Vào dịp năm 2025, khám phá cơ hội thị trường trong mắt mã hóa VC
Khi năm mới sắp đến, ngành mã hóa đã đón nhận một giai đoạn phát triển mới. Năm qua, thị trường đã trải qua sự phục hồi, đổi mới và điều chỉnh, vị thế của các dự án hàng đầu liên tục được củng cố, các lĩnh vực mới nổi dần xuất hiện, tạo nền tảng cho tương lai. Trong những thăng trầm của năm này, VC như một chỉ báo cho sự phát triển của ngành, không chỉ chứng kiến sự thay đổi của thị trường mà còn định hình hướng đi của ngành trong giao thoa giữa vốn, cộng đồng và công nghệ.
Đứng tại điểm khởi đầu của năm 2025, chúng tôi đã mời nhiều VC hàng đầu chia sẻ những quan sát và suy nghĩ của họ về ngành mã hóa. Họ đã nhìn lại những khoảnh khắc nổi bật trong năm qua, phân tích các cơ hội và thách thức hiện tại của thị trường, và đưa ra dự đoán về xu hướng phát triển trong tương lai. Trong lĩnh vực thay đổi nhanh chóng này, những dự án và lĩnh vực nào đang trở thành tâm điểm chú ý của các VC? Hãy cùng nhau bước vào góc nhìn của các VC, khám phá "hôm qua, hôm nay và ngày mai" của ngành mã hóa.
Dự án ấn tượng nhất năm 2024
Trong năm qua, ngành công nghiệp mã hóa đã chào đón một làn sóng tăng trưởng mới dưới sự thúc đẩy của sự phục hồi thị trường và đổi mới công nghệ. Từ việc nâng cấp cơ sở hạ tầng đến những đột phá trong các lĩnh vực mới nổi, vô số dự án đã nổi bật trong năm nay, thể hiện sức sống mạnh mẽ và tiềm năng đổi mới. Một số dự án đã thu hút được sự chú ý lớn nhờ những con đường công nghệ hoặc mô hình kinh doanh độc đáo, không chỉ thu hút được sự quan tâm mà còn để lại dấu ấn sâu sắc trong và ngoài ngành.
Người sáng lập và CEO của DFG, James Wo, chỉ ra rằng Hyperliquid, với tư cách là một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn có hiệu suất vượt trội, đã thu hút một lượng lớn người dùng, đồng thời duy trì tốc độ thực hiện giao dịch và tính thanh khoản. Hơn nữa, token được Hyperliquid phát hành đã trở thành một trong những đợt airdrop thành công nhất trong lịch sử mã hóa. Nền tảng đang mở rộng sản phẩm, phát hành hệ sinh thái HyperEVM của riêng mình, bao gồm nhiều ứng dụng phi tập trung gốc, nhằm tăng cường tính hữu dụng của hệ sinh thái giao ngay. Nền tảng kiếm được một lượng lớn phí thông qua việc thanh lý và tạo lập thị trường trên chuỗi, dần dần chiếm lĩnh thị phần của các DEX và CEX hàng đầu.
Người đồng sáng lập Web3Port, Chris, cũng đã đánh giá cao Hyperliquid về thị phần, airdrop cộng đồng và cơ chế phân phối, và ấn tượng với hiệu ứng tài sản. Ngoài ra, ông còn đề cập đến Pump.fun - nền tảng phát hành Meme coin thành công nhất trong năm nay. So với các nền tảng hiện có trên thị trường, Pump.fun đã thành công trong việc nâng cao khái niệm "nền tảng phát hành Meme" lên một câu chuyện hàng đầu và kích thích cơn sốt trên thị trường Meme. Chris cho biết, bài học từ Pump.fun là: Các dự án Web3 có thể đạt được thành công bằng cách xây dựng những sản phẩm thực sự có tính ứng dụng, trải nghiệm người dùng cao và phù hợp với thị trường.
Giám đốc điều hành và đồng sáng lập Wallfacer Labs, Ryan Rodenbaugh, cho biết sự hồi sinh của các giao thức cho vay trưởng thành như AAVE, Compound trong lĩnh vực DeFi, cũng như sự xuất hiện của những người mới chất lượng cao như Morpho, Euler, Ajna thật đáng phấn khởi. Mặc dù DeFi không nhận được sự chú ý như trước đây trong chu kỳ hiện tại, nhưng sự thành công âm thầm của những giao thức này vẫn rất đáng để theo dõi.
