Bitwise: Tỷ lệ Bitcoin trong phân bổ tài sản có thể tối đa hóa lợi nhuận?

Tác giả: Ben Strack, Blockworks; Biên dịch: Songxue, Golden Finance

**Theo phân tích của Bitwise, việc thêm một phần Bitcoin vào danh mục đầu tư truyền thống, phân bổ 60% cho cổ phiếu và 40% cho trái phiếu, sẽ giúp các nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận trong một loạt thời gian hoàn vốn luân phiên. **

Nghiên cứu hôm thứ Ba, được thực hiện bởi giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan và nhà phân tích nghiên cứu Gayatri Choudhury,** đã phát hiện ra rằng phân bổ 2,5% cho Bitcoin chẳng hạn, sẽ tăng lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trong ba năm của danh mục đầu tư 60/40 lên 12%. . **

Nghiên cứu cũng phát hiện ra rằng chiến lược tái cân bằng trong quý đầu tiên đã đạt được “sự cân bằng lành mạnh” giữa việc thu được lợi nhuận tăng bất đối xứng của Bitcoin và kiểm soát các khoản giảm giá. **

Phân tích bắt đầu bằng việc phân bổ 60% cho Vanguard Total World Stock ETF (VT) và 40% cho Vanguard Total Bond Market ETF (BND). Bitwise sau đó đã thử nghiệm phân bổ Bitcoin từ 0% đến 10%.

Bitwise đã xem xét dữ liệu giá từ ngày 1 tháng 1 năm 2014 đến ngày 30 tháng 6 năm 2023. Với lợi nhuận của tài sản là 1.537.795% từ giữa tháng 7 năm 2010 đến cuối năm 2013, công ty đã chọn xóa dữ liệu trong vài năm đầu tồn tại của Bitcoin.

Giả sử tái cân bằng hàng quý, danh mục đầu tư 60/40 không bao gồm Bitcoin đã mang lại lợi nhuận 64,3% trong 9 năm, lợi nhuận hàng năm khoảng 5,4%. **Thêm phân bổ 2,5% vào Bitcoin sẽ tăng lợi nhuận tích lũy của danh mục đầu tư lên khoảng 101,6%. **

**Nếu việc nắm giữ Bitcoin (BTC) chiếm 5% danh mục đầu tư thì tỷ suất lợi nhuận đã tăng lên 144,7%. **

Nhưng do giá Bitcoin đã tăng từ 755 USD vào đầu năm 2014 lên hơn 30.000 USD vào giữa năm 2023, nghiên cứu đi sâu vào việc phân bổ Bitcoin trong “điều kiện thị trường biến động hơn” sẽ tác động đến danh mục đầu tư như thế nào.

Hogan và Choudhury viết: “Bằng cách xem xét các khoảng thời gian hoàn vốn luân phiên, thay vì chọn ngày bắt đầu và ngày kết thúc tùy ý, có thể thu được một bức tranh đầy đủ hơn về tác động của việc thêm bitcoin vào danh mục đầu tư truyền thống”.

Kể từ năm 2014, giả sử tái cân bằng hàng quý, Bitcoin đã đóng góp tích cực vào việc đa dạng hóa lợi nhuận của danh mục đầu tư trên 70% trong giai đoạn một năm, 94% trong giai đoạn hai năm và 100% trong giai đoạn ba năm.

Theo một báo cáo riêng được công bố bởi sàn giao dịch tiền điện tử Bitfinex vào thứ Hai, khi việc tích lũy Bitcoin dài hạn tiếp tục diễn ra, dữ liệu đang xuất hiện liên quan đến lợi nhuận tốt hơn khi nắm giữ Bitcoin trong thời gian dài. Sàn giao dịch tiền điện tử nhận thấy tỷ lệ nguồn cung bitcoin không thay đổi trong hơn ba năm đã đạt 40%, mức cao nhất trong ba năm.

Nghiên cứu của Bitwise lưu ý: “Điều quan trọng là sự đóng góp tích cực của việc phân bổ Bitcoin không phải trả giá bằng sự biến động lớn hơn”