Phó Hiệu trưởng Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông Wang Yang: Nắm bắt cơ hội phát hành đồng tiền ổn định bằng đồng đô la Hồng Kông được chính phủ hậu thuẫn

![Phó Hiệu trưởng Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông Wang Yang: nắm bắt cơ hội phát hành đồng tiền ổn định bằng đô la Hồng Kông được chính phủ hỗ trợ] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments- 69a80767fe-13696842f5-dd1a6f-1c6801)

Tác giả丨Vương Dương & Ôn Nhất Châu

CHỈNH SỬATyler

Trong bài viết trước "Đề xuất Hồng Kông phát hành một loại tiền ổn định bằng đô la Hồng Kông được hỗ trợ bởi dự trữ ngoại hối", chúng tôi đã ủng hộ việc giới thiệu một loại tiền ổn định dựa trên đô la Hồng Kông (HKDG), được hỗ trợ bởi dự trữ ngoại hối hiện tại của Hồng Kông lên tới 430 tỷ USD. Chúng tôi tin rằng động thái này sẽ mang lại thêm thanh khoản cho Hồng Kông, hồi sinh thị trường tài chính và tạo điều kiện thuận lợi cho các lợi ích lớn như các dự án đầu tư của chính phủ và các chiến lược phát triển quan trọng của quốc gia.

Mặc dù không có phản hồi chính thức từ chính phủ, đề xuất của chúng tôi đã khơi dậy những phản ứng rộng rãi và tích cực trong xã hội. Với sự phát triển nhanh chóng trong không gian tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là việc mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) và kế hoạch của các tổ chức lớn để tung ra stablecoin của riêng họ, những phát triển này nhấn mạnh tính cấp thiết của việc phát hành HKDG, mà chúng tôi cũng đưa vào bài viết tiếp theo này. Hãy nói rõ hơn về quan điểm của chúng tôi.

1.Mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) và nhu cầu về Stablecoin sắp tăng

Mã thông báo RWA, việc chuyển đổi tài sản hữu hình hoặc vô hình thành mã thông báo kỹ thuật số, là một sự thay đổi mang tính đột phá trong không gian tài sản kỹ thuật số và có khả năng xác định lại bối cảnh thị trường. Thông qua công nghệ blockchain, mã thông báo RWA cải thiện tính minh bạch của giao dịch, tăng cường bảo mật và mở rộng tính thanh khoản bằng cách cho phép sở hữu một phần. Cách tiếp cận này không chỉ giải quyết được sự kém hiệu quả của hệ thống tài chính truyền thống mà còn thu hẹp khoảng cách giữa lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và nền kinh tế thực, từ đó thúc đẩy sự phát triển của Web3.

**2.**Thị trường tài sản kỹ thuật số sẽ bùng nổ

Hiện tại, giá trị thị trường của khoản nợ của Mỹ và riêng thị trường bất động sản toàn cầu đã lần lượt đạt 240 nghìn tỷ và 280 nghìn tỷ đô la Mỹ, chưa kể các tài sản thực tế khác. Ngay cả khi ngay cả 1% trong số tài sản này được giao dịch thông qua token RWA, Tất cả sẽ có tác động đáng kể đến thị trường tài sản kỹ thuật số. Thị trường tài sản kỹ thuật số sẽ bùng nổ khi quá trình token hóa thâm nhập vào mọi loại tài sản, từ hàng hóa đến sở hữu trí tuệ.

Có thể thấy trước rằng do các hạn chế theo quy định đối với mã thông báo RWA, hầu hết luồng mã thông báo RWA trên các chuỗi khối công khai sẽ diễn ra dưới dạng stablecoin. Do đó, chúng ta phải chuẩn bị cho việc mở rộng mạnh mẽ vốn hóa thị trường của stablecoin.

Như chúng tôi đã thảo luận trong bài viết trước, Hồng Kông có vị thế đặc biệt để dẫn đầu cuộc cách mạng này. Tuy nhiên, triển vọng này phụ thuộc vào việc Hồng Kông phát hành kịp thời stablecoin được hỗ trợ bằng dự trữ, HKDG. Hồng Kông sẽ bỏ lỡ cơ hội nếu tụt lại phía sau các tổ chức lớn của Hoa Kỳ đang chuẩn bị phát hành số lượng lớn stablecoin USD.

Điều đáng nói là việc các tổ chức thương mại ở Hồng Kông phát hành stablecoin đô la Hồng Kông của riêng họ là chưa đủ. Các tổ chức khác nhau phát hành phiên bản stablecoin đô la Hồng Kông của riêng họ dẫn đến sự phân mảnh và nhầm lẫn, bởi vì các tổ chức này không có đủ khối lượng để thách thức các stablecoin đô la Mỹ trưởng thành như USDT. Nếu stablecoin HKDG được hỗ trợ bởi dự trữ ngoại hối không được phát hành thông qua một bố cục thống nhất, thì việc phát hành stablecoin độc lập của các tổ chức chắc chắn sẽ trở thành một sản phẩm thích hợp bị gạt ra ngoài lề, sẽ không thể hình thành một stablecoin trưởng thành bằng đô la Mỹ thách thức khí hậu. Tệ hơn nữa, nó nuôi dưỡng một cảm giác sai lầm về sự tiến bộ che đậy thực tế về những cơ hội bị bỏ lỡ.

