Tường thuật về tiền điện tử đã dao động, nhưng stablecoin đã được thiết lập vững chắc trên thị trường như một thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi. Hiện tại có hơn 150 stablecoin trên thị trường và các stablecoin mới dường như được phát hành hàng tuần. Người dùng nên chọn như thế nào trong số tất cả các tùy chọn khác nhau?
Khi đánh giá điểm mạnh và điểm yếu của các loại tiền ổn định khác nhau, sẽ rất hữu ích nếu phân loại chúng dựa trên các yếu tố thiết kế chung. Vì vậy, những cách cơ bản mà stablecoin có thể thay đổi là gì?
Sự khác biệt chính giữa các loại tiền ổn định khác nhau bao gồm:
1. Tài sản thế chấp: Các mã thông báo này có được hỗ trợ hoàn toàn bằng tài sản không? hỗ trợ một phần? Hay không hỗ trợ gì cả?
2. Tập trung: Tài sản thế chấp có liên quan đến tài sản được chính phủ hậu thuẫn, chẳng hạn như đô la Mỹ, bảng Anh hoặc trái phiếu kho bạc không? Hay nó bao gồm các tài sản phi tập trung như Ethereum?
Hãy ghi nhớ những thuộc tính này, chúng ta có thể bắt đầu xây dựng một khuôn khổ để so sánh các loại tiền ổn định khác nhau. Chúng ta hãy xem một số người chơi lớn ngày nay xếp chồng lên nhau như thế nào.
Tìm hiểu sâu về các stablecoin phi tập trung
Nhìn vào 10 stablecoin hàng đầu theo khối lượng giao dịch, chúng ta có thể thấy rằng các stablecoin tập trung, về cơ bản là đô la trên chuỗi, được sử dụng phổ biến nhất. Những stablecoin này không cung cấp khả năng chống kiểm duyệt hoặc bảo vệ khỏi các cuộc khủng hoảng ngân hàng tài chính truyền thống. Ví dụ: khi Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ vào tháng 3, những người nắm giữ USDC phải lo lắng về số phận của các khoản dự trữ được giữ ở đó. Nhiều người đã vội vã trao đổi USDC của họ để có các tùy chọn mạnh mẽ hơn, bao gồm cả LUSD và đây không phải là lần đầu tiên chúng tôi thấy phí bảo hiểm phân cấp diễn ra.
Mục tiêu cuối cùng của stablecoin là tìm ra một tùy chọn có thể đạt được sự phân cấp, duy trì hiệu quả sử dụng vốn và duy trì sự ổn định về giá, điều mà USDC và USDT rõ ràng là không thể. Để di chuyển không gian stablecoin về phía trước, chúng ta phải nhìn xa hơn hai tùy chọn này - vậy sân chơi hiện tại trông như thế nào?
Trong số 10 stablecoin hàng đầu, chỉ có 3 loại có thể được coi là phi tập trung; DAI, FRAX và LUSD.
Frax: Con đường dẫn đến Stablecoin thuật toán
Frax là một stablecoin dự trữ một phần sử dụng hệ thống AMO (Hoạt động thị trường thuật toán) để thay đổi tỷ lệ tài sản thế chấp và đưa giá đến gần hơn với giá neo. Ở cấp độ cơ bản nhất, AMO tăng tỷ lệ khi giá dưới 1 đô la và giảm khi giá trên 1 đô la. Điều này có ý nghĩa gì đối với những người nắm giữ FRAX là sự hài lòng khi mua lại phụ thuộc vào mức độ thế chấp hiện tại. Nếu tỷ lệ này là 90%, thì việc đổi 1 FRAX sẽ nhận được 0,9 đô la từ dự trữ giao thức + FXS mới được tạo của AMO (cổ phiếu Frax) trị giá 0,1 đô la. Do tính chất linh hoạt của tỷ lệ tài sản thế chấp, rất khó để xác định số lượng tài sản thế chấp thực tế đằng sau FRAX tại bất kỳ thời điểm nào.
Một đề xuất được thông qua gần đây cho thấy sự ủng hộ của cộng đồng đối với việc chuyển sang mô hình thế chấp hoàn toàn. Động lực chính ở đây phần lớn là do sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý đối với các stablecoin thuật toán sau tai ương UST của Terra. Các stablecoin thuật toán vẫn là một phân khúc mang tính thử nghiệm cao của thị trường nói chung và trong khi Frax đã có thể phát triển thành công bằng cách sử dụng mô hình AMO của mình, nó dường như đang thay đổi.
DAI: Phi tập trung một phần
Với mô hình CDP của mình, DAI đã trở thành stablecoin thành công nhất bên cạnh USD trên chuỗi như USDC và USDT. Vấn đề chính ở đây là, điều mà hầu hết mọi người có thể không nhận ra ban đầu, việc vay bằng DAI thường được thế chấp bằng cùng một loại tiền ổn định tập trung, khiến nó có cùng rủi ro tập trung. Kể từ khi mở rộng sang mô hình đa tài sản thế chấp, các stablecoin tập trung này đã trở thành một thành phần chính của hỗ trợ DAI, đôi khi chiếm hơn 50%!
Do sự không chắc chắn của chúng tôi về dự trữ Frax và DAI, hãy xem xét phần còn lại của thị trường stablecoin phi tập trung. Tiếp tục xem những loại tiền ổn định nào được phân cấp và chỉ được hỗ trợ bởi tài sản tiền điện tử.
LUSD
LUSD cho đến nay là nổi bật nhất trong lĩnh vực stablecoin được thế chấp hoàn toàn bằng tiền điện tử. LUSD đã đạt được trạng thái này bằng cách xây dựng trên nền tảng vững chắc: hợp đồng thông minh bất biến, cơ chế chốt hợp lý về mặt kinh tế và hiệu quả sử dụng vốn mang lại cơ hội tăng trưởng mà không gây nguy hiểm cho tỷ lệ thế chấp. Trong khi các hợp đồng thông minh của Liquity sẽ mãi mãi tồn tại trên Ethereum, LUSD hiện cũng đã được kết nối với L2, với Optimism và Arbitrum có tổng thanh khoản hơn 11 triệu đô la.
Kể từ đầu năm, nguồn cung lưu hành đã tăng hơn 100 triệu LUSD và hơn 10 triệu LUSD đã được chuyển sang L2. Các đợt tổng hợp đã tích lũy được TVL đáng kể vào năm 2023, của Arbitrum đã tăng từ 980 triệu đô la lên 2,3 tỷ đô la và của Optimism đã tăng từ 500 triệu đô la lên 900 triệu đô la. Người dùng Mainnet không phải là những người duy nhất định giá các tùy chọn stablecoin phi tập trung, điều này mang đến nhiều cơ hội để LUSD chiếm thêm thị phần trên L2.
Cùng với nguồn cung lưu hành, số lượng Troves cũng tăng mạnh trong năm nay, đạt mức cao nhất mọi thời đại. Chúng tôi chưa thấy hơn 1200 Trove hoạt động kể từ đợt tăng giá năm 2021. Xét rằng giá của Ethereum còn lâu mới quay trở lại mức tại thời điểm đó, những người dùng này dường như nghiêng về stablecoin hơn là đòn bẩy Ethereum.
Xu hướng thị trường Stablecoin
cái nĩa
Người ta thường nói rằng bắt chước là mức khen ngợi cao nhất và mô hình Thanh khoản đang được sao chép bởi một số stablecoin mới. Hầu hết đang thực hiện cùng một kiểu CDP, nhưng với ETH được thế chấp. Với sự chú ý mà ETH và các LSD của nó đã nhận được trong nửa đầu năm 2023 và việc rút tiền hiện đã được kích hoạt, việc đặt cược ETH có tính thanh khoản và hấp dẫn hơn đáng kể.
Đặt cược ETH có tốt hơn ETH không? Thật khó để nói chắc chắn, nhưng chắc chắn có sự đánh đổi để xem xét. Lợi ích chính của việc sử dụng LSD như stETH làm nền tảng cho một stablecoin là tính năng lãi suất. Nhược điểm chính dường như là sự kết hợp giữa rủi ro cắt giảm và rủi ro không neo LSD. Vì những lý do này, tỷ lệ thế chấp tối thiểu cao hơn thường được sử dụng so với LUSD. Bỏ qua những rủi ro này, hợp đồng của hầu hết các stablecoin này đều có thể nâng cấp và được kiểm soát bởi nhiều chữ ký, không giống như các hợp đồng bất biến đằng sau Liquity.
Điều này có nghĩa là các tham số như tỷ lệ thế chấp có thể thay đổi. Các stablecoin được thế chấp bằng ETH được thế chấp chắc chắn rất thú vị và hoạt động tốt về mặt phân cấp và tạo ra lợi nhuận, nhưng kém hiệu quả về vốn hơn so với ETH thông thường do rủi ro gia tăng.
Phí bảo hiểm rủi ro và phi tập trung USD
Một trong những vấn đề đáng nhắc lại mà chúng tôi đã đề cập ở đầu bài viết này là - khủng hoảng tài chính ngân hàng truyền thống. Silvergate, SVB, First Republic, ba vụ vỡ ngân hàng lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ đều xảy ra trong vài tháng qua.
Câu hỏi thực sự đằng sau những sự kiện này là nơi nào bạn cảm thấy an toàn nhất để cất giữ tiền của mình trong thời kỳ khủng hoảng? Không phải tất cả đô la đều được tạo ra như nhau, và như những thất bại ngân hàng gần đây nhắc nhở chúng ta, tiền gửi ngân hàng có thể biến mất trong nháy mắt. Chắc chắn, có bảo hiểm FDIC lên tới 250.000 đô la và chính phủ đã thể hiện sự sẵn sàng cứu trợ các ngân hàng đổ vỡ, nhưng mọi người vẫn tìm kiếm sự an toàn trong những thời điểm không chắc chắn nhờ hệ thống dự trữ phân đoạn do đồng đô la điều hành. Điều này có nghĩa là ngân hàng rút tiền và lần đầu tiên chúng tôi đã thấy điều này ảnh hưởng như thế nào đến các stablecoin dựa vào dự trữ fiat, chẳng hạn như USDC và SVB.
Trong những thời điểm không chắc chắn, đối với những người quan tâm đến việc bảo vệ tài sản trong các cuộc khủng hoảng, các stablecoin phi tập trung có trường hợp sử dụng phù hợp, mang lại quyền sở hữu không giam giữ thực sự. Vì vậy, từ quan điểm về khả năng phục hồi, bạn sẽ chọn stablecoin nào làm tùy chọn trong hơn 5 năm? Nếu nó chạy trên các hợp đồng thông minh bất biến và luôn có thể quy đổi thành một lượng tài sản phi tập trung cố định, thì bạn đang ở đúng nơi.
Đây là lý do tại sao LUSD thường thấy giá cao hơn trong thời kỳ khủng hoảng: mọi người muốn giữ nó khi các stablecoin khác, tập trung hơn có vẻ rủi ro hơn. Đặt tính phi tập trung lên hàng đầu trong bộ ba bất khả thi của stablecoin là điều khiến LUSD khác biệt với nhiều stablecoin khác và đã cho phép Liquity thêm hơn 380 triệu đô la vào TVL trong các thị trường giá xuống.
Tóm tắt
Mọi thất bại của ngân hàng đều khẳng định lại giá trị của một stablecoin phi tập trung thực sự và LUSD từ lâu đã được thị trường coi là stablecoin để nắm giữ khi gặp khó khăn. Thêm cầu nối và địa điểm thanh khoản trên L2 giúp LUSD có thể tiếp cận được với nhiều đối tượng tham gia thị trường hơn, trong khi vẫn giữ được tính bất biến khiến giao thức trở nên mạnh mẽ. Tất cả chúng ta đều đã thấy những nhược điểm của stablecoin tập trung và mặc dù các stablecoin theo thuật toán có khả năng cung cấp sự phân cấp tương tự, nhưng chúng vẫn chưa đạt đến mức có thể được sử dụng một cách đáng tin cậy. LUSD được thiết kế để chịu được thử thách của thời gian và các điều kiện bất lợi, bằng chứng là nó tiếp tục tăng trưởng trong các đáy của thị trường giá xuống. Giờ đây, ETH được thế chấp đã trở thành tài sản thống trị trong tiền điện tử, chúng ta đang chứng kiến các nhánh giao thức mới, Liquity và sử dụng LSD làm tài sản thế chấp, điều này càng minh họa cho tính ưu việt của thiết kế của nó.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Phân tích về triển vọng thị trường hiện tại của Stablecoin
Tác giả: rxndy444; Trình biên dịch: Block Unicorn
Tường thuật về tiền điện tử đã dao động, nhưng stablecoin đã được thiết lập vững chắc trên thị trường như một thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi. Hiện tại có hơn 150 stablecoin trên thị trường và các stablecoin mới dường như được phát hành hàng tuần. Người dùng nên chọn như thế nào trong số tất cả các tùy chọn khác nhau?
Khi đánh giá điểm mạnh và điểm yếu của các loại tiền ổn định khác nhau, sẽ rất hữu ích nếu phân loại chúng dựa trên các yếu tố thiết kế chung. Vì vậy, những cách cơ bản mà stablecoin có thể thay đổi là gì?
Sự khác biệt chính giữa các loại tiền ổn định khác nhau bao gồm:
1. Tài sản thế chấp: Các mã thông báo này có được hỗ trợ hoàn toàn bằng tài sản không? hỗ trợ một phần? Hay không hỗ trợ gì cả?
2. Tập trung: Tài sản thế chấp có liên quan đến tài sản được chính phủ hậu thuẫn, chẳng hạn như đô la Mỹ, bảng Anh hoặc trái phiếu kho bạc không? Hay nó bao gồm các tài sản phi tập trung như Ethereum?
Hãy ghi nhớ những thuộc tính này, chúng ta có thể bắt đầu xây dựng một khuôn khổ để so sánh các loại tiền ổn định khác nhau. Chúng ta hãy xem một số người chơi lớn ngày nay xếp chồng lên nhau như thế nào.
Tìm hiểu sâu về các stablecoin phi tập trung
Nhìn vào 10 stablecoin hàng đầu theo khối lượng giao dịch, chúng ta có thể thấy rằng các stablecoin tập trung, về cơ bản là đô la trên chuỗi, được sử dụng phổ biến nhất. Những stablecoin này không cung cấp khả năng chống kiểm duyệt hoặc bảo vệ khỏi các cuộc khủng hoảng ngân hàng tài chính truyền thống. Ví dụ: khi Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ vào tháng 3, những người nắm giữ USDC phải lo lắng về số phận của các khoản dự trữ được giữ ở đó. Nhiều người đã vội vã trao đổi USDC của họ để có các tùy chọn mạnh mẽ hơn, bao gồm cả LUSD và đây không phải là lần đầu tiên chúng tôi thấy phí bảo hiểm phân cấp diễn ra.
Mục tiêu cuối cùng của stablecoin là tìm ra một tùy chọn có thể đạt được sự phân cấp, duy trì hiệu quả sử dụng vốn và duy trì sự ổn định về giá, điều mà USDC và USDT rõ ràng là không thể. Để di chuyển không gian stablecoin về phía trước, chúng ta phải nhìn xa hơn hai tùy chọn này - vậy sân chơi hiện tại trông như thế nào?
Trong số 10 stablecoin hàng đầu, chỉ có 3 loại có thể được coi là phi tập trung; DAI, FRAX và LUSD.
Frax: Con đường dẫn đến Stablecoin thuật toán
Frax là một stablecoin dự trữ một phần sử dụng hệ thống AMO (Hoạt động thị trường thuật toán) để thay đổi tỷ lệ tài sản thế chấp và đưa giá đến gần hơn với giá neo. Ở cấp độ cơ bản nhất, AMO tăng tỷ lệ khi giá dưới 1 đô la và giảm khi giá trên 1 đô la. Điều này có ý nghĩa gì đối với những người nắm giữ FRAX là sự hài lòng khi mua lại phụ thuộc vào mức độ thế chấp hiện tại. Nếu tỷ lệ này là 90%, thì việc đổi 1 FRAX sẽ nhận được 0,9 đô la từ dự trữ giao thức + FXS mới được tạo của AMO (cổ phiếu Frax) trị giá 0,1 đô la. Do tính chất linh hoạt của tỷ lệ tài sản thế chấp, rất khó để xác định số lượng tài sản thế chấp thực tế đằng sau FRAX tại bất kỳ thời điểm nào.
Một đề xuất được thông qua gần đây cho thấy sự ủng hộ của cộng đồng đối với việc chuyển sang mô hình thế chấp hoàn toàn. Động lực chính ở đây phần lớn là do sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý đối với các stablecoin thuật toán sau tai ương UST của Terra. Các stablecoin thuật toán vẫn là một phân khúc mang tính thử nghiệm cao của thị trường nói chung và trong khi Frax đã có thể phát triển thành công bằng cách sử dụng mô hình AMO của mình, nó dường như đang thay đổi.
DAI: Phi tập trung một phần Với mô hình CDP của mình, DAI đã trở thành stablecoin thành công nhất bên cạnh USD trên chuỗi như USDC và USDT. Vấn đề chính ở đây là, điều mà hầu hết mọi người có thể không nhận ra ban đầu, việc vay bằng DAI thường được thế chấp bằng cùng một loại tiền ổn định tập trung, khiến nó có cùng rủi ro tập trung. Kể từ khi mở rộng sang mô hình đa tài sản thế chấp, các stablecoin tập trung này đã trở thành một thành phần chính của hỗ trợ DAI, đôi khi chiếm hơn 50%!
Do sự không chắc chắn của chúng tôi về dự trữ Frax và DAI, hãy xem xét phần còn lại của thị trường stablecoin phi tập trung. Tiếp tục xem những loại tiền ổn định nào được phân cấp và chỉ được hỗ trợ bởi tài sản tiền điện tử.
LUSD
LUSD cho đến nay là nổi bật nhất trong lĩnh vực stablecoin được thế chấp hoàn toàn bằng tiền điện tử. LUSD đã đạt được trạng thái này bằng cách xây dựng trên nền tảng vững chắc: hợp đồng thông minh bất biến, cơ chế chốt hợp lý về mặt kinh tế và hiệu quả sử dụng vốn mang lại cơ hội tăng trưởng mà không gây nguy hiểm cho tỷ lệ thế chấp. Trong khi các hợp đồng thông minh của Liquity sẽ mãi mãi tồn tại trên Ethereum, LUSD hiện cũng đã được kết nối với L2, với Optimism và Arbitrum có tổng thanh khoản hơn 11 triệu đô la.
Kể từ đầu năm, nguồn cung lưu hành đã tăng hơn 100 triệu LUSD và hơn 10 triệu LUSD đã được chuyển sang L2. Các đợt tổng hợp đã tích lũy được TVL đáng kể vào năm 2023, của Arbitrum đã tăng từ 980 triệu đô la lên 2,3 tỷ đô la và của Optimism đã tăng từ 500 triệu đô la lên 900 triệu đô la. Người dùng Mainnet không phải là những người duy nhất định giá các tùy chọn stablecoin phi tập trung, điều này mang đến nhiều cơ hội để LUSD chiếm thêm thị phần trên L2.
Cùng với nguồn cung lưu hành, số lượng Troves cũng tăng mạnh trong năm nay, đạt mức cao nhất mọi thời đại. Chúng tôi chưa thấy hơn 1200 Trove hoạt động kể từ đợt tăng giá năm 2021. Xét rằng giá của Ethereum còn lâu mới quay trở lại mức tại thời điểm đó, những người dùng này dường như nghiêng về stablecoin hơn là đòn bẩy Ethereum.
Xu hướng thị trường Stablecoin
cái nĩa
Người ta thường nói rằng bắt chước là mức khen ngợi cao nhất và mô hình Thanh khoản đang được sao chép bởi một số stablecoin mới. Hầu hết đang thực hiện cùng một kiểu CDP, nhưng với ETH được thế chấp. Với sự chú ý mà ETH và các LSD của nó đã nhận được trong nửa đầu năm 2023 và việc rút tiền hiện đã được kích hoạt, việc đặt cược ETH có tính thanh khoản và hấp dẫn hơn đáng kể.
Đặt cược ETH có tốt hơn ETH không? Thật khó để nói chắc chắn, nhưng chắc chắn có sự đánh đổi để xem xét. Lợi ích chính của việc sử dụng LSD như stETH làm nền tảng cho một stablecoin là tính năng lãi suất. Nhược điểm chính dường như là sự kết hợp giữa rủi ro cắt giảm và rủi ro không neo LSD. Vì những lý do này, tỷ lệ thế chấp tối thiểu cao hơn thường được sử dụng so với LUSD. Bỏ qua những rủi ro này, hợp đồng của hầu hết các stablecoin này đều có thể nâng cấp và được kiểm soát bởi nhiều chữ ký, không giống như các hợp đồng bất biến đằng sau Liquity.
