Chúng ta đã kết thúc một tuần đầy biến động nhưng cuối cùng vẫn nằm trong khoảng, xu hướng chỉ số lạm phát mới nhất phân hóa: sau chỉ số CPI (chỉ số giá tiêu dùng) nhẹ nhàng trong tuần trước, chỉ số PPI (chỉ số giá sản xuất) tháng 7 bất ngờ tăng mạnh (so với tháng trước +0.9% so với dự kiến +0.2%, chủ yếu do giá dịch vụ chuyên nghiệp tăng vọt).
Điều đáng lo ngại là, dữ liệu kỳ vọng lạm phát từ Đại học Michigan cũng ở mức cao, với kỳ vọng giá cho kỳ hạn 1 năm và 5-10 năm đều cao hơn đáng kể so với dự kiến (kỳ hạn 1 năm: 4,4% so với 4,9% dự kiến; kỳ hạn 5-10 năm: 3,4% so với 3,9% dự kiến). Mặc dù dữ liệu lạm phát gây thất vọng, Bộ trưởng Tài chính Bessen tiếp tục giọng điệu bồ câu của mình, tuyên bố rằng theo "mô hình" kinh tế của họ, lãi suất trung lập nên thấp hơn 150 điểm cơ bản. Điều này chắc chắn phần nào bị ảnh hưởng bởi chương trình duy trì chính sách lãi suất thấp mà Tổng thống Trump liên tục thực hiện.
Mặc dù thái độ chính thức lạc quan, thị trường tự nhiên có những đánh giá của riêng mình. Các dữ liệu lạm phát nóng hơn cho thấy, chi phí thuế quan có thể đang truyền đến tay người tiêu dùng với tốc độ nhanh hơn mong đợi, điều này dẫn đến sự phục hồi của đồng đô la/mức lợi suất trái phiếu Mỹ và giá vàng giảm. Hy vọng về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 đã nhanh chóng tan biến, tính đến cuối giờ giao dịch vào thứ Sáu, thị trường chỉ định giá khoảng 90% khả năng giảm lãi suất một lần (25 điểm cơ bản). Tuy nhiên, thị trường vẫn dự đoán sẽ có hơn 2 lần giảm lãi suất trước cuối năm.
Trong tuần qua, giá tiền điện tử đã dậm chân tại chỗ, các yếu tố vĩ mô đã tăng cường sức cản ngắn hạn. Bộ trưởng Tài chính Besant đã thông báo rằng giá trị BTC mà chính phủ Mỹ nắm giữ gần 15-20 tỷ USD, thay vì trên 23 tỷ USD như thị trường trước đó kỳ vọng, điều này đã khiến thị trường thất vọng. Quan trọng hơn, ông đã tiếp tục khiến các nhà quan sát thất vọng khi cho biết chính phủ sẽ không mua thêm BTC cho "dự trữ Bitcoin chiến lược" của mình và cũng không dự kiến sẽ đánh giá lại hoặc bán dự trữ vàng của mình (theo giá 42,22 USD mỗi ounce) để đổi lấy Bitcoin.
Mặt khác, dòng tiền vào ETF vẫn rất mạnh mẽ. Theo báo cáo của Bloomberg, các quỹ ETF BTC và ETH đã ghi nhận lượng vốn vào tuần lớn nhất kể từ khi ra mắt, đưa cặp này vào top 5 tất cả các quỹ ETF cổ phiếu. Xu hướng này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng mạnh mẽ trong dòng tiền vào ETF, với lượng vốn vào trong một tuần đạt 17 tỷ USD, phá vỡ kỷ lục trước đó.
Nhìn về tương lai, sự chú ý sẽ chuyển sang hội nghị Jackson Hole vào cuối tuần này. Bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ được các nhà quan sát vĩ mô xem xét cẩn thận để đánh giá chính sách trong phần còn lại của năm. Tuy nhiên, do bối cảnh lạm phát hiện tại, chúng tôi không mong đợi sẽ có quá nhiều bất ngờ theo chiều hướng ôn hòa. Trừ khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 (NFP) rất tiêu cực, nếu không khó có khả năng làm cho thị trường tái định giá khả năng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.
Về mặt tâm lý, chúng ta thực sự phải nhắc nhở rằng mức độ hiện tại có vẻ hơi quá đà. Mức độ lạc quan của người tiêu dùng Mỹ về giá cổ phiếu đã đạt đến mức độ chưa từng có trong lịch sử so với triển vọng thu nhập của chính họ. Đồng thời, khi chúng ta bước vào tháng 9-10 thường có sự biến động lớn trong lịch sử, mức nắm giữ tiền mặt của các nhà quản lý quỹ đã quay trở lại mức thấp theo chu kỳ (cho thấy đầu tư đã gần đạt đến mức tối đa).
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SignalPlus phân tích vĩ mô phiên bản đặc biệt: Kiểm tra nhiệt độ
Chúng ta đã kết thúc một tuần đầy biến động nhưng cuối cùng vẫn nằm trong khoảng, xu hướng chỉ số lạm phát mới nhất phân hóa: sau chỉ số CPI (chỉ số giá tiêu dùng) nhẹ nhàng trong tuần trước, chỉ số PPI (chỉ số giá sản xuất) tháng 7 bất ngờ tăng mạnh (so với tháng trước +0.9% so với dự kiến +0.2%, chủ yếu do giá dịch vụ chuyên nghiệp tăng vọt).
Điều đáng lo ngại là, dữ liệu kỳ vọng lạm phát từ Đại học Michigan cũng ở mức cao, với kỳ vọng giá cho kỳ hạn 1 năm và 5-10 năm đều cao hơn đáng kể so với dự kiến (kỳ hạn 1 năm: 4,4% so với 4,9% dự kiến; kỳ hạn 5-10 năm: 3,4% so với 3,9% dự kiến). Mặc dù dữ liệu lạm phát gây thất vọng, Bộ trưởng Tài chính Bessen tiếp tục giọng điệu bồ câu của mình, tuyên bố rằng theo "mô hình" kinh tế của họ, lãi suất trung lập nên thấp hơn 150 điểm cơ bản. Điều này chắc chắn phần nào bị ảnh hưởng bởi chương trình duy trì chính sách lãi suất thấp mà Tổng thống Trump liên tục thực hiện.
Mặc dù thái độ chính thức lạc quan, thị trường tự nhiên có những đánh giá của riêng mình. Các dữ liệu lạm phát nóng hơn cho thấy, chi phí thuế quan có thể đang truyền đến tay người tiêu dùng với tốc độ nhanh hơn mong đợi, điều này dẫn đến sự phục hồi của đồng đô la/mức lợi suất trái phiếu Mỹ và giá vàng giảm. Hy vọng về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 đã nhanh chóng tan biến, tính đến cuối giờ giao dịch vào thứ Sáu, thị trường chỉ định giá khoảng 90% khả năng giảm lãi suất một lần (25 điểm cơ bản). Tuy nhiên, thị trường vẫn dự đoán sẽ có hơn 2 lần giảm lãi suất trước cuối năm.
Trong tuần qua, giá tiền điện tử đã dậm chân tại chỗ, các yếu tố vĩ mô đã tăng cường sức cản ngắn hạn. Bộ trưởng Tài chính Besant đã thông báo rằng giá trị BTC mà chính phủ Mỹ nắm giữ gần 15-20 tỷ USD, thay vì trên 23 tỷ USD như thị trường trước đó kỳ vọng, điều này đã khiến thị trường thất vọng. Quan trọng hơn, ông đã tiếp tục khiến các nhà quan sát thất vọng khi cho biết chính phủ sẽ không mua thêm BTC cho "dự trữ Bitcoin chiến lược" của mình và cũng không dự kiến sẽ đánh giá lại hoặc bán dự trữ vàng của mình (theo giá 42,22 USD mỗi ounce) để đổi lấy Bitcoin.
Mặt khác, dòng tiền vào ETF vẫn rất mạnh mẽ. Theo báo cáo của Bloomberg, các quỹ ETF BTC và ETH đã ghi nhận lượng vốn vào tuần lớn nhất kể từ khi ra mắt, đưa cặp này vào top 5 tất cả các quỹ ETF cổ phiếu. Xu hướng này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng mạnh mẽ trong dòng tiền vào ETF, với lượng vốn vào trong một tuần đạt 17 tỷ USD, phá vỡ kỷ lục trước đó.
Nhìn về tương lai, sự chú ý sẽ chuyển sang hội nghị Jackson Hole vào cuối tuần này. Bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ được các nhà quan sát vĩ mô xem xét cẩn thận để đánh giá chính sách trong phần còn lại của năm. Tuy nhiên, do bối cảnh lạm phát hiện tại, chúng tôi không mong đợi sẽ có quá nhiều bất ngờ theo chiều hướng ôn hòa. Trừ khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 (NFP) rất tiêu cực, nếu không khó có khả năng làm cho thị trường tái định giá khả năng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Về mặt tâm lý, chúng ta thực sự phải nhắc nhở rằng mức độ hiện tại có vẻ hơi quá đà. Mức độ lạc quan của người tiêu dùng Mỹ về giá cổ phiếu đã đạt đến mức độ chưa từng có trong lịch sử so với triển vọng thu nhập của chính họ. Đồng thời, khi chúng ta bước vào tháng 9-10 thường có sự biến động lớn trong lịch sử, mức nắm giữ tiền mặt của các nhà quản lý quỹ đã quay trở lại mức thấp theo chu kỳ (cho thấy đầu tư đã gần đạt đến mức tối đa).
Chúc bạn may mắn, giao dịch thuận lợi!