Khoảng trống thị trường trái phiếu quốc gia RWA và giải pháp đổi mới của TProtocol
Thị trường token trái phiếu RWA hiện tại tồn tại một số vấn đề: MakerDAO mặc dù lãi suất cao nhưng phạm vi đầu tư rất rộng; Ondo chỉ đầu tư vào trái phiếu chính phủ nhưng ngưỡng tham gia cao, thanh khoản không đủ. Thị trường cần một sản phẩm token trái phiếu chính phủ tinh khiết và có thể tham gia rộng rãi cho người dùng bình thường. TProtocol V2 ra đời nhằm lấp đầy khoảng trống này trên thị trường.
TProtocol bề ngoài là một sản phẩm cho vay, cho phép các dự án RWA như Matrixdock sử dụng trái phiếu quốc gia STBT mà họ phát hành để thế chấp vay USDC. Người dùng gửi USDC sẽ nhận được token rUSDP, tương tự như aUSDC của AAVE, có thể sinh lãi.
Sản phẩm này nổi bật ở chỗ tỷ lệ LTV của khoản vay STBT lên tới 100.5%, về lý thuyết có thể đạt được tỷ lệ sử dụng cực cao 99.5%, truyền dẫn hầu hết lợi tức trái phiếu chính phủ cho người nắm giữ rUSDP. Đối với việc rút tiền lớn, áp dụng mô hình OTC với bên vay, cho phép một khoảng thời gian nhất định để bán trái phiếu chính phủ trả nợ. Việc rút tiền nhỏ có thể thực hiện thông qua rút tiền thông thường hoặc bán USDP trên DEX.
Giá trị cốt lõi của TProtocol nằm ở việc thông qua mô hình cho vay thế chấp của các tổ chức, tối đa hóa việc truyền đạt lợi tức từ token trái phiếu cho người dùng gửi USDC thông thường, giúp họ có thể tận hưởng lợi tức từ trái phiếu mà không cần mở cửa chỉ cho các nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn như Ondo-OUSG/Matrixdoc-STBT hoặc phải trải qua quy trình KYC phức tạp.
Khác với các tổ chức tín dụng đã thường xuyên gặp rủi ro trước đây, TProtocol tập trung vào các sản phẩm sử dụng quỹ chuyên biệt. Ví dụ, STBT xác định đối tượng đầu tư là trái phiếu chính phủ ngắn hạn và giao dịch mua lại trái phiếu chính phủ, đồng thời công bố báo cáo tài sản định kỳ, hợp tác với Chainlink để cung cấp chứng minh dự trữ. Mặc dù vậy, tổng thể vẫn phụ thuộc vào niềm tin vào các tổ chức lưu ký tài sản trái phiếu chính phủ cơ sở, do đó TProtocol đã ra mắt các Pool độc lập cho các tài sản RWA khác nhau để cách ly rủi ro.
Thiết kế của TProtocol cũng khá táo bạo ở các khía cạnh khác. Thiết kế token quản trị TPS/esTPS tương tự như GMX, thời gian lưu trữ càng lâu thì lợi nhuận càng cao. Ngoài ra, còn có cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như cấu trúc sfrxETH/frxETH, iUSDP là phiên bản rUSDP tự động tích lũy lợi nhuận, trong khi USDP được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản tại DEX và các nơi khác. Mô hình này cho phép TProtocol nâng cao hiệu quả vốn và lợi nhuận iUSDP thông qua việc khuyến khích các giao thức khác, có khả năng vượt qua lợi nhuận trái phiếu chính phủ thông thường.
Hiện nay, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh gay gắt, MakerDAO chiếm ưu thế nhưng với tư cách là stablecoin được bảo đảm thừa, tỷ lệ tài sản của nó dùng để mua trái phiếu chính phủ là có hạn. Nếu có quá nhiều người dùng gửi DAI để nhận lãi, lãi suất có thể thấp hơn tỷ lệ lãi suất trái phiếu chính phủ.
TProtocol thông qua mô hình cho vay tài sản RWA với việc thế chấp tổ chức sáng tạo, truyền đạt lợi nhuận từ token trái phiếu quốc gia tinh khiết đến những người dùng thông thường không cần KYC, và tham khảo thiết kế sfrxETH/frxETH, đã tạo ra khả năng vượt qua lợi nhuận cơ bản từ trái phiếu quốc gia. Giải pháp đổi mới này có khả năng lấp đầy khoảng trống quan trọng trong thị trường token trái phiếu RWA hiện nay.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DegenGambler
· 08-12 08:38
bán lẻ thật sự có lối thoát?
Xem bản gốcTrả lời0
OnChainDetective
· 08-12 04:57
1 giờ 37 phút đêm, tôi vẫn đang so sánh dữ liệu dòng chảy trái phiếu quốc gia... Nhìn vào ví tiền của các tổ chức maker và ondo mà cảm thấy lo lắng.
Xem bản gốcTrả lời0
PriceOracleFairy
· 08-10 08:48
hmm vừa tìm thấy một cơ hội arb khác trong t-bills... spread của maker đang trông dày rn
Xem bản gốcTrả lời0
BankruptWorker
· 08-10 06:56
又来new项目 chơi đùa với mọi người rồi
Xem bản gốcTrả lời0
HodlOrRegret
· 08-10 06:55
Một người chơi Token trái phiếu chính phủ nữa? Hãy xem họ có thể trụ được bao lâu.
Xem bản gốcTrả lời0
SelfCustodyIssues
· 08-10 06:47
Chơi không được trái phiếu quốc gia trên chuỗi thì vẫn nên gửi ngân hàng thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
RetailTherapist
· 08-10 06:33
Nhiều dự án lằng nhằng, còn không bằng mua trái phiếu chính phủ để đảm bảo lợi nhuận.
Cơ chế đổi mới của TProtocol lấp đầy khoảng trống thị trường Token trái phiếu chính phủ RWA
Khoảng trống thị trường trái phiếu quốc gia RWA và giải pháp đổi mới của TProtocol
Thị trường token trái phiếu RWA hiện tại tồn tại một số vấn đề: MakerDAO mặc dù lãi suất cao nhưng phạm vi đầu tư rất rộng; Ondo chỉ đầu tư vào trái phiếu chính phủ nhưng ngưỡng tham gia cao, thanh khoản không đủ. Thị trường cần một sản phẩm token trái phiếu chính phủ tinh khiết và có thể tham gia rộng rãi cho người dùng bình thường. TProtocol V2 ra đời nhằm lấp đầy khoảng trống này trên thị trường.
TProtocol bề ngoài là một sản phẩm cho vay, cho phép các dự án RWA như Matrixdock sử dụng trái phiếu quốc gia STBT mà họ phát hành để thế chấp vay USDC. Người dùng gửi USDC sẽ nhận được token rUSDP, tương tự như aUSDC của AAVE, có thể sinh lãi.
Sản phẩm này nổi bật ở chỗ tỷ lệ LTV của khoản vay STBT lên tới 100.5%, về lý thuyết có thể đạt được tỷ lệ sử dụng cực cao 99.5%, truyền dẫn hầu hết lợi tức trái phiếu chính phủ cho người nắm giữ rUSDP. Đối với việc rút tiền lớn, áp dụng mô hình OTC với bên vay, cho phép một khoảng thời gian nhất định để bán trái phiếu chính phủ trả nợ. Việc rút tiền nhỏ có thể thực hiện thông qua rút tiền thông thường hoặc bán USDP trên DEX.
Giá trị cốt lõi của TProtocol nằm ở việc thông qua mô hình cho vay thế chấp của các tổ chức, tối đa hóa việc truyền đạt lợi tức từ token trái phiếu cho người dùng gửi USDC thông thường, giúp họ có thể tận hưởng lợi tức từ trái phiếu mà không cần mở cửa chỉ cho các nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn như Ondo-OUSG/Matrixdoc-STBT hoặc phải trải qua quy trình KYC phức tạp.
Khác với các tổ chức tín dụng đã thường xuyên gặp rủi ro trước đây, TProtocol tập trung vào các sản phẩm sử dụng quỹ chuyên biệt. Ví dụ, STBT xác định đối tượng đầu tư là trái phiếu chính phủ ngắn hạn và giao dịch mua lại trái phiếu chính phủ, đồng thời công bố báo cáo tài sản định kỳ, hợp tác với Chainlink để cung cấp chứng minh dự trữ. Mặc dù vậy, tổng thể vẫn phụ thuộc vào niềm tin vào các tổ chức lưu ký tài sản trái phiếu chính phủ cơ sở, do đó TProtocol đã ra mắt các Pool độc lập cho các tài sản RWA khác nhau để cách ly rủi ro.
Thiết kế của TProtocol cũng khá táo bạo ở các khía cạnh khác. Thiết kế token quản trị TPS/esTPS tương tự như GMX, thời gian lưu trữ càng lâu thì lợi nhuận càng cao. Ngoài ra, còn có cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như cấu trúc sfrxETH/frxETH, iUSDP là phiên bản rUSDP tự động tích lũy lợi nhuận, trong khi USDP được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản tại DEX và các nơi khác. Mô hình này cho phép TProtocol nâng cao hiệu quả vốn và lợi nhuận iUSDP thông qua việc khuyến khích các giao thức khác, có khả năng vượt qua lợi nhuận trái phiếu chính phủ thông thường.
Hiện nay, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh gay gắt, MakerDAO chiếm ưu thế nhưng với tư cách là stablecoin được bảo đảm thừa, tỷ lệ tài sản của nó dùng để mua trái phiếu chính phủ là có hạn. Nếu có quá nhiều người dùng gửi DAI để nhận lãi, lãi suất có thể thấp hơn tỷ lệ lãi suất trái phiếu chính phủ.
TProtocol thông qua mô hình cho vay tài sản RWA với việc thế chấp tổ chức sáng tạo, truyền đạt lợi nhuận từ token trái phiếu quốc gia tinh khiết đến những người dùng thông thường không cần KYC, và tham khảo thiết kế sfrxETH/frxETH, đã tạo ra khả năng vượt qua lợi nhuận cơ bản từ trái phiếu quốc gia. Giải pháp đổi mới này có khả năng lấp đầy khoảng trống quan trọng trong thị trường token trái phiếu RWA hiện nay.