Đánh giá giá trị của Hyperliquid có hợp lý không? Tổng quan về tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế của nó
1. Giới thiệu
Hyperliquid là điểm nổi bật lớn nhất gần đây trên thị trường tiền điện tử ngoài AI và Meme. Chiến lược không nhận đầu tư VC, phân bổ 70% token cho cộng đồng và hoàn trả toàn bộ doanh thu cho người dùng nền tảng đã thu hút sự chú ý của thị trường. Vốn hóa thị trường lưu thông của HYPE nhanh chóng vượt qua UNI, lọt vào top 25 tiền điện tử, đồng thời cũng khiến cho dữ liệu kinh doanh trên nền tảng của nó tăng vọt.
Bài viết này nhằm mô tả tình trạng phát triển của Hyperliquid, phân tích mô hình kinh tế của nó, và tiến hành phân tích định giá hiện tại của HYPE, nhằm đưa ra câu trả lời cho câu hỏi "HYPE có đắt không?".
Bài viết này là suy nghĩ tạm thời của tác giả tính đến thời điểm công bố, có thể thay đổi trong tương lai và quan điểm có tính chủ quan rất cao, có thể tồn tại lỗi về sự thật, dữ liệu và logic suy diễn. Chào đón sự phê bình và thảo luận thêm từ đồng nghiệp và độc giả, nhưng bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Dưới đây là phần nội dung.
2. Tổng quan về hoạt động của Hyperliquid
Hyperliquid hiện tại chủ yếu bao gồm 2 phần: sàn giao dịch phái sinh và sàn giao dịch giao ngay. Họ cũng có kế hoạch ra mắt EVM chung - HyperEVM trong tương lai.
2.1 Sàn giao dịch phái sinh
Sàn giao dịch phái sinh là sản phẩm đầu tiên được ra mắt của Hyperliquid, là sản phẩm chủ đạo và giữ vị trí trung tâm trong toàn bộ hệ sinh thái sản phẩm.
Trong lĩnh vực cơ chế sản phẩm cốt lõi của các sản phẩm phái sinh, Hyperliquid kiên định sử dụng sổ lệnh giới hạn trung tâm (Central Limit Order Book, CLOB), một cơ chế được sử dụng rộng rãi bởi nhiều sàn giao dịch trên toàn cầu và đã đầu tư công sức vào hiệu suất.
Sàn giao dịch phái sinh phi tập trung mà họ xây dựng hoạt động trên Hyperliquid L1, đây là một chuỗi PoS được cấu thành từ lớp đồng thuận HyperBFT và lớp thực thi RustVM.
HyperBFT là thuật toán đồng thuận được sửa đổi từ LibraBFT do đội ngũ Hyperliquid phát triển trong nhóm Meta trước đây, hỗ trợ tối đa 2 triệu TPS. Dưới sự hỗ trợ của hiệu suất mạnh mẽ ở tầng dưới, Hyperliquid đã đưa các thành phần cốt lõi của sàn giao dịch phái sinh như sổ lệnh và thanh toán lên chuỗi, cuối cùng hình thành cấu trúc sàn giao dịch phái sinh phi tập trung.
Đối với người dùng cuối, trải nghiệm của Hyperliquid gần như hoàn toàn giống với một số sàn giao dịch tập trung, không chỉ ở khía cạnh trải nghiệm giao dịch và cấu trúc sản phẩm, mà còn ở các khía cạnh như tỷ lệ giao dịch và quy tắc chiết khấu. Sự khác biệt duy nhất là Hyperliquid không yêu cầu KYC.
Ngoài các sản phẩm giao dịch, Hyperliquid đã cung cấp tính năng Vault từ khi sản phẩm được xây dựng ban đầu. Vault giống như "theo dõi giao dịch" trong các sàn giao dịch tập trung, tất cả mọi người đều có thể đầu tư vào bất kỳ Vault nào, do người quản lý Vault thực hiện đầu tư. Trong số lợi nhuận thu được, 10% sẽ được phân phối cho người quản lý Vault. Đồng thời, để duy trì tính一致 trong lợi ích, người quản lý cần đảm bảo nắm giữ ít nhất 5% cổ phần của Vault.
Tuy nhiên, từ TVL hiện tại, 95% TVL đang ở trong Vault HLP chính thức.
