Đồng thuận và Không đồng thuận: Hướng ngược chu kỳ trong thị trường giá xuống

Tác giả: Jims Young

Thị trường sơ cấp đã bị bỏ hoang quá lâu và cũng đã lâu rồi không có thứ gì mới xuất hiện. Nhưng về lý thuyết, đối với VC, thị trường giá xuống là thời điểm để tham gia vào thị trường ngược chu kỳ. Dựa trên nhận định này, tôi đã đến Singapore vào tháng 6 và thảo luận về hướng đi của thị trường giá xuống với nhiều người bạn cũ và mới, tôi tìm thấy sự đồng thuận và không đồng thuận trong nhiều ngành, đồng thời nảy ra một số suy nghĩ. Sau khi chia sẻ nội bộ, hãy viết một bài báo để thảo luận, và các bên dự án và bạn bè VC cũng được hoan nghênh giao tiếp nhiều hơn. Do hạn chế về không gian (nghĩa là viết không hết :P) nên lần này mình sẽ tập trung vào framework, sau này có thời gian mình sẽ viết thêm những nhận xét, nhận định trên các track chia nhỏ.

1. Đồng thuận: điều mà mọi người thường đồng ý

1.1 Hai ý tưởng đầu tư chính: 1) Quay trở lại bản chất của ngành tài chính 2) Cơ hội lớn trong lớp ứng dụng

Hiện tại, có hai ý tưởng đầu tư chủ đạo: Một là quay trở lại trái tim ban đầu của blockchain — phương pháp tài chính, đầu tư vào RWA, bảo hiểm, kênh thanh toán, dự án giống như ngân hàng, công cụ phái sinh, tiền ổn định, v.v. Trên thực tế, xu hướng này đã xuất hiện kể từ Hội nghị Vạn Tường ở Hồng Kông, nhưng gần đây nó xuất hiện ngày càng thường xuyên hơn. Đầu tư ở đây có hai góc độ: Một là sự đổi mới trong ngành còn hạn chế, trong khi liên quan đến tài chính là một hướng đã được chứng minh, an toàn và có dòng tiền, hai là khả năng áp dụng đại trà do tường thuật tuân thủ mang lại ngày càng tăng .Điều được đặt cược là kỳ vọng thu nhập của dòng chảy vàng lớn trong tương lai.

Hai là đặt cược vào lớp ứng dụng. Gần đây, ngày càng có nhiều quỹ bắt đầu chú ý nhiều hơn đến tầng ứng dụng và ngay cả những quỹ trước đây chủ yếu đầu tư vào Hạ tầng cơ sở cũng đang trải qua quá trình Chuyển đổi Mô hình. Có nhiều lý do ở đây. Một trong những lý do chính là không có rào cản lớn đối với công nghệ của chính ngành công nghiệp Crypto. Khi công nghệ của một công ty xuất hiện, các sản phẩm cạnh tranh khác có thể nhanh chóng xoay chuyển. Khả năng cạnh tranh cốt lõi của chuỗi nằm ở hệ sinh thái hơn là công nghệ.Giao thông vẫn là động lực cốt lõi của ngành. Sau khi Infra ngày càng hoàn thiện, nó sẽ là ứng dụng thực sự thu hút người dùng và giá trị thực cũng sẽ được gửi vào lớp này. Cuối cùng, siêu ứng dụng sẽ chọn Infra và có ưu thế cuối cùng, đây cũng là câu chuyện đã xảy ra trên Dydx. (Các cơ hội cho lớp ứng dụng sẽ được thảo luận sau trong bài viết.)

1.2 Tốc độ phát triển của ngành đang chậm lại và các hành động trong điều kiện thanh khoản bị thắt chặt là câu hỏi mà tất cả các VC cần phải trả lời

Giải phóng nước là nguồn năng lượng cho sự phát triển của công nghệ mềm và bọt là động cơ cho sự phát triển của các ngành công nghiệp mới. Dù lời lẽ hơi tuyệt đối, nhưng không thể phủ nhận rằng sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghệ trong vài thập kỷ qua phần lớn được hưởng lợi từ thặng dư tư bản sau Thế chiến thứ hai. Đối với một thị trường nhỏ như Crypto, trường hợp trực quan nhất là sự xuất hiện của Defi Summer đến từ việc Cục Dự trữ Liên bang xả nước. Tuy nhiên, tại thời điểm thanh khoản bị thắt chặt như hiện nay, câu hỏi mà cả VC truyền thống và Crypto VC phải trả lời là, làm thế nào để đối phó với làn sóng khi làn sóng đã biến mất?

1. Đối với đầu tư: chiến lược của hầu hết các quỹ có thể là: đầu tư ít, không hiểu thì không đầu tư, đầu tư không thì đầu tư, muốn đầu tư thì đầu tư nhiều hơn, nếu có đủ Bar, bạn nên đặt cược, chúng ta nên dự trữ nhiều thực phẩm hơn (vì vậy các doanh nhân hãy vội vàng, chúng ta vẫn có thanh khoản). Ngoài ra, Crypto bắt đầu tập trung vào các ngành khác như AI, chip và thậm chí cả y sinh.

2. Đối với công tác sau đầu tư: Khi công việc trước đầu tư ít đi thì thực tế công việc sau đầu tư có thể làm được nhiều hơn. Đối với một ngành có mối quan hệ chặt chẽ giữa cấp một và cấp hai như Crypto, hoạt động tinh tế của các dự án và tài sản đã được ngày càng nhiều quỹ đưa vào chương trình nghị sự.

2. Không đồng thuận: Khác biệt lớn là cơ hội lớn

2.1 Đầu tư tiền điện tử đang quay trở lại logic đô la truyền thống

Tiền điện tử, với tư cách là một ngành công nghệ mới nổi, từng là Tech Driven trong logic đầu tư của nó, với sự hiểu biết sâu sắc, bạn có thể đầu tư nếu trước tiên bạn hiểu được tính ưu việt của công nghệ, bản chất của việc kiếm tiền là tiền hiệu quả. Tuy nhiên, khi ngành ngày càng hoàn thiện và dần đi vào logic đầu tư ứng dụng, phương thức đầu tư chung của quỹ đô la Mỹ có thể trở nên hiệu quả hơn, đó là mô hình kinh doanh đầu tư vào con người. Công nghệ sẽ trở thành một hướng đáng được chú ý, nhưng nó không có nghĩa là yếu tố quyết định duy nhất, so với bản thân công nghệ, mô hình kinh doanh mới do đột phá công nghệ mang lại sẽ được chú ý nhiều hơn.

2.2 L2 và L1 hiệu năng cao

Đây có lẽ là sự không đồng thuận lớn nhất hiện nay. Ngày nay, khi L2 sắp trở nên đúng đắn về mặt chính trị, vẫn còn nhiều chuỗi công khai mới đang để mắt đến con hổ và vẫn có những chuỗi mới mở ra những tiết lộ tài chính mới. Thật vậy, Long Ethereum thông qua Long L2 dường như là lựa chọn an toàn nhất, bởi vì các nhà phát triển, cộng đồng và quỹ đều tập trung vào Ethereum và Ethereum cũng là sự tồn tại phi tập trung phù hợp nhất hiện nay... Chỉ là tiền đề là bên ngoài điều kiện không thay đổi. Khi nguồn tài trợ mới đến, các nhà phát triển mới sẽ tham gia và câu chuyện cũng có thể đi theo hướng khác.

2.3 AI+Web3？

Về AI, có một điểm rất khó là AI, một ngành xuất hiện từ những năm 1960, đã vài lần nổi tiếng. Nếu tôi nhớ không nhầm thì vào giữa năm ngoái, việc thành lập đường đua AI vẫn còn là một chủ đề bàn tán, giới đầu tư ở Thung lũng Silicon hẳn vẫn đang thảo luận xem một ngành như AI có nên đầu tư vào đám mây trước hay không. sau đó chìm Dữ liệu dọc, rồi đến ML Ba bước cuối cùng của AI và sau khi GPT 3.5 xuất hiện vào năm nay, mọi nghi ngờ đã trực tiếp biến mất và đó đã là một cuộc chạy đua vũ trang để giành lấy tất cả các quỹ. :P

Sau hơn nửa năm, AI là đường ray hay bong bóng vẫn là một bí ẩn chưa có lời giải. Echo @Laobai's Threads, ngoài việc đánh giá lớp ứng dụng và mô hình lớn ồn ào và ồn ào, hướng truyền thống đã bắt đầu thảo luận về AGI ở cấp độ trí tuệ thể hiện (nghĩa là AI + robot, bạn có thể thấy rằng Web2 cũng rất có khả năng của việc tạo ra các khái niệm) lên. Nhưng trong mọi trường hợp, điều có thể nhìn thấy bằng mắt thường là cơn sốt AI lần này đã cải thiện đáng kể trải nghiệm của người dùng cấp C. Cho dù đó là New Bing, Claude hay PoeAI, họ đều có một điểm tốt (tại ít nhất là tôi) cải tiến kinh nghiệm trực tiếp. Đối với sự kết hợp giữa AI và Web3, tôi vẫn nghĩ rằng có không gian tiềm năng trong việc sử dụng các tài nguyên đuôi dài. Về điểm này, bạn có thể viết một bài riêng sau.

3. Suy nghĩ: Cơ hội không đồng thuận thoáng qua trong sự đồng thuận

3.1 Hạ tầng dưới dạng “ỨNG DỤNG”？

Cơ sở hạ tầng thường được chúng tôi so sánh với nước, than và điện, và chúng tôi lo lắng rằng nó sẽ trở thành một cơ sở hạ tầng thực sự sẽ không thể thu được lợi nhuận cao sau khi nó ngày càng hoàn thiện. Nhưng quay lại nguyên tắc đầu tiên, nếu chúng ta đặt cược vào mô hình kinh doanh cuối cùng, Infra hoặc sự tồn tại của chuỗi khối như một thuộc tính công cụ, thì vẫn có khả năng tạo ra các kịch bản ứng dụng độc lập, chẳng hạn như chuỗi AI, chuỗi thanh toán, v.v. Trên thực tế, một chuỗi có thể làm tốt một việc là khá tốt. Mặc dù nó có thể cách xa chúng ta ngày nay, nhưng nó vẫn rất có khả năng xuất hiện.