Ở đây, chúng ta cũng có thể xem xét áp dụng chiến lược thỏa hiệp, đó là cho phép chính phủ ủy quyền cho các tổ chức thương mại phát hành một loại tiền tệ ổn định HKDG thống nhất. Loại kế hoạch này có thể kích thích sự nhiệt tình tham gia của các tổ chức thương mại hơn, nhưng nó cũng sẽ mang lại nhiều thách thức mới. Những thách thức này bao gồm chuẩn bị sổ sách, cân bằng quy định về lợi ích và rủi ro, bảo hiểm, quyền giám hộ, an ninh và một loạt vấn đề chưa được giải quyết.

Động lực để các tổ chức thương mại phát hành stablecoin phần lớn đến từ môi trường lãi suất cao hiện nay. Tuy nhiên, một khi lãi suất giảm, các tổ chức này chắc chắn sẽ theo đuổi lợi nhuận cao hơn, điều này có thể làm tăng rủi ro. Đồng thời, nếu quy định quá chặt chẽ, các tổ chức phát hành này có thể không thu được lợi nhuận từ đó, làm mất đi động lực phát triển bền vững. Ngoài ra, theo kế hoạch này, chính phủ SAR sẽ không thể tận hưởng những lợi ích do việc phát hành HKDG mang lại. Do đó, chúng ta nên xem xét chiến lược theo giai đoạn này của chính phủ cho phép các tổ chức thương mại phát hành HKDG từ góc độ tổng thể và coi việc chính phủ thống nhất phát hành HKDG là mục tiêu cuối cùng của chúng ta và tiếp tục nỗ lực vì mục tiêu đó.

**3.**Củng cố vị thế toàn cầu của đồng đô la Hồng Kông và thách thức sự thống trị của đồng đô la Mỹ

Mặc dù đồng đô la Hồng Kông có thể dễ dàng trao đổi với các loại tiền tệ khác, nhưng nó hiếm khi được sử dụng trong thương mại quốc tế hoặc như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu, có lẽ vì nó được neo vào đồng đô la Mỹ. Nếu Hồng Kông có thể nắm bắt cơ hội mã hóa RWA để phát hành HKDG, thì tiềm năng của đồng đô la Hồng Kông với tư cách là một loại tiền tệ quốc tế chắc chắn sẽ được cải thiện rất nhiều và thậm chí nó có thể thách thức sự thống trị của đồng đô la Mỹ ở một số khu vực.

4.*"Cơ hội" chỉ có một năm

Trước đây chúng tôi đã chỉ ra rằng việc ra mắt HKDG có thể nâng cao vị thế quốc tế của đồng đô la Hồng Kông, đặc biệt là trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Do cả stablecoin USDT và USDC đều trải qua khủng hoảng danh tiếng nên nhu cầu thị trường đối với các stablecoin có độ tin cậy cao là rất lớn. Với sự hỗ trợ từ dự trữ ngoại hối của chính phủ SAR, HKDG sẽ có được uy tín vô song. Vì đồng đô la Hồng Kông được gắn với đồng đô la Mỹ, HKDG có thể là một lựa chọn hấp dẫn để thách thức sự thống trị của đồng ổn định bằng đô la Mỹ.

Chúng tôi tin rằng việc phát hành HKDG kịp thời, cùng với sự xuất hiện sắp xảy ra của mã hóa RWA, có thể đặt nền tảng cho việc tăng cường quốc tế hóa đồng đô la Hồng Kông và cung cấp một cách để thách thức sự thống trị của đồng đô la Mỹ. Mặc dù thị trường stablecoin hiện còn nhỏ so với nền kinh tế toàn cầu, nhưng với đà phát triển mạnh mẽ của mã thông báo RWA, thị trường stablecoin sẽ mở ra một sự bùng nổ. Nếu HKDG có thể sớm giành được vị trí thuận lợi và có chỗ đứng vững chắc trước khi các đại gia tài chính lớn của Mỹ tham gia thị trường, thì HKDG có thể duy trì vị trí dẫn đầu ngay cả sau khi thị trường stablecoin tăng vọt. Nếu vốn hóa thị trường của thị trường mã thông báo RWA đạt hàng nghìn tỷ đồng và HKDG có thể chiếm 10% thị trường stablecoin, thì đó sẽ là một chiến thắng lớn cho quá trình quốc tế hóa đồng đô la Hồng Kông và là một thách thức đáng kể đối với sự thống trị của đồng đô la Mỹ.

**5.**Tóm tắt

Chúng tôi một lần nữa mạnh mẽ kêu gọi chính phủ SAR hành động để phát hành HKDG. Chúng tôi có rất ít cơ hội để thực sự biến Hồng Kông trở thành trung tâm quốc tế lớn cho Web3. Chúng tôi hy vọng cánh cửa cơ hội này sẽ mở ra nhiều nhất là một năm hoặc lâu hơn. Đây là một bố cục quan trọng: nó không chỉ liên quan đến việc liệu Hồng Kông có thể trở thành trung tâm thế giới về tài sản kỹ thuật số và phát triển Web3 hay không, mà còn liên quan đến mục tiêu chiến lược quốc gia là thách thức sự thống trị của đồng đô la Mỹ. Chúng ta phải nắm bắt cơ hội lịch sử này. Hồng Kông không thể chờ đợi, nói gì đến chiến lược quốc gia.

Các tác giả là phó chủ tịch Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông và cố vấn khoa học trưởng của Hiệp hội Web3.0 Hồng Kông

Nghiên cứu sinh tiến sĩ tại Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông