Tiêu đề gốc: "9 câu chuyện đáng xem trong quý 3 và đánh giá những người chiến thắng trong quý 2🔮"
Tác giả: THOR HARTVIGSEN
Biên dịch nguyên văn: Deep Tide TechFlow
Quý thứ hai thực sự là một giai đoạn đầy biến động đối với thị trường tiền điện tử. Thị trường đạt đỉnh vào khoảng giữa quý, nhưng một tháng rưỡi sau đó bị rung chuyển bởi một loạt tin xấu, bao gồm các vụ kiện chống lại các sàn giao dịch lớn và lo ngại về việc tách USDT và TUSD.
Trước khi đi sâu vào các phần tiếp theo, chúng ta hãy xem xét các giao thức đã hoạt động tốt trong quý vừa qua.
Trong không gian DeFi, một số lĩnh vực tiếp tục phát triển và thu hút nhu cầu tự nhiên. Chúng bao gồm đặt cược thanh khoản, giao dịch vĩnh viễn trên chuỗi, v.v.
DEX vĩnh viễn
Trong quý hai năm nay, các sàn giao dịch vĩnh viễn trên chuỗi như dYdX, GMX và Gains đã tạo ra tổng cộng 117 triệu đô la phí giao dịch. Những sản phẩm này đã duy trì mức sử dụng cao trong suốt thị trường giá xuống. Khả năng giao dịch tiền điện tử, ngoại hối và các tài sản khác trên chuỗi vẫn là một trong những lĩnh vực có nhu cầu tự nhiên nhất của không gian DeFi.
Bảng dưới đây so sánh khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn lớn nhất trong Q1 và Q2.
Tổng khối lượng giao dịch đã giảm 8,2% so với Q1, đây không phải là mức giảm nhiều khi xét đến môi trường giảm giá chung mà chúng tôi đã trải qua trong Q2. Mặc dù dYdX rõ ràng vẫn dẫn đầu về khối lượng giao dịch, nhưng giao thức này đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể về thị phần theo quý. Các "OG" khác như GMX và Lợi nhuận
Điều tương tự cũng xảy ra với các sàn giao dịch vĩnh viễn.
Các giao thức mới như Level và Kwenta đã chứng kiến sự tăng trưởng rất nhiều và lý do chính cho sự tăng trưởng này chắc chắn là các khoản giảm giá giao dịch lớn (tức là phát hành mã thông báo gốc) được cung cấp cho các nhà giao dịch của các giao thức. Khi các ưu đãi này giảm dần theo thời gian, sẽ rất thú vị để xem liệu người dùng sẽ tiếp tục sử dụng giao thức hay chuyển sang các sàn giao dịch khác.
Vertex đã mở sàn giao dịch gốc Arbitrum của họ ra công chúng vào tháng 4 và gần đây đã chứng kiến sự gia tăng lớn về khối lượng giao dịch. Vertex vẫn chưa khởi chạy mã thông báo gốc của họ, vì vậy khối lượng này có thể được tạo bởi các nhà đầu cơ airdrop.
Đặt cược thanh khoản Ethereum
Trong sáu tháng qua, các cam kết thanh khoản đã tăng từ khoảng 7 tỷ đô la lên hơn 18 tỷ đô la. Với tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi nói chung còn lại ở mức khoảng 45 tỷ đô la, dòng vốn 11 tỷ đô la là rất đáng kể.
Sau hard fork Thượng Hải, việc hủy bỏ cổ phần đã đạt được và một lượng lớn thanh khoản đã được thu hút vào khu vực này. Sau đây là so sánh một số số liệu về tài sản cầm cố quý I và quý II:
Từ quý đầu tiên đến quý thứ hai, các dự án được hưởng lợi nhiều nhất là Lido, Rocket Pool và Frax Finance. Lido không chỉ nhận được dòng vốn 1,6 triệu ETH (3 tỷ đô la) mà giao thức này còn giành được thị phần đáng kể bất chấp sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh mới.
Cả Rocket Pool và Frax đều có những con hào độc đáo thu hút thanh khoản mới.
Rocket Pool đã ra mắt nhóm nhỏ 8 ETH của họ và Frax Ether liên tục mang lại lợi nhuận đặt cược cao nhất nhờ mô hình mã thông báo kép của nó.
Swell ra mắt vào quý 2 và cũng đạt được TVL đáng kể. Họ hiện đang chạy một chiến dịch trong đó những người gửi tiền sớm có thể khai thác đợt phát hành token $SWELL sắp tới. Do đó, một số thanh khoản mới này có thể đến từ những người dùng muốn tham gia airdrop.
xích
Dưới đây là báo cáo tài chính của các chuỗi khối L1 và L2 lớn nhất theo vốn hóa thị trường trong không gian tiền điện tử. Các giá trị được diễn giải như sau:
Phí xử lý = phí giao dịch do người dùng thanh toán trên chuỗi;
Thu nhập = phần còn lại của phí dịch vụ sau khi nút xác minh nhận được phần của nó;
Lợi nhuận = Doanh thu trừ Phát thải mã thông báo.
Ethereum đã có quý tốt nhất từ trước đến nay về lợi nhuận, tăng hơn 300% so với quý đầu tiên của năm.
Như được hiển thị bên dưới, trong quý 4 năm 2021, Ethereum đã tạo ra 4,3 tỷ đô la phí, nhưng do một lượng lớn ETH được giải phóng trước khi chuyển sang bằng chứng cổ phần, điều này dẫn đến lợi nhuận phần lớn là âm.