Khác với Vault thông thường, HLP vì là Vault chính thức, thực tế đóng vai trò là đối tác giao dịch của khá nhiều giao dịch trên nền tảng, vì vậy HLP có thể nhận được một phần phí từ các loại phí trên nền tảng như phí giao dịch (, phí vốn, phí thanh lý ). Từ góc độ này, HLP tương đối giống với hồ bơi thanh khoản của một DEX nào đó, sự khác biệt nằm ở chỗ: hồ bơi thanh khoản của một DEX nào đó đóng vai trò là đối tác giao dịch cho tất cả giao dịch trên nền tảng, chiến lược của nó là thụ động và công khai; trong khi chiến lược của HLP là không công khai, đối tác giao dịch của người dùng có thể là HLP hoặc người dùng khác, đồng thời chiến lược của HLP cũng có thể được điều chỉnh bất cứ lúc nào.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2023, HLP hầu như luôn duy trì vị thế bán ròng, cung cấp tính thanh khoản cho các nhà giao dịch bán lẻ, trong một thị trường tăng giá dài hạn với vị thế bán ròng để duy trì lợi nhuận, hiện tại TVL đạt 350 triệu USD, PNL là 50 triệu USD. Xem xét đường cong PNL tổng thể của HLP và PNL của 3 địa chỉ chiến lược, đội ngũ Hyperliquid đang sử dụng phí giao dịch để duy trì APR tương đối dương cho HLP.
Xét về khối lượng giao dịch và khối lượng vị thế, Hyperliquid đã phát triển nhanh chóng, đặc biệt trong hai tháng gần đây. Với việc airdrop $HYPE và giá liên tục tăng, các dữ liệu của nền tảng cũng đạt đỉnh giữa ngày 17-20 tháng 12.
Trong lĩnh vực thị trường phái sinh phi tập trung, Hyperliquid đã chiếm ưu thế từ tháng 6 năm nay về khối lượng giao dịch, trong 2 tháng qua, khoảng cách giữa các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung khác với Hyperliquid đã ngày càng rộng, hiện đã có sự chênh lệch về quy mô.
Xét về định giá và khối lượng giao dịch, hiện tại đối tượng so sánh phù hợp hơn với Hyperliquid là các sàn giao dịch tập trung.
Dữ liệu của Hyperliquid gần đây có sự giảm sút rõ rệt ( khối lượng giao dịch cao nhất trong một ngày là 10,4 tỷ đô la, trong vài ngày gần đây khối lượng giao dịch không đạt 5 tỷ đô la ), tuy nhiên lượng nắm giữ của nó vẫn chiếm 10% của một sàn giao dịch hàng đầu, khối lượng giao dịch chiếm 6% của sàn đó; lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch cũng tương đương với khoảng 15% của một số sàn giao dịch hạng hai. Vào thời điểm nóng nhất của nó ( từ ngày 17-20 tháng 12 ), lượng nắm giữ của Hyperliquid có thể đạt 12% của một sàn giao dịch hàng đầu, khối lượng giao dịch đạt 9% của sàn đó; dữ liệu lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch đều gần tương đương với 20% của một số sàn giao dịch hạng hai.
Nhìn chung, sàn giao dịch phái sinh Hyperliquid phát triển nhanh chóng, đã có một ưu thế vững chắc trong lĩnh vực sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, và khoảng cách với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu đã được thu hẹp xuống dưới 10 lần.
2.2 Sàn giao dịch giao ngay
Sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid cũng có hình thức sổ lệnh, trong cấu trúc sản phẩm và tiêu chuẩn phí cũng nhất quán với sàn giao dịch phái sinh.
Hiện tại, sàn giao dịch giao ngay Hyperliquid chỉ niêm yết tài sản gốc của Hyperliquid đáp ứng tiêu chuẩn HIP-1, không niêm yết mã thông báo của các chuỗi khác.
HIP-1( phát hành mã thông báo phi tập trung )
HIP-1 tương tự như ERC-20 hoặc SPL-20, là tiêu chuẩn mã thông báo của mạng Hyperliquid. Tuy nhiên, khác với ERC-20 và SPL-20, chi phí để tạo ra một mã thông báo HIP-1 là khá cao, vì việc tạo ra thành công mã thông báo HIP-1 cũng đồng nghĩa với việc có đủ điều kiện để niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid.
