Tác giả: THOR HARTVIGSEN; Trình biên dịch: Vernacular Blockchain

Synthetix đã phát triển đáng kể gần đây. Bài viết này nhằm mục đích phân tích điều gì làm cho Synthetix trở nên độc đáo ngày nay, nó đã hoạt động như thế nào trong thời gian gần đây và tại sao V3 là một cải tiến lớn trong DeFi.

Mục lục

1. Tình trạng hiện tại của Synthetix

2. Chỉ số Synthetix V2

3. V3 tổng hợp

4. Đường đến V3

5. Suy nghĩ cuối cùng

1. Tình trạng hiện tại của Synthetix

Synthetix được ra mắt vào năm 2017 bởi Kain Warwick và Justin MosesKain Warwick. Ban đầu được gọi là Havven, dự án cung cấp một stablecoin (nUSD) được thế chấp quá mức bằng tài sản tiền điện tử. Giao thức đã trải qua một chặng đường dài kể từ đó, đặc biệt là trong hiệu suất kết hợp của các tài sản trên mạng chính Ethereum và Optimism.

Ngày nay, Synthetix hoạt động như một lớp thanh khoản cho một số lượng lớn giao thức DeFi. Người dùng trên Synthetix đặt cược mã thông báo SNX gốc, được sử dụng làm tài sản thế chấp (USD tổng hợp) cho đúc tiền sUSD (USD tổng hợp). **Do đó, sUSD là stablecoin gốc của Synthetix, được SNX thế chấp quá mức, đại diện cho khoản nợ của người dùng trên giao thức.

Do đó, tổng thanh khoản khả dụng mà một giao thức được xây dựng trên Synthetix có thể sử dụng là một chức năng của số lượng tài sản thế chấp (tức là SNX) được đặt trên giao thức. Tại sao người dùng nên đặt cược SNX để đạt được tính thanh khoản tổng hợp này? Bởi vì những người đặt cược được thưởng bằng việc phát hành mã thông báo SNX gốc và các khoản phí phát sinh từ các giao thức tận dụng khoản nợ tổng hợp này (APY hiện tại = 40%). **Nếu số lượng SNX đặt cọc dưới một ngưỡng nhất định, lượng phát thải SNX sẽ tăng lên, do đó thu hút nhiều người dùng hơn đặt cọc SNX và tăng cường thanh khoản. **

**Tính thanh khoản trên Synthetix hỗ trợ hai loại tài sản khác nhau: giao ngay và tương lai. ** Điểm tổng hợp theo dõi các tài sản khác nhau như tiền điện tử, hàng hóa, ngoại hối, v.v. Đây là một cách để người dùng nhận các khoản đầu tư mà không thực sự nắm giữ tài sản cơ bản. Hợp đồng tương lai tổng hợp cho phép người dùng giao dịch hợp đồng tương lai có đòn bẩy trên nhiều tài sản khác nhau. Thanh khoản trên Synthetix đóng vai trò là đối tác của các giao dịch này. **Do đó, điều đáng chú ý là những người đặt cược SNX phải chịu rủi ro đối tác. **Điều này có nghĩa là nếu một nhà giao dịch trên một giao thức giao dịch tận dụng tính thanh khoản trên Synthetix (ví dụ: Kwenta) để kiếm được nhiều lợi nhuận, thì khoản nợ của bên đặt cọc sẽ tăng lên và ngược lại. Tuy nhiên, có các cơ chế để giảm thiểu rủi ro này, bao gồm cung cấp cho các nhà giao dịch cơ hội kinh doanh chênh lệch giá (tỷ lệ tài trợ) khi hoạt động giao dịch đi chệch hướng.

1. Toán

Tính đến thời điểm hiện tại, Synthetix có TVL là 375 triệu đô la, có nghĩa là SNX trị giá 375 triệu đô la đã được đặt cược. **Kwenta là một ví dụ về giao thức được xây dựng dựa trên Synthetix và sử dụng tính thanh khoản của giao thức. **Kwenta là một giao thức giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên Optimism không có tính thanh khoản riêng do chúng kế thừa từ Synthetix. Tất cả các cặp giao dịch trên Kwenta đều được tính bằng sUSD, vì vậy để giao dịch các tài sản tổng hợp này, người dùng phải đúc sUSD bằng cách đặt cược SNX (hoặc mua sUSD trên thị trường).

