Ali thanh minh Shangtang, mô hình lớn không phải là "bùa hộ mệnh" AI

Nguồn: "Thần Tài Tài Chính" (ID: chutou0325), tác giả: Zhang Wei

Nguồn hình ảnh: Được tạo bởi Unbounded AI

"Quái vật nuốt vàng" không có kế hoạch lợi nhuận như mong đợi đã mất đi sự hỗ trợ và vốn không còn tin tưởng vào SenseTime.

Sau 5 năm đầu tư và nhiều lần giảm tỷ lệ nắm giữ, Ali cuối cùng đã thanh lý được gã khổng lồ AI SenseTime.

Vào ngày 21 tháng 7, SenseTime-W, một công ty niêm yết tại Hồng Kông, thông báo rằng họ đã nhận được thông báo từ Taobao Holding Limited, một công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Alibaba, rằng họ đã bán tất cả cổ phiếu loại B của SenseTime một cách có trật tự. Điều này có nghĩa là Ali đã chọn rút khỏi Shangtang Technology, công ty đã đầu tư trong nhiều năm.

Mặc dù SenseTime đã tuyên bố sau khi giảm tỷ lệ nắm giữ, hoạt động kinh doanh, hoạt động và các thỏa thuận hợp tác kinh doanh của công ty với các đối tác không bị ảnh hưởng. Nhưng thông báo này không thể cứu vãn được niềm tin đã mất của các nhà đầu tư và giá cổ phiếu giảm.

** Vào ngày thông báo giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần của Ali được đưa ra, SenseTime đóng cửa ở mức 1,72 đô la Hồng Kông / cổ phiếu, giá cổ phiếu đã giảm 22,52% trong năm nay và tổng giá trị thị trường mới nhất chỉ còn 57,6 tỷ đô la Hồng Kông. **

Trên thực tế, Shang Tang thua nhiều hơn Ali.

Vào tháng 5 năm 2022, Softbank Group, cổ đông lớn thứ hai của SenseTime, bắt đầu giảm tỷ lệ nắm giữ và rút tiền mặt. Trong vòng chưa đầy một năm, Tập đoàn Softbank đã ba lần giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu SenseTime và tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu của nó cũng giảm từ 18,02% xuống 15,99%; Tháng 3 và tháng 4 đã giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu SenseTime nhiều lần và tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu của nó giảm xuống từ 17,97% xuống 13,95%.

Trong nửa đầu năm nay, SenseTime đã tận dụng lợi thế của mô hình quy mô lớn và dựa vào mô hình quy mô lớn "SenseTime SenseNova", vào tháng 4, giá cổ phiếu đã tăng trở lại 3,7 đô la Hồng Kông trên mỗi cổ phiếu. Mặc dù vẫn còn rất xa từ mức đỉnh 9,7 đô la Hồng Kông trên mỗi cổ phiếu, nó vẫn đang cho thấy những dấu hiệu tích cực.

Tại sao SenseTime mất niềm tin vốn?

01 Không gì khác hơn là kiếm tiền

Từ quan điểm vĩ mô, việc vốn đánh giá lại rủi ro và rút lui sau khi kết thúc chu kỳ tăng lãi suất của Fed là điều bình thường. Nhưng từ góc độ vi mô, SenseTime đã lỗ 43 tỷ trong 5 năm cũng có lý do riêng của nó.

Từ góc độ của môi trường chung, việc SenseTime gặp phải việc giảm vốn là điều bình thường. Cổ phiếu khái niệm AI năm nay không dễ dàng lắm. Ví dụ, các cổ phiếu khái niệm hàng đầu như 360, Cambridge Technology và Kunlun Wanwei cũng bị giảm vốn nắm giữ.

Việc giảm cổ phiếu khái niệm AI có liên quan mật thiết đến nền kinh tế thế giới, khi chu kỳ tăng lãi suất của Fed đi đến hồi kết, định giá của các công ty công nghệ sẽ phải đối mặt với việc định giá lại.

Vào năm 2023, chu kỳ tăng lãi suất sắp kết thúc và ChatGPT trở nên phổ biến trở lại và các công ty AI bản địa như SenseTime, HKUST Xunfei và Cambrian sẽ tăng vọt. Tuy nhiên, chỉ trong vài tháng, các nhà đầu tư đã phân hóa, do tính phức tạp và tâm lý e ngại rủi ro của thị trường trong hai năm trở lại đây, các tổ chức đầu tư đã trở nên thận trọng hơn, những ngành có mức đầu tư cao và tính dài hạn như AI khiến các tổ chức đầu tư e ngại ., nên các công ty có khả năng sinh lời yếu càng thận trọng hơn.

** Khả năng sinh lời yếu là một vấn đề sâu xa của Shangtang, và nó cũng là chìa khóa dẫn đến việc mất niềm tin vào vốn. **

Kể từ năm 2019, các báo cáo thường niên do SenseTime gửi hàng năm đều không được "thông qua" và tất cả đều trong tình trạng thua lỗ. Năm 2019, dữ liệu cho thấy vào năm 2021, SenseTime Group đạt thu nhập hoạt động là 4,7 tỷ nhân dân tệ, tăng 36,4% so với cùng kỳ năm ngoái và khoản lỗ đã điều chỉnh là 1,42 tỷ nhân dân tệ.

**Theo dữ liệu công khai, kể từ năm 2018, SenseTime đã lỗ lũy kế 43,8 tỷ nhân dân tệ. **

Số tiền bị ném ra và lợi nhuận không thể nhìn thấy được khiến vốn lo lắng về sự phát triển trong tương lai của SenseTime.

Từ năm 2018 đến năm 2021, chi phí nghiên cứu và phát triển của SenseTime lần lượt là 849 triệu nhân dân tệ, 1,916 tỷ nhân dân tệ, 2,454 tỷ nhân dân tệ và 3,614 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ chi phí nghiên cứu và phát triển trong tổng doanh thu hiện tại là 45,9%, 63,8%, 71,3 % và 76,89%. Vào năm 2022, chi tiêu cho R&D của SenseTime sẽ tiếp tục tăng lên 4,014 tỷ nhân dân tệ, tăng 11,07% so với cùng kỳ năm ngoái và tỷ lệ chi phí R&D sẽ đạt 105,38%.

Nhìn vào sự kết hợp giữa R&D và doanh thu, tổng doanh thu của SenseTime sẽ giảm vào năm 2022 nhưng chi phí R&D vẫn sẽ tăng.

Vào năm 2022, tổng thu nhập hoạt động của SenseTime sẽ là 3,809 tỷ đồng, giảm 18,97% so với cùng kỳ năm ngoái và chi tiêu cho R&D sẽ là 414 triệu USD, tăng 11,07% so với cùng kỳ năm ngoái. Đầu tư cho R&D của SenseTime ngày càng cao nhưng lợi nhuận thu về ngày càng ít, sau 5 năm đốt tiền mà doanh thu vẫn không cải thiện, vốn làm sao có thể vội vàng.

** Thua lỗ là một chuyện, ** kinh doanh chao đảo lại là chuyện khác.

Tính không ổn định của SenseTime được thể hiện ở chỗ nó đi theo bất cứ nơi nào có lối thoát. Về chiến lược phát triển của công ty, SenseTime đã có nhiều nỗ lực, từ TOB đến TOC, TOG, tích cực phát triển khách hàng, từ chăm sóc y tế thông minh đến thành phố thông minh và SenseTime đã đưa vào tất cả các xu hướng AI đang hot hiện nay.

Tuy nhiên, ngoại trừ thành phố thông minh, lĩnh vực kinh doanh mới phát triển của SenseTime có thể được coi là thị hiếu và nó không có nhiều lợi thế trong ngành, hoạt động kinh doanh quá phức tạp cũng khiến SenseTime lãng phí rất nhiều thời gian trong ngành AI đó là chạy đua với thời gian, SenseTime Có thể nói rằng cái được nhiều hơn cái được.

Cụ thể, SenseTime có bốn phân khúc kinh doanh chính: Thành phố thông minh, Cuộc sống thông minh, Ô tô thông minh và Doanh nghiệp thông minh. Trước đây, gần 90% doanh thu của SenseTime đến từ thương mại thông minh và thành phố thông minh.

So với năm 2021, cơ cấu kinh doanh của SenseTime năm 2022 đã có những thay đổi đáng kể. Doanh thu của kinh doanh thông minh và thành phố thông minh, mà SenseTime dựa vào trước đây, đã giảm, trong khi thị phần của cuộc sống thông minh và ô tô thông minh đã tăng mạnh.

Khách hàng thương mại, doanh thu khách hàng đơn lẻ và doanh thu kinh doanh của SenseTime đều giảm và doanh thu kinh doanh giảm 25,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Ở lĩnh vực thành phố thông minh, mặc dù lượng khách hàng sử dụng dịch vụ tăng 15,7% theo năm nhưng doanh thu của mảng kinh doanh này lại giảm 48,8% theo năm.

Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh chính sa sút, mặc dù hai lĩnh vực cuộc sống thông minh và ô tô thông minh không hỗ trợ tổng thể doanh thu của SenseTime nhưng vẫn duy trì mức tăng trưởng khả quan.

Khi tỷ lệ thâm nhập của các phương tiện năng lượng mới tiếp tục tăng, cấu hình thông minh đang trở thành một trong những lĩnh vực chính để cạnh tranh khác biệt giữa các công ty ô tô và hoạt động kinh doanh ô tô của SenseTime đã bắt đầu phát triển. Vào năm 2022, phân khúc ô tô thông minh của SenseTime sẽ đạt doanh thu 300 triệu nhân dân tệ, tăng 59% so với cùng kỳ năm ngoái và tỷ trọng của mảng này trong tổng doanh thu của tập đoàn sẽ tăng từ 4% của năm ngoái lên 8%.

Kinh doanh cuộc sống thông minh là hoạt động kinh doanh phát triển nhanh nhất của SenseTime.

Đánh giá từ báo cáo tài chính, sự gia tăng doanh thu của SenseTime Smart Life chủ yếu là do hoạt động kinh doanh mới của các ứng dụng AIGC. Lĩnh vực cuộc sống thông minh mà ứng dụng AIGC tham gia đã đạt mức tăng doanh thu hàng năm là 129,9% lên 960 triệu nhân dân tệ vào năm ngoái, chiếm 25,1% tổng doanh thu trong cùng kỳ, tăng 16,3% so với năm 2021 .

02 AI "Tứ Tiểu Long Nữ" cùng chung bệnh

"Nếu không ai hỏi bạn trong thời hạn mười năm, bạn sẽ trở nên nổi tiếng trong một cú trượt ngã và cả thế giới đều biết điều đó." Câu nói phổ biến này tổng kết hiện trạng của ngành AI.

AI không chỉ có chi phí đầu tư cao, chu kỳ dài mà còn tuân theo nguyên tắc kinh doanh “cá nhanh nuốt cá chậm”, nếu kết quả nghiên cứu và phát triển chậm, mọi nỗ lực trước đó có thể bị lãng phí. Những con rồng nhỏ" im lặng.

Đối với hoàn cảnh khó khăn của Four Tigers, lý do chủ yếu liên quan đến nút thắt cổ chai trong quá trình thương mại hóa, hay nói một cách thẳng thắn hơn là Yuncong, Megvii và Yitu gặp vấn đề giống như SenseTime—không đủ thanh khoản.

Tổng doanh thu của Cloudwalk Technology năm 2022 là 526 triệu nhân dân tệ, giảm 51,06% so với cùng kỳ; lỗ lãi ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết là 869 triệu nhân dân tệ, tăng 237 triệu nhân dân tệ so với mức 632 triệu nhân dân tệ của năm trước .

Mặc dù Megvii và Yitu không công bố dữ liệu gần đây, nhưng họ đã lỗ rất nhiều từ các báo cáo tài chính trong quá khứ. Bản cáo bạch mới nhất của Megvii Technology cho thấy, tính đến nửa đầu năm 2021, khoản lỗ lũy kế đã vượt quá 16,5 tỷ nhân dân tệ; thông tin tài chính trong bản cáo bạch trước đây của Yitu Technology đã được cập nhật đến nửa đầu năm 2020 và khoản lỗ lũy kế trong suốt ba năm trở lại đây. -Kỳ báo cáo nửa năm Hơn 7,2 tỷ nhân dân tệ.

Bị giới hạn bởi tình thế tiến thoái lưỡng nan về đầu tư cao và khó sinh lời, sự hỗ trợ của chính phủ thường là cách tốt nhất để các công ty AI và ngành thị giác máy tính hoạt động trơn tru. kết thúc kinh doanh. Ví dụ: hoạt động kinh doanh thành phố thông minh với tỷ lệ lớn SenseTime, bao gồm các sản phẩm City Ark SenseFoundry, v.v., cũng như hoạt động kinh doanh liên quan đến thành phố kỹ thuật số của Yuncong.

Theo thống kê của Viện nghiên cứu công nghiệp Qianzhan, nhu cầu về dịch vụ thị giác máy tính trong nước chủ yếu đến từ một số ngành như an ninh, chính phủ, sản xuất và bán lẻ, và thu nhập của các công ty AI chủ yếu đến từ việc cung cấp giám sát hình ảnh thông minh, vận hành thiết bị và bảo trì, thử nghiệm cho các doanh nghiệp thuộc các ngành trên Phục vụ.

Tuy nhiên, thị trường đầu cuối ToG còn hạn chế và chu kỳ kinh doanh dài, chưa kể đến sự cạnh tranh khốc liệt trong thành phố thông minh, bảo mật thông minh và các doanh nghiệp khác, và mức độ tập trung thị trường tương đối cao.

Năm 2022, SenseTime (23.1% thị phần) đứng đầu danh sách 5 năm liên tiếp, tiếp theo là Hikvision (8.3%), Chuangxinqizhi (8.1%), Megvii Technology (8.0%), CloudWalk Technology (3.3%), Công nghệ Smart Eye (2,2%). Sáu người chơi hàng đầu trong thị trường AI thị giác máy tính của Trung Quốc chiếm 53% thị trường chung.

Trong hai năm qua, tốc độ tăng trưởng nhu cầu từ chính phủ và các ngành bán lẻ thấp hơn dự kiến, điều này đã ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động quản trị thông minh và thu nhập kinh doanh thành phố thông minh của AI Four Tigers. Ví dụ, quy mô của ngành thị giác máy tính cũng bắt đầu thu hẹp lại, theo báo cáo "Thị phần phần mềm trí tuệ nhân tạo Trung Quốc năm 2022" do IDC công bố, quy mô thị trường AI thị giác máy tính là 12,30 tỷ nhân dân tệ, mỗi năm năm giảm 19,1%, trở thành một trong những phân khúc thị trường có mức giảm lớn nhất.

Trái ngược hoàn toàn với điều này, doanh nghiệp đến C rõ ràng là không đủ và điều này trực tiếp hạn chế sự gia tăng của doanh nghiệp, khó duy trì sự phát triển bền vững và khả năng kiểm soát của doanh nghiệp yếu, dễ bị tác động bởi các yếu tố như chính sách .

Giống như robot chơi cờ AI do SenseTime ra mắt — “Yuanluobo”, một robot chơi cờ. Là sản phẩm hướng đến người tiêu dùng đầu tiên của SenseTime, doanh số bán hàng của nó không đạt như kỳ vọng, khi mới phát hành, đơn đặt hàng trước trên Tmall chỉ có hơn 200.

03 Mô hình lớn không phải là "bùa hộ mệnh" của AI

Đánh giá từ xu hướng của SenseTime năm nay, thương mại hóa xung quanh các mô hình lớn là kế hoạch chiến lược chính.

Sự ra đời của ChatGPT 3 đã làm dấy lên làn sóng các công ty cạnh tranh mô hình lớn.Là một công ty AI bản địa, SenseTime là một trong những công ty có tốc độ nhanh nhất. Vào ngày 10 tháng 4, SenseTime đã phát hành mô hình lớn cơ bản "SenseNova" tại cuộc họp trao đổi kỹ thuật, dựa vào thiết bị AI lớn SenseCore để hiện thực hóa hệ thống nghiên cứu và phát triển của "mô hình lớn + sức mạnh tính toán lớn".

Điều này cũng đúng với Megvii và Cloudwalk, các mô hình quy mô lớn là chiến lược phát triển chính.

Vào ngày 10 tháng 2, Zhang Xiangyu, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu khoa học cơ bản tại Viện nghiên cứu Megvii, cho biết Megvii đã mở ra các công nghệ cơ bản có liên quan và tập trung vào bốn hướng: mô hình hình ảnh chung, mô hình hiểu video, mô hình chụp ảnh điện toán và mô hình nhận thức lái xe tự trị. Vào ngày 18 tháng 5, Yuncong đã phát hành sản phẩm mô hình quy mô lớn "Calm".

Yitu Technology đã tránh xa làn sóng "cơn sốt mô hình lớn" này, kể từ khi niêm yết thất bại, Yitu Technology đã im hơi lặng tiếng.

Yuncong, người không đủ máu, đã chọn quyên góp tiền để xây dựng một mô hình lớn. Zhou Xi, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc của Yunwalk Technology, tin rằng miễn là đầu tư đúng chỗ, ngưỡng sức mạnh tính toán không phải là không thể vượt qua, "chúng tôi phải đầu tư 100 đến 200 triệu để làm được điều này."

Trước khi phát hành mô hình "bình tĩnh", Yuncong Technology đã đưa ra một kế hoạch tăng vốn có mục tiêu. Theo thông báo, số tiền gây quỹ cho dự án nghiên cứu và phát triển mô hình quy mô lớn "Industry Elf" sẽ không vượt quá 3,635 tỷ nhân dân tệ.

So với các nhà sản xuất khác, CloudWalk gia nhập thị trường muộn. Khi các mô hình công nghiệp khác nhau xuất hiện trên thị trường, dự án của CloudWalk mới bắt đầu chuẩn bị.

Gần đây, Công nghệ CloudWalk đã công bố ra mắt Mô hình cơ bản cho người đi bộ CloudWalk, sử dụng hơn 2 tỷ dữ liệu. Hiện tại, công nghệ này đã được sử dụng rộng rãi trong việc triển khai và kiểm soát an ninh của các mỏ, công trường xây dựng và những nơi đặc biệt, đồng thời giám sát các hành vi bất thường và bất thường như hành vi tuân thủ và tư thế của người vận hành.

Ngoài ra, SenseTime đã ra mắt một mô hình ngôn ngữ lớn "SenseChat" để so sánh với ChatGPT, một nền tảng tạo văn bản AI "SenseMirage" và một nền tảng tạo video kỹ thuật số của con người AI "SenseAvatar". Vào tháng 6, SenseTime cùng với Phòng thí nghiệm AI Thượng Hải, Đại học Hồng Kông Trung Quốc, Đại học Phúc Đán, v.v., đã phát hành một mô hình ngôn ngữ lớn với hàng trăm tỷ tham số, "Scholar Puyu" (InternLM).

Đối với Shangtang, nơi vẫn đang "chảy máu", điều đáng thảo luận hơn là một câu hỏi trước đó: Liệu mô hình lớn có thể làm giảm bớt sự bối rối trước nhu cầu cấp thiết của Shangtang là kiếm lợi nhuận?

Trên thực tế, SenseTime thích sử dụng các mô hình lớn để trao quyền cho bốn phân khúc kinh doanh của mình, hơn là cạnh tranh với các mô hình lớn đầu tiên.

Điều này cũng được phản ánh trong báo cáo tài chính của SenseTime. thành phố thông minh. Thông qua Tận dụng tối đa khả năng của mô hình lớn, liên tục nâng cấp và củng cố ma trận sản phẩm của bốn ngành kinh doanh chính và nâng cao khả năng cạnh tranh của sản phẩm."

Trong bối cảnh bong bóng mô hình quy mô lớn tan biến và trở lại hợp lý, và SenseTime đang cần vốn gấp, việc cạnh tranh với các công ty Internet quy mô lớn theo mô hình quy mô lớn là điều không thực tế. Vì vậy, Shangtang có thể chắc chắn để kiếm tiền?

Đánh giá từ báo cáo tài chính, nó đã kiếm được nhưng không nhiều, trong hai năm qua, cuộc sống thông minh và ô tô thông minh đã tập trung nỗ lực đã đạt được mức tăng trưởng.

Xét về triển vọng, dư địa tăng trưởng vẫn còn. Ví dụ: số lượng khách hàng được phục vụ bởi SenseTime và doanh thu của khách hàng đã tăng lên. Phân khúc kinh doanh cuộc sống thông minh của SenseTime đã phục vụ tổng cộng 317 khách hàng trong suốt cả năm, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái và doanh thu từ khách hàng đơn lẻ tăng 86%.

Nhìn vào sự cạnh tranh của các mô hình lớn, vị trí của AI "bốn con rồng nhỏ" có một chút lúng túng. Theo thông tin công khai, tiếng vang đầu tiên của mô hình quy mô lớn là Tencent, Baidu, Ali và Huawei, sức hấp dẫn cốt lõi của bốn mô hình quy mô lớn này là tái tạo lại phần dưới cùng của điện toán đám mây.

Cấp độ hiện tại của SenseTime kém hơn một chút so với Dachang và nó ở cấp độ thứ hai.

Công ty Chứng khoán Tài chính Quốc tế Trung Quốc tin rằng so với các công ty cung cấp mô hình ngôn ngữ lớn khác, SenseTime có lợi thế về công nghệ và nhân tài, nguồn cung cấp năng lượng máy tính và vốn. Tuy nhiên, so với các công ty Internet, Huawei và iFlytek, SenseTime có một số thiếu sót nhỏ trong mô hình lợi nhuận ổn định và xây dựng sinh thái của các ứng dụng hạ cánh.

Về đầu tư công nghệ, thương mại hóa và các cấp độ khác, ngay cả cấp độ đầu tiên vẫn còn một chặng đường dài trước khi công nghệ được triển khai, chưa kể SenseTime và Yuncong, những công ty có khả năng "tạo máu" yếu hơn.

Đồng thời, mô hình lớn bắt đầu khử bọt. Theo dữ liệu từ trang web bên thứ ba SimilarWeb, vào tháng 6 năm nay, lưu lượng truy cập toàn cầu của ChatGPT’s Throne và ứng dụng khách trên thiết bị di động đã giảm 9,7% so với tháng trước. Ngoài ra, Microsoft Bing, Nhân vật. Lưu lượng truy cập của các trang web như AI cũng giảm ở các mức độ khác nhau trong tháng 6.

Biết rằng mình bước vào thế giới hoang dã muộn, anh ấy gắn bó với công việc kinh doanh thị giác máy tính. Ở giai đoạn này, hệ thống sản phẩm kinh doanh doanh nghiệp của Megvii có thể được chia thành ba chuỗi: sản phẩm nhận dạng, sản phẩm phân tích nhận thức và giải pháp sản phẩm sáng tạo.

“Mục tiêu của Megvii là đổi mới công nghệ AI có ảnh hưởng đến thế giới vật chất.” Đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Megvii, Yin Qi nhấn mạnh tại cuộc họp.

Cổ tức mô hình quy mô lớn đã giảm xuống và thực sự không còn nhiều thời gian cho các công ty AI chưa tạo ra lợi nhuận, việc thanh lý của Ali là xếp hạng rủi ro của vốn tín hiệu đối với các công ty AI đã tăng lên.