Điều này có nghĩa là các tham số như tỷ lệ thế chấp có thể thay đổi. Các stablecoin được thế chấp bằng ETH được thế chấp chắc chắn rất thú vị và hoạt động tốt về mặt phân cấp và tạo ra lợi nhuận, nhưng kém hiệu quả về vốn hơn so với ETH thông thường do rủi ro gia tăng.
Phí bảo hiểm rủi ro và phi tập trung USD
Một trong những vấn đề đáng nhắc lại mà chúng tôi đã đề cập ở đầu bài viết này là - khủng hoảng tài chính ngân hàng truyền thống. Silvergate, SVB, First Republic, ba vụ vỡ ngân hàng lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ đều xảy ra trong vài tháng qua.
Câu hỏi thực sự đằng sau những sự kiện này là nơi nào bạn cảm thấy an toàn nhất để cất giữ tiền của mình trong thời kỳ khủng hoảng? Không phải tất cả đô la đều được tạo ra như nhau, và như những thất bại ngân hàng gần đây nhắc nhở chúng ta, tiền gửi ngân hàng có thể biến mất trong nháy mắt. Chắc chắn, có bảo hiểm FDIC lên tới 250.000 đô la và chính phủ đã thể hiện sự sẵn sàng cứu trợ các ngân hàng đổ vỡ, nhưng mọi người vẫn tìm kiếm sự an toàn trong những thời điểm không chắc chắn nhờ hệ thống dự trữ phân đoạn do đồng đô la điều hành. Điều này có nghĩa là ngân hàng rút tiền và lần đầu tiên chúng tôi đã thấy điều này ảnh hưởng như thế nào đến các stablecoin dựa vào dự trữ fiat, chẳng hạn như USDC và SVB.
Trong những thời điểm không chắc chắn, đối với những người quan tâm đến việc bảo vệ tài sản trong các cuộc khủng hoảng, các stablecoin phi tập trung có trường hợp sử dụng phù hợp, mang lại quyền sở hữu không giam giữ thực sự. Vì vậy, từ quan điểm về khả năng phục hồi, bạn sẽ chọn stablecoin nào làm tùy chọn trong hơn 5 năm? Nếu nó chạy trên các hợp đồng thông minh bất biến và luôn có thể quy đổi thành một lượng tài sản phi tập trung cố định, thì bạn đang ở đúng nơi.
Đây là lý do tại sao LUSD thường thấy giá cao hơn trong thời kỳ khủng hoảng: mọi người muốn giữ nó khi các stablecoin khác, tập trung hơn có vẻ rủi ro hơn. Đặt tính phi tập trung lên hàng đầu trong bộ ba bất khả thi của stablecoin là điều khiến LUSD khác biệt với nhiều stablecoin khác và đã cho phép Liquity thêm hơn 380 triệu đô la vào TVL trong các thị trường giá xuống.
Tóm tắt
Mọi thất bại của ngân hàng đều khẳng định lại giá trị của một stablecoin phi tập trung thực sự và LUSD từ lâu đã được thị trường coi là stablecoin để nắm giữ khi gặp khó khăn. Thêm cầu nối và địa điểm thanh khoản trên L2 giúp LUSD có thể tiếp cận được với nhiều đối tượng tham gia thị trường hơn, trong khi vẫn giữ được tính bất biến khiến giao thức trở nên mạnh mẽ. Tất cả chúng ta đều đã thấy những nhược điểm của stablecoin tập trung và mặc dù các stablecoin theo thuật toán có khả năng cung cấp sự phân cấp tương tự, nhưng chúng vẫn chưa đạt đến mức có thể được sử dụng một cách đáng tin cậy. LUSD được thiết kế để chịu được thử thách của thời gian và các điều kiện bất lợi, bằng chứng là nó tiếp tục tăng trưởng trong các đáy của thị trường giá xuống. Giờ đây, ETH được thế chấp đã trở thành tài sản thống trị trong tiền điện tử, chúng ta đang chứng kiến các nhánh giao thức mới, Liquity và sử dụng LSD làm tài sản thế chấp, điều này càng minh họa cho tính ưu việt của thiết kế của nó.