InfoFi Độ sâu nghiên cứu: Thí nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI

Một, Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời.

Cách mạng thông tin thế kỷ 20 đã mang lại sự gia tăng kiến thức bùng nổ cho xã hội loài người, nhưng cũng gây ra một nghịch lý: khi việc tiếp cận thông tin gần như không tốn chi phí, điều thực sự khan hiếm lại không phải là thông tin bản thân mà là nguồn lực nhận thức mà chúng ta sử dụng để xử lý thông tin - sự chú ý. Như Nobel gia Herbert Simon đã lần đầu tiên đưa ra khái niệm "kinh tế chú ý" vào năm 1971, "quá tải thông tin dẫn đến sự thiếu thốn chú ý", và xã hội hiện đại đang chìm đắm trong điều đó. Đối mặt với nội dung tràn ngập từ mạng xã hội, video ngắn, và thông báo tin tức, biên giới nhận thức của loài người đang bị ép liên tục, việc lọc, đánh giá, và gán giá trị trở nên ngày càng khó khăn.

Sự khan hiếm của chú ý này đã phát triển thành một cuộc chiến giành tài nguyên trong thời đại số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng nắm giữ chặt chẽ lối vào lưu lượng thông qua thuật toán phân phối, những người tạo ra tài nguyên chú ý thực sự - bất kể là người dùng, người tạo nội dung hay những người truyền bá cộng đồng - thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong logic lợi nhuận của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và các bên tài chính thu hoạch từng lớp trong chuỗi biến đổi chú ý, trong khi những cá nhân bình thường thực sự thúc đẩy sản xuất và lan tỏa thông tin lại khó có thể tham gia chia sẻ giá trị. Sự phân tách mang tính cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong tiến trình tiến hóa của nền văn minh số.

Sự trỗi dậy của tài chính thông tin (InfoFi) đang diễn ra trong bối cảnh này. Đây không phải là một khái niệm mới ngẫu nhiên, mà là một sự chuyển đổi nền tảng với công nghệ dựa trên blockchain, khuyến khích bằng token và sức mạnh của AI, nhằm mục tiêu "tái cấu trúc giá trị chú ý". InfoFi cố gắng chuyển đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, danh tiếng, tương tác xã hội, phát hiện xu hướng thành các hình thức tài sản có thể định lượng và giao dịch, và thông qua cơ chế khuyến khích phân tán, cho phép mỗi người tham gia tạo ra, lan truyền và đánh giá trong hệ sinh thái thông tin đều có thể chia sẻ giá trị phát sinh từ đó. Đây không chỉ là sự đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực phân phối lại quyền lực về "ai sở hữu chú ý, ai dẫn dắt thông tin".

Trong hệ thống tường thuật Web3, InfoFi là cầu nối quan trọng kết nối mạng xã hội, sáng tạo nội dung, chiến lược thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa thiết kế cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời đưa vào khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu, dự đoán xu hướng, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi không chỉ đơn giản là phân phối nội dung hay khen thưởng bằng lượt thích, mà là một bộ logic khám phá và phân phối lại giá trị xoay quanh "thông tin → niềm tin → đầu tư → lợi nhuận".

Từ xã hội nông nghiệp với "đất" là yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp với "vốn" là động lực tăng trưởng, rồi đến ngày nay, trong nền văn minh số, "sự chú ý" trở thành tư liệu sản xuất cốt lõi, trọng tâm tài nguyên của xã hội loài người đang trải qua sự chuyển dịch sâu sắc. Và InfoFi chính là biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là cơn gió mới của thị trường tiền mã hóa, mà còn có khả năng trở thành điểm khởi đầu cho sự tái cấu trúc sâu sắc trong cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Nhưng bất kỳ sự chuyển mình theo mô hình nào cũng không phải là tuyến tính, nó chắc chắn sẽ kèm theo bong bóng, sự thổi phồng, sự hiểu lầm và sự dao động. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng chú ý thực sự lấy người dùng làm trung tâm hay không, phụ thuộc vào khả năng tìm ra điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic thu nhận giá trị và nhu cầu thực sự. Nếu không, nó sẽ chỉ là một lần nữa trượt từ "narrative bao trùm" sang giấc mơ "thu hoạch tập trung."

Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: Một thị trường giao thoa ba chiều "Thông tin × Tài chính × AI"

Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong bối cảnh mạng lưới hiện đại, nơi thông tin rất phong phú nhưng giá trị khó nắm bắt. Kiến trúc sinh thái của nó không phải là một "nền tảng nội dung" hay "giao thức tài chính" theo một chiều duy nhất, mà là điểm giao thoa của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh - tạo thành một hệ sinh thái toàn diện bao gồm giao dịch thông tin, khuyến khích sự chú ý, đánh giá danh tiếng và dự đoán thông minh.

Từ góc độ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, tức là chuyển đổi các hoạt động nhận thức như nội dung, quan điểm, đánh giá xu hướng, tương tác xã hội mà vốn dĩ không thể định giá thành các "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch, nhằm gán cho chúng giá trị thị trường. Việc can thiệp của tài chính khiến thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông, tiêu dùng không còn là những "mảnh nội dung" rời rạc, cô lập, mà trở thành những "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính cạnh tranh và khả năng tích lũy giá trị. Điều này có nghĩa là, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng có thể vừa là biểu hiện của nhận thức cá nhân, vừa có thể trở thành một loại tài sản đầu cơ có rủi ro và quyền lợi thu nhập trong tương lai. Một số thị trường dự đoán đang bùng nổ chính là ví dụ về logic này được áp dụng trong lĩnh vực dư luận công cộng và kỳ vọng thị trường.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào cơ chế tài chính thì không đủ để giải quyết tình trạng ô nhiễm tiếng ồn và nghịch lý "đồng tiền kém chất lượng đẩy lùi đồng tiền tốt" do bùng nổ thông tin gây ra. Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI chủ yếu đảm nhận hai vai trò: một là sàng lọc ngữ nghĩa, như là "hàng rào đầu tiên" giữa tín hiệu thông tin và tiếng ồn; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi mạng xã hội của người dùng, tương tác nội dung, tính nguyên bản của quan điểm, để thực hiện đánh giá chính xác nguồn thông tin. Một số nền tảng là đại diện tiêu biểu cho việc đưa công nghệ AI vào đánh giá nội dung và chân dung người dùng, trong đó nó đóng vai trò như "trọng tài thuật toán" trong mô hình Yap-to-Earn, quyết định ai nên nhận phần thưởng mã thông báo, ai nên bị chặn hoặc giảm quyền. Theo một nghĩa nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán trong sàn giao dịch, là cốt lõi để duy trì tính ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Và thông tin là nền tảng của tất cả những điều này. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của cảm xúc thị trường, kết nối xã hội và sự hình thành đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản neo của InfoFi không còn là các tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC, mà là "tài sản nhận thức" có tính thanh khoản cao hơn, cấu trúc lỏng lẻo hơn nhưng mang tính kịp thời hơn như quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng, và hiểu biết. Điều này cũng quyết định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi không phải là xếp chồng tuyến tính, mà là một hệ sinh thái động phụ thuộc mạnh mẽ vào mạng xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý. Trong khuôn khổ này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường" của thị trường, họ cung cấp quan điểm và hiểu biết để thị trường đánh giá "giá" của chúng; người dùng thì là "nhà đầu tư", thông qua các hành động như thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận để thể hiện đánh giá giá trị của một thông tin nào đó, thúc đẩy nó tăng lên hoặc chìm xuống trong toàn mạng lưới; trong khi đó, nền tảng và AI là "trọng tài + sàn giao dịch", chịu trách nhiệm đảm bảo tính công bằng và hiệu quả của toàn bộ thị trường.

Cấu trúc ba chiều này vận hành đồng bộ, tạo ra một loạt các sinh vật và cơ chế mới: Thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích kiến thức như một hình thức khai thác, tương tác như một hình thức sản xuất; giao thức danh tiếng biến lịch sử cá nhân trên chuỗi và hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; thị trường chú ý cố gắng nắm bắt "biến động cảm xúc" trong sự truyền bá trên chuỗi; trong khi nền tảng nội dung do token quản lý tái cấu trúc logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền hạn. Chúng cùng nhau tạo thành một hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: vừa bao gồm các công cụ phát hiện giá trị, vừa mang lại cơ chế phân phối giá trị, còn tích hợp hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống phù thủy.

Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không còn chỉ là một thị trường, mà là một hệ thống trò chơi thông tin phức tạp: nó sử dụng thông tin làm phương tiện giao dịch, tài chính làm động lực khuyến khích, và AI làm trung tâm quản trị, cuối cùng mong muốn xây dựng một nền tảng hợp tác nhận thức có thể tự tổ chức, phân phối và điều chỉnh. Theo một nghĩa nào đó, nó cố gắng trở thành một "hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ dùng để phân phối nội dung, mà còn cung cấp cho toàn bộ xã hội tiền điện tử cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, hệ thống như vậy cũng được định sẵn là phức tạp, đa dạng và dễ tổn thương. Tính chủ quan của thông tin quyết định sự không đồng nhất trong đánh giá giá trị, tính cạnh tranh của tài chính làm tăng rủi ro thao túng và hiệu ứng bầy đàn, còn tính phiến diện của AI cũng đặt ra thách thức cho tính minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự phục hồi giữa ba lực lượng căng thẳng, nếu không sẽ dễ dàng trượt xuống mặt trái của "cờ bạc trá hình" hoặc "vùng thu hoạch sự chú ý" dưới sự thúc đẩy của vốn.

Xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án tách biệt của một giao thức hoặc nền tảng nào, mà là một sự cộng tác của một hệ thống xã hội - công nghệ toàn diện, là một nỗ lực sâu sắc của Web3 trong việc "quản trị thông tin" thay vì "quản trị tài sản". Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong thời đại tiếp theo, và thậm chí xây dựng một thị trường nhận thức có tính mở và tự trị hơn.

Ba, cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs cạm bẫy thu hoạch

Trong hệ sinh thái InfoFi, mọi vẻ bề ngoài thịnh vượng đều dựa trên cuộc chiến thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là tham gia vào thị trường dự đoán, sản phẩm từ hành vi lướt mạng, xây dựng tài sản danh tiếng, giao dịch sự chú ý, hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, bản chất đều không tách rời khỏi một vấn đề cốt lõi: Ai là người tạo ra giá trị? Ai nhận lợi nhuận? Ai gánh chịu rủi ro?

Từ góc độ bên ngoài, InfoFi dường như là một "cách mạng quan hệ sản xuất" trong quá trình chuyển đổi từ Web2 sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng-người sáng tạo-người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ cấu trúc bên trong, việc hoàn trả giá trị này không phải là tự nhiên công bằng, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế của một loạt các cơ chế khuyến khích, xác minh và đối kháng. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có thể trở thành một phòng thí nghiệm đổi mới mà người dùng cùng có lợi; nếu cơ chế mất cân bằng, thì rất dễ rơi vào tình trạng "cánh đồng thu hoạch của nhà đầu tư nhỏ lẻ" dưới sự thống trị của vốn + thuật toán.

Điều đầu tiên cần xem xét là tiềm năng tích cực của "khuyến khích đổi mới". Sự đổi mới cốt lõi của tất cả các lĩnh vực con của InfoFi là trao cho "thông tin", một tài sản vô hình trước đây khó đo lường và không thể tài chính hóa, tính giao dịch, cạnh tranh và khả năng thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động cơ chính: tính truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI.

Thị trường dự đoán biến nhận thức đồng thuận thành hiện thực thông qua cơ chế định giá của thị trường; hệ sinh thái Zui Lu biến phát ngôn thành hành vi kinh tế; hệ thống danh tiếng đang xây dựng một loại vốn xã hội có thể kế thừa và thế chấp; thị trường chú ý thậm chí còn lấy xu hướng nóng làm đối tượng giao dịch, thông qua logic "khám phá thông tin → đặt cược tín hiệu → nhận được chênh lệch" để định nghĩa lại giá trị nội dung; trong khi ứng dụng InfoFi được thúc đẩy bởi AI, thông qua mô hình ngữ nghĩa quy mô lớn, nhận diện tín hiệu, phân tích tương tác trên chuỗi, cố gắng xây dựng một mạng lưới tài chính thông tin do dữ liệu và thuật toán điều khiển. Những cơ chế này đã khiến thông tin lần đầu tiên có "thuộc tính dòng tiền", đồng thời làm cho "nói một câu, chuyển một tweet, bảo đảm ai đó" trở thành hoạt động sản xuất thực sự.

Tuy nhiên, càng là một hệ thống có động lực mạnh mẽ, càng dễ phát sinh "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự biến dạng của cơ chế khuyến khích và sự sinh sôi của chuỗi đầu cơ.

Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế, nhiều dự án sau khi thu hút một lượng lớn người sáng tạo nội dung trong giai đoạn khuyến khích đầu tiên, nhanh chóng rơi vào "sương mù thông tin" - tài khoản ma từ robot spam, các KOL lớn tham gia thử nghiệm sớm, và các hiện tượng thao túng trọng số tương tác từ phía dự án thường xuyên xảy ra. Một KOL hàng đầu đã thẳng thắn nói: "Hiện tại bạn không tăng lượng truy cập thì cơ bản không lên được bảng xếp hạng, AI đã được huấn luyện để nhận diện từ khóa và theo xu hướng." Thậm chí có phía dự án tiết lộ: "Đã đầu tư 15.000 đô la để làm một vòng quảng cáo, kết quả 70% lưu lượng truy cập là từ tài khoản AI và đội quân ảo, KOL thực sự không tham gia, để tôi đầu tư lần thứ hai là không thể."

Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng về token, nhiều người dùng trở thành "người làm việc miễn phí": đăng tweet, tương tác, ra mắt, lập nhóm, cuối cùng lại không có đủ điều kiện tham gia airdrop. Thiết kế khuyến khích kiểu "đâm sau lưng" này không chỉ phá hủy uy tín của nền tảng mà còn dễ dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài. Trường hợp so sánh giữa Magic Newton và Humanity đặc biệt điển hình: cái trước có cơ chế phân phối rõ ràng trong giai đoạn săn lùng, giá trị token mang lại rất phong phú; cái sau lại do cơ chế phân phối mất cân bằng, thiếu minh bạch, gây ra sự bất mãn trong cộng đồng.