HIP-1 của Hyperliquid được công khai theo cách đấu giá Hà Lan, cụ thể là:
Tất cả mọi người đều có thể tham gia đấu giá, giá khởi điểm của đấu giá là gấp đôi giá成交 của lần đấu giá trước và sẽ tiếp tục giảm tuyến tính trong 31 giờ xuống còn 10000U( giá trị này có thể điều chỉnh, trước đây thấp hơn, gần đây đã điều chỉnh thành 10000U), nhà phát triển đầu tiên đặt giá thành công sẽ nhận được một quyền tạo TICKER, TICKER này có thể được niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid, số tiền đấu giá được thanh toán bằng USDC.
Trong số các Ticker đã được tạo, đáng chú ý là ( được sắp xếp theo số tiền đấu giá giảm dần ):
GOD: Một trò chơi được đầu tư bởi một tổ chức đầu tư nổi tiếng.
CREAM: Dự án cho vay lâu đời Cream bị hacker quấy rối, một dự án có liên quan tới KOL nổi tiếng.
ANIME: là mã token của một dự án NFT nổi tiếng, nghe nói là do đội ngũ dự án đó mua lại, nhưng vẫn chưa được xác nhận chính thức.
MON：Nhà phát hành trò chơi Pixelmoon
SWELL: Giao thức staking & tái staking trong hệ sinh thái Ethereum
RIFT: Giao thức trò chơi dựa trên Virtual
GAME: Được cho là GAME dựa trên Virtual, nhưng vẫn chưa được xác nhận chính thức.
ANZ: Giao thức stablecoin của một chuỗi L2 nào đó
SOVRN: tức là nền tảng tài sản trò chơi được đầu tư bởi một tổ chức nổi tiếng trong chu kỳ trước trên BreederDAO(, sẽ sớm phát hành trò chơi trên Hyperliquid.
FARM: Trò chơi pet AI gốc của Hyperliquid, được phát hành thông qua nền tảng Hyperfun.
ETHC：Một dự án khai thác liên quan đến KOL nổi tiếng.
SOLV: Giao thức staking trong hệ sinh thái Bitcoin, có một số tổ chức đầu tư đã đầu tư, hiện tại vẫn chưa phát hành đồng tiền.
SOLV có thể được xem như một điểm phân cách của cuộc đấu giá HIP-1, trước đó chủ yếu là logic meme và tên miền, ticker thường mang ý nghĩa biểu tượng, điểm nhấn trong việc đầu cơ là tính duy nhất trong hệ sinh thái.
Sau SOLV, hầu hết là các dự án muốn chiếm lĩnh vị trí sinh thái & quyền niêm yết, giá cũng dần tăng cao, GOD cao nhất đã được đấu giá gần 1 triệu đô la. Các dự án chủ yếu tập trung vào giải trí tổng hợp, trò chơi và NFT chiếm phần lớn, nhưng cũng có các dự án DeFi như Solv, Swell và Cream.
Ngoài ra, có thể thấy rằng, với tư cách là một sàn giao dịch, phí "niêm yết" giao ngay của Hyperliquid trong tháng qua đã ổn định trên 100.000 đô la Mỹ, điều này đã khá gần với phí niêm yết của một số sàn giao dịch tập trung hạng hai hiện nay.
![Giá trị của Hyperliquid có hợp lý không? Xem nhanh tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d3255e6b8f4663333b255da316eb8d0.webp(
Thông qua HIP1, Hyperliquid đã có cơ chế "niêm yết phi tập trung" công khai, phí niêm yết được quyết định bởi những người tham gia thị trường, không gặp phải vấn đề niêm yết trên sàn giao dịch tập trung. Mặt khác, phí niêm yết thu được sẽ được sử dụng để mua lại và tiêu hủy HYPE, điều này cũng có lợi cho hiệu suất giá và các chỉ số định giá của HYPE.
HIP-2)AMM của Hyperliquid (
Do vì giao dịch giao ngay của Hyperliquid hoạt động theo hình thức sổ lệnh, nên rất khó để đảm bảo tính thanh khoản cho các đồng tiền mới. Hyperliquid đã đưa ra HIP-2 để giải quyết vấn đề thanh khoản ban đầu của các token được tạo ra thông qua HIP1.
