Phân tích rủi ro về Stablecoin GHO của Aave

Tác giả: IntoTheBlock Trình biên dịch: Shan Ouba, Jinse Finance

Stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) và là một công cụ quan trọng giúp người dùng quản lý rủi ro và phần thưởng trong chiến lược của họ. Tuy nhiên, nếu không được giám sát cẩn thận, các rủi ro kinh tế như sự kiện tách rời và thanh lý có thể gây ra tổn thất đáng kể cho chiến lược của người dùng DeFi.

Tổng quan về các chỉ số rủi ro GHO

Aave là một trong những giao thức nổi tiếng nhất trong không gian DeFi và là nền tảng cho vay lớn nhất trong không gian, với hơn 7 tỷ đô la TVL trên 8 chuỗi khối khác nhau. Aave được thiết kế để cung cấp cho người dùng một phương thức cho vay và mượn tài sản thông qua các khoản vay thế chấp quá mức mà không cần xin phép. Một trong những giao thức được thử nghiệm nhiều nhất trong không gian, giao thức này đã quyết định tung ra stablecoin GHO Vị trí nợ thế chấp (CDP) như một sản phẩm mới cho người dùng.

Stablecoin nổi tiếng là khó quản lý, như trường hợp của các sự kiện tách rời lớn trong không gian tiền điện tử và sự cố khét tiếng của Terra UST trong quá khứ. Ngoài những sự kiện lớn hơn này, người dùng cũng có thể phải đối mặt với rủi ro kinh tế hàng ngày, chẳng hạn như thanh lý khoản vay trên thị trường cho vay hoặc phí trượt giá cao khi cố gắng rút tài sản từ nhóm thanh khoản trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX)

20 chỉ số mới được công bố trong Radar rủi ro GHO nhằm mục đích cung cấp cho người dùng một cách minh bạch để điều hướng các rủi ro liên quan đến stablecoin và giúp người dùng đưa ra quyết định sáng suốt về chiến lược của họ. Dưới đây, chúng tôi nêu bật một số chỉ số trong Phiên bản Radar Rủi ro GHO và cách chúng có thể được sử dụng để định hướng thị trường.

Thuộc tính móc GHO

Một số liệu quan trọng để theo dõi một stablecoin là khả năng duy trì chốt của nó. Số liệu GHO hiệu suất cố định theo dõi hiệu suất cố định của GHO so với các stablecoin khác trong nhóm thanh khoản.

Từ những điều trên, chúng ta có thể thấy rằng GHO đang gặp một chút khó khăn trong việc duy trì tỷ giá cố định của mình với các stablecoin khác như crvUSD, FRAX và USDC. Điều này là phổ biến đối với các stablecoin mới ra mắt vì nó mở rộng tổng nguồn cung và tính thanh khoản trong nhóm thanh khoản bắt đầu sâu hơn.

Phân bổ tài sản thế chấp sau khi vay

Như có thể thấy từ biểu đồ, tài sản thế chấp được sử dụng phổ biến nhất để đúc GHO là wstETH, tiếp theo là WETH. Điều này có nghĩa là người dùng cần quan tâm nếu giá ETH giảm đáng kể, vì điều này có thể dẫn đến việc giảm đáng kể nguồn cung GHO. Khi những người khai thác GHO trả nợ hoặc thanh lý, nguồn cung stablecoin trong nhóm thanh khoản có thể giảm, điều này có thể gây ra trượt giá đáng kể cho những người dùng muốn thoát.

Kỷ lục tín dụng cá voi khổng lồ

Hành vi của cá voi trên thị trường có thể có tác động đáng kể đến những người dùng khác và sức khỏe tổng thể của giao thức. Nếu có những con cá voi rủi ro được biết đến trên thị trường, thông tin này có thể giúp những người dùng khác xây dựng hồ sơ rủi ro của riêng họ trên thị trường cho phù hợp.

Từ ảnh chụp nhanh về những con cá voi GHO hiện tại, chúng ta có thể thấy rằng phần vay được phân phối tốt, với các địa chỉ được biết là đã đúc hơn 10% tổng nguồn cung GHO. Ngoài ra, chúng ta có thể thấy rằng trước đây không có thanh lý nào xảy ra đối với các địa chỉ này, nhưng đã có một số khoản hoàn vốn. Điều này có thể chỉ ra rằng những con cá voi trên thị trường hiện tại đang tích cực quản lý rủi ro.