Tác giả: BTX Research Nguồn: medium Biên dịch: Jinse Finance, Shan Ouba
Bản tóm tắt
Dự án Arbitrum được hỗ trợ bởi một đội ngũ học thuật giỏi với sự hiểu biết sâu sắc về lý thuyết và thực hành công nghệ chuỗi khối. Kiến thức và kinh nghiệm này giúp họ giải quyết các thách thức về khả năng mở rộng mà Ethereum và các nền tảng chuỗi khối khác phải đối mặt.
Hệ sinh thái Arbitrum đang phát triển nhanh chóng, đặc biệt là trong các lĩnh vực DeFi, DEX và GameFi. Các dự án đáng chú ý bao gồm Camelot, Pendle Finance, Radiant Finance và GMX trong không gian DeFi và DEX cũng như Treasure Dao trong không gian GameFi.
Các bản nâng cấp Ethereum lớn, chẳng hạn như bản nâng cấp Cancun sắp tới, là những sự kiện lớn trong không gian Web3. Những nâng cấp này thường kích hoạt làn sóng quan tâm và phát triển trong hệ sinh thái Ethereum và Arbitrum, với tư cách là giải pháp Lớp 2 cho Ethereum, sẽ được hưởng lợi từ những tiến bộ này.
Sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL làm chỉ báo, chúng tôi đã ước tính giá mã thông báo cho lần phát hành sắp tới và trong quá trình nâng cấp Cancun, với phạm vi giá tiềm năng trong tương lai là từ 1,59 đô la đến 11,08 đô la.
1. Giới thiệu về Arbitrum
1.1 Bối cảnh
Arbitrum là một giải pháp khả năng mở rộng Lớp 2 (L2) sáng tạo được phát triển bởi Offchain Labs, giải pháp này đề xuất một giải pháp độc đáo để nâng cao hiệu suất của mạng Ethereum. Điều này đạt được bằng cách sử dụng công nghệ Tổng hợp Lạc quan, được hỗ trợ bởi một giao thức thử thách tương tác nhiều vòng mới. Hiện tại, có hai chuỗi Arbitrum khác nhau trên mạng chính Ethereum: Arbitrum One, dựa trên Optimistic Rollup và Arbitrum Nova, hoạt động trên nguyên tắc AnyTrust. Cả hai cơ chế này đều nhằm mục đích giảm chi phí giải quyết tranh chấp trên chuỗi Lớp 1 (L1) bằng cách phân đoạn quy trình chống gian lận.
Tương đương với Máy ảo Ethereum (EVM), Arbitrum được xây dựng dựa trên Geth, một máy ảo rất linh hoạt có khả năng thực thi bất kỳ mã byte Ethereum nào. Arbitrum cũng thực hiện một phép tính tương tự đối với chi phí Gas, tương tự như Ethereum.
Kiến trúc của Arbitrum bổ sung thêm một cấp độ xác thực bằng cách yêu cầu người xác nhận đặt cược vào các trạng thái mới được đề xuất và các khối đề xuất. Cụ thể hơn, trình xác thực chịu trách nhiệm truy xuất dữ liệu giao dịch từ hợp đồng sequencerInbox, chạy giao dịch trên Máy ảo WebAssembly (WAVM) cục bộ, sau đó cập nhật trạng thái L2 cục bộ. Sau đó, những người xác nhận đặt cược vào trạng thái mới, đề xuất một khối mới và bước vào giai đoạn thử thách 7 ngày trước khi xác nhận khối cuối cùng.
Đặc điểm nổi bật của Arbitrum là cơ chế chống gian lận. Trong khi nhiều hệ thống, chẳng hạn như Optimism, yêu cầu dấu vết thực thi toàn diện để chứng minh gian lận, thì Arbitrum ủng hộ một cách tiếp cận chi tiết hơn. Mối quan tâm là một tương tác đầy đủ có thể dẫn đến phòng chống gian lận có chứa một số lượng lớn giao dịch và vượt quá giới hạn gas. Như một giải pháp, Arbitrum lập luận rằng một lần thực thi lệnh không chính xác có thể bắt đầu ngăn chặn gian lận mà không cần thực hiện tất cả các lệnh. Điều này cho phép Arbitrum chia nhỏ việc ngăn chặn gian lận thành nhiều bước, cho phép hệ thống cung cấp bằng chứng về hành vi sai trái của người sắp xếp và tiết kiệm chi phí chỉ bằng cách chứng minh rằng người sắp xếp đã sai khi thực hiện một đơn đặt hàng cụ thể.
1.2 Bối cảnh nhóm
Dự án Arbitrum được phát triển bởi Offchain Labs, một nhóm được dẫn dắt bởi các học giả và chuyên gia giàu kinh nghiệm trong lĩnh vực khoa học máy tính.
Nhóm đồng sáng lập bao gồm cựu phó giám đốc công nghệ Nhà Trắng Ed Felten, giáo sư khoa học máy tính tại Đại học Princeton. Ngoài Felten, nhóm còn có Steven Goldfeder và Harry Kalodner, cả hai đều là Tiến sĩ. Arbitrum được thành lập khi còn là sinh viên khoa học máy tính tại Đại học Princeton.
Nền tảng học vấn vững chắc và kiến thức chuyên môn giúp nhóm Offchain Labs có hiểu biết sâu sắc về lý thuyết và thực hành công nghệ chuỗi khối. Sự kết hợp giữa kiến thức và kinh nghiệm này giúp họ có vị trí độc đáo để giải quyết các thách thức về khả năng mở rộng của Ethereum và các nền tảng chuỗi khối khác.
1.3 Thời gian ra quyết định
Tháng 8 năm 2018: Arbitrum đã giới thiệu Máy ảo Arbitrum (AVM) tại Hội nghị Bảo mật Usenix, đề xuất thực hiện các giao dịch ngoài chuỗi.
Tháng 8 năm 2021: Ra mắt Mainnet của Arbitrum One, một giải pháp Tổng hợp lạc quan hoàn chỉnh.
Tháng 9 năm 2021: Arbitrum Sequencer đã trải qua một khoảng thời gian ngắn ngoại tuyến do quá tải giao dịch.
Tháng 10 năm 2021: Nhóm đề xuất Arbitrum Nitro, phiên bản nâng cấp của Arbitrum One, có kế hoạch chuyển đổi AVM sang Web Assembly (WASM) và thay thế trình giả lập EVM bằng Geth để có hiệu suất tốt hơn và khả năng tương thích với EVM.
Tháng 3 năm 2022: AnyTrust Chain được đề xuất lưu trữ dữ liệu giao dịch bên ngoài chuỗi để giảm phí giao dịch và đạt được tốc độ nhanh hơn, chủ yếu nhắm mục tiêu vào ngành công nghiệp trò chơi.
Tháng 8 năm 2022: Ra mắt mạng chính Arbitrum Nova dựa trên công nghệ AnyTrust.
Ngày 31 tháng 8 năm 2022: Mạng chính Arbitrum Nitro đi vào hoạt động, cung cấp phí giao dịch thấp hơn và khả năng tương thích EVM tốt hơn.
Tháng 2 năm 2023: Nhóm phát triển thông báo rằng một ngôn ngữ lập trình mới, Stylus, sẽ ra mắt vào cuối năm nay cho Arbitrum One và Arbitrum Nova.
Tháng 3 năm 2023: Mã thông báo $ARB được liệt kê trên hầu hết các CEX và DEX.
1.4 Thông tin gây quỹ
2. Hệ sinh thái quyết định
Từ biểu đồ, chúng ta có thể thấy rằng DeFi, DEX và GameFi trên Arbitrum đang phát triển cực kỳ nhanh chóng
2.1 Tài chính phi tập trung
2.1.1 Camelot
Camelot là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tập trung vào hệ sinh thái, dựa vào cộng đồng, cho phép người xây dựng nhóm thanh khoản và người dùng tận dụng cơ sở hạ tầng có thể tùy chỉnh của mình để đạt được thanh khoản tùy chỉnh sâu, bền vững và có thể thích ứng. Camelot hỗ trợ khởi chạy các giao thức mới trên Arbitrum, cung cấp các công cụ để bắt đầu, khởi động và duy trì tính thanh khoản ngày càng tăng.
