Lợi tức 8% của DAI là ngọt ngào, nhưng nó sẽ sớm biến mất

Với việc kích hoạt Tỷ lệ tiết kiệm Dai nâng cao (EDSR), lợi suất cao 8% đã giúp DAI thu hút dòng vốn lớn trong vài ngày qua và một số lượng lớn cá voi khổng lồ (đại diện Sun Ge) và các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã đổ xô đến cố gắng chia nhỏ "chiếc bánh" lợi nhuận cao, rủi ro thấp hiếm hoi.

Nhưng rất tiếc, dù tỷ lệ hoàn vốn 8% là ngon, nhưng kết hợp với dữ liệu hiện tại về chuỗi và mong muốn của cộng đồng MakerDAO, con số này rất có thể sẽ sớm trở thành dĩ vãng.

Có thể điều chỉnh ngắn hạn: 8% > 5,58%

Dữ liệu của Makerburn cho thấy rằng khi ngày càng có nhiều DAI được gửi vào hợp đồng DSR, thì tỷ lệ sử dụng tổng thể của hợp đồng DSR hiện tại (số lượng DAI trong hợp đồng DSR / tổng nguồn cung DAI) đã vượt quá ngưỡng 20% và giá trị hiện tại là 22,5%.

Theo kế hoạch thiết kế của cộng đồng MakerDAO trước đây cho các giá trị EDSR, hệ số EDSR sẽ thay đổi linh hoạt với bốn tình huống sử dụng DSR khác nhau, như sau:

• Khi tỷ lệ sử dụng DSR thấp hơn 20%, tỷ lệ tăng EDSR gấp ba lần tỷ lệ tiết kiệm DAI cơ sở (nghĩa là chúng ta thường gọi là "DSR"), nhưng giới hạn trên là 8%, kể từ cơ sở hiện tại Giá trị DSR là 3,19% , vì vậy giá trị EDSR trong phạm vi này sẽ chỉ là 8%;
• Khi tỷ lệ sử dụng DSR nằm trong khoảng 20% - 35%, hệ số nhân EDSR gấp 1,75 lần tỷ lệ tiết kiệm DAI cơ sở, vì vậy giá trị EDSR trong khoảng này sẽ vào khoảng 5,58%;
• Khi tỷ lệ sử dụng DSR nằm trong khoảng 35% - 50%, hệ số nhân EDSR gấp 1,35 lần tỷ lệ tiết kiệm DAI cơ sở, vì vậy giá trị EDSR trong khoảng này sẽ vào khoảng 4,15%;
• Khi tỷ lệ sử dụng DSR vượt quá 50%, EDSR sẽ không còn hiệu lực và hợp đồng sẽ chỉ sử dụng giá trị DSR cơ bản là 3,19%;
• Tất cả các thay đổi động được đề cập ở trên sẽ chỉ có hiệu lực sau khi tỷ lệ sử dụng DSR duy trì trong một phạm vi nhất định trong 24 giờ.

Kết hợp thiết kế trên, có thể thấy rằng do tỷ lệ sử dụng DSR hiện đã tăng lên khoảng 20% - 35% nên nếu kéo dài trong 24 giờ, EDSR dự kiến sẽ sớm giảm từ 8% xuống 5,58%.

Có thể điều chỉnh dài hạn: 8% > 5%

Về lý do tại sao có một sự điều chỉnh tiềm năng khác trong dài hạn, đó là vì Rune Christensen, người sáng lập MakerDAO, đã đưa ra một đề xuất vào ngày 9 tháng 8 (hiện đang trong giai đoạn thảo luận ban đầu), nói rằng ông hy vọng sẽ thay đổi EDSR ban đầu. sơ đồ thiết kế số.

Lý do cho sự thay đổi này là Rune và những người dùng khác trong cộng đồng nhận thấy rằng mặc dù tỷ lệ hoàn vốn 8% đã làm tăng nhu cầu về DAI một cách hiệu quả, nhưng nó cũng tạo ra một lượng lớn chênh lệch cho vay, khiến phần lớn lợi nhuận đổ về tay cá voi khổng lồ address , không phải chủ sở hữu DAI thông thường.

Hoạt động chênh lệch giá cụ thể liên quan đến Giao thức Spark, dự án SubDAO đầu tiên của MakerDAO.

Giao thức Spark là một giao thức cho vay phi tập trung được tách ra từ Aave, hỗ trợ người dùng thực hiện các khoản vay với giá trị DSR cơ bản (tức là 3,19%). Rõ ràng, có rất nhiều cơ hội cho sự chênh lệch giá giữa tỷ lệ hoàn vốn 8% trong hợp đồng DSR và chi phí cho vay 3,19% trong Giao thức Spark. Do đó, một số lượng lớn các địa chỉ cá voi khổng lồ bắt đầu chọn vay DAI từ Giao thức Spark để ký gửi trong hợp đồng DSR, do đó tăng thu nhập của chính nó.

Đáp lại, Rune đề xuất ba cải tiến.

• Một là giảm giới hạn trên của EDSR từ 8% xuống 5%, đồng thời thay đổi sơ đồ điều chỉnh động của EDSR bằng việc sử dụng DSR. Sơ đồ mới như sau:

Khi tỷ lệ sử dụng DSR nằm trong khoảng 0% - 35%, EDSR sẽ tăng gấp 3 lần, nhưng sẽ không vượt quá 5%;

Khi tỷ lệ sử dụng DSR nằm trong khoảng 35% - 50%, tỷ lệ tăng EDSR là 1,3 lần;

Khi mức sử dụng DSR vượt quá 50%, EDSR sẽ không còn hiệu quả.

• Thứ hai là tăng lãi suất cho vay trong Giao thức Spark (ngoại trừ ba nhóm như ETH-A, ETH-B và ETH-C) từ giá trị DSR cơ bản lên giá trị EDSR thời gian thực (theo tỷ lệ sử dụng hiện tại, ước tính sau khi điều chỉnh sẽ tối đa là 5%), qua đó hạn chế các hoạt động chênh lệch cho vay tiềm ẩn.
• Thứ ba là các biện pháp bồi thường.Vì việc tăng lãi suất cho vay chắc chắn sẽ làm tăng chi phí của người cho vay, Rune đề xuất cung cấp cho người cho vay một đợt airdrop tiềm năng có hiệu lực hồi tố của mã thông báo Giao thức Spark (SPK).

Nói thêm về SPK

Hãy để tôi nói thêm vài lời về airdrop tiềm năng đã đề cập ở trên.

Vào ngày 10 tháng 8, Rune đã xuất bản một bài báo trong cộng đồng một lần nữa giới thiệu kế hoạch airdrop trước khi khai thác SPK tiềm năng của Spark Protocol. Ông chỉ ra rằng số liệu thống kê về airdrop sẽ bắt đầu khi lãi suất cho vay tăng lên 5% (nghĩa là giá trị tối đa của EDSR) và phần chia sẻ cụ thể sẽ dựa trên Số lượng và thời hạn tài sản cho vay của người dùng được tính toàn diện.

Ngoài ra, Rune cũng bổ sung vào bài viết thiết kế mô hình kinh tế của tất cả các mã thông báo SubDAO bao gồm cả SPK.

Bài báo chỉ ra rằng mỗi SubDAO sẽ phát hành 2 tỷ mã thông báo thông qua khai thác thanh khoản trong vòng mười năm đầu tiên của mã thông báo TGE, trong đó 500 triệu mã thông báo mỗi năm trong hai năm đầu tiên, 250 triệu mã thông báo mỗi năm trong hai năm tiếp theo;125 triệu đồng/năm; 62,5 triệu đồng/năm trong 4 năm qua.

Theo Kế hoạch kết thúc được MakerDAO tiết lộ vào năm ngoái (không chắc liệu nó có được thay đổi trong tương lai hay không), việc khai thác thanh khoản của các mã thông báo SubDAO (còn được gọi là MetaDAO tại thời điểm đó) sẽ được phân phối cho ba nhóm, trong đó 20% sẽ là được phân bổ cho Nhóm DAI, 40% sẽ được phân bổ cho nhóm ETHD (mã thông báo LSD mà MakerDAO dự định tạo) và 40% sẽ được phân bổ cho nhóm MKR.

Xem xét quy mô kinh doanh ngày càng tăng của Giao thức Spark, có lẽ SPK sẽ sớm được ra mắt dưới dạng mã thông báo SubDAO đầu tiên. Cho dù đó là một cuộc thả dù phục kích hay giành lấy quả mìn đầu tiên, có lẽ đã đến lúc chuẩn bị trước.