Nói một cách đơn giản, HIP2 cung cấp một hệ thống tạo thị trường tự động, cho phép các nhà phát triển tạo thị trường tự động qua các token được tạo ra từ HIP-1, logic tạo thị trường là tạo thị trường tuyến tính trong khoảng, các nhà phát triển chỉ định giá giới hạn trên và dưới của khoảng tạo thị trường, cũng như điểm phân chia mua và bán. Hệ thống tự động tạo thị trường trong khoảng với mỗi biến động giá 0.3% là một ô.
Sau khi HIP-2 ra mắt, nhiều token sinh thái Hyperliquid mới được tạo ra đã chọn sử dụng cơ chế AMM của Hyperliquid. Hiện tại tổng số USDC của HIP-2 đã vượt quá 25 triệu đô la.
![Đánh giá giá trị của Hyperliquid có hợp lý không? Tổng quan về tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế của nó])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-12211393162c616cb62fa069ef2c83cc.webp(
Khối lượng giao dịch giao ngay trung bình 30 ngày gần đây của Hyperliquid khoảng 400 triệu USD, đứng trong top 10 DEX, tương đương với khối lượng giao dịch của một số DEX khác.
) 2.3 HyperEVM
HyperEVM hiện tại chưa được ra mắt. Trong tài liệu chính thức của Hyperliquid, các sàn giao dịch phái sinh và giao ngay đang chạy RustVM được gọi là Hyperliquid L1 và HyperEVM được gọi là EVM. Theo định nghĩa trong tài liệu chính thức của họ, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập:
Hyperliquid L1 có một EVM chung như một phần của trạng thái blockchain. Quan trọng là, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập, mà được bảo đảm an toàn bởi cùng một cơ chế đồng thuận HyperBFT như các phần khác của L1. Điều này cho phép EVM tương tác trực tiếp với các thành phần bản địa của L1, chẳng hạn như sổ lệnh giao ngay và vĩnh viễn.
Hyperliquid được triển khai trên một lớp đồng thuận ###HyperBFT( với hai lớp thực thi )RustVM và HyperEVM(, trong đó các chức năng cốt lõi của hợp đồng và giao dịch được triển khai trên RustVM, và RustVM cũng sẽ tập trung vào hai dAPP cốt lõi này, trong khi các dAPP còn lại sẽ được triển khai trên HyperEVM.
Về HyperEVM, theo tài liệu của nhóm, chúng tôi biết rằng:
Khác với RustVM nơi Hyperliquid hiện tại giao dịch và sàn giao dịch, HyperEVM là miễn phí giấy phép, có nghĩa là bất kỳ nhà phát triển nào cũng có thể phát triển ứng dụng, phát hành tài sản )FT hoặc NFT (.
HyperEVM và L1 của Hyperliquid có tính tương tác, như oracle của L1 có thể được sử dụng bởi HyperEVM, đồng thời một số loại tiền tệ cũng có thể chuyển khoản giữa hai VM. ) không thể hoàn toàn tương tác, vì tài sản trên L1 là "có giấy phép", chỉ bao gồm USDC và tài sản được tạo ra thông qua HIP-1, trong khi tài sản của HyperEVM thì nhiều hơn.
HyperEVM sẽ sử dụng token gốc của Hyperliquid $HYPE làm Gas, trong khi L1 hiện tại của Hyperliquid không yêu cầu người dùng phải trả Gas.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thảo luận về tính hợp lý của định giá Hyperliquid: Phân tích toàn diện về tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế
Đánh giá giá trị của Hyperliquid có hợp lý không? Tổng quan về tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế của nó
1. Giới thiệu
Hyperliquid là điểm nổi bật lớn nhất gần đây trên thị trường tiền điện tử ngoài AI và Meme. Chiến lược không nhận đầu tư VC, phân bổ 70% token cho cộng đồng và hoàn trả toàn bộ doanh thu cho người dùng nền tảng đã thu hút sự chú ý của thị trường. Vốn hóa thị trường lưu thông của HYPE nhanh chóng vượt qua UNI, lọt vào top 25 tiền điện tử, đồng thời cũng khiến cho dữ liệu kinh doanh trên nền tảng của nó tăng vọt.
Bài viết này nhằm mô tả tình trạng phát triển của Hyperliquid, phân tích mô hình kinh tế của nó, và tiến hành phân tích định giá hiện tại của HYPE, nhằm đưa ra câu trả lời cho câu hỏi "HYPE có đắt không?".