2.1.2 Tài chính cầm cố
Pendle Finance là một giao thức giao dịch lợi nhuận DeFi sáng tạo, không cần cấp phép, cho phép người dùng quản lý hiệu quả lợi nhuận của họ. Nó cho phép người dùng rẽ nhánh và mua lợi nhuận được tạo ra bằng cách đặt cược ETH với mức chiết khấu. Pendle chuyển đổi riêng Mã thông báo lợi nhuận thành Mã thông báo lợi nhuận được chuẩn hóa (SY) và chia chúng thành hai loại riêng biệt: Mã thông báo chính (PT) và Mã thông báo lợi nhuận (YT). Những mã thông báo này có thể được giao dịch bằng cách sử dụng Trình tạo thị trường tự động V2 (AMM) tùy chỉnh. Trong hệ thống này, PT hoạt động giống như một trái phiếu không lãi suất và YT hoạt động như một khoản thanh toán bằng phiếu lãi, cung cấp một cách tiếp cận độc đáo để quản lý lợi nhuận trong không gian DeFi.
2.1.3 Tài chính bức xạ
Radiant Finance là một giao thức cho vay đột phá được xây dựng dựa trên kiến trúc LayerZero. Bắt nguồn từ Arbitrum, giờ đây nó đã được mở rộng sang chuỗi công khai BSC để tạo ra một thỏa thuận cho vay xuyên chuỗi. Điều này cho phép người dùng gửi tiền vào chuỗi công khai Arbitrum cũng như vay và rút tài sản trên các chuỗi công khai khác như Polygon, ETH và BSC. Trước đây, các hoạt động phức tạp như vậy yêu cầu sử dụng đồng thời nhiều giao thức cho vay và cầu nối chuỗi chéo. Radiant Finance đơn giản hóa quy trình này bằng cách cung cấp giải pháp chỉ bằng một cú nhấp chuột.
Khi chúng ta hướng tới tương lai của sự cùng tồn tại đa chuỗi, chúng ta cần giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản giữa các chuỗi công cộng khác nhau. Radiant Finance giải quyết vấn đề này bằng cách cho phép người dùng di chuyển tự do giữa các chuỗi công khai. Tính năng này đặt Radiant Finance khác biệt với các giao thức cho vay chính thống như Aave và Compound, hiện không cung cấp tính năng này.
2.1.4 GMX
GMX là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) chuyên về giao dịch hợp đồng giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn, đặc biệt là giao dịch phái sinh. GMX ban đầu được ra mắt dưới dạng Gambit trên chuỗi BSC, sau đó được chuyển sang Arbitrum và mở rộng hỗ trợ cho chuỗi Avalanche (AVAX). Không giống như các nền tảng như dYdX và Giao thức vĩnh viễn sử dụng sổ đặt hàng hoặc mô hình AMM, GMX sử dụng mô hình thanh khoản toàn cầu. Mô hình này cho phép người dùng cung cấp tính thanh khoản không phải bằng cách cung cấp hai mã thông báo (chẳng hạn như ETH/USDT) theo tỷ lệ 1:1 mà bằng cách trực tiếp mua và cam kết mã thông báo thanh khoản GLP do GMX phát hành để cung cấp tính thanh khoản. Bằng cách đặt cược GLP, người dùng tham gia hiệu quả vào việc tạo thị trường GMX.
2.2 GameFi
2.2.1 Đạo báu
Treasure nhằm mục đích tạo ra một "xứ sở thần tiên phi tập trung" bao gồm một loạt trò chơi trực tuyến. Các trò chơi này được kết nối với nhau thông qua khả năng tương tác của các tài sản trong trò chơi và sử dụng mã thông báo gốc MAGIC của Treasure làm tiền tệ dùng chung. Nền tảng này lưu trữ nhiều trò chơi phổ biến, bao gồm các trò chơi chiến lược như Bridgeworld, trò chơi nhập vai như The Beacon và Smolverse, cũng như các trò chơi chiến lược và quản lý tài nguyên như Realm.
3. Tường thuật hấp dẫn tiềm năng
3.1 Nâng cấp Cancun
Nâng cấp Ethereum lớn luôn là một sự kiện đáng chú ý trong không gian Web3. Việc nâng cấp Thượng Hải trong nửa đầu năm nay đã kích hoạt làn sóng LSD Summer. Tại ACDE#163 3, phạm vi nâng cấp Cancun đã được hoàn thiện. Các bản nâng cấp của Cancun bao gồm EIP 4844, EIP 1153, EIP 4788, EIP 5656 và EIP 6780 (bạn có thể tìm thấy danh sách các EIP đi kèm trong cancun.md 87), đáng chú ý nhất là đề xuất tập trung vào mở rộng EIP-4844
3.1.1 Tính khả dụng của dữ liệu là nút cổ chai chính của khả năng mở rộng
Trong các giao dịch tổng hợp, chi phí được chia thành thực thi, lưu trữ/trạng thái và tính khả dụng của dữ liệu. Hai chi phí đầu tiên xảy ra trên mạng Tổng số và chỉ là một phần nhỏ trong tổng chi phí. Một nút cổ chai đáng kể là chi phí cho tính khả dụng của dữ liệu, liên quan đến việc xuất bản dữ liệu lên Lớp 1 (L1).
Tính khả dụng của dữ liệu là rất quan trọng vì nó cho phép mọi người tái tạo lại trạng thái mà không cần sự cho phép. Khả năng mở rộng được cung cấp bởi Lớp 2 (L2) đạt được bằng cách tách biệt kiểm tra thực thi và bảo mật dữ liệu. Sự tách biệt này cho phép chúng tôi đồng bộ hóa và tìm nạp dữ liệu để xác minh trạng thái mà không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi trình sắp xếp thứ tự.
Hiện tại, các bản tổng hợp tải dữ liệu lên L1 dưới dạng calldata, rất tốn kém và không hiệu quả. Do đó, các phương pháp như nén dữ liệu cuộc gọi và EIP-4488 đã được giới thiệu để giảm chi phí dữ liệu cuộc gọi từ 16 gas trên mỗi byte khác 0 xuống còn 3 gas.
Tuy nhiên, việc sử dụng calldata không bền vững vì nó áp đặt các chi phí kế thừa không cần thiết lên L2. Đề xuất EIP-4844 cho phép chúng tôi cắt bớt dữ liệu, vì theo đề xuất, dữ liệu chỉ cần có sẵn đủ lâu để một người tham gia mạng trung thực tái tạo lại trạng thái đầy đủ và thách thức trình sắp xếp thứ tự.
**3.1.2 EIP 4844 là gì? **
EIP-4844, còn được gọi là Proto-Danksharding, là một đề xuất nhằm mục đích đặt nền tảng cho một đặc điểm kỹ thuật Danksharding hoàn chỉnh mà không cần triển khai ngay lập tức sharding. Theo mô hình này, tất cả người xác thực và người dùng vẫn chịu trách nhiệm xác minh trực tiếp tính khả dụng của tất cả dữ liệu.
Giao dịch mang theo Blob: Cải tiến chính được giới thiệu bởi Proto-Danksharding là một loại giao dịch mới, giao dịch mang theo Blob. Tương tự như các giao dịch thông thường, các giao dịch mang blobs mang dữ liệu bổ sung được gọi là blobs. Các đốm màu này có kích thước lớn (~125 kB) và tiết kiệm chi phí hơn so với lượng dữ liệu cuộc gọi tương đương. Tuy nhiên, Máy ảo Ethereum (EVM) chỉ có thể tuân theo các cam kết đối với các đốm màu chứ không phải chính dữ liệu của các đốm màu.
Quy trình vận hành giao dịch mang Blob
Trong quá trình này, Sequencer ban đầu cung cấp dữ liệu, dữ liệu này sau đó được làm cứng trên Lớp 1 (L1). Tiếp theo, blob sidecar được trích xuất từ giao dịch blob và việc thực thi trong giao dịch blob được thực hiện trong tải thực thi. Sau đó, dữ liệu cần thiết để xác minh trạng thái tổng hợp được di chuyển vào một cơ sở dữ liệu riêng biệt. Điều này cho phép trình xác thực Lớp 2 (L2) truy cập, tải xuống và đồng bộ hóa các sidecar này với L2, đảm bảo hoạt động liền mạch của mạng.
