Bitcoin ETF giao ngay dự kiến sẽ được thông qua, làm dấy lên các cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường. Theo lịch trình của 21Shares Bitcoin ETF, có lẽ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên sẽ ra đời vào ngày 11 tháng 8. Tuy nhiên, một số người nghĩ rằng SEC có thể sẵn sàng hơn để cho phép iShares Bitcoin Trust của BlackRock trở thành quỹ ETF bitcoin giao ngay đầu tiên được phê duyệt.
**1. ETF là gì? **
ETF là viết tắt của Exchange-Traded Fund. Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) là một phương tiện đầu tư theo dõi giá của một tài sản, chứng khoán hoặc chỉ số. ETF gộp tiền của các nhà đầu tư với mục đích đạt được lợi nhuận tương tự như tài sản cơ bản.
Trong những năm gần đây, nhiều công ty trong ngành đã làm việc chăm chỉ để đăng ký Bitcoin ETF. Bitcoin ETF được chia thành: Bitcoin ETF giao ngay (Bitcoin Spot ETF) và Bitcoin tương lai ETF (Bitcoin Futures ETF). ETF giao ngay bitcoin theo dõi giá thị trường của BTC trong thời gian thực, trong khi ETF tương lai bitcoin theo dõi giá của hợp đồng tương lai bitcoin.
Theo định nghĩa của trang web chính thức của SEC, ETF tương lai Bitcoin là một thỏa thuận được tiêu chuẩn hóa để mua và bán một lượng Bitcoin cụ thể ở một mức giá cụ thể vào một ngày cụ thể trong tương lai. Hiện tại, SEC đã phê duyệt bốn quỹ ETF tương lai bitcoin. Vì ETF tương lai Bitcoin không đầu tư trực tiếp vào Bitcoin nên đây không phải là cách lý tưởng nhất để đầu tư vào Bitcoin.
Do đó, ngành công nghiệp đã háo hức ra mắt ETF giao ngay Bitcoin.
2. Tình trạng phát triển của Bitcoin ETF
Việc đăng ký ETF bitcoin với SEC là một thách thức, đặc biệt là đối với ETF bitcoin giao ngay. Cho đến nay, SEC đã không phê duyệt bất kỳ ứng dụng nào cho các ETF giao ngay như vậy do lo ngại về khả năng gian lận hoặc thao túng trên thị trường giao ngay. Ngược lại, SEC đã phê duyệt sáu ETF bitcoin cho giao dịch tương lai.
1. 6 quỹ ETF tương lai bitcoin được SEC phê duyệt
Trước đây, SEC chủ yếu phê duyệt sáu ETF tương lai bitcoin sau:
Proshares (BITO): Proshares Bitcoin Strategy ETF, ký hiệu BITO, hiện có tài sản trị giá 997 triệu đô la được quản lý. Nó đã được SEC chấp thuận vào ngày 18 tháng 10 năm 2021 và được giao dịch trên NYSE Arca Exchange. Trong chiến lược đầu tư quỹ của BITO, có viết rõ ràng rằng "Quỹ đầu tư chủ yếu vào các hợp đồng tương lai bitcoin. Quỹ không đầu tư trực tiếp vào bitcoin." ETF đã rất phổ biến khi ra mắt và khối lượng giao dịch của nó đã vượt quá 1 tỷ USD.
Proshares (BITI): Proshares Short Bitcoin ETF, ký hiệu BITI, hiện có AUM là 139 triệu USD. Ra mắt vào tháng 6 năm 2022, đây hiện là quỹ ETF bán khống Bitcoin duy nhất được SEC phê duyệt.
Valkyrie (BTF): Valkyrie Bitcoin Strategy ETF được giao dịch trên Nasdaq, mã là BTF và quy mô tài sản hiện tại là 31 triệu đô la Mỹ. Được chấp thuận thành lập ngày 21 tháng 10 năm 2021. Người giám sát (custodian) là US Bank. Valkyrie ETF được phân loại là quỹ "không đa dạng hóa" theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. VanEck (XBTF): VanEck Bitcoin Strategy ETF được giao dịch trên Cboe BZX Exchange với mã XBTF, với quy mô tài sản hiện tại là 46,5 triệu USD. Ra đời ngày 15/11/2021, ETF này có một ưu điểm riêng là C-corporation (C-corp), khác với các ETF khác (đăng ký là tập đoàn đầu tư) là cơ cấu tiết kiệm thuế (tax-efficiency). cấu trúc), bởi vì các tập đoàn C không bắt buộc phải phân phối lãi vốn dài hạn dưới dạng cổ tức cho các nhà đầu tư. Đối với các nhà đầu tư, cách tiếp cận này có thể dẫn đến phân phối chịu thuế thấp hơn, để lại nhiều tiền hơn để đầu tư vào quỹ.
Simplify (MAXI): ETF Simplify Bitcoin Strategy PLUS Inc ra mắt vào tháng 9 năm 2022 và giao dịch trên Nasdaq. Vì ETF này sử dụng ba chiến lược (lớp phủ Tương lai Bitcoin, Thu nhập và Tùy chọn) để đạt được các mục tiêu đầu tư của ETF và từ phân bổ thực tế của nó, nó chủ yếu phân bổ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, vì vậy so với ba ETF tương lai Bitcoin trước đó, MAXI là không nổi tiếng trong ngành. Quy mô quản lý tài sản hiện tại là 25 triệu đô la Mỹ.
Global X (BITS): Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF sẽ ra mắt vào tháng 11 năm 2021 và quy mô quản lý tài sản hiện tại là 10 triệu đô la Mỹ. ETF có 50% đầu tư vào các hợp đồng tương lai Bitcoin CME và 50% đầu tư vào cổ phiếu của ETF chị em (Global X Blockchain ETF, BKCH). ETF BKCH này có nhiều loại cổ phiếu blockchain bao gồm MARA, COIN, HUT CN, RIOT, APLD, BTBT, v.v. Về cơ bản, nó bao gồm cổ phiếu của các mỏ khai thác tài sản kỹ thuật số chính thống, trao đổi tiền điện tử và các công ty phát triển chuỗi khối hiện được niêm yết trên Nasdaq. Vì ETF không đầu tư vào tất cả các hợp đồng tương lai bitcoin nên nó không nổi tiếng trong ngành.
Ngoài 6 ETF tương lai Bitcoin này được SEC phê duyệt, còn có một số ETF tương lai Bitcoin không được SEC chấp thuận hoặc ETF tương lai Bitcoin từ các quốc gia khác và thậm chí cả ETF giao ngay. Ví dụ: Hashdex Bitcoin Futures ETF được giao dịch trên sàn giao dịch NYSE Arca được CFTC phê duyệt; ETF tương lai BTC CSOP được giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông; ETF BTC mục đích được giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán Toronto, ETF BTC giao ngay 3iQ, ETF đòn bẩy BTC Horizons, v.v.
**2. Còn bao xa nữa thì ETF Bitcoin giao ngay mới được niêm yết? **
ETF bitcoin giao ngay bị SEC từ chối trong lịch sử chủ yếu bao gồm:
Như có thể thấy từ bảng, SEC đã từ chối hàng chục ứng dụng Bitcoin giao ngay ETF trong vài năm qua. Trong mọi trường hợp, SEC có ba cơ sở chính để từ chối:
1. Các ứng dụng này không chứng minh được rằng các quỹ ETF này "được thiết kế để bảo vệ chống lại các hành vi gian lận và thao túng";
2. Các ứng dụng này không chứng minh được rằng các quỹ ETF này "được thiết kế để bảo vệ các nhà đầu tư và lợi ích công cộng";
*3. Hồ sơ của tổ chức phát hành cho các đơn đăng ký này không đầy đủ và thiếu thông tin cần thiết. *
ETF giao ngay bitcoin hiện đang được xếp hàng chờ phê duyệt chủ yếu bao gồm:
Trong giai đoạn này, những người đăng ký ETF giao ngay bitcoin nhận được nhiều sự chú ý nhất của thị trường chủ yếu là BlackRock và Fidelity.
Hòn đá đen
BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã đăng ký ETF giao ngay bitcoin vào ngày 15 tháng 6 và gần đây đã gửi lại đơn đăng ký. Tài liệu mới đề cập đến liệt kê Coinbase là thị trường đối tác cho “thỏa thuận chia sẻ giám sát”.
BlackRock's iShares Bitcoin Trust, nếu được chấp thuận, sẽ giao dịch trên Nasdaq và sử dụng Coinbase Custody làm công ty lưu ký tiền điện tử** và BNY Mellon làm tổ chức lưu ký tiền mặt, thông qua **Coinbase, Inc. như thị trường hợp tác SSA. **
Việc iShares Bitcoin Trust này thuộc về ETF hay Trust đang gây tranh cãi trong ngành. Tuy nhiên, có một điểm khác biệt quan trọng nhất giữa iShares Bitcoin Trust do BlackRock áp dụng và GBTC do Grayscale phát hành-nó linh hoạt hơn, có thể đổi được và có những người tham gia được ủy quyền (AP)-điều này rất quan trọng và nó có thể tránh được phí bảo hiểm hoặc chiết khấu dài hạn của Like GBTC. (Người tham gia được ủy quyền, cụ thể là Người tham gia được ủy quyền, một trong những người tham gia chính trong đăng ký và mua lại ETF)
Đầu tư trung thực
Wise Origin Bitcoin Trust là một quỹ trao đổi bitcoin giao ngay do Fidelity quản lý. Trong đề xuất gửi tới SEC, quỹ này trước đây đã đăng ký để được niêm yết trên sàn giao dịch BZX dưới tên CBOE. ETF gần đây cũng đã thêm Coinbase Designated với tư cách là một thị trường hợp tác để giám sát các thỏa thuận chia sẻ, còn tuyên bố một cách mơ hồ rằng "một người giám sát được Bộ Dịch vụ Tài chính New York ủy quyền sẽ chịu trách nhiệm về việc lưu ký Bitcoin của quỹ ủy thác.
3. Các yếu tố có thể ảnh hưởng đến kết quả áp dụng ETF giao ngay Bitcoin
1. Thỏa thuận chia sẻ giám sát
Thỏa thuận chia sẻ giám sát. Theo định nghĩa của SEC: thỏa thuận chia sẻ giám sát được đặc trưng bởi thỏa thuận quy định việc chia sẻ thông tin về hoạt động giao dịch trên thị trường, hoạt động thanh toán bù trừ và danh tính khách hàng; các bên tham gia thỏa thuận có khả năng hợp lý để thu thập và cung cấp thông tin được yêu cầu; và bất kỳ quy tắc, luật hiện hành nào Không bên nào cũng như thông lệ nào ngăn cản một bên lấy hoặc cung cấp thông tin này cho bên kia.
Lấy Wise Origin Bitcoin Trust do Fedelity áp dụng làm ví dụ, trong tài liệu do CBOE BZX gửi vào ngày 30 tháng 6 để đề xuất niêm yết và giao dịch Wise Origin Bitcoin Trust, nó đã nêu rõ rằng "Sàn giao dịch dự kiến sẽ tham gia vào một cuộc giám sát- thỏa thuận chia sẻ với Coinbase, Inc.” nội dung. (Xin nhắc lại, nội dung về SSA nằm ở trang 68-69 của tài liệu dài 194 trang này).
Trong hồ sơ quy tắc này, liên quan đến thỏa thuận chia sẻ giám sát, dự đoán rằng BTC SSA giao ngay sẽ có thỏa thuận chia sẻ giám sát giữa hai thành viên của ISG, thỏa thuận này sẽ cho phép trao đổi theo cách chia sẻ thông tin trong ISG, thu được dữ liệu về các giao dịch bitcoin giao ngay diễn ra trên Coinbase như một phần trong kế hoạch giám sát các quỹ ETF. Nếu sàn giao dịch và Coinbase đi đến một thỏa thuận như vậy, thì sàn giao dịch sẽ đưa BTC SSA giao ngay vào kế hoạch giám sát thị trường của mình trước khi cho phép giao dịch cổ phiếu. SSA BTC giao ngay này, kết hợp với thông tin do ISG cung cấp liên quan đến hợp đồng tương lai Bitcoin CME, mà sàn giao dịch tin rằng đại diện cho một thị trường được quy định khá lớn theo đúng nghĩa của nó, sẽ tăng cường hơn nữa khả năng phát hiện và ngăn chặn thao túng thị trường của sàn giao dịch.
Nói chung, việc giám sát các giao thức chia sẻ giúp phát hiện và ngăn chặn hành vi sai trái, ngăn chặn gian lận và thao túng, đồng thời bảo vệ các nhà đầu tư và lợi ích công cộng. Hiện tại, nhiều người trong ngành tin rằng đây có thể là thay đổi quan trọng nhất trong việc xác định sự chấp thuận của Bitcoin ETF giao ngay.
2. Một số vai trò chính liên quan đến Bitcoin giao ngay ETF
Khi đăng ký ETF giao ngay bitcoin, có một số vai trò chính: nhà tài trợ Nhà tài trợ, Sàn giao dịch trao đổi, Người được ủy thác Người được ủy thác, Người giám sát tiền mặt Người giám sát tiền mặt, Người giám sát tiền điện tử (tức là Bitcoin) Người giám sát Bitcoin, Người tham gia được ủy quyền Người tham gia được ủy quyền, Giám sát thị trường thỏa thuận chia sẻ SSA.
Theo quan sát, về sàn giao dịch niêm yết, BlackRock và Valkyrie chọn NASDAQ, ARK/21Shares, Invesco, WisdomTree, VanEck, Fidelity chọn CBOE BZX, còn Bitwise chọn NYSE Arca. Về người giám sát tiền mặt, về cơ bản họ chọn các ngân hàng lớn ở Hoa Kỳ, chẳng hạn như Ngân hàng New York Mellon.Việc lựa chọn người giám sát tiền mặt không phải là chìa khóa để quyết định liệu ETF có được chấp thuận hay không; về mặt người giám sát tiền điện tử, nó có thể quan trọng hơn, có lẽ Coinbase Custody Đó là sự lựa chọn mà SEC thích; người tham gia được ủy quyền AP cũng rất quan trọng, là chìa khóa để duy trì sự cân bằng cung cầu và tính thanh khoản của ETF; thị trường SSA giúp phát hiện hành vi sai trái , ngăn chặn gian lận và thao túng, và có thể được SEC coi là một trong những vai trò trung tâm nhất của nó.
Việc các vai trò này có được chuẩn bị tốt hay không và liệu mỗi vai trò có một công ty có thể đáp ứng các yêu cầu của SEC hay không, có thể có tác động lớn đến việc ra mắt ETF Bitcoin giao ngay một cách suôn sẻ.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin Spot ETF sắp ra mắt?
Bitcoin ETF giao ngay dự kiến sẽ được thông qua, làm dấy lên các cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường. Theo lịch trình của 21Shares Bitcoin ETF, có lẽ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên sẽ ra đời vào ngày 11 tháng 8. Tuy nhiên, một số người nghĩ rằng SEC có thể sẵn sàng hơn để cho phép iShares Bitcoin Trust của BlackRock trở thành quỹ ETF bitcoin giao ngay đầu tiên được phê duyệt.
**1. ETF là gì? **
ETF là viết tắt của Exchange-Traded Fund. Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) là một phương tiện đầu tư theo dõi giá của một tài sản, chứng khoán hoặc chỉ số. ETF gộp tiền của các nhà đầu tư với mục đích đạt được lợi nhuận tương tự như tài sản cơ bản.
Trong những năm gần đây, nhiều công ty trong ngành đã làm việc chăm chỉ để đăng ký Bitcoin ETF. Bitcoin ETF được chia thành: Bitcoin ETF giao ngay (Bitcoin Spot ETF) và Bitcoin tương lai ETF (Bitcoin Futures ETF). ETF giao ngay bitcoin theo dõi giá thị trường của BTC trong thời gian thực, trong khi ETF tương lai bitcoin theo dõi giá của hợp đồng tương lai bitcoin.
Theo định nghĩa của trang web chính thức của SEC, ETF tương lai Bitcoin là một thỏa thuận được tiêu chuẩn hóa để mua và bán một lượng Bitcoin cụ thể ở một mức giá cụ thể vào một ngày cụ thể trong tương lai. Hiện tại, SEC đã phê duyệt bốn quỹ ETF tương lai bitcoin. Vì ETF tương lai Bitcoin không đầu tư trực tiếp vào Bitcoin nên đây không phải là cách lý tưởng nhất để đầu tư vào Bitcoin.
Do đó, ngành công nghiệp đã háo hức ra mắt ETF giao ngay Bitcoin.
2. Tình trạng phát triển của Bitcoin ETF
Việc đăng ký ETF bitcoin với SEC là một thách thức, đặc biệt là đối với ETF bitcoin giao ngay. Cho đến nay, SEC đã không phê duyệt bất kỳ ứng dụng nào cho các ETF giao ngay như vậy do lo ngại về khả năng gian lận hoặc thao túng trên thị trường giao ngay. Ngược lại, SEC đã phê duyệt sáu ETF bitcoin cho giao dịch tương lai.
1. 6 quỹ ETF tương lai bitcoin được SEC phê duyệt
Trước đây, SEC chủ yếu phê duyệt sáu ETF tương lai bitcoin sau:
Proshares (BITO): Proshares Bitcoin Strategy ETF, ký hiệu BITO, hiện có tài sản trị giá 997 triệu đô la được quản lý. Nó đã được SEC chấp thuận vào ngày 18 tháng 10 năm 2021 và được giao dịch trên NYSE Arca Exchange. Trong chiến lược đầu tư quỹ của BITO, có viết rõ ràng rằng "Quỹ đầu tư chủ yếu vào các hợp đồng tương lai bitcoin. Quỹ không đầu tư trực tiếp vào bitcoin." ETF đã rất phổ biến khi ra mắt và khối lượng giao dịch của nó đã vượt quá 1 tỷ USD.
Proshares (BITI): Proshares Short Bitcoin ETF, ký hiệu BITI, hiện có AUM là 139 triệu USD. Ra mắt vào tháng 6 năm 2022, đây hiện là quỹ ETF bán khống Bitcoin duy nhất được SEC phê duyệt.
Valkyrie (BTF): Valkyrie Bitcoin Strategy ETF được giao dịch trên Nasdaq, mã là BTF và quy mô tài sản hiện tại là 31 triệu đô la Mỹ. Được chấp thuận thành lập ngày 21 tháng 10 năm 2021. Người giám sát (custodian) là US Bank. Valkyrie ETF được phân loại là quỹ "không đa dạng hóa" theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. VanEck (XBTF): VanEck Bitcoin Strategy ETF được giao dịch trên Cboe BZX Exchange với mã XBTF, với quy mô tài sản hiện tại là 46,5 triệu USD. Ra đời ngày 15/11/2021, ETF này có một ưu điểm riêng là C-corporation (C-corp), khác với các ETF khác (đăng ký là tập đoàn đầu tư) là cơ cấu tiết kiệm thuế (tax-efficiency). cấu trúc), bởi vì các tập đoàn C không bắt buộc phải phân phối lãi vốn dài hạn dưới dạng cổ tức cho các nhà đầu tư. Đối với các nhà đầu tư, cách tiếp cận này có thể dẫn đến phân phối chịu thuế thấp hơn, để lại nhiều tiền hơn để đầu tư vào quỹ.
Simplify (MAXI): ETF Simplify Bitcoin Strategy PLUS Inc ra mắt vào tháng 9 năm 2022 và giao dịch trên Nasdaq. Vì ETF này sử dụng ba chiến lược (lớp phủ Tương lai Bitcoin, Thu nhập và Tùy chọn) để đạt được các mục tiêu đầu tư của ETF và từ phân bổ thực tế của nó, nó chủ yếu phân bổ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, vì vậy so với ba ETF tương lai Bitcoin trước đó, MAXI là không nổi tiếng trong ngành. Quy mô quản lý tài sản hiện tại là 25 triệu đô la Mỹ.
Global X (BITS): Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF sẽ ra mắt vào tháng 11 năm 2021 và quy mô quản lý tài sản hiện tại là 10 triệu đô la Mỹ. ETF có 50% đầu tư vào các hợp đồng tương lai Bitcoin CME và 50% đầu tư vào cổ phiếu của ETF chị em (Global X Blockchain ETF, BKCH). ETF BKCH này có nhiều loại cổ phiếu blockchain bao gồm MARA, COIN, HUT CN, RIOT, APLD, BTBT, v.v. Về cơ bản, nó bao gồm cổ phiếu của các mỏ khai thác tài sản kỹ thuật số chính thống, trao đổi tiền điện tử và các công ty phát triển chuỗi khối hiện được niêm yết trên Nasdaq. Vì ETF không đầu tư vào tất cả các hợp đồng tương lai bitcoin nên nó không nổi tiếng trong ngành.
