- Chủ đề
40k Phổ biến
15k Phổ biến
9k Phổ biến
17k Phổ biến
62k Phổ biến
31k Phổ biến
3k Phổ biến
96k Phổ biến
27k Phổ biến
27k Phổ biến
- Ghim
40k Phổ biến
15k Phổ biến
9k Phổ biến
17k Phổ biến
62k Phổ biến
31k Phổ biến
3k Phổ biến
96k Phổ biến
27k Phổ biến
27k Phổ biến
Toàn cảnh đường đua MEV: Tầm quan trọng của nó có bị đánh giá thấp?
Tác giả: Y Lan
1. Hiểu về MEV
Khi Ethereum vẫn sử dụng cơ chế PoW, MEV là viết tắt của "giá trị được khai thác bởi những người khai thác". Theo cơ chế POS, những người khai thác đã được thay thế bằng người xác minh và MEV là viết tắt của "giá trị có thể trích xuất tối đa". Theo PoW, một số lượng nhỏ nhóm khai thác mờ đục nhà điều hành kiểm soát giao dịch Sắp xếp và thu được lợi ích là khác nhau.Theo cơ chế PoS, quyền phân xử thứ tự giao dịch trong khối dành cho bất kỳ ai và mở cửa thị trường bằng cách đóng các vai trò khác nhau để tham gia chênh lệch giá không gian khối. GP Dan của Paradigm đã phân loại MEV thành EIP-1559 đốt cháy, phòng ngừa rủi ro, tổn thất tái cân bằng và thay đổi giá trước và sau giao dịch. Cách hiểu phá vỡ thuật ngữ MEV khó hiểu là bất kỳ phần nào hoặc toàn bộ giá trị được nắm bắt bởi các đặc quyền đặt hàng giao dịch trên bất kỳ chuỗi nào đều có thể được phân loại là một loại MEV nhất định, **vì vậy hiện tại hành vi chênh lệch giá trên chuỗi đôi khi được gọi chung là như MEV và MEV còn được gọi là Được coi là sản phẩm phụ trong chuỗi khối, khuyến khích không được phép, ** người dùng có thể rút tiền trên cơ sở ai đến trước được phục vụ trước.
Ví dụ: giả sử người dùng A bán 100 ETH bằng AMM, do cơ chế thuật toán AMM, mỗi đơn vị tài sản được bán sẽ giảm giá, nếu một lượng lớn tài sản được bán, giá của tài sản sẽ thấp hơn hiện tại giá thị trường.Xảy ra trượt giá. Sau khi phát hiện ra một giao dịch như vậy, những người tìm kiếm MEV sẽ mua ETH ở mức giá mới và bán nó với giá thị trường, hoàn thành kinh doanh chênh lệch giá. Trong ví dụ này, giao dịch do người tìm kiếm MEV thực hiện cần phải là giao dịch đầu tiên sau người dùng A để hoàn thành thành công việc kinh doanh chênh lệch giá. Do đó, có thể thấy rằng những người tìm kiếm MEV phải đối mặt với sự cạnh tranh rất lớn và làm thế nào để trở thành giao dịch đầu tiên trước và sau một giao dịch nhất định thường phụ thuộc vào khoản phí ưu tiên được trả để được đưa vào khối trước, những người tìm kiếm MEV tham gia vào thị trường đấu giá phí gas để cho phép các công ty khai thác đóng gói các giao dịch một cách kịp thời, dẫn đến sự cạnh tranh khốc liệt đẩy chi phí phí gas lên rất cao.
Một cách giải thích truyền thống hơn là trên chuỗi khối Ethereum, tất cả các giao dịch mới trước tiên phải đợi trong nhóm bộ nhớ chung (hoặc "mempool") trước khi được đưa vào một khối và thêm vào chuỗi khối. Trong chế độ POW trước đây, những người khai thác quyết định giao dịch nào sẽ được đưa vào khối và theo thứ tự nào, họ chỉ chọn giao dịch có phí giao dịch cao nhất và không quan tâm đến thứ tự giao dịch. Nhưng trong hệ sinh thái giao dịch khổng lồ do Ethereum tạo ra, những người tìm kiếm MEV sớm bắt đầu nhận ra rằng bằng cách sắp xếp lại các giao dịch, kiểm duyệt giao dịch hoặc tạo giao dịch mới dựa trên các giao dịch trong mempool, lợi nhuận có thể được tạo ra và những lợi nhuận này là MEV. Mặc dù Người tìm kiếm là người khởi xướng MEV, nhưng thường thì nhiều lợi nhuận hơn được phân phối cho những người tham gia còn lại trong chuỗi giá trị dẫn MEV, chẳng hạn như người xác nhận, thay vì chính Người tìm kiếm.