Thương mại ở Kwenta

Tất cả các khoản phí giao dịch phát sinh trên Kwenta đều được trả cho những người đặt cược SNX. Trung bình, Kwenta chiếm khoảng 60-70% tất cả các khoản phí phát sinh bởi các giao thức sử dụng tính thanh khoản của Synthetix. Các giao thức/ứng dụng giao diện người dùng được xây dựng trên Synthetix là:

1）Lyra

2）Thales

3. Đếm

4. hàng rào

5）Đa thức

2.Infinex Cách đây không lâu, nhóm Synthetix đã thông báo rằng họ sẽ sử dụng lớp thanh khoản Synthetix để xây dựng giao diện người dùng (giao thức) của riêng mình. Infinex là một nền tảng giao dịch vĩnh viễn trên chuỗi được thiết kế để bắt chước trải nghiệm giao dịch của một nền tảng giao dịch tập trung, nhưng trên chuỗi theo cách phi tập trung. Vì giao diện người dùng và trải nghiệm là trọng tâm của giao thức nên sẽ có các chế độ "Dễ dàng" và "Chuyên nghiệp" để giúp các nhà giao dịch mới bắt đầu dễ dàng hơn.

**Sẽ không có mã thông báo gốc mới, nhưng giao thức sẽ được quản lý bởi SNX. Ngoài ra, tất cả doanh thu sẽ được sử dụng để tăng cường tính thanh khoản của Synthetix bằng cách mua và đặt cược SNX. **Khối lượng giao dịch càng lớn, áp lực mua trên SNX càng lớn và tính thanh khoản càng sâu. Một bánh đà có thể đang hình thành.

2. Chỉ số Synthetix V2

Dưới đây là biểu đồ từ Token Terminal hiển thị giá của SNX và khối lượng giao dịch trên giao thức sử dụng thanh khoản Synthetix. Như biểu đồ cho thấy, có sự khác biệt lớn giữa hoạt động gần đây của SNX và giá hiện tại của nó.

Khối lượng Synthetix và giá SNX

Một loạt các bản phát hành sản phẩm gần đây của Synthetix, với bản nâng cấp Perps V2 giới thiệu nhiều tài sản tổng hợp có thể được sử dụng trong các giao thức như Kwenta, đã đóng một vai trò quan trọng trong hoạt động gia tăng. **Tuy nhiên, điều đáng nói là Synthetix đã mua được một lượng lớn mã thông báo OP từ Optimism, đang được sử dụng trong các giao thức như Kwenta để khuyến khích người dùng sử dụng sản phẩm. **Ngoài ra, Kwenta sẽ phân phối thêm mã thông báo KWENTA để nhận được các ưu đãi cao hơn.

Dưới đây là biểu đồ của TVL, biểu đồ duy nhất của Synthetix vì nó tương quan trực tiếp với giá của SNX, như được hiển thị bên dưới. Như đã đề cập trước đó, đây là trường hợp vì SNX là tài sản duy nhất có thể được đặt cược trên giao thức.

Giá của Synthetix TVL và SNX

Synthetix là một phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng DeFi và tính thanh khoản được sử dụng bởi nhiều giao thức, như thể hiện trong sơ đồ trên. Hạn chế về tính thanh khoản hoặc TVL hiện tại là chỉ SNX mới có thể được đặt cược trên Synthetix. Điều này sẽ thay đổi trong V3.

3. Tổng hợp V3

Synthetix V3 chứa một số nâng cấp đưa Synthetix lên cấp độ tiếp theo nói chung: lớp thanh khoản chuỗi chéo cho tất cả DeFi. V3 hiện đang ở giai đoạn alpha và các tính năng khác nhau sẽ được triển khai dần dần sau khi hoàn thành.

