Có biết Việc bắt giữ và các phiên tòa kéo dài sau đó cũng như các biện pháp trừng phạt sẽ không thể kết thúc toàn bộ vụ việc. Trong thời điểm năm nay, chúng ta đã mất gì và được gì sau cơn bão Terra?
Được viết bởi: Ban biên tập ChainCatcher
Vào ngày 23 tháng 3, Do Kwon bị bắt tại Montenegro. Vào tháng 5 năm ngoái, Do Kwon từng bị đồn là đã tìm cách bỏ trốn khỏi Hàn Quốc trước khi Luna gục ngã nhưng anh luôn phủ nhận. Cho đến khi Interpol ra thông báo đỏ và truy đuổi Serbia đến tận Singapore, Do Kwon vẫn ngụy biện rằng mình không "thoát" cho đến thời điểm bị bắt ở Montenegro.
Nguồn: Associated Press
Khi Do Kwon bị bắt, khuôn mặt mập mạp của anh ta hơi đờ đẫn. Trong quá trình điều tra sau đó, anh ta bị buộc tội làm giả hộ chiếu và thậm chí còn bị đồn đại là đã "nuốt ví cứng". "Nghi phạm" trước mặt hoàn toàn khác với chàng trai trẻ thiếu chút sợ hãi và cực kỳ tự tin một năm trước.
Cuối năm và đầu năm ở tuổi 21 và 22, Do Kwon tràn đầy hy vọng cho năm mới trên mạng xã hội, anh viết: "Web3 là chìa khóa của ngành mã hóa vào năm 2022" "May the moon tỏa sáng hơn trong năm tới".
Anh ta và những người cuồng tín cuồng tín sẽ không bao giờ tưởng tượng được rằng "mặt trăng mới" này sẽ bắt đầu mờ đi chỉ sau hơn một phần tư thời gian. Trong một thị trường mà cảm xúc đang dâng trào, người ta luôn dễ dàng đối xử khác biệt với những người trẻ tự tin và tinh thần phấn chấn, kể cả SBF lúc bấy giờ. Trong một báo cáo của Bloomberg, Do Kwon đã xây dựng hình ảnh "tự tin, năng nổ và đôi khi trẻ con" trên mạng xã hội.
Vào tháng 3 năm 2022, các stablecoin thuật toán Terra và UST thường xuyên gặp phải sự nghi ngờ từ thế giới bên ngoài. Sau đó, Do Kwon đã chọn một cách rất tích cực để đáp lại những nghi ngờ—đặt cược với KOL Sensei Algod mã hóa về việc liệu giá của LUNA có thể vượt quá mức giá hiện tại là 88 đô la sau một năm hay không. Số tiền đặt cược là 1 triệu đô la, và một ngày sau Do Kwon lại tăng số tiền đặt cược lên 10 triệu đô la. Vụ cá cược giữa hai người được giám sát bởi KOL tiền điện tử Cobie.
Tuy nhiên, vụ cá cược vui nhộn đó thậm chí còn không gây chú ý khi nó hết hạn vào tháng Ba. Với tư cách là người giám sát, Cobie vẫn giữ im lặng về vấn đề ngày hôm đó, sau khi nhà tài trợ FTX sụp đổ, podcast mã hóa Uponly do anh ấy tổ chức cũng ngừng hoạt động và sau đó anh ấy cũng hiếm khi đề cập đến mối liên hệ với FTX.
Còn Sensei Algod, người đặt cược, đã trích dẫn một tweet từ một năm trước và viết: "Mặc dù nhìn lại, chúng ta có thể dễ dàng phán đoán rằng Luna sẽ gục ngã, nhưng hãy nhìn vào những bình luận trên tweet một năm trước, bạn sẽ biết tôi như thế nào. đã bị cười nhạo. Đó là một bài học tốt để nhận ra rằng số đông sẽ thường mắc sai lầm."
Trên thực tế, không thiếu những người tố giác trong cơn giông bão Terra và vụ tai nạn UST. Khi Terra lần đầu tiên xuất hiện, một số nhà phân tích đã nhận thấy nguy cơ kích hoạt "vòng xoáy tử thần" trong giao thức này. Với việc giao thức Anchor tung ra gói ký gửi 20% APY UST, nhiều người bắt đầu dự đoán sự sụp đổ của Terra, thậm chí một số người còn đề xuất "Terra sẽ phá hủy toàn bộ thế giới tiền điện tử".
Nhưng ít người có thể cưỡng lại sự cám dỗ của lợi nhuận cao như vậy, và mọi người đều đã ngửi thấy sự nguy hiểm của kế hoạch Ponzi. Nhưng mọi người trong tiềm thức nghĩ rằng họ là người có thể thoát ra trước khi Terra sụp đổ. Xét cho cùng, những lão làng chuyên nghiệp và có uy tín như Jump Crypto, Hashed, Delphi, v.v… cũng không thoát khỏi thảm họa này.
Như Algod đã đề cập ở trên, thật dễ dàng để xem xét nội tâm trong nhận thức muộn màng. Những người thiếu kinh nghiệm và không có chiến lược cắt lỗ hầu hết đều choáng váng và tê liệt trong những khoản lỗ nặng nề một năm trước.
Sự cố Terra trở thành điểm khởi đầu tồi tệ nhất cho năm 2022. Sau đó, ngọn lửa kéo theo ngòi nổ tưởng như đã bị chôn vùi từ lâu, kích nổ hết dự án bom tấn này đến dự án bom tấn khác. Giá Bitcoin đã giảm từ 34.038 đô la và hôm nay nó vẫn chưa phục hồi sau một năm Mặc dù thị trường đang phục hồi ổn định nhưng giá Bitcoin cũng đã giảm trở lại mức 31.043 đô la vào đầu năm nay. Nhưng không thể phủ nhận rằng thị trường vẫn bị bao phủ bởi hàng loạt sự cố giông bão năm ngoái, và nguy cơ tiềm ẩn của giông bão vẫn chưa được loại trừ.
Hãy biết rằng việc bắt giữ và phiên tòa xét xử kéo dài sau đó cũng như các biện pháp trừng phạt sẽ không thể chấm dứt toàn bộ vụ việc. Nhưng trong thời gian một năm, chúng ta đã mất gì và được gì sau cơn bão Terra?
Ngoài ba mũi tên vốn, Voyage, C, FTX và các công ty mã hóa hàng đầu khác đã phá sản, hàng trăm dự án cũng đã chết hoặc biến mất trong thị trường hạ nhiệt nhanh chóng; các nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại tiêu chí đánh giá các dự án mã hóa, từ tài chính truyền thống Tiền nóng trong ngành hiếm khi chảy vào mã hóa và Web3; dưới nhiều áp lực của nhiều quốc gia, dẫn đầu là Hoa Kỳ, các chính sách điều tiết của nhiều quốc gia, các ngân hàng cắt bỏ các hoạt động kinh doanh liên quan đến mã hóa và các nhà tạo lập thị trường từ chối, các công ty tiền điện tử như Coinbase, Kraken và Tether bắt đầu tìm kiếm thị trường toàn cầu, các công ty mã hóa và doanh nhân Web3 giống như những chú chim di cư, đi từ Hoa Kỳ đến Singapore, Dubai, rồi đến Hồng Kông, không ngừng tìm kiếm "thánh địa tiền điện tử". " với khí hậu phù hợp nhất...
Bài viết này sẽ cung cấp một đánh giá nhanh và tổng quan (không đầy đủ) về các sự kiện quan trọng và tác động của cơn bão Terra một năm sau đó.
1. Rà soát các vụ dông sét nối tiếp
1. Terra gặp sự cố
Vào ngày 8 tháng 5 năm 2022, vì Terra muốn xây dựng một nhóm quỹ mới Nhóm 4Crv (UST/FRAX/USDC/USDT) cho UST trên Curve, tính thanh khoản của nhóm quỹ UST-3Crv (UST/USDC/USDT/DAI) ban đầu là 150 triệu đô la Mỹ đã được rút vào năm 2019 và giá của UST bắt đầu bất ổn một chút.
Để tránh rủi ro, một số tổ chức và người dùng đã bắt đầu bán UST trên quy mô lớn, vào ngày đó, 2 tỷ UST đã chảy ra khỏi nền tảng cho vay Anchor, điều này làm tăng áp lực neo giá UST. Do sự xuất hiện đột ngột của một số lượng lớn UST trên thị trường, giá của UST càng làm cho sự sụt giảm trầm trọng hơn, nhiều người đã thay thế UST trong tay bằng tài sản cơ bản LUNA của họ, điều này cũng dẫn đến sự gia tăng nguồn cung của LUNA và giá đã giảm mạnh trong suốt chặng đường. Giá LUNA và UST rơi vào vòng xoáy chết chóc và giá gần bằng không.
Ngày 11/5, Do Kwon tuyên bố không thể giải cứu thị trường.
Vào ngày 13 tháng 5, nhiều sàn giao dịch đã hủy niêm yết Luna và tạm ngừng giao dịch, đồng thời chuỗi công khai Terra ngừng hoạt động.
Trong vòng chưa đầy một tuần, hệ sinh thái Terra với giá trị thị trường hơn 40 tỷ đồng đã sụp đổ. Cơn giông bão LUNA/UST đã ảnh hưởng đến nhiều tổ chức mã hóa và dự án mã hóa. Giá BTC đã giảm từ 34.038 đô la xuống còn 31.328 đô la, giảm 7,6% trong tuần.
2. Sanjian Capital tuyên bố phá sản
Trong số đó, Three Arrows Capital, một trong những nhà đầu tư lớn nhất của Terra, là người đầu tiên thông báo công khai rằng họ bị ảnh hưởng bởi vụ sụp đổ LUNA/UST, vì vụ sụp đổ của Terra liên quan sâu sắc đến cuộc khủng hoảng thanh khoản.
Three Arrows Capital đã đầu tư thêm 200 triệu đô la vào LUNA/UST trong thời gian nó sụp đổ. Theo dữ liệu từ công ty thanh toán bù trừ Teneo, rủi ro về sự sụp đổ của LUNA/UST đối với Three Arrows Capital là khoảng 600 triệu USD.
Ngoài tổn thất tài chính trực tiếp, giá BTC cũng giảm từ 30.000 đô la xuống còn 20.000 đô la do sự cố LUNA/UST ảnh hưởng đến tâm lý thị trường tiền điện tử, gây ra sự sụt giảm tín dụng lớn trên thị trường tiền điện tử.
Three Arrows Capital tình cờ sử dụng một lượng lớn tiền có đòn bẩy, nhưng do thiếu tính thanh khoản của một số lượng lớn tài sản (chẳng hạn như GBTC do 1 tỷ USD nắm giữ), nên không thể bán và cũng không thể kêu gọi ký quỹ, khiến tài sản của Three Arrows Capital bị thu hẹp dữ dội. Đồng thời, do không có khả năng hoàn trả các khoản tiền của người vay, chủ nợ đã yêu cầu bồi thường.
3. Du hành bị phá sản
Cơn bão Three Arrows Capital đã dẫn đến việc đóng cửa nhiều nền tảng cho vay liên tiếp. Do khoản vay chưa thanh toán của Three Arrows Capital, nó liên quan đến khoảng 666 triệu đô la Mỹ (bao gồm 15250 BTC, 350 triệu đô la Mỹ tương đương tiền tệ ổn định USDC).
Vào ngày 6 tháng 7 năm 2022, Voyager, một nền tảng cho vay mã hóa, đã thông báo rằng họ sẽ nộp đơn xin bảo hộ phá sản và tạm dừng các dịch vụ như giao dịch, gửi tiền và rút tiền.
Vào ngày 11 tháng 7 năm 2023, Three Arrows Capital đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản tại một tòa án ở New York. Theo báo cáo thanh lý Teneo, Three Arrows Capital nợ khoảng 3,5 tỷ đô la cho 27 công ty tiền điện tử. Những chủ nợ này đã đệ đơn kiện Three Arrows Capital.
Trong số đó, chủ nợ lớn nhất là nền tảng cho vay mã hóa Genesis, một bộ phận của công ty con Tập đoàn tiền tệ kỹ thuật số (DCG) và đã cung cấp khoản vay 2,3 tỷ đô la cho Three Arrows Capital. Một phần khoản nợ của yêu cầu bồi thường này do công ty mẹ DCG đảm nhận, bởi vì Three Arrows Capital nắm giữ ủy thác GBTC trị giá 1 tỷ USD do DCG phát hành. Do đó, cuối cùng Genesis đã đệ đơn kiện Three Arrows Capital trị giá 1,2 tỷ USD.
Thứ hai, nền tảng cho vay mã hóa BlockFi tuyên bố rằng Three Arrows Capital là một trong những khách hàng vay lớn nhất của họ và sự sụp đổ của công ty đã khiến công ty mất khoảng 80 triệu USD.
4. Phá sản C
Vào ngày 13 tháng 7 năm 2022, Celsius, một nền tảng cho vay mã hóa dành cho các tổ chức, đã tuyên bố nộp đơn xin phá sản và Sanjian Capital nợ khoản vay USDC trị giá 75 triệu USD.
Ngoài tác động của Three Arrows Capital, Celsius cũng bị ảnh hưởng bởi sự cố LUNA/UST, bởi vì nó là người nắm giữ stETH lớn nhất (chứng chỉ cam kết Ethereum trên Lido), bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường sụp đổ không được neo giữ của UST, dẫn đến sự cố không được neo giữ. giá của stETH so với ETH . Với sự sụt giảm giá trị của stETH và vấn đề thanh khoản của nền tảng ngày càng trầm trọng, người dùng của nền tảng này đã bị siết chặt nghiêm trọng và họ buộc phải bán stETH với giá thấp để đáp ứng nhu cầu mua lại tài sản của người dùng. Cuối cùng, nó tuyên bố phá sản do mất khả năng thanh toán nghiêm trọng.
5. FTX Thunderbolt
Vào ngày 11 tháng 11 năm 2022, hơn 100 thực thể của nền tảng giao dịch tiền điện tử FTX, bao gồm cả các chi nhánh của nó, đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản tại Hoa Kỳ.
Sự sụp đổ của FTX bắt nguồn từ một tài liệu được tiết lộ bởi CoinDesk. Vào ngày 2 tháng 11 năm 2022, CoinDesk tiết lộ rằng Alameda Research hiện có thể mất khả năng thanh toán.
Vào ngày 6 tháng 11 năm 2022, Changpeng Zhao đã công khai bày tỏ lo ngại về khả năng thanh toán của FTX và Binance đã quyết định thanh lý tất cả FTT còn lại trên sổ sách của mình. Nó đã gây ra một làn sóng rút tiền của người dùng sang FTX và Alameda, và hàng tỷ đô la tài sản đã chảy ra khỏi các địa chỉ ví có liên quan của FTX và Alameda.
Vào tối ngày 8 tháng 11, FTX đã tạm dừng việc rút tiền của người dùng. Khoảng cách tài trợ của FTX cao tới 8 tỷ đô la.
Vào ngày 11 tháng 11, nền tảng giao dịch tiền điện tử FTX đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản.
Với việc công bố tài liệu phá sản của FTX, mọi người phát hiện ra rằng FTX và Alameda đã rơi vào khủng hoảng. Dữ liệu cho thấy Alameda đã gặp vấn đề về thanh khoản ngay từ đầu tháng 5 vì những lý do như cơn bão Terra và sự phá sản của Sanjian Capital. Để giải cứu Alameda khỏi sự phá sản của Voyager và Three Arrows Capital, FTX bị nghi ngờ sử dụng token FTT làm tài sản thế chấp để vay tiền từ Alameda. Điều này cũng khiến FTX trở thành tác nhân lớn nhất gây ra tình trạng thiếu thanh khoản.
Giá BTC đã giảm từ 20.905 đô la xuống còn 15.500 đô la, giảm 21% trong tuần.
6. Phá sản BlockFi
Vào ngày 28 tháng 11 năm 2022, công ty cho vay tiền điện tử BlockFi đã thông báo rằng họ sẽ nộp đơn xin bảo hộ phá sản lên tòa án.
Nó có hơn 100.000 chủ nợ nợ từ 1 tỷ đến 10 tỷ đô la, nó cho biết trong các tài liệu tòa án. Trong số đó, FTX đứng thứ hai với khoản nợ 275 triệu USD.
7. Genesis phá sản
Vào ngày 20 tháng 1, nền tảng cho vay tiền điện tử Genesis đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản.
Sau cơn bão FTX, hoạt động kinh doanh phái sinh của Genesis đã bị mắc kẹt trong FTX trị giá 175 triệu đô la. Trước đó, do cơn bão Three Arrows Capital, Genesis đã bị lỗ tới 2,36 tỷ đô la Mỹ. Công ty đã tạm dừng rút tiền và khởi tạo khoản vay mới tại các chi nhánh cho vay của mình vào ngày 16 tháng 11. Giá của Bitcoin vẫn ở mức khoảng 21.000 đô la.
2. Hiệu ứng dây chuyền: sự suy giảm của tiền tệ ổn định thuật toán và việc thăm dò giám sát tiền tệ ổn định
Sau cơn bão Terra và stablecoin thuật toán UST, ngoài việc gây ra hàng loạt cơn bão các dự án liên quan, nó còn trực tiếp khơi dậy sự chú ý của thị trường đối với stablecoin.
Trước hết, sau khi Terra sụp đổ, mọi người đã cố gắng bảo vệ quyền lợi của chính mình thông qua các kênh hợp pháp, nhưng lại phát hiện ra rằng họ hoàn toàn không tìm được luật điều chỉnh tương ứng. Cho đến ngày 19 tháng 4 năm 2023, Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Hạ viện Hoa Kỳ đã ban hành "Dự thảo thảo luận về Đạo luật tiền ổn định" dài 73 trang, trong đó đề cập rõ ràng phương pháp xử lý tiền ổn định thuật toán: không thể đảm bảo tài sản một đối một dự trữ, nhưng cũng phải chặn các Stablecoin không trực tiếp hoặc gián tiếp nắm giữ đô la Mỹ.
Mặc dù dự thảo này không đại diện cho hóa đơn cuối cùng, nhưng đồng tiền ổn định đã thu hút sự chú ý của các nhà quản lý. So với các cuộc thảo luận như "liệu tài sản mã hóa có phải là chứng khoán hay không", nhu cầu pháp lý của stablecoin cấp bách hơn.
Thứ hai, các stablecoin thuật toán đã giảm nhanh chóng sau sự cố Terra. Theo dữ liệu của Defillma, từ ngày 8 đến ngày 15 tháng 5 năm 2022, thị phần của USDC và USDT đã tăng khoảng 3% và thị phần của các stablecoin thuật toán đã bị xói mòn.
USDN là một loại tiền tệ ổn định theo thuật toán được khởi chạy bởi giao thức WAVES, sử dụng cơ chế chốt rất giống với UST/LUNA. USDN bắt đầu hủy chốt gần như đồng bộ với UST. Vào đầu năm 2023, USDN sẽ chuyển đổi từ một stablecoin sang token chỉ số sinh thái Waves và sẽ không còn được neo vào đồng đô la Mỹ với tỷ lệ 1:1, về cơ bản sẽ từ bỏ lộ trình của stablecoin theo thuật toán.
USN do Near Protocol khởi xướng đã bắt đầu sử dụng USDT để đúc USN sau sự sụp đổ của UST. Tuy nhiên, dự án cuối cùng đã thất bại do “khoảng cách tài sản thế chấp 40 triệu đô la” do đúc hai lần.
Ngoài ra, các dự án stablecoin phi tập trung cũng bị ảnh hưởng. DAI do giao thức MakerDAO khởi chạy đã giảm từ hơn 8 tỷ xuống giá trị thị trường là 4,8 tỷ đô la Mỹ và vẫn chưa phục hồi; vào tháng 2 năm 2023, Frax đã thông báo rằng họ sẽ đặt tỷ lệ thế chấp mục tiêu (CR) thành 100% , xóa phần được thuật toán hỗ trợ và thay thế FRAX Trở thành một stablecoin được thế chấp hoàn toàn.
Mặc dù trong năm nay, một số thỏa thuận khổng lồ DeFi đã bắt đầu phát triển hoạt động kinh doanh stablecoin, chẳng hạn như stablecoin crvUSD được thế chấp quá mức do CRV phát hành và stablecoin GHO được thế chấp quá mức do Aave tung ra. Những stablecoin này hoàn toàn khác với UST, áp dụng một cơ chế bảo thủ hơn.
3. Nguyên nhân gây ra giông bão nối tiếp
1. Hệ sinh thái quá tập trung
Lấy Terra làm ví dụ, APY 20% đã giúp Terra nhanh chóng hấp thụ giá trị thị trường hàng chục tỷ đô la trong thời gian ngắn và phát triển nhanh chóng. Hệ thống stablecoin thuật toán có vẻ linh hoạt, nhưng nó cực kỳ mong manh. Điều quan trọng nhất là hệ sinh thái của Terra quá tập trung và đơn lẻ, theo dữ liệu vào tháng 4 năm 2022, khối lượng khóa của Terra đã vượt quá 30 tỷ đô la Mỹ, trong đó Anchor chiếm 51,15%, vượt quá 15 tỷ đô la Mỹ. Về bản chất, hệ sinh thái Terra không có giao thức DeFi có thể thực sự hấp thụ UST.Khi nhu cầu ứng dụng của UST trong Anchor giảm mạnh, nó sẽ dẫn đến sự sụp đổ hoàn toàn của UST và LUNA.
Ngoài ra, nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ của FTX cũng là do sai lầm khi bỏ quá nhiều trứng vào cùng một giỏ và hầu hết tài sản của FTX đều liên quan trực tiếp đến FTT.
2. Quá nhiều đòn bẩy
Búp bê làm tổ không giới hạn và đòn bẩy quá mức đã trở thành nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự phá sản của Sanjian Capital: Sanjian đầu tư vào một công cụ phái sinh nhất định với giá trị neo thông qua đòn bẩy và cầm cố công cụ phái sinh này để có được tài sản thế chấp có tính thanh khoản cao, sau đó bán tài sản thế chấp để đầu tư thêm. Khi các công cụ phái sinh và tài sản cơ sở không được neo, giá và tính thanh khoản của các công cụ phái sinh giảm mạnh, và Sanjian không thể bán các công cụ phái sinh trong thời gian hiệu lực để đối phó với tình trạng chạy trốn của các chủ nợ và cuối cùng dẫn đến phá sản.
Quá nhiều đòn bẩy, quá nhiều đòn bẩy là một trong những rủi ro hệ thống lớn nhất trong thị trường tiền điện tử. Mặc dù các mô hình lồng nhau có thể tạo ra phản hồi tích cực theo đường xoắn ốc cho ngành công nghiệp mã hóa trong thời kỳ thị trường ổn định và cải thiện, nhưng nó cũng dẫn đến hiệu ứng quả cầu tuyết khi thị trường suy giảm.
3. CeFi thiếu giám sát, thiếu minh bạch
Kể từ ngày ngành công nghiệp mã hóa ra đời, nó đã sống trong bóng tối của sự không chắc chắn về quy định. Ngành công nghiệp mã hóa thiếu sự giám sát hiệu quả đối với hành vi của tổ chức và các bên tham gia dự án CeFi như Three Arrows và FTX đã nắm quyền tập trung quá mức và không được giám sát, dẫn đến việc mở rộng vốn một cách vô trật tự.
Mặc dù các sàn giao dịch như Binance đã đi đầu trong việc tiết lộ cây Merkle dự trữ sau hàng loạt giông bão, nhưng họ vẫn thiếu sự chứng thực và giám sát của một tổ chức bên thứ ba có thẩm quyền và thiếu cơ chế trừng phạt nên độ tin cậy không cao. Ngành vẫn cần khám phá các phương pháp lưu ký trên chuỗi và cơ chế kiểm toán tốt hơn.
4. "Phong trào tạo ra Chúa" mà giới mã hóa vô cùng thích thú
Sự gia tăng nhanh chóng của Do Kwon, Suzhu, SBF và các dự án mà họ tạo ra trong thời gian ngắn là do sự thông đồng của thị trường đại chúng, phương tiện truyền thông và vốn.
5. Bản chất con người vẫn vậy
Cuối cùng, có một câu nói cũ: đầu cơ lâu như núi, và không có gì mới ở Phố Wall. Các nhà đầu cơ sử dụng lòng tham để xây dựng các tòa nhà cao tầng, trong khi những người bán khống sử dụng sự hoảng loạn để thu được lợi nhuận khổng lồ. Lịch sử lặp đi lặp lại nhiều lần không phải vì quy luật xã hội nội tại, mà hơn thế nữa vì bản chất vĩnh cửu của con người.
4. Hãy nghiêm túc nhìn nhận "con voi trong phòng"
Một đồng xu có hai mặt. Mặc dù một loạt cơn giông tố như Terra và FTX đã giáng một đòn mạnh vào ngành, nhưng chúng cũng đã chọc thủng bong bóng khổng lồ do đợt thị trường tăng giá vừa qua tạo ra, và ngành bắt đầu kiểm tra lại “con voi trong phòng”. Các tiêu chuẩn giá trị ngành, cơ chế bảo mật và giám sát đều đang hướng tới một cấp độ mới.
Xét về tiêu chuẩn giá trị của ngành, cái gọi là "người đứng đầu" là bất mãn. Terra, FTX, v.v. đều là những gã khổng lồ mã hóa với giá trị thị trường hàng chục tỷ đồng, được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư hàng đầu do Temasek, Sequoia Capital và Grayscale đại diện, nhưng sự sụp đổ cũng diễn ra tức thời. Điều này khiến ngành công nghiệp nhận ra rằng quá lớn không phải là luật sắt, và chính quyền cũng sẽ mất uy tín. Và khi tốc độ của dòng tiền nóng chảy vào không thể theo kịp với việc tạo ra giá trị, bãi mìn lớn nhất thường được trồng.
Sau cơn giông bão, định giá hoặc giá của hầu hết các dự án hạng nhất và hạng hai dần điều chỉnh theo hướng lành mạnh hơn. Các tổ chức đầu tư do Temasek đứng đầu cũng đã liên tục đưa ra các nghiên cứu đánh giá và cải thiện quy trình đầu tư của họ. Và một số người dùng được mã hóa có thể không còn dễ bị nhầm lẫn bởi các câu chuyện về lý lịch và giấc mơ về tài chính.
Theo dữ liệu của RootData, vào tháng 4 năm 2023, tài chính trong lĩnh vực mã hóa là 814 triệu đô la Mỹ, giảm khoảng 77,6% so với 3,623 tỷ đô la Mỹ vào tháng 4 năm 2022. Ngoài ra, số lượng các khoản tài trợ đã giảm từ 186 xuống 106 vào tháng 4, giảm khoảng 43,1% so với cùng kỳ năm trước.
Đồng thời, tính minh bạch của ngành công nghiệp mã hóa cũng ngày càng tăng. Sau sự cố FTX, các sàn giao dịch tập trung do Binance, Kraken, OKX, Huobi, v.v. đứng đầu đã tiết lộ chứng chỉ dự trữ và chấp nhận sự giám sát của ngành, mặc dù ở giai đoạn này vẫn còn thiếu sự chứng thực của các tổ chức kiểm toán bên thứ ba có thẩm quyền. Sau sự sụp đổ của FTX, các công ty và cá nhân đã đầu tư nhiều hơn vào quản lý và tuân thủ tài chính, đồng thời các dự án và đổi mới liên quan đến mã hóa và kế toán đang gia tăng. Tài chính dự án được mã hóa liên quan đến tài chính mã hóa và các giải pháp lưu ký tài sản trên chuỗi diễn ra thường xuyên.
Ngoài ra, nguy cơ giông bão liên tục cũng buộc cơ quan giám sát mã hóa phải đẩy nhanh tiến độ và tìm sự cân bằng giữa sự đổi mới và phát triển của ngành mã hóa và sự giám sát có trật tự. Hiện tại, các quốc gia hoặc khu vực và tổ chức do Hoa Kỳ, Hồng Kông, Hàn Quốc, Nhật Bản, Singapore và Liên minh Châu Âu thống trị dẫn đầu trong việc phát triển các tiêu chuẩn quy định của ngành. Đến cuối năm 2022, ngoài Trung Quốc đại lục, hơn 42 quốc gia và khu vực có chủ quyền trên thế giới đã áp dụng 105 biện pháp quản lý và hướng dẫn cho ngành mã hóa. Trong số đó, Hoa Kỳ có tổng cộng 22 hạng mục, bao gồm các giao dịch mã hóa, hướng dẫn quy định mã hóa, phán quyết tư pháp, tiền ổn định, v.v.; Liên minh Châu Âu có tổng cộng 9 hạng mục, liên quan đến hướng dẫn quy định về mã hóa, tiền ổn định và chống -rửa tiền trong một loạt hóa đơn; Hàn Quốc đã sản xuất 8 mặt hàng, chủ yếu là Trong các quyết định tư pháp, tiền ổn định, hướng dẫn quy định mã hóa, v.v.
Mặc dù tiến độ của quy định mã hóa ở các quốc gia hoặc khu vực khác nhau là khác nhau và thái độ cũng tạo ra sự khác biệt lớn, nhưng quy định về mã hóa vẫn cho thấy xu hướng toàn cầu hóa và tinh chỉnh.
5. "Rise in the East and Set in the West": sự phát triển của các vùng được mã hóa theo xu hướng điều tiết
Hoa Kỳ là một trong những thị trường tiền điện tử lớn nhất thế giới và là một trong những môi trường pháp lý phức tạp nhất. Không có cơ quan quản lý mã hóa thống nhất ở Hoa Kỳ, nhưng nhiều cơ quan cấp liên bang và cấp tiểu bang chịu trách nhiệm giám sát các lĩnh vực khác nhau. Sau sự kiện Terra, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen đã kêu gọi quy định các stablecoin vào cuối năm 2022 để bảo vệ người tiêu dùng và sự ổn định tài chính. Cô cũng kêu gọi Quốc hội thông qua luật trao cho Bộ Tài chính quyền điều chỉnh stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác.
Sau sự sụp đổ của FTX vào cuối năm ngoái, SEC Hoa Kỳ đã tăng cường thái độ quản lý đối với ngành công nghiệp mã hóa và bắt đầu xem xét và truy tố một số dự án mã hóa có thể liên quan đến vi phạm luật chứng khoán, bao gồm các công ty mã hóa hàng đầu như Binance, Coinbase và Kraken. Hiện nay, trước sức ép liên tục của cơ quan chức năng Mỹ đối với ngành mã hóa, một số dự án đã chọn cách “tháo chạy” khỏi Mỹ và chuyển hướng mở rộng kinh doanh ra toàn cầu. Các nhà tạo lập thị trường như các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử nổi tiếng Jane Street và Jump Trading cũng có kế hoạch thoát khỏi hoạt động kinh doanh giao dịch tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Mặc dù Hoa Kỳ có các quy định chặt chẽ hơn đối với ngành mã hóa, nhưng nó không hoàn toàn độc quyền, đồng thời công nhận tiềm năng đổi mới và giá trị xã hội của ngành mã hóa.
Các nhà chức trách Hàn Quốc đã mở một cuộc điều tra khẩn cấp về trường hợp Terra và khả năng vi phạm luật gian lận, rửa tiền hoặc trốn thuế của người sáng lập dự án Do Kwon và những người liên quan. Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Hàn Quốc (FSC) cũng đã công bố kế hoạch tăng cường quy định về trao đổi và nền tảng tiền điện tử, yêu cầu họ phải đăng ký với chính phủ và tuân thủ các quy định về chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng. Cho dù chính phủ hiện tại vẫn đang giải quyết hậu quả của "Terra", nhưng Hàn Quốc không mạnh tay như chính phủ Mỹ. Gần đây, chính phủ Hàn Quốc đã soạn thảo một số quy định và Ngân hàng Hàn Quốc cũng có kế hoạch đưa ra các quy định riêng về stablecoin để duy trì hoạt động của ngành công nghiệp tiền điện tử ở Hàn Quốc.
Trong trường hợp phát triển quy định không đồng đều ở các quốc gia và khu vực khác nhau, một xu hướng khu vực mới đã xuất hiện trong đổi mới mã hóa và một số quan điểm thậm chí còn tóm tắt xu hướng này là "tăng ở phía đông và giảm ở phía tây". Các công ty mã hóa và doanh nhân Web3 giống như những chú chim di cư, đi từ Hoa Kỳ đến Singapore, Dubai, rồi đến Hồng Kông, không ngừng tìm kiếm "thánh địa mã hóa" với khí hậu phù hợp nhất.
Với khẩu hiệu "khuyến khích đổi mới và phát triển", chính phủ Singapore lần đầu tiên chấp nhận Web3. Singapore là một trong những trung tâm đổi mới tiền điện tử chính ở châu Á, nơi có nhiều dự án và công ty tiền điện tử, bao gồm cả Terraform Labs và đã cấp một số giấy phép tổ chức thanh toán. Singapore đã có một khung pháp lý tiền điện tử toàn diện được gọi là Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA), yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử phải được cấp phép và tuân thủ các quy tắc tài trợ chống rửa tiền và chống khủng bố, trong khi chính phủ cũng đã áp dụng một quy định tương đối thân thiện và linh hoạt. cách tiếp cận quy định. Một loạt các sáng kiến đã cho phép Singapore hồi sinh ngành công nghiệp Web3 một lần nữa. Vào nửa cuối năm 2022, nhiều hội nghị Web3 khác nhau được tổ chức tại Singapore đã khơi dậy thành công sự nhiệt tình của các doanh nhân Web3 Trung Quốc, đồng thời thúc đẩy hơn nữa "Sức mạnh Web3 phương Đông" và các dự án Trung Quốc đến thị trường mã hóa toàn cầu.
Hồng Kông nối gót Singapore trở thành trung tâm tài chính quốc tế hàng đầu thế giới, nhưng nhằm đạt được vị thế của một trung tâm Web3 toàn cầu.
Vào tháng 12 năm ngoái, Công ty TNHH quản lý tài sản CSOP đã tung ra đợt ETF tài sản ảo đầu tiên ở châu Á, Bitcoin ETF và Ethereum ETF tại Hồng Kông. Mặc dù nhiều dự án mã hóa đã tập trung tại Hồng Kông vào tháng 4 năm nay, nhưng các yêu cầu hiện tại của chính phủ Hồng Kông đối với ngành mã hóa thực sự nghiêm ngặt hơn. Khung pháp lý do Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đề xuất yêu cầu tất cả các tổ chức cung cấp dịch vụ nền tảng giao dịch tài sản mã hóa phải xin giấy phép và tuân thủ các quy định chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Ngoài ra, chỉ những nhà đầu tư chuyên nghiệp đáp ứng một số điều kiện nhất định mới có thể giao dịch thông qua các nền tảng này, các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị loại trừ. HKMA cho biết điều này nhằm bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư, đề phòng rủi ro ổn định tài chính và bảo vệ danh tiếng của Hồng Kông với tư cách là một trung tâm tài chính quốc tế.
Trước đó, Yu Weiwen, Chủ tịch Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, tuyên bố rằng tài sản ảo sẽ được phát triển một cách bền vững và sẽ không "mềm" trong việc giám sát tài sản kỹ thuật số. Nhìn chung, Hồng Kông đang ủng hộ và chấp nhận sự phát triển của ngành công nghiệp mã hóa ở Hồng Kông với thái độ chặt chẽ và thận trọng hơn.
Ở Dubai, lập trường đổi mới tương đối cởi mở và ủng hộ tiền điện tử vẫn còn sau các sự kiện của Terra. Chính phủ đã đưa ra một số sáng kiến để thúc đẩy blockchain và tiền điện tử trong không gian, chẳng hạn như Chiến lược chuỗi khối Dubai, Quỹ tương lai Dubai và Trung tâm tài chính quốc tế Dubai (DIFC). Dubai cũng cung cấp một khung pháp lý linh hoạt cho các doanh nghiệp tiền điện tử, cho phép họ hoạt động theo chế độ sandbox hoặc xin giấy phép từ DIFC hoặc Thị trường toàn cầu Abu Dhabi (ADGM). Hiện tại, do sự sụp đổ sau đó của FTX, Dubai đã xem xét lại các rủi ro của ngành mã hóa, đồng thời, Cơ quan quản lý tài sản ảo Dubai (A) đã tăng cường xem xét các dự án xin giấy phép mã hóa.
Các quốc gia khác cũng đang tiếp tục tập trung vào sự cố Terra và tác động của nó đối với quy định về tiền điện tử. Ví dụ, Nhật Bản đã tăng cường giám sát các nền tảng và sàn giao dịch tiền điện tử, yêu cầu họ báo cáo các giao dịch đáng ngờ và tăng cường các biện pháp an ninh mạng. Ấn Độ đã đề xuất thông qua dự luật cấm tất cả các loại tiền điện tử tư nhân, ngoại trừ những loại do ngân hàng trung ương phát hành. Liên minh Châu Âu gần đây đã thông qua các quy định về tài sản tiền điện tử toàn diện có tên là Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA), nhằm mục đích đưa ra các quy tắc nhất quán hơn giữa các quốc gia thành viên và đảm bảo sự bảo vệ người tiêu dùng cũng như ổn định tài chính.
Tóm lại, các sự kiện của Terra nhấn mạnh sự cần thiết phải có quy định phối hợp và hiệu quả hơn đối với các loại tiền điện tử, đặc biệt là các loại tiền ổn định theo thuật toán, vốn đặt ra những thách thức đáng kể đối với việc bảo vệ người tiêu dùng và ổn định tài chính. Các quốc gia khác nhau có cách tiếp cận và ưu tiên khác nhau khi nói đến quy định về tiền điện tử, và đối thoại và hợp tác toàn cầu giữa các nhà quản lý, nhà hoạch định chính sách, người chơi trong ngành và xã hội dân sự là rất quan trọng để thúc đẩy sự đổi mới và tin tưởng vào không gian tiền điện tử.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Viết một năm sau cơn giông bão Terra: Thị trường cải thiện nhưng sự ảm đạm vẫn còn đeo bám
Được viết bởi: Ban biên tập ChainCatcher
Vào ngày 23 tháng 3, Do Kwon bị bắt tại Montenegro. Vào tháng 5 năm ngoái, Do Kwon từng bị đồn là đã tìm cách bỏ trốn khỏi Hàn Quốc trước khi Luna gục ngã nhưng anh luôn phủ nhận. Cho đến khi Interpol ra thông báo đỏ và truy đuổi Serbia đến tận Singapore, Do Kwon vẫn ngụy biện rằng mình không "thoát" cho đến thời điểm bị bắt ở Montenegro.
Nguồn: Associated Press
Khi Do Kwon bị bắt, khuôn mặt mập mạp của anh ta hơi đờ đẫn. Trong quá trình điều tra sau đó, anh ta bị buộc tội làm giả hộ chiếu và thậm chí còn bị đồn đại là đã "nuốt ví cứng". "Nghi phạm" trước mặt hoàn toàn khác với chàng trai trẻ thiếu chút sợ hãi và cực kỳ tự tin một năm trước.
Cuối năm và đầu năm ở tuổi 21 và 22, Do Kwon tràn đầy hy vọng cho năm mới trên mạng xã hội, anh viết: "Web3 là chìa khóa của ngành mã hóa vào năm 2022" "May the moon tỏa sáng hơn trong năm tới".
Anh ta và những người cuồng tín cuồng tín sẽ không bao giờ tưởng tượng được rằng "mặt trăng mới" này sẽ bắt đầu mờ đi chỉ sau hơn một phần tư thời gian. Trong một thị trường mà cảm xúc đang dâng trào, người ta luôn dễ dàng đối xử khác biệt với những người trẻ tự tin và tinh thần phấn chấn, kể cả SBF lúc bấy giờ. Trong một báo cáo của Bloomberg, Do Kwon đã xây dựng hình ảnh "tự tin, năng nổ và đôi khi trẻ con" trên mạng xã hội.
Vào tháng 3 năm 2022, các stablecoin thuật toán Terra và UST thường xuyên gặp phải sự nghi ngờ từ thế giới bên ngoài. Sau đó, Do Kwon đã chọn một cách rất tích cực để đáp lại những nghi ngờ—đặt cược với KOL Sensei Algod mã hóa về việc liệu giá của LUNA có thể vượt quá mức giá hiện tại là 88 đô la sau một năm hay không. Số tiền đặt cược là 1 triệu đô la, và một ngày sau Do Kwon lại tăng số tiền đặt cược lên 10 triệu đô la. Vụ cá cược giữa hai người được giám sát bởi KOL tiền điện tử Cobie.
Tuy nhiên, vụ cá cược vui nhộn đó thậm chí còn không gây chú ý khi nó hết hạn vào tháng Ba. Với tư cách là người giám sát, Cobie vẫn giữ im lặng về vấn đề ngày hôm đó, sau khi nhà tài trợ FTX sụp đổ, podcast mã hóa Uponly do anh ấy tổ chức cũng ngừng hoạt động và sau đó anh ấy cũng hiếm khi đề cập đến mối liên hệ với FTX.
Còn Sensei Algod, người đặt cược, đã trích dẫn một tweet từ một năm trước và viết: "Mặc dù nhìn lại, chúng ta có thể dễ dàng phán đoán rằng Luna sẽ gục ngã, nhưng hãy nhìn vào những bình luận trên tweet một năm trước, bạn sẽ biết tôi như thế nào. đã bị cười nhạo. Đó là một bài học tốt để nhận ra rằng số đông sẽ thường mắc sai lầm."
Trên thực tế, không thiếu những người tố giác trong cơn giông bão Terra và vụ tai nạn UST. Khi Terra lần đầu tiên xuất hiện, một số nhà phân tích đã nhận thấy nguy cơ kích hoạt "vòng xoáy tử thần" trong giao thức này. Với việc giao thức Anchor tung ra gói ký gửi 20% APY UST, nhiều người bắt đầu dự đoán sự sụp đổ của Terra, thậm chí một số người còn đề xuất "Terra sẽ phá hủy toàn bộ thế giới tiền điện tử".
Nhưng ít người có thể cưỡng lại sự cám dỗ của lợi nhuận cao như vậy, và mọi người đều đã ngửi thấy sự nguy hiểm của kế hoạch Ponzi. Nhưng mọi người trong tiềm thức nghĩ rằng họ là người có thể thoát ra trước khi Terra sụp đổ. Xét cho cùng, những lão làng chuyên nghiệp và có uy tín như Jump Crypto, Hashed, Delphi, v.v… cũng không thoát khỏi thảm họa này.
Như Algod đã đề cập ở trên, thật dễ dàng để xem xét nội tâm trong nhận thức muộn màng. Những người thiếu kinh nghiệm và không có chiến lược cắt lỗ hầu hết đều choáng váng và tê liệt trong những khoản lỗ nặng nề một năm trước.
Sự cố Terra trở thành điểm khởi đầu tồi tệ nhất cho năm 2022. Sau đó, ngọn lửa kéo theo ngòi nổ tưởng như đã bị chôn vùi từ lâu, kích nổ hết dự án bom tấn này đến dự án bom tấn khác. Giá Bitcoin đã giảm từ 34.038 đô la và hôm nay nó vẫn chưa phục hồi sau một năm Mặc dù thị trường đang phục hồi ổn định nhưng giá Bitcoin cũng đã giảm trở lại mức 31.043 đô la vào đầu năm nay. Nhưng không thể phủ nhận rằng thị trường vẫn bị bao phủ bởi hàng loạt sự cố giông bão năm ngoái, và nguy cơ tiềm ẩn của giông bão vẫn chưa được loại trừ.
Hãy biết rằng việc bắt giữ và phiên tòa xét xử kéo dài sau đó cũng như các biện pháp trừng phạt sẽ không thể chấm dứt toàn bộ vụ việc. Nhưng trong thời gian một năm, chúng ta đã mất gì và được gì sau cơn bão Terra?
Ngoài ba mũi tên vốn, Voyage, C, FTX và các công ty mã hóa hàng đầu khác đã phá sản, hàng trăm dự án cũng đã chết hoặc biến mất trong thị trường hạ nhiệt nhanh chóng; các nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại tiêu chí đánh giá các dự án mã hóa, từ tài chính truyền thống Tiền nóng trong ngành hiếm khi chảy vào mã hóa và Web3; dưới nhiều áp lực của nhiều quốc gia, dẫn đầu là Hoa Kỳ, các chính sách điều tiết của nhiều quốc gia, các ngân hàng cắt bỏ các hoạt động kinh doanh liên quan đến mã hóa và các nhà tạo lập thị trường từ chối, các công ty tiền điện tử như Coinbase, Kraken và Tether bắt đầu tìm kiếm thị trường toàn cầu, các công ty mã hóa và doanh nhân Web3 giống như những chú chim di cư, đi từ Hoa Kỳ đến Singapore, Dubai, rồi đến Hồng Kông, không ngừng tìm kiếm "thánh địa tiền điện tử". " với khí hậu phù hợp nhất...
Bài viết này sẽ cung cấp một đánh giá nhanh và tổng quan (không đầy đủ) về các sự kiện quan trọng và tác động của cơn bão Terra một năm sau đó.
1. Rà soát các vụ dông sét nối tiếp
1. Terra gặp sự cố
Vào ngày 8 tháng 5 năm 2022, vì Terra muốn xây dựng một nhóm quỹ mới Nhóm 4Crv (UST/FRAX/USDC/USDT) cho UST trên Curve, tính thanh khoản của nhóm quỹ UST-3Crv (UST/USDC/USDT/DAI) ban đầu là 150 triệu đô la Mỹ đã được rút vào năm 2019 và giá của UST bắt đầu bất ổn một chút.
Để tránh rủi ro, một số tổ chức và người dùng đã bắt đầu bán UST trên quy mô lớn, vào ngày đó, 2 tỷ UST đã chảy ra khỏi nền tảng cho vay Anchor, điều này làm tăng áp lực neo giá UST. Do sự xuất hiện đột ngột của một số lượng lớn UST trên thị trường, giá của UST càng làm cho sự sụt giảm trầm trọng hơn, nhiều người đã thay thế UST trong tay bằng tài sản cơ bản LUNA của họ, điều này cũng dẫn đến sự gia tăng nguồn cung của LUNA và giá đã giảm mạnh trong suốt chặng đường. Giá LUNA và UST rơi vào vòng xoáy chết chóc và giá gần bằng không.
Ngày 11/5, Do Kwon tuyên bố không thể giải cứu thị trường.
Vào ngày 13 tháng 5, nhiều sàn giao dịch đã hủy niêm yết Luna và tạm ngừng giao dịch, đồng thời chuỗi công khai Terra ngừng hoạt động.
Trong vòng chưa đầy một tuần, hệ sinh thái Terra với giá trị thị trường hơn 40 tỷ đồng đã sụp đổ. Cơn giông bão LUNA/UST đã ảnh hưởng đến nhiều tổ chức mã hóa và dự án mã hóa. Giá BTC đã giảm từ 34.038 đô la xuống còn 31.328 đô la, giảm 7,6% trong tuần.
2. Sanjian Capital tuyên bố phá sản
Trong số đó, Three Arrows Capital, một trong những nhà đầu tư lớn nhất của Terra, là người đầu tiên thông báo công khai rằng họ bị ảnh hưởng bởi vụ sụp đổ LUNA/UST, vì vụ sụp đổ của Terra liên quan sâu sắc đến cuộc khủng hoảng thanh khoản.
Three Arrows Capital đã đầu tư thêm 200 triệu đô la vào LUNA/UST trong thời gian nó sụp đổ. Theo dữ liệu từ công ty thanh toán bù trừ Teneo, rủi ro về sự sụp đổ của LUNA/UST đối với Three Arrows Capital là khoảng 600 triệu USD.
Ngoài tổn thất tài chính trực tiếp, giá BTC cũng giảm từ 30.000 đô la xuống còn 20.000 đô la do sự cố LUNA/UST ảnh hưởng đến tâm lý thị trường tiền điện tử, gây ra sự sụt giảm tín dụng lớn trên thị trường tiền điện tử.
Three Arrows Capital tình cờ sử dụng một lượng lớn tiền có đòn bẩy, nhưng do thiếu tính thanh khoản của một số lượng lớn tài sản (chẳng hạn như GBTC do 1 tỷ USD nắm giữ), nên không thể bán và cũng không thể kêu gọi ký quỹ, khiến tài sản của Three Arrows Capital bị thu hẹp dữ dội. Đồng thời, do không có khả năng hoàn trả các khoản tiền của người vay, chủ nợ đã yêu cầu bồi thường.
3. Du hành bị phá sản
Cơn bão Three Arrows Capital đã dẫn đến việc đóng cửa nhiều nền tảng cho vay liên tiếp. Do khoản vay chưa thanh toán của Three Arrows Capital, nó liên quan đến khoảng 666 triệu đô la Mỹ (bao gồm 15250 BTC, 350 triệu đô la Mỹ tương đương tiền tệ ổn định USDC).
Vào ngày 6 tháng 7 năm 2022, Voyager, một nền tảng cho vay mã hóa, đã thông báo rằng họ sẽ nộp đơn xin bảo hộ phá sản và tạm dừng các dịch vụ như giao dịch, gửi tiền và rút tiền.
Vào ngày 11 tháng 7 năm 2023, Three Arrows Capital đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản tại một tòa án ở New York. Theo báo cáo thanh lý Teneo, Three Arrows Capital nợ khoảng 3,5 tỷ đô la cho 27 công ty tiền điện tử. Những chủ nợ này đã đệ đơn kiện Three Arrows Capital.
Trong số đó, chủ nợ lớn nhất là nền tảng cho vay mã hóa Genesis, một bộ phận của công ty con Tập đoàn tiền tệ kỹ thuật số (DCG) và đã cung cấp khoản vay 2,3 tỷ đô la cho Three Arrows Capital. Một phần khoản nợ của yêu cầu bồi thường này do công ty mẹ DCG đảm nhận, bởi vì Three Arrows Capital nắm giữ ủy thác GBTC trị giá 1 tỷ USD do DCG phát hành. Do đó, cuối cùng Genesis đã đệ đơn kiện Three Arrows Capital trị giá 1,2 tỷ USD.
Thứ hai, nền tảng cho vay mã hóa BlockFi tuyên bố rằng Three Arrows Capital là một trong những khách hàng vay lớn nhất của họ và sự sụp đổ của công ty đã khiến công ty mất khoảng 80 triệu USD.
4. Phá sản C
Vào ngày 13 tháng 7 năm 2022, Celsius, một nền tảng cho vay mã hóa dành cho các tổ chức, đã tuyên bố nộp đơn xin phá sản và Sanjian Capital nợ khoản vay USDC trị giá 75 triệu USD.
Ngoài tác động của Three Arrows Capital, Celsius cũng bị ảnh hưởng bởi sự cố LUNA/UST, bởi vì nó là người nắm giữ stETH lớn nhất (chứng chỉ cam kết Ethereum trên Lido), bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường sụp đổ không được neo giữ của UST, dẫn đến sự cố không được neo giữ. giá của stETH so với ETH . Với sự sụt giảm giá trị của stETH và vấn đề thanh khoản của nền tảng ngày càng trầm trọng, người dùng của nền tảng này đã bị siết chặt nghiêm trọng và họ buộc phải bán stETH với giá thấp để đáp ứng nhu cầu mua lại tài sản của người dùng. Cuối cùng, nó tuyên bố phá sản do mất khả năng thanh toán nghiêm trọng.
5. FTX Thunderbolt
Vào ngày 11 tháng 11 năm 2022, hơn 100 thực thể của nền tảng giao dịch tiền điện tử FTX, bao gồm cả các chi nhánh của nó, đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản tại Hoa Kỳ.
Sự sụp đổ của FTX bắt nguồn từ một tài liệu được tiết lộ bởi CoinDesk. Vào ngày 2 tháng 11 năm 2022, CoinDesk tiết lộ rằng Alameda Research hiện có thể mất khả năng thanh toán.
Vào ngày 6 tháng 11 năm 2022, Changpeng Zhao đã công khai bày tỏ lo ngại về khả năng thanh toán của FTX và Binance đã quyết định thanh lý tất cả FTT còn lại trên sổ sách của mình. Nó đã gây ra một làn sóng rút tiền của người dùng sang FTX và Alameda, và hàng tỷ đô la tài sản đã chảy ra khỏi các địa chỉ ví có liên quan của FTX và Alameda.
Vào tối ngày 8 tháng 11, FTX đã tạm dừng việc rút tiền của người dùng. Khoảng cách tài trợ của FTX cao tới 8 tỷ đô la.
Vào ngày 11 tháng 11, nền tảng giao dịch tiền điện tử FTX đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản.
Với việc công bố tài liệu phá sản của FTX, mọi người phát hiện ra rằng FTX và Alameda đã rơi vào khủng hoảng. Dữ liệu cho thấy Alameda đã gặp vấn đề về thanh khoản ngay từ đầu tháng 5 vì những lý do như cơn bão Terra và sự phá sản của Sanjian Capital. Để giải cứu Alameda khỏi sự phá sản của Voyager và Three Arrows Capital, FTX bị nghi ngờ sử dụng token FTT làm tài sản thế chấp để vay tiền từ Alameda. Điều này cũng khiến FTX trở thành tác nhân lớn nhất gây ra tình trạng thiếu thanh khoản.
Giá BTC đã giảm từ 20.905 đô la xuống còn 15.500 đô la, giảm 21% trong tuần.
6. Phá sản BlockFi
Vào ngày 28 tháng 11 năm 2022, công ty cho vay tiền điện tử BlockFi đã thông báo rằng họ sẽ nộp đơn xin bảo hộ phá sản lên tòa án.
Nó có hơn 100.000 chủ nợ nợ từ 1 tỷ đến 10 tỷ đô la, nó cho biết trong các tài liệu tòa án. Trong số đó, FTX đứng thứ hai với khoản nợ 275 triệu USD.
7. Genesis phá sản
Vào ngày 20 tháng 1, nền tảng cho vay tiền điện tử Genesis đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản.
Sau cơn bão FTX, hoạt động kinh doanh phái sinh của Genesis đã bị mắc kẹt trong FTX trị giá 175 triệu đô la. Trước đó, do cơn bão Three Arrows Capital, Genesis đã bị lỗ tới 2,36 tỷ đô la Mỹ. Công ty đã tạm dừng rút tiền và khởi tạo khoản vay mới tại các chi nhánh cho vay của mình vào ngày 16 tháng 11. Giá của Bitcoin vẫn ở mức khoảng 21.000 đô la.
2. Hiệu ứng dây chuyền: sự suy giảm của tiền tệ ổn định thuật toán và việc thăm dò giám sát tiền tệ ổn định
Sau cơn bão Terra và stablecoin thuật toán UST, ngoài việc gây ra hàng loạt cơn bão các dự án liên quan, nó còn trực tiếp khơi dậy sự chú ý của thị trường đối với stablecoin.
Trước hết, sau khi Terra sụp đổ, mọi người đã cố gắng bảo vệ quyền lợi của chính mình thông qua các kênh hợp pháp, nhưng lại phát hiện ra rằng họ hoàn toàn không tìm được luật điều chỉnh tương ứng. Cho đến ngày 19 tháng 4 năm 2023, Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Hạ viện Hoa Kỳ đã ban hành "Dự thảo thảo luận về Đạo luật tiền ổn định" dài 73 trang, trong đó đề cập rõ ràng phương pháp xử lý tiền ổn định thuật toán: không thể đảm bảo tài sản một đối một dự trữ, nhưng cũng phải chặn các Stablecoin không trực tiếp hoặc gián tiếp nắm giữ đô la Mỹ.
Mặc dù dự thảo này không đại diện cho hóa đơn cuối cùng, nhưng đồng tiền ổn định đã thu hút sự chú ý của các nhà quản lý. So với các cuộc thảo luận như "liệu tài sản mã hóa có phải là chứng khoán hay không", nhu cầu pháp lý của stablecoin cấp bách hơn.
Thứ hai, các stablecoin thuật toán đã giảm nhanh chóng sau sự cố Terra. Theo dữ liệu của Defillma, từ ngày 8 đến ngày 15 tháng 5 năm 2022, thị phần của USDC và USDT đã tăng khoảng 3% và thị phần của các stablecoin thuật toán đã bị xói mòn.
USDN là một loại tiền tệ ổn định theo thuật toán được khởi chạy bởi giao thức WAVES, sử dụng cơ chế chốt rất giống với UST/LUNA. USDN bắt đầu hủy chốt gần như đồng bộ với UST. Vào đầu năm 2023, USDN sẽ chuyển đổi từ một stablecoin sang token chỉ số sinh thái Waves và sẽ không còn được neo vào đồng đô la Mỹ với tỷ lệ 1:1, về cơ bản sẽ từ bỏ lộ trình của stablecoin theo thuật toán.
USN do Near Protocol khởi xướng đã bắt đầu sử dụng USDT để đúc USN sau sự sụp đổ của UST. Tuy nhiên, dự án cuối cùng đã thất bại do “khoảng cách tài sản thế chấp 40 triệu đô la” do đúc hai lần.
Ngoài ra, các dự án stablecoin phi tập trung cũng bị ảnh hưởng. DAI do giao thức MakerDAO khởi chạy đã giảm từ hơn 8 tỷ xuống giá trị thị trường là 4,8 tỷ đô la Mỹ và vẫn chưa phục hồi; vào tháng 2 năm 2023, Frax đã thông báo rằng họ sẽ đặt tỷ lệ thế chấp mục tiêu (CR) thành 100% , xóa phần được thuật toán hỗ trợ và thay thế FRAX Trở thành một stablecoin được thế chấp hoàn toàn.
Mặc dù trong năm nay, một số thỏa thuận khổng lồ DeFi đã bắt đầu phát triển hoạt động kinh doanh stablecoin, chẳng hạn như stablecoin crvUSD được thế chấp quá mức do CRV phát hành và stablecoin GHO được thế chấp quá mức do Aave tung ra. Những stablecoin này hoàn toàn khác với UST, áp dụng một cơ chế bảo thủ hơn.
3. Nguyên nhân gây ra giông bão nối tiếp
1. Hệ sinh thái quá tập trung
Lấy Terra làm ví dụ, APY 20% đã giúp Terra nhanh chóng hấp thụ giá trị thị trường hàng chục tỷ đô la trong thời gian ngắn và phát triển nhanh chóng. Hệ thống stablecoin thuật toán có vẻ linh hoạt, nhưng nó cực kỳ mong manh. Điều quan trọng nhất là hệ sinh thái của Terra quá tập trung và đơn lẻ, theo dữ liệu vào tháng 4 năm 2022, khối lượng khóa của Terra đã vượt quá 30 tỷ đô la Mỹ, trong đó Anchor chiếm 51,15%, vượt quá 15 tỷ đô la Mỹ. Về bản chất, hệ sinh thái Terra không có giao thức DeFi có thể thực sự hấp thụ UST.Khi nhu cầu ứng dụng của UST trong Anchor giảm mạnh, nó sẽ dẫn đến sự sụp đổ hoàn toàn của UST và LUNA.
Ngoài ra, nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ của FTX cũng là do sai lầm khi bỏ quá nhiều trứng vào cùng một giỏ và hầu hết tài sản của FTX đều liên quan trực tiếp đến FTT.
2. Quá nhiều đòn bẩy
Búp bê làm tổ không giới hạn và đòn bẩy quá mức đã trở thành nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự phá sản của Sanjian Capital: Sanjian đầu tư vào một công cụ phái sinh nhất định với giá trị neo thông qua đòn bẩy và cầm cố công cụ phái sinh này để có được tài sản thế chấp có tính thanh khoản cao, sau đó bán tài sản thế chấp để đầu tư thêm. Khi các công cụ phái sinh và tài sản cơ sở không được neo, giá và tính thanh khoản của các công cụ phái sinh giảm mạnh, và Sanjian không thể bán các công cụ phái sinh trong thời gian hiệu lực để đối phó với tình trạng chạy trốn của các chủ nợ và cuối cùng dẫn đến phá sản.
Quá nhiều đòn bẩy, quá nhiều đòn bẩy là một trong những rủi ro hệ thống lớn nhất trong thị trường tiền điện tử. Mặc dù các mô hình lồng nhau có thể tạo ra phản hồi tích cực theo đường xoắn ốc cho ngành công nghiệp mã hóa trong thời kỳ thị trường ổn định và cải thiện, nhưng nó cũng dẫn đến hiệu ứng quả cầu tuyết khi thị trường suy giảm.
3. CeFi thiếu giám sát, thiếu minh bạch
Kể từ ngày ngành công nghiệp mã hóa ra đời, nó đã sống trong bóng tối của sự không chắc chắn về quy định. Ngành công nghiệp mã hóa thiếu sự giám sát hiệu quả đối với hành vi của tổ chức và các bên tham gia dự án CeFi như Three Arrows và FTX đã nắm quyền tập trung quá mức và không được giám sát, dẫn đến việc mở rộng vốn một cách vô trật tự.
Mặc dù các sàn giao dịch như Binance đã đi đầu trong việc tiết lộ cây Merkle dự trữ sau hàng loạt giông bão, nhưng họ vẫn thiếu sự chứng thực và giám sát của một tổ chức bên thứ ba có thẩm quyền và thiếu cơ chế trừng phạt nên độ tin cậy không cao. Ngành vẫn cần khám phá các phương pháp lưu ký trên chuỗi và cơ chế kiểm toán tốt hơn.
4. "Phong trào tạo ra Chúa" mà giới mã hóa vô cùng thích thú
Sự gia tăng nhanh chóng của Do Kwon, Suzhu, SBF và các dự án mà họ tạo ra trong thời gian ngắn là do sự thông đồng của thị trường đại chúng, phương tiện truyền thông và vốn.
5. Bản chất con người vẫn vậy
Cuối cùng, có một câu nói cũ: đầu cơ lâu như núi, và không có gì mới ở Phố Wall. Các nhà đầu cơ sử dụng lòng tham để xây dựng các tòa nhà cao tầng, trong khi những người bán khống sử dụng sự hoảng loạn để thu được lợi nhuận khổng lồ. Lịch sử lặp đi lặp lại nhiều lần không phải vì quy luật xã hội nội tại, mà hơn thế nữa vì bản chất vĩnh cửu của con người.
4. Hãy nghiêm túc nhìn nhận "con voi trong phòng"
Một đồng xu có hai mặt. Mặc dù một loạt cơn giông tố như Terra và FTX đã giáng một đòn mạnh vào ngành, nhưng chúng cũng đã chọc thủng bong bóng khổng lồ do đợt thị trường tăng giá vừa qua tạo ra, và ngành bắt đầu kiểm tra lại “con voi trong phòng”. Các tiêu chuẩn giá trị ngành, cơ chế bảo mật và giám sát đều đang hướng tới một cấp độ mới.
Xét về tiêu chuẩn giá trị của ngành, cái gọi là "người đứng đầu" là bất mãn. Terra, FTX, v.v. đều là những gã khổng lồ mã hóa với giá trị thị trường hàng chục tỷ đồng, được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư hàng đầu do Temasek, Sequoia Capital và Grayscale đại diện, nhưng sự sụp đổ cũng diễn ra tức thời. Điều này khiến ngành công nghiệp nhận ra rằng quá lớn không phải là luật sắt, và chính quyền cũng sẽ mất uy tín. Và khi tốc độ của dòng tiền nóng chảy vào không thể theo kịp với việc tạo ra giá trị, bãi mìn lớn nhất thường được trồng.
Sau cơn giông bão, định giá hoặc giá của hầu hết các dự án hạng nhất và hạng hai dần điều chỉnh theo hướng lành mạnh hơn. Các tổ chức đầu tư do Temasek đứng đầu cũng đã liên tục đưa ra các nghiên cứu đánh giá và cải thiện quy trình đầu tư của họ. Và một số người dùng được mã hóa có thể không còn dễ bị nhầm lẫn bởi các câu chuyện về lý lịch và giấc mơ về tài chính.
Theo dữ liệu của RootData, vào tháng 4 năm 2023, tài chính trong lĩnh vực mã hóa là 814 triệu đô la Mỹ, giảm khoảng 77,6% so với 3,623 tỷ đô la Mỹ vào tháng 4 năm 2022. Ngoài ra, số lượng các khoản tài trợ đã giảm từ 186 xuống 106 vào tháng 4, giảm khoảng 43,1% so với cùng kỳ năm trước.
Đồng thời, tính minh bạch của ngành công nghiệp mã hóa cũng ngày càng tăng. Sau sự cố FTX, các sàn giao dịch tập trung do Binance, Kraken, OKX, Huobi, v.v. đứng đầu đã tiết lộ chứng chỉ dự trữ và chấp nhận sự giám sát của ngành, mặc dù ở giai đoạn này vẫn còn thiếu sự chứng thực của các tổ chức kiểm toán bên thứ ba có thẩm quyền. Sau sự sụp đổ của FTX, các công ty và cá nhân đã đầu tư nhiều hơn vào quản lý và tuân thủ tài chính, đồng thời các dự án và đổi mới liên quan đến mã hóa và kế toán đang gia tăng. Tài chính dự án được mã hóa liên quan đến tài chính mã hóa và các giải pháp lưu ký tài sản trên chuỗi diễn ra thường xuyên.
Ngoài ra, nguy cơ giông bão liên tục cũng buộc cơ quan giám sát mã hóa phải đẩy nhanh tiến độ và tìm sự cân bằng giữa sự đổi mới và phát triển của ngành mã hóa và sự giám sát có trật tự. Hiện tại, các quốc gia hoặc khu vực và tổ chức do Hoa Kỳ, Hồng Kông, Hàn Quốc, Nhật Bản, Singapore và Liên minh Châu Âu thống trị dẫn đầu trong việc phát triển các tiêu chuẩn quy định của ngành. Đến cuối năm 2022, ngoài Trung Quốc đại lục, hơn 42 quốc gia và khu vực có chủ quyền trên thế giới đã áp dụng 105 biện pháp quản lý và hướng dẫn cho ngành mã hóa. Trong số đó, Hoa Kỳ có tổng cộng 22 hạng mục, bao gồm các giao dịch mã hóa, hướng dẫn quy định mã hóa, phán quyết tư pháp, tiền ổn định, v.v.; Liên minh Châu Âu có tổng cộng 9 hạng mục, liên quan đến hướng dẫn quy định về mã hóa, tiền ổn định và chống -rửa tiền trong một loạt hóa đơn; Hàn Quốc đã sản xuất 8 mặt hàng, chủ yếu là Trong các quyết định tư pháp, tiền ổn định, hướng dẫn quy định mã hóa, v.v.
Mặc dù tiến độ của quy định mã hóa ở các quốc gia hoặc khu vực khác nhau là khác nhau và thái độ cũng tạo ra sự khác biệt lớn, nhưng quy định về mã hóa vẫn cho thấy xu hướng toàn cầu hóa và tinh chỉnh.
5. "Rise in the East and Set in the West": sự phát triển của các vùng được mã hóa theo xu hướng điều tiết
Hoa Kỳ là một trong những thị trường tiền điện tử lớn nhất thế giới và là một trong những môi trường pháp lý phức tạp nhất. Không có cơ quan quản lý mã hóa thống nhất ở Hoa Kỳ, nhưng nhiều cơ quan cấp liên bang và cấp tiểu bang chịu trách nhiệm giám sát các lĩnh vực khác nhau. Sau sự kiện Terra, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen đã kêu gọi quy định các stablecoin vào cuối năm 2022 để bảo vệ người tiêu dùng và sự ổn định tài chính. Cô cũng kêu gọi Quốc hội thông qua luật trao cho Bộ Tài chính quyền điều chỉnh stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác.
Sau sự sụp đổ của FTX vào cuối năm ngoái, SEC Hoa Kỳ đã tăng cường thái độ quản lý đối với ngành công nghiệp mã hóa và bắt đầu xem xét và truy tố một số dự án mã hóa có thể liên quan đến vi phạm luật chứng khoán, bao gồm các công ty mã hóa hàng đầu như Binance, Coinbase và Kraken. Hiện nay, trước sức ép liên tục của cơ quan chức năng Mỹ đối với ngành mã hóa, một số dự án đã chọn cách “tháo chạy” khỏi Mỹ và chuyển hướng mở rộng kinh doanh ra toàn cầu. Các nhà tạo lập thị trường như các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử nổi tiếng Jane Street và Jump Trading cũng có kế hoạch thoát khỏi hoạt động kinh doanh giao dịch tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Mặc dù Hoa Kỳ có các quy định chặt chẽ hơn đối với ngành mã hóa, nhưng nó không hoàn toàn độc quyền, đồng thời công nhận tiềm năng đổi mới và giá trị xã hội của ngành mã hóa.
Các nhà chức trách Hàn Quốc đã mở một cuộc điều tra khẩn cấp về trường hợp Terra và khả năng vi phạm luật gian lận, rửa tiền hoặc trốn thuế của người sáng lập dự án Do Kwon và những người liên quan. Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Hàn Quốc (FSC) cũng đã công bố kế hoạch tăng cường quy định về trao đổi và nền tảng tiền điện tử, yêu cầu họ phải đăng ký với chính phủ và tuân thủ các quy định về chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng. Cho dù chính phủ hiện tại vẫn đang giải quyết hậu quả của "Terra", nhưng Hàn Quốc không mạnh tay như chính phủ Mỹ. Gần đây, chính phủ Hàn Quốc đã soạn thảo một số quy định và Ngân hàng Hàn Quốc cũng có kế hoạch đưa ra các quy định riêng về stablecoin để duy trì hoạt động của ngành công nghiệp tiền điện tử ở Hàn Quốc.
Trong trường hợp phát triển quy định không đồng đều ở các quốc gia và khu vực khác nhau, một xu hướng khu vực mới đã xuất hiện trong đổi mới mã hóa và một số quan điểm thậm chí còn tóm tắt xu hướng này là "tăng ở phía đông và giảm ở phía tây". Các công ty mã hóa và doanh nhân Web3 giống như những chú chim di cư, đi từ Hoa Kỳ đến Singapore, Dubai, rồi đến Hồng Kông, không ngừng tìm kiếm "thánh địa mã hóa" với khí hậu phù hợp nhất.
Với khẩu hiệu "khuyến khích đổi mới và phát triển", chính phủ Singapore lần đầu tiên chấp nhận Web3. Singapore là một trong những trung tâm đổi mới tiền điện tử chính ở châu Á, nơi có nhiều dự án và công ty tiền điện tử, bao gồm cả Terraform Labs và đã cấp một số giấy phép tổ chức thanh toán. Singapore đã có một khung pháp lý tiền điện tử toàn diện được gọi là Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA), yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử phải được cấp phép và tuân thủ các quy tắc tài trợ chống rửa tiền và chống khủng bố, trong khi chính phủ cũng đã áp dụng một quy định tương đối thân thiện và linh hoạt. cách tiếp cận quy định. Một loạt các sáng kiến đã cho phép Singapore hồi sinh ngành công nghiệp Web3 một lần nữa. Vào nửa cuối năm 2022, nhiều hội nghị Web3 khác nhau được tổ chức tại Singapore đã khơi dậy thành công sự nhiệt tình của các doanh nhân Web3 Trung Quốc, đồng thời thúc đẩy hơn nữa "Sức mạnh Web3 phương Đông" và các dự án Trung Quốc đến thị trường mã hóa toàn cầu.
Hồng Kông nối gót Singapore trở thành trung tâm tài chính quốc tế hàng đầu thế giới, nhưng nhằm đạt được vị thế của một trung tâm Web3 toàn cầu.
Vào tháng 12 năm ngoái, Công ty TNHH quản lý tài sản CSOP đã tung ra đợt ETF tài sản ảo đầu tiên ở châu Á, Bitcoin ETF và Ethereum ETF tại Hồng Kông. Mặc dù nhiều dự án mã hóa đã tập trung tại Hồng Kông vào tháng 4 năm nay, nhưng các yêu cầu hiện tại của chính phủ Hồng Kông đối với ngành mã hóa thực sự nghiêm ngặt hơn. Khung pháp lý do Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đề xuất yêu cầu tất cả các tổ chức cung cấp dịch vụ nền tảng giao dịch tài sản mã hóa phải xin giấy phép và tuân thủ các quy định chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Ngoài ra, chỉ những nhà đầu tư chuyên nghiệp đáp ứng một số điều kiện nhất định mới có thể giao dịch thông qua các nền tảng này, các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị loại trừ. HKMA cho biết điều này nhằm bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư, đề phòng rủi ro ổn định tài chính và bảo vệ danh tiếng của Hồng Kông với tư cách là một trung tâm tài chính quốc tế.
Trước đó, Yu Weiwen, Chủ tịch Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, tuyên bố rằng tài sản ảo sẽ được phát triển một cách bền vững và sẽ không "mềm" trong việc giám sát tài sản kỹ thuật số. Nhìn chung, Hồng Kông đang ủng hộ và chấp nhận sự phát triển của ngành công nghiệp mã hóa ở Hồng Kông với thái độ chặt chẽ và thận trọng hơn.
Ở Dubai, lập trường đổi mới tương đối cởi mở và ủng hộ tiền điện tử vẫn còn sau các sự kiện của Terra. Chính phủ đã đưa ra một số sáng kiến để thúc đẩy blockchain và tiền điện tử trong không gian, chẳng hạn như Chiến lược chuỗi khối Dubai, Quỹ tương lai Dubai và Trung tâm tài chính quốc tế Dubai (DIFC). Dubai cũng cung cấp một khung pháp lý linh hoạt cho các doanh nghiệp tiền điện tử, cho phép họ hoạt động theo chế độ sandbox hoặc xin giấy phép từ DIFC hoặc Thị trường toàn cầu Abu Dhabi (ADGM). Hiện tại, do sự sụp đổ sau đó của FTX, Dubai đã xem xét lại các rủi ro của ngành mã hóa, đồng thời, Cơ quan quản lý tài sản ảo Dubai (A) đã tăng cường xem xét các dự án xin giấy phép mã hóa.
Các quốc gia khác cũng đang tiếp tục tập trung vào sự cố Terra và tác động của nó đối với quy định về tiền điện tử. Ví dụ, Nhật Bản đã tăng cường giám sát các nền tảng và sàn giao dịch tiền điện tử, yêu cầu họ báo cáo các giao dịch đáng ngờ và tăng cường các biện pháp an ninh mạng. Ấn Độ đã đề xuất thông qua dự luật cấm tất cả các loại tiền điện tử tư nhân, ngoại trừ những loại do ngân hàng trung ương phát hành. Liên minh Châu Âu gần đây đã thông qua các quy định về tài sản tiền điện tử toàn diện có tên là Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA), nhằm mục đích đưa ra các quy tắc nhất quán hơn giữa các quốc gia thành viên và đảm bảo sự bảo vệ người tiêu dùng cũng như ổn định tài chính.
Tóm lại, các sự kiện của Terra nhấn mạnh sự cần thiết phải có quy định phối hợp và hiệu quả hơn đối với các loại tiền điện tử, đặc biệt là các loại tiền ổn định theo thuật toán, vốn đặt ra những thách thức đáng kể đối với việc bảo vệ người tiêu dùng và ổn định tài chính. Các quốc gia khác nhau có cách tiếp cận và ưu tiên khác nhau khi nói đến quy định về tiền điện tử, và đối thoại và hợp tác toàn cầu giữa các nhà quản lý, nhà hoạch định chính sách, người chơi trong ngành và xã hội dân sự là rất quan trọng để thúc đẩy sự đổi mới và tin tưởng vào không gian tiền điện tử.