Chiến thắng tại SEC của Grayscale có ý nghĩa gì?

Tác giả: Ben Strack, Blockworks; Biên dịch: Songxue, Jinse Finance

**Mặc dù chiến thắng của tòa án Grayscale Investments trước SEC được nhiều người coi là dấu hiệu cho thấy quỹ ETF bitcoin giao ngay sắp đến Hoa Kỳ, nhưng kết quả đó vẫn chưa được quyết định khi cơ quan quản lý vạch ra các bước tiếp theo. **

Chiến thắng của Greyscale tại Tòa phúc thẩm Washington về cơ bản đã ngăn cản SEC từ chối một quỹ ETF bitcoin giao ngay vì những lý do được đưa ra trong quá khứ, mặc dù quỹ ETF tương lai bitcoin vẫn tồn tại. Tuy nhiên, một nhà quan sát trong ngành lưu ý rằng tỷ lệ chấp thuận cho những đề xuất như vậy là "không phải 100%".

Quyết định của SEC về việc phê duyệt quỹ tương lai Bitcoin, thay vì chuyển đổi Bitcoin Trust (GBTC) do Grayscale đề xuất, là “tùy tiện và thất thường”, một thẩm phán của Tòa phúc thẩm khu vực Washington, D.C. nhận thấy trong phán quyết hôm thứ Ba.

Thẩm phán Neomi Rao viết trong phán quyết rằng lệnh của SEC đã bị đảo ngược do cơ quan quản lý chứng khoán Hoa Kỳ “không giải thích được cách xử lý khác nhau của họ đối với các sản phẩm tương tự”.

SEC có 45 ngày để kháng cáo, hành động này có thể gửi quyết định lên Tòa án Tối cao Hoa Kỳ hoặc cái gọi là hội đồng "đầy đủ" để xem xét.

Người phát ngôn của SEC cho biết trong một email: “Chúng tôi đang xem xét quyết định của tòa án để xác định các bước tiếp theo”.

Arie Heijkoop, một đối tác tại công ty luật Haynes Boone, cho biết ông không mong đợi SEC sẽ kháng cáo.

Heijkoop lưu ý: “Tòa án đủ mạnh để giải thích sự thiếu thỏa đáng trong quyết định của SEC để nó khó có thể bị lật ngược.” “Nếu SEC vẫn không sẵn lòng phê duyệt một sản phẩm bitcoin giao ngay, thì quyết định này sẽ không còn chỗ trống để SEC xem xét việc từ chối Grayscale và đưa ra các lý do bổ sung cho việc từ chối."

** Lạc quan về giá Bitcoin ETF, BTC giao ngay **

Matt Hougan, giám đốc đầu tư của công ty phát hành quỹ ETF bitcoin giao ngay tiềm năng Bitwise, gọi phán quyết hôm thứ Ba là "một chiến thắng cho tiền điện tử và cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ, vì nó đẩy chúng ta tiến thêm một bước lớn nữa đến việc phê duyệt quỹ ETF bitcoin giao ngay."

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ sẽ đưa ra phán quyết hoặc trì hoãn quyết định trong tuần này đối với một loạt ứng dụng ETF bitcoin giao ngay, bao gồm cả các ứng dụng từ Bitwise, BlackRock, Fidelity và các ứng dụng khác.

Tim Bevan, Giám đốc điều hành của công ty phát hành sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử ETC Group, nói rằng trong khi kháng cáo của SEC đối với quyết định của tòa án hôm thứ Ba có vẻ “không thể tránh khỏi”, ông tin rằng nó đánh dấu sự ra mắt của quỹ ETF bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ. **

Các cơ quan quản lý chứng khoán Hoa Kỳ vẫn chưa cho phép các quỹ ETF bitcoin giao ngay được niêm yết, mặc dù các thị trường ở Canada, Brazil và Châu Âu giao dịch các sản phẩm như vậy.

**Bevan kỳ vọng rằng SEC có thể phê duyệt một số Bitcoin ETF được đề xuất cùng lúc, dự đoán rằng điều này có thể xảy ra trong quý đầu tiên của năm 2024. **

Bevan nói thêm: “Mức độ nhu cầu bán lẻ và thể chế bị dồn nén ở Mỹ rất cao”. “Dựa trên phản ứng giá ngày hôm nay, chúng tôi hy vọng điều này sẽ có tác động tích cực đến giá Bitcoin và đẩy nhanh hơn nữa xu hướng toàn cầu hướng tới việc công nhận tiền điện tử như một loại tài sản mới.”

Bitcoin (BTC) đang giao dịch ở mức gần 28.000 USD vào lúc 1 giờ chiều theo giờ ET, tăng 7% so với 24 giờ trước và 2% trong giờ qua.

Ji Kim, cố vấn chung và người đứng đầu chính sách toàn cầu tại Hội đồng đổi mới tiền điện tử, cho biết giá tài sản tăng vọt ngay sau phán quyết “nhấn mạnh kỳ vọng của thị trường và ý nghĩa sâu sắc của quyết định này”.

Roxanna Islam, phó giám đốc nghiên cứu tại công ty dữ liệu VettaFi, cho biết trong một email rằng chiến thắng của Grayscale là một chiến thắng to lớn cho tất cả các quỹ ETF bitcoin giao ngay được đề xuất.

Cô nói: “Trong khi chúng tôi vẫn phải chờ xem SEC xử lý việc thực thi của mình như thế nào, họ có thể sẽ phải phê duyệt quỹ ETF giao ngay của Grayscale cũng như các ứng dụng ETF bitcoin giao ngay đang chờ xử lý khác”.

Islam cho biết cô hy vọng SEC sẽ chấp nhận quyết định của tòa án, nhưng điều đó không nhất thiết có nghĩa là GBTC sẽ được chuyển đổi thành ETF trong những tuần tới. Cô giải thích rằng việc chuyển đổi vào cuối năm 2023 hoặc 2024 và các quỹ ETF bitcoin giao ngay khác có nhiều khả năng được chấp thuận hơn.

Tỷ lệ chuyển đổi GBTC "không phải 100%"

Islam cho biết, mặc dù phán quyết của tòa án cho thấy cách đối xử khác nhau của SEC đối với các sản phẩm bitcoin giao ngay và hợp đồng tương lai là không công bằng, nhưng nó không ra lệnh cho cơ quan quản lý phê duyệt việc chuyển đổi GBTC thành một quỹ ETF.

James Seyffart, một nhà phân tích tại Bloomberg Intelligence, cho biết mặc dù khả năng GBTC có thể chuyển đổi sang ETF sau khi có quyết định tăng lên nhưng nó “không phải 100%”.

Ông nói rõ rằng không chắc chắn liệu SEC sẽ đưa ra quyết định mới trong những tuần hoặc tháng tới hay yêu cầu Grayscale nộp biểu mẫu 19b-4 (dùng để thông báo cho cơ quan quản lý về những thay đổi quy tắc được đề xuất).

Seyffart cho biết: “Những gì chúng tôi biết là với sự hiện diện của quỹ ETF tương lai Bitcoin, SEC không thể từ chối một quỹ ETF giao ngay bằng cách sử dụng các lập luận tương tự về gian lận và thao túng mà họ đã sử dụng trong các lá thư từ chối trước đây”.

Các nhà phân tích của Bloomberg Intelligence đã thêm vào một bài đăng X vào thứ Ba rằng SEC có thể từ chối việc chuyển đổi GBTC thành một quỹ ETF vì những lý do mà nó chưa từng được sử dụng trước đây – chẳng hạn như lưu ý những phản đối tiềm ẩn xung quanh việc lưu ký bitcoin.

Seyffart lưu ý rằng SEC có thể xem xét hủy niêm yết quỹ ETF tương lai bitcoin hiện tại, nhưng ông tin rằng động thái như vậy là "khó xảy ra".

Ông nói: “Điều đó phụ thuộc vào sức mạnh của Gary Gensler và niềm tin rằng SEC không cho phép quỹ ETF bitcoin”. "Việc tiếp tục phủ nhận đã trở nên khó khăn hơn đối với họ, nhưng không phải là không thể."