Công ty kho bạc Ethereum lại tăng cường nắm giữ ETH, cuộc chiến giành giật từ các tổ chức gia tăng

Gần đây, một công ty chiến lược tài chính chuyên đầu tư vào Ethereum đã tăng cường nắm giữ 10,605 ETH, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 345,362 ETH, trị giá khoảng 1.27 tỷ USD. Đây là lần thứ hai công ty này thực hiện hành động tăng cường nắm giữ quy mô lớn trong chưa đầy nửa tháng kể từ khi niêm yết.

Là một công ty tập trung vào đầu tư vào Ethereum, công ty đã công bố việc niêm yết trên Nasdaq vào tháng 7, với kế hoạch ban đầu nắm giữ 400.000 ETH, có giá trị thị trường gần 1,6 tỷ USD. Vào cuối tháng 7, công ty đã thực hiện một lần gia tăng 15.000 ETH.

Sự mở rộng tích cực của công ty trùng hợp với thời điểm quan trọng khi nhiều công ty niêm yết đang cạnh tranh để mua ETH. Khi môi trường quy định ngày càng rõ ràng, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu đưa ETH vào cấu trúc tài sản của họ.

Cuộc "chạy đua vũ trang" cấp tỷ đô la hoàn toàn nâng cấp

Lĩnh vực tài chính Ethereum đã trở thành một nơi mà các tổ chức phải cạnh tranh. Chỉ trong vòng hai tuần, toàn bộ cấu trúc ngành đã xảy ra những thay đổi lớn.

Theo báo cáo, vào ngày 21 tháng 7, một công ty đã thông báo việc niêm yết, trong khi hai công ty khác có dự trữ ETH lần lượt là 300.000 và 280.000 đồng, đều thấp hơn quy mô ban đầu 400.000 đồng mà công ty đó đã lên kế hoạch. Tuy nhiên, đến ngày 5 tháng 8, một công ty đã tăng lượng nắm giữ lên 833.000 đồng (giá trị thị trường 3 tỷ USD), mức tăng lên tới 177%; công ty khác cũng đã đạt được 498.000 đồng (giá trị thị trường 1,8 tỷ USD), mức tăng 78%, và công khai tuyên bố mục tiêu đạt 1 triệu đồng. Thậm chí, một số thợ mỏ vốn chỉ tập trung vào Bitcoin cũng đã vội vàng chuyển hướng, tích lũy một lượng lớn ETH.

Cơn sốt tăng cường này đã xác nhận dự đoán của một ngân hàng: công ty tài chính đã mua hơn 1% tổng lưu thông ETH, tỷ lệ này có thể tăng vọt lên 10%. Một cuộc "chạy đua vũ trang" trị giá hàng tỷ đô la đang được nâng cấp toàn diện.

Trong cuộc cạnh tranh gay gắt này, một công ty đã nổi bật nhờ vào lợi thế kép "vốn + chiến lược". Đầu tiên, khoảng 1,6 tỷ USD vốn ban đầu đã cung cấp vũ khí mạnh mẽ. Nhưng lợi thế quan trọng hơn nằm ở chiến lược khác biệt của họ. Khi các đối thủ vẫn đang điên cuồng tích trữ coin để chiếm lĩnh thị phần, công ty đã thông qua việc tái thế chấp và kết hợp các giao thức DeFi, nâng cao tỷ suất lợi nhuận lên 4-5,5%. Trong môi trường lãi suất thấp, mức lợi nhuận ổn định và cao này trở thành "chiêu bài" thu hút vốn từ các tổ chức.

Lợi suất hàng năm 4-5.5%, phân tích chiến lược lợi nhuận cao

Để hiểu cách thực hiện lợi suất hàng năm từ 4-5.5%, cần phải hiểu vị trí cốt lõi của nó------"Công ty sản xuất Ether".

Khái niệm này có thể được so sánh với nền kinh tế dầu mỏ: Đầu tư vào tiền điện tử truyền thống giống như mua dầu thô để tích trữ và chờ tăng giá; trong khi công ty này chọn trở thành "công ty dầu mỏ", tạo ra dòng tiền từ chính tài sản.

