Phân tích thị trường: Lao dốc trước khi tăng trở lại Thị trường gấu lớn sắp xảy ra

Tác giả: Ben Lilly, Nguồn: substack; Biên dịch: Kate, Marsbit

Trái đất đang rung chuyển.

Khi bạn cảm thấy sự bất ổn bắt đầu dâng cao dưới chân mình, điều cuối cùng bạn có thể muốn nghe là chuyện gì đang xảy ra ở cách xa hàng ngàn dặm.

Vì vậy, thay vì thảo luận về những suy nghĩ ban đầu của tôi - thảo luận về động lực của IMF, Fed và các ngân hàng trung ương khác - hôm nay tôi sẽ thiết kế lại Blend để tính đến hành động giá gần đây để nó tương quan hơn với những biến động giá gần đây.

Tôi sẽ chia những hiểu biết sâu sắc của ngày hôm nay thành các cuộc thảo luận ngắn hạn, trung hạn và dài hạn về quan điểm của chúng tôi về thị trường. Bằng cách đó, tôi không có vẻ hoàn toàn lạc lõng với thực tế.

hãy bắt đầu.

thời gian ngắn

Tuần trước, tôi đã đề cập trên Alpha Bites rằng CARI đang gửi tín hiệu. Đây là một trong những chỉ báo đảo chiều nội bộ của chúng tôi.

Dưới đây là biểu đồ CARI. Như bạn có thể thấy, điều này giúp nhóm đánh giá thị trường tốt hơn. Các chấm màu xanh là tín hiệu. Điểm gần nhất xảy ra vào ngày 12 và 13 tháng 8.

Tín hiệu này phù hợp với một số báo cáo của nhóm về khối lượng giao dịch rất thấp trên các sàn giao dịch, ngụ ý tính thanh khoản thấp. Trên thực tế, chúng tôi đã bắt đầu theo dõi tính thanh khoản của Tether (USDT) vào thời điểm này. Lý do là việc neo giá của nó vào USDC có vẻ hơi mềm.

Những quan sát này giúp chúng tôi tin tưởng hơn vào nguyên nhân gây ra hiện tượng nhấp nháy của CARI.

Tất cả chúng ta đều biết điều gì xảy ra tiếp theo: Sự rung chuyển ngày càng gia tăng cho đến khi mặt đất sụp xuống và giá cả giảm xuống.

Đáp lại, thị trường trở nên phấn khích quá mức và bắt đầu bán khống.

Biểu đồ dưới đây cho thấy lãi suất tài trợ trong 5 tháng qua. Như bạn có thể thấy, không có nhiều trường hợp quỹ âm xảy ra (Phần 4).

Xin nhắc lại, tỷ lệ tài trợ dương được coi là trung lập. Điều này có nghĩa là các vị thế mua đang trả tiền cho các vị thế bán để duy trì các vị thế mở của họ. Điều ngược lại là đúng khi số tiền âm. Các vị thế bán hiện trả tiền cho các vị thế mua để duy trì vị thế mở của họ.

Tiền âm là không bình thường. Đó là lý do tại sao khi điều đó xảy ra, giá cả muốn tăng cao hơn và giải quyết tâm lý háo hức quá mức này bằng cách ăn trộm tiền ăn trưa của mọi người.

Chúng ta có thể quan sát thấy động thái tương tự trong thị trường quyền chọn.

Chỉ báo tôi đang dựa vào là độ lệch d25. Về cơ bản, nó yêu cầu hai hợp đồng quyền chọn (d25 = 0,25 delta và 0,75 delta) với mức chênh lệch tương tự so với giá hiện tại của Bitcoin. Số liệu này so sánh cả hai. Nếu con số âm, điều đó cho thấy tâm lý đang quá tiêu cực.

Độ lệch âm chắc chắn không phải là tiêu chuẩn đối với tiền điện tử. Trong biểu đồ bên dưới, các ô màu đỏ đánh dấu các hợp đồng còn khoảng 7 và 30 ngày nữa là hết hạn, thể hiện tâm lý tiêu cực này.

Tất cả sự tiêu cực này xuất hiện sau khi thị trường vừa mất hàng trăm triệu đô la thông qua việc thanh lý. Đây là sự kiện thanh lọc lớn nhất trong năm. Bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới rằng giá đã xóa sạch một số vị thế mua có đòn bẩy thấp lâu dài.

Tất cả những điều này cho thấy, thị trường đang báo hiệu rằng giá đã sẵn sàng giao dịch ở phạm vi thấp hơn. Bây giờ chúng ta thấy rằng những con gấu đã đến muộn.

Nhìn về phía trước, tôi cho rằng những con gấu này sẽ phải chịu một số tổn thất, hoặc là do giá cao hơn hoặc có nhiều “cua” hơn.

Nhưng điều cũng cần xảy ra là thị trường cần tạo ra một số thanh khoản giảm giá. Việc giảm giá đột ngột xuống mức thấp mới có vẻ là quá sớm. Tôi có thể thấy sự nhẹ nhõm tinh tế ở đây, việc thiết lập lại một số tỷ lệ cấp vốn và tính thanh khoản.

Đó là một sự chuyển đổi tốt đẹp sang quan điểm trung hạn.

Đây là sự tiếp nối tốt đẹp của quan điểm trung hạn.

giữa kỳ

Đối với triển vọng này, chúng ta cần một ít thời gian.

Ấn tượng ban đầu của tôi là chúng ta thực sự sẽ giao dịch đi ngang trong phạm vi từ $25,500 đến $28,500 trong vài tuần tới. Lý tưởng nhất là tôi muốn thấy biểu đồ bên dưới tạo thành một mẫu rõ ràng hơn.

Hiển thị điểm CVD. Về cơ bản, nó cho chúng ta biết liệu người mua hay người bán có kiểm soát khối lượng giao ngay hay không. Nếu nó đang có xu hướng giảm, người bán đang nắm quyền kiểm soát. Đây là một chỉ báo rất đáng tin cậy (sử dụng khung thời gian 4 giờ) kể từ đầu năm.

Tôi đang chờ đợi một trong ba khả năng. Tôi đã vẽ chúng dưới đây. Về cơ bản, chỉ báo điểm CVD hoặc không thể quay trở lại đường xu hướng màu trắng và sau đó giảm xuống, hoặc quay trở lại đường xu hướng màu trắng hoặc phá vỡ đường xu hướng màu trắng.

Tôi muốn xem điều gì sẽ xảy ra ở đây trước khi quá tự tin về bất cứ điều gì.

Trong khi chờ đợi, có một điều cứ lởn vởn trong tâm trí tôi. Một thực tế đơn giản là tuần trước chúng ta đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày.

Khi Bitcoin giảm xuống dưới mức trung bình động này và sự kiện halving tiếp theo chỉ còn chưa đầy một năm nữa, đây luôn là thời điểm tốt để mua. Nó cũng chỉ kéo dài một hoặc hai tháng. Tiền đề là chúng ta coi đại dịch năm 2020 là một hiện tượng bất thường, điều này tôi sẽ giải thích rõ hơn ở phần tiếp theo.

Vì vậy, trong thời gian tới, tôi nghiêng về một đợt phục hồi nhẹ nhõm để loại bỏ một số trạng thái bán khống quá mức. Trong trung hạn, tôi nghĩ chúng ta sẽ có nhiều động thái đi ngang hơn mà cuối cùng lại sụp đổ, tạo ra đợt rung chuyển cuối cùng và sau đó phục hồi để chứng kiến Bitcoin hấp thụ thanh khoản từ các vốn hóa nhỏ, điều này sẽ thúc đẩy sự thống trị của nó trên thị trường cao hơn.

Điều này sẽ báo hiệu cho thị trường rằng đã đến lúc phải tăng cao hơn. Đó là sự kiện giữa kỳ mà tôi đang chờ đợi trước khi thực sự hào hứng.

Sự lao dốc trước một đợt phục hồi là một cách để thực sự thu hút những nhà đầu cơ giá xuống lớn nhất. Đó cũng là tình trạng kéo dài trong vài tháng.

Điều này sẽ tạo ra nhiều thanh khoản, mang lại động lực đi lên thông qua sự đảo chiều. Đó sẽ là một tín hiệu rất mạnh mẽ cho thấy tầm nhìn dài hạn hiện đã sẵn sàng chiếm vị trí trung tâm.

Cho đến lúc đó, tốt nhất bạn nên bắt đầu mua Bitcoin ở mức trung bình vì nó nằm dưới mức trung bình động 200 ngày, chờ đợi một thời điểm đầu hàng.

dài hạn: chỉ tăng

Phần này tương đối ngắn.

Tôi đã đề cập đến dữ liệu trung bình động 200 ngày trước đó. Hồi tháng 4, tôi đã trình bày quan điểm dài hạn của mình một cách chi tiết hơn và quan điểm này vẫn còn tồn tại cho đến ngày nay.

Vâng, để tăng thêm tầm quan trọng của nó...

Sau mỗi đợt giảm một nửa giá Bitcoin, giá không đóng cửa dưới mức trung bình động này cho đến khi đạt được đỉnh chính. Cái này rất quan trọng. Điều này không thể bỏ qua. Bạn có thể thấy điều này trong hộp màu đỏ bên dưới. Đường thẳng đứng màu đỏ là halving và đường màu đỏ chuyển động là đường trung bình động 200 ngày.

Thời gian giảm một nửa là tháng 4 năm 2024. Điều này có nghĩa là hành động giá trung hạn mà tôi dự đoán trước đây có thể kéo dài trong 3-5 tháng. Không chỉ trong một hoặc hai tháng.

Nhiều người có thể do dự khi thấy mức giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày vào năm 2020 vì nghĩ rằng chúng ta có thể thấy điều đó một lần nữa. Bạn nói đúng, có lẽ chúng tôi sẽ làm được. Đây là một tình huống thiên nga đen. Thiên nga đen là một sự kiện theo định nghĩa không thể đoán trước được.

Nhưng tôi sẽ nói rằng vào năm 2019, giá đã tăng rất nhiều so với mức thấp. Từ đầu năm 2019 đến tháng 7/2019 có mức tăng từ thấp đến cao hơn 300%. Từ cuối năm 2022 đến mức cao nhất vào tháng 4 năm nay, chúng ta chỉ thấy 70%. Thị trường không còn nóng như chu kỳ trước. Đó là lý do tại sao tôi nghĩ chúng ta đang đi ngang hơn là một đợt suy giảm chậm chạp và đau đớn như vào tháng 7 năm 2019.

Trên thực tế, tôi sẽ không ngạc nhiên nếu chúng ta vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày vào quý 4 và vẫn có cảm giác như chúng ta đang ở trong một thị trường đi ngang.

Nhưng một khi chúng ta vượt qua giai đoạn nhàm chán và xấu xí này, nó sẽ hướng tới những mức cao mới mọi thời đại như biểu đồ trên cho thấy.