng tiếp cận của tài sản. Sự đổi mới này được coi là lực lượng chính thúc đẩy sự chuyển đổi số của thị trường tài chính. Đặc biệt vào năm 2025, khi vốn từ các tổ chức đổ vào nhanh chóng và môi trường quản lý dần được làm rõ, thị trường RWA đã thể hiện sự tăng trưởng nhanh chóng. Báo cáo này nhằm cung cấp phân tích toàn diện về RWA, bao gồm quá trình phát triển, tình trạng hiện tại và tiềm năng trong tương lai.
Một, Định nghĩa RWA, quá trình phát triển và con đường công nghệ
1.1 Định nghĩa RWA
RWA đề cập đến quá trình sử dụng công nghệ blockchain để chuyển đổi các tài sản trong thế giới thực ( như bất động sản, hàng hóa, quyền nợ, quyền sở hữu trí tuệ, v.v. ) thành các mã thông báo kỹ thuật số. Những mã thông báo này đại diện cho quyền sở hữu hoặc quyền thu nhập của tài sản, có thể được giao dịch và quản lý trên blockchain. Mục tiêu cốt lõi là giải quyết các vấn đề như xác nhận quyền sở hữu khó khăn, hiệu quả lưu chuyển thấp và tính thanh khoản không đủ trong giao dịch tài sản truyền thống thông qua tính không thể thay đổi, khả năng truy xuất và khả năng lập trình của hợp đồng thông minh trên blockchain.
Xét về mặt kỹ thuật, việc token hóa RWA bao gồm ba giai đoạn chính:
Quy quyền ngoài chuỗi: Hoàn thành xác nhận quyền sở hữu tài sản và đánh giá giá trị thông qua quy trình tuân thủ pháp luật.
Ánh xạ trên chuỗi: ánh xạ quyền sở hữu tài sản vào blockchain, tạo ra token tương ứng.
Quản trị trên chuỗi: Thực hiện phân phối lợi nhuận, thanh lý đặt cọc và các quản lý tự động khác thông qua hợp đồng thông minh.
So với chứng khoán hóa tài sản truyền thống ( ABS ), RWA có sự tương đồng trong việc tách biệt rủi ro và tái cấu trúc dòng tiền, nhưng yêu cầu phụ thuộc vào công nghệ cần đánh giá thêm các yếu tố như kiến trúc blockchain, tính an toàn của hợp đồng thông minh và khả năng tương tác giữa các chuỗi.
1.2 Lịch sử phát triển RWA
Khám phá sớm (2017-2020: Khái niệm RWA bắt đầu nảy nở vào khoảng năm 2017, các dự án sớm chủ yếu tập trung vào việc token hóa bất động sản và tác phẩm nghệ thuật. Ví dụ, nền tảng Securitize đã cố gắng đưa tài sản lên chuỗi, khám phá tính khả thi của việc token hóa.
Sự tham gia của tổ chức )2021-2023 năm (: Năm 2021, các giao thức DeFi như MakerDAO bắt đầu đưa RWA vào hệ sinh thái, người dùng có thể vay mượn bằng tài sản thực thế chấp. Năm 2023, quy mô thị trường RWA đạt 5 tỷ USD, các tổ chức tài chính truyền thống như Goldman Sachs và Franklin đã cho ra mắt các sản phẩm token hóa, đánh dấu sự xuất hiện của RWA trong tầm nhìn chính thống.
Tăng trưởng bùng nổ ) 2024-2025: Các tổ chức tài chính truyền thống như BlackRock, Goldman Sachs đang thúc đẩy nhanh chóng việc triển khai RWA, thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường. Quy mô thị trường RWA vượt qua 23 tỷ USD, trở thành một trong những hướng quan trọng của ứng dụng blockchain.
II. Quy mô thị trường và xu hướng tăng trưởng
( 2.1 Quy mô thị trường RWA toàn cầu
Theo thống kê của RWA.xyz, tính đến cuối tháng 5 năm 2025, tổng giá trị RWA trên chuỗi toàn cầu khoảng 23 tỷ đô la Mỹ. Trong đó, vào tháng 3 năm 2025, TVL của các giao thức RWA lần đầu tiên vượt mốc 10 tỷ đô la Mỹ, đạt khoảng 10,4 tỷ đô la Mỹ vào ngày 21 tháng 3. Cùng thời điểm, lĩnh vực RWA có sự tăng trưởng đáng kể, tỷ lệ tăng TVL từ đầu năm 2025 đến nay gần 140%. Những dữ liệu này cho thấy, trong hai năm qua, thị trường RWA đã có sự tăng trưởng bùng nổ.
