10000% trong ba ngày rưỡi? Lãi suất của Fraxlend được tính chính xác như thế nào?

Khi tình hình rủi ro kho nợ cá nhân của người sáng lập Curve, Michael Egorov, tăng lên, các cuộc thảo luận xung quanh vấn đề lãi suất của Fraxlend cũng tăng lên.

Nguyên nhân là do Fraxlend đã áp dụng cơ chế điều chỉnh lãi suất tương đối đặc biệt, do đó lãi suất cho vay trên thị trường CRV/FRAX tại Fraxlend đã tăng nhanh trong phần lớn thời gian từ hôm qua đến nay, điều này " buộc" Egorov phải đặt cọc trên thị trường CRV/FRAX vào chiều nay. Khoản nợ 7,13 triệu đô la đã được hoàn trả trên nền tảng này.

Vậy lãi suất của Fraxlend chính xác được tính như thế nào? Tại sao con số có thể tăng nhanh như vậy? Kết hợp tài liệu chính thức của Frax Finance và lời giải thích trên tweet của nhà phát triển Drake Evans, chúng tôi đã sắp xếp ngắn gọn thuật toán này.

Đầu tiên, theo tài liệu của Frax Finance, Fraxlend sử dụng ba thuật toán thay đổi lãi suất khác nhau cho các thị trường khác nhau:

• Lãi suất tuyến tính: Nói một cách đơn giản, đó là một thuật toán cơ bản trong đó lãi suất tăng tuyến tính với tỷ lệ sử dụng thị trường.
• Lãi suất biến thiên theo thời gian: Thuật toán xác định mức tăng hoặc giảm của lãi suất theo tỷ lệ sử dụng thị trường và điều chỉnh lãi suất thông qua một khoảng thời gian cố định.
• Lãi suất biến đổi V 2 : Một thuật toán tổng hợp kết hợp cả hai thuật toán trước, sử dụng chức năng của lãi suất tuyến tính để xác định lãi suất hiện tại, nhưng cũng sử dụng công thức của lãi suất biến đổi theo thời gian để điều chỉnh lãi suất tối đa.

Chà, bạn có thể cảm thấy rằng lời giải thích này mơ hồ hơn, đừng lo lắng, hãy tiếp tục.

Theo giải thích của Drake, thị trường CRV/FRAX của Fraxlend sử dụng thuật toán thứ hai (tức là tỷ lệ thay đổi theo thời gian), hoạt động như sau:

• Đầu tiên, Fraxlend sẽ đặt phạm vi tỷ lệ sử dụng mục tiêu cho một thị trường cụ thể, khi tỷ lệ sử dụng thị trường nằm trong phạm vi này, lãi suất không cần thay đổi.
• Khi tỷ lệ sử dụng thị trường thấp hơn phạm vi mục tiêu, lãi suất sẽ giảm dần với một số nhân nhất định trong mỗi khoảng thời gian nhất định cho đến khi lãi suất thấp nhất.
• Khi tỷ lệ sử dụng thị trường cao hơn phạm vi mục tiêu, lãi suất sẽ tăng dần với một số nhân nhất định trong các khoảng thời gian cụ thể cho đến khi lãi suất thấp nhất.

Khoảng thời gian cụ thể này, được gọi là chu kỳ bán rã trong thiết kế của Fraxlend, đề cập đến thời gian cần thiết để lãi suất giảm một nửa khi tỷ lệ sử dụng thị trường bằng 0 và đó cũng là thời gian để lãi suất tăng gấp đôi khi tỷ lệ sử dụng thị trường là 0.

Theo các hợp đồng trên thị trường CRV/FRAX, tỷ lệ sử dụng mục tiêu là 75% -85%, lãi suất thấp nhất là 0,5%, lãi suất cao nhất là 10000% và thời gian bán hủy là 12 giờ.

Điều này cũng có nghĩa là đối với thị trường CRV/FRAX:

• Khi tỷ lệ sử dụng thị trường nằm trong khoảng 75%-85% thì không cần thay đổi lãi suất.
• Khi tỷ lệ sử dụng thị trường thấp hơn 75%, cứ sau 12 giờ, lãi suất sẽ giảm dần theo một "hệ số nhân" nhất định cho đến 0,5%.
• Khi tỷ lệ sử dụng thị trường cao hơn 85%, cứ sau 12 giờ, lãi suất sẽ tăng dần theo một "hệ số nhân" nhất định cho đến 10000%.

Do đó, trong một khoảng thời gian khá dài kể từ ngày hôm qua, do tỷ lệ sử dụng chung của thị trường CRV/FRAX tại Fraxlend tiếp tục vượt quá 85%, thậm chí gần 100%, lãi suất cho vay của nhóm này đã tiếp tục tăng .

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là lãi suất ở thị trường này sẽ tăng gấp đôi sau mỗi 12 giờ như một số tin đồn, và tăng vọt lên 10000% trong ba ngày rưỡi (tuyên bố này đến từ Delphi Digital, nhưng thực tế Delphi Digital chỉ niêm yết 100 Tỷ lệ sử dụng%, không thể nói là tình hình chung sau khi vượt quá 85%), bởi vì trên thực tế, tỷ lệ sử dụng của thị trường chưa được duy trì ở mức 100% (điều này là không thể), vì vậy "hệ số nhân" đã đề cập ở trên. không phải lúc nào cũng gấp đôi.

Theo lời giới thiệu bổ sung của Drake, khi tỷ lệ sử dụng của thị trường CRV/FRAX vượt quá 85%, tương ứng với tỷ lệ sử dụng của từng cấp độ, hệ số tăng trưởng lãi suất cũng khác nhau.

Như trong hình trên, khi tỷ lệ sử dụng thị trường là 85%, "số nhân" là 1 lần, điều đó cũng có nghĩa là lãi suất sẽ không thay đổi, nhưng khi tỷ lệ sử dụng tăng lên, "số nhân" sẽ tăng dần; cho đến khi Khi mức sử dụng đạt 100%, "số nhân" sẽ tăng gấp đôi, bắt đầu cái mà Delphi Digital gọi là nhân đôi.

Hiện tại, với việc trả nợ của Egorov, tỷ lệ sử dụng của thị trường CRV/FRAX đã giảm xuống còn 53,68%, điều đó có nghĩa là nếu tình trạng này được duy trì, lãi suất sẽ giảm thêm sau 12 giờ nữa. Bằng cách này, áp lực lên Egorov cũng sẽ giảm đi rất nhiều.

Vì vậy, không khó hiểu tại sao Egorov muốn thay thế trước một số khoản nợ của Fraxlend, ít nhất trước tiên anh ta phải kìm hãm lãi suất, nếu không phạm vi tăng sẽ thực sự không thể chịu nổi.