Xem nhanh các câu chuyện DeFi phổ biến gần đây và các dự án sáng tạo

Tác giả: Crypto Ann; Biên dịch: Viện nghiên cứu Bai Ze

Nếu bạn không phải là người "toàn thời gian" về tiền điện tử, thì việc theo dõi các trường con khác nhau của tiền điện tử/DeFi hàng ngày có thể khá khó khăn. Đó là lý do tại sao tôi nghĩ sẽ là một ý kiến hay nếu cường điệu hóa "các câu chuyện kể" (và các giao thức thú vị liên quan đến chúng) của tất cả các trường con tiền điện tử.

Tài sản Thế giới Thực (RWA)

Trong khi Bitcoin đang cố gắng thâm nhập vào TradFi thông qua ETF, thì các tài sản TradFi như trái phiếu đã thâm nhập vào thế giới DeFi.

Những người đam mê tin rằng RWA là một cách để mang lại nhiều tiền hơn cho tổ chức cho DeFi. Gần đây, chúng tôi đã thấy rất nhiều cuộc thảo luận về RWA và sự quan tâm của thị trường đã chuyển thành hiệu suất vượt trội đối với các mã thông báo liên quan đến RWA như MakerDAO.

Ngoài những người chơi hiện có như MakerDAO, Synthetix và Tether, một giao thức RWA mới có tên Ondo Finance gần đây đã thu hút sự chú ý. Ondo Finance nhằm mục đích cung cấp quyền truy cập vào các tài sản TradFi khác nhau như thị trường tiền tệ Hoa Kỳ và tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trực tuyến. Đây là một cách cực kỳ thuận tiện cho các nhà đầu tư không phải là người Mỹ, không tiếp cận được thị trường Mỹ.

Một số giao thức RWA trong quá khứ đã cố gắng đưa TradAssets vào chuỗi, một khái niệm tương tự như Ondo, nhưng mọi thứ chưa bao giờ thành công. Rào cản lớn nhất là uy tín. Rốt cuộc, RWA là bán lưu ký, bởi vì giao thức sẽ hoạt động như một "ngân hàng" chịu trách nhiệm lưu trữ tài sản trong thế giới thực của bạn (trái phiếu, cổ phiếu). Và Ondo nổi bật với phạm vi tiếp cận và kinh nghiệm của BlackRock, người quản lý tài sản TradFi.

**RWA gặp rủi ro? **

Tôi có những nghi ngờ của riêng mình về khái niệm RWA. Khái niệm DeFi/tiền điện tử không quan trọng bằng bản thân tài sản. Lấy tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ làm ví dụ. Với việc hạ xếp hạng tín dụng gần đây và một cuộc khủng hoảng nợ sắp xảy ra do các khoản thanh toán lãi nợ không bền vững, RWA lại gây ra một rủi ro khác — và là một rủi ro nghiêm trọng — đối với không gian DeFi.

Tether và DAI đã phải đối mặt với những lời chỉ trích vì phụ thuộc quá nhiều vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Nếu tuyên bố của họ là đúng, Tether có thể trở thành người nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất thế giới. Cho rằng USDT là một trong những loại tiền điện tử ổn định nổi tiếng nhất, hình thành các cặp giao dịch với hầu hết tất cả các mã thông báo, bất kỳ khả năng vỡ nợ nào của chính phủ Hoa Kỳ đều có khả năng kích hoạt việc tách USDT và có khả năng phá vỡ toàn bộ thị trường và hệ sinh thái tiền điện tử.

Ít nhất, RWA không chỉ là tín phiếu kho bạc của Hoa Kỳ, đó là điều mà một số thỏa thuận RWA hiện đang tập trung vào. Sản phẩm USDY của Ondo Finance đại diện cho Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tiền gửi không kỳ hạn của ngân hàng, thay vì Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ dài hạn đã dẫn đến sự sụp đổ của một ngân hàng ở Thung lũng Silicon vào đầu năm nay. Tôi nghĩ rằng đây là một cách tiếp cận tốt hơn trong điều kiện thị trường không chắc chắn. Ngay cả Warren Buffett cũng chỉ mua Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn.

thu nhập cố định

Gần đây, ngày càng có nhiều người ưa chuộng ROI cố định khi nói đến khai thác thanh khoản DeFi.

Một tỷ lệ hoàn vốn được đảm bảo sẽ khiến bạn yên tâm trong thời điểm thị trường không chắc chắn. Lấy lợi nhuận đặt cược của Ethereum làm ví dụ, vốn đã được biết là dao động. Lợi nhuận trong thị trường tăng giá có thể khác với trong thị trường giá xuống và có thể khó dự đoán hoặc định lượng chính xác số tiền bạn sẽ kiếm được.

Khái niệm về thu nhập cố định rất đơn giản. Khi đầu tư, bạn thường kiếm được một dòng tiền lãi trong một khoảng thời gian.

Pendle và Spectra

Pendle là một trong những giao thức có TVL tăng trưởng nhanh nhất trong năm nay. Họ cung cấp lợi tức cố định trên nhiều loại tài sản thế chấp bao gồm stETH của Lido, rETH của RocketPool và GLP của GMX. Thậm chí còn có stablecoin.

Mỗi nhóm quỹ trên Pendle đều có ngày hết hạn, là ngày mà nhóm quỹ ngừng kiếm lợi nhuận.

Spectra là người mới tham gia vào câu chuyện thu nhập cố định. Nó hoạt động rất giống với Pendle, mặc dù cho đến nay bạn chỉ có thể đặt cọc stETH và USDC của Lido trên giao thức này.

Khoản vay cố định

Ngoài tài sản cầm cố, một lĩnh vực khác mà các nhà đầu tư DeFi có nhu cầu lớn hơn về thu nhập cố định là thị trường cho vay. Giống như trong thế giới thực, bất chấp những thay đổi trong chính sách lãi suất, bạn vẫn kiếm được tiền lãi trong suốt thời gian vay - một cách phòng ngừa tuyệt vời khác chống lại sự không chắc chắn của thị trường.

Trong thỏa thuận cho vay thế chấp DeFi, khi giá trị tiền gửi thế chấp vượt quá giá trị khoản vay, thỏa thuận cho vay hoạt động tốt, cho phép người vay có được thanh khoản mà không phải bán tài sản của họ đã ký gửi vào thỏa thuận. Tuy nhiên, khi giá trị của các khoản tiền gửi thế chấp giảm hoặc giá trị của các khoản vay tăng lên, người đi vay có động cơ để tránh trả nợ, có khả năng khiến cả người gửi tiền và người đi vay gặp rắc rối.

Vì vậy, có thanh lý, đây là một hoạt động được kích hoạt khi tài sản thế chấp của bạn không đủ để trang trải khoản vay của bạn.Việc thanh lý sẽ khiến tài sản thế chấp của khoản ký gửi bị người khác mua và bạn có thể phải trả một khoản tiền phạt nhất định.

Gần đây nhất, người sáng lập Curve gần như đã bị thanh lý trong vụ hack Curve khi lãi suất cho vay của anh ta tăng vọt lên 70% -88%. Cơ chế thanh lý này là cần thiết trong các hợp đồng cho vay thế chấp. Khi điều kiện thị trường xấu đi, người đi vay sẽ buộc phải trả nợ.

Tài chính có kỳ hạn

Gần đây tôi tình cờ phát hiện ra một giao thức thú vị. Tài chính có kỳ hạn cho phép bạn vay tiền với lãi suất cố định trong một khoảng thời gian nhất định. (ví dụ: 4% trong 4 tuần). Lãi suất được xác định thông qua đấu giá. Người đi vay đặt giá chào bán và người cho vay đặt giá chào bán. Con số sau khi "mặc cả" về giá thầu này trở thành tỷ lệ cuối cùng. Một cuộc đấu giá bắt đầu/kết thúc vào thứ Năm hàng tuần.

veToken

Tường thuật về veToken đã tồn tại trong DeFi từ lâu, có thể vì đây là một trong những kết quả thử nghiệm liên tục của các nhà phát triển DeFi. Quan trọng hơn, trong một thị trường giá xuống như thế này, veTokens là một trong những chiến lược tốt nhất để tích lũy tài sản cho thị trường giá lên và kiếm thu nhập từ đó.

Hiện tại, hầu hết các giao thức veToken là những dự án DeFi blue-chip đã tồn tại qua thị trường giá xuống, chẳng hạn như CRV của Curve, BAL của Balancer, FXS của Frax, v.v.

Tuy nhiên, tôi không quan tâm đến các giao thức gốc veToken này, mà là các giao thức được xây dựng trên chúng.

Bởi vì trừ khi bạn là một "cá voi", cơ chế veToken không mang lại nhiều lợi nhuận. Từ lợi tức đến quyền biểu quyết, những khía cạnh này thường ít gây ấn tượng hơn đối với những cá nhân có vị trí nhỏ hơn.

Vậy giải pháp là gì? Bạn có thể thế chấp veToken của mình thông qua các thỏa thuận như StakeDAO.

StakeDAO

Trong tường thuật veToken, stakeDAO đứng đầu. Mục tiêu của giao thức là đóng vai trò là điểm đến cuối cùng cho veTokens của bạn.

Trong StakeDAO, bạn có cơ hội kết hợp tài sản của mình với tài sản của người khác để tăng lợi nhuận và nhận thêm lợi ích từ nhóm quỹ lớn hơn, chẳng hạn như tăng quyền biểu quyết.

StakeDAO hỗ trợ nhiều loại veToken khác nhau và APR thường dao động trong phạm vi 2 chữ số. Ví dụ: lãi suất hàng năm hiện tại để đặt cược veCRV thông qua StakeDAO là 38%. Một điều khác mà tôi thấy hấp dẫn về giao thức này là họ liên tục bổ sung thêm nhiều nhóm từ những người chơi veToken mới. Các bổ sung gần đây bao gồm vePendle của Pendle và veBPT của nền tảng NFT mới của BlackPool.

LSDFi

Cộng đồng DeFi không ngừng nỗ lực để tối đa hóa việc sử dụng ETH đã đặt cọc.

Ví dụ: EigenLayer đã đề xuất khái niệm "tái cam kết", cho phép bạn cam kết ETH hai lần để bảo vệ các giao thức khác (ví dụ: chuỗi dữ liệu khả dụng).

Gần đây, một dự án mới trong LSDFi đã thu hút sự quan tâm của tôi, Prisma Finance, và mặc dù hiện tại nó mới chỉ ở giai đoạn trước khi ra mắt, nhưng dự án này đủ thú vị để đặt ra câu hỏi: Liệu Prisma Finance có thể trở thành giao thức cuối cùng cho LSDFi hay không? LSD, đại loại như Để chuyển đổi DAO thành veTokens?

Vì trang web chính thức của dự án không trực tuyến, kế hoạch của họ chỉ có thể được tìm hiểu thông qua blog của họ. Điểm nổi bật:

• Người dùng sẽ có thể đúc tiền ổn định hoàn toàn được hỗ trợ bởi mã thông báo LSD. Do đó, tài sản cơ bản không gây thêm rủi ro nào ngoài chính ETH.
• cơ chế veToken. (StakeDAO cũng sẽ hỗ trợ dự án chứ?)
• Các LST khác nhau từ Lido, Frax, RocketPool, v.v.

Phần kết luận

Ngoài các câu chuyện về DeFi đã đề cập ở trên, hiện tại có rất nhiều câu chuyện phổ biến trong ngành công nghiệp mã hóa rộng rãi.

Các dự án như "AI + Crypto", Giza Tech và những dự án khác đang cố gắng biến các mô hình máy học thành hợp đồng thông minh. Nhưng các dự án trong câu chuyện này thường bao gồm các công cụ, vì vậy nó không thực sự đáng để đầu tư.

Bạn cũng có thể nhận thấy rằng tôi không đề cập đến những câu chuyện thịnh hành nhưng "không phổ biến" gần đây. Những câu chuyện này không chỉ dễ bị tin đồn mà còn không hỗ trợ đầu tư đúng đắn ngoài sự cường điệu. Ví dụ: cầu nối một chiều của Chuỗi cơ sở và DEX không thể xác minh (LeetSwap) đã dẫn đến việc tin tặc khai thác lỗ hổng và mọi người tuyệt vọng gửi tiền điện tử đến ví do bot tạo ra (Telegram Bot).

cảnh báo rủi ro:

DYOR, các mục và ý kiến trên không phải là lời khuyên đầu tư. Theo "Thông báo về việc tiếp tục ngăn chặn và xử lý rủi ro thổi phồng trong giao dịch tiền ảo" do ngân hàng trung ương và các ban ngành khác ban hành, nội dung bài viết này chỉ mang tính chất chia sẻ thông tin, không quảng bá hay xác nhận bất kỳ hoạt động và đầu tư nào. Tham gia vào bất kỳ hoạt động tài chính bất hợp pháp nào.