Tốc độ lưu thông Bitcoin trên chuỗi giảm: Dấu hiệu của sự trưởng thành hay tín hiệu của sự đình trệ?
Tốc độ lưu thông trên chuỗi của Bitcoin hiện đang ở mức thấp nhất trong vòng 10 năm qua. Hiện tượng này đã gây ra một số lo ngại: Bitcoin có đang mất động lực không? Nó có còn được sử dụng rộng rãi nữa không?
Trên thực tế, sự giảm tốc độ lưu thông có thể là dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy Bitcoin đang tiến tới sự trưởng thành, chứ không phải dấu hiệu của sự đình trệ. Bitcoin đang chuyển từ một phương tiện lưu thông giống như tiền mặt sang một tài sản nắm giữ lâu dài giống như vàng.
Chuyển đổi chức năng
Trong giai đoạn đầu phát triển của Bitcoin, do người dùng và những người đam mê sớm tích cực thử nghiệm các trường hợp sử dụng của nó, tần suất lưu thông của Bitcoin khá cao. Trong các đợt tăng giá chính vào năm 2013, 2017 và 2021, hoạt động giao dịch tăng vọt, Bitcoin thường xuyên lưu chuyển giữa các ví và sàn giao dịch.
Tuy nhiên, tình hình hiện nay đã có sự thay đổi. Hơn 70% Bitcoin không được chuyển nhượng trong hơn một năm. Sự thay đổi này không có nghĩa là việc sử dụng giảm, mà phản ánh niềm tin lâu dài của các nhà đầu tư vào Bitcoin đang tăng lên. Bitcoin đang dần được coi là một tài sản lâu dài, chứ không chỉ là một công cụ giao dịch ngắn hạn.
Các tổ chức áp dụng dẫn đến việc khóa cung
Kể từ khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ra mắt vào năm 2024, khối lượng nắm giữ của các tổ chức đã tăng đáng kể. Đến giữa năm 2025, ETF giao ngay nắm giữ hơn 1,298 triệu Bitcoin, chiếm khoảng 6,2% tổng nguồn cung lưu hành. Nếu tính cả khối lượng nắm giữ của kho bạc doanh nghiệp, công ty tư nhân và quỹ đầu tư, tổng khối lượng nắm giữ của các tổ chức gần 2,55 triệu Bitcoin, chiếm khoảng 12,8% tất cả Bitcoin lưu hành. Những tài sản này chủ yếu được lưu trữ trong ví lạnh như một phần của chiến lược dài hạn, giữ nguyên không thay đổi.
Xu hướng này có lợi cho sự khan hiếm và giá của Bitcoin, nhưng đồng thời cũng làm giảm tốc độ lưu thông: lượng coin đang lưu thông giảm, giao dịch on-chain cũng giảm tương ứng.
Sử dụng ngoài chuỗi tăng lên và khó nhận thấy
Cần lưu ý rằng tốc độ lưu thông on-chain không thể hoàn toàn phản ánh tất cả các hoạt động kinh tế của Bitcoin.
Lấy mạng lưới Lightning làm ví dụ, nó là giải pháp mở rộng lớp thứ hai cho Bitcoin, có thể thực hiện thanh toán nhanh chóng và chi phí thấp mà không cần đi qua chuỗi chính. Mạng lưới Lightning cho phép Bitcoin được sử dụng rộng rãi trong các tình huống hàng ngày, nhưng giao dịch của nó không được phản ánh trong chỉ số tốc độ lưu thông. Tính đến giữa năm 2025, công suất công khai của mạng lưới Lightning đã vượt quá 5000 Bitcoin, tăng gần 400% kể từ năm 2020.
Tương tự, Wrapped Bitcoin (WBTC) cho phép Bitcoin lưu thông trên Ethereum và các chuỗi khác, cung cấp động lực cho các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và tài chính token hóa. Chỉ trong nửa đầu năm 2025, lượng WBTC đã tăng 34%, điều này rõ ràng cho thấy Bitcoin đang được sử dụng một cách tích cực.
Ngoài ra, các phương thức lưu ký như ví tổ chức, lưu trữ lạnh ETF và công cụ tài chính chữ ký đa chữ ký mặc dù không thường xuyên chuyển giao Bitcoin, nhưng những Bitcoin được nắm giữ này vẫn có ý nghĩa kinh tế quan trọng.
Nói một cách ngắn gọn, mức độ hoạt động của Bitcoin có thể cao hơn những gì bề ngoài cho thấy, chỉ là sự hoạt động này diễn ra ngoài những chỉ số tốc độ lưu thông truyền thống. Tính hữu ích của nó đang chuyển sang các tầng lớp và nền tảng mới, những điều này không được thể hiện trong các mô hình tốc độ lưu thông truyền thống.
Thách thức do tốc độ giao dịch thấp
Mặc dù tốc độ giao dịch chậm lại phản ánh niềm tin lâu dài của các nhà đầu tư, nhưng điều này cũng mang lại một số thách thức. Việc giảm giao dịch trên chuỗi dẫn đến việc giảm phí giao dịch mà các thợ đào nhận được, điều này trở thành một vấn đề ngày càng nghiêm trọng sau khi phần thưởng khối giảm một nửa vào năm 2024. Mô hình an toàn lâu dài của Bitcoin phụ thuộc vào một thị trường phí lành mạnh, và điều này lại cần có hoạt động kinh tế liên tục.
Một vấn đề khác là quan điểm của mọi người. Trong một mạng lưới có hoạt động giao dịch ít, Bitcoin có thể được coi là một công cụ lưu trữ giá trị tĩnh, thay vì một phương tiện giao dịch tích cực. Điều này có thể củng cố vị thế của Bitcoin như "vàng kỹ thuật số", nhưng đồng thời cũng có thể làm suy yếu tầm nhìn của nó như một loại tiền tệ có thể lưu thông.
Điều này phản ánh một mâu thuẫn cốt lõi trong thiết kế của Bitcoin: nó vừa phải là một phương tiện lưu trữ giá trị (vàng kỹ thuật số), vừa phải trở thành một phương tiện trao đổi (tiền mặt ngang hàng). Hai vai trò này không phải lúc nào cũng nhất quán, tốc độ lưu thông chính là một chỉ số đo lường mâu thuẫn này.
Dấu hiệu trưởng thành
Tổng thể mà nói, sự giảm tốc độ lưu thông của Bitcoin không có nghĩa là tần suất sử dụng của nó giảm, mà là chỉ ra rằng cách mọi người sử dụng Bitcoin đã thay đổi. Khi giá trị của Bitcoin tăng lên, mọi người có xu hướng sử dụng nó như một công cụ tiết kiệm hơn là công cụ tiêu dùng. Khi nó được áp dụng rộng rãi, cơ sở hạ tầng dần dần chuyển sang off-chain. Và với sự tham gia của các tổ chức, chiến lược của họ tập trung nhiều hơn vào việc bảo toàn giá trị thay vì lưu thông.
Mạng lưới Bitcoin đang không ngừng tiến hóa. Tốc độ lưu thông không hề biến mất, chỉ là được tái cấu trúc bởi nhóm người dùng đang thay đổi và các tầng hoạt động kinh tế mới. Dù tốc độ giao dịch trong tương lai có tăng lên hay tiếp tục thấp, nó vẫn cung cấp cho chúng ta một cửa sổ quan trọng để quan sát sự phát triển của Bitcoin. Bitcoin đang chuyển đổi từ một loại tiền tệ dùng cho tiêu dùng thành một tài sản có thể xây dựng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MEV_Whisperer
· 08-09 18:48
Tích trữ thì xong, ai gấp thì người đó là kẻ ngu ngốc.
Tốc độ lưu thông của Bitcoin trên chuỗi giảm xuống mức thấp nhất trong 10 năm, các chuyên gia giải thích dấu hiệu trưởng thành.
Tốc độ lưu thông Bitcoin trên chuỗi giảm: Dấu hiệu của sự trưởng thành hay tín hiệu của sự đình trệ?
Tốc độ lưu thông trên chuỗi của Bitcoin hiện đang ở mức thấp nhất trong vòng 10 năm qua. Hiện tượng này đã gây ra một số lo ngại: Bitcoin có đang mất động lực không? Nó có còn được sử dụng rộng rãi nữa không?
Trên thực tế, sự giảm tốc độ lưu thông có thể là dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy Bitcoin đang tiến tới sự trưởng thành, chứ không phải dấu hiệu của sự đình trệ. Bitcoin đang chuyển từ một phương tiện lưu thông giống như tiền mặt sang một tài sản nắm giữ lâu dài giống như vàng.
Chuyển đổi chức năng
Trong giai đoạn đầu phát triển của Bitcoin, do người dùng và những người đam mê sớm tích cực thử nghiệm các trường hợp sử dụng của nó, tần suất lưu thông của Bitcoin khá cao. Trong các đợt tăng giá chính vào năm 2013, 2017 và 2021, hoạt động giao dịch tăng vọt, Bitcoin thường xuyên lưu chuyển giữa các ví và sàn giao dịch.
Tuy nhiên, tình hình hiện nay đã có sự thay đổi. Hơn 70% Bitcoin không được chuyển nhượng trong hơn một năm. Sự thay đổi này không có nghĩa là việc sử dụng giảm, mà phản ánh niềm tin lâu dài của các nhà đầu tư vào Bitcoin đang tăng lên. Bitcoin đang dần được coi là một tài sản lâu dài, chứ không chỉ là một công cụ giao dịch ngắn hạn.
Các tổ chức áp dụng dẫn đến việc khóa cung
Kể từ khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ra mắt vào năm 2024, khối lượng nắm giữ của các tổ chức đã tăng đáng kể. Đến giữa năm 2025, ETF giao ngay nắm giữ hơn 1,298 triệu Bitcoin, chiếm khoảng 6,2% tổng nguồn cung lưu hành. Nếu tính cả khối lượng nắm giữ của kho bạc doanh nghiệp, công ty tư nhân và quỹ đầu tư, tổng khối lượng nắm giữ của các tổ chức gần 2,55 triệu Bitcoin, chiếm khoảng 12,8% tất cả Bitcoin lưu hành. Những tài sản này chủ yếu được lưu trữ trong ví lạnh như một phần của chiến lược dài hạn, giữ nguyên không thay đổi.
Xu hướng này có lợi cho sự khan hiếm và giá của Bitcoin, nhưng đồng thời cũng làm giảm tốc độ lưu thông: lượng coin đang lưu thông giảm, giao dịch on-chain cũng giảm tương ứng.
Sử dụng ngoài chuỗi tăng lên và khó nhận thấy
Cần lưu ý rằng tốc độ lưu thông on-chain không thể hoàn toàn phản ánh tất cả các hoạt động kinh tế của Bitcoin.
Lấy mạng lưới Lightning làm ví dụ, nó là giải pháp mở rộng lớp thứ hai cho Bitcoin, có thể thực hiện thanh toán nhanh chóng và chi phí thấp mà không cần đi qua chuỗi chính. Mạng lưới Lightning cho phép Bitcoin được sử dụng rộng rãi trong các tình huống hàng ngày, nhưng giao dịch của nó không được phản ánh trong chỉ số tốc độ lưu thông. Tính đến giữa năm 2025, công suất công khai của mạng lưới Lightning đã vượt quá 5000 Bitcoin, tăng gần 400% kể từ năm 2020.
Tương tự, Wrapped Bitcoin (WBTC) cho phép Bitcoin lưu thông trên Ethereum và các chuỗi khác, cung cấp động lực cho các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và tài chính token hóa. Chỉ trong nửa đầu năm 2025, lượng WBTC đã tăng 34%, điều này rõ ràng cho thấy Bitcoin đang được sử dụng một cách tích cực.
Ngoài ra, các phương thức lưu ký như ví tổ chức, lưu trữ lạnh ETF và công cụ tài chính chữ ký đa chữ ký mặc dù không thường xuyên chuyển giao Bitcoin, nhưng những Bitcoin được nắm giữ này vẫn có ý nghĩa kinh tế quan trọng.
Nói một cách ngắn gọn, mức độ hoạt động của Bitcoin có thể cao hơn những gì bề ngoài cho thấy, chỉ là sự hoạt động này diễn ra ngoài những chỉ số tốc độ lưu thông truyền thống. Tính hữu ích của nó đang chuyển sang các tầng lớp và nền tảng mới, những điều này không được thể hiện trong các mô hình tốc độ lưu thông truyền thống.
Thách thức do tốc độ giao dịch thấp
Mặc dù tốc độ giao dịch chậm lại phản ánh niềm tin lâu dài của các nhà đầu tư, nhưng điều này cũng mang lại một số thách thức. Việc giảm giao dịch trên chuỗi dẫn đến việc giảm phí giao dịch mà các thợ đào nhận được, điều này trở thành một vấn đề ngày càng nghiêm trọng sau khi phần thưởng khối giảm một nửa vào năm 2024. Mô hình an toàn lâu dài của Bitcoin phụ thuộc vào một thị trường phí lành mạnh, và điều này lại cần có hoạt động kinh tế liên tục.
Một vấn đề khác là quan điểm của mọi người. Trong một mạng lưới có hoạt động giao dịch ít, Bitcoin có thể được coi là một công cụ lưu trữ giá trị tĩnh, thay vì một phương tiện giao dịch tích cực. Điều này có thể củng cố vị thế của Bitcoin như "vàng kỹ thuật số", nhưng đồng thời cũng có thể làm suy yếu tầm nhìn của nó như một loại tiền tệ có thể lưu thông.
Điều này phản ánh một mâu thuẫn cốt lõi trong thiết kế của Bitcoin: nó vừa phải là một phương tiện lưu trữ giá trị (vàng kỹ thuật số), vừa phải trở thành một phương tiện trao đổi (tiền mặt ngang hàng). Hai vai trò này không phải lúc nào cũng nhất quán, tốc độ lưu thông chính là một chỉ số đo lường mâu thuẫn này.
Dấu hiệu trưởng thành
Tổng thể mà nói, sự giảm tốc độ lưu thông của Bitcoin không có nghĩa là tần suất sử dụng của nó giảm, mà là chỉ ra rằng cách mọi người sử dụng Bitcoin đã thay đổi. Khi giá trị của Bitcoin tăng lên, mọi người có xu hướng sử dụng nó như một công cụ tiết kiệm hơn là công cụ tiêu dùng. Khi nó được áp dụng rộng rãi, cơ sở hạ tầng dần dần chuyển sang off-chain. Và với sự tham gia của các tổ chức, chiến lược của họ tập trung nhiều hơn vào việc bảo toàn giá trị thay vì lưu thông.
Mạng lưới Bitcoin đang không ngừng tiến hóa. Tốc độ lưu thông không hề biến mất, chỉ là được tái cấu trúc bởi nhóm người dùng đang thay đổi và các tầng hoạt động kinh tế mới. Dù tốc độ giao dịch trong tương lai có tăng lên hay tiếp tục thấp, nó vẫn cung cấp cho chúng ta một cửa sổ quan trọng để quan sát sự phát triển của Bitcoin. Bitcoin đang chuyển đổi từ một loại tiền tệ dùng cho tiêu dùng thành một tài sản có thể xây dựng.