Từ góc độ phát triển bền vững của người dùng và hệ sinh thái, các hoạt động MEV có thể được chia thành hai loại, hành vi chênh lệch giá giúp khám phá giá, MEV có lợi như thanh lý và giao dịch chạy trước đơn giản hoặc các cuộc tấn công bánh sandwich phức tạp hơn (theo cách hợp pháp mua Hoạt động MEV không thuận lợi, chẳng hạn như hai lệnh mới bị kẹp giữa hai lệnh mới mua mã thông báo mục tiêu với giá cao hơn và bán với giá cao hơn), các cuộc tấn công chạy trước và tấn công kiểu bánh sandwich có thể dẫn đến thu nhập kém hơn đối với giá trung bình của nhà giao dịch DEX.
2. Tổng quan về rãnh MEV
1. Tính năng theo dõi
Lộ trình MEV thuộc về lộ trình cơ bản cơ bản. Nó có liên quan chặt chẽ với tất cả các lộ trình liên quan đến giao dịch trong không gian khối. Nó có đặc điểm là hiệu ứng thu nhập cao, kịch bản giao dịch ngày càng phức tạp, thuận lợi hơn cho việc thu nhập thu nhập và rủi ro tương đối thấp. Nó tương thích với toàn bộ thị trường. Việc mở rộng hệ sinh thái đa L1 đang củng cố lẫn nhau.
2. Phát triển theo dõi
(1) Giải quyết vấn đề MEV là một phần quan trọng trong lộ trình Ethereum. Vào ngày 5 tháng 11 năm ngoái, người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin (V God) đã xuất bản một phiên bản cập nhật của lộ trình phát triển Ethereum, trong đó có ba thay đổi lớn, bao gồm thêm một giai đoạn mới vào lộ trình - "The Scourge", đảm bảo độ tin cậy và công bằng và các giao dịch trung lập đáng tin cậy và giải quyết các vấn đề về MEV. Điều này có nghĩa là thỏa thuận giải quyết vấn đề tập trung của MEV sẽ thu hút sự chú ý và sự chú ý của ca khúc này sẽ dần tăng lên.
(2) Sự phát triển trong tương lai của MEV nên tập trung vào việc mua lại MEV chuỗi chéo, giảm thiểu việc mất giá trị, giảm thiểu tác động tiêu cực tiềm ẩn của MEV đối với người dùng thực của giao thức và đảm bảo phân phối công bằng những người tham gia.
3. Kích thước bản nhạc
Quy mô doanh thu của đường đua này gần như đồng bộ với khối lượng giao dịch của thị trường mã hóa. Hai yếu tố chính ảnh hưởng đến quy mô MEV, một là có mối tương quan thuận giữa tần suất chênh lệch giá và biến động giá, hai là cũng có mối tương quan thuận giữa khối lượng chênh lệch giá và tổng khối lượng giao dịch.
Đánh giá từ doanh thu của Flashbots, tổng lợi nhuận gộp là 713,95 triệu, phần này được coi là MEV tốt, có tác động tích cực đến việc khám phá giá, hoàn thành các chức năng cốt lõi của DeFi và khối lượng giao dịch của DEX. Thu nhập tấn công bánh sandwich là 1206,11 triệu, phần này được coi là MEV bất lợi và hầu hết các DEX được MEV bảo vệ đều muốn kiểm soát và dân chủ hóa phần lợi nhuận này.
Nếu chúng ta sử dụng Uniswap, Pancakeswap và Sushi, ba công ty hàng đầu về thu nhập phí tích lũy, làm điểm neo, phí tích lũy của ba DEX là (3,24 + 1,2 + 0,77) tỷ, tương đương 5,21 tỷ. Doanh thu MEV thu được thông qua Flashbots chiếm 37% và trên thực tế, ngoài DEX chính, các dapp khác, alt L1 và L2 trên Ethereum cũng sẽ tạo ra doanh thu MEV đáng kể. Để ước tính việc truyền tải các chi phí này trong toàn bộ chuỗi giá trị để hình thành quy mô của từng phân khúc, cần phân tích cách lợi nhuận MEV được phân bổ giữa các bên tham gia khác nhau.
Theo Eigenphi, vào tháng 1 và tháng 2 năm 2023, những người tìm kiếm MEV đã kiếm được 48,3 triệu đô la từ tất cả các giao dịch của người dùng thông qua ví và RPC, với 34,7 triệu đô la sẽ thuộc về các nhà xây dựng. Người xây dựng sau đó đã gửi 30,3 triệu đô la cho những người xác nhận.