3.2 Mâu thuẫn chính trong ngành là gì?

Câu trả lời của riêng tôi là hai,

1. Không có đủ tài sản chất lượng cao trên chuỗi.

Nếu chúng ta đặt cược rằng sẽ có một lượng lớn tiền tham gia vào thị trường trong tương lai, thì tiền đề là có những tài sản sinh lãi trên chuỗi ít nhất vượt quá lợi nhuận từ nợ của Hoa Kỳ và có thể cho phép một lượng lớn tiền vào . Mâu thuẫn chính hiện nay là, thứ nhất, tính thanh khoản của tài sản hoàn toàn không đủ, và thứ hai, không có đủ tài sản có lợi nhuận vượt trội. Đối với tiền đuôi dài, nếu bạn có thể tìm thấy một tài sản chênh lệch địa lý phù hợp và triển khai nó trong một khu vực mà quyền đối với tài sản trong và ngoài chuỗi của chuỗi tập trung được xác nhận, thì RWA thực sự là một hướng đi.

2. Hầu như không có tiêu thụ trên chuỗi.

Về bản chất, đại đa số người dùng trong vòng tròn tiền tệ là những bên B nhỏ, hầu như không có bên C nào. Mục đích ban đầu của những người đầu cơ hẳn là kiếm tiền, và đại đa số những người nắm giữ NFT cũng có tâm lý lạc quan, chỉ một số rất nhỏ những người chơi thực sự yêu thích NFT mới nắm giữ những bức tranh nhỏ trong thời gian dài bất kể giá cao hay giá thấp. và trở thành tiêu dùng cuối cùng Bởi. Trong trường hợp này, nếu không có tiêu dùng thực, sẽ luôn chỉ có ponzi MLM.

3.3 Nâng cấp Web3 có đủ không?

Lý thuyết nhảy cóc: Do đặc điểm của sự thay đổi công nghệ, các nước đang phát triển có lợi thế đi sau, trình độ công nghệ của các nước tiên tiến có thể bị khóa trong một phạm vi thay đổi nhỏ nhất định do quán tính công nghệ. Trong trường hợp này, nước lạc hậu có thể vượt nước tiên tiến ban đầu, đó là quá trình “đi tắt đón đầu”.

Gần đây, tôi đã nói chuyện với nhiều người bạn trong các ngành truyền thống, về việc nâng cấp ngành do Web3 mang lại, nhiều người cảm thấy có chút thú vị nhưng không thú vị lắm. Vâng, điều này tương tự như việc thúc đẩy thanh toán bằng mã QR ở một quốc gia nơi mọi người đều có thẻ tín dụng Khi lợi ích do sự thay đổi mô hình mang lại không đủ để bù đắp chi phí chuyển đổi, việc thay đổi công nghệ trở nên khó khăn. Tương tự như đổi mới công nghệ trong vài chu kỳ trước, do công nghệ cũ lạc hậu ở các nước đang phát triển nên lợi thế đổi mới của công nghệ mới có thể dễ dàng vượt quá chi phí chuyển đổi, do đó tạo ra bước đột phá về công nghệ. Từ logic này, khi sự đổi mới của Web3 bị hạn chế, khả năng phá vỡ hệ thống của các nước phát triển nhỏ hơn nhiều, nhưng có thể có những cơ hội lớn ở các nước đang phát triển.

3.4 Hãy là một cỗ máy tiên tri trong ngành, Hãy suy nghĩ vượt trội

Với sự phát triển của ngành công nghiệp blockchain ngày nay, do các thuộc tính của Infra, nó có thể ít nhiều được kết nối với nhiều khía cạnh khác nhau bao gồm IOT, tài chính và thậm chí cả những nhu cầu cơ bản của cuộc sống. . Ví dụ: như tôi đã nói chuyện với @siyuan, vấn đề bùng nổ trạng thái của Ethereum có thể được giải quyết bằng cách giảm chi phí lưu trữ thực thể vật chất này.Xét cho cùng, có thể Định luật Moore giải quyết vấn đề phần mềm chứ không phải công nghệ từ Crypto Native.

Khi không có câu trả lời trong vòng tròn, bạn nên nhìn ra bên ngoài vòng tròn. Hãy là một cỗ máy tiên tri trong ngành, lùi lại một bước và nhìn vào một viễn cảnh cao hơn, trong thời đại Beta vô hình, Tìm kiếm Alpha.

*Disclaimer: Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả, không phải quan điểm của tổ chức tác giả. Bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào và không chịu trách nhiệm về hậu quả của bất kỳ hành vi nào dựa trên bài viết này. Độc giả được yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định của địa phương. Đối với bất kỳ báo cáo công khai hoặc trích dẫn nào, vui lòng cho biết tác giả và nguồn. *

liên kết gốc