Trong số nhiều câu trả lời từ các VC, Pudgy Penguin là một trong những dự án xuất hiện thường xuyên nhất. Joanna, người sáng lập và CEO của Jsquare, đã khen ngợi Pudgy Penguin, cho rằng nó đã thúc đẩy sự hồi sinh của toàn bộ lĩnh vực NFT bằng sức mạnh của chính mình. Là một nhà đầu tư vòng đầu tiên và là chủ sở hữu Pudgy NFT, cô đã cảm nhận sâu sắc năng lượng mạnh mẽ từ Luca, người đại diện cho thế hệ doanh nhân mới, với tư duy tích hợp Web2+Web3, và điều đó đã củng cố cho cô một nguyên lý cơ bản: đầu tư vào thế hệ tiếp theo.
Đối tác Jsquare, Dinghan cho biết, Ethena nổi bật trong lĩnh vực DeFi với stablecoin USDE của mình, kiếm lợi từ tỷ lệ phí vốn cao bằng cách thiết lập vị thế long 1x và short 1x trên sàn giao dịch tập trung. Sự hợp tác của Ethena với quỹ BlackRock BUIDL đảm bảo rằng ngay cả khi tỷ lệ phí vốn âm, USDE vẫn có thể duy trì lợi nhuận ổn định, củng cố tính khả thi lâu dài của nó.
Thị trường Bitcoin sẽ diễn biến như thế nào?
Bitcoin đã thể hiện sức tăng trưởng đáng kinh ngạc vào năm 2024. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, giá Bitcoin đã tăng tổng cộng 119,1%. Mức tăng này chủ yếu nhờ vào việc các tổ chức chấp nhận ETF giao ngay, sự kiện giảm một nửa vào tháng 4 và tâm lý lạc quan trên thị trường sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Nhìn về năm 2025, đồng sáng lập Web3Port, Chris, cho rằng thị trường bò của Bitcoin có khả năng tiếp tục, việc vượt qua 200.000 USD vào năm sau là một sự kiện có xác suất cao. Ông cho biết, khi thị trường dần trưởng thành, mối quan hệ cung cầu của Bitcoin sẽ được củng cố hơn nữa, và Bitcoin dưới 50.000 USD có thể trở thành lịch sử trong các chu kỳ tăng giảm sắp tới.
Chuyên gia phân tích tại Ryze Labs, Allen, chủ yếu sử dụng các chỉ số kỹ thuật Pi Cycle và 2Y MA Multiplier để xác định đỉnh. Ông cho biết, trong lịch sử, thời điểm hai chỉ số này cộng hưởng lần lượt là: ngày 5 tháng 12 năm 2013, ngày 16 tháng 12 năm 2017, và lần gần đây nhất là tín hiệu đỉnh Pi Cycle xuất hiện - ngày 12 tháng 4 năm 2021. Dựa trên dữ liệu lịch sử, giá trị tham khảo của các chỉ số này khá cao. Allen chỉ ra rằng, theo ước tính của 2Y MA Multiplier, đỉnh của Bitcoin có thể gần khoảng 200.000 USD.
Quản lý đầu tư của Waterdrip Capital, Evan Lu, đã dự đoán với một cái nhìn thận trọng rằng đỉnh điểm giai đoạn tiếp theo của Bitcoin có thể đạt từ 120.000 đến 150.000 USD, sau đó dao động trong khoảng từ 100.000 đến 150.000 USD. Dựa trên các phát biểu của Trump về chính sách xây dựng dự trữ chiến lược Bitcoin, giả sử giá trị của vàng giữ nguyên, chỉ cần giá trị của Bitcoin không vượt qua giá trị của vàng, Bitcoin có thể được coi là tài sản tăng trưởng, với giá có thể chạm tới 600.000 USD mỗi đồng, nhưng quá trình này có thể mất từ 5 đến 10 năm.
Evan cho biết, khác với những lần trước, động lực thị trường trong vòng này sẽ bị ảnh hưởng sâu sắc bởi nhiều yếu tố, trong đó điều quan trọng nhất là tính thanh khoản bên ngoài do ETF Bitcoin giao ngay mang lại và dòng vốn liên tục được thúc đẩy bởi chính sách dự trữ Bitcoin trong tương lai. Điều này có nghĩa là, từ hiện tại đến thời điểm cao nhất của năm sau, thị trường Bitcoin có thể sẽ không trải qua sự điều chỉnh lớn nào nữa, mà sẽ duy trì xu hướng đi lên dao động, dần dần tiến tới mức giá cao hơn.
Cuộc tranh cãi giữa Meme và "VC币" có tiếp diễn không, phương pháp giải quyết khó khăn là gì?
Đối tác Generative Ventures, Will Wang, đã đưa ra một góc nhìn và quan điểm mới mẻ, ông cho rằng khi quy mô quỹ VC trên thị trường sơ cấp vượt quá 30-50 triệu USD, rất khó để mang lại lợi nhuận vượt trội cho LP. Will Wang tin rằng chỉ có quy mô đủ tinh vi mới có thể buộc VC đi sâu vào giai đoạn đầu, thực sự hỗ trợ những doanh nhân cần giúp đỡ, từ đó nuôi dưỡng những "huyền thoại" thực sự. Ngược lại, những quỹ VC quy mô lớn thường rơi vào bẫy mở rộng quy mô quản lý, tham gia vào các vòng sau này, phát hành "VC coin" bị thị trường chỉ trích. Hành động này thực chất là vấn đề cũ của Web2 VC, và trong vài năm qua Web3 VC cũng không thoát khỏi.