Dưới đây là những điểm chính về phần giới thiệu V3:

1. Cầm cố nhiều tài sản thế chấp thay vì chỉ SNX

2) Lớp thanh khoản không được phép

3) Hệ sinh thái thân thiện với nhà phát triển

4) Triển khai liên chuỗi liền mạch

1. Đặt cược nhiều tài sản thế chấp

Đặt cược nhiều tài sản thế chấp là một trong những nguyên lý cốt lõi của tầm nhìn Synthetix V3. Tính đến thời điểm hiện tại, chỉ SNX mới có thể được đặt cược để có tính thanh khoản được sử dụng trong các thị trường vĩnh viễn và giao ngay tổng hợp. V3 giới thiệu một thiết kế kho tiền trong đó mỗi kho tiền được đại diện bởi một loại tài sản thế chấp (mã thông báo). Một kho tiền có thể là ETH, một SNX khác và một wBTC thứ ba. Các loại tài sản thế chấp tạo nên các kho tiền này được thêm vào thông qua quản trị. Ngoài ra, kho bạc có thể được thêm vào nhóm để sử dụng bởi các giao thức tìm cách tận dụng tính thanh khoản dành riêng cho thị trường của chúng. Một ví dụ sẽ là một nhóm các kho ETH và kho DAI, sau đó có thể được sử dụng trên thị trường phái sinh trực tuyến như Kwenta. Một số lợi ích:

1. Với tư cách là người đặt cược, bạn có thể tự do hơn trong việc lựa chọn tài sản mà bạn muốn cung cấp làm tài sản thế chấp và kiếm thu nhập.

2. Vì nhóm khai thác được kết nối với một thị trường cụ thể nên các rủi ro được tách biệt, minh bạch với các bên liên quan. Các nhà đầu tư không thích rủi ro chỉ có thể cung cấp tính thanh khoản cho các nhóm được sử dụng bởi thị trường BTC và ETH, chứ không phải cho các tài sản rủi ro hơn.

3. Vì nhóm quỹ được liên kết với một thị trường cụ thể, nó có thể được phòng ngừa rủi ro tốt hơn, do đó giảm rủi ro đối tác

2. Lớp thanh khoản không được phép

Với V3, các nhà phát triển có thể tận dụng các nhóm thanh khoản trên Synthetix để tạo thị trường mới theo cách không được phép. Một trở ngại lớn đối với DeFi là việc khởi động thanh khoản sớm, điều này thường đạt được thông qua các khuyến khích mạnh mẽ để phát hành mã thông báo.

Ngoài việc có thể chọn nhóm thanh khoản nào mà thị trường nên tích hợp, người tạo thị trường cũng có thể chọn sản phẩm của họ nên sử dụng tiên tri nào và tạo cấu trúc phần thưởng tùy chỉnh cho các nhà cung cấp thanh khoản. Việc niêm yết các tài sản tổng hợp mới cũng sẽ không còn được thực hiện thông qua quản trị, nhưng có thể dễ dàng thực thi. Những tài sản này có thể là bất cứ thứ gì từ OP giao ngay đến quyền chọn ETH.

Synthetix cuối cùng sẽ trở thành một nền tảng thanh khoản dưới dạng dịch vụ có thể dễ dàng tích hợp với các sản phẩm mới.

3. Triển khai liên chuỗi liền mạch

Mục tiêu cuối cùng của Synthetix V3 là có thể sử dụng được trên bất kỳ chuỗi EVM nào. Cái gọi là máy phát sẽ cho phép thanh khoản trên một chuỗi có sẵn trên các chuỗi khác. Nếu người dùng cung cấp tính thanh khoản cho nhóm như Optimism, thì thị trường trên Arbitrum có thể sử dụng tính thanh khoản đó cho nền tảng của mình.

Dưới đây là tổng quan về cấu trúc thị trường giao ngay Synthetix V3: Người dùng gửi tài sản vào kho tiền, được thêm vào các nhóm cụ thể. Các nhóm này có thể được sử dụng bởi các giao thức tạo thị trường trên các nhóm thanh khoản Synthetix. Những thị trường này là nơi người dùng tương tác trên dapps (chẳng hạn như Kwenta) được xây dựng trên Synthetix.

4. Đường đến V3 Vào ngày 3 tháng 7, một bài báo có tiêu đề "Bước vào Trò chơi cuối cùng của Synthetix v3" đã được xuất bản, trong đó trình bày chi tiết về quá trình chuẩn bị cho việc phát hành đầy đủ Synthetix V3. Đây là tóm tắt:

1. Di chuyển Stablecoin - V3 giới thiệu một loại stablecoin tổng hợp mới để thay thế sUSD V2 hiện tại. Một cái tên vẫn chưa được quyết định, nhưng một gợi ý là giữ nguyên "sUSD" của stablecoin mới và sau đó đổi tên phiên bản V2 hiện tại thành "oldUSD" hoặc "legacyUSD". Theo thời gian, khi các stablecoin V3 mới và tài sản tổng hợp có được tính thanh khoản và tiện ích, người dùng sẽ cần chuyển tài sản của họ từ V2 sang V3 (thông qua nhóm Curve).

2. Perps V3- Perps V3 sẽ giới thiệu tính năng đặt cược đa tài sản thế chấp đã nói ở trên. Ý nghĩa đối với những người giao dịch các giao thức như Kwenta, Polynomial, v.v. là tất cả các tài sản tổng hợp (không chỉ sUSD) đều có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các giao dịch. Đối với các nhà giao dịch, UI/UX cũng sẽ đơn giản và trực quan hơn. Hầu hết mã cốt lõi đã được hoàn thiện và sắp được xem xét. Testnet có thể sẽ hoạt động vào cuối tháng 7.

3. Nâng cấp người đặt cược SNX V2 lên V3 LP - Tính năng này cho phép người đặt cược SNX hiện tại chuyển sang V3 mà không phải trả nợ và đóng vị trí.

4.Dịch chuyển tức thời - Dịch chuyển tức thời là một phần quan trọng của chức năng chuỗi chéo do V3 cung cấp. Để cho phép thanh khoản được sử dụng trên các chuỗi, về cơ bản, họ đốt sUSD trên một chuỗi và đúc nó trên một chuỗi khác, do đó loại bỏ sự trượt giá và nhu cầu về cầu nối. Teleporter hiện đang được phát triển và chạy trên một số mạng thử nghiệm.

5. Tổng hợp nhóm chuỗi chéo å- Đây là một khía cạnh cốt lõi khác cần thiết cho tầm nhìn thanh khoản toàn chuỗi. Nó cho phép các thị trường và nhóm khai thác hiểu được trạng thái của các tài sản thế chấp trên chuỗi khác. Bằng cách này, các thị trường vĩnh viễn mới có thể được khởi chạy trên một chuỗi và sử dụng tính thanh khoản của chuỗi khác. Hiện tại trên mạng thử nghiệm.

Đây là một số cơ chế cốt lõi của V3 hiện đang được xây dựng và sẽ mở khóa tầm nhìn đầy đủ của V3.

5. Suy nghĩ cuối cùng

Xét cho cùng, Synthetix rất thú vị, nhưng tất cả chỉ là tạo ra nhu cầu và thu hút các nhà phát triển xây dựng các giải pháp sử dụng Synthetix làm lớp thanh khoản. Càng nhiều giao thức (như Kwenta) được xây dựng trên Synthetix, càng nhiều nhà cung cấp thanh khoản (người đặt cược trên Synthetix) kiếm được nhiều tiền hơn. Lợi suất càng cao, thanh khoản càng cao và thanh khoản càng sâu thì càng có nhiều giao thức tìm cách xây dựng trên Synthetix. Đây là một bánh đà phản xạ.

Như đã đề cập trước đó, 60-70% phí mà những người đặt cược SNX kiếm được chỉ đến từ các nhà giao dịch trên Kwenta. Các giao dịch trên Kwenta được khuyến khích mạnh mẽ bằng cách phát hành một lượng lớn mã thông báo OP và KWENTA, vì vậy rất khó để ước tính mức độ tăng trưởng người dùng gần đây một cách hữu cơ.