Quy định về stablecoin tại Hồng Kông có hiệu lực Thị trường hạ nhiệt

Luật "Stablecoin" của Hồng Kông chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, nhưng phản ứng của thị trường lại khác xa với mong đợi. Trong ngày đó, các cổ phiếu liên quan đến A-share và Hồng Kông đều giảm điểm, trong đó một số cổ phiếu Hồng Kông giảm hơn 10%. Điều này tương phản rõ rệt với phản ứng nhiệt liệt khi dự thảo luật được thông qua vào ngày 21 tháng 5.

Sự giảm nhiệt lần này chủ yếu xuất phát từ sự thay đổi thái độ gần đây của Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông ( được gọi là "Cơ quan Quản lý Tài chính" ). Cơ quan này cho biết, giấy phép cho các nhà phát hành stablecoin đầu tiên dự kiến sẽ được cấp vào đầu năm 2026, và số lượng có thể chỉ là số đơn. Điều này muộn hơn rất nhiều so với kỳ vọng trước đó của thị trường là cấp giấy phép trong năm nay.

Cơ quan quản lý tài chính cũng nhấn mạnh mối quan ngại về rủi ro rửa tiền, yêu cầu những người nắm giữ stablecoin có giấy phép ban đầu phải trải qua xác minh danh tính, điều này có nghĩa là một mức độ nào đó của việc thực hiện chính sách tên thật. Những yêu cầu quản lý này nghiêm ngặt hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Một chuyên gia chỉ ra rằng, thời gian cấp phép muộn hơn mong đợi, số lượng ít hơn mong đợi, và tiêu chuẩn quản lý cao hơn mong đợi đã dẫn đến sự điều chỉnh của các cổ phiếu liên quan. Một chuyên gia khác cho rằng, thái độ của Cơ quan Quản lý Tiền tệ cho thấy họ coi trọng an toàn và ổn định hơn, điều này có thể có nghĩa là một số tổ chức nóng được thị trường mong đợi không thể nhận được giấy phép đầu tiên.

Kể từ khi dự thảo quy định được thông qua vào ngày 21 tháng 5, thị trường vốn đã tỏ ra rất hứng thú với khái niệm stablecoin. Một số công ty chỉ cần công bố ý định triển khai kinh doanh stablecoin đã có thể khiến giá cổ phiếu tăng vọt. Đối với điều này, lãnh đạo của Cơ quan Quản lý Tài chính đã hai lần phát đi thông điệp "hạ nhiệt", cảnh báo về việc thị trường có dấu hiệu đầu cơ quá mức và xu hướng tạo bong bóng.

Mặc dù quá trình cấp phép đã chậm lại, thị trường vẫn rất quan tâm đến các tổ chức đầu tiên được cấp phép. Một số phân tích cho rằng, các tổ chức có khả năng ứng dụng thực tế, dự trữ công nghệ và khả năng tuân thủ quy định có khả năng cao hơn để nhận được giấy phép. Hiện tại, đã có hàng chục tổ chức bày tỏ ý định xin cấp phép, bao gồm các tổ chức thanh toán, công ty internet và ngân hàng thương mại.

Một số tổ chức nổi bật được cho là có khả năng nhận giấy phép đầu tiên bao gồm Tập đoàn JD, Ngân hàng Standard Chartered, Công nghệ Yuan Coin, Ngân hàng Trung Quốc Hồng Kông và Tập đoàn Ant. Tuy nhiên, với sự thay đổi trong thái độ quản lý, kỳ vọng của thị trường cũng đang điều chỉnh.

Tổng thể, việc có hiệu lực của "Quy định về Stablecoin" đánh dấu việc Hồng Kông chính thức thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin, cung cấp cơ sở pháp lý cho stablecoin tuân thủ quy định. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý đã có thái độ thận trọng hơn so với dự kiến, điều này có thể có lợi cho sự phát triển lâu dài của ngành, nhưng cũng làm cho thị trường giảm nhiệt trong ngắn hạn.