Một quỹ ETF BTC khác: Đằng sau việc MicroStrategy tiếp tục mua nhiều Bitcoin

Bản gốc: << Tại sao công ty niêm yết Micro Strategy của Hoa Kỳ tiếp tục mua Bitcoin với số lượng lớn?>> 》

Tác giả: AKIRA.H, CoinPost

Biên soạn: Aya, Odaily Planet Daily

Các công ty niêm yết nắm giữ nhiều bitcoin nhất

Là công ty tiên phong trong ngành kinh doanh thông minh (BI), MicroStrategy đã cung cấp các sản phẩm sáng tạo cho hàng nghìn công ty. Đẩy giá cổ phiếu của nó lên cao hơn nữa trong những năm gần đây là một chiến lược đầu tư dường như không tưởng.

Người đồng sáng lập của công ty, Michael Saylor, đã mua số bitcoin trị giá 250 triệu đô la vào tháng 8 năm 2020 như một phần của chiến lược phân bổ vốn. Chiến lược táo bạo dựa trên kỳ vọng về lợi nhuận tiềm năng cao của bitcoin và sự hấp dẫn như một hàng rào chống lại lạm phát. Do đó, cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng gần gấp ba lần so với đầu năm 2020.

Niềm tin vào các khoản đầu tư Bitcoin của công ty tiếp tục tăng lên, với lượng nắm giữ hơn 150.000 BTC tính đến tháng 7 năm 2023, lượng nắm giữ lớn nhất trong số các công ty niêm yết. Giờ đây, cổ phiếu của MicroStrategy (MSTR) đã trở thành phương tiện đầu tư ủy quyền cho Bitcoin, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức lớn như BlackRock, Vanguard Group, Morgan Stanley, Fidelity, v.v.

Bài viết này sẽ thảo luận chi tiết về chiến lược đầu tư bitcoin của MicroStrategy, tình hình tài chính và tầm nhìn của Michael Saylor, được biên soạn bởi Odaily Planet Daily Aya.

Mục lục

• Tổng quan về MicroStrategy
• Thay đổi trong việc nắm giữ BTC của MicroStrategy
• Tiền mua BTC và tình trạng tài chính của họ
• Tầm nhìn của Michael Saylor
• Cổ đông lớn của MicroStrategy

Tổng quan về MicroStrategy

Có trụ sở chính tại Virginia, Hoa Kỳ, MicroStrategy được thành lập vào năm 1989 bởi các sinh viên tốt nghiệp MIT Michael Thaler và Sanju Bansal.

Sau khi cung cấp cho các công ty một nền tảng để phân tích và trực quan hóa dữ liệu kinh doanh một cách hiệu quả, công ty đã đạt được mức tăng trưởng ổn định và được niêm yết trên NASDAQ vào năm 1998 (ký hiệu: MSTR).

Tiên phong trong lĩnh vực kinh doanh thông minh (BI), MicroStrategy cung cấp các giải pháp phân tích cấp doanh nghiệp và phần mềm di động. Những sản phẩm sáng tạo này cho phép hàng nghìn tổ chức trên khắp thế giới hiểu rõ hơn về quá trình ra quyết định dựa trên dữ liệu.

Trong không gian BI, các đối thủ cạnh tranh chính của MicroStrategy bao gồm Đối tượng kinh doanh SAP AG, IBM Cognos và nền tảng BI của Tập đoàn Oracle.

Theo một xu hướng đáng chú ý, vào tháng 6 năm 2023, MicroStrategy sẽ hợp tác với Microsoft để mở rộng các dịch vụ và nâng cao khả năng trí tuệ nhân tạo trên Microsoft Azure. Thông qua sự hợp tác này, khách hàng có thể nhận ra các giải pháp toàn diện để quản lý và phân tích dữ liệu trên đám mây, giúp đưa ra quyết định nhanh hơn và chính xác hơn.

Doanh thu của MicroStrategy chủ yếu đến từ phí giấy phép và phí đăng ký dịch vụ đám mây và doanh thu trong quý đầu tiên (tháng 1 đến tháng 3) năm 2023 sẽ vào khoảng 16,8 tỷ yên (121,9 triệu đô la Mỹ), tăng 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái . Doanh thu và lợi nhuận hoạt động vẫn ổn định trong vài năm qua.

