Sự cường điệu hay cơ hội của RWA?

RWA hiện là chủ đề nóng nhất trên thị trường Web3 và tiền điện tử và được coi là động cơ thúc đẩy thị trường tăng giá mới. Theo dữ liệu của DeFillama, đường đua RWA có hơn 20 dự án, với tổng TVL hơn 1 tỷ đô la Mỹ, đứng thứ 10 trong bảng xếp hạng TVL của thị trường DeFi.

Nguồn dữ liệu: https://defillama.com/categories

**RWA là gì? **

RWA, Tài sản Thế giới Thực (RWA), đề cập đến các tài sản vật chất có thể được mã hóa và đại diện trên chuỗi khối. Ví dụ về RWA bao gồm bất động sản, khoản vay, hợp đồng và bảo lãnh, và bất kỳ thứ gì có giá trị cao sẽ được sử dụng trong giao dịch.

RWA có thể hiểu đơn giản hơn là đầu tư tài sản ngoài chuỗi và kiếm thu nhập; hoặc đưa tài sản ngoài chuỗi vào chuỗi dưới một hình thức nào đó để thu được lợi ích kinh tế trên chuỗi.

Defi là một cách ban đầu để kết hợp tài chính trên chuỗi và ngoài chuỗi, nhưng hiện tại người dùng Defi chủ yếu là những người chơi cá nhân có tài sản nhỏ; với sự tiến bộ chuyên sâu của RWA, tài chính truyền thống và tài sản lớn ngoài chuỗi đã bắt đầu phát triển -chain, cùng nhau khuấy động thị trường mã hóa.Tái thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Defi.

**Tại sao RWA đột nhiên trở nên phổ biến? **

Gần đây, Binance đã trực tiếp tham gia sự kiện và sự bố trí dày đặc của các tổ chức tài chính truyền thống do Goldman Sachs, Hamilton Lane, Siemens, v.v. và các giao thức DeFi hàng đầu như MakerDAO và Aave đại diện đã đưa RWA trở lại tầm nhìn.

Thực ra RWA không phải là mới, nếu là một người chơi lâu năm chắc hẳn bạn đã nghe đến thuật ngữ “chuỗi tài sản”. Trong thời kỳ bùng nổ chuỗi công khai năm 2017-2018, nhiều doanh nhân đã nhận ra rằng bất động sản, tác phẩm nghệ thuật hoặc chứng khoán đang được ánh xạ vào chuỗi. Thật không may, khi thị trường bước vào giai đoạn thị trường giá xuống, cùng với sự non nớt của chính các đội này, đường đua đã không phát triển. Đến năm 2018-2019, việc tuân thủ bắt đầu thu hút sự chú ý của người chơi và khái niệm về STO và nhiều dự án dưới biểu ngữ "cải cách chuỗi" cũng đã kết thúc.

Tại sao "tài sản chuỗi" lại trở nên phổ biến trong năm nay với một thuật ngữ mới?

Đầu tiên, Web3 yêu cầu những câu chuyện mới. Chúng ta đã trải qua một loạt sự kiện như cơn bão Luna, việc đóng cửa sàn giao dịch FTX, đường đua GameFi, sự thất bại của DeFi và NFT cũng như sự im lặng dần dần của BRC20 phổ biến trong nửa đầu năm nay. thị trường thiếu những câu chuyện mới và chúng ta cần khám phá hướng đi của thị trường mã hóa tiếp theo.

Thứ hai, chu kỳ thị trường tiền điện tử có liên quan chặt chẽ đến thanh khoản kinh tế vĩ mô. Nhìn lại mùa hè của DeFi năm 2020, về cơ bản, đó là đợt cắt giảm lãi suất và nước chưa từng có của Cục Dự trữ Liên bang.Các quỹ thị trường truyền thống tràn vào thị trường mã hóa, dẫn đến sự thịnh vượng trong thời gian ngắn.

Theo dữ liệu của Coingecko, từ tháng 2 năm 2020 đến tháng 2 năm 2022, thị trường USDT, USDC, DAI và các thị trường stablecoin khác đã tăng từ dưới 5 tỷ USD lên hơn 160 tỷ USD. Trong thời kỳ giao thức DeFi, TVL đã tăng từ dưới 1 tỷ đô la lên 300 tỷ đô la.

Nguồn dữ liệu: https://defillama.com/

Khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022, lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục tăng. Lợi suất của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 1 năm hiện đã vượt quá 5%, cao hơn nhiều so với lợi suất của DeFi trên thị trường mã hóa và cũng cao hơn nhiều so với lợi suất của LSD trong Ethereum. Các nhà nghiên cứu cho biết lợi suất đặt cược EtherPlace dự kiến sẽ giảm xuống 3% vào cuối năm nay và có thể giảm xuống dưới 1% sau đó.

Nguồn dữ liệu: https://cn.investing.com/rates-bonds/us-1-year-bond-yield-streaming-chart

Nguồn dữ liệu: https://lido.fi/ethereum

Lãi suất thấp trong thị trường tiền điện tử so với lãi suất thế giới truyền thống, thúc đẩy các doanh nhân nắm bắt lại câu chuyện về chuỗi tài sản.

**Một số chương trình RWA phổ biến là gì? **

Một số dự án RWA đã được biết đến và hoạt động sớm hơn MakerDAO, ngay từ đầu năm 2020, họ đã cố gắng mã hóa bất động sản, nhà máy năng lượng mặt trời và các tài sản thực khác, nhưng quy mô luôn nhỏ, về cơ bản là hàng chục triệu đô la. Theo dữ liệu của Makerburn, quy mô RWA của MakerDao đã vượt quá 2,4 tỷ đô la Mỹ, tạo ra doanh thu hơn 90 triệu đô la Mỹ.

Nguồn dữ liệu: https://makerburn.com/#/rundown

Trái phiếu trực tuyến của Hoa Kỳ do thương hiệu DeFi MakerDAO (MKR) đã thành lập phát hành, cũng như tiền tệ ổn định DAI do thương hiệu này phát hành, là một trong những trường hợp sử dụng phổ biến của RWA hiện nay.

MakerDAO đã tăng DSR (tỷ lệ tiền gửi DAI) nhiều lần trong năm nay, lần đầu tiên từ 1% lên 3,49% và gần đây là 8%, cao hơn nhiều so với lãi suất trái phiếu của Hoa Kỳ. Được thúc đẩy bởi tỷ lệ tiền gửi cao, quy mô tiền gửi của MakerDAO đã tăng lên đáng kể.

Ngoài MakerDAO, còn có nhiều người chơi trên đường đua RWA, chẳng hạn như Maple Finance, Opentrade, Ondo Finance và RWA Finance.

Trong số đó, RWA Finance là một nền tảng đầu tư sáng tạo cung cấp các thỏa thuận đầu tư DeFi được hỗ trợ bởi tài sản vàng trong thế giới thực. Người dùng có thể gửi USDT, tận hưởng lợi tức đầu tư hàng tuần và đổi tiền gốc USDT đến hạn. Không giống như các giao dịch DeFi trước đây, chủ yếu được tài trợ bởi các khoản trợ cấp của dự án hoặc khoản đầu tư khác của người dùng và APY rất khó duy trì, tất cả thu nhập của RWA Finance đều đến từ các tài sản trong thế giới thực ổn định và bền vững hơn. RWA Finance phá vỡ sơ đồ Ponzi của trò chơi tiền điện tử, tài sản trong thế giới thực có thể được số hóa và mã hóa thông qua công nghệ chuỗi khối. Điều này cung cấp cho các nhà đầu tư và người dùng một cách minh bạch, thuận tiện và hiệu quả hơn để tham gia vào các giao dịch và đầu tư tài sản. Các nhà đầu tư không còn bị hạn chế bởi giờ mở cửa và khu vực của thị trường tài chính truyền thống, đồng thời có thể thực hiện các giao dịch tài sản mọi lúc, mọi nơi, mang đến những khả năng mới cho dòng vốn toàn cầu.

Ngoài ra, Goldfinch cũng là một trong những dự án nổi tiếng trên mạch RWA và đã hoàn thành khoản tài trợ 37 triệu đô la Mỹ. Goldfinch chủ yếu cung cấp các khoản vay cho các quỹ nợ và công ty công nghệ tài chính, cung cấp hạn mức tín dụng USDC cho người vay và hỗ trợ chuyển đổi thành tiền pháp định của người vay. Mô hình của Goldfinch rất giống với các ngân hàng tài chính truyền thống, nhưng kiểm toán viên, người cho vay và nhà phân tích tín dụng đều được phân cấp và kiểm toán viên kiểm toán người vay phải cam kết mã thông báo quản trị GFI. Lợi suất mà Goldfinch có thể mang lại rất cao, với những người vay Goldfinch phải trả lãi suất 10-12% do ngưỡng thế chấp thấp.

Triển vọng tương lai của RWA

Theo báo cáo nghiên cứu của BCG (Boston Consulting Group), ước tính đến năm 2030, quy mô thị trường của tài sản mã hóa sẽ đạt 16 nghìn tỷ đô la Mỹ. Xem xét rằng bất cứ thứ gì có thể được mã hóa đều có thể được thể hiện dưới dạng RWA trên chuỗi, về mặt lý thuyết, giá trị của RWA vẫn bị đánh giá thấp.

Về lâu dài, câu chuyện về RWA kết nối tài chính truyền thống và tài chính mã hóa sẽ mang lại nhiều chỗ cho trí tưởng tượng. Nhưng thị trường mã hóa thường có những câu chuyện mới, đôi khi chỉ là sự nhiệt tình ngắn ngủi và có lẽ xu hướng tiếp theo đang hình thành.

Với việc các tổ chức theo đuổi RWA hiện nay, "cơ hội đầu cơ" và "rủi ro" cùng tồn tại. Là một sự đổi mới tài chính, RWA cần chú ý đến sự phát triển của nó và chú ý đến các yếu tố rủi ro liên quan để ngăn ngừa rủi ro.