Phân chia lợi nhuận: Người tìm kiếm — 7,3 triệu đô la (17,4%); Người xây dựng — 4,4 triệu đô la (10,5%); Người xác nhận — 30,3 triệu đô la (72,1%). (Chức năng của những người tham gia đóng vai trò cụ thể này sẽ được giới thiệu bên dưới.) Không khó để nhận thấy rằng phần lớn lợi nhuận (72%) vẫn thuộc về những người xác nhận tuyến dưới.
Trong số 48,3 triệu đô la, 6,3 triệu đô la đã được chi cho vụ bỏng EIP 1559. Phí ưu tiên cho các giao dịch thông thường được chuyển từ ví và RPC sang người xây dựng và sau đó đến người xác nhận là 32,554 triệu đô la. Các giao dịch thông thường từ ví và RPC đã đốt cháy 227,2 triệu đô la cho EIP 1559.
Trong thị trường giá lên vào năm 2021, mức trần tổng doanh thu là 476 triệu đô la Mỹ. Tính với PS thấp hơn 10 lần, quy mô tổng thể theo dõi là gần 5 tỷ đô la Mỹ. Đối với quy mô theo dõi của từng bản nhạc được chia nhỏ, có thể ước tính dựa trên tỷ lệ, Người tìm kiếm là hơn 1 tỷ đô la Mỹ và Người xác minh là hơn 3,5 tỷ đô la Mỹ, đây chỉ là ước tính sơ bộ.
Tuy nhiên, những bot kiếm được lợi nhuận từ các giao dịch trực tuyến vẫn có thể phải chịu chi phí của nhiều giao dịch thất bại, cũng như tác động của các chi phí phòng ngừa rủi ro ngoại tuyến khác, không được đưa vào tính toán. Và đây chỉ là tính toán thu nhập mà những người tham gia trực tiếp có được và không tính toán thị trường của những người tham gia gián tiếp. Trên thực tế, kích thước của toàn bộ đường đua sẽ vượt xa những con số trên.
4. Hai góc của MEV bố cục theo dõi
(1) Chuỗi giá trị
(2) Các bên trực tiếp và gián tiếp
Quy trình dẫn chuỗi giá trị MEV
Những người tham gia trực tiếp bao gồm Người tìm kiếm, Người xây dựng, Người chuyển tiếp và nhà sản xuất khối (nhà sản xuất khối/người xác nhận). Những loại người tham gia này cũng tạo thành cấu trúc chuỗi cung ứng MEV. Các công cụ để phục vụ tốt hơn những người tham gia trực tiếp này, chẳng hạn như cơ sở hạ tầng được thiết kế để giải quyết các thách thức liên quan đến MEV bao gồm Flashbots, vừa huy động được 60 triệu đô la với mức định giá 1 tỷ đô la trong tháng này, dự định sử dụng nguồn tài chính để phát triển nền tảng SUAVE của mình.
SUAVE** (Đấu giá thống nhất duy nhất cho biểu thức giá trị) là một cơ sở hạ tầng được thiết kế để giải quyết các thách thức liên quan đến MEV và tầm nhìn của nó là trở thành một lớp đặt hàng chung cho các chuỗi khác nhau. **SUAVE tập trung vào việc tách vai trò của mempool và tạo khối khỏi chuỗi khối hiện có để tạo thành một mạng độc lập (lớp đặt hàng) có thể được sử dụng như một mempool plug-and-play và chuyển đến bất kỳ trình tạo khối tập trung blockchain nào, hoạt động như một Mempool và trình xây dựng cho các chuỗi khác. Mục đích chính của SUAVE là cung cấp một hệ sinh thái phi tập trung và công bằng hơn cho những người tham gia liên quan đến MEV như người dùng, trình tạo khối và trình xác nhận. Tách Mempool và người xây dựng tất cả các chuỗi khỏi các vai trò khác để đạt được sự quản lý chuyên nghiệp, nhằm nâng cao hiệu quả của toàn bộ chuỗi và đạt được tình huống đôi bên cùng có lợi, nghĩa là bản thân chuỗi khối được phân cấp nhiều hơn, thu nhập của trình xác nhận là tăng lên và người tìm kiếm/người xây dựng có thể đặt tùy chọn và Tăng thu nhập tiềm năng, đồng thời người dùng cũng có thể thực hiện các giao dịch riêng tư với mức giá rẻ nhất.
· Người tìm kiếm viết mã, thường được cung cấp bởi các thuật toán phức tạp độc quyền, để xác định các cơ hội MEV trong nhóm ghi nhớ và chịu trách nhiệm lắng nghe các nhóm giao dịch công cộng và nhóm giao dịch riêng của Flashbot. Họ cạnh tranh để gửi "gói" phản hồi cho các nhà xây dựng và đặt giá thầu gas, thể hiện chi phí tối đa (phí ưu tiên) mà họ sẵn sàng trả.
· Nhà xây dựng khối là những nhà cung cấp chuyên biệt cạnh tranh trong thị trường thời gian thực để thực hiện việc xây dựng khối thay mặt cho những người xác thực. Bất kỳ người dùng nào tải xuống MEV-Boost đều có thể trở thành Trình tạo khối. Builder chấp nhận các giao dịch từ người tìm kiếm và tiếp tục chọn các khối có lợi nhuận từ chúng, sau đó gửi các khối tới người chuyển tiếp thông qua MEV-Boost.
·Người chuyển tiếp là trung gian giữa người xây dựng khối và người đề xuất khối, cho phép người xác thực cung cấp không gian khối của họ cho người xây dựng khối. Một số chuyển tiếp bao gồm các giao dịch ETH đã được chuyển qua giao thức Tornado Cash trong quá khứ, trong khi một số loại trừ hoặc "kiểm duyệt" các giao dịch này. Bộ lặp MEV đang gây tranh cãi do vấn đề kiểm duyệt. Vào tháng 8 năm 2022, Tornado Cash đã bị Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đưa vào danh sách đen, khiến cho công dân, cư dân và công ty Hoa Kỳ nhận hoặc gửi tiền thông qua giao thức này là bất hợp pháp. Kể từ đó, những người xác thực phải xem xét cẩn thận các bộ chuyển tiếp mà họ sử dụng để tạo doanh thu MEV, quyết định xem có loại trừ các bộ chuyển tiếp được coi là "tuân thủ OFAC" hay không. Với số lượng lớn các nút Ethereum ở Hoa Kỳ, có khả năng nhiều người xác thực có trụ sở tại Hoa Kỳ sẽ muốn chọn hợp tác với các khía cạnh an toàn của sự giám sát theo quy định và không gặp rủi ro khi không tuân thủ. Và điều đó đi ngược lại các nguyên tắc chống kiểm duyệt. Bộ chuyển tiếp riêng của Flashbots là bộ chuyển tiếp MEV-Boost đầu tiên và đã chọn xem xét các giao dịch không tuân thủ, điều này giải thích sự thống trị ban đầu của các dịch vụ khối tuân thủ OFAC trên Ethereum. Xu hướng này đã đảo ngược khi có nhiều bộ chuyển tiếp hơn, bao gồm cả những bộ không bị kiểm duyệt và chưa đến một nửa số khối hiện tuân thủ OFAC. Có thể thấy rằng thị phần của các bộ lặp Flashbots đã giảm và hiện tại là 23%.
Thị phần chuyển tiếp tăng cường MEV
** · Nhà sản xuất khối/Người xác thực** là các thực thể chịu trách nhiệm xác thực và đề xuất các khối sẽ được thêm vào chuỗi khối theo PoS. Họ thường là những người nắm bắt doanh thu MEV lớn nhất. Bất kỳ người dùng nào dưới POS đều có thể cam kết 32ETH để trở thành Người xác thực. Hiện tại Lido là Trình xác thực lớn nhất. Miễn là Trình xác thực sử dụng MEV-Boost, nó có thể chọn khối có lợi nhất từ các đề xuất của nhiều người chuyển tiếp và nhận được khoản phí ưu tiên. Sau đó, một trong số nhiều Người xác thực được chọn ngẫu nhiên làm Người đề xuất để gửi giao dịch cuối cùng (khối).
Những người tham gia gián tiếp bao gồm hầu hết tất cả các dự án cấp L1, L2 và Ứng dụng cơ bản tạo ra giao dịch. Cấp Ứng dụng được chia thành DEX, Lending và LSD (các hoạt động MEV chạy qua toàn bộ hệ sinh thái DeFi, bao gồm cả việc tăng phí xử lý và giúp thanh lý. Giúp người xác minh cải thiện APY của lớp thực thi, v.v.), sau đó dẫn xuất các giao thức (bao gồm nhà cung cấp công cụ và giao thức của người thụ hưởng) giúp người dùng tránh MEV trong các tình huống giao dịch cụ thể, chẳng hạn như Unibot và các giao thức TGbot khác.
Các dự án hàng đầu từ các bên khác nhau
MEV vẫn rất quan trọng đối với nền kinh tế Ethereum, chiếm hơn 15% tổng số giao dịch Ethereum và tăng tỷ lệ phần thưởng của người đặt cược và người xác thực lên 25%. 31,7% của tất cả người xác minh, 19,86 triệu (dữ liệu hai tháng từ tháng 1 đến tháng 2 năm nay). Lấy APR của tầng điều hành của Lido DAO làm ví dụ, thu nhập chính là MEV, chiếm khoảng 1/3 tổng thu nhập của stETH. Khi độ nóng giao dịch trên chuỗi cao chiếm gần 70% nên có thể suy đoán khi thị trường tăng giá đến thì doanh thu MEV vẫn chiếm 70% tổng doanh thu của Stake, có thể coi đây là bước phát triển của bản nhạc MEV và bản nhạc LSD có mối tương quan tích cực.cao.
Các giao thức DEX khác nhau trích xuất cổ phiếu MEV
Giao dịch MEV có liên quan trên Uniswap đã thu được lợi nhuận 252 triệu. Chỉ riêng trong năm 2022, bot chênh lệch giá đã rút ít nhất 85 triệu đô la từ sự bất cân xứng về giá thị trường liên quan đến nhóm thanh khoản Uniswap V3; bot bánh sandwich đã rút ít nhất 47 triệu đô la từ những người dùng sàn giao dịch của nhóm thanh khoản Uniswap V3; 6 triệu đô la đã được rút từ thu nhập phí trao đổi.
Tổng giá trị khai thác của ba loại này đã vượt quá 25% doanh thu từ phía cung, tương đương 540 triệu USD.
Đối với những người dùng thực sự của Uniswap, sau khi thu nhập MEV tích hợp sẵn của UniswapX trong tương lai, nó có thể cải thiện đáng kể lợi ích của những người hoán đổi. Cơ chế tổng hợp đơn hàng và khớp lệnh ngoại tuyến RFQ của UniswapX sẽ là một cải tiến lớn để ngăn chặn MEV ( Mặc dù phải trả giá phân quyền). Đối với việc mua lại chuỗi chéo MEV, công nghệ chuỗi chéo do UniswapX lên kế hoạch là cơ sở hạ tầng chính.
Unibot
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của đường đua TG Bot chưa đến 200 triệu đô la Mỹ, trong đó Unibot hàng đầu chiếm khoảng 75% thị phần.
Đánh giá từ 800 triệu người dùng Telegram, Unibot đang cố gắng mở một cổng lưu lượng truy cập khổng lồ thông qua tích hợp chức năng. phương thức thu hút khách hàng, mặc dù cuối cùng hầu hết các giao dịch vẫn được thực hiện trên Uniswap.
Hiện tại, số người dùng hoạt động hàng ngày của Unibot đã tăng từ khoảng 400 lên 1700 ở mức cao nhất trong vòng hai tuần vào tháng 7. Khách quan mà nói, vẫn còn rất nhiều cơ hội để phát triển, nhưng nhóm người dùng theo dõi này khá đặc biệt, thường là khi thị trường meme đang thịnh hành Sự phổ biến của người dùng vẫn tiếp tục, giá trị thị trường tổng thể vẫn còn nhỏ, logic kinh doanh được thiết lập, mã thông báo có cơ chế chia cổ tức tương đối hợp lý (chia sẻ doanh thu 40% cho chủ sở hữu) và trần tăng trưởng cũng cao. Về lâu dài, chỉ những người dùng không nhạy cảm về giá mới sử dụng Unibot, chi phí thuế cao hơn 5% so với giao dịch trực tiếp trên Uniswap. Loại giao thức này cũng có những thiếu sót rõ ràng, vì các bot có các cài đặt khác nhau, nhưng thường cho phép người dùng tạo ví chuyên dụng hoặc kết nối các ví hiện có. Trong cả hai trường hợp, bot sẽ có quyền truy cập vào khóa riêng tư, điều này có thể tạo thêm một lớp rủi ro cho người dùng.
Đánh giá từ chỉ báo Vol/FDV, thị trường đã đẩy giá của Unibot đến một phạm vi định giá hợp lý, nhưng khi mức độ phổ biến của meme mất dần, khối lượng giao dịch của Unibot rõ ràng sẽ giảm theo.
Ngoài hệ sinh thái Ethereum, cơ hội theo dõi MEV cũng tồn tại trong các hệ sinh thái khác. Và các kịch bản giao dịch chuỗi chéo phức tạp hơn trong tương lai sẽ khuếch đại đáng kể các hoạt động MEV.