Khối lượng khóa của các giao thức RWA chính )TVL### đã tăng mạnh. Ví dụ:
MakerDAO(RWA Vaults) - Đầu năm 2025, tổng giá trị khóa (TVL) của kho tài sản thực RWA ước tính khoảng 1,3 tỷ đô la.
Ondo Finance - TVL khoảng 12.83 triệu đô la.
Centrifuge - TVL khoảng 4.41 triệu đô la.
Ngoài ra, quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ trên chuỗi của BlackRock là BUIDL cũng đã vươn lên vị trí hàng đầu với khoảng 1,4 tỷ đô la TVL, MakerDAO theo sau với khoảng 1,3 tỷ đô la. Những con số này phản ánh sự chiếm ưu thế của các dự án có nền tảng tổ chức và các giao thức chất lượng trong lĩnh vực RWA.
( 2.2 Xu hướng tăng trưởng và dự đoán
Nhiều tổ chức nghiên cứu đã đưa ra dự đoán về quy mô thị trường RWA vào năm 2030 và đưa ra tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp tương ứng )CAGR###. Công ty tư vấn Boston (BCG) từng ước tính rằng đến năm 2030, quy mô tài sản được token hóa toàn cầu có thể đạt khoảng 16 nghìn tỷ USD. McKinsey và các tổ chức khác cũng dự đoán khoảng 2 nghìn tỷ USD. Ngân hàng quốc tế Citi dự đoán quy mô vào năm 2030 sẽ nằm trong khoảng 4-5 nghìn tỷ USD, trong khi tổ chức quản lý tài sản kỹ thuật số 21.co đưa ra khoảng từ 3.5-10 nghìn tỷ USD. Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhà phân tích Jamie Coutts chỉ ra rằng nếu trong 5 năm tới duy trì tỷ lệ tăng trưởng khoảng 121% như hai năm gần đây, quy mô token hóa RWA vào năm 2030 sẽ khoảng 1.3 nghìn tỷ USD. Dự đoán trên tương ứng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp từ vài chục phần trăm ( đến hàng trăm phần trăm ), phản ánh tiềm năng và sự không chắc chắn của thị trường RWA. Ví dụ, từ vài tỷ USD vào cuối năm 2023 tăng lên mức 1.3 nghìn tỷ USD mà Coutts ước tính, tương ứng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm khoảng trên 120%; trong khi để đạt được dự đoán 16 nghìn tỷ USD của BCG cần phải vượt xa 200% tỷ lệ tăng trưởng hàng năm.
Xu hướng tăng trưởng chính
Tham gia của các tổ chức được tăng tốc: Các ông lớn tài chính truyền thống đang lần lượt gia nhập vào lĩnh vực RWA. Lấy BlackRock làm ví dụ, quỹ trái phiếu chính phủ dựa trên Ethereum của họ, BUIDL, sẽ được ra mắt vào năm 2024, và đến năm 2025, quy mô đã vượt quá 2,5 tỷ đô la ( chiếm 41% thị phần trên toàn cầu của thị trường tài sản mã hóa trái phiếu chính phủ ). Một nền tảng cũng đã nộp đơn cho SEC về khung giao dịch RWA vào năm 2025, dự kiến trong ba năm có thể đạt 10 tỷ đô la TVL. Ngoài ra, Fidelity, Goldman Sachs, Franklin Templeton và các tổ chức khác đều đã tung ra hoặc có kế hoạch tung ra các sản phẩm RWA tuân thủ quy định, thúc đẩy nhu cầu thị trường.
Sự tiến bộ công nghệ thúc đẩy nâng cao hiệu suất: Hệ sinh thái Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong cơ sở hạ tầng token hóa. Đến tháng 5 năm 2025, tài sản token hóa trên Ethereum chiếm khoảng 55% tổng số toàn cầu. Đồng thời, nhiều giải pháp chuỗi hiệu suất cao và mở rộng liên tục xuất hiện. Chẳng hạn, một nền tảng dự định xây dựng nền tảng RWA sử dụng kiến trúc chuỗi hỗn hợp Solana và Base, có thể đạt được tốc độ khớp lệnh dưới 10 micro giây và 30.000 TPS, nâng cao hiệu quả thanh toán và giảm chi phí đáng kể. Ngoài ra, mạng Layer2 ( như Arbitrum Nova ) và các công nghệ chứng minh không kiến thức đang được sử dụng để giảm chi phí giao dịch RWA và tăng cường tính riêng tư.