Những khoản phí này sẽ chuyển thành lợi nhuận như thế nào trong môi trường ngày nay?
Nếu Ethereum đạt mức phí trung bình 4 tỷ đô la mỗi năm trong cả năm và tỷ suất sinh lời tương tự như quý 2 năm 2023, thì thu nhập hàng năm sẽ vào khoảng 24 tỷ đô la, khiến Ethereum có tỷ lệ P/E không quá 9,5. đưa ra mức giá hiện tại là $1900.
Arbitrum cũng tạo ra sự gia tăng đáng kể về phí trong giai đoạn này và là một trong số ít chuỗi có lợi nhuận khả quan. Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận của L2 khá thấp, vì hầu hết các khoản phí được trả cho những người xác thực của mạng chính.
Với việc ra mắt Proto-Danksharding vào cuối năm nay, tỷ suất lợi nhuận dự kiến sẽ tăng khi phí Rollup giảm.
Các chuỗi như Solana, Polygon và Optimism đã chứng kiến lợi nhuận âm lớn do phát hành mã thông báo lớn để khuyến khích người dùng và trả tiền cho người xác thực.
9 chất xúc tác và câu chuyện cần xem trong quý 3
Tiền điện tử là một nền kinh tế chú ý. Các giao thức với các bản tường thuật và cập nhật sản phẩm có nhiều khả năng thu hút sự chú ý và hoạt động tốt hơn trong thời gian ngắn và trung hạn. Dưới đây là một số câu chuyện hàng đầu để theo dõi.
Bitcoin ETF
Quý thứ hai rất tích cực đối với thị trường tiền điện tử do sự quan tâm đột ngột của các tổ chức đối với Bitcoin. Các công ty như BlackRock và Fidelity đã đăng ký ETF Bitcoin và thị trường thường tin rằng họ có khả năng được chấp thuận cao. Vài ngày trước, SEC đã gọi các hồ sơ gần đây là chưa hoàn thiện và mặc dù có đợt bán tháo ban đầu trên thị trường, nhưng giá đã nhanh chóng tăng trở lại do các hồ sơ dường như chỉ yêu cầu rõ ràng hơn về việc sàn giao dịch nào dự định sử dụng để phân phối sản phẩm này. Nhiều ETF đã được gửi lại, chẳng hạn như Fidelity Bitcoin ETF liệt kê Coinbase là sàn giao dịch được sử dụng.
Khi nào ETF có thể được phê duyệt?
Hạn chót cho BlackRock và Ark ETFs là ngày 12 tháng 8 và mặc dù có thể bị trì hoãn, các chuyên gia dự đoán câu trả lời có thể sẽ xuất hiện vào ngày đó.
Thị trường dường như đang dự đoán sự chấp thuận vào tháng 8, vì vậy việc từ chối hoặc trì hoãn có thể ảnh hưởng xấu đến giá cả. Hạn chót của Blackrock ETF là ngày 23 tháng 2 năm sau.
Tầm quan trọng của Bitcoin ETF
Đây là động lực quan trọng nhất cần theo dõi chặt chẽ trong những tháng tới. Bitcoin ETF không chỉ cung cấp cho các tổ chức lớn quyền truy cập vào tài sản mà còn khởi đầu một giai đoạn tăng giá cho toàn bộ thị trường tiền điện tử. Các altcoin khác không thể tạo ra một cuộc biểu tình nếu không có hành động giá bitcoin phù hợp.
DeFi không thể được bơm thanh khoản mới vì lý do tương tự. Nếu ETF được phê duyệt vào cuối năm nay, không chỉ bitcoin có thể được hưởng lợi. Với suy nghĩ này, các chất xúc tác sau đây có thể khiến các tài sản cụ thể hoạt động tốt hơn trong một môi trường lạc quan hơn:
EIP-4844
Có thể bạn đã biết rằng EIP-4844 sẽ mang Proto-Danksharding lên Ethereum trong Q3/Q4. Với việc triển khai này, Rollup sẽ có thể gửi các lô giao dịch (được gọi là đốm màu) đến mạng chính Ethereum, giảm phí trên các chuỗi thứ cấp này tới 20 lần. Do đó, người hưởng lợi chính sẽ không phải là mạng chính Ethereum, nơi phí sẽ không giảm trong tương lai cho đến khi Danksharding đầy đủ được khởi chạy, mà là các chuỗi Rollup như Arbitrum và Optimism. $ARB và $OP đang giao dịch ở mức giá thấp hơn nhiều so với đầu năm và nếu lịch sử lặp lại, cả hai đều có thể phục hồi trước sự kiện này.
Đặt cược thanh khoản và LSDfi
Như đã đề cập trước đó, đặt cược thanh khoản trên Ethereum (ETH) là lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong các lĩnh vực DeFi khác nhau trong quý 2. Dưới đây là một số giao dịch để theo dõi trong quý thứ ba:
frxETH - Frax sẽ ra mắt frxETH V2 và chuỗi Frax vào cuối năm nay, bao gồm tạo thị trường cho vay riêng cho LSD, sử dụng frxETH làm mã thông báo Gas gốc trên chuỗi để tăng tỷ lệ hoàn vốn hàng năm cho các cam kết, v.v.
