Một bài viết để hiểu các bên nhìn nhận chiến thắng của Grayscale như thế nào? Dự đoán hành động tiếp theo của SEC

Đơn vị tổ chức: Songxue, Golden Finance

Vào ngày 29 tháng 8 theo giờ địa phương, Grayscale (Grayscale) đã giành chiến thắng đậm trước Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ tại tòa án. Tòa phúc thẩm khu vực Washington đã chấp nhận đơn thỉnh cầu của Grayscale để xem xét việc SEC từ chối đơn đăng ký chuyển đổi GBTC thành quỹ ETF bitcoin giao ngay. Hy vọng về sự chấp thuận của quỹ ETF bitcoin giao ngay được khơi dậy.

Bị ảnh hưởng bởi tin tức này, Bitcoin Trust của Grayscale đã tăng vọt 17% và toàn bộ thị trường tiền điện tử dường như cuối cùng đã quay đầu. Những người trong ngành có quan điểm khác nhau về chiến thắng theo từng giai đoạn của Grayscale. Golden Finance sàng lọc các ý kiến từ mọi phía cho độc giả.

Thang độ xám nói gì:

**Giám đốc điều hành Grayscale Sonnenshein: **Cảm ơn phán quyết của Tòa án Washington DC có lợi cho Grayscale và cảm ơn sự hỗ trợ và khuyến khích của các nhà đầu tư. Ngoài ra, đội ngũ pháp lý của Grayscale đang tích cực xem xét ý kiến của tòa án.

** Giám đốc pháp lý của Grayscale, Craig Salm: ** Chúng tôi đánh giá cao ý kiến của Tòa án Washington, DC, thừa nhận rằng trường hợp này đặt ra những câu hỏi thẳng thắn về việc đối xử bình đẳng theo luật. Chúng tôi cũng rất biết ơn đội ngũ pháp lý của Munger, Tolles và Olson, Davis Polk và Wardell. Bước tiếp theo là hợp tác chặt chẽ với SEC về kế hoạch giới thiệu GBTC cho NYSE Arca dưới dạng Bitcoin ETF giao ngay.

Ý kiến tích cực:

Paul Cappelli, Trưởng bộ phận Chiến lược thụ động thanh khoản, Galaxy Digital: Phán quyết của tòa án là một bước ngoặt cho không gian, ETF là sản phẩm cơ bản và ETF thúc đẩy giao dịch hàng hóa, bao gồm vàng và dầu, khi các nhà đầu tư muốn tiếp cận. Nếu Grayscale cuối cùng thành công, thị trường bitcoin và tiền điện tử rộng lớn hơn sẽ phản ứng tích cực, với một số biến động thị trường và nhu cầu về bitcoin tăng lên.

**Jeremy Senderowicz, Công ty luật Vedder Price:**Theo phán quyết của tòa án, đây gần như là một đòn chí mạng đối với quyết định của SEC không cho phép các sản phẩm này ra thị trường.

Rahsan Boykin, Tổng cố vấn, Hashflow: Đây là một phán quyết thú vị, dựa trên cách thẩm phán phá vỡ các lập luận của SEC...theo ý kiến của tôi, đó là một quan điểm khá khắc nghiệt.

Nhà phân tích Owen Lau của Oppenheimer & Co: Phán quyết này đã tiếp thêm động lực cho ngành tài sản kỹ thuật số sau vụ Ripple - giờ đây thị trường đang tràn đầy sự lạc quan.

**Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg Intelligence: **Mặc dù khả năng GBTC có thể chuyển đổi thành ETF đã tăng lên nhưng không phải là 100%. SEC không thể từ chối ETF giao ngay bằng cách sử dụng cùng một lập luận về gian lận và thao túng mà họ đã sử dụng trong các lá thư từ chối trước đây. Liệu cuối cùng SEC có chấp thuận việc niêm yết các quỹ ETF tương lai Bitcoin hay không phụ thuộc vào sự lãnh đạo của Gary Gensler và niềm tin của SEC rằng các quỹ ETF Bitcoin không được phép tồn tại.

**Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ cho Khu vực liên bang của Quận Columbia ****: ** yêu cầu SEC Hoa Kỳ chấp nhận đơn xem xét của Grayscale để chuyển GBTC thành ETF và hủy bỏ lệnh trước đó của US SEC (2021 Grayscale và NYSE Arca nộp đơn xin chuyển đổi GBTC thành ETF, US SEC từ chối đơn đăng ký vào tháng 6 năm 2022).

**Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg ETF: ** Mặc dù chiến thắng của Grayscale trong vụ kiện không có nghĩa là GBTC có thể được tự do chuyển đổi thành ETF, nhưng việc chuyển đổi sẽ tiến gần hơn một bước.

**Giám đốc chính sách của Hiệp hội Blockchain Jake Chervinsky: **Chiến thắng của Grayscale trước SEC là "rất lớn". Tòa án lưu động D.C. vừa gây ra sự bối rối lớn cho SEC, nhưng ETF vẫn chưa được phê duyệt. DC Circuit kiên quyết bác bỏ lập luận của SEC rằng đề xuất ETF của Grayscale không được thiết kế để bảo vệ chống lại các hành vi và hành vi gian lận và lôi kéo. SEC đã từ chối các đề xuất giao ngay Bitcoin ETF trên cơ sở này trong suốt một thập kỷ. Thời đại đó bây giờ đã qua. Tôi không còn nghi ngờ gì nữa, sớm hay muộn chúng ta sẽ nhận được bitcoin ETF giao ngay. Câu hỏi duy nhất là liệu SEC có muốn khiến mình khốn khổ hơn hay không. Tin tôi đi, nếu từ chối thêm một lần nữa thì sẽ có một vụ kiện khác, và tôi thực sự khuyên SEC nên chọn "Càng sớm càng tốt".

Quan điểm tiêu cực:

**Giám đốc đầu tư của Arca Jeff Dorman: **Tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới sẽ cần một chất xúc tác "đáng kể" để vượt ra khỏi giới hạn phạm vi." Ông cảnh báo rằng còn "quá sớm" để coi phán quyết này như một liều thuốc chữa bách bệnh cho sự phát triển tiếp tục của Bitcoin tăng lên và nhấn mạnh rằng “việc theo dõi thực sự sẽ chỉ xảy ra khi BlackRock và những người khác bắt đầu thực sự tiếp thị Bitcoin trong hồ sơ của họ. Dorman chỉ ra rằng phần lớn thời gian trong năm nay là thời gian buồn tẻ đối với các nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số. "

Dự đoán hành động tiếp theo của SEC:

**Người phát ngôn của SEC: **Phán quyết của tòa án đang được xem xét. Cơ quan này có 45 ngày để yêu cầu toàn bộ Tòa án lưu động Washington DC xem xét lại quyết định. Nếu tòa phúc thẩm từ chối thụ lý vụ việc, SEC sẽ có 90 ngày để yêu cầu Tòa án Tối cao Hoa Kỳ xét xử vụ án.

**Arie Heijkoop, Đối tác, Công ty Luật Haynes Boone: **SEC dự kiến sẽ không kháng cáo. Tòa án đã giải thích những bất cập trong quyết định của SEC với đủ sức mạnh đến mức khó có khả năng quyết định này sẽ bị hủy bỏ. Nếu SEC vẫn miễn cưỡng phê duyệt [sản phẩm] bitcoin giao ngay, thì quyết định này sẽ có chỗ cho SEC xem xét việc từ chối Grayscale và làm rõ các lý do khác cho việc từ chối.

Matt Hougan, giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management: Theo quyết định kháng cáo, SEC khi đó sẽ phải đối mặt với một số lựa chọn. Một là phê duyệt tất cả hoặc một phần các ứng dụng ETF bitcoin 9 điểm càng sớm càng tốt. SEC có thể đồng ý với phán quyết của tòa án và ban hành lệnh cho phép sàn giao dịch (NYSE Arca) nơi Grayscale ETF được niêm yết tiếp tục niêm yết quỹ Grayscale hoặc phê duyệt các quỹ khác đã áp dụng. Thứ hai là trì hoãn khi pháp luật cho phép. Phương án thứ ba là đưa ra lý do mới cho việc từ chối đơn đăng ký và đối mặt với khả năng xảy ra một vụ kiện khác của Grayscale, SEC không còn có thể sử dụng lập luận rằng thị trường không đủ lớn để ngăn chặn sự thao túng, nhưng nó có thể đưa ra các lập luận khác.

Nhà phân tích Seyffart của Bloomberg: Không chắc liệu SEC có đưa ra quyết định mới trong vài tuần hoặc vài tháng tới hay yêu cầu Grayscale gửi biểu mẫu 19b-4 (dùng để thông báo cho cơ quan quản lý về những thay đổi quy tắc được đề xuất) Tuy nhiên, SEC có thể tìm ra một lý do chưa từng được sử dụng trước đây để từ chối chuyển đổi GBTC thành ETF, chẳng hạn như những phản đối tiềm ẩn xung quanh việc lưu ký Bitcoin.

TÁC ĐỘNG TRÊN THỊ TRƯỜNG:

** Quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale (GBTC):** Tăng gần 17% trong ngày trong giao dịch thứ cấp lên 20,56 USD. Dựa trên tỷ lệ nắm giữ trên mỗi cổ phiếu của Grayscale, cổ phiếu của công ty đã tăng 7,18% lên 25,09 USD. Tài sản đã tăng lên 17,4 tỷ USD từ mức 16,2 tỷ USD ngày hôm trước. Khối lượng giao dịch của GBTC ghi nhận khối lượng giao dịch hàng ngày lớn nhất về mặt giá trị kể từ ngày 21 tháng 6 năm 2022.

**Người sáng lập ẩn danh CryptoSea, Crypto Rover: **Tòa án đã ra phán quyết rằng quyết định của SEC từ chối quỹ ETF giao ngay Bitcoin của Grayscale là sai. Cái gì tiếp theo? Có lẽ tất cả các quỹ ETF bitcoin giao ngay khác sẽ được phê duyệt, câu hỏi thực sự là khi nào chứ không phải nếu. ETF này là ETF giao ngay được quản lý đầy đủ, không phải là phiên bản tổng hợp. ETF giao ngay có nghĩa là mọi cổ phiếu phát hành phải được hỗ trợ 1:1 bằng Bitcoin thực tế. Với yêu cầu này, tôi nghĩ đây có thể là chất xúc tác cho sự khởi đầu của một thị trường tăng trưởng mới.