Chính sách quản lý ngày càng nghiêm ngặt: Các cơ quan quản lý của các quốc gia bắt đầu xây dựng quy tắc liên quan đến RWA, nhằm cung cấp bảo đảm hệ thống cho sự phát triển của thị trường. Một nền tảng đã trình bày một đề xuất đầy đủ về các yêu cầu tuân thủ như giấy phép liên bang cho tài sản được mã hóa và kiểm toán trên chuỗi tới SEC Hoa Kỳ, nhằm xây dựng tiêu chuẩn phát hành và giao dịch token. Luật Thị Trường Tài Sản Tiền Điện Tử của Liên minh Châu Âu (MiCA) và các quy định khác cũng đang xác định phân loại và tiêu chuẩn tuân thủ cho token RWA. Đồng thời, các địa phương như Hồng Kông, Hoa Kỳ đã thử nghiệm cho phép các nhà đầu tư với ngưỡng nhất định tham gia RWA qua các nền tảng tuân thủ, chẳng hạn như đầu tư vào trái phiếu quốc gia và bất động sản thông qua stablecoin tuân thủ và token chứng khoán. Nhìn chung, độ trưởng thành của chính sách quản lý đã nâng cao sự tự tin của các tổ chức, cung cấp hỗ trợ quan trọng cho sự mở rộng nhanh chóng của thị trường RWA.
Ba, Đường dẫn công nghệ RWA và tiêu chuẩn cốt lõi
( 3.1 Đường đi kỹ thuật
Đường đi kỹ thuật của RWA thường bao gồm các bước và mô-đun quan trọng sau:
Lựa chọn tài sản và xác nhận quyền: Làm rõ giá trị, ranh giới quyền sở hữu và khả năng chuyển nhượng của tài sản ngoài chuỗi;
Kiểm toán tính hợp pháp và thành lập SPV: Thông qua tổ chức quản lý hoặc thành lập phương tiện mục đích đặc biệt ###SPV, Phương tiện Mục đích Đặc biệt ) để quản lý tài sản;
Phát hành token (Token Minting): Tạo token tương ứng theo các tiêu chuẩn như ERC-20, ERC-721 hoặc ERC-3643;
Dữ liệu ngoài chuỗi kết nối ( Oracle/IOT ): Cập nhật trạng thái tài sản theo thời gian thực thông qua oracle, Internet of Things hoặc kiểm toán bên thứ ba;
Cơ chế đảm bảo giá trị: Duy trì mối quan hệ neo giữa token và tài sản thực thông qua việc giám sát, bảo hiểm, thế chấp thặng dư.
2( Công nghệ giao thức hỗ trợ RWA) Ngăn xếp giao thức RWA(
![Một bài viết giải thích RWA: Phân tích toàn cảnh xu hướng thị trường RWA toàn cầu năm 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bcfd943e75b6133582261227930d7.webp)
( 3.2 Tiêu chuẩn và công cụ cốt lõi
ERC-3643 )T-REX(: Một trong những tiêu chuẩn token RWA trưởng thành nhất, hỗ trợ danh sách trắng danh tính, kiểm soát quy định và quản lý quyền.
ERC-1400: Kiến trúc tuân thủ cho token chứng khoán, hỗ trợ thiết kế tuân thủ quản lý mô-đun;
Chainlink / Pyth Oracles: Cung cấp dữ liệu đồng bộ đáng tin cậy về giá cả, trạng thái tài sản và các dữ liệu off-chain khác;
Công cụ đa chữ ký/giám sát: như Gnosis Safe, Anchorage Custody, đảm bảo an toàn tài sản và tuân thủ quản trị;
TEE) Môi trường thực thi đáng tin cậy ###: Đảm bảo dữ liệu nhạy cảm ngoài chuỗi vẫn có thể hoạt động an toàn và riêng tư trong các tương tác trên chuỗi.