Bài viết này là suy nghĩ tạm thời của tác giả tính đến thời điểm công bố, có thể thay đổi trong tương lai và quan điểm có tính chủ quan rất cao, có thể tồn tại lỗi về sự thật, dữ liệu và logic suy diễn. Chào đón sự phê bình và thảo luận thêm từ đồng nghiệp và độc giả, nhưng bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Dưới đây là phần nội dung.
2. Tổng quan về hoạt động của Hyperliquid
Hyperliquid hiện tại chủ yếu bao gồm 2 phần: sàn giao dịch phái sinh và sàn giao dịch giao ngay. Họ cũng có kế hoạch ra mắt EVM chung - HyperEVM trong tương lai.
2.1 Sàn giao dịch phái sinh
Sàn giao dịch phái sinh là sản phẩm đầu tiên được ra mắt của Hyperliquid, là sản phẩm chủ đạo và giữ vị trí trung tâm trong toàn bộ hệ sinh thái sản phẩm.
Trong lĩnh vực cơ chế sản phẩm cốt lõi của các sản phẩm phái sinh, Hyperliquid kiên định sử dụng sổ lệnh giới hạn trung tâm (Central Limit Order Book, CLOB), một cơ chế được sử dụng rộng rãi bởi nhiều sàn giao dịch trên toàn cầu và đã đầu tư công sức vào hiệu suất.
Sàn giao dịch phái sinh phi tập trung mà họ xây dựng hoạt động trên Hyperliquid L1, đây là một chuỗi PoS được cấu thành từ lớp đồng thuận HyperBFT và lớp thực thi RustVM.
HyperBFT là thuật toán đồng thuận được sửa đổi từ LibraBFT do đội ngũ Hyperliquid phát triển trong nhóm Meta trước đây, hỗ trợ tối đa 2 triệu TPS. Dưới sự hỗ trợ của hiệu suất mạnh mẽ ở tầng dưới, Hyperliquid đã đưa các thành phần cốt lõi của sàn giao dịch phái sinh như sổ lệnh và thanh toán lên chuỗi, cuối cùng hình thành cấu trúc sàn giao dịch phái sinh phi tập trung.
Đối với người dùng cuối, trải nghiệm của Hyperliquid gần như hoàn toàn giống với một số sàn giao dịch tập trung, không chỉ ở khía cạnh trải nghiệm giao dịch và cấu trúc sản phẩm, mà còn ở các khía cạnh như tỷ lệ giao dịch và quy tắc chiết khấu. Sự khác biệt duy nhất là Hyperliquid không yêu cầu KYC.
Ngoài các sản phẩm giao dịch, Hyperliquid đã cung cấp tính năng Vault từ khi sản phẩm được xây dựng ban đầu. Vault giống như "theo dõi giao dịch" trong các sàn giao dịch tập trung, tất cả mọi người đều có thể đầu tư vào bất kỳ Vault nào, do người quản lý Vault thực hiện đầu tư. Trong số lợi nhuận thu được, 10% sẽ được phân phối cho người quản lý Vault. Đồng thời, để duy trì tính一致 trong lợi ích, người quản lý cần đảm bảo nắm giữ ít nhất 5% cổ phần của Vault.
Tuy nhiên, từ TVL hiện tại, 95% TVL đang ở trong Vault HLP chính thức.
Khác với Vault thông thường, HLP vì là Vault chính thức, thực tế đóng vai trò là đối tác giao dịch của khá nhiều giao dịch trên nền tảng, vì vậy HLP có thể nhận được một phần phí từ các loại phí trên nền tảng như phí giao dịch (, phí vốn, phí thanh lý ). Từ góc độ này, HLP tương đối giống với hồ bơi thanh khoản của một DEX nào đó, sự khác biệt nằm ở chỗ: hồ bơi thanh khoản của một DEX nào đó đóng vai trò là đối tác giao dịch cho tất cả giao dịch trên nền tảng, chiến lược của nó là thụ động và công khai; trong khi chiến lược của HLP là không công khai, đối tác giao dịch của người dùng có thể là HLP hoặc người dùng khác, đồng thời chiến lược của HLP cũng có thể được điều chỉnh bất cứ lúc nào.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2023, HLP hầu như luôn duy trì vị thế bán ròng, cung cấp tính thanh khoản cho các nhà giao dịch bán lẻ, trong một thị trường tăng giá dài hạn với vị thế bán ròng để duy trì lợi nhuận, hiện tại TVL đạt 350 triệu USD, PNL là 50 triệu USD. Xem xét đường cong PNL tổng thể của HLP và PNL của 3 địa chỉ chiến lược, đội ngũ Hyperliquid đang sử dụng phí giao dịch để duy trì APR tương đối dương cho HLP.