Hai tính năng nổi bật của giao dịch blob carry
Chúng không thể được sử dụng để đọc hợp đồng.
Giá trị chứa trong blob được thiết lập để xóa bởi các nút lớp đồng thuận sau một tháng. Theo truyền thống, các giao dịch tiêu thụ không gian khối. Tuy nhiên, với sự ra đời của Lớp 2 (L2), Lớp 1 (L1) trở thành lớp dữ liệu hoạt động như L2, khiến Calldata chiếm nhiều không gian khối hơn. Việc xóa dữ liệu blob theo thời gian cung cấp một giải pháp hiệu quả cho vấn đề lạm phát trạng thái L1.
**3.1.3 Danksharding ban đầu (EIP-4844) so với EIP-4488 như thế nào? **
EIP-4488 là một nỗ lực sớm hơn và đơn giản hơn để giải quyết cùng một vấn đề tải không khớp trong trường hợp trung bình/trường hợp xấu nhất. EIP-4488 thực hiện điều này với hai quy tắc đơn giản:
Chi phí Gas Calldata giảm từ 16 Gas mỗi byte xuống 3 Gas mỗi byte
Có giới hạn 1 MB cho mỗi khối, cộng thêm 300 byte cho mỗi giao dịch (tối đa theo lý thuyết: ~1,4 MB)
Sharding thô là một cách để tạo ra một loại giao dịch duy nhất có khả năng chứa các khối dữ liệu có kích thước cố định, lớn, rẻ hơn. Số lượng đốm màu trên mỗi khối bị hạn chế và không thể truy cập các đốm màu này từ EVM mà chỉ có thể truy cập các lời hứa của chúng. Lớp đồng thuận (chuỗi báo hiệu) chứ không phải lớp thực thi lưu trữ các đốm màu này.
Sự khác biệt thực tế chính giữa EIP-4488 và sharding ban đầu là mức độ thay đổi mà chúng tạo ra. EIP-4488 tìm cách giảm thiểu các thay đổi ngay lập tức, trong khi phân đoạn ban đầu hiện thực hiện nhiều thay đổi hơn để hạn chế các sửa đổi cần thiết trong tương lai để nâng cấp lên phân đoạn đầy đủ.
Mặc dù việc triển khai phân đoạn đầy đủ rất phức tạp, ngay cả với phân đoạn tối thô, nhưng sự phức tạp này chỉ giới hạn ở lớp đồng thuận. Sau khi triển khai phân đoạn dank ban đầu, nhóm khách hàng lớp điều hành, nhà phát triển tổng số và người dùng không cần thực hiện thêm công việc nào để hoàn tất quá trình chuyển đổi sang phân đoạn đầy đủ. Ngoài ra, proto-danksharding tách dữ liệu blob khỏi calldata, giúp khách hàng lưu trữ dữ liệu blob dễ dàng hơn trong thời gian ngắn hơn.
3.1.4 Lợi ích chính của EIP-4844
Không gian khối dành riêng cho tính khả dụng của dữ liệu
Giảm chi phí rollup lớp 2
Giới thiệu khả năng tương thích hoàn toàn về phía trước của Danksharding
Thí nghiệm chứng minh ZK
**3.1.5 Những cơ hội nào đáng được quan tâm? **
Rollup và Danksharding là giải pháp mở rộng đáng tin cậy duy nhất của Ethereum trong tương lai gần, có thể là vô thời hạn. Rõ ràng, điều này sẽ mang lại lợi ích to lớn cho toàn bộ cảnh quan Rollup Layer2. Điều đáng chú ý là Arbitrum, chủ đề chúng ta thảo luận hôm nay, cũng chiếm một vị trí quan trọng trong lĩnh vực Layer2.
#4. Phân tích đối thủ Layer2
4.1 TVL
Biểu đồ trên cho thấy xu hướng của Tổng giá trị Arbitrum bị khóa (TVL) từ đầu năm đến nay. Kể từ đầu năm, chúng tôi đã quan sát thấy một xu hướng tăng trưởng nhất quán. TVL của Arbitrum đã tăng từ 978,92 triệu USD vào đầu năm lên 2,198 tỷ USD hiện nay, một tỷ lệ tăng trưởng ấn tượng 125%. Điều này thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng rất nhanh.
So sánh dữ liệu của Arbitrum trong toàn bộ hệ sinh thái Rollup Layer2, cho dù đó là số lượng thỏa thuận hay tổng giá trị bị khóa (TVL), Arbitrum duy trì vị trí dẫn đầu, vượt xa đáng kể so với Optimism xếp thứ hai.
Từ góc độ thị phần tổng giá trị bị khóa (TVL) trong hệ sinh thái Rollup Layer2, Arbitrum chiếm vị trí thống lĩnh với thị phần 66,3%, vượt xa đáng kể vị trí thứ hai là Optimism với 25,6%. Một số liệu quan trọng khác trên chuỗi cần xem xét là tỷ lệ Mcap/TVL. Hiện tại, Mcap/TVL của Arbitrum chỉ là 0,68, thấp nhất trong số tất cả các hệ sinh thái Rollup Lớp 2 phát hành mã thông báo.
4.2 Người dùng trên chuỗi lớp thứ hai tích cực hơn
Dữ liệu người dùng đang hoạt động trên chuỗi của Arbitrum đã liên tục vượt trội so với của Optimism kể từ khi ra mắt mã thông báo. Đôi khi, nó thậm chí còn vượt qua chỉ số người dùng hoạt động trên chuỗi của Ethereum và Polygon.
4.3 So sánh các giao dịch trên chuỗi
Từ biểu đồ, chúng ta có thể thấy rằng khối lượng giao dịch trên chuỗi của Arbitrum đã áp đảo khối lượng giao dịch của Optimism trong gần ba tháng, thậm chí đôi khi gần bằng khối lượng giao dịch của Polygon.
Bảng hoạt động L2
Khi so sánh khối lượng giao dịch của toàn bộ hệ sinh thái Lớp 2 với khối lượng giao dịch trên chuỗi Ethereum, chúng ta có thể nhận thấy rằng mặc dù khối lượng giao dịch trên chuỗi Ethereum vẫn là cao nhất, nhưng nhiều Lớp 2 đã gần bằng mức của Ethereum. Có thể thấy Arbitrum có khối lượng giao dịch tối đa hàng ngày (TPS) là 31,64, đứng thứ 2 trong top 10. Khối lượng giao dịch của nó trong 30 ngày qua đạt 24,76 triệu, đứng đầu trong lĩnh vực cấp hai.
4.4 L2 có lợi nhất là gì?
Khả năng sinh lời cũng là một thước đo quan trọng để đánh giá các dự án. Trong trường hợp này, khi xem xét các mã thông báo Lớp 2 đã phát hành của chúng tôi, cụ thể là Arbitrum và Optimism, biểu đồ so sánh lợi nhuận L2 cho thấy doanh thu của Arbitrum thường vượt trội hơn so với Optimism. Vào tháng 3 năm 2023, khi Arbitrum ra mắt, doanh thu của nó đạt đỉnh 1.506 ETH. Ít nhất là từ dữ liệu hiện tại, Arbitrum vẫn là Lớp 2 có lợi nhất.
Một điểm khác không thể bỏ qua là một số lượng lớn các loại dự án khác nhau hiện đang được phát triển trên Arbitrum, làm phong phú thêm hệ sinh thái của Arbitrum. Điều này có khả năng tăng khối lượng giao dịch và doanh thu của Arbitrum. Ngoài ra, do tác động quảng cáo tiềm năng của nó đối với Lớp, bản nâng cấp Cancun có thể thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Arbitrum ở một mức độ nhất định, khuếch đại sự tăng trưởng về doanh thu và khối lượng giao dịch của Arbitrum.
4.5 Kế hoạch phát hành mã thông báo với tiềm năng đầu tư lớn hơn
Lịch trình phát hành mã thông báo tùy ý
Như được hiển thị trong biểu đồ được cung cấp, lịch phát hành mã thông báo Aritrum cho thấy rằng sẽ không có mã thông báo ARB mới nào được đưa vào lưu thông từ nay đến tháng 3 năm 2024. Người ta rất mong đợi rằng việc nâng cấp Cancun sẽ được hoàn thành vào cuối năm 2023. Điều này cho thấy rằng sẽ không có mã thông báo ARB mới nào được phát hành trong khi toàn bộ tường thuật được phát triển và quá trình nâng cấp Cancun hoàn tất, loại bỏ mọi áp lực bán tiềm ẩn. Điều kiện này tạo ra một môi trường thuận lợi để giá mã thông báo ARB tăng giá lành mạnh.
