Tìm kiếm một góc độ mới trên RWA? Hãy nghe "mạnh thường quân" Hong Kong nói gì

Buổi chia sẻ này mời ba khách mời từ các tổ chức tài sản ảo nổi tiếng số 9 của Hồng Kông, họ là:

• Giám đốc điều hành của Pandu Fund - Junfei
• Giám đốc nhóm đầu tư định lượng CSOP - Wang Yi
• Đối tác quản lý MaiCapital- Marco Lim

**1. RWA nên được quy định như thế nào ở Hồng Kông? Nó có thể được mở như các nhà đầu tư nhỏ lẻ? **

RWA là tên viết tắt của Real World Asset (tài sản thế giới thực) và khái niệm của thế hệ trước là STO (Security Tokenization Cung cấp chứng khoán được mã hóa). Không còn nghi ngờ gì nữa, RWA là một khái niệm rất phổ biến trên thị trường hiện nay, không chỉ nhiều tổ chức đầu tư vốn và đầu tư mạo hiểm tích cực triển khai nó mà một số cơ quan quản lý cũng đang chú ý.

Vào ngày 6 tháng 7 năm nay, các quan chức của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Hồng Kông đã đề cập rằng nhận thức pháp lý hiện tại về RWA liên tục thay đổi. Trước đây, mọi người nghĩ rằng tất cả những thứ được mã hóa đều là tài sản ảo và nên được quy định là tài sản ảo; nhưng bây giờ họ nghĩ rằng RWA và STO nên được quy định giống như các tài sản cơ bản. Đây thực sự là một tin rất thú vị, bởi vì nếu lớp dưới cùng của RWA hoặc STO là cổ phiếu và sẽ được điều chỉnh theo mô hình tài sản cơ bản của nó, điều đó có nghĩa là loại RWA này có thể được mở cho các nhà đầu tư bán lẻ?

Wang Yi: Nguyên tắc quản lý ở Hồng Kông là "Nguyên tắc giống nhau, Thực hành giống nhau". Sự hiểu biết cá nhân của tôi về thái độ của nó đối với RWA là nó thực sự đang thực hiện các nguyên tắc quản lý của riêng mình. Về việc liệu RWA có chịu sự giám sát bổ sung sau khi trở thành Mã thông báo ở phía ảo hay không, bạn cũng có thể cần tham khảo sự giám sát ở phía tài sản ảo, sau đó lồng nó vào.

Tất nhiên, nếu tài sản cơ bản của RWA là tiền gửi, trái phiếu, cổ phiếu hoặc thậm chí là một tòa nhà, thì tài sản thực có thể có sự giám sát tương ứng. nó phải được cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ theo nghĩa chặt chẽ hoặc cho ai.

Marco: Tôi đồng ý. Ví dụ, Hồng Kông đã phát hành một trái phiếu xanh cách đây không lâu, trái phiếu xanh này thực tế có thể được bán lẻ, nhưng nó đã được mã hóa. Vì vậy, nếu tài sản ban đầu có thể được mua bởi các nhà đầu tư bán lẻ, thì sau khi nó được chuyển thành token hóa, các nhà đầu tư bán lẻ thực sự có thể mua nó.

Vì vậy, nó thực sự là cùng một nguyên tắc, đó là, nếu sản phẩm chỉ dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp trên thị trường truyền thống, thì chỉ những nhà đầu tư chuyên nghiệp mới có thể mua nó sau khi nó được mã hóa; nhưng nếu sản phẩm đã được mở cho các nhà đầu tư bán lẻ trong thị trường truyền thống thị trường, thì ngay cả khi nó được mã hóa, các nhà đầu tư bán lẻ có thể mua nó ngay lập tức. **

Junfei: Trên thực tế, thuật ngữ RWA không tồn tại cho đến năm ngoái, kể cả từ dữ liệu trên chuỗi. Trên thực tế, thị phần liên quan đến Tokenization cách đây 22 năm khá nhỏ. Kể từ năm nay, thị phần đã đột ngột tăng lên.

Tôi nghĩ rằng nó cũng phụ thuộc vào các tài sản cơ bản, có thể là Tokenization hoặc Real World Asset, nó phụ thuộc vào loại tài sản nào được ghi ở dưới cùng? Nó hữu hình hay vô hình?