Xét về khối lượng giao dịch và khối lượng vị thế, Hyperliquid đã phát triển nhanh chóng, đặc biệt trong hai tháng gần đây. Với việc airdrop $HYPE và giá liên tục tăng, các dữ liệu của nền tảng cũng đạt đỉnh giữa ngày 17-20 tháng 12.
Trong lĩnh vực thị trường phái sinh phi tập trung, Hyperliquid đã chiếm ưu thế từ tháng 6 năm nay về khối lượng giao dịch, trong 2 tháng qua, khoảng cách giữa các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung khác với Hyperliquid đã ngày càng rộng, hiện đã có sự chênh lệch về quy mô.
Xét về định giá và khối lượng giao dịch, hiện tại đối tượng so sánh phù hợp hơn với Hyperliquid là các sàn giao dịch tập trung.
Dữ liệu của Hyperliquid gần đây có sự giảm sút rõ rệt ( khối lượng giao dịch cao nhất trong một ngày là 10,4 tỷ đô la, trong vài ngày gần đây khối lượng giao dịch không đạt 5 tỷ đô la ), tuy nhiên lượng nắm giữ của nó vẫn chiếm 10% của một sàn giao dịch hàng đầu, khối lượng giao dịch chiếm 6% của sàn đó; lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch cũng tương đương với khoảng 15% của một số sàn giao dịch hạng hai. Vào thời điểm nóng nhất của nó ( từ ngày 17-20 tháng 12 ), lượng nắm giữ của Hyperliquid có thể đạt 12% của một sàn giao dịch hàng đầu, khối lượng giao dịch đạt 9% của sàn đó; dữ liệu lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch đều gần tương đương với 20% của một số sàn giao dịch hạng hai.
Nhìn chung, sàn giao dịch phái sinh Hyperliquid phát triển nhanh chóng, đã có một ưu thế vững chắc trong lĩnh vực sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, và khoảng cách với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu đã được thu hẹp xuống dưới 10 lần.
2.2 Sàn giao dịch giao ngay
Sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid cũng có hình thức sổ lệnh, trong cấu trúc sản phẩm và tiêu chuẩn phí cũng nhất quán với sàn giao dịch phái sinh.
Hiện tại, sàn giao dịch giao ngay Hyperliquid chỉ niêm yết tài sản gốc của Hyperliquid đáp ứng tiêu chuẩn HIP-1, không niêm yết mã thông báo của các chuỗi khác.
HIP-1( phát hành mã thông báo phi tập trung )
HIP-1 tương tự như ERC-20 hoặc SPL-20, là tiêu chuẩn mã thông báo của mạng Hyperliquid. Tuy nhiên, khác với ERC-20 và SPL-20, chi phí để tạo ra một mã thông báo HIP-1 là khá cao, vì việc tạo ra thành công mã thông báo HIP-1 cũng đồng nghĩa với việc có đủ điều kiện để niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid.
HIP-1 của Hyperliquid được công khai theo cách đấu giá Hà Lan, cụ thể là:
Tất cả mọi người đều có thể tham gia đấu giá, giá khởi điểm của đấu giá là gấp đôi giá成交 của lần đấu giá trước và sẽ tiếp tục giảm tuyến tính trong 31 giờ xuống còn 10000U( giá trị này có thể điều chỉnh, trước đây thấp hơn, gần đây đã điều chỉnh thành 10000U), nhà phát triển đầu tiên đặt giá thành công sẽ nhận được một quyền tạo TICKER, TICKER này có thể được niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid, số tiền đấu giá được thanh toán bằng USDC.
Trong số các Ticker đã được tạo, đáng chú ý là ( được sắp xếp theo số tiền đấu giá giảm dần ):
SOLV có thể được xem như một điểm phân cách của cuộc đấu giá HIP-1, trước đó chủ yếu là logic meme và tên miền, ticker thường mang ý nghĩa biểu tượng, điểm nhấn trong việc đầu cơ là tính duy nhất trong hệ sinh thái.
Sau SOLV, hầu hết là các dự án muốn chiếm lĩnh vị trí sinh thái & quyền niêm yết, giá cũng dần tăng cao, GOD cao nhất đã được đấu giá gần 1 triệu đô la. Các dự án chủ yếu tập trung vào giải trí tổng hợp, trò chơi và NFT chiếm phần lớn, nhưng cũng có các dự án DeFi như Solv, Swell và Cream.
Ngoài ra, có thể thấy rằng, với tư cách là một sàn giao dịch, phí "niêm yết" giao ngay của Hyperliquid trong tháng qua đã ổn định trên 100.000 đô la Mỹ, điều này đã khá gần với phí niêm yết của một số sàn giao dịch tập trung hạng hai hiện nay.
![Giá trị của Hyperliquid có hợp lý không? Xem nhanh tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d3255e6b8f4663333b255da316eb8d0.webp(
Thông qua HIP1, Hyperliquid đã có cơ chế "niêm yết phi tập trung" công khai, phí niêm yết được quyết định bởi những người tham gia thị trường, không gặp phải vấn đề niêm yết trên sàn giao dịch tập trung. Mặt khác, phí niêm yết thu được sẽ được sử dụng để mua lại và tiêu hủy HYPE, điều này cũng có lợi cho hiệu suất giá và các chỉ số định giá của HYPE.
HIP-2)AMM của Hyperliquid (
Do vì giao dịch giao ngay của Hyperliquid hoạt động theo hình thức sổ lệnh, nên rất khó để đảm bảo tính thanh khoản cho các đồng tiền mới. Hyperliquid đã đưa ra HIP-2 để giải quyết vấn đề thanh khoản ban đầu của các token được tạo ra thông qua HIP1.
Nói một cách đơn giản, HIP2 cung cấp một hệ thống tạo thị trường tự động, cho phép các nhà phát triển tạo thị trường tự động qua các token được tạo ra từ HIP-1, logic tạo thị trường là tạo thị trường tuyến tính trong khoảng, các nhà phát triển chỉ định giá giới hạn trên và dưới của khoảng tạo thị trường, cũng như điểm phân chia mua và bán. Hệ thống tự động tạo thị trường trong khoảng với mỗi biến động giá 0.3% là một ô.
Sau khi HIP-2 ra mắt, nhiều token sinh thái Hyperliquid mới được tạo ra đã chọn sử dụng cơ chế AMM của Hyperliquid. Hiện tại tổng số USDC của HIP-2 đã vượt quá 25 triệu đô la.
![Đánh giá giá trị của Hyperliquid có hợp lý không? Tổng quan về tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế của nó])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-12211393162c616cb62fa069ef2c83cc.webp(
Khối lượng giao dịch giao ngay trung bình 30 ngày gần đây của Hyperliquid khoảng 400 triệu USD, đứng trong top 10 DEX, tương đương với khối lượng giao dịch của một số DEX khác.
) 2.3 HyperEVM
HyperEVM hiện tại chưa được ra mắt. Trong tài liệu chính thức của Hyperliquid, các sàn giao dịch phái sinh và giao ngay đang chạy RustVM được gọi là Hyperliquid L1 và HyperEVM được gọi là EVM. Theo định nghĩa trong tài liệu chính thức của họ, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập:
Hyperliquid L1 có một EVM chung như một phần của trạng thái blockchain. Quan trọng là, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập, mà được bảo đảm an toàn bởi cùng một cơ chế đồng thuận HyperBFT như các phần khác của L1. Điều này cho phép EVM tương tác trực tiếp với các thành phần bản địa của L1, chẳng hạn như sổ lệnh giao ngay và vĩnh viễn.
Hyperliquid được triển khai trên một lớp đồng thuận ###HyperBFT( với hai lớp thực thi )RustVM và HyperEVM(, trong đó các chức năng cốt lõi của hợp đồng và giao dịch được triển khai trên RustVM, và RustVM cũng sẽ tập trung vào hai dAPP cốt lõi này, trong khi các dAPP còn lại sẽ được triển khai trên HyperEVM.
Về HyperEVM, theo tài liệu của nhóm, chúng tôi biết rằng:
Hiện tại HyperEVM