Độ trung thực: Tiện ích chuyển thành giá trị như thế nào trong Ethereum?

Tác giả: James Cirrone, Blockworks; Biên dịch: Songxue, Golden Finance

Vào thứ Tư, công ty con tài sản kỹ thuật số của Fidelity đã đưa ra quan điểm tăng giá cho **Ethereum, nói rằng các dapp được xây dựng trên nó "có thể làm những việc không thể thực hiện được trên mạng Bitcoin vì khả năng lập trình vượt trội của Ethereum." **

Các nhà nghiên cứu viết báo cáo cho biết các nhà đầu tư có thể coi Ethereum (ETH) là một dạng tiền tệ “đầy khát vọng”.

Họ viết rằng Ethereum “có thể gặp nhiều trở ngại hơn Bitcoin trong việc được chấp nhận rộng rãi như một dạng tiền.”

Tại sao? Không giống như Bitcoin (BTC), có vốn hóa cứng là 21 triệu, Ethereum về mặt kỹ thuật có “tham số nguồn cung vô hạn” – mặc dù có cơ chế đốt phí. Nó được giới thiệu vào tháng 8 năm 2021 thông qua bản nâng cấp EIP-1559 và khiến Ethereum bước vào thời kỳ giảm phát.

Báo cáo nói rằng có sự không chắc chắn về các bản nâng cấp trong tương lai của Ethereum và số lượng token lưu hành không hạn chế. Hiệu ứng tích lũy là nguồn cung của Ethereum gặp phải một loạt rào cản trước khi nó có thể “phù hợp một cách đáng tin cậy với nguồn cung của các tài sản lưu trữ giá trị khác”.

“Có vẻ như không có tài sản kỹ thuật số nào khác sẽ thay đổi trạng thái của Bitcoin như một loại hàng hóa tiền tệ, vì Bitcoin được một số người coi là loại tiền kỹ thuật số an toàn, phi tập trung và lành mạnh nhất cho đến nay và bất kỳ ‘cải tiến’ nào cũng sẽ yêu cầu phải đánh đổi,” báo cáo nói. . . "

Fidelity thừa nhận rằng **Việc sử dụng hợp đồng thông minh của Ethereum mở ra một cấp độ lập trình hoàn toàn mới, đó là “điểm khác biệt thực sự” của Ethereum. **

Một lập luận khác mà Fidelity thảo luận đằng sau giá trị của ethereum là tiềm năng tạo ra lợi nhuận thông qua việc đặt cược.

Kể từ khi nâng cấp Shapella vào tháng 4 năm 2023, hành vi đặt cược Ethereum trên mạng đã thay đổi đáng kể.

Fidelity cho biết cấu trúc thanh toán dành cho người xác thực xác thực các khối và đề xuất khối trên mỗi kỷ nguyên cung cấp các ưu đãi lên tới 32 ETH. Phần thưởng cơ bản tỷ lệ thuận với số dư hiệu dụng của người xác nhận.

Báo cáo cũng cho biết phần thưởng cơ bản tỷ lệ nghịch với số lượng người xác nhận.

Báo cáo cho biết: “Lý do cơ bản cho công thức phát hành này là để đảm bảo có đủ người xác nhận tham gia, vì có thể đạt được lợi nhuận cao hơn nếu bộ trình xác thực nhỏ hơn, đồng thời đảm bảo có nhiều người xác nhận tham gia”.

Fidelity tin rằng số dư này cho phép Ethereum duy trì các khoản thanh toán lợi nhuận. Ngoài ra, người dùng cũng có thể thanh toán nhiều hình thức phúc lợi, bao gồm MEV và tiền boa, để bổ sung thêm gánh nặng thanh toán cho mạng lưới.

Kết luận cuối cùng của Fidelity là **hoạt động gia tăng trên Ethereum trên thực tế đã thúc đẩy nhu cầu về không gian khối, từ đó tạo ra dòng tiền cho những người nắm giữ Ethereum. **

Tuy nhiên, báo cáo cho biết vẫn còn những yếu tố “phức tạp và nhạy cảm”, bao gồm giao thức và nâng cấp quy mô, khiến tương lai của Ethereum trở nên không chắc chắn đối với các nhà đầu tư.