Người đồng sáng lập Web3Port Chris chỉ ra rằng, bản chất của cuộc chiến giữa Meme và đồng VC là cuộc cạnh tranh giữa nguồn vốn tồn tại trên thị trường và tính thanh khoản. Trong một môi trường mà nguồn vốn mới có hạn, đồng VC với đặc điểm lưu thông thấp và FDV cao, cùng với sự xuất hiện không ngừng của các dự án đồng VC mới, khiến nguồn vốn trên thị trường khó duy trì, và ý chí mua vào của các nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm đáng kể. Lợi thế của đồng Meme nằm ở cơ chế phát hành hoàn toàn và phân phối công bằng, phù hợp với tâm lý của các nhà đầu tư trên thị trường, trở thành một "vũ khí mới" để các nhà đầu tư nhỏ lẻ phản công lại lợi thế của các tổ chức.
Tuy nhiên, thuộc tính PVP (cạnh tranh giữa người chơi) của Meme coin về cơ bản là không bền vững, vì ngoài một số dự án Meme hàng đầu, hầu hết các Meme coin khó có thể có giá trị hỗ trợ lâu dài. Chris cho biết, từ bức tranh tổng thể của thị trường mã hóa, ngoài BTC và ETH, cùng với rất ít dự án DeFi cơ sở hạ tầng có nguồn thu ổn định, thì hầu hết các token của các dự án khác đều là PVP, các nhà tham gia thị trường cạnh tranh với nhau, lợi ích và thua lỗ đều đến từ cùng một nguồn. Về tình trạng hiện tại của VC coin, ông cho rằng trong ngắn hạn chưa có giải pháp tốt. Trong bối cảnh thanh khoản thị trường hạn chế và lợi thế của nhà đầu tư tổ chức ngày càng gia tăng, việc giải quyết vấn đề của VC coin cần trải qua một chu kỳ bò và gấu hoàn chỉnh, để thị trường tự nhiên thanh lý, tái tạo niềm tin và công bằng.
Quản lý đầu tư của Waterdrip Capital, Evan Lu, cho rằng phát hành đồng tiền không phải là điểm kết thúc, mà là điểm khởi đầu cho việc vận hành thực sự của dự án. Các nhà phát triển dự án cần suy nghĩ nghiêm túc về việc liệu họ có thực sự có khả năng triển khai các trường hợp ứng dụng hay không, liệu có thể có nguồn thu nhập tiền mặt ổn định hơn, và liệu dự án có thể duy trì người dùng hoạt động và cộng đồng thực sự sau khi phát hành đồng tiền.
Giám đốc đầu tư của IOSG Ventures, Jiawei, thừa nhận rằng "dự án VC" cần suy nghĩ tốt hơn về sự phù hợp của Token Market Fit, liệu có cần thiết phải phát hành token hay không, mục đích của nó là gì, cộng đồng sẽ chấp nhận những loại token nào, để thu hút sự tham gia của cộng đồng rộng rãi hơn, phân tán các chip để tăng cường sự gắn bó lợi ích.
Những hệ sinh thái, đường đua, dự án nào có thành tích nổi bật, trở thành ngôi sao của ngành trong tương lai?
Đối tác của Generative Ventures, Will Wang, cho rằng bản chất của RWA (Tài sản Thế giới Thực) là để blockchain thực hiện việc ghi sổ cho các tài sản tài chính chính thống toàn cầu. Hiện tại, tỷ lệ thâm nhập của "ghi sổ trên chuỗi" này vẫn chưa đến 0,1%. Ngay cả khi tỷ lệ thâm nhập chỉ tăng lên một bậc, điều đó cũng có thể dẫn đến sự xuất hiện của nhiều loại tài sản thứ cấp tương tự như ONDO và USUAL.
Giám đốc đầu tư của IOSG Ventures, Jiawei cho biết, việc tái ký gửi như một câu chuyện lớn cho năm 2024 chưa được phản ánh trên giá tiền điện tử, nhưng với sự ra mắt liên tiếp của AVS, có thể sẽ đạt đỉnh vào năm 2025; bên cạnh đó, các dự án thuộc hệ ZK (RiscZero, phần cứng tăng tốc Ingonyama, v.v.) cũng sẽ dần dần thể hiện tiềm năng thị trường của chúng.