Ngoài 6 ETF tương lai Bitcoin này được SEC phê duyệt, còn có một số ETF tương lai Bitcoin không được SEC chấp thuận hoặc ETF tương lai Bitcoin từ các quốc gia khác và thậm chí cả ETF giao ngay. Ví dụ: Hashdex Bitcoin Futures ETF được giao dịch trên sàn giao dịch NYSE Arca được CFTC phê duyệt; ETF tương lai BTC CSOP được giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông; ETF BTC mục đích được giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán Toronto, ETF BTC giao ngay 3iQ, ETF đòn bẩy BTC Horizons, v.v.
**2. Còn bao xa nữa thì ETF Bitcoin giao ngay mới được niêm yết? **
ETF bitcoin giao ngay bị SEC từ chối trong lịch sử chủ yếu bao gồm:
Như có thể thấy từ bảng, SEC đã từ chối hàng chục ứng dụng Bitcoin giao ngay ETF trong vài năm qua. Trong mọi trường hợp, SEC có ba cơ sở chính để từ chối:
1. Các ứng dụng này không chứng minh được rằng các quỹ ETF này "được thiết kế để bảo vệ chống lại các hành vi gian lận và thao túng";
2. Các ứng dụng này không chứng minh được rằng các quỹ ETF này "được thiết kế để bảo vệ các nhà đầu tư và lợi ích công cộng";
*3. Hồ sơ của tổ chức phát hành cho các đơn đăng ký này không đầy đủ và thiếu thông tin cần thiết. *
ETF giao ngay bitcoin hiện đang được xếp hàng chờ phê duyệt chủ yếu bao gồm:
Trong giai đoạn này, những người đăng ký ETF giao ngay bitcoin nhận được nhiều sự chú ý nhất của thị trường chủ yếu là BlackRock và Fidelity.
Hòn đá đen
BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã đăng ký ETF giao ngay bitcoin vào ngày 15 tháng 6 và gần đây đã gửi lại đơn đăng ký. Tài liệu mới đề cập đến liệt kê Coinbase là thị trường đối tác cho “thỏa thuận chia sẻ giám sát”.
BlackRock's iShares Bitcoin Trust, nếu được chấp thuận, sẽ giao dịch trên Nasdaq và sử dụng Coinbase Custody làm công ty lưu ký tiền điện tử** và BNY Mellon làm tổ chức lưu ký tiền mặt, thông qua **Coinbase, Inc. như thị trường hợp tác SSA. **
Việc iShares Bitcoin Trust này thuộc về ETF hay Trust đang gây tranh cãi trong ngành. Tuy nhiên, có một điểm khác biệt quan trọng nhất giữa iShares Bitcoin Trust do BlackRock áp dụng và GBTC do Grayscale phát hành-nó linh hoạt hơn, có thể đổi được và có những người tham gia được ủy quyền (AP)-điều này rất quan trọng và nó có thể tránh được phí bảo hiểm hoặc chiết khấu dài hạn của Like GBTC. (Người tham gia được ủy quyền, cụ thể là Người tham gia được ủy quyền, một trong những người tham gia chính trong đăng ký và mua lại ETF)
Đầu tư trung thực
Wise Origin Bitcoin Trust là một quỹ trao đổi bitcoin giao ngay do Fidelity quản lý. Trong đề xuất gửi tới SEC, quỹ này trước đây đã đăng ký để được niêm yết trên sàn giao dịch BZX dưới tên CBOE. ETF gần đây cũng đã thêm Coinbase Designated với tư cách là một thị trường hợp tác để giám sát các thỏa thuận chia sẻ, còn tuyên bố một cách mơ hồ rằng "một người giám sát được Bộ Dịch vụ Tài chính New York ủy quyền sẽ chịu trách nhiệm về việc lưu ký Bitcoin của quỹ ủy thác.
3. Các yếu tố có thể ảnh hưởng đến kết quả áp dụng ETF giao ngay Bitcoin
1. Thỏa thuận chia sẻ giám sát
Thỏa thuận chia sẻ giám sát. Theo định nghĩa của SEC: thỏa thuận chia sẻ giám sát được đặc trưng bởi thỏa thuận quy định việc chia sẻ thông tin về hoạt động giao dịch trên thị trường, hoạt động thanh toán bù trừ và danh tính khách hàng; các bên tham gia thỏa thuận có khả năng hợp lý để thu thập và cung cấp thông tin được yêu cầu; và bất kỳ quy tắc, luật hiện hành nào Không bên nào cũng như thông lệ nào ngăn cản một bên lấy hoặc cung cấp thông tin này cho bên kia.