EigenLayer - Eigenlayer đã nhận được rất nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư và với việc ra mắt chính thức vào cuối năm nay, có khả năng sẽ có một lượng thanh khoản đáng kể.
swETH - Swell đang chạy một chiến dịch trong đó những người dùng đầu tiên đúc LSD swETH bản địa của họ có thể kiếm được "ngọc trai" có thể được đổi thành các đợt airdrop mã thông báo $SWELL bản địa. Miễn là hoạt động này tiếp tục, giao thức có thể sẽ tiếp tục phát triển.
ETHx - Stader Labs sẽ ra mắt ETHx trên mạng chính vào ngày 10 tháng 7. Tính năng chính của nó là chỉ mất 4 đô la ETH để chạy một nút Ethereum.
Sự tăng trưởng vượt bậc mà không gian LSD đạt được trong quý thứ hai khó có thể tiếp tục với tốc độ tương tự trong quý thứ ba. Tỷ lệ đặt cược cao hơn và hoạt động trên chuỗi ít hơn dẫn đến sự sụt giảm chung về lợi nhuận hàng năm. Với lợi nhuận thấp hơn, những người đặt cược đang tìm cách tăng lợi nhuận của họ và đây là lúc giao thức LSDfi xuất hiện. Bảng bên dưới là dữ liệu từ bản tin tuần trước, hiển thị số liệu thống kê hiện tại cho các dự án LSDfi hàng đầu.
Pendle đã chứng kiến sự gia tăng lớn về thanh khoản, với mã thông báo gốc $PENDLE tăng hơn 100% trong tuần qua, với mức cao gần đây nhất sau thông báo niêm yết Binance. Nhóm Pendle muốn giữ kín thông tin về các tính năng mới của giao thức; tuy nhiên, tôi nghĩ sẽ an toàn khi cho rằng có rất nhiều kế hoạch cho giao thức trong Quý 3. Gần đây, họ đã đăng ký cấp OP để tăng tính thanh khoản trên Optimism và gợi ý về việc ra mắt chuỗi BNB. Việc mở rộng chuỗi chéo dường như đã gần kề.
Các giao thức stablecoin được hỗ trợ bởi LSD như Lyra và Raft cũng đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể gần đây. Rõ ràng là có nhu cầu đối với loại sản phẩm này, nhưng rõ ràng hơn nữa là phần lớn thành công gần đây là do khai thác airdrop/khuyến khích mã thông báo lớn. Với hơn 3 giao thức đã lên kế hoạch tung ra các sản phẩm rất giống nhau trong những tuần/tháng tới, sự cạnh tranh về tính thanh khoản chắc chắn sẽ tăng lên.
Base (giải pháp mở rộng hai tầng do Coinbase cung cấp)
Mới tuần trước, Coinbase đã thông báo rằng Base đã vượt qua tất cả các cuộc kiểm toán bảo mật và đã đáp ứng 4/5 tiêu chí ra mắt mainnet. Base được xây dựng dựa trên ngăn xếp OP và bản nâng cấp Bedrock gần đây của Optimism đã giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch trên cả chuỗi Optimism và OP như Base. Bây giờ chỉ còn lại điều kiện "sự ổn định của mạng thử nghiệm", vì vậy việc ra mắt mạng chính có thể sẽ diễn ra trong quý thứ ba. Coinbase có hơn 40 triệu người dùng đã đăng ký, nhiều người trong số họ có thể chưa bao giờ tiếp xúc với DeFi. Đây hoàn toàn có thể là một trong những sự kiện "Onboard" quan trọng nhất trong năm. Coinbase có thể chỉ cung cấp hỗ trợ cho các giao thức chính được thử nghiệm hàng loạt như Uniswap, Aave, v.v., nhưng có một cơ sở người dùng bán lẻ lớn là điều tuyệt vời cho toàn bộ không gian.
Ngoài ra, đây có thể là một câu chuyện hay cho $OP vì Base sẽ cam kết một phần doanh thu phí giao dịch cho kho bạc của Optimism.
Chuỗi Frax
Frax Finance đã phát triển nhiều sản phẩm khác nhau bao gồm $FRAX stablecoin, chỉ số giá $FPI, Fraxswap, FraxEther, FraxFerry (cầu nối chuỗi chéo) và hơn thế nữa. Frax cũng thông báo rằng họ đang xây dựng một chuỗi khối lớp thứ hai dựa trên Ethereum, nhằm mục đích hợp nhất tất cả các sản phẩm này thành một trung tâm DeFi. Đây là một Tổng hợp kết hợp, có nghĩa là nó sử dụng kiến trúc Tổng hợp Lạc quan và sử dụng bằng chứng không có kiến thức để đạt được sự đồng thuận của nhà nước. Mục đích của nó là cung cấp cho người dùng cuối khả năng mở rộng cao, khả năng xác định nhanh và bảo mật mạnh mẽ. Chuỗi dự kiến ra mắt vào quý 3/quý 4 năm nay, nhưng phần quan trọng nhất của thông báo là frxETH sẽ là mã thông báo cho phí giao dịch. Điều này có thể dẫn đến sự gia tăng đáng kể nguồn cung frxETH nếu có nhu cầu về các giải pháp lớp 2 mới. Tuy nhiên, nhiều frxETH được sử dụng để trả phí Gas cũng sẽ dẫn đến ít frxETH được cầm cố dưới dạng sfrxETH, điều này sẽ làm tăng lợi suất cầm cố. Tuy nhiên, việc chuyển sang một mã thông báo khác để sử dụng chuỗi có thể là gánh nặng đối với một số người dùng và tệ nhất là có thể làm chậm quá trình áp dụng. Tôi hơi nghi ngờ, nhưng nói chung là hào hứng dự đoán kết quả này.
Đa giác 2.0
Polygon gần đây đã công bố "Polygon 2.0", tập hợp nhiều cải tiến khác nhau mà nhóm đã xây dựng trong vài năm qua. Nó không chỉ bao gồm Bản tổng hợp lạc quan như Arbitrum và Optimism, mà còn kết hợp cơ chế bảo mật chuỗi chéo tương tự như Cosmos. Polygon 2.0 bao gồm bốn lớp.
Lớp đặt cược: Trình xác thực đặt cược mã thông báo MATIC theo cách tương tự như chuỗi PoS.
Lớp tương tác: Các cầu nối chuỗi chéo được chia sẻ, cho phép các chuỗi đúc và đốt tài sản trên Ethereum theo cách có thể tương tác.
Các lớp thực thi: Polygon 2.0 sẽ chạy hai lớp thực thi khác nhau.
Supernet: Chuỗi khối dành riêng cho ứng dụng, tương tự như mạng con của Avalanche hoặc chuỗi ứng dụng trên Cosmos.
Chuỗi công khai: zkEVM sẽ sử dụng Ethereum để cung cấp dữ liệu và là giải pháp Rollup an toàn nhất nhưng cũng đắt nhất. ZkEVM dựa trên PoS sử dụng Đa giác để có sẵn dữ liệu (được bảo mật bởi MATIC) và sau đó chỉ cần xuất bản bằng chứng trên Ethereum để có khả năng mở rộng cao hơn.
$MATIC gần đây đã giảm do bị bán tháo bắt buộc khi Celsius bán phần nắm giữ của mình để mua BTC và ETH. Do đó, một khi Polygon 2.0 được ra mắt vào nửa cuối năm nay, giá có thể tăng trở lại.
dYdX V4
Mục tiêu của V4 là phi tập trung hóa dYdX bằng cách khởi chạy một sàn giao dịch trên AppChain tùy chỉnh trong hệ sinh thái Cosmos. Sổ đặt hàng trước đây được vận hành theo cách ngoại tuyến tập trung giờ đây sẽ được quản lý bởi những người xác thực Lisk thông qua sổ đặt hàng trong bộ nhớ. Trình xác thực cho mỗi khối sẽ gửi giao dịch, đảm bảo rằng tất cả các giao dịch đều được thực hiện và chúng có cùng một phiên bản sổ đặt hàng/chuỗi. Thử nghiệm hiện tại đã đạt khối lượng giao dịch hơn 500 mỗi giây. $DYDX đã từng bị chỉ trích trong quá khứ do lạm phát cao và tiện ích mã thông báo thấp. Với V4, mã thông báo có thể sẽ được sử dụng nhiều hơn, có thể bao gồm khía cạnh chia sẻ doanh thu. Giao thức đề cập đến điều này trong một bài trước.
"Bắt đầu với dYdX V4, dYdX Trading Inc. sẽ không còn vận hành bất kỳ phần nào của giao thức. Do đó, nó sẽ không còn kiếm được doanh thu dựa trên doanh thu phí giao dịch của giao thức. Điều này cũng đúng với tất cả các bên tập trung khác, trừ khi cộng đồng nếu không Quyết định."
Kế hoạch mở khóa của $DYDX như sau:
30% được mở khóa vào ngày 1 tháng 12 năm 2023;
Từ ngày 1 tháng 1 năm 2024 đến ngày 1 tháng 6 năm 2024, trả góp 40% vào ngày đầu tiên của mỗi tháng;
Từ 01/07/2024 đến 01/06/2025, trả góp 20% vào ngày đầu tiên hàng tháng;
Từ ngày 1 tháng 7 năm 2025 đến ngày 1 tháng 6 năm 2026, trả góp bằng nhau 10% vào ngày đầu tiên của mỗi tháng.
Một mạng thử nghiệm công khai sẽ được khởi chạy, cho thấy rằng việc ra mắt mạng chính đã gần kề. Nếu có thông báo về cơ chế chia sẻ phí $DYDX, thì điều này có thể đóng vai trò là một câu chuyện thuyết phục mạnh mẽ cho mã thông báo. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là chương trình mở khóa lớn bắt đầu từ tháng 12 này.
GMX V2
Với mạng thử nghiệm công khai sẽ hoạt động vài tuần trước, GMX V2 dường như gần hơn bao giờ hết. Bản nâng cấp này mang đến nhiều tính năng mới, một trong số đó là việc áp dụng tiên tri giá có độ trễ thấp tùy chỉnh của Chainlink để thực hiện giao dịch tốt hơn. Một thay đổi lớn khác là tính thanh khoản độc lập của từng cặp giao dịch và khả năng tạo các cặp giao dịch tổng hợp.
Mỗi cặp giao dịch sẽ có nhóm thanh khoản riêng, ví dụ: ETH/USDC sẽ sử dụng ETH làm tài sản thế chấp mua và USDC làm tài sản thế chấp bán. Cặp giao dịch tổng hợp cũng có thể là SOL/USDC và nhóm thanh khoản của nó có ETH làm tài sản thế chấp dài và USDC làm tài sản thế chấp ngắn. Mô hình này được thiết kế để đơn giản hóa việc triển khai các nhóm thanh khoản mới và lợi ích chính của thanh khoản độc lập là giảm rủi ro cung cấp thanh khoản.
Tổng hợp V3
Synthetix là một trung tâm thanh khoản DeFi cung cấp hỗ trợ cho các giao thức phái sinh khác nhau trên Optimism (chẳng hạn như Kwenta, Lyra, Thales, Polynomial, v.v.). Đã có sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch trong năm nay, với phần lớn khối lượng đến từ các nhà giao dịch Kwenta.
Synthetix V3 là một bản nâng cấp được thực hiện trong hai năm qua để biến giao thức trở thành lớp thanh khoản cho tất cả DeFi. Hiện tại, tất cả các tài sản tổng hợp được thế chấp bằng mã thông báo quản trị gốc $SNX. V3 sẽ giới thiệu một loạt các nâng cấp, bao gồm đặt cược nhiều cổ phần, nhóm không được phép cách ly rủi ro, thanh khoản xuyên chuỗi, v.v. Về mặt kỹ thuật, V3 đã có trên mạng chính, nhưng các cải tiến cốt lõi như Perps V3, Pools V3, Teleporters và Cross-chain Synthesis đều đang được phát triển.
khác
Một số giao thức khác trong không gian này có thể đáng xem:
Giao thức Vertex mới ra mắt gần đây, với khối lượng giao dịch tăng trưởng mạnh mẽ;
Cấp độ được ra mắt gần đây trên Arbitrum và ~50% khối lượng giao dịch hiện đến từ chuỗi;
Giao thức Pear sắp ra mắt và sẽ tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có để thanh khoản trên nền tảng giao dịch của nó.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bài viết này sắp xếp 9 chất xúc tác và câu chuyện đáng chú ý trong quý thứ ba
Tiêu đề gốc: "9 câu chuyện đáng xem trong quý 3 và đánh giá những người chiến thắng trong quý 2🔮"
Tác giả: THOR HARTVIGSEN
Biên dịch nguyên văn: Deep Tide TechFlow
Quý thứ hai thực sự là một giai đoạn đầy biến động đối với thị trường tiền điện tử. Thị trường đạt đỉnh vào khoảng giữa quý, nhưng một tháng rưỡi sau đó bị rung chuyển bởi một loạt tin xấu, bao gồm các vụ kiện chống lại các sàn giao dịch lớn và lo ngại về việc tách USDT và TUSD.
Trước khi đi sâu vào các phần tiếp theo, chúng ta hãy xem xét các giao thức đã hoạt động tốt trong quý vừa qua.
Trong không gian DeFi, một số lĩnh vực tiếp tục phát triển và thu hút nhu cầu tự nhiên. Chúng bao gồm đặt cược thanh khoản, giao dịch vĩnh viễn trên chuỗi, v.v.
DEX vĩnh viễn
Trong quý hai năm nay, các sàn giao dịch vĩnh viễn trên chuỗi như dYdX, GMX và Gains đã tạo ra tổng cộng 117 triệu đô la phí giao dịch. Những sản phẩm này đã duy trì mức sử dụng cao trong suốt thị trường giá xuống. Khả năng giao dịch tiền điện tử, ngoại hối và các tài sản khác trên chuỗi vẫn là một trong những lĩnh vực có nhu cầu tự nhiên nhất của không gian DeFi.
Bảng dưới đây so sánh khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn lớn nhất trong Q1 và Q2.
Tổng khối lượng giao dịch đã giảm 8,2% so với Q1, đây không phải là mức giảm nhiều khi xét đến môi trường giảm giá chung mà chúng tôi đã trải qua trong Q2. Mặc dù dYdX rõ ràng vẫn dẫn đầu về khối lượng giao dịch, nhưng giao thức này đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể về thị phần theo quý. Các "OG" khác như GMX và Lợi nhuận
Điều tương tự cũng xảy ra với các sàn giao dịch vĩnh viễn.
Các giao thức mới như Level và Kwenta đã chứng kiến sự tăng trưởng rất nhiều và lý do chính cho sự tăng trưởng này chắc chắn là các khoản giảm giá giao dịch lớn (tức là phát hành mã thông báo gốc) được cung cấp cho các nhà giao dịch của các giao thức. Khi các ưu đãi này giảm dần theo thời gian, sẽ rất thú vị để xem liệu người dùng sẽ tiếp tục sử dụng giao thức hay chuyển sang các sàn giao dịch khác.
Vertex đã mở sàn giao dịch gốc Arbitrum của họ ra công chúng vào tháng 4 và gần đây đã chứng kiến sự gia tăng lớn về khối lượng giao dịch. Vertex vẫn chưa khởi chạy mã thông báo gốc của họ, vì vậy khối lượng này có thể được tạo bởi các nhà đầu cơ airdrop.
Đặt cược thanh khoản Ethereum
Trong sáu tháng qua, các cam kết thanh khoản đã tăng từ khoảng 7 tỷ đô la lên hơn 18 tỷ đô la. Với tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi nói chung còn lại ở mức khoảng 45 tỷ đô la, dòng vốn 11 tỷ đô la là rất đáng kể.
Sau hard fork Thượng Hải, việc hủy bỏ cổ phần đã đạt được và một lượng lớn thanh khoản đã được thu hút vào khu vực này. Sau đây là so sánh một số số liệu về tài sản cầm cố quý I và quý II:
Từ quý đầu tiên đến quý thứ hai, các dự án được hưởng lợi nhiều nhất là Lido, Rocket Pool và Frax Finance. Lido không chỉ nhận được dòng vốn 1,6 triệu ETH (3 tỷ đô la) mà giao thức này còn giành được thị phần đáng kể bất chấp sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh mới.