Nhà phân tích nghiên cứu Allen của Ryze Labs cho biết, AI Agent có khả năng trở thành ngôi sao mới của ngành mã hóa. AI Agent có khả năng xử lý khối lượng lớn dữ liệu thị trường, trong tương lai có thể thực hiện quyết định giao dịch chính xác theo thời gian thực, tốc độ phản ứng của nó vượt xa các nhà giao dịch truyền thống; trong lĩnh vực DeFi, AI Agent có thể tối ưu hóa lãi suất cho vay và cơ chế định giá của các bể thanh khoản, từ đó nâng cao đáng kể hiệu quả sử dụng vốn; ngoài ra, nó còn mở ra những khả năng mới cho việc quản lý tài sản mã hóa một cách thông minh, tái định nghĩa ranh giới của quản lý tài sản.
PayFi lĩnh vực đã nhiều lần được nhiều tổ chức đề cập, nó chắc chắn là tâm điểm chú ý của thị trường. Với sự phổ biến của mã hóa, hệ sinh thái có thể thực hiện thanh toán liền mạch, chi phí thấp đang bước vào giai đoạn phát triển nhanh chóng. Đối tác Jsquare Dinghan dự đoán, các dự án kết nối tài chính truyền thống với mã hóa (như giải pháp Layer 2 và nhà phát hành stablecoin) sẽ nhận được sự chú ý rộng rãi trong tương lai. Những giao thức thanh toán có thể tích hợp sâu với các dịch vụ chính và dễ dàng thực hiện chuyển đổi giữa mã hóa và tiền pháp định sẽ trở thành lực lượng chính thúc đẩy mã hóa vào cuộc sống hàng ngày.
Sự kết hợp giữa AI và blockchain cũng được coi là một hướng phát triển quan trọng trong tương lai. Dinghan cho biết, với sự trỗi dậy nhanh chóng của cơ sở hạ tầng AI phi tập trung và các đại lý AI, lĩnh vực này đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới. Các dự án xây dựng mạng lưới AI phi tập trung hoặc ứng dụng được điều khiển bởi AI đang chuẩn bị sẵn sàng, dự kiến sẽ trở thành điểm nhấn mới của ngành. Blockchain cung cấp một lớp nền tảng đáng tin cậy cho việc tương tác và giao dịch AI, không chỉ nâng cao tính minh bạch và an toàn của dữ liệu mà còn mở ra một bức tranh mới cho việc triển khai rộng rãi các ứng dụng AI tự chủ, thúc đẩy nhanh hơn nữa bước tiến đổi mới trong lĩnh vực này.
Những điều đã cũ về "mass adoption" có hy vọng đạt được bước đột phá? Ai sẽ nâng chén thánh?
Người sáng lập và Giám đốc điều hành DFG, James Wo, cho biết các lĩnh vực dọc như DePIN đang thu hút người dùng Web2, cung cấp giá trị cho hệ sinh thái của họ thông qua các nguồn lực bổ sung. Ví dụ, Helium kết nối các ông lớn viễn thông Web2 hiện có thông qua mạng 5G, trong khi Render cung cấp GPU với chi phí thấp, hỗ trợ các lĩnh vực game, render và AI. James cho rằng lĩnh vực tiếp theo có thể thúc đẩy việc áp dụng quy mô lớn hơn có thể là lĩnh vực thanh toán. Cơ sở hạ tầng có khả năng cung cấp giải pháp thanh toán mã hóa hiệu quả và quy đổi tiền tệ cho các cửa hàng thực sẽ thúc đẩy một làn sóng người dùng mới, và khi các nhà đầu tư cá nhân bắt đầu đầu tư và nắm giữ tài sản mã hóa, xu hướng này sẽ càng được tăng tốc.
Giám đốc nghiên cứu đầu tư của YBB Capital, Zeke, cho rằng, từ xu hướng thảo luận trong ngành gần đây, lĩnh vực thanh toán có khả năng trở thành lĩnh vực đầu tiên trong "Mass Adoption" của blockchain. Stablecoin đã cho thấy sức mạnh vượt trội về hiệu quả tài chính so với ngân hàng truyền thống ở các quốc gia không phải USD, và đối với cư dân của các quốc gia thứ ba, nó còn có nhiều công dụng như chống lại lạm phát đồng nội tệ, đăng ký dịch vụ ảo, đầu tư tài chính, v.v. Một khi khung pháp lý được thiết lập, tiềm năng mà lĩnh vực này mang lại tương đương với hệ thống thanh toán truyền thống trị giá hàng nghìn tỷ của Web2.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MrRightClick
· 20giờ trước
Chạy vào là xong!