Lấy Wise Origin Bitcoin Trust do Fedelity áp dụng làm ví dụ, trong tài liệu do CBOE BZX gửi vào ngày 30 tháng 6 để đề xuất niêm yết và giao dịch Wise Origin Bitcoin Trust, nó đã nêu rõ rằng "Sàn giao dịch dự kiến sẽ tham gia vào một cuộc giám sát- thỏa thuận chia sẻ với Coinbase, Inc.” nội dung. (Xin nhắc lại, nội dung về SSA nằm ở trang 68-69 của tài liệu dài 194 trang này).
Trong hồ sơ quy tắc này, liên quan đến thỏa thuận chia sẻ giám sát, dự đoán rằng BTC SSA giao ngay sẽ có thỏa thuận chia sẻ giám sát giữa hai thành viên của ISG, thỏa thuận này sẽ cho phép trao đổi theo cách chia sẻ thông tin trong ISG, thu được dữ liệu về các giao dịch bitcoin giao ngay diễn ra trên Coinbase như một phần trong kế hoạch giám sát các quỹ ETF. Nếu sàn giao dịch và Coinbase đi đến một thỏa thuận như vậy, thì sàn giao dịch sẽ đưa BTC SSA giao ngay vào kế hoạch giám sát thị trường của mình trước khi cho phép giao dịch cổ phiếu. SSA BTC giao ngay này, kết hợp với thông tin do ISG cung cấp liên quan đến hợp đồng tương lai Bitcoin CME, mà sàn giao dịch tin rằng đại diện cho một thị trường được quy định khá lớn theo đúng nghĩa của nó, sẽ tăng cường hơn nữa khả năng phát hiện và ngăn chặn thao túng thị trường của sàn giao dịch.
Nói chung, việc giám sát các giao thức chia sẻ giúp phát hiện và ngăn chặn hành vi sai trái, ngăn chặn gian lận và thao túng, đồng thời bảo vệ các nhà đầu tư và lợi ích công cộng. Hiện tại, nhiều người trong ngành tin rằng đây có thể là thay đổi quan trọng nhất trong việc xác định sự chấp thuận của Bitcoin ETF giao ngay.
2. Một số vai trò chính liên quan đến Bitcoin giao ngay ETF
Khi đăng ký ETF giao ngay bitcoin, có một số vai trò chính: nhà tài trợ Nhà tài trợ, Sàn giao dịch trao đổi, Người được ủy thác Người được ủy thác, Người giám sát tiền mặt Người giám sát tiền mặt, Người giám sát tiền điện tử (tức là Bitcoin) Người giám sát Bitcoin, Người tham gia được ủy quyền Người tham gia được ủy quyền, Giám sát thị trường thỏa thuận chia sẻ SSA.
Theo quan sát, về sàn giao dịch niêm yết, BlackRock và Valkyrie chọn NASDAQ, ARK/21Shares, Invesco, WisdomTree, VanEck, Fidelity chọn CBOE BZX, còn Bitwise chọn NYSE Arca. Về người giám sát tiền mặt, về cơ bản họ chọn các ngân hàng lớn ở Hoa Kỳ, chẳng hạn như Ngân hàng New York Mellon.Việc lựa chọn người giám sát tiền mặt không phải là chìa khóa để quyết định liệu ETF có được chấp thuận hay không; về mặt người giám sát tiền điện tử, nó có thể quan trọng hơn, có lẽ Coinbase Custody Đó là sự lựa chọn mà SEC thích; người tham gia được ủy quyền AP cũng rất quan trọng, là chìa khóa để duy trì sự cân bằng cung cầu và tính thanh khoản của ETF; thị trường SSA giúp phát hiện hành vi sai trái , ngăn chặn gian lận và thao túng, và có thể được SEC coi là một trong những vai trò trung tâm nhất của nó.
Việc các vai trò này có được chuẩn bị tốt hay không và liệu mỗi vai trò có một công ty có thể đáp ứng các yêu cầu của SEC hay không, có thể có tác động lớn đến việc ra mắt ETF Bitcoin giao ngay một cách suôn sẻ.