Họ phát hiện ra rằng ETH không chỉ là tài sản, mà còn là công cụ sản xuất. Thông qua các giao thức cụ thể, ETH được staking đã thực hiện "một cá nhiều miếng" ------ vừa cung cấp bảo đảm an ninh cho mạng chính Ethereum, vừa đồng thời cung cấp dịch vụ cho các giao thức như oracle, cầu nối chuỗi chéo, mỗi dịch vụ đều mang lại lợi nhuận bổ sung.

Cũng như tiền gửi ngân hàng không chỉ có thể kiếm lãi suất, mà còn có thể "làm việc" để kiếm thêm. Tổng giá trị tài sản khóa của một giao thức đạt 16,591 triệu USD chứng minh sức hấp dẫn của mô hình này, trong khi công ty đã trở thành một trong những người tham gia tổ chức lớn nhất trong hệ sinh thái này.

Ngoài việc tái ký gửi lợi nhuận, công ty còn thu được lợi nhuận thông qua việc tham gia các giao thức DeFi. Khi lợi nhuận từ việc ký gửi ETH chỉ khoảng 3%, chiến lược kết hợp này đã nâng tổng lợi nhuận lên 4-5,5%.

Đến đây, ETH từ "tài sản tĩnh" của "chờ đợi tăng giá" đã chuyển thành "tài sản sản xuất" của "tạo ra giá trị liên tục".

Khác với mô hình đầu tư tiền mã hóa truyền thống

Thị trường thường thích tìm kiếm điểm tham chiếu. Khi công ty này xuất hiện, gần như mọi người đều đặt câu hỏi giống nhau: "Đây có phải là công ty đầu tư tiền điện tử nổi tiếng tiếp theo không?"

Quả thật, bề ngoài nhìn vào, hai công ty đều đang làm cùng một việc ------ nắm giữ một lượng lớn tài sản tiền điện tử dưới danh nghĩa công ty niêm yết. Nhưng khi quan sát kỹ, bạn sẽ nhận ra đây là hai cách hoàn toàn khác nhau.

Một công ty đầu tư tiền điện tử nổi tiếng có logic đơn giản và thô bạo. Phát hành trái phiếu để mua Bitcoin, đánh cược vào việc giá coin tăng lên để trang trải lãi suất. Nhưng hiệu quả của mô hình này đang giảm nhanh chóng. Vào năm 2021, công ty này cần 12,44 BTC để tạo ra một điểm cơ bản lợi nhuận cho cổ đông. Đến tháng 7 năm 2025, cần tới 62,88 BTC để đạt được hiệu quả tương tự. Quy mô mở rộng 5 lần, hiệu quả lại giảm xuống còn một phần năm.

So với trước đây, các công ty mới nổi đang đi theo một con đường khác. Thông qua việc staking và tham gia DeFi, ETH đang tạo ra khoảng 5% dòng tiền hàng năm mỗi ngày. Không cần chờ giá coin tăng lên, không cần cầu nguyện cho thị trường bò ------ đây là thu nhập thực sự, chứ không phải tài sản trên giấy.

Sự khác biệt cơ bản nằm ở thuộc tính tài sản: Bitcoin là vàng kỹ thuật số, giá trị của nó nằm ở sự khan hiếm và sự đồng thuận. Còn Ethereum là cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, giá trị của nó nằm ở khả năng hỗ trợ hoạt động của toàn bộ hệ sinh thái.

Chúng ta bây giờ có thể truy ngược lịch sử từ thời kỳ đầu tư tiền điện tử, sẽ phát hiện ra rằng chúng ta đang trải qua giai đoạn thứ ba trong sự phát triển hướng tới kho tài sản tiền điện tử:

1. Thời kỳ lợi nhuận của người tiên phong (2020-2023): Một công ty không được đánh giá cao vào thời điểm đó đã chứng minh rằng các công ty niêm yết có thể thu được lợi nhuận thông qua việc nắm giữ tài sản tiền điện tử.

2. Thời kỳ sao chép mô hình (2024-2025): Xuất hiện những kẻ bắt chước thành công. Giá cổ phiếu của những kẻ bắt chước tăng vọt rồi sụt giảm. Nhiều công ty đồng loạt tham gia, nhưng hiệu quả không cao, mô hình tích trữ coin đơn giản bộc lộ rủi ro.