Lịch trình phát hành mã thông báo lạc quan
Biểu đồ trên cho thấy lịch trình khởi chạy mã thông báo của Optimism. Chúng ta có thể thấy rằng từ nay đến tháng 3 năm 2024, khoảng 251 triệu mã thông báo OP sẽ được phát hành, chiếm 39% nguồn cung cấp mã thông báo hiện tại và 5,8% tổng nguồn cung cấp mã thông báo đã phát hành. Các mã thông báo mới được phát hành chủ yếu bao gồm những người đóng góp và nhà đầu tư cốt lõi.
Với khối lượng, mã thông báo OP vẫn sẽ phải đối mặt với áp lực bán tiềm năng đáng kể từ việc phát hành mã thông báo khổng lồ trong quá trình nâng cấp Cancun. Nhưng may mắn thay, những mã thông báo này không được phát hành ngay lập tức mà dần dần theo thời gian, tạo cơ hội cho thị trường hấp thụ dần áp lực bán. Do đó, có thể không có biến động giá đáng kể trong giai đoạn này. Tuy nhiên, trước mỗi lần ra mắt mã thông báo, vẫn có một cơ hội nhất định để bán khống.
5. Phân tích dữ liệu mã thông báo $ARB
5.1 Phân tích cá voi khổng lồ trên chuỗi
Dữ liệu 100 nhà giao dịch hàng đầu của $ARB
Chúng tôi đã phân tích chuyên sâu về dữ liệu trực tuyến của 100 nhà giao dịch hàng đầu của $ARB, thông tin chi tiết có thể được tìm thấy trong liên kết đính kèm. Dựa trên phân tích thống kê của chúng tôi về dữ liệu này, rõ ràng là các thực thể quan trọng trên chuỗi này có cơ sở chi phí trung bình là 1,29 đô la và lợi nhuận trung bình là -12,51%.
Khi phân tách thu nhập của 100 nhà giao dịch hàng đầu, chúng tôi thấy rằng chỉ 7% trong số những nhà giao dịch trực tuyến lớn này có lãi, trong khi 82% phải đối mặt với thua lỗ. Tuy nhiên, bất chấp tỷ suất lợi nhuận âm phổ biến giữa những người nắm giữ lớn này, không ai trong số họ có bất kỳ dấu hiệu nào sẽ giảm vị thế của họ trong bảy ngày qua. Trên thực tế, chỉ có 3 người nắm giữ đã giảm cổ phần của họ trong 30 ngày qua. Mô hình nắm giữ chắc chắn này của phần lớn các nhà giao dịch bất chấp sự suy thoái của thị trường hiện tại cho thấy niềm tin chung vào giá trị của mã thông báo $ARB.
Chúng ta cũng nên lưu ý rằng 35 trong số 100 nhà giao dịch hàng đầu (35%) đã chọn tăng các vị thế hiện có hoặc mở các vị thế mới trong 30 ngày qua. Chúng tôi đã kiểm tra thêm tập hợp con của các nhà giao dịch tích lũy được nhiều nhất. Ví dụ: một nhà giao dịch được xác định là 0x3737 đã bắt đầu liên tục mua thêm mã thông báo $ARB sau khi giá giảm đáng kể. Chi phí trung bình của những giao dịch mua bổ sung này là khoảng 1,07 đô la. Điều quan trọng là nhà giao dịch này đã thêm vào vị thế của mình mà không có bất kỳ bằng chứng nào về việc bán hoặc chốt lời. Tương tự như vậy, một nhà giao dịch có tên 0x83ee có chi phí mua lại trung bình khoảng 1,15 đô la và những lần mua lại này chiếm 98,3% cổ phần hiện tại của họ. Ngay cả trong thời gian giảm giá, nhà giao dịch đã không thực hiện bất kỳ lệnh cắt lỗ nào.
Có những ngoại lệ đối với những người nắm giữ chính này. Ví dụ: một chủ sở hữu được xác định là 0x92fe đã bán một số mã thông báo vào ngày 10 tháng 6 năm 2023 để giảm rủi ro trong thời gian giá giảm mạnh có vẻ không giống như một chủ sở hữu đã cam kết. Tuy nhiên, nhà giao dịch tiếp tục tích lũy lại vào ngày 30 tháng 6 năm 2023 với mức giá xấp xỉ $1,14. Chi phí mua lại trung bình cho những người nắm giữ chính khác là từ $1,00 đến $1,15. Những thương nhân này đã không được nhắc bán cổ phần của họ do giá giảm. Ngược lại, nhiều người đã tận dụng những mức giá thấp hơn này để thêm vào vị trí của họ, làm giảm cơ sở chi phí trung bình.
5.2 Định giá
Các chỉ số chính của dự án
Hiện tại, chức năng duy nhất của mã thông báo ARB và OP là quản trị, cho phép chủ sở hữu bỏ phiếu về định hướng tương lai của dự án. Tuy nhiên, các đề xuất trong quá khứ đã gây nhầm lẫn và làm suy yếu sự chắc chắn của quyền bỏ phiếu. Từ góc độ doanh thu, điều này chỉ xác nhận rằng giao thức và dự án Arbitrum có một số tiềm năng kiếm tiền, nhưng mã thông báo ARB vẫn chưa chứng minh được bất kỳ giá trị nắm bắt nào về mặt này.
Chúng tôi hiện đang thiếu các mô hình định giá mạnh mẽ cho các mã thông báo quản trị như vậy. Do đó, trong nghiên cứu này, chúng tôi sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL (Vốn hóa thị trường trên Tổng giá trị bị khóa), một thước đo chính, để định giá ARB. Cũng xin lưu ý rằng việc sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL để định giá ARB chỉ có hiệu lực cho đến đợt bán mã thông báo $ARB tiếp theo. Như chúng tôi đã nhấn mạnh trước đây, một đợt phát hành lớn mã thông báo sẽ diễn ra trong thời gian mở khóa tiếp theo, điều này có thể gây ra những biến động lớn trong định giá Mcap/TVL, khiến định giá hiện tại không hợp lệ.
Định giá $ARB dựa trên Mcap/TVL
Sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL làm chỉ báo, chúng tôi đã ước tính giá mã thông báo cho lần ra mắt sắp tới và trong quá trình nâng cấp Cancun, với phạm vi giá tiềm năng trong tương lai là từ 1,59 đô la đến 11,08 đô la. Kết hợp với phân tích cá voi trước đây của chúng tôi, cho thấy cá voi có chi phí cơ bản trung bình khoảng 1,29 đô la và xem xét rằng các khoản tích lũy điển hình của những người nắm giữ lớn trong các đợt giảm giá trước đó dao động từ 1,00 đô la đến 1,15 đô la, có vẻ như ngay cả ở mức giá vừa phải Theo tính toán, giá ước tính là 1,59 đô la Mỹ và các cổ đông lớn vẫn có khả năng kiếm lời trong tương lai.
Đối với các nhà đầu tư bán lẻ có ít vốn khả dụng hơn, một chiến lược khả thi có thể là mua mã thông báo $ARB với mức giá thấp hơn hoặc trong phạm vi tích lũy trung bình của những người nắm giữ chính. Cách tiếp cận này có thể dẫn đến tỷ lệ phần thưởng rủi ro thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư bán lẻ.
Sáu, kết luận
Tóm lại, Arbitrum đại diện cho một tiến bộ lớn trong các giải pháp khả năng mở rộng Lớp 2 cho mạng Ethereum. Việc sử dụng độc đáo các kỹ thuật Tổng hợp Lạc quan và giao thức thử thách tương tác nhiều vòng thể hiện một cách tiếp cận mới để nâng cao hiệu suất mạng và giảm chi phí giải quyết tranh chấp.
Nền tảng học thuật và chuyên môn vững chắc của nhóm Phòng thí nghiệm Offchain đằng sau Arbitrum đảm bảo hiểu biết sâu sắc về lý thuyết và thực hành công nghệ chuỗi khối. Kiến thức và kinh nghiệm này giúp họ giải quyết các thách thức về khả năng mở rộng mà Ethereum và các nền tảng chuỗi khối khác phải đối mặt.
Sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái Arbitrum, đặc biệt là trong không gian DeFi, DEX và GameFi, làm nổi bật tiềm năng của nền tảng để thúc đẩy sự đổi mới và tăng trưởng trong không gian chuỗi khối. Các dự án đáng chú ý như Camelot, Pendle Finance, Radiant Finance, GMX và Treasure Dao đã chứng minh rằng có thể xây dựng nhiều ứng dụng khác nhau trên Arbitrum.
Các bản nâng cấp Ethereum lớn như bản nâng cấp Cancun sắp tới có thể kích thích hơn nữa sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum. Là một giải pháp lớp 2 cho Ethereum, Arbitrum đã được hưởng lợi rất nhiều từ những tiến bộ này. Do đó, điều quan trọng là các bên liên quan phải theo dõi chặt chẽ tiến trình của Arbitrum và hệ sinh thái của nó, vì nó được kỳ vọng sẽ đóng vai trò then chốt trong tương lai của Ethereum và không gian blockchain rộng lớn hơn.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Arbitrum: Con đường sáng tạo để mở rộng Ethereum
Tác giả: BTX Research Nguồn: medium Biên dịch: Jinse Finance, Shan Ouba
Bản tóm tắt
1. Giới thiệu về Arbitrum
1.1 Bối cảnh
Arbitrum là một giải pháp khả năng mở rộng Lớp 2 (L2) sáng tạo được phát triển bởi Offchain Labs, giải pháp này đề xuất một giải pháp độc đáo để nâng cao hiệu suất của mạng Ethereum. Điều này đạt được bằng cách sử dụng công nghệ Tổng hợp Lạc quan, được hỗ trợ bởi một giao thức thử thách tương tác nhiều vòng mới. Hiện tại, có hai chuỗi Arbitrum khác nhau trên mạng chính Ethereum: Arbitrum One, dựa trên Optimistic Rollup và Arbitrum Nova, hoạt động trên nguyên tắc AnyTrust. Cả hai cơ chế này đều nhằm mục đích giảm chi phí giải quyết tranh chấp trên chuỗi Lớp 1 (L1) bằng cách phân đoạn quy trình chống gian lận.
Tương đương với Máy ảo Ethereum (EVM), Arbitrum được xây dựng dựa trên Geth, một máy ảo rất linh hoạt có khả năng thực thi bất kỳ mã byte Ethereum nào. Arbitrum cũng thực hiện một phép tính tương tự đối với chi phí Gas, tương tự như Ethereum.
Kiến trúc của Arbitrum bổ sung thêm một cấp độ xác thực bằng cách yêu cầu người xác nhận đặt cược vào các trạng thái mới được đề xuất và các khối đề xuất. Cụ thể hơn, trình xác thực chịu trách nhiệm truy xuất dữ liệu giao dịch từ hợp đồng sequencerInbox, chạy giao dịch trên Máy ảo WebAssembly (WAVM) cục bộ, sau đó cập nhật trạng thái L2 cục bộ. Sau đó, những người xác nhận đặt cược vào trạng thái mới, đề xuất một khối mới và bước vào giai đoạn thử thách 7 ngày trước khi xác nhận khối cuối cùng.
Đặc điểm nổi bật của Arbitrum là cơ chế chống gian lận. Trong khi nhiều hệ thống, chẳng hạn như Optimism, yêu cầu dấu vết thực thi toàn diện để chứng minh gian lận, thì Arbitrum ủng hộ một cách tiếp cận chi tiết hơn. Mối quan tâm là một tương tác đầy đủ có thể dẫn đến phòng chống gian lận có chứa một số lượng lớn giao dịch và vượt quá giới hạn gas. Như một giải pháp, Arbitrum lập luận rằng một lần thực thi lệnh không chính xác có thể bắt đầu ngăn chặn gian lận mà không cần thực hiện tất cả các lệnh. Điều này cho phép Arbitrum chia nhỏ việc ngăn chặn gian lận thành nhiều bước, cho phép hệ thống cung cấp bằng chứng về hành vi sai trái của người sắp xếp và tiết kiệm chi phí chỉ bằng cách chứng minh rằng người sắp xếp đã sai khi thực hiện một đơn đặt hàng cụ thể.
1.2 Bối cảnh nhóm
Dự án Arbitrum được phát triển bởi Offchain Labs, một nhóm được dẫn dắt bởi các học giả và chuyên gia giàu kinh nghiệm trong lĩnh vực khoa học máy tính.
Nhóm đồng sáng lập bao gồm cựu phó giám đốc công nghệ Nhà Trắng Ed Felten, giáo sư khoa học máy tính tại Đại học Princeton. Ngoài Felten, nhóm còn có Steven Goldfeder và Harry Kalodner, cả hai đều là Tiến sĩ. Arbitrum được thành lập khi còn là sinh viên khoa học máy tính tại Đại học Princeton.
Nền tảng học vấn vững chắc và kiến thức chuyên môn giúp nhóm Offchain Labs có hiểu biết sâu sắc về lý thuyết và thực hành công nghệ chuỗi khối. Sự kết hợp giữa kiến thức và kinh nghiệm này giúp họ có vị trí độc đáo để giải quyết các thách thức về khả năng mở rộng của Ethereum và các nền tảng chuỗi khối khác.
1.3 Thời gian ra quyết định
Tháng 8 năm 2018: Arbitrum đã giới thiệu Máy ảo Arbitrum (AVM) tại Hội nghị Bảo mật Usenix, đề xuất thực hiện các giao dịch ngoài chuỗi.
Tháng 8 năm 2021: Ra mắt Mainnet của Arbitrum One, một giải pháp Tổng hợp lạc quan hoàn chỉnh.
Tháng 9 năm 2021: Arbitrum Sequencer đã trải qua một khoảng thời gian ngắn ngoại tuyến do quá tải giao dịch.
Tháng 10 năm 2021: Nhóm đề xuất Arbitrum Nitro, phiên bản nâng cấp của Arbitrum One, có kế hoạch chuyển đổi AVM sang Web Assembly (WASM) và thay thế trình giả lập EVM bằng Geth để có hiệu suất tốt hơn và khả năng tương thích với EVM.
Tháng 3 năm 2022: AnyTrust Chain được đề xuất lưu trữ dữ liệu giao dịch bên ngoài chuỗi để giảm phí giao dịch và đạt được tốc độ nhanh hơn, chủ yếu nhắm mục tiêu vào ngành công nghiệp trò chơi.
Tháng 8 năm 2022: Ra mắt mạng chính Arbitrum Nova dựa trên công nghệ AnyTrust.
Ngày 31 tháng 8 năm 2022: Mạng chính Arbitrum Nitro đi vào hoạt động, cung cấp phí giao dịch thấp hơn và khả năng tương thích EVM tốt hơn.
Tháng 2 năm 2023: Nhóm phát triển thông báo rằng một ngôn ngữ lập trình mới, Stylus, sẽ ra mắt vào cuối năm nay cho Arbitrum One và Arbitrum Nova.
Tháng 3 năm 2023: Mã thông báo $ARB được liệt kê trên hầu hết các CEX và DEX.
1.4 Thông tin gây quỹ
2. Hệ sinh thái quyết định
Từ biểu đồ, chúng ta có thể thấy rằng DeFi, DEX và GameFi trên Arbitrum đang phát triển cực kỳ nhanh chóng
2.1 Tài chính phi tập trung
2.1.1 Camelot
Camelot là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tập trung vào hệ sinh thái, dựa vào cộng đồng, cho phép người xây dựng nhóm thanh khoản và người dùng tận dụng cơ sở hạ tầng có thể tùy chỉnh của mình để đạt được thanh khoản tùy chỉnh sâu, bền vững và có thể thích ứng. Camelot hỗ trợ khởi chạy các giao thức mới trên Arbitrum, cung cấp các công cụ để bắt đầu, khởi động và duy trì tính thanh khoản ngày càng tăng.