Nhưng khi nói đến giá cổ phiếu, đó là một câu chuyện khác. Kể từ đầu năm 2020, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng khoảng 3 lần, chủ yếu là do công ty mua Bitcoin vào tháng 8 năm 2022 như một chiến lược phân bổ vốn.

Kể từ đó, công ty đã tiếp tục tăng lượng nắm giữ bitcoin của mình và tính đến tháng 7 năm 2023, lượng nắm giữ của nó đã vượt quá 150.000 bitcoin, trở thành công ty nắm giữ nhiều nhất trong số các công ty niêm yết. Giá cổ phiếu của MicroStrategy (MSTR) có tương quan chặt chẽ với biến động giá Bitcoin.

Khi giá Bitcoin giảm 60% vào năm 2022, cổ phiếu MSTR cũng giảm khoảng 35%. Tuy nhiên, bước sang năm 2023, mọi thứ đã thay đổi, với giá cổ phiếu tăng từ khoảng 19.000 yên (khoảng 145 đô la) vào đầu năm lên khoảng 56.000 yên (khoảng 400 đô la) vào ngày 11 tháng 7.

Giá cổ phiếu MSTR (màu vàng), giá BTC (nến), Nasdaq 100 (màu xanh) Nguồn; Chế độ xem giao dịch

Khi MicroStrategy lần đầu tiên mua bitcoin, giá bitcoin vào khoảng 11.700 đô la và MSTR được giao dịch quanh mức 144 đô la. Tuy nhiên, tính đến tháng 7 năm 2023, giá Bitcoin đã tăng gần gấp ba lần lên khoảng 30.300 đô la, trong khi giá cổ phiếu của MSTR cũng tăng 2,7 lần.

Trong 5 năm qua, MicroStrategy (MSTR) đã vượt xa Chỉ số S&P 500, đồng thời vượt trội so với Meta và Amazon.

Thay đổi lượng nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy

Nguồn: Kinh tế lượng

MicroStrategy đã là người mua bitcoin tích cực kể từ tháng 8 năm 2020 và đã mua bitcoin hơn 25 lần trong ba năm qua.

Tốc độ mua này tiếp tục cho đến năm 2023, với thêm 1.045 BTC được mua vào ngày 5 tháng 4 cùng năm. Sau đó, vào ngày 28 tháng 6, họ đã mua một lượng lớn 12.333 bitcoin tương đương với 50 tỷ yên (347 triệu USD).

Thông qua các giao dịch này, tổng số bitcoin nắm giữ của MicroStrategy lên tới 152.333 BTC (khoảng 4,6 tỷ đô la), với tổng số tiền đầu tư khoảng 650 tỷ yên (4516,98 triệu đô la). Đến nay, công ty đã trả trung bình 29.668 đô la cho bitcoin.

Xem xét giá thị trường hiện tại của Bitcoin là khoảng 30.000 đô la mỗi xu, các khoản lãi và lỗ chưa thực hiện của MicroStrategy đối với khoản đầu tư Bitcoin của họ cho đến nay đã chuyển biến tích cực một chút. Đây là một sự cải thiện đáng kể so với khoản lỗ do suy giảm giá trị khoảng 27,1 tỷ Yên (197,6 triệu USD) được ghi nhận trong quý IV năm 2022.

Lịch sử mua BTC của Microstrategy

Tiền mua BTC và tình trạng tài chính của chúng

MicroStrategy, thông qua công ty con MacroStrategy thuộc sở hữu hoàn toàn của mình, trực tiếp và gián tiếp mua và nắm giữ Bitcoin. Việc mua bitcoin được tài trợ thông qua vốn lưu động, các khoản vay, phát hành trái phiếu doanh nghiệp và các quỹ mới huy động được trên thị trường chứng khoán, được gọi là "chào bán công khai".

Nguồn: Mua Bitcoin trên toàn thế giới

Trong quý đầu tiên của năm 2023, MicroStrategy cam kết cải thiện cơ cấu tài chính của mình, bao gồm cả việc hoàn trả đầy đủ khoản vay được bảo đảm bằng Bitcoin. Các khoản nợ dài hạn của MicroStrategy đã giảm từ 2.378 Rs crore xuống còn 2.175 Rs crore.

Hiện tại, các khoản nợ dài hạn chính của MicroStrategy như sau:

Nguồn: MicroStrategy

・Trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2025, tỷ lệ: 0,75%: 650 triệu USD (tháng 10 năm 2020) ・Trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2027, tỷ lệ: 0%: 1,05 tỷ USD (tháng 2 năm 2021)

Trái phiếu doanh nghiệp chuyển đổi là loại trái phiếu có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu với những điều kiện nhất định (quyền chọn chuyển đổi). Bằng cách phát hành trái phiếu doanh nghiệp có thể chuyển đổi, MicroStrategy có thể thu được vốn mà không làm loãng vốn chủ sở hữu và sử dụng số tiền thu được để mua bitcoin.

Các khoản nợ nắm giữ của MicroStrategy có trái phiếu chuyển đổi với lãi suất thấp từ 0% đến 0,75% và không có nguy cơ bị gọi trả trước đầy đủ miễn là chúng không bị Nasdaq hoặc Sở giao dịch chứng khoán New York hủy niêm yết để loại trừ rủi ro.

・ 6,125% Trái phiếu rác được đảm bảo đáo hạn vào năm 2028 (Trái phiếu có lợi suất cao): 500 triệu USD (tháng 6 năm 2021)

Là một phần đảm bảo cho khoản vay này, MicroStrategy có 14.890 bitcoin ký gửi vào cuối tháng 9 năm 2022, với hạn mức thanh lý ở mức giá bitcoin khoảng 500.000 yên ($3.561). Vẫn còn chỗ cho dòng thanh lý này, MicroStrategy không phải chịu rủi ro trực tiếp từ thị trường Bitcoin.

Tuy nhiên, tiền lãi của các khoản vay tích lũy hai lần một năm, điều này có thể ảnh hưởng đến kết quả của MicroStrategy. Tính đến tháng 9 năm 2022, MicroStrategy đã trả khoảng 3 tỷ yên (22 triệu đô la) tiền lãi liên quan đến bitcoin. Đó không phải là một số tiền nhỏ so với số dư "tiền và các khoản tương đương tiền" của công ty (94,3 triệu đô la tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2023).

Ngoài ra, khoản vay được bảo đảm phải hoàn trả đầy đủ trong quý đầu tiên của năm 2023 là khoản vay được bảo đảm đã thỏa thuận với Ngân hàng Silvergate vào tháng 3 năm 2022 và đáo hạn vào năm 2025. Vào thời điểm đó, MicroStrategy đã vay 820 triệu đô la so với 19.466 bitcoin làm tài sản thế chấp. MicroStrategy đã hoàn trả đầy đủ khoản vay dài hạn được bảo đảm này với khoản thanh toán sớm khoảng 161 triệu đô la.

Ngoài ra, trong quý đầu tiên của năm 2023, MicroStrategy đã bán cổ phiếu của chính mình trên thị trường mở với số tiền thu được ròng khoảng 339 triệu đô la. Khoảng 179,39 triệu đô la trong số đó đã được chi cho Bitcoin.

Mặt khác, tổng tài sản của MicroStrategy đạt 3.026,4 triệu đô la trong quý đầu tiên của năm 2023, tăng từ 2.410,27 triệu đô la trong quý trước. Sự gia tăng này chủ yếu là do sự gia tăng đáng kể của tài sản kỹ thuật số (từ 1.840,02 triệu USD lên 2.039,2 triệu USD) và tài sản thuế hoãn lại (từ 188,15 triệu USD lên 651,51 triệu USD).

Tầm nhìn của Michael Thaler

Người đồng sáng lập MicroStrategy Michael Saylor được coi là người đi đầu trong các chiến lược đầu tư Bitcoin. Vào tháng 8 năm 2020, Saylor đánh giá rằng Bitcoin vượt trội so với các khoản đầu tư khác với tư cách là một khoản đầu tư chống lạm phát và có khả năng mang lại lợi nhuận cao hơn. Do đó, anh ấy đã mua khoảng 250 triệu đô la bitcoin như một phần của chiến lược phân bổ vốn.

Saylor cho biết vào thời điểm đó: "Đầu tư vào Bitcoin là một phần của chiến lược phân bổ vốn mới được thiết kế để tối đa hóa giá trị dài hạn của cổ đông; Bitcoin là một tài sản đầu tư hấp dẫn và là nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy với tiềm năng tăng giá dài hạn".

Ngay cả khi thị trường Bitcoin bước vào thị trường gấu sau năm 2022, MicroStrategy vẫn tuân thủ chiến lược mở rộng nắm giữ Bitcoin và cam kết của họ không hề dao động. Bất chấp những lời chỉ trích, Saylor đã nói rõ: “Chúng tôi sẽ tiếp tục tăng lượng nắm giữ Bitcoin của mình và không có ý định bán chúng.”

Ngoài ra, vào ngày 8 tháng 8 năm 2022, Saylor từ chức Giám đốc điều hành của MicroStrategy và trở thành Chủ tịch điều hành. Ông cho biết quyết định này sẽ cho phép MicroStrategy tập trung hơn vào công việc liên quan đến bitcoin của mình.

Và bây giờ, Saylor đang bày tỏ quan điểm lạc quan của mình, nói rằng: "Với sự rõ ràng về quy định, các nhà đầu tư tổ chức sẽ tham gia dễ dàng hơn. Nếu chúng tôi xây dựng lại hoạt động kinh doanh xung quanh Bitcoin, lợi thế của nó sẽ được nâng cao hơn nữa."

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) coi hầu hết các loại tiền điện tử (mã thông báo) là chứng khoán chưa đăng ký, nhưng trong trường hợp của Bitcoin, nó tương đối rõ ràng coi nó như một loại hàng hóa. Thị phần của Bitcoin đã tăng từ 43% vào cuối tháng 2 năm 2023 lên khoảng 49,9% hiện tại, theo CoinMarketCap.

Thị phần vốn hóa thị trường BTC Nguồn: CoinMarketCap

Trong những năm gần đây, MicroStrategy đã tích cực làm việc về việc áp dụng Bitcoin, bao gồm phát triển các sản phẩm mới liên quan đến giải pháp mở rộng lớp 2 của Bitcoin, cái gọi là "Mạng Lightning". Sau đây là những xu hướng chính của nó:

25/5/2021 Vì sao cộng đồng sợ “Hội đồng khai thác Bitcoin” do các công ty khai thác Bắc Mỹ thành lập (bài liên quan)

27/4/2022 MicroStrategy cung cấp lương hưu đóng góp xác định được đầu tư bằng Bitcoin cho nhân viên (Bài viết liên quan)

Ngày 30 tháng 12 năm 2022 MicroStrategy cung cấp giải pháp doanh nghiệp cho Bitcoin Lightning Network (bài viết liên quan)

1/4/2023 MicroStrategy cho phép gửi Bitcoin qua email công ty (Bài viết liên quan)

Cổ đông lớn của MicroStrategy

Chiến lược đầu tư Bitcoin được MicroStrategy áp dụng làm cho nó trở thành cầu nối giữa các tổ chức đầu tư chính thống và Bitcoin.

Là một công ty kinh doanh thông minh (BI) hàng đầu trong ngành, các cổ đông chính của MicroStrategy bao gồm các nhà đầu tư tổ chức nổi tiếng như BlackRock Group, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và Vanguard Group, công ty quản lý tài sản lớn thứ hai thế giới.

Vào tháng 1 năm 2020, gã khổng lồ tài chính Morgan Stanley được cho là đã mua 11,9% cổ phần của MicroStrategy. Ngoài ra, các công ty liên kết với Fidelity, công ty có tài sản được quản lý hơn 4,5 nghìn tỷ đô la, đã tăng đáng kể cổ phần của họ trong MicroStrategy, theo báo cáo cho quý đầu tiên của năm 2023. Điều này làm cho hai công ty nằm trong số 10 cổ đông hàng đầu của MicroStrategy.

BlackRock sở hữu khoảng 6% MicroStrategy, tương đương với hơn 2,2 tỷ USD, theo hồ sơ quý 13 F nộp cho SEC. Riêng biệt, Fidelity đã tăng cổ phần của mình trong MicroStrategy thêm 650.000 cổ phiếu trong quý đầu tiên của năm 2023, với tỷ lệ 6,79%.

10 cổ đông hàng đầu của MicroStrategy Nguồn: CNNMoney

Xu hướng này không chỉ giới hạn ở Hoa Kỳ, mà trên toàn thế giới. Ngân hàng Quốc gia Canada, ngân hàng lớn thứ sáu của Canada, đã mua cổ phiếu MicroStrategy trị giá hơn 500.000 đô la trong quý đầu tiên của năm 2023, tăng tỷ lệ sở hữu lên 8,8%.

Đối với các nhà đầu tư tổ chức, mua cổ phiếu MicroStrategy (cổ phiếu MSTR) là một cách rất dễ dàng để tiếp xúc với Bitcoin. Do đó, một số người cho rằng cổ phiếu MSTR thực sự đóng vai trò của Bitcoin ETF.