3. Sự cân bằng động của hệ sinh thái MEV và DEX
Có một mối tương quan tích cực giữa khối lượng giao dịch MEV và tổng khối lượng giao dịch. Dữ liệu Eigenphi cho thấy hệ số tương quan giữa khối lượng giao dịch (không bao gồm khối lượng giao dịch chênh lệch giá) và khối lượng giao dịch chênh lệch giá là 0,6 và hệ số tương quan giữa khối lượng giao dịch (không bao gồm khối lượng giao dịch clip) và khối lượng giao dịch clip là 0,62. Do đó, tổng khối lượng giao dịch càng lớn thì khối lượng giao dịch MEV càng lớn. Khi ngày càng có nhiều DEX tăng Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên nhiều chuỗi, nhóm thanh khoản cho cùng một cặp tài sản sẽ hình thành trên nhiều kênh, nhưng khối lượng và độ sâu giao dịch của chúng khác nhau.
Các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến hoạt động MEV bao gồm phí gas cao hoặc thấp (thấp hơn có khả năng sinh lãi cao hơn, nhưng người tìm kiếm vẫn có thể tăng giá gas trên mạng để có giao dịch lớn hơn) và biến động thị trường (thị trường càng biến động thì càng có nhiều cơ hội giao dịch chênh lệch giá)
AMM là nơi hầu hết các MEV được trích xuất. Sau khi Uni V3 xuất hiện, khái niệm về phạm vi thanh khoản tập trung đã được giới thiệu, cho phép các nhà giao dịch giao dịch trong phạm vi giá nhỏ hơn, do đó giảm một số chênh lệch giá, từ đó làm giảm lợi nhuận của một số hoạt động MEV. Ngoài ra, do cơ chế thiết lập giá chi tiết hơn được áp dụng bởi Uni v3, trượt giá nhìn chung sẽ nhỏ hơn so với phiên bản trước, điều này về mặt lý thuyết sẽ làm giảm một số cơ hội kiếm lợi nhuận MEV có thể có và cũng giúp giảm một số hoạt động MEV. Nói một cách đơn giản, khi thanh khoản tập trung ở một mức giá nhất định trở nên sâu hơn, cài đặt giá tinh chỉnh của người dùng dẫn đến mức trượt giá nhỏ hơn và lợi nhuận mà MEV có thể kinh doanh chênh lệch giá cũng giảm đáng kể.
Anti-MEV dex mới nổi hơn nữa đạt được mục đích bảo vệ người dùng thông thường thông qua các cơ chế sau:
(1) Tính mở và khả năng dự đoán của đơn đặt hàng-DEX có thể tiết lộ chi tiết của đơn đặt hàng trước khi đơn đặt hàng được gửi, áp dụng các cơ chế như đấu giá và sử dụng cơ chế khớp lệnh ngoại tuyến tương tự như sổ đặt hàng để giảm giao dịch trước chạy các cuộc tấn công Cơ hội. Bằng cách tiết lộ thông tin trước, các nhà giao dịch có thể dự đoán hành vi thị trường tốt hơn, do đó giảm khả năng bị tấn công.
(2) **Giao dịch bị khóa thời gian-**Thực hiện khóa thời gian, hạn chế các giao dịch được thực hiện sau một khối cụ thể. Điều này làm giảm tác động của các loại tấn công như cho vay chớp nhoáng, vì kẻ tấn công không thể thực hiện nhiều giao dịch trong cùng một khối.
(3) Giao dịch theo lô - DEX có thể cho phép các nhà giao dịch gửi nhiều giao dịch và xử lý chúng theo lô. Điều này có thể tăng tính riêng tư của giao dịch và giảm khả năng phân tích giao dịch của kẻ tấn công.
Vậy làm thế nào để hiểu được tác động của cách tiếp cận bằng chứng MEV này đối với khối lượng giao dịch? Đối với anti-MEV dex, phần lợi ích này được chuyển cho người dùng của chính nó.Mặc dù việc giảm hành vi cắt hoặc chuyển đổi sang không tính phí giao dịch trực tiếp sẽ là lý do khiến khối lượng giao dịch giảm, nhưng trên thực tế, việc duy trì giao dịch tốt môi trường có lợi cho Sự phát triển bền vững của bất kỳ hệ thống thương mại nào cũng có lợi.
MEV cũng có những tác động khác nhau đối với các nhà giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản và thợ đào. Đối với các nhà giao dịch, rõ ràng là MEV, đặc biệt là MEV không thuận lợi, dẫn đến tăng chi phí giao dịch và các nhà giao dịch cần trả phí giao dịch cao hơn để đảm bảo rằng các giao dịch của họ được ưu tiên trong chuỗi khối. Điều này làm tăng chi phí cho các nhà giao dịch, đặc biệt là trong thời gian tắc nghẽn mạng cao.
Thứ hai là thông tin bất đối xứng, MEV khiến một số bên quan tâm sử dụng khả năng kiểm soát thứ tự giao dịch của họ để lấy thông tin thị trường, từ đó đạt được lợi thế không công bằng. Điều này khiến các nhà giao dịch khác gặp rủi ro về thông tin bất đối xứng.
Đối với LP, rủi ro cung cấp thanh khoản tăng lên. Các nhà cung cấp thanh khoản có thể đối mặt với rủi ro giao dịch phụ, nghĩa là thanh khoản mà họ cung cấp có thể được các nhà giao dịch khác sử dụng trong quá trình giao dịch, dẫn đến thua lỗ. Ngoài ra, các LP cũng phải đối mặt với vấn đề thiệt hại về hiệu quả chi phí, các LP cần cân nhắc phí gas và rủi ro cao hơn để cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro của mình.
Đối với những người khai thác/người xác thực, MEV có thể dẫn dắt những người khai thác tối ưu hóa các chiến lược khai thác của họ để nhận được nhiều phí giao dịch và phần thưởng hơn. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là cạnh tranh gia tăng, với các công cụ khai thác/người xác thực cạnh tranh để kiếm MEV, dẫn đến lạm phát gas và tắc nghẽn mạng.
4. Giải pháp ngăn chặn MEV bất lợi
Có một số giải pháp để ngăn chặn MEV bất lợi từ lớp đồng thuận, lớp thực thi, lớp ứng dụng, công cụ L2, MEV, v.v.
Ở cấp độ đồng thuận, giai đoạn "The Scourge" của Ethereum được dành riêng để đảm bảo các giao dịch trung lập đáng tin cậy, công bằng và đáng tin cậy cũng như giải quyết vấn đề MEV. Ở cấp độ thực hiện giao dịch, các giao dịch ngang hàng và không có gas có thể ngăn chặn MEV bất lợi. Giao dịch ngang hàng có nghĩa là giao dịch diễn ra trực tiếp giữa hai bên, làm giảm khả năng can thiệp của trung gian và hành vi xấu. Các giao dịch không tốn gas và tách khỏi mempool làm giảm cơ hội cho những kẻ độc hại giành được lợi thế bằng cách tăng phí gas. Ngoài ra, một số nỗ lực sáng tạo cũng cung cấp các ý tưởng để ngăn chặn các MEV bất lợi. Ví dụ: EigenLayer đã cố gắng giới thiệu MEV-boost và một số cơ chế đấu giá khối trong một số khối, cung cấp các ý tưởng và phương pháp mới cho thiết kế ngăn xếp MEV mô-đun.
Ở Lớp 2, dự án Taiko thực hiện một cách tiếp cận rất khác — gia công phần mềm tạo khối cho L1, đưa ra một giải pháp tiềm năng để tận dụng các khả năng của lớp cơ sở Ethereum nhằm giải quyết sự phức tạp của L2 MEV.
Ở lớp ứng dụng, thông qua bộ tổng hợp Dex (trên thực tế, công việc được thực hiện bởi bộ tổng hợp Dex trong việc ngăn chặn MEV chưa được coi trọng, nó làm giảm tác động của trượt giá đối với giá tại thời điểm bằng cách đặt lệnh qua các kênh định tuyến khác nhau, do đó tránh gây bất lợi cho MEV Tìm kiếm cơ hội giao dịch), dịch vụ chạy ngược và khớp lệnh ngoài chuỗi, đấu giá hoặc xử lý hàng loạt đơn hàng (giá thống nhất trong các đơn hàng xử lý hàng loạt giải quyết cơ bản vấn đề chèn ép MEV. Vì giao diện giao dịch khớp trực tiếp giữa các đồng nghiệp, không có lệnh giao dịch) và các phương pháp khác để giảm thiểu tác hại của MEV đối với người dùng.
Về các công cụ MEV, Flashbots nhằm mục đích giảm bớt các tình huống do MEV gây ra có tác động tiêu cực đến những người tham gia khác nhau trong toàn bộ hệ sinh thái, chẳng hạn như tắc nghẽn trên chuỗi. Flashbots đã tung ra một số sản phẩm, Flashbots Auction (bao gồm cả Flashbots Relay), Flashbots Protect RPC, MEV-Inspect, MEV-Explore và MEV-Boost, v.v. SUAVE sắp tới sẽ đóng vai trò là lớp sắp xếp cho các chuỗi khác nhau, chuyển trọng tâm sang sở thích của người dùng và tối ưu hóa đường dẫn giao dịch, tạo ra các tuyến hiệu quả nhất dựa trên mong muốn tìm kiếm của người tìm kiếm.
5. Kết luận
Từ góc độ tầm quan trọng của đường đua, MEV là sản phẩm phụ của quá trình tạo khối và thậm chí có thể nói rằng tương lai của MEV là tương lai của thế giới mã hóa. Đặc điểm của dòng tiền mạnh khiến các vai trò của Người tìm kiếm, Người xây dựng, Người chuyển tiếp và Người xác thực cũng như các sản phẩm công cụ phục vụ và tối ưu hóa các vai trò này vẫn có tác động thu nhập mạnh mẽ. Tuy nhiên, do không có nhiều Người tìm kiếm và Người xác thực thực sự nắm bắt được thu nhập MEV nên không có nhiều thỏa thuận phát hành tiền xu và có rất ít cơ hội đầu tư thứ cấp. . Các dự án công cụ đang ở thị trường sơ cấp. Cũng có những cơ hội đầu tư tốt hơn, nhưng những dự án công cụ như vậy cần suy nghĩ về cách nắm bắt giá trị cho các thỏa thuận của chính họ thay vì chỉ nâng cao khả năng sinh lời của những người tham gia đã có khả năng sinh lời.
Mặc dù MEV không thuận lợi đã có tác động tiêu cực nhất định đến người dùng, nhưng việc sử dụng hợp lý và tồn tại của MEV cũng có thể mang lại nhiều yếu tố tích cực. đảm bảo thanh lý suôn sẻ các khoản vay DeFi, duy trì các ưu đãi cho những người đề xuất khối để tăng tính bảo mật của chuỗi khối (bằng cách cung cấp phần thưởng lớp thực thi cao hơn), v.v.
**Nói chung, hướng phát triển của đường đua MEV tập trung vào một số lĩnh vực chính: mua lại MEV chuỗi chéo, giảm thiểu tổn thất giá trị, giảm thiểu tác động tiêu cực tiềm tàng của MEV đối với người dùng thực của giao thức, dân chủ hóa doanh thu và thúc đẩy phân cấp trình tự và đảm bảo phân phối công bằng giữa những người tham gia. **Hiện tại, chúng ta có thể quan sát thấy rằng công nghệ chuỗi chéo của UniswapX đóng vai trò cơ sở hạ tầng quan trọng trong việc thực hiện việc mua lại chuỗi chéo MEV. Nhìn chung, giá trị của thị trường MEV có liên quan đến các kịch bản giao dịch phức tạp hơn và biến động thị trường trong tương lai, điều này sẽ mang lại nhiều cơ hội hơn cho các nhà giao dịch. Đối với tác động tiêu cực tiềm tàng mà MEV có thể gây ra đối với người dùng thực của giao thức, nó có thể được giảm bớt bằng cách áp dụng các phương pháp phân phối công bằng và bảo vệ quyền riêng tư ở cấp độ đồng thuận, đồng thời triển khai các cơ chế như khớp lệnh ngoài chuỗi và giảm trượt giá theo thời điểm ở cấp độ giao thức. Ngoài ra, việc sắp xếp và phân cấp những người tham gia MEV cũng là một phần quan trọng trong lộ trình Ethereum, điều này sẽ giúp xây dựng một hệ sinh thái MEV mạnh mẽ và an toàn hơn.
Về mặt dân chủ hóa lợi ích của MEV, vẫn còn nhiều lĩnh vực đáng để khám phá thêm. Đối với cuộc tấn công chống chèn ép MEV (MEV) DEX, một phần doanh thu ban đầu mà người tìm kiếm thu được sẽ được chuyển cho người dùng giao dịch của nó. Mặc dù thiết kế chống MEV có thể làm giảm hoặc thay đổi hành vi chèn ép, điều này có thể dẫn đến giảm khối lượng giao dịch do MEV không thuận lợi, nhưng việc duy trì một môi trường giao dịch tốt là rất quan trọng cho sự phát triển bền vững của bất kỳ hệ thống giao dịch nào. Những lợi ích MEV tích cực như vậy dần dần góp phần vào sự phát triển lành mạnh của toàn bộ hệ sinh thái giao dịch trên chuỗi.
Một môi trường cạnh tranh thị trường công bằng cung cấp nền tảng cho sự đổi mới và một cơ chế phân phối lợi ích hiệu quả hơn cũng như kiến trúc phi tập trung là nền tảng để đạt được mục tiêu này. Người tìm kiếm và các kỹ thuật xây dựng khối vốn đã trung lập và tác động của chúng đối với toàn bộ môi trường giao dịch phụ thuộc vào cách mọi người sử dụng chúng.