2.1.2 Tài chính cầm cố
Pendle Finance là một giao thức giao dịch lợi nhuận DeFi sáng tạo, không cần cấp phép, cho phép người dùng quản lý hiệu quả lợi nhuận của họ. Nó cho phép người dùng rẽ nhánh và mua lợi nhuận được tạo ra bằng cách đặt cược ETH với mức chiết khấu. Pendle chuyển đổi riêng Mã thông báo lợi nhuận thành Mã thông báo lợi nhuận được chuẩn hóa (SY) và chia chúng thành hai loại riêng biệt: Mã thông báo chính (PT) và Mã thông báo lợi nhuận (YT). Những mã thông báo này có thể được giao dịch bằng cách sử dụng Trình tạo thị trường tự động V2 (AMM) tùy chỉnh. Trong hệ thống này, PT hoạt động giống như một trái phiếu không lãi suất và YT hoạt động như một khoản thanh toán bằng phiếu lãi, cung cấp một cách tiếp cận độc đáo để quản lý lợi nhuận trong không gian DeFi.
2.1.3 Tài chính bức xạ
Radiant Finance là một giao thức cho vay đột phá được xây dựng dựa trên kiến trúc LayerZero. Bắt nguồn từ Arbitrum, giờ đây nó đã được mở rộng sang chuỗi công khai BSC để tạo ra một thỏa thuận cho vay xuyên chuỗi. Điều này cho phép người dùng gửi tiền vào chuỗi công khai Arbitrum cũng như vay và rút tài sản trên các chuỗi công khai khác như Polygon, ETH và BSC. Trước đây, các hoạt động phức tạp như vậy yêu cầu sử dụng đồng thời nhiều giao thức cho vay và cầu nối chuỗi chéo. Radiant Finance đơn giản hóa quy trình này bằng cách cung cấp giải pháp chỉ bằng một cú nhấp chuột.
Khi chúng ta hướng tới tương lai của sự cùng tồn tại đa chuỗi, chúng ta cần giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản giữa các chuỗi công cộng khác nhau. Radiant Finance giải quyết vấn đề này bằng cách cho phép người dùng di chuyển tự do giữa các chuỗi công khai. Tính năng này đặt Radiant Finance khác biệt với các giao thức cho vay chính thống như Aave và Compound, hiện không cung cấp tính năng này.
2.1.4 GMX
GMX là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) chuyên về giao dịch hợp đồng giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn, đặc biệt là giao dịch phái sinh. GMX ban đầu được ra mắt dưới dạng Gambit trên chuỗi BSC, sau đó được chuyển sang Arbitrum và mở rộng hỗ trợ cho chuỗi Avalanche (AVAX). Không giống như các nền tảng như dYdX và Giao thức vĩnh viễn sử dụng sổ đặt hàng hoặc mô hình AMM, GMX sử dụng mô hình thanh khoản toàn cầu. Mô hình này cho phép người dùng cung cấp tính thanh khoản không phải bằng cách cung cấp hai mã thông báo (chẳng hạn như ETH/USDT) theo tỷ lệ 1:1 mà bằng cách trực tiếp mua và cam kết mã thông báo thanh khoản GLP do GMX phát hành để cung cấp tính thanh khoản. Bằng cách đặt cược GLP, người dùng tham gia hiệu quả vào việc tạo thị trường GMX.
2.2 GameFi
2.2.1 Đạo báu
Treasure nhằm mục đích tạo ra một "xứ sở thần tiên phi tập trung" bao gồm một loạt trò chơi trực tuyến. Các trò chơi này được kết nối với nhau thông qua khả năng tương tác của các tài sản trong trò chơi và sử dụng mã thông báo gốc MAGIC của Treasure làm tiền tệ dùng chung. Nền tảng này lưu trữ nhiều trò chơi phổ biến, bao gồm các trò chơi chiến lược như Bridgeworld, trò chơi nhập vai như The Beacon và Smolverse, cũng như các trò chơi chiến lược và quản lý tài nguyên như Realm.
3. Tường thuật hấp dẫn tiềm năng
3.1 Nâng cấp Cancun
Nâng cấp Ethereum lớn luôn là một sự kiện đáng chú ý trong không gian Web3. Việc nâng cấp Thượng Hải trong nửa đầu năm nay đã kích hoạt làn sóng LSD Summer. Tại ACDE#163 3, phạm vi nâng cấp Cancun đã được hoàn thiện. Các bản nâng cấp của Cancun bao gồm EIP 4844, EIP 1153, EIP 4788, EIP 5656 và EIP 6780 (bạn có thể tìm thấy danh sách các EIP đi kèm trong cancun.md 87), đáng chú ý nhất là đề xuất tập trung vào mở rộng EIP-4844
3.1.1 Tính khả dụng của dữ liệu là nút cổ chai chính của khả năng mở rộng
Trong các giao dịch tổng hợp, chi phí được chia thành thực thi, lưu trữ/trạng thái và tính khả dụng của dữ liệu. Hai chi phí đầu tiên xảy ra trên mạng Tổng số và chỉ là một phần nhỏ trong tổng chi phí. Một nút cổ chai đáng kể là chi phí cho tính khả dụng của dữ liệu, liên quan đến việc xuất bản dữ liệu lên Lớp 1 (L1).
Tính khả dụng của dữ liệu là rất quan trọng vì nó cho phép mọi người tái tạo lại trạng thái mà không cần sự cho phép. Khả năng mở rộng được cung cấp bởi Lớp 2 (L2) đạt được bằng cách tách biệt kiểm tra thực thi và bảo mật dữ liệu. Sự tách biệt này cho phép chúng tôi đồng bộ hóa và tìm nạp dữ liệu để xác minh trạng thái mà không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi trình sắp xếp thứ tự.
Hiện tại, các bản tổng hợp tải dữ liệu lên L1 dưới dạng calldata, rất tốn kém và không hiệu quả. Do đó, các phương pháp như nén dữ liệu cuộc gọi và EIP-4488 đã được giới thiệu để giảm chi phí dữ liệu cuộc gọi từ 16 gas trên mỗi byte khác 0 xuống còn 3 gas.
Tuy nhiên, việc sử dụng calldata không bền vững vì nó áp đặt các chi phí kế thừa không cần thiết lên L2. Đề xuất EIP-4844 cho phép chúng tôi cắt bớt dữ liệu, vì theo đề xuất, dữ liệu chỉ cần có sẵn đủ lâu để một người tham gia mạng trung thực tái tạo lại trạng thái đầy đủ và thách thức trình sắp xếp thứ tự.
**3.1.2 EIP 4844 là gì? **
EIP-4844, còn được gọi là Proto-Danksharding, là một đề xuất nhằm mục đích đặt nền tảng cho một đặc điểm kỹ thuật Danksharding hoàn chỉnh mà không cần triển khai ngay lập tức sharding. Theo mô hình này, tất cả người xác thực và người dùng vẫn chịu trách nhiệm xác minh trực tiếp tính khả dụng của tất cả dữ liệu.
Giao dịch mang theo Blob: Cải tiến chính được giới thiệu bởi Proto-Danksharding là một loại giao dịch mới, giao dịch mang theo Blob. Tương tự như các giao dịch thông thường, các giao dịch mang blobs mang dữ liệu bổ sung được gọi là blobs. Các đốm màu này có kích thước lớn (~125 kB) và tiết kiệm chi phí hơn so với lượng dữ liệu cuộc gọi tương đương. Tuy nhiên, Máy ảo Ethereum (EVM) chỉ có thể tuân theo các cam kết đối với các đốm màu chứ không phải chính dữ liệu của các đốm màu.
Quy trình vận hành giao dịch mang Blob
Trong quá trình này, Sequencer ban đầu cung cấp dữ liệu, dữ liệu này sau đó được làm cứng trên Lớp 1 (L1). Tiếp theo, blob sidecar được trích xuất từ giao dịch blob và việc thực thi trong giao dịch blob được thực hiện trong tải thực thi. Sau đó, dữ liệu cần thiết để xác minh trạng thái tổng hợp được di chuyển vào một cơ sở dữ liệu riêng biệt. Điều này cho phép trình xác thực Lớp 2 (L2) truy cập, tải xuống và đồng bộ hóa các sidecar này với L2, đảm bảo hoạt động liền mạch của mạng.
