Phán quyết trường hợp Ripple SEC: Một bước tiến lớn cho ngành công nghiệp tiền điện tử

Tác giả: ANDREW ST. LAURENT, blockworks Biên dịch: Shan Ouba, Golden Finance

Phán quyết gần đây của SEC v. Ripple Labs được coi là một bước tiến lớn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Phán quyết dài 34 trang được đưa ra bởi Thẩm phán Analisa Torres, trong đó điểm nhấn quan trọng nhất là Ripple Labs không vi phạm luật chứng khoán Hoa Kỳ vì họ đã bán XRP ẩn danh cho người dùng giao dịch kỹ thuật số thông thường. Điều này đặt ra một trở ngại đáng kể đối với chiến lược dài hạn của SEC trong việc cố gắng điều chỉnh tiền điện tử thông qua các lệnh tư pháp và các hành động từng phần.

Phán quyết này là tin tốt cho những người nắm giữ XRP vì họ có thể tiếp tục nắm giữ và mua mã thông báo XRP mà không bị ràng buộc. Phán quyết cũng có ý nghĩa đối với chiến lược của SEC trong các trường hợp tương tự trong tương lai, bao gồm cả những trường hợp chống lại các dự án tiền điện tử như Terra.

Mặc dù phán quyết là tích cực đối với một số dự án, nhưng điều đó không có nghĩa là các dự án tiền điện tử non trẻ không có thách thức. Các yếu tố như vấn đề quy định, tuân thủ, bảo mật và biến động thị trường vẫn là những thách thức quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự phát triển và thăng tiến trong tương lai vẫn đòi hỏi sự cảnh giác và nỗ lực về mọi mặt.

Lộ trình điều tiết

Trong quyết định của mình, Thẩm phán Torres đã đề xuất hai tiêu chí để xem xét trong việc đánh giá liệu Ripple Labs có bán chứng khoán chưa đăng ký hay không: một tiêu chí cho cách thức mà XRP được bán cho các quỹ phòng hộ tinh vi và các nhà đầu tư tổ chức khác, và tiêu chí còn lại là cho việc sử dụng XRP cho công chúng. nhà đầu tư tiêu dùng hàng ngày và trao đổi tiền điện tử có thể truy cập.

Trong quá trình xem xét, cô phát hiện ra rằng Ripple Labs không bán chứng khoán chưa đăng ký cho các nhà giao dịch tiền điện tử không chuyên nghiệp, nhưng nó đã làm như vậy khi bán cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Cơ sở cho sự khác biệt của cô ấy là các nhà đầu tư thông thường đã mua XRP từ năm 2011 đến năm 2020 đã không nhận được bất kỳ tài liệu quảng cáo đầu tư, thông tin liên lạc trực tiếp hoặc thỏa thuận pháp lý nào từ Ripple khi giao dịch XRP. Thay vào đó, dựa trên cách hoạt động của sàn giao dịch kỹ thuật số, nhiều nhà giao dịch không biết liệu họ đã mua mã thông báo từ Ripple Labs hay chưa.

Ngược lại, cô nhận thấy rằng chiêu trò của Ripple với các nhà đầu tư tổ chức dựa trên hợp đồng mua mã thông báo của Ripple, tài liệu tiếp thị cũng như các bài phát biểu và thông tin liên lạc của giám đốc điều hành về vai trò của Ripple trong việc tạo ra giá trị cho mã thông báo XRP. Thông qua các thông tin liên lạc này, Thẩm phán Torres nhận thấy rằng các hoạt động của Ripple đã gửi một thông điệp tới những nhà đầu tư tinh vi này rằng XRP có một "đề xuất giá trị đầu cơ" liên quan đến thành công của Ripple Labs.

Phân tích nhị phân này không phải là hiếm. SEC cũng đã công bố một phân tích tương tự trong "Khung phân tích cho 'Hợp đồng đầu tư' tài sản kỹ thuật số" vào đầu năm 2018.

Tuy nhiên, quyết định này sẽ khiến các dự án tiền điện tử công khai phải lưu ý rằng họ vẫn có thể bị trừng phạt tùy thuộc vào cách họ bán mã thông báo và tiếp thị sản phẩm của họ cho các đối tượng khác nhau. Ngành công nghiệp tiền điện tử cần tiến hành đánh giá quan trọng về cách bán mã thông báo để đảm bảo tuân thủ các quy định chứng khoán có liên quan.

Ngành công nghiệp mã hóa cần hết sức chú ý đến hành động của các cơ quan quản lý

May mắn thay, quyết định này cung cấp một số hướng dẫn cho ngành công nghiệp tiền điện tử về các bước mà các công ty có thể thực hiện để đánh giá xem các hoạt động của họ có tuân thủ các quy định về chứng khoán của Hoa Kỳ hay không. Ví dụ, Thẩm phán Torres nhận thấy rằng hợp đồng mua Ripple tương tự như hợp đồng đầu tư trong việc kết hợp các điều khoản khóa, hạn chế bán lại, điều khoản bồi thường và tuyên bố mục đích.

Ngoài ra, các báo cáo thị trường của công ty và tài liệu quảng cáo cho các nhà đầu tư tiềm năng đều mô tả cách mã thông báo XRP gắn liền với thành công của Ripple Labs và cách lãnh đạo Ripple Labs quảng bá nó trên YouTube và Reddit bằng cách thu hút sự quan tâm và vốn nhất định trong Ripple. giá của XRP. Tuy nhiên, mặc dù vậy, các biện pháp này đã không thay đổi phán quyết cuối cùng.

Ở giai đoạn này, SEC có thể yêu cầu Vòng thứ hai xem xét lại quyết định của Thẩm phán Torres. Mặc dù quyết định này không hoàn toàn đạt được mọi thứ mà ngành công nghiệp tiền điện tử mong đợi, nhưng nó đã cung cấp một số lộ trình và tài liệu tham khảo cho sự không chắc chắn về mặt pháp lý hiện đang gây khó khăn cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Trong tương lai, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ cần theo dõi chặt chẽ các hành động của các cơ quan quản lý để đảm bảo nó thực hiện các điều chỉnh phù hợp về mặt tuân thủ.