3. Thời kỳ tiến hóa mô hình (2025-): Mô hình mới đại diện cho các công ty mới nổi ------ không phải là tích trữ tài sản, mà là vận hành tài sản, tạo ra nhiều nguồn thu nhập đa dạng.

Tuy nhiên, để thực hiện sự tiến hóa từ tích trữ tài sản sang vận hành tài sản, không phải là điều dễ dàng. Điều này không chỉ cần hiểu biết sâu sắc về thế giới tiền điện tử, mà còn cần kinh nghiệm trong việc điều hướng mê cung quy định tài chính truyền thống.

Nền tảng đội ngũ vững chắc

Đội ngũ cốt lõi của công ty mới nổi gồm nhiều chuyên gia kỳ cựu trong ngành, với nền tảng bao gồm tài chính truyền thống, công nghệ blockchain và quy định tuân thủ.

Các thành viên trong đội bao gồm những người tiên phong trong việc quảng bá ứng dụng Ethereum tại các công ty công nghệ lớn, các chuyên gia kinh doanh đã dẫn dắt các thương vụ tài chính và mua lại hàng trăm triệu đô la, những nhân tài đa năng đã quản lý rủi ro truyền thống và tham gia phát triển các giao thức DeFi, các chuyên gia kỹ thuật có 20 năm kinh nghiệm trong hệ thống ngân hàng, và các giám đốc điều hành đến từ các công ty thanh toán và đầu tư nổi tiếng.

Đội ngũ "Ethereum Avengers" này cố gắng định hình lại bức tranh đầu tư tiền điện tử của các tổ chức. Mục tiêu của họ là trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, tạo ra một phương tiện tài chính được quản lý, giúp nhiều tổ chức có thể tham gia vào hệ sinh thái Ethereum một cách an toàn và tuân thủ.

Sự phát triển của ngành gây tranh cãi

Khi vốn của các tổ chức lớn vào mạnh mẽ trong hệ sinh thái Ethereum, một số tranh cãi cũng theo đó mà đến. Một số người lo ngại rằng, khi một thực thể đơn lẻ kiểm soát một lượng lớn ETH, điều này có thể làm thay đổi bản chất phi tập trung của Ethereum?

Về mặt rủi ro kỹ thuật, lỗ hổng hợp đồng thông minh và việc phạt tịch thu có thể dẫn đến mất 100% ETH, cộng với thời gian mở khóa kéo dài hàng tuần, tính thanh khoản đã trở thành một vấn đề then chốt.

Trong cộng đồng cũng xuất hiện những tiếng nói khác nhau. Một số người cho rằng, từ "xây dựng Ethereum phi tập trung" đến "bán số lượng lớn ETH cho các doanh nghiệp", cuối cùng có thể dẫn đến "Web3 trở thành Phố Wall 2.0".

Người sáng lập Ethereum cũng từng cho rằng không nên chạy đua theo vốn của các tổ chức lớn. Khi 70% ETH được staking tập trung trong một số pool, liệu mối lo ngại này có đang trở thành hiện thực?

Đồng thời, mặc dù lợi suất staking 4%-5.5% có vẻ hấp dẫn, nhưng lịch sử đã cho thấy rằng mọi lợi nhuận vượt trội cuối cùng sẽ bị các nhà đầu cơ xóa sạch. Mặc dù môi trường quản lý có vẻ tích cực, nhưng vẫn còn sự không chắc chắn về xu hướng chính sách.

Kết luận

Khi Ethereum dần chuyển từ một thử nghiệm lý tưởng thành một sản phẩm đầu tư của Phố Wall, điều này thực sự là dấu hiệu của sự trưởng thành hay là sự rời bỏ những lý tưởng ban đầu? Câu hỏi này đáng để ngành công nghiệp suy ngẫm.

Mỗi công nghệ thành công cuối cùng đều có thể hướng tới sự thể chế hóa. Internet, thanh toán di động, mạng xã hội đều đã trải qua quá trình này. Hướng đi trong tương lai của Ethereum, cũng như cách nó cân bằng giữa lý tưởng phi tập trung và thực tế thể chế, sẽ là một chủ đề đáng được chú ý liên tục.