Hai tính năng nổi bật của giao dịch blob carry
**3.1.3 Danksharding ban đầu (EIP-4844) so với EIP-4488 như thế nào? **
EIP-4488 là một nỗ lực sớm hơn và đơn giản hơn để giải quyết cùng một vấn đề tải không khớp trong trường hợp trung bình/trường hợp xấu nhất. EIP-4488 thực hiện điều này với hai quy tắc đơn giản:
Sharding thô là một cách để tạo ra một loại giao dịch duy nhất có khả năng chứa các khối dữ liệu có kích thước cố định, lớn, rẻ hơn. Số lượng đốm màu trên mỗi khối bị hạn chế và không thể truy cập các đốm màu này từ EVM mà chỉ có thể truy cập các lời hứa của chúng. Lớp đồng thuận (chuỗi báo hiệu) chứ không phải lớp thực thi lưu trữ các đốm màu này.
Sự khác biệt thực tế chính giữa EIP-4488 và sharding ban đầu là mức độ thay đổi mà chúng tạo ra. EIP-4488 tìm cách giảm thiểu các thay đổi ngay lập tức, trong khi phân đoạn ban đầu hiện thực hiện nhiều thay đổi hơn để hạn chế các sửa đổi cần thiết trong tương lai để nâng cấp lên phân đoạn đầy đủ.
Mặc dù việc triển khai phân đoạn đầy đủ rất phức tạp, ngay cả với phân đoạn tối thô, nhưng sự phức tạp này chỉ giới hạn ở lớp đồng thuận. Sau khi triển khai phân đoạn dank ban đầu, nhóm khách hàng lớp điều hành, nhà phát triển tổng số và người dùng không cần thực hiện thêm công việc nào để hoàn tất quá trình chuyển đổi sang phân đoạn đầy đủ. Ngoài ra, proto-danksharding tách dữ liệu blob khỏi calldata, giúp khách hàng lưu trữ dữ liệu blob dễ dàng hơn trong thời gian ngắn hơn.
3.1.4 Lợi ích chính của EIP-4844
**3.1.5 Những cơ hội nào đáng được quan tâm? **
Rollup và Danksharding là giải pháp mở rộng đáng tin cậy duy nhất của Ethereum trong tương lai gần, có thể là vô thời hạn. Rõ ràng, điều này sẽ mang lại lợi ích to lớn cho toàn bộ cảnh quan Rollup Layer2. Điều đáng chú ý là Arbitrum, chủ đề chúng ta thảo luận hôm nay, cũng chiếm một vị trí quan trọng trong lĩnh vực Layer2.
#4. Phân tích đối thủ Layer2
4.1 TVL
Biểu đồ trên cho thấy xu hướng của Tổng giá trị Arbitrum bị khóa (TVL) từ đầu năm đến nay. Kể từ đầu năm, chúng tôi đã quan sát thấy một xu hướng tăng trưởng nhất quán. TVL của Arbitrum đã tăng từ 978,92 triệu USD vào đầu năm lên 2,198 tỷ USD hiện nay, một tỷ lệ tăng trưởng ấn tượng 125%. Điều này thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng rất nhanh.
So sánh dữ liệu của Arbitrum trong toàn bộ hệ sinh thái Rollup Layer2, cho dù đó là số lượng thỏa thuận hay tổng giá trị bị khóa (TVL), Arbitrum duy trì vị trí dẫn đầu, vượt xa đáng kể so với Optimism xếp thứ hai.
Từ góc độ thị phần tổng giá trị bị khóa (TVL) trong hệ sinh thái Rollup Layer2, Arbitrum chiếm vị trí thống lĩnh với thị phần 66,3%, vượt xa đáng kể vị trí thứ hai là Optimism với 25,6%. Một số liệu quan trọng khác trên chuỗi cần xem xét là tỷ lệ Mcap/TVL. Hiện tại, Mcap/TVL của Arbitrum chỉ là 0,68, thấp nhất trong số tất cả các hệ sinh thái Rollup Lớp 2 phát hành mã thông báo.
4.2 Người dùng trên chuỗi lớp thứ hai tích cực hơn
Dữ liệu người dùng đang hoạt động trên chuỗi của Arbitrum đã liên tục vượt trội so với của Optimism kể từ khi ra mắt mã thông báo. Đôi khi, nó thậm chí còn vượt qua chỉ số người dùng hoạt động trên chuỗi của Ethereum và Polygon.
4.3 So sánh các giao dịch trên chuỗi
Từ biểu đồ, chúng ta có thể thấy rằng khối lượng giao dịch trên chuỗi của Arbitrum đã áp đảo khối lượng giao dịch của Optimism trong gần ba tháng, thậm chí đôi khi gần bằng khối lượng giao dịch của Polygon.
Bảng hoạt động L2
Khi so sánh khối lượng giao dịch của toàn bộ hệ sinh thái Lớp 2 với khối lượng giao dịch trên chuỗi Ethereum, chúng ta có thể nhận thấy rằng mặc dù khối lượng giao dịch trên chuỗi Ethereum vẫn là cao nhất, nhưng nhiều Lớp 2 đã gần bằng mức của Ethereum. Có thể thấy Arbitrum có khối lượng giao dịch tối đa hàng ngày (TPS) là 31,64, đứng thứ 2 trong top 10. Khối lượng giao dịch của nó trong 30 ngày qua đạt 24,76 triệu, đứng đầu trong lĩnh vực cấp hai.
4.4 L2 có lợi nhất là gì?
Khả năng sinh lời cũng là một thước đo quan trọng để đánh giá các dự án. Trong trường hợp này, khi xem xét các mã thông báo Lớp 2 đã phát hành của chúng tôi, cụ thể là Arbitrum và Optimism, biểu đồ so sánh lợi nhuận L2 cho thấy doanh thu của Arbitrum thường vượt trội hơn so với Optimism. Vào tháng 3 năm 2023, khi Arbitrum ra mắt, doanh thu của nó đạt đỉnh 1.506 ETH. Ít nhất là từ dữ liệu hiện tại, Arbitrum vẫn là Lớp 2 có lợi nhất.
Một điểm khác không thể bỏ qua là một số lượng lớn các loại dự án khác nhau hiện đang được phát triển trên Arbitrum, làm phong phú thêm hệ sinh thái của Arbitrum. Điều này có khả năng tăng khối lượng giao dịch và doanh thu của Arbitrum. Ngoài ra, do tác động quảng cáo tiềm năng của nó đối với Lớp, bản nâng cấp Cancun có thể thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Arbitrum ở một mức độ nhất định, khuếch đại sự tăng trưởng về doanh thu và khối lượng giao dịch của Arbitrum.
4.5 Kế hoạch phát hành mã thông báo với tiềm năng đầu tư lớn hơn
Lịch trình phát hành mã thông báo tùy ý
Như được hiển thị trong biểu đồ được cung cấp, lịch phát hành mã thông báo Aritrum cho thấy rằng sẽ không có mã thông báo ARB mới nào được đưa vào lưu thông từ nay đến tháng 3 năm 2024. Người ta rất mong đợi rằng việc nâng cấp Cancun sẽ được hoàn thành vào cuối năm 2023. Điều này cho thấy rằng sẽ không có mã thông báo ARB mới nào được phát hành trong khi toàn bộ tường thuật được phát triển và quá trình nâng cấp Cancun hoàn tất, loại bỏ mọi áp lực bán tiềm ẩn. Điều kiện này tạo ra một môi trường thuận lợi để giá mã thông báo ARB tăng giá lành mạnh.
Lịch trình phát hành mã thông báo lạc quan
Biểu đồ trên cho thấy lịch trình khởi chạy mã thông báo của Optimism. Chúng ta có thể thấy rằng từ nay đến tháng 3 năm 2024, khoảng 251 triệu mã thông báo OP sẽ được phát hành, chiếm 39% nguồn cung cấp mã thông báo hiện tại và 5,8% tổng nguồn cung cấp mã thông báo đã phát hành. Các mã thông báo mới được phát hành chủ yếu bao gồm những người đóng góp và nhà đầu tư cốt lõi.
Với khối lượng, mã thông báo OP vẫn sẽ phải đối mặt với áp lực bán tiềm năng đáng kể từ việc phát hành mã thông báo khổng lồ trong quá trình nâng cấp Cancun. Nhưng may mắn thay, những mã thông báo này không được phát hành ngay lập tức mà dần dần theo thời gian, tạo cơ hội cho thị trường hấp thụ dần áp lực bán. Do đó, có thể không có biến động giá đáng kể trong giai đoạn này. Tuy nhiên, trước mỗi lần ra mắt mã thông báo, vẫn có một cơ hội nhất định để bán khống.
5. Phân tích dữ liệu mã thông báo $ARB
5.1 Phân tích cá voi khổng lồ trên chuỗi
Dữ liệu 100 nhà giao dịch hàng đầu của $ARB
Chúng tôi đã phân tích chuyên sâu về dữ liệu trực tuyến của 100 nhà giao dịch hàng đầu của $ARB, thông tin chi tiết có thể được tìm thấy trong liên kết đính kèm. Dựa trên phân tích thống kê của chúng tôi về dữ liệu này, rõ ràng là các thực thể quan trọng trên chuỗi này có cơ sở chi phí trung bình là 1,29 đô la và lợi nhuận trung bình là -12,51%.
Khi phân tách thu nhập của 100 nhà giao dịch hàng đầu, chúng tôi thấy rằng chỉ 7% trong số những nhà giao dịch trực tuyến lớn này có lãi, trong khi 82% phải đối mặt với thua lỗ. Tuy nhiên, bất chấp tỷ suất lợi nhuận âm phổ biến giữa những người nắm giữ lớn này, không ai trong số họ có bất kỳ dấu hiệu nào sẽ giảm vị thế của họ trong bảy ngày qua. Trên thực tế, chỉ có 3 người nắm giữ đã giảm cổ phần của họ trong 30 ngày qua. Mô hình nắm giữ chắc chắn này của phần lớn các nhà giao dịch bất chấp sự suy thoái của thị trường hiện tại cho thấy niềm tin chung vào giá trị của mã thông báo $ARB.
Chúng ta cũng nên lưu ý rằng 35 trong số 100 nhà giao dịch hàng đầu (35%) đã chọn tăng các vị thế hiện có hoặc mở các vị thế mới trong 30 ngày qua. Chúng tôi đã kiểm tra thêm tập hợp con của các nhà giao dịch tích lũy được nhiều nhất. Ví dụ: một nhà giao dịch được xác định là 0x3737 đã bắt đầu liên tục mua thêm mã thông báo $ARB sau khi giá giảm đáng kể. Chi phí trung bình của những giao dịch mua bổ sung này là khoảng 1,07 đô la. Điều quan trọng là nhà giao dịch này đã thêm vào vị thế của mình mà không có bất kỳ bằng chứng nào về việc bán hoặc chốt lời. Tương tự như vậy, một nhà giao dịch có tên 0x83ee có chi phí mua lại trung bình khoảng 1,15 đô la và những lần mua lại này chiếm 98,3% cổ phần hiện tại của họ. Ngay cả trong thời gian giảm giá, nhà giao dịch đã không thực hiện bất kỳ lệnh cắt lỗ nào.
Có những ngoại lệ đối với những người nắm giữ chính này. Ví dụ: một chủ sở hữu được xác định là 0x92fe đã bán một số mã thông báo vào ngày 10 tháng 6 năm 2023 để giảm rủi ro trong thời gian giá giảm mạnh có vẻ không giống như một chủ sở hữu đã cam kết. Tuy nhiên, nhà giao dịch tiếp tục tích lũy lại vào ngày 30 tháng 6 năm 2023 với mức giá xấp xỉ $1,14. Chi phí mua lại trung bình cho những người nắm giữ chính khác là từ $1,00 đến $1,15. Những thương nhân này đã không được nhắc bán cổ phần của họ do giá giảm. Ngược lại, nhiều người đã tận dụng những mức giá thấp hơn này để thêm vào vị trí của họ, làm giảm cơ sở chi phí trung bình.
5.2 Định giá
Các chỉ số chính của dự án
Hiện tại, chức năng duy nhất của mã thông báo ARB và OP là quản trị, cho phép chủ sở hữu bỏ phiếu về định hướng tương lai của dự án. Tuy nhiên, các đề xuất trong quá khứ đã gây nhầm lẫn và làm suy yếu sự chắc chắn của quyền bỏ phiếu. Từ góc độ doanh thu, điều này chỉ xác nhận rằng giao thức và dự án Arbitrum có một số tiềm năng kiếm tiền, nhưng mã thông báo ARB vẫn chưa chứng minh được bất kỳ giá trị nắm bắt nào về mặt này.
Chúng tôi hiện đang thiếu các mô hình định giá mạnh mẽ cho các mã thông báo quản trị như vậy. Do đó, trong nghiên cứu này, chúng tôi sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL (Vốn hóa thị trường trên Tổng giá trị bị khóa), một thước đo chính, để định giá ARB. Cũng xin lưu ý rằng việc sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL để định giá ARB chỉ có hiệu lực cho đến đợt bán mã thông báo $ARB tiếp theo. Như chúng tôi đã nhấn mạnh trước đây, một đợt phát hành lớn mã thông báo sẽ diễn ra trong thời gian mở khóa tiếp theo, điều này có thể gây ra những biến động lớn trong định giá Mcap/TVL, khiến định giá hiện tại không hợp lệ.
Định giá $ARB dựa trên Mcap/TVL
Sử dụng tỷ lệ Mcap/TVL làm chỉ báo, chúng tôi đã ước tính giá mã thông báo cho lần ra mắt sắp tới và trong quá trình nâng cấp Cancun, với phạm vi giá tiềm năng trong tương lai là từ 1,59 đô la đến 11,08 đô la. Kết hợp với phân tích cá voi trước đây của chúng tôi, cho thấy cá voi có chi phí cơ bản trung bình khoảng 1,29 đô la và xem xét rằng các khoản tích lũy điển hình của những người nắm giữ lớn trong các đợt giảm giá trước đó dao động từ 1,00 đô la đến 1,15 đô la, có vẻ như ngay cả ở mức giá vừa phải Theo tính toán, giá ước tính là 1,59 đô la Mỹ và các cổ đông lớn vẫn có khả năng kiếm lời trong tương lai.
Đối với các nhà đầu tư bán lẻ có ít vốn khả dụng hơn, một chiến lược khả thi có thể là mua mã thông báo $ARB với mức giá thấp hơn hoặc trong phạm vi tích lũy trung bình của những người nắm giữ chính. Cách tiếp cận này có thể dẫn đến tỷ lệ phần thưởng rủi ro thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư bán lẻ.
Sáu, kết luận
Tóm lại, Arbitrum đại diện cho một tiến bộ lớn trong các giải pháp khả năng mở rộng Lớp 2 cho mạng Ethereum. Việc sử dụng độc đáo các kỹ thuật Tổng hợp Lạc quan và giao thức thử thách tương tác nhiều vòng thể hiện một cách tiếp cận mới để nâng cao hiệu suất mạng và giảm chi phí giải quyết tranh chấp.
Nền tảng học thuật và chuyên môn vững chắc của nhóm Phòng thí nghiệm Offchain đằng sau Arbitrum đảm bảo hiểu biết sâu sắc về lý thuyết và thực hành công nghệ chuỗi khối. Kiến thức và kinh nghiệm này giúp họ giải quyết các thách thức về khả năng mở rộng mà Ethereum và các nền tảng chuỗi khối khác phải đối mặt.
Sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái Arbitrum, đặc biệt là trong không gian DeFi, DEX và GameFi, làm nổi bật tiềm năng của nền tảng để thúc đẩy sự đổi mới và tăng trưởng trong không gian chuỗi khối. Các dự án đáng chú ý như Camelot, Pendle Finance, Radiant Finance, GMX và Treasure Dao đã chứng minh rằng có thể xây dựng nhiều ứng dụng khác nhau trên Arbitrum.
Các bản nâng cấp Ethereum lớn như bản nâng cấp Cancun sắp tới có thể kích thích hơn nữa sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum. Là một giải pháp lớp 2 cho Ethereum, Arbitrum đã được hưởng lợi rất nhiều từ những tiến bộ này. Do đó, điều quan trọng là các bên liên quan phải theo dõi chặt chẽ tiến trình của Arbitrum và hệ sinh thái của nó, vì nó được kỳ vọng sẽ đóng vai trò then chốt trong tương lai của Ethereum và không gian blockchain rộng lớn hơn.