Nếu đó là một tài sản như USDT, bất động sản hoặc một số NFT thuộc loại bộ sưu tập, cơ quan giám sát có thể không chắc chắn liệu nó có nên được quản lý hay không. Nhưng về mặt tài sản hữu hình, ví dụ như tài sản vật chất hoặc một số loại tài sản vốn cổ phần truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu, nếu chúng được mã hóa, thì nó rất rõ ràng nằm trong phạm vi giám sát, Nó phải đáp ứng các yêu cầu quy định của Hồng Kông.

Chen: Trong lĩnh vực tuân thủ quy định ở Hồng Kông, các tổ chức được cấp phép là tổ chức sát nhất với quy định và họ cũng là tổ chức hạn chế nhất mọi hành vi đầu tư đối với các yêu cầu quy định, vì vậy quan điểm của họ là điều chúng ta nên tham khảo nhất. Ba vị khách đều đưa ra một hướng dẫn rất rõ ràng: họ tin rằng tư duy của các cơ quan quản lý tương đối rõ ràng, và điều quan trọng nhất của quy định đối với tài sản ảo là xem xét tầng dưới cùng của **** trong thực tế là quy định nào. nguyên tắc **** nên **** được áp dụng trên thế giới. Nếu tài sản cơ bản là bất động sản, nó có thể không được giám sát bởi Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc; nếu tài sản được chứng khoán hóa, có thể có một số tranh chấp, chẳng hạn như đó có phải là chứng khoán hay không; nếu tài sản cơ bản ban đầu là cổ phiếu hoặc trái phiếu do Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc giám sát Về lý thuyết, một loại tài sản như quỹ và quỹ nên được điều chỉnh theo các nguyên tắc ban đầu của chúng.

**Thứ hai, tại sao người dùng thông thường sẵn sàng mua RWA? **

Đối với các nhà đầu tư thông thường, có các kênh thông thường và một số lượng lớn tiền được phát hành để mua cổ phiếu, trái phiếu, quỹ và các tài sản khác. đô la Hồng Kông kỹ thuật số, v.v.), riêng chi phí ma sát của quá trình này không thấp và nó không phải là một kênh thông suốt cho người dùng thông thường. Vậy tại sao người dùng bình thường lại chọn mua những tài sản như vậy?

Wang Yi: Trong đầu tư tài chính truyền thống, hầu hết mọi người đầu tư vào thứ gì đó phải có lợi nhuận và rủi ro tương ứng. Thật ra điểm này đầu tư vào thế giới ảo hay đầu tư vào tài chính truyền thống đều giống nhau. ** Vậy thì tại sao RWA lại phổ biến? Trên thực tế, bạn có thể hiếm khi cân nhắc: đâu là thu nhập ổn định nhất và an toàn nhất trong tài sản ảo? Xét về tiêu chuẩn tiền tệ, khoản đầu tư an toàn nhất theo tiêu chuẩn tiền tệ chắc chắn không phải là DeFi, mà là Staking (khai thác).

Tỷ suất lợi nhuận hàng năm để khai thác Ethereum thực sự không cao bằng tỷ suất lợi nhuận ngắn hạn hiện tại đối với đồng đô la Mỹ. Có một trường hợp gây sốc: có một dự án trong lộ trình RWA hiện tại ở Hoa Kỳ liên quan đến nợ quốc gia của Hoa Kỳ. Sau khi mã hóa khoản nợ quốc gia của Hoa Kỳ, nó đã mã hóa 1,2 tỷ đô la Mỹ trong vòng ba tháng. Lợi tức của trái phiếu chính phủ nắm giữ Token này chỉ khoảng 3,8, vậy tại sao lại có nhiều người sẵn sàng mua nó? Điều này là do nó cũng có thể được sử dụng để Đặt cược. Để mở rộng, người dùng mua Mã thông báo trên nền tảng RWA, là trái phiếu quốc gia tương tự như "USDT biến dạng", sẽ tự tạo thu nhập; đồng thời, người dùng cũng có thể sử dụng Mã thông báo này để khai thác, nghĩa là, thu nhập của người dùng Nó sẽ được xếp chồng lên nhau, sao cho lợi nhuận không rủi ro thấp nhất mà RWA như vậy có thể tạo ra vượt quá lợi nhuận không rủi ro của đồng tiền hợp pháp hiện có, vì vậy nhu cầu của nó rất lớn.