Cả Rocket Pool và Frax đều có những con hào độc đáo thu hút thanh khoản mới.
Rocket Pool đã ra mắt nhóm nhỏ 8 ETH của họ và Frax Ether liên tục mang lại lợi nhuận đặt cược cao nhất nhờ mô hình mã thông báo kép của nó.
Swell ra mắt vào quý 2 và cũng đạt được TVL đáng kể. Họ hiện đang chạy một chiến dịch trong đó những người gửi tiền sớm có thể khai thác đợt phát hành token $SWELL sắp tới. Do đó, một số thanh khoản mới này có thể đến từ những người dùng muốn tham gia airdrop.
xích
Dưới đây là báo cáo tài chính của các chuỗi khối L1 và L2 lớn nhất theo vốn hóa thị trường trong không gian tiền điện tử. Các giá trị được diễn giải như sau:
Ethereum đã có quý tốt nhất từ trước đến nay về lợi nhuận, tăng hơn 300% so với quý đầu tiên của năm.
Như được hiển thị bên dưới, trong quý 4 năm 2021, Ethereum đã tạo ra 4,3 tỷ đô la phí, nhưng do một lượng lớn ETH được giải phóng trước khi chuyển sang bằng chứng cổ phần, điều này dẫn đến lợi nhuận phần lớn là âm.
Những khoản phí này sẽ chuyển thành lợi nhuận như thế nào trong môi trường ngày nay?
Nếu Ethereum đạt mức phí trung bình 4 tỷ đô la mỗi năm trong cả năm và tỷ suất sinh lời tương tự như quý 2 năm 2023, thì thu nhập hàng năm sẽ vào khoảng 24 tỷ đô la, khiến Ethereum có tỷ lệ P/E không quá 9,5. đưa ra mức giá hiện tại là $1900.
Arbitrum cũng tạo ra sự gia tăng đáng kể về phí trong giai đoạn này và là một trong số ít chuỗi có lợi nhuận khả quan. Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận của L2 khá thấp, vì hầu hết các khoản phí được trả cho những người xác thực của mạng chính.
Với việc ra mắt Proto-Danksharding vào cuối năm nay, tỷ suất lợi nhuận dự kiến sẽ tăng khi phí Rollup giảm.
Các chuỗi như Solana, Polygon và Optimism đã chứng kiến lợi nhuận âm lớn do phát hành mã thông báo lớn để khuyến khích người dùng và trả tiền cho người xác thực.
9 chất xúc tác và câu chuyện cần xem trong quý 3
Tiền điện tử là một nền kinh tế chú ý. Các giao thức với các bản tường thuật và cập nhật sản phẩm có nhiều khả năng thu hút sự chú ý và hoạt động tốt hơn trong thời gian ngắn và trung hạn. Dưới đây là một số câu chuyện hàng đầu để theo dõi.
Bitcoin ETF
Quý thứ hai rất tích cực đối với thị trường tiền điện tử do sự quan tâm đột ngột của các tổ chức đối với Bitcoin. Các công ty như BlackRock và Fidelity đã đăng ký ETF Bitcoin và thị trường thường tin rằng họ có khả năng được chấp thuận cao. Vài ngày trước, SEC đã gọi các hồ sơ gần đây là chưa hoàn thiện và mặc dù có đợt bán tháo ban đầu trên thị trường, nhưng giá đã nhanh chóng tăng trở lại do các hồ sơ dường như chỉ yêu cầu rõ ràng hơn về việc sàn giao dịch nào dự định sử dụng để phân phối sản phẩm này. Nhiều ETF đã được gửi lại, chẳng hạn như Fidelity Bitcoin ETF liệt kê Coinbase là sàn giao dịch được sử dụng.
Khi nào ETF có thể được phê duyệt?
Hạn chót cho BlackRock và Ark ETFs là ngày 12 tháng 8 và mặc dù có thể bị trì hoãn, các chuyên gia dự đoán câu trả lời có thể sẽ xuất hiện vào ngày đó.
Thị trường dường như đang dự đoán sự chấp thuận vào tháng 8, vì vậy việc từ chối hoặc trì hoãn có thể ảnh hưởng xấu đến giá cả. Hạn chót của Blackrock ETF là ngày 23 tháng 2 năm sau.
Tầm quan trọng của Bitcoin ETF
Đây là động lực quan trọng nhất cần theo dõi chặt chẽ trong những tháng tới. Bitcoin ETF không chỉ cung cấp cho các tổ chức lớn quyền truy cập vào tài sản mà còn khởi đầu một giai đoạn tăng giá cho toàn bộ thị trường tiền điện tử. Các altcoin khác không thể tạo ra một cuộc biểu tình nếu không có hành động giá bitcoin phù hợp.
DeFi không thể được bơm thanh khoản mới vì lý do tương tự. Nếu ETF được phê duyệt vào cuối năm nay, không chỉ bitcoin có thể được hưởng lợi. Với suy nghĩ này, các chất xúc tác sau đây có thể khiến các tài sản cụ thể hoạt động tốt hơn trong một môi trường lạc quan hơn:
EIP-4844
Có thể bạn đã biết rằng EIP-4844 sẽ mang Proto-Danksharding lên Ethereum trong Q3/Q4. Với việc triển khai này, Rollup sẽ có thể gửi các lô giao dịch (được gọi là đốm màu) đến mạng chính Ethereum, giảm phí trên các chuỗi thứ cấp này tới 20 lần. Do đó, người hưởng lợi chính sẽ không phải là mạng chính Ethereum, nơi phí sẽ không giảm trong tương lai cho đến khi Danksharding đầy đủ được khởi chạy, mà là các chuỗi Rollup như Arbitrum và Optimism. $ARB và $OP đang giao dịch ở mức giá thấp hơn nhiều so với đầu năm và nếu lịch sử lặp lại, cả hai đều có thể phục hồi trước sự kiện này.
