Cuộc trò chuyện với người sáng lập Frax Finance: Mục tiêu dài hạn là đưa FXS trở thành năm tài sản kỹ thuật số hàng đầu

Sắp xếp & Biên dịch: Deep Tide TechFlow

Trên một podcast gần đây của Bell Curve, người dẫn chương trình Mike và Myles đã cùng với người sáng lập Frax Finance, Sam Kazemian, khám phá hành trình đổi mới của FRAX từ stablecoin phi tập trung đến Mã thông báo cổ phần thanh khoản (LST) và Công cụ phái sinh cổ phần thanh khoản (LSD). Sam đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc về cơ chế ổn định thuật toán, niềm tin phi tập trung, kế hoạch thống trị DeFi và phân cấp FRAX V2.

Dành 5 phút để đọc các ghi chú podcast cho tập này, giúp bạn tiết kiệm 60 phút.

Sau đây là nội dung chính của cuộc đối thoại này, được Shenchao lắng nghe, dịch và sắp xếp, và các quan điểm chính được đưa ra:


Người điều hành: Mike & Myles, Bell Curve

Diễn giả: Sam Kazemian, Người sáng lập, Frax Finance

Tiêu đề gốc: "Phương pháp tiếp cận thay thế của Frax để mở rộng quy mô LST"

Thuộc tính video: Bell Curve Podcast

Chương trình: liên kết

Đã xuất bản: 15 tháng 8

Lịch sử phát triển và hệ sinh thái của Frax Finance

Sam mô tả quá trình phát triển của Frax. Anh ấy đề cập rằng Frax khởi đầu là một stablecoin kết hợp giữa thuật toán và tài sản thế chấp, được phát hành vào tháng 12 năm 2020. Kể từ khi ra mắt, hệ sinh thái Frax đã phát triển và hiện là một hệ sinh thái đa chức năng với nhiều thành phần.

Sam giải thích rằng Frax không chỉ là một stablecoin mà còn bao gồm Frax Ether (mã thông báo thế chấp thanh khoản, còn được gọi là LSD), FPI (một stablecoin được gắn với chỉ số giá tiêu dùng) và một loạt các đồng tiền phụ được gọi là Công cụ giao thức chẳng hạn như Fraxland (một thị trường cho vay độc lập) và Frax Swap.

Người dẫn chương trình đã hỏi Sam về trình tự và logic của việc mở rộng sản phẩm, cụ thể là chuyển từ stablecoin sang token thế chấp thanh khoản.

Sam đã minh họa sự tương đồng giữa các giao thức cầu nối chuỗi chéo và mã thông báo và stablecoin được thế chấp bằng chất lỏng. Sam Nhiều dự án DeFi thực sự là nhà phát hành stablecoin, chỉ là họ có thể không nhận ra điều đó. Cho dù đó là LSD hay tiền tệ ổn định, nó liên quan đến việc quản lý bảng cân đối kế toán và phát hành tiền gửi đối ứng nợ. Sam giải thích lý do tại sao mọi người muốn có LSD vì họ có thể kiếm thêm tiền mà không phải chịu quá nhiều rủi ro.

Sam giải thích cách anh ấy quyết định mở rộng quy mô sản phẩm dựa trên suy nghĩ về các nguyên tắc đầu tiên. Các đơn vị tiền tệ quan trọng nhất mà ông xem xét là đô la Mỹ, ethereum, bitcoin và các loại tiền tệ ngoài quốc doanh gắn liền với chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Mục tiêu của Frax là cung cấp một loại tiền ổn định cho các đơn vị tiền tệ này.

Sam đã đề cập đến Frax Chain, một Roll-up kết hợp sẽ được phát hành vào cuối năm nay và sẽ là lần ra mắt lớn nhất kể từ Frax Ether và các stablecoin được chốt bằng USD.

Sam nêu bật quan điểm của họ về stablecoin, loại tiền phải được phân quyền và tự động hóa hoàn toàn. Mục tiêu của họ là xây dựng một hệ sinh thái hoàn toàn phi tập trung mà không cần tin tưởng vào nhóm cốt lõi để quản lý và chạy giao thức.

Sam cũng đề cập đến vai trò của Fraxland và mã thông báo FXS trong hệ sinh thái tổng thể. Fraxland là một giao thức con của giao thức Frax và là một thị trường cho vay độc lập. Fraxland tồn tại để cho phép hệ sinh thái Frax quản lý tài sản thế chấp tốt hơn và phát hành nợ phù hợp với tiền gửi. Cặp đôi lớn nhất của Fraxland là Staking Frax Ether, một Liquid Staking Token (LSD). Thông qua Fraxland, giao thức Frax có thể tận dụng LSD của chính nó làm tài sản thế chấp để hỗ trợ cho stablecoin được chốt bằng USD.

Mã thông báo FXS là mã thông báo quản trị của giao thức Frax. Chủ sở hữu mã thông báo FXS có thể tham gia vào các quyết định quản trị của giao thức và kiếm phần thưởng từ thu nhập của giao thức. Sam đã đề cập rằng chủ sở hữu mã thông báo FXS có thể nắm bắt giá trị ở nhiều cấp độ. Ví dụ: họ có thể kiếm thu nhập từ tiền lãi do người vay trả, từ việc tăng tổng nguồn cung của Frax Ether và từ phí giao thức do người xác thực POS thanh toán. Cả hai thành phần đều là những phần quan trọng của hệ sinh thái Frax và góp phần vào sự ổn định và bền vững của giao thức.

Chiến lược & Logic quản trị của Frax để mở rộng dòng sản phẩm

Người điều hành hỏi Sam nghĩ gì về chiến lược cạnh tranh với Lido và Eigen, đặc biệt là về cách mở rộng và quy mô thị phần.

Sam đã phân tích hai khía cạnh: quản trị và phân cấp, và phạm vi của những gì họ đã làm. Anh ấy hoàn toàn đồng ý với Lido rằng mọi thứ nên không cần sự tin cậy và tự chủ nhất có thể. Mục tiêu của Frax là khởi chạy một giao thức phi tập trung hoàn toàn và họ đang nỗ lực để hiện thực hóa tầm nhìn này.

Sam giải thích chiến lược quản trị và phân cấp của Frax, bao gồm mô-đun Frax Gov mới, một cách hoàn toàn trực tuyến, phi tập trung, không có nhiều chữ ký để vận hành toàn bộ hệ sinh thái Frax. Sam tin rằng khi các dự án trở nên lớn hơn, chúng sẽ phải mở rộng sang nhiều lĩnh vực khác nhau nếu chúng có tham vọng tiếp tục phát triển theo cách phi tập trung.

Sam đã đề cập đến các kế hoạch mở rộng của MakerDAO, bao gồm cả Chuỗi Maker khả thi. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải làm như vậy một cách phi tập trung khi mở rộng quy mô.

Sam cũng đã đề cập rằng Vitalik Buterin có thể phát hành một mã thông báo mới có tên là "Roll Up" để mở rộng quy mô Ethereum. Nhưng Vitalik đã không làm điều đó bởi vì anh ấy đã chọn không đi theo con đường đó.

Sam và Vitalik có quan điểm giống nhau, cả hai đều tin rằng nên giảm thiểu việc tập trung hóa. Sam đã đề cập đến FPI (một loại tiền ổn định được gắn với Chỉ số giá tiêu dùng), có một mã thông báo quản trị riêng. Nhưng khi rủi ro đối với FPI và toàn bộ hệ sinh thái Frax giảm dần, Sam nhận thấy khả năng hợp nhất mã thông báo FPI trở lại mã thông báo Frax.

Sam đã giới thiệu mục tiêu dài hạn của họ là đưa FXS trở thành 5 tài sản kỹ thuật số hàng đầu. Họ đang làm việc có hệ thống hướng tới mục tiêu này.

Lợi thế cạnh tranh và thách thức của Frax V2

Người điều hành đã đề cập đến các kế hoạch của Frax V2 và đặt cược chất lỏng, đồng thời hỏi về nội dung cụ thể của V2 và sự khác biệt so với trạng thái hiện tại.

Sam giới thiệu Frax V2, một phiên bản được thiết kế lại hoàn toàn khác biệt đáng kể so với V1. Trong V1, trình xác thực được điều hành bởi nhóm cốt lõi, trong khi ở V2, bất kỳ ai cũng có thể chạy trình xác nhận theo cách không cần cấp phép.

Trình xác thực có thể mượn trình xác thực và kiểm soát nó chỉ bằng cách gửi một số ETH làm tài sản thế chấp và trả tỷ giá thị trường mở. Cơ chế thị trường mở này khuyến khích cạnh tranh vì những người xác nhận cần cung cấp dịch vụ và lãi suất tốt nhất để thu hút người dùng.

Sam giải thích động lực cho thiết kế này, nghĩ rằng đây là cách chung nhất để xây dựng một hệ thống LSD hoàn toàn phi tập trung. Anh ấy so sánh nó với các giao thức khác như Rocket Pool và Lido và giải thích những điểm tương đồng và khác biệt giữa chúng.

Điểm tương đồng: Sam Kazemian đã đề cập rằng Frax V2, Rocket Pool và Lido đều là các hệ thống LSD (Mã thông báo tài sản thế chấp thanh khoản) cho phép người dùng đặt cược ETH vào giao thức và nhận mã thông báo đại diện cho tài sản thế chấp. Các mã thông báo này có thể được giao dịch trên thị trường hoặc được sử dụng trong các giao thức DeFi khác. Trong cả ba giao thức, người dùng có thể kiếm được phần thưởng cho trình xác thực bằng cách đặt cược ETH.

Sự khác biệt: Sự khác biệt chính giữa Frax V2 và các giao thức khác là việc lựa chọn và quản lý trình xác nhận. Ngược lại, Lido có một danh sách các trình xác thực được quản lý, được chọn và quản lý bởi nhóm cốt lõi. Rocket Pool cho phép bất kỳ ai trở thành người xác thực, nhưng nó có cơ chế thị trường và cấu trúc quản trị khác.

Sam Kazemian cũng thảo luận về những lợi thế và thách thức tiềm ẩn của thiết kế này. Ông tin rằng thiết kế này có thể đạt được sự phi tập trung hoàn toàn và giảm thiểu sự tin cậy, đồng thời phương pháp tiếp cận dựa trên thị trường này đảm bảo hiệu quả của các trình xác nhận, bởi vì chỉ những trình xác thực hiệu quả nhất mới có thể nổi bật trên thị trường mở.

Nhưng nó cũng có thể gây áp lực lên những người xác thực nhỏ và những người nghiệp dư, những người có thể không cạnh tranh được với những người xác thực lớn hơn. Sam trả lời rằng mặc dù đây là một thách thức nhưng cơ chế thị trường đảm bảo một sân chơi bình đẳng vì tất cả những người xác thực đều có cơ hội thu hút người dùng như nhau.

Sam nêu bật quan điểm của họ về stablecoin, loại tiền phải được phân quyền và tự động hóa hoàn toàn. Mục tiêu của họ là xây dựng một hệ sinh thái hoàn toàn phi tập trung mà không cần tin tưởng vào nhóm cốt lõi để quản lý và chạy giao thức.

Tổng hợp chuỗi VS Trừu tượng hóa ví

Sam và Mike thảo luận về hai mô hình tổng hợp khác nhau:

1. Tổng hợp tất cả các hoạt động thành chuỗi riêng của nó, nghĩa là tổng hợp dữ liệu và chức năng của nhiều chuỗi khối thành một chuỗi duy nhất để người dùng có thể truy cập và sử dụng các chuỗi khối và giao thức khác nhau trên một giao diện thống nhất;

2. Hoặc trừu tượng hóa chuỗi ở lớp ví, tức là trừu tượng hóa các công nghệ và giao thức chuỗi khối khác nhau thành một giao diện thống nhất, để người dùng không cần quan tâm đến các chi tiết kỹ thuật cơ bản.

Sam và Mike thảo luận về cách khái niệm lớp tổng hợp và trừu tượng hóa chuỗi có thể ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng và động lực thị trường. Lớp tổng hợp và trừu tượng hóa chuỗi có thể đơn giản hóa trải nghiệm người dùng, cho phép người dùng dễ dàng sử dụng các chuỗi khối và giao thức khác nhau mà không cần biết các chi tiết kỹ thuật cơ bản. Điều này cũng có thể thúc đẩy cạnh tranh trên thị trường, vì người dùng có thể dễ dàng chuyển đổi giữa các chuỗi khối và giao thức khác nhau.

Hai mô hình tổng hợp tất cả hoạt động vào chuỗi riêng của nó có thể đơn giản hóa trải nghiệm người dùng, giúp người dùng dễ dàng sử dụng các chuỗi khối và giao thức khác nhau mà không cần phải hiểu các chi tiết kỹ thuật cơ bản. Tuy nhiên, mô hình này có thể dẫn đến việc tập trung hóa, vì tất cả dữ liệu và chức năng được tập trung vào một chuỗi.

Một mô hình với sự trừu tượng hóa chuỗi ở lớp ví có thể vẫn được phân cấp vì người dùng có thể tương tác trực tiếp với các chuỗi khối và giao thức khác nhau. Tuy nhiên, mô hình này có thể làm tăng độ phức tạp cho người dùng vì họ cần quản lý nhiều ví và giao diện.