Trên thực tế đã có nhiều trường hợp áp dụng cách này, chẳng hạn FTX cũng đã token hóa Tesla. Tesla cũng rất phổ biến vào thời điểm đó, vậy tại sao mọi người lại mua Tesla được mã hóa? Có bất kỳ lợi ích bổ sung? Trên thực tế, nếu có thêm thu nhập và thu nhập này được đảm bảo, nó có thể trở thành yếu tố chính thu hút các nhà đầu tư tham gia vào khía cạnh ảo để mua Mã thông báo này. Vì vậy, từ góc độ lợi nhuận phi rủi ro, nếu nó có thể đánh bại mọi thứ trên thị trường, hoặc thậm chí đánh bại lợi nhuận phi rủi ro về mặt ảo, thì nó có giá trị.

Tất nhiên, cũng có nhiều người cho rằng cần phải token hóa những tài sản cố định như bất động sản để mọi người có thể mua những thứ manh mún, đây cũng là một góc nhìn của RWA, nhưng hiện tại, rất khó để đạt được mức tăng trưởng lớn. trường hợp RWA trên thị trường. Mấu chốt của vấn đề là: khi **** đầu tư vào ****, họ đều phải so sánh ngang hàng, giữa các tài sản có cùng thuộc tính ****, họ sẽ ưu tiên **** **** **** **** VÀO *** *** ** KHÔNG **** *** *** * ****** *** **** NÓ *** *** * *' ** *** ****.Người có nhiều tài sản nhất, với số tài sản như vậy, người ta hoàn toàn có động lực để chuyển sang bên ảo. **

Trước đây có chứng khoán hóa tài sản, còn bây giờ có thể là ảo hóa tài sản. Hy vọng rằng ảo hóa tài sản có thể mang lại nhiều thanh khoản hơn cho giao dịch, với nhiều người tham gia và nhà đầu tư hơn, đồng thời thuận tiện hơn cho người dùng. Nhưng về nguyên tắc, quy mô tài sản của bên ảo còn lâu mới đáp ứng được nhu cầu của xã hội tiền tệ hợp pháp, mà nó có một khía cạnh tiện lợi hơn, khía cạnh này có thể biến nó thành Giá trị thực trong một phạm vi khắt khe hơn, và nó phải được có thể chứng minh Có Giá Trị Thực. Tất nhiên, nếu người dùng sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao và kiếm được tiền lãi hàng năm là 20%, 50% hoặc thậm chí 100% sau khi đầu tư vào DeFi và tiền xu, thì đây lại là một câu chuyện khác.

Vì vậy, trên thực tế, tôi rất lạc quan về RWA ở một số khía cạnh, bởi vì nó thực sự có thể làm được điều này và thu hút các nhà đầu tư.

Chen: Từ quan điểm này, có vẻ như mô hình này thực sự có thể được áp dụng cho nhiều loại tài sản với các mức độ rủi ro khác nhau.

Marco: Chính xác. Tôi đã từng làm STO và chia nhỏ quỹ với hy vọng tìm được nhiều nhà đầu tư hơn, nhưng tôi gặp phải hai vấn đề, một là người dùng có thể mua quỹ này bằng tiền pháp định, hai là lượng lưu thông (chẳng hạn như RWA) không đủ. nhiều. Nhưng nếu mức độ không rủi ro của nó cao hơn một chút so với tiền ảo, thì nó thực sự có thể thu hút nhiều nhà đầu tư. Như ông Wang đã nói, sau khi đặt cược, tiền lãi là 4,5. Nếu thêm một số DeFi và đòn bẩy, tiền lãi có thể đã lên tới 7 ~ 8. Đây thực sự là một mức lãi rất hấp dẫn, vì vậy nhiều người hy vọng sẽ theo đuổi RWA như vậy.

Vì vậy, ** chúng tôi đã tìm kiếm **** RWA **** điểm vào sai, **** đã từng là **** hy vọng **** bất động sản hoặc các tài sản tương tự khác **** mảnh vỡ *** ************************************************ *********************************************. ***Đặt nó vào **** vòng tròn đồng xu, và thu nhập có thể lớn hơn. **

Chen: Vì vậy, trên thực tế, điều hấp dẫn nhất về thứ này là lớp cơ bản của nó tiếp xúc với một tài sản phi rủi ro.