Tầm nhìn của RWA là đưa hàng trăm nghìn tỷ đô la tài sản thực vào hệ thống tài chính trên chuỗi, giải phóng tính thanh khoản và khả năng kết hợp của chúng, xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ mới hiệu quả hơn, minh bạch hơn và bao trùm hơn. Đường đi công nghệ của nó cần giải quyết đồng thời bài toán kép "lập trình trên chuỗi" và "kết nối đáng tin cậy ngoài chuỗi", đồng thời cần chú ý đến sự tuân thủ pháp lý, cơ chế kiểm toán, an ninh hệ thống và các con đường tham gia thị trường.
Bốn, Các loại tài sản RWA điển hình và ứng dụng thực tế
( 4.1 Các loại tài sản RWA điển hình
Con đường chuyển đổi tài sản thực lên chuỗi đang đa dạng hóa, các dự án RWA chính thống xoay quanh các loại tài sản sau đây, dựa vào tín dụng và cấu trúc lợi nhuận của tài sản thực để hiện thực hóa việc mã hóa. Các loại tài sản này có thể được phân loại thành bốn loại sau:
Các dự án RWA loại này thường liên kết với các công cụ nợ trong thế giới thực ) như trái phiếu chính phủ Mỹ, trái phiếu doanh nghiệp, tài sản phải thu, v.v. ###, đại diện cho một trong những lĩnh vực phát triển trưởng thành và phổ biến nhất, có tính minh bạch cao, thuộc tính tuân thủ mạnh mẽ và lợi nhuận dự đoán được.
Dự án điển hình:
Ondo Finance: phát hành các token như OUSG với tài sản cơ sở là ETF trái phiếu kho bạc Mỹ.
Maple Finance: Kết nối các bên có nhu cầu tín dụng trong thực tế với các nhà cung cấp thanh khoản DeFi thông qua các sản phẩm tín dụng có cấu trúc.
Centrifuge: Đưa các tài sản như hóa đơn, khoản phải thu lên chuỗi và kết nối với giao thức Tinlake để thực hiện vay mượn.
Thông qua định giá bất động sản và lợi nhuận cho thuê, chia tách tài sản bất động sản thành các Token có thể giao dịch, phục vụ cho việc staking DeFi hoặc phân bổ tài sản, có tính an toàn tài sản tốt và nền tảng dòng tiền vững chắc.
Dự án điển hình:
RealT: cung cấp quyền sở hữu token hóa dựa trên bất động sản Hoa Kỳ, người nắm giữ Token có thể nhận được lợi tức từ tiền thuê.
Propy: Giao dịch bất động sản và đăng ký quyền sở hữu được chuyển lên chuỗi, giúp quy trình mua nhà trở nên minh bạch.
Lofty: Nền tảng đầu tư phân mảnh bất động sản, hỗ trợ chia sẻ lợi nhuận theo tỷ lệ và quản lý tài sản.
Phát hành Token gắn liền với giá trị của hàng hóa thực tế hoặc chứng từ hỗ trợ, được sử dụng để tích trữ giá trị, phòng ngừa rủi ro hoặc giao dịch lưu thông.
Dự án điển hình:
PAXG: Stablecoin được hỗ trợ bởi vàng do Paxos phát hành, mỗi Token tương ứng với một lượng vàng vật chất nhất định.
OpenCarbon: Nền tảng Token hóa tín dụng carbon, đưa chứng nhận giảm phát thải carbon lên chuỗi.
Hữu hình: Token hóa và giao dịch các tài sản vật chất như rượu, đồng hồ, v.v. để lưu trữ.
Lĩnh vực đổi mới trong giai đoạn đầu của việc khám phá RWA, đại diện cho tài sản có tính thanh khoản thấp nhưng tính đổi mới cao, phù hợp để ươm tạo trên các nền tảng ngách cụ thể.
Dự án điển hình:
Re: Nền tảng Token hóa rủi ro bảo hiểm, cung cấp bảo hiểm tái trên chuỗi cho DeFi.
IP3 / Story Protocol: Khám phá giải pháp đưa giá trị quyền sở hữu trí tuệ lên chuỗi.
Goldfinch: Nền tảng cho vay tín dụng hỗ trợ các khoản vay nhỏ cho thị trường đang phát triển.
( 4.2 Ứng dụng thực tiễn của RWA
)1( Hướng dẫn đầu tư RWA: Gắn bó lợi nhuận của tài sản ảo
Định hướng đầu tư