Xem bản gốcTrả lời0
CoinBasedThinking
· 20giờ trước
又到了nhà tạo lập thị trường们画饼的时候
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeWhisperer
· 20giờ trước
còn không bằng nghe bà tôi giao dịch tiền điện tử
Xem bản gốcTrả lời0
DeadTrades_Walking
· 20giờ trước
Lại sắp có bán lẻ bắt dao rơi rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
TxFailed
· 20giờ trước
heh... một phiên xem bói vc nữa. nhìn lại, họ luôn tăng giá fr
2025 trước mắt: Phân tích sâu sắc về cơ hội và thách thức của thị trường tiền điện tử từ các VC hàng đầu
Vào dịp năm 2025, khám phá cơ hội thị trường trong mắt mã hóa VC
Khi năm mới sắp đến, ngành mã hóa đã đón nhận một giai đoạn phát triển mới. Năm qua, thị trường đã trải qua sự phục hồi, đổi mới và điều chỉnh, vị thế của các dự án hàng đầu liên tục được củng cố, các lĩnh vực mới nổi dần xuất hiện, tạo nền tảng cho tương lai. Trong những thăng trầm của năm này, VC như một chỉ báo cho sự phát triển của ngành, không chỉ chứng kiến sự thay đổi của thị trường mà còn định hình hướng đi của ngành trong giao thoa giữa vốn, cộng đồng và công nghệ.
Đứng tại điểm khởi đầu của năm 2025, chúng tôi đã mời nhiều VC hàng đầu chia sẻ những quan sát và suy nghĩ của họ về ngành mã hóa. Họ đã nhìn lại những khoảnh khắc nổi bật trong năm qua, phân tích các cơ hội và thách thức hiện tại của thị trường, và đưa ra dự đoán về xu hướng phát triển trong tương lai. Trong lĩnh vực thay đổi nhanh chóng này, những dự án và lĩnh vực nào đang trở thành tâm điểm chú ý của các VC? Hãy cùng nhau bước vào góc nhìn của các VC, khám phá "hôm qua, hôm nay và ngày mai" của ngành mã hóa.
Dự án ấn tượng nhất năm 2024
Trong năm qua, ngành công nghiệp mã hóa đã chào đón một làn sóng tăng trưởng mới dưới sự thúc đẩy của sự phục hồi thị trường và đổi mới công nghệ. Từ việc nâng cấp cơ sở hạ tầng đến những đột phá trong các lĩnh vực mới nổi, vô số dự án đã nổi bật trong năm nay, thể hiện sức sống mạnh mẽ và tiềm năng đổi mới. Một số dự án đã thu hút được sự chú ý lớn nhờ những con đường công nghệ hoặc mô hình kinh doanh độc đáo, không chỉ thu hút được sự quan tâm mà còn để lại dấu ấn sâu sắc trong và ngoài ngành.
Người sáng lập và CEO của DFG, James Wo, chỉ ra rằng Hyperliquid, với tư cách là một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn có hiệu suất vượt trội, đã thu hút một lượng lớn người dùng, đồng thời duy trì tốc độ thực hiện giao dịch và tính thanh khoản. Hơn nữa, token được Hyperliquid phát hành đã trở thành một trong những đợt airdrop thành công nhất trong lịch sử mã hóa. Nền tảng đang mở rộng sản phẩm, phát hành hệ sinh thái HyperEVM của riêng mình, bao gồm nhiều ứng dụng phi tập trung gốc, nhằm tăng cường tính hữu dụng của hệ sinh thái giao ngay. Nền tảng kiếm được một lượng lớn phí thông qua việc thanh lý và tạo lập thị trường trên chuỗi, dần dần chiếm lĩnh thị phần của các DEX và CEX hàng đầu.
Người đồng sáng lập Web3Port, Chris, cũng đã đánh giá cao Hyperliquid về thị phần, airdrop cộng đồng và cơ chế phân phối, và ấn tượng với hiệu ứng tài sản. Ngoài ra, ông còn đề cập đến Pump.fun - nền tảng phát hành Meme coin thành công nhất trong năm nay. So với các nền tảng hiện có trên thị trường, Pump.fun đã thành công trong việc nâng cao khái niệm "nền tảng phát hành Meme" lên một câu chuyện hàng đầu và kích thích cơn sốt trên thị trường Meme. Chris cho biết, bài học từ Pump.fun là: Các dự án Web3 có thể đạt được thành công bằng cách xây dựng những sản phẩm thực sự có tính ứng dụng, trải nghiệm người dùng cao và phù hợp với thị trường.
Giám đốc điều hành và đồng sáng lập Wallfacer Labs, Ryan Rodenbaugh, cho biết sự hồi sinh của các giao thức cho vay trưởng thành như AAVE, Compound trong lĩnh vực DeFi, cũng như sự xuất hiện của những người mới chất lượng cao như Morpho, Euler, Ajna thật đáng phấn khởi. Mặc dù DeFi không nhận được sự chú ý như trước đây trong chu kỳ hiện tại, nhưng sự thành công âm thầm của những giao thức này vẫn rất đáng để theo dõi.