Marco: Chính xác. Trước đây không ai nhìn vào RWA, bởi vì vào thời điểm đó, bất kỳ đồng tiền nào trong vòng tròn tiền tệ đều có thể tăng giá rất nhiều, vì vậy sẽ không ai nhìn vào các tài sản ổn định và không có rủi ro. Nhưng bây giờ toàn bộ thế giới quan đã thay đổi, khi bạn đầu tư, bạn có thể muốn đầu tư nhiều hơn vào tài sản phi rủi ro, đồng thời hy vọng thu được lợi nhuận cao nhất trong số đó, vì vậy mọi người đều nhìn vào RWA tương đối ổn định.

JunFei: Tôi nghĩ nó phụ thuộc vào tình hình, bởi vì trên thực tế, vốn luôn là thông minh nhất và nó sẽ luôn chảy vào loại tài sản **** mà **** nó **** nghĩ rằng nó có giá trị nhất -Thêm tiềm năng. **Bây giờ sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, chi phí vốn bằng cả đô la Hồng Kông và đô la Mỹ sẽ trở nên rất cao. Trên thực tế, khi chi phí vay vốn trở nên rất cao, điều này cho phép người dùng đầu cơ vào cổ phiếu trong khi đầu cơ bằng tiền và người dùng cũng có thể đầu tư số tiền này vào một số phân bổ tài sản.

Chen: Khi thế hệ trước công nhận STO và RWA, nó vẫn là về việc phân mảnh một số tài sản hoặc tài sản hàng hóa trong thế giới thực. Bởi vì những tài sản này có thể quá lớn và có tính thanh khoản kém khi được chuyển nhượng và bán, khi thảo luận về RWA và STO ở thế hệ trước, họ có thể đã chú ý nhiều hơn đến cách quản lý chúng, cách xác nhận quyền của họ, v.v. Giờ đây, khi có nhiều công nghệ hơn và các trường hợp thành công thuộc loại này, chúng tôi thấy rằng lớp dưới cùng có thể được thay thế bằng các tài sản như cổ phiếu và trái phiếu vốn đã bị phân mảnh và có nhiều hình thức linh hoạt hơn. Vì vậy, trên thực tế, **sự phổ biến của **** RWA lần này không chỉ là đầu cơ ****, mà là cấu trúc của toàn bộ thị trường và chu kỳ hiện tại của nền kinh tế. rằng điều này có nhiều giá trị có thể đạt được. **

JunFei: Lý do chính là RWA hiện được đưa vào dưới sự giám sát tuân thủ của Hồng Kông. Hóa ra khi giao dịch RWA, mọi người không thể xác nhận liệu nền tảng có thực sự mua tài sản này cho mình hay không. Bởi vì hầu hết các nền tảng không được cấp phép, họ chỉ phát hành mã thông báo cho người dùng và tín dụng trong đó chỉ được xác nhận bởi nền tảng. Nếu nền tảng không giúp người dùng mua hàng, thì một khi nền tảng xảy ra sự cố, người dùng sẽ thấy rằng những thứ được gọi là tài sản trong thế giới thực này không thực sự thuộc về họ. Chỉ có hai cách để giải quyết vấn đề này: **Một là **** toàn bộ tài sản **** được mã hóa ****, **** người dùng **** trong **** DeFi *** Bạn có thể xem dữ liệu trên chuỗi bằng cách vào ****, thứ hai là **** phải tuân thủ sự giám sát **** của Hong Kong ****. **

**Thứ ba, dưới sự giám sát tuân thủ, làm thế nào để cắt thành RWA? **

Vì RWA liên quan đến tài sản trong thế giới thực (tài sản thực, cổ phiếu, chứng khoán, v.v.), nên nó phải liên quan đến "xác nhận đúng". Và một khi xác nhận quyền, ít nhất là trong thế giới thực, thì đó vẫn là vấn đề ở cấp độ pháp lý, không phải là vấn đề của cơ chế Trustless phi tập trung được thảo luận trong lĩnh vực Web3 và lĩnh vực DeFi. Khi vấn đề này được thảo luận ở cấp độ pháp lý, giá trị của việc tuân thủ và chịu sự điều chỉnh sẽ được nhấn mạnh. Tôi muốn hỏi bạn đã bao giờ nghĩ về việc bạn có thể cắt vào RWA ở đâu dưới danh tính đã được cấp trên phê duyệt chưa?

Marco: Tôi nghĩ rằng điểm vào có thể là "** quản lý một quỹ tương đối không có rủi ro****"**, số tiền này có thể đủ để mua trái phiếu chính phủ hoặc một số quỹ tiền tệ trên thẻ số 9. Nhưng điều này đã gặp phải một vấn đề luôn khó giải quyết-KYC, bởi vì cuối cùng chúng tôi vẫn sử dụng phương pháp truyền thống để thực hiện KYC. Do đó, điều mà cơ quan quản lý Hồng Kông có thể nhận ra là không thực hiện KYT hoặc những thứ khác trên chuỗi, nhưng vẫn cần tổ chức cấp phép số 9 để thực hiện KYC. Nói cách khác, có một số tổ chức số 9 không xác định được nguồn tiền nên việc tiếp cận tiền bằng tiền ảo sẽ khó khăn hơn.

Chen: Tức là, tuân thủ **** là lợi thế **** của tổ chức **** số 9, đồng thời **** cũng là một hạn chế ****. **Nhưng chúng ta vẫn phải xem xét nó từ góc độ phát triển, bởi vì các cơ quan quản lý và quan chức cũng đang trong quá trình phát triển và lặp đi lặp lại liên tục, đồng thời nhận thức của họ về đường đua và các sản phẩm liên quan cũng không ngừng thay đổi.

Marco: Vì vậy, nếu chúng tôi thực sự có RWA, chúng tôi chỉ có thể mua RWA bằng những đồng tiền đã được KYC. Một số đồng tiền ổn định chưa được KYC/KYT có thể không truy cập được đối với chúng tôi. Do đó, từ góc độ giám sát của Hồng Kông, tiền tệ ổn định của Hồng Kông có thể là một cánh cửa trong tương lai, chúng tôi có thể mở nó và sau đó cho phép các quỹ tiền ảo trực tiếp mua RWA.

JunFei: Tôi nghĩ thị trường tài sản hiện nay khá chia rẽ, tức là nó được chia thành hai thế giới: thế giới tiền tệ fiat và thế giới tài sản ảo. Trong thế giới tiền tệ fiat, các giao dịch Fiat rất tự do giao dịch. Trong thế giới tài sản ảo, USDC cũng có thể được sử dụng cho các giao dịch tiền tệ rất tự do. Không có cầu nối giữa hai thế giới hoặc chi phí tương đối cao. Vì vậy ** tổ chức số 9 **** với tư cách là người quản lý tài sản, nếu bạn muốn **** qua các cây cầu ****, **** ở cấp độ kinh doanh ****, **** không. *** nếu *** **** *** khác **** *** **** khác *** **** *** của , *** * **** ** MỘT /***************. ****Nhưng trong tương lai **** những cây cầu chắc chắn sẽ ngày càng rộng hơn, và chi phí sẽ ngày càng thấp hơn. **

**Trong khuôn khổ số 4 và số 9, bạn có thể làm gì trên đường đua RWA? **

JunFei: Đối với một công ty quản lý tài sản, trước tiên công ty đó phải nắm bắt đường đua có cổ tức lớn nhất và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai lớn nhất, sau đó chọn công ty hoặc loại tài sản có tiềm năng nhất trong đường đua. Phần lớn các mục tiêu tài sản của Quỹ Pandu là trong lĩnh vực tài sản mới nổi, chẳng hạn như cổ phiếu/nợ/tài sản ảo sáng tạo liên quan đến chuỗi khối, Web3, AI, v.v. Trên thực tế, giám sát cung cấp rất nhiều thông tin, đặc biệt là khi có giám sát ngay từ đầu, và một số thay đổi xảy ra sau đó, thường sẽ có một số cơ hội tương đối lớn. Bản thân Hồng Kông đang được hưởng cổ tức theo quy định và nhiều nơi không có kế hoạch đổi mới tài chính, vì vậy bản thân đây là cơ hội cho Hồng Kông. Hiện chúng tôi đã nhận được giấy phép với tư cách là nhóm tiên phong đầu tiên ở Hồng Kông, đây cũng là một cơ hội nhỏ đối với chúng tôi. Chúng tôi sẽ cố gắng hết sức để giúp người dùng tạo ra giá trị và lợi ích lớn hơn, đồng thời cung cấp các sản phẩm tài chính tốt hơn.

Wang Yi: Bản thân RWA là một Tài sản Thế giới Thực.Là một tổ chức tài chính truyền thống, chúng tôi đã thực sự phát hành rất nhiều sản phẩm ETF, bao gồm tiền tệ, quỹ thị trường, trái phiếu kho bạc, cổ phiếu và hợp đồng tương lai. Với tư cách là người nắm giữ giấy phép số 9, chúng tôi thực sự có thể lùi một bước, nghĩa là chúng tôi có thể mang tài sản trong thế giới thực để giúp các nhà phát hành Web3, các bên dự án, v.v., vì kinh nghiệm đầu tư của họ trong các lĩnh vực tài chính truyền thống/tài sản truyền thống là tương đối mỏng. Vì vậy, số 9 tổ chức có thể dễ dàng làm cầu nối để xử lý tài sản của bên RWA, về phần làm thế nào để biến thành bên Token, bạn có thể tìm một đối tác để cùng thực hiện, trên thực tế, điều này tốt hơn đường.

Nhưng ở chiều ngược lại, tổ chức số 9 cũng cần biết những điểm nào của tài sản này có thể thu hút các nhà đầu tư sau khi token hóa. Một là có thể nói với các nhà đầu tư những ưu điểm của sản phẩm bằng tiền thật, hai là có thể mang lại lợi ích thực sự cho người khác. Trong các lĩnh vực khác, bạn cần có hiểu biết cơ bản về lĩnh vực này, biết thứ này hoạt động như thế nào và bạn kiếm được những lợi ích gì. Do đó, chúng tôi sẽ thường xuyên giao dịch với nhiều đối tác khác nhau và cố gắng hết sức để hiểu các lĩnh vực khác nhau (lấy RWA làm ví dụ, nó mang lại lợi ích như thế nào cho khách hàng và liệu điều này có khả thi không). Việc chúng ta phải làm là làm thật tốt phần việc của mình, trên cơ sở đó mọi người sẽ thấy được sự phát triển dần dần của toàn bộ thị trường.

Marco: Trong nhiều năm qua, hầu hết khách hàng của chúng tôi đều là dân tài chính truyền thống muốn đầu tư vào tài sản ảo, nhưng năm nay thì khác, nhiều nhà đầu tư nắm giữ tài sản tiền ảo và muốn tìm kênh đầu tư vào tài sản truyền thống. Những khách hàng như vậy thực sự không muốn chuyển đổi tài sản ảo của họ trở lại tiền pháp định, bởi vì chi phí ma sát trong quá trình này rất cao. Họ hy vọng sẽ đầu tư vào một số tài sản truyền thống bằng stablecoin. Bạn có thể thế chấp để khai thác và kiếm tiền trên cả hai hai bên. Vì vậy ** từng là những người **** đã giúp **** tài sản truyền thống vào vòng tròn tiền tệ, năm nay có thể **** nhiều **** hơn là những người có vòng tròn tiền tệ **** Truy cập vào Tài sản kế thừa* ***. **

Nhưng tài sản truyền thống nhất có thể là một số khoản đầu tư không rủi ro, nhu cầu đã có nhưng công việc này chưa được thực hiện tốt dưới sự giám sát của Hồng Kông, vì vậy chúng tôi sẽ nỗ lực để làm tốt điều đó trong năm nay. Trên thực tế, ở một số khía cạnh, điều này không yêu cầu phải nới lỏng giám sát đúng mức, điều chúng ta cần làm tốt là khiến cơ quan giám sát nghĩ rằng: những người đầu tư này đã thực hiện KYC và KYT rồi, họ chỉ không muốn chuyển về tiền pháp định, điều đó không có nghĩa là họ không thể Đầu tư vào tài sản truyền thống, bởi vì toàn bộ chi phí ma sát quá đắt và nếu nó được chuyển đổi trở lại tiền pháp định, những khách hàng này sẽ khó quay lại vòng tròn tiền tệ . Vì vậy, tôi nghĩ rằng khía cạnh này là những gì chúng ta cần làm việc chăm chỉ để giao tiếp với các cơ quan quản lý khi thực hiện Web3 ở Hồng Kông. Tất nhiên, một mình chúng tôi không thể làm được và chúng tôi cũng cần các đối tác, chúng tôi hy vọng rằng chúng ta có thể hợp tác để tạo ra RWA.