Đặt cược thanh khoản và LSDfi
Như đã đề cập trước đó, đặt cược thanh khoản trên Ethereum (ETH) là lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong các lĩnh vực DeFi khác nhau trong quý 2. Dưới đây là một số giao dịch để theo dõi trong quý thứ ba:
Sự tăng trưởng vượt bậc mà không gian LSD đạt được trong quý thứ hai khó có thể tiếp tục với tốc độ tương tự trong quý thứ ba. Tỷ lệ đặt cược cao hơn và hoạt động trên chuỗi ít hơn dẫn đến sự sụt giảm chung về lợi nhuận hàng năm. Với lợi nhuận thấp hơn, những người đặt cược đang tìm cách tăng lợi nhuận của họ và đây là lúc giao thức LSDfi xuất hiện. Bảng bên dưới là dữ liệu từ bản tin tuần trước, hiển thị số liệu thống kê hiện tại cho các dự án LSDfi hàng đầu.
Pendle đã chứng kiến sự gia tăng lớn về thanh khoản, với mã thông báo gốc $PENDLE tăng hơn 100% trong tuần qua, với mức cao gần đây nhất sau thông báo niêm yết Binance. Nhóm Pendle muốn giữ kín thông tin về các tính năng mới của giao thức; tuy nhiên, tôi nghĩ sẽ an toàn khi cho rằng có rất nhiều kế hoạch cho giao thức trong Quý 3. Gần đây, họ đã đăng ký cấp OP để tăng tính thanh khoản trên Optimism và gợi ý về việc ra mắt chuỗi BNB. Việc mở rộng chuỗi chéo dường như đã gần kề.
Các giao thức stablecoin được hỗ trợ bởi LSD như Lyra và Raft cũng đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể gần đây. Rõ ràng là có nhu cầu đối với loại sản phẩm này, nhưng rõ ràng hơn nữa là phần lớn thành công gần đây là do khai thác airdrop/khuyến khích mã thông báo lớn. Với hơn 3 giao thức đã lên kế hoạch tung ra các sản phẩm rất giống nhau trong những tuần/tháng tới, sự cạnh tranh về tính thanh khoản chắc chắn sẽ tăng lên.
Base (giải pháp mở rộng hai tầng do Coinbase cung cấp)
Mới tuần trước, Coinbase đã thông báo rằng Base đã vượt qua tất cả các cuộc kiểm toán bảo mật và đã đáp ứng 4/5 tiêu chí ra mắt mainnet. Base được xây dựng dựa trên ngăn xếp OP và bản nâng cấp Bedrock gần đây của Optimism đã giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch trên cả chuỗi Optimism và OP như Base. Bây giờ chỉ còn lại điều kiện "sự ổn định của mạng thử nghiệm", vì vậy việc ra mắt mạng chính có thể sẽ diễn ra trong quý thứ ba. Coinbase có hơn 40 triệu người dùng đã đăng ký, nhiều người trong số họ có thể chưa bao giờ tiếp xúc với DeFi. Đây hoàn toàn có thể là một trong những sự kiện "Onboard" quan trọng nhất trong năm. Coinbase có thể chỉ cung cấp hỗ trợ cho các giao thức chính được thử nghiệm hàng loạt như Uniswap, Aave, v.v., nhưng có một cơ sở người dùng bán lẻ lớn là điều tuyệt vời cho toàn bộ không gian.
Ngoài ra, đây có thể là một câu chuyện hay cho $OP vì Base sẽ cam kết một phần doanh thu phí giao dịch cho kho bạc của Optimism.
Chuỗi Frax
Frax Finance đã phát triển nhiều sản phẩm khác nhau bao gồm $FRAX stablecoin, chỉ số giá $FPI, Fraxswap, FraxEther, FraxFerry (cầu nối chuỗi chéo) và hơn thế nữa. Frax cũng thông báo rằng họ đang xây dựng một chuỗi khối lớp thứ hai dựa trên Ethereum, nhằm mục đích hợp nhất tất cả các sản phẩm này thành một trung tâm DeFi. Đây là một Tổng hợp kết hợp, có nghĩa là nó sử dụng kiến trúc Tổng hợp Lạc quan và sử dụng bằng chứng không có kiến thức để đạt được sự đồng thuận của nhà nước. Mục đích của nó là cung cấp cho người dùng cuối khả năng mở rộng cao, khả năng xác định nhanh và bảo mật mạnh mẽ. Chuỗi dự kiến ra mắt vào quý 3/quý 4 năm nay, nhưng phần quan trọng nhất của thông báo là frxETH sẽ là mã thông báo cho phí giao dịch. Điều này có thể dẫn đến sự gia tăng đáng kể nguồn cung frxETH nếu có nhu cầu về các giải pháp lớp 2 mới. Tuy nhiên, nhiều frxETH được sử dụng để trả phí Gas cũng sẽ dẫn đến ít frxETH được cầm cố dưới dạng sfrxETH, điều này sẽ làm tăng lợi suất cầm cố. Tuy nhiên, việc chuyển sang một mã thông báo khác để sử dụng chuỗi có thể là gánh nặng đối với một số người dùng và tệ nhất là có thể làm chậm quá trình áp dụng. Tôi hơi nghi ngờ, nhưng nói chung là hào hứng dự đoán kết quả này.
Đa giác 2.0
Polygon gần đây đã công bố "Polygon 2.0", tập hợp nhiều cải tiến khác nhau mà nhóm đã xây dựng trong vài năm qua. Nó không chỉ bao gồm Bản tổng hợp lạc quan như Arbitrum và Optimism, mà còn kết hợp cơ chế bảo mật chuỗi chéo tương tự như Cosmos. Polygon 2.0 bao gồm bốn lớp.
Chuỗi công khai: zkEVM sẽ sử dụng Ethereum để cung cấp dữ liệu và là giải pháp Rollup an toàn nhất nhưng cũng đắt nhất. ZkEVM dựa trên PoS sử dụng Đa giác để có sẵn dữ liệu (được bảo mật bởi MATIC) và sau đó chỉ cần xuất bản bằng chứng trên Ethereum để có khả năng mở rộng cao hơn.
$MATIC gần đây đã giảm do bị bán tháo bắt buộc khi Celsius bán phần nắm giữ của mình để mua BTC và ETH. Do đó, một khi Polygon 2.0 được ra mắt vào nửa cuối năm nay, giá có thể tăng trở lại.
dYdX V4
Mục tiêu của V4 là phi tập trung hóa dYdX bằng cách khởi chạy một sàn giao dịch trên AppChain tùy chỉnh trong hệ sinh thái Cosmos. Sổ đặt hàng trước đây được vận hành theo cách ngoại tuyến tập trung giờ đây sẽ được quản lý bởi những người xác thực Lisk thông qua sổ đặt hàng trong bộ nhớ. Trình xác thực cho mỗi khối sẽ gửi giao dịch, đảm bảo rằng tất cả các giao dịch đều được thực hiện và chúng có cùng một phiên bản sổ đặt hàng/chuỗi. Thử nghiệm hiện tại đã đạt khối lượng giao dịch hơn 500 mỗi giây. $DYDX đã từng bị chỉ trích trong quá khứ do lạm phát cao và tiện ích mã thông báo thấp. Với V4, mã thông báo có thể sẽ được sử dụng nhiều hơn, có thể bao gồm khía cạnh chia sẻ doanh thu. Giao thức đề cập đến điều này trong một bài trước.
"Bắt đầu với dYdX V4, dYdX Trading Inc. sẽ không còn vận hành bất kỳ phần nào của giao thức. Do đó, nó sẽ không còn kiếm được doanh thu dựa trên doanh thu phí giao dịch của giao thức. Điều này cũng đúng với tất cả các bên tập trung khác, trừ khi cộng đồng nếu không Quyết định."
Kế hoạch mở khóa của $DYDX như sau:
Một mạng thử nghiệm công khai sẽ được khởi chạy, cho thấy rằng việc ra mắt mạng chính đã gần kề. Nếu có thông báo về cơ chế chia sẻ phí $DYDX, thì điều này có thể đóng vai trò là một câu chuyện thuyết phục mạnh mẽ cho mã thông báo. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là chương trình mở khóa lớn bắt đầu từ tháng 12 này.
GMX V2
Với mạng thử nghiệm công khai sẽ hoạt động vài tuần trước, GMX V2 dường như gần hơn bao giờ hết. Bản nâng cấp này mang đến nhiều tính năng mới, một trong số đó là việc áp dụng tiên tri giá có độ trễ thấp tùy chỉnh của Chainlink để thực hiện giao dịch tốt hơn. Một thay đổi lớn khác là tính thanh khoản độc lập của từng cặp giao dịch và khả năng tạo các cặp giao dịch tổng hợp.
Mỗi cặp giao dịch sẽ có nhóm thanh khoản riêng, ví dụ: ETH/USDC sẽ sử dụng ETH làm tài sản thế chấp mua và USDC làm tài sản thế chấp bán. Cặp giao dịch tổng hợp cũng có thể là SOL/USDC và nhóm thanh khoản của nó có ETH làm tài sản thế chấp dài và USDC làm tài sản thế chấp ngắn. Mô hình này được thiết kế để đơn giản hóa việc triển khai các nhóm thanh khoản mới và lợi ích chính của thanh khoản độc lập là giảm rủi ro cung cấp thanh khoản.
Tổng hợp V3
Synthetix là một trung tâm thanh khoản DeFi cung cấp hỗ trợ cho các giao thức phái sinh khác nhau trên Optimism (chẳng hạn như Kwenta, Lyra, Thales, Polynomial, v.v.). Đã có sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch trong năm nay, với phần lớn khối lượng đến từ các nhà giao dịch Kwenta.
Synthetix V3 là một bản nâng cấp được thực hiện trong hai năm qua để biến giao thức trở thành lớp thanh khoản cho tất cả DeFi. Hiện tại, tất cả các tài sản tổng hợp được thế chấp bằng mã thông báo quản trị gốc $SNX. V3 sẽ giới thiệu một loạt các nâng cấp, bao gồm đặt cược nhiều cổ phần, nhóm không được phép cách ly rủi ro, thanh khoản xuyên chuỗi, v.v. Về mặt kỹ thuật, V3 đã có trên mạng chính, nhưng các cải tiến cốt lõi như Perps V3, Pools V3, Teleporters và Cross-chain Synthesis đều đang được phát triển.
khác
Một số giao thức khác trong không gian này có thể đáng xem: