Thị trường tiền điện tử phản ứng với sự thay đổi chính sách: từ ETF đến phát ngôn về thuế quan
Gần đây, khi giao lưu với một số người trong ngành có kinh nghiệm, mọi người đều cảm thán rằng sự thay đổi của thị trường trong năm 2024/2025 thật khó nắm bắt, nhiều người có kinh nghiệm cũng khó kiếm lợi nhuận. Có một quan điểm thú vị cho rằng, năm 2017/2018 là "thị trường do cộng đồng dẫn dắt", mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng tài sản; năm 2020/2021 là "thị trường do công nghệ dẫn dắt", ứng dụng tài sản mới ( như DeFi/NFT) đã mang lại hiệu ứng tài sản; còn năm 2024/2025 có thể là "thị trường do chính sách dẫn dắt", sự thay đổi của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.
Bài viết này sẽ tập trung vào các sự kiện gần đây được thúc đẩy bởi chính sách, khám phá mức độ ảnh hưởng của thông tin công khai chính sách đến giá tiền điện tử. Trước đó, cần đưa ra một giả thuyết quan trọng: con người sẽ cảm thấy tê liệt trước các tín hiệu xuất hiện liên tục trong thời gian dài. Nguyên nhân bao gồm sự làm mờ của các chiến lược khác nhau, sự chậm chạp trong nhận thức của con người.
Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ số kỹ thuật truyền thống như tỷ lệ phí quỹ giao dịch, tỷ lệ cho vay, độ biến động, biểu đồ K, dữ liệu dòng tiền ròng hàng ngày của ETF cũng đã trở thành một tham khảo quan trọng cho những người tham gia thị trường trong việc đánh giá xu hướng giá. Vậy, thị trường nhìn nhận những dữ liệu này như thế nào? Những dữ liệu này có ảnh hưởng đáng kể đến giá cả không?
Lấy ETH làm ví dụ, giá của nó có mối tương quan tích cực với dòng vào/dòng ra của ETF(, nếu ngày hôm trước có dòng vào ròng, thì xác suất giá sẽ tăng vào ngày hôm sau là khá lớn, và ngược lại). Trong khi đó, mối tương quan giữa biến động giá BTC và dòng vào/dòng ra ròng của ETF thì không rõ ràng như vậy, đặc biệt là sau khi một chính trị gia nào đó thắng cử vào tháng 11, mối tương quan dự đoán này dần yếu đi.
Tổng thể, thị trường sẽ dần giảm độ nhạy cảm đối với thông tin thị trường công khai ( chỉ ra rằng loại thông tin thị trường trực quan này ), nhưng điều này không có nghĩa là những thông tin này hoàn toàn vô hiệu.
Tiếp theo, chúng ta hãy xem xét một vài phát biểu gần đây của một nhân vật chính trị về thuế quan:
Ngày 1 tháng 2 năm 2025: Công bố đánh thuế 25% đối với hàng hóa từ Canada và Mexico, đánh thuế 10% đối với hàng nhập khẩu năng lượng từ Canada, sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 2.
Ngày 13 tháng 2 năm 2025: công bố áp dụng thuế 25% đối với tất cả các sản phẩm thép và nhôm nhập khẩu từ nước ngoài, dự kiến thực hiện vào ngày 12 tháng 3. Từ ngày 2 tháng 4, sẽ áp dụng thuế "đối ứng" đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu từ nước ngoài.
Ngày 4 tháng 3 năm 2025: Thuế quan đã được công bố trước đó đối với Canada và Mexico chính thức có hiệu lực.
Ngày 7 tháng 3 năm 2025: Công bố sẽ áp dụng thuế mới đối với sản phẩm sữa và gỗ của Canada, dự kiến có hiệu lực từ ngày 11 tháng 3.
Ngày 11 tháng 3 năm 2025: thông báo sẽ áp dụng thuế bổ sung 25% đối với thép và nhôm của Canada ( tổng cộng 50% ), dự kiến có hiệu lực vào ngày 12 tháng 3. Đồng thời yêu cầu Canada dỡ bỏ thuế đối với sản phẩm sữa của Mỹ.
Dữ liệu cho thấy, lần đầu tiên ( vào ngày 1 tháng 2 năm ) và lần thứ ba ( vào ngày 4 tháng 3 năm ) đã có phản ứng lớn nhất từ thị trường, lần thứ hai ( vào ngày 13 tháng 2 năm ) và lần thứ tư ( vào ngày 7 tháng 3 năm ) phản ứng nhỏ hơn, lần thứ năm ( vào ngày 11 tháng 3 năm ) thậm chí còn có sự tăng nhẹ. Liệu điều này có nghĩa là thị trường đã phát triển khả năng miễn dịch đối với những phát ngôn về thuế quan này?
Kết hợp phân tích tình hình dòng vào/dòng ra của ETF, trước ngày 1 tháng 3, BTC ETF đã xuất hiện dòng ra quy mô lớn, suy đoán là để phòng ngừa rủi ro hoặc rút lui. Điều này có thể giải thích tại sao những người nắm giữ ETF còn lại phản ứng ít hơn với vấn đề thuế. Dù sao đi nữa, những nhà đầu tư muốn rút lui đã rời khỏi thị trường.
Tình hình vào ngày 4 và 7 tháng 3 cũng đáng chú ý. Việc áp thuế vào ngày 4 tháng 3 mặc dù nằm trong dự đoán của thị trường, nhưng do ảnh hưởng từ việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, phản ứng của thị trường trở nên mạnh mẽ hơn. Những phát ngôn về thuế vào ngày 7 tháng 3 có ảnh hưởng hạn chế, một phần là do ngày đó trùng với một hội nghị quan trọng và thông tin về dự trữ chiến lược được công bố, kỳ vọng của thị trường đã vượt quá tác động thực tế của chính sách.
Mặc dù mọi người có thể cảm thấy tê liệt trước thông tin kéo dài, nhưng vấn đề thuế quan chưa đạt tới mức độ như vậy. Phản ứng của thị trường vào ngày 11 tháng 3 có vẻ như "không nhạy cảm", nhưng thực tế có thể là do nguồn vốn trú ẩn đã rút lui, những nhà giao dịch còn lại trong thị trường đã đưa yếu tố "thuế quan" vào tính toán.
Thị trường không thực sự tê liệt hoặc mất cảm giác, mà đang tính toán rủi ro một cách cẩn thận. Vậy, bạn còn quan tâm đến phát ngôn của một chính trị gia nào đó không?
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Xu hướng mới của thị trường do chính sách thúc đẩy: Dữ liệu ETF và phát ngôn về thuế quan ảnh hưởng như thế nào đến giá mã hóa
Thị trường tiền điện tử phản ứng với sự thay đổi chính sách: từ ETF đến phát ngôn về thuế quan
Gần đây, khi giao lưu với một số người trong ngành có kinh nghiệm, mọi người đều cảm thán rằng sự thay đổi của thị trường trong năm 2024/2025 thật khó nắm bắt, nhiều người có kinh nghiệm cũng khó kiếm lợi nhuận. Có một quan điểm thú vị cho rằng, năm 2017/2018 là "thị trường do cộng đồng dẫn dắt", mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng tài sản; năm 2020/2021 là "thị trường do công nghệ dẫn dắt", ứng dụng tài sản mới ( như DeFi/NFT) đã mang lại hiệu ứng tài sản; còn năm 2024/2025 có thể là "thị trường do chính sách dẫn dắt", sự thay đổi của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.
Bài viết này sẽ tập trung vào các sự kiện gần đây được thúc đẩy bởi chính sách, khám phá mức độ ảnh hưởng của thông tin công khai chính sách đến giá tiền điện tử. Trước đó, cần đưa ra một giả thuyết quan trọng: con người sẽ cảm thấy tê liệt trước các tín hiệu xuất hiện liên tục trong thời gian dài. Nguyên nhân bao gồm sự làm mờ của các chiến lược khác nhau, sự chậm chạp trong nhận thức của con người.
Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ số kỹ thuật truyền thống như tỷ lệ phí quỹ giao dịch, tỷ lệ cho vay, độ biến động, biểu đồ K, dữ liệu dòng tiền ròng hàng ngày của ETF cũng đã trở thành một tham khảo quan trọng cho những người tham gia thị trường trong việc đánh giá xu hướng giá. Vậy, thị trường nhìn nhận những dữ liệu này như thế nào? Những dữ liệu này có ảnh hưởng đáng kể đến giá cả không?
Lấy ETH làm ví dụ, giá của nó có mối tương quan tích cực với dòng vào/dòng ra của ETF(, nếu ngày hôm trước có dòng vào ròng, thì xác suất giá sẽ tăng vào ngày hôm sau là khá lớn, và ngược lại). Trong khi đó, mối tương quan giữa biến động giá BTC và dòng vào/dòng ra ròng của ETF thì không rõ ràng như vậy, đặc biệt là sau khi một chính trị gia nào đó thắng cử vào tháng 11, mối tương quan dự đoán này dần yếu đi.
Tổng thể, thị trường sẽ dần giảm độ nhạy cảm đối với thông tin thị trường công khai ( chỉ ra rằng loại thông tin thị trường trực quan này ), nhưng điều này không có nghĩa là những thông tin này hoàn toàn vô hiệu.
Tiếp theo, chúng ta hãy xem xét một vài phát biểu gần đây của một nhân vật chính trị về thuế quan:
Ngày 1 tháng 2 năm 2025: Công bố đánh thuế 25% đối với hàng hóa từ Canada và Mexico, đánh thuế 10% đối với hàng nhập khẩu năng lượng từ Canada, sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 2.
Ngày 13 tháng 2 năm 2025: công bố áp dụng thuế 25% đối với tất cả các sản phẩm thép và nhôm nhập khẩu từ nước ngoài, dự kiến thực hiện vào ngày 12 tháng 3. Từ ngày 2 tháng 4, sẽ áp dụng thuế "đối ứng" đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu từ nước ngoài.
Ngày 4 tháng 3 năm 2025: Thuế quan đã được công bố trước đó đối với Canada và Mexico chính thức có hiệu lực.
Ngày 7 tháng 3 năm 2025: Công bố sẽ áp dụng thuế mới đối với sản phẩm sữa và gỗ của Canada, dự kiến có hiệu lực từ ngày 11 tháng 3.
Ngày 11 tháng 3 năm 2025: thông báo sẽ áp dụng thuế bổ sung 25% đối với thép và nhôm của Canada ( tổng cộng 50% ), dự kiến có hiệu lực vào ngày 12 tháng 3. Đồng thời yêu cầu Canada dỡ bỏ thuế đối với sản phẩm sữa của Mỹ.
Dữ liệu cho thấy, lần đầu tiên ( vào ngày 1 tháng 2 năm ) và lần thứ ba ( vào ngày 4 tháng 3 năm ) đã có phản ứng lớn nhất từ thị trường, lần thứ hai ( vào ngày 13 tháng 2 năm ) và lần thứ tư ( vào ngày 7 tháng 3 năm ) phản ứng nhỏ hơn, lần thứ năm ( vào ngày 11 tháng 3 năm ) thậm chí còn có sự tăng nhẹ. Liệu điều này có nghĩa là thị trường đã phát triển khả năng miễn dịch đối với những phát ngôn về thuế quan này?
Kết hợp phân tích tình hình dòng vào/dòng ra của ETF, trước ngày 1 tháng 3, BTC ETF đã xuất hiện dòng ra quy mô lớn, suy đoán là để phòng ngừa rủi ro hoặc rút lui. Điều này có thể giải thích tại sao những người nắm giữ ETF còn lại phản ứng ít hơn với vấn đề thuế. Dù sao đi nữa, những nhà đầu tư muốn rút lui đã rời khỏi thị trường.
Tình hình vào ngày 4 và 7 tháng 3 cũng đáng chú ý. Việc áp thuế vào ngày 4 tháng 3 mặc dù nằm trong dự đoán của thị trường, nhưng do ảnh hưởng từ việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, phản ứng của thị trường trở nên mạnh mẽ hơn. Những phát ngôn về thuế vào ngày 7 tháng 3 có ảnh hưởng hạn chế, một phần là do ngày đó trùng với một hội nghị quan trọng và thông tin về dự trữ chiến lược được công bố, kỳ vọng của thị trường đã vượt quá tác động thực tế của chính sách.
Mặc dù mọi người có thể cảm thấy tê liệt trước thông tin kéo dài, nhưng vấn đề thuế quan chưa đạt tới mức độ như vậy. Phản ứng của thị trường vào ngày 11 tháng 3 có vẻ như "không nhạy cảm", nhưng thực tế có thể là do nguồn vốn trú ẩn đã rút lui, những nhà giao dịch còn lại trong thị trường đã đưa yếu tố "thuế quan" vào tính toán.
Thị trường không thực sự tê liệt hoặc mất cảm giác, mà đang tính toán rủi ro một cách cẩn thận. Vậy, bạn còn quan tâm đến phát ngôn của một chính trị gia nào đó không?