Trong số nhiều câu trả lời từ các VC, Pudgy Penguin là một trong những dự án xuất hiện thường xuyên nhất. Joanna, người sáng lập và CEO của Jsquare, đã khen ngợi Pudgy Penguin, cho rằng nó đã thúc đẩy sự hồi sinh của toàn bộ lĩnh vực NFT bằng sức mạnh của chính mình. Là một nhà đầu tư vòng đầu tiên và là chủ sở hữu Pudgy NFT, cô đã cảm nhận sâu sắc năng lượng mạnh mẽ từ Luca, người đại diện cho thế hệ doanh nhân mới, với tư duy tích hợp Web2+Web3, và điều đó đã củng cố cho cô một nguyên lý cơ bản: đầu tư vào thế hệ tiếp theo.
Đối tác Jsquare, Dinghan cho biết, Ethena nổi bật trong lĩnh vực DeFi với stablecoin USDE của mình, kiếm lợi từ tỷ lệ phí vốn cao bằng cách thiết lập vị thế long 1x và short 1x trên sàn giao dịch tập trung. Sự hợp tác của Ethena với quỹ BlackRock BUIDL đảm bảo rằng ngay cả khi tỷ lệ phí vốn âm, USDE vẫn có thể duy trì lợi nhuận ổn định, củng cố tính khả thi lâu dài của nó.
Thị trường Bitcoin sẽ diễn biến như thế nào?
Bitcoin đã thể hiện sức tăng trưởng đáng kinh ngạc vào năm 2024. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, giá Bitcoin đã tăng tổng cộng 119,1%. Mức tăng này chủ yếu nhờ vào việc các tổ chức chấp nhận ETF giao ngay, sự kiện giảm một nửa vào tháng 4 và tâm lý lạc quan trên thị trường sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Nhìn về năm 2025, đồng sáng lập Web3Port, Chris, cho rằng thị trường bò của Bitcoin có khả năng tiếp tục, việc vượt qua 200.000 USD vào năm sau là một sự kiện có xác suất cao. Ông cho biết, khi thị trường dần trưởng thành, mối quan hệ cung cầu của Bitcoin sẽ được củng cố hơn nữa, và Bitcoin dưới 50.000 USD có thể trở thành lịch sử trong các chu kỳ tăng giảm sắp tới.
Chuyên gia phân tích tại Ryze Labs, Allen, chủ yếu sử dụng các chỉ số kỹ thuật Pi Cycle và 2Y MA Multiplier để xác định đỉnh. Ông cho biết, trong lịch sử, thời điểm hai chỉ số này cộng hưởng lần lượt là: ngày 5 tháng 12 năm 2013, ngày 16 tháng 12 năm 2017, và lần gần đây nhất là tín hiệu đỉnh Pi Cycle xuất hiện - ngày 12 tháng 4 năm 2021. Dựa trên dữ liệu lịch sử, giá trị tham khảo của các chỉ số này khá cao. Allen chỉ ra rằng, theo ước tính của 2Y MA Multiplier, đỉnh của Bitcoin có thể gần khoảng 200.000 USD.
Quản lý đầu tư của Waterdrip Capital, Evan Lu, đã dự đoán với một cái nhìn thận trọng rằng đỉnh điểm giai đoạn tiếp theo của Bitcoin có thể đạt từ 120.000 đến 150.000 USD, sau đó dao động trong khoảng từ 100.000 đến 150.000 USD. Dựa trên các phát biểu của Trump về chính sách xây dựng dự trữ chiến lược Bitcoin, giả sử giá trị của vàng giữ nguyên, chỉ cần giá trị của Bitcoin không vượt qua giá trị của vàng, Bitcoin có thể được coi là tài sản tăng trưởng, với giá có thể chạm tới 600.000 USD mỗi đồng, nhưng quá trình này có thể mất từ 5 đến 10 năm.
Evan cho biết, khác với những lần trước, động lực thị trường trong vòng này sẽ bị ảnh hưởng sâu sắc bởi nhiều yếu tố, trong đó điều quan trọng nhất là tính thanh khoản bên ngoài do ETF Bitcoin giao ngay mang lại và dòng vốn liên tục được thúc đẩy bởi chính sách dự trữ Bitcoin trong tương lai. Điều này có nghĩa là, từ hiện tại đến thời điểm cao nhất của năm sau, thị trường Bitcoin có thể sẽ không trải qua sự điều chỉnh lớn nào nữa, mà sẽ duy trì xu hướng đi lên dao động, dần dần tiến tới mức giá cao hơn.
Cuộc tranh cãi giữa Meme và "VC币" có tiếp diễn không, phương pháp giải quyết khó khăn là gì?
Đối tác Generative Ventures, Will Wang, đã đưa ra một góc nhìn và quan điểm mới mẻ, ông cho rằng khi quy mô quỹ VC trên thị trường sơ cấp vượt quá 30-50 triệu USD, rất khó để mang lại lợi nhuận vượt trội cho LP. Will Wang tin rằng chỉ có quy mô đủ tinh vi mới có thể buộc VC đi sâu vào giai đoạn đầu, thực sự hỗ trợ những doanh nhân cần giúp đỡ, từ đó nuôi dưỡng những "huyền thoại" thực sự. Ngược lại, những quỹ VC quy mô lớn thường rơi vào bẫy mở rộng quy mô quản lý, tham gia vào các vòng sau này, phát hành "VC coin" bị thị trường chỉ trích. Hành động này thực chất là vấn đề cũ của Web2 VC, và trong vài năm qua Web3 VC cũng không thoát khỏi.
Người đồng sáng lập Web3Port Chris chỉ ra rằng, bản chất của cuộc chiến giữa Meme và đồng VC là cuộc cạnh tranh giữa nguồn vốn tồn tại trên thị trường và tính thanh khoản. Trong một môi trường mà nguồn vốn mới có hạn, đồng VC với đặc điểm lưu thông thấp và FDV cao, cùng với sự xuất hiện không ngừng của các dự án đồng VC mới, khiến nguồn vốn trên thị trường khó duy trì, và ý chí mua vào của các nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm đáng kể. Lợi thế của đồng Meme nằm ở cơ chế phát hành hoàn toàn và phân phối công bằng, phù hợp với tâm lý của các nhà đầu tư trên thị trường, trở thành một "vũ khí mới" để các nhà đầu tư nhỏ lẻ phản công lại lợi thế của các tổ chức.
Tuy nhiên, thuộc tính PVP (cạnh tranh giữa người chơi) của Meme coin về cơ bản là không bền vững, vì ngoài một số dự án Meme hàng đầu, hầu hết các Meme coin khó có thể có giá trị hỗ trợ lâu dài. Chris cho biết, từ bức tranh tổng thể của thị trường mã hóa, ngoài BTC và ETH, cùng với rất ít dự án DeFi cơ sở hạ tầng có nguồn thu ổn định, thì hầu hết các token của các dự án khác đều là PVP, các nhà tham gia thị trường cạnh tranh với nhau, lợi ích và thua lỗ đều đến từ cùng một nguồn. Về tình trạng hiện tại của VC coin, ông cho rằng trong ngắn hạn chưa có giải pháp tốt. Trong bối cảnh thanh khoản thị trường hạn chế và lợi thế của nhà đầu tư tổ chức ngày càng gia tăng, việc giải quyết vấn đề của VC coin cần trải qua một chu kỳ bò và gấu hoàn chỉnh, để thị trường tự nhiên thanh lý, tái tạo niềm tin và công bằng.
Quản lý đầu tư của Waterdrip Capital, Evan Lu, cho rằng phát hành đồng tiền không phải là điểm kết thúc, mà là điểm khởi đầu cho việc vận hành thực sự của dự án. Các nhà phát triển dự án cần suy nghĩ nghiêm túc về việc liệu họ có thực sự có khả năng triển khai các trường hợp ứng dụng hay không, liệu có thể có nguồn thu nhập tiền mặt ổn định hơn, và liệu dự án có thể duy trì người dùng hoạt động và cộng đồng thực sự sau khi phát hành đồng tiền.
Giám đốc đầu tư của IOSG Ventures, Jiawei, thừa nhận rằng "dự án VC" cần suy nghĩ tốt hơn về sự phù hợp của Token Market Fit, liệu có cần thiết phải phát hành token hay không, mục đích của nó là gì, cộng đồng sẽ chấp nhận những loại token nào, để thu hút sự tham gia của cộng đồng rộng rãi hơn, phân tán các chip để tăng cường sự gắn bó lợi ích.
Những hệ sinh thái, đường đua, dự án nào có thành tích nổi bật, trở thành ngôi sao của ngành trong tương lai?
Đối tác của Generative Ventures, Will Wang, cho rằng bản chất của RWA (Tài sản Thế giới Thực) là để blockchain thực hiện việc ghi sổ cho các tài sản tài chính chính thống toàn cầu. Hiện tại, tỷ lệ thâm nhập của "ghi sổ trên chuỗi" này vẫn chưa đến 0,1%. Ngay cả khi tỷ lệ thâm nhập chỉ tăng lên một bậc, điều đó cũng có thể dẫn đến sự xuất hiện của nhiều loại tài sản thứ cấp tương tự như ONDO và USUAL.
Giám đốc đầu tư của IOSG Ventures, Jiawei cho biết, việc tái ký gửi như một câu chuyện lớn cho năm 2024 chưa được phản ánh trên giá tiền điện tử, nhưng với sự ra mắt liên tiếp của AVS, có thể sẽ đạt đỉnh vào năm 2025; bên cạnh đó, các dự án thuộc hệ ZK (RiscZero, phần cứng tăng tốc Ingonyama, v.v.) cũng sẽ dần dần thể hiện tiềm năng thị trường của chúng.
Nhà phân tích nghiên cứu Allen của Ryze Labs cho biết, AI Agent có khả năng trở thành ngôi sao mới của ngành mã hóa. AI Agent có khả năng xử lý khối lượng lớn dữ liệu thị trường, trong tương lai có thể thực hiện quyết định giao dịch chính xác theo thời gian thực, tốc độ phản ứng của nó vượt xa các nhà giao dịch truyền thống; trong lĩnh vực DeFi, AI Agent có thể tối ưu hóa lãi suất cho vay và cơ chế định giá của các bể thanh khoản, từ đó nâng cao đáng kể hiệu quả sử dụng vốn; ngoài ra, nó còn mở ra những khả năng mới cho việc quản lý tài sản mã hóa một cách thông minh, tái định nghĩa ranh giới của quản lý tài sản.
PayFi lĩnh vực đã nhiều lần được nhiều tổ chức đề cập, nó chắc chắn là tâm điểm chú ý của thị trường. Với sự phổ biến của mã hóa, hệ sinh thái có thể thực hiện thanh toán liền mạch, chi phí thấp đang bước vào giai đoạn phát triển nhanh chóng. Đối tác Jsquare Dinghan dự đoán, các dự án kết nối tài chính truyền thống với mã hóa (như giải pháp Layer 2 và nhà phát hành stablecoin) sẽ nhận được sự chú ý rộng rãi trong tương lai. Những giao thức thanh toán có thể tích hợp sâu với các dịch vụ chính và dễ dàng thực hiện chuyển đổi giữa mã hóa và tiền pháp định sẽ trở thành lực lượng chính thúc đẩy mã hóa vào cuộc sống hàng ngày.
Sự kết hợp giữa AI và blockchain cũng được coi là một hướng phát triển quan trọng trong tương lai. Dinghan cho biết, với sự trỗi dậy nhanh chóng của cơ sở hạ tầng AI phi tập trung và các đại lý AI, lĩnh vực này đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới. Các dự án xây dựng mạng lưới AI phi tập trung hoặc ứng dụng được điều khiển bởi AI đang chuẩn bị sẵn sàng, dự kiến sẽ trở thành điểm nhấn mới của ngành. Blockchain cung cấp một lớp nền tảng đáng tin cậy cho việc tương tác và giao dịch AI, không chỉ nâng cao tính minh bạch và an toàn của dữ liệu mà còn mở ra một bức tranh mới cho việc triển khai rộng rãi các ứng dụng AI tự chủ, thúc đẩy nhanh hơn nữa bước tiến đổi mới trong lĩnh vực này.
Những điều đã cũ về "mass adoption" có hy vọng đạt được bước đột phá? Ai sẽ nâng chén thánh?
Người sáng lập và Giám đốc điều hành DFG, James Wo, cho biết các lĩnh vực dọc như DePIN đang thu hút người dùng Web2, cung cấp giá trị cho hệ sinh thái của họ thông qua các nguồn lực bổ sung. Ví dụ, Helium kết nối các ông lớn viễn thông Web2 hiện có thông qua mạng 5G, trong khi Render cung cấp GPU với chi phí thấp, hỗ trợ các lĩnh vực game, render và AI. James cho rằng lĩnh vực tiếp theo có thể thúc đẩy việc áp dụng quy mô lớn hơn có thể là lĩnh vực thanh toán. Cơ sở hạ tầng có khả năng cung cấp giải pháp thanh toán mã hóa hiệu quả và quy đổi tiền tệ cho các cửa hàng thực sẽ thúc đẩy một làn sóng người dùng mới, và khi các nhà đầu tư cá nhân bắt đầu đầu tư và nắm giữ tài sản mã hóa, xu hướng này sẽ càng được tăng tốc.
Giám đốc nghiên cứu đầu tư của YBB Capital, Zeke, cho rằng, từ xu hướng thảo luận trong ngành gần đây, lĩnh vực thanh toán có khả năng trở thành lĩnh vực đầu tiên trong "Mass Adoption" của blockchain. Stablecoin đã cho thấy sức mạnh vượt trội về hiệu quả tài chính so với ngân hàng truyền thống ở các quốc gia không phải USD, và đối với cư dân của các quốc gia thứ ba, nó còn có nhiều công dụng như chống lại lạm phát đồng nội tệ, đăng ký dịch vụ ảo, đầu tư tài chính, v.v. Một khi khung pháp lý được thiết lập, tiềm năng mà lĩnh vực này mang lại tương đương với hệ thống thanh toán truyền thống trị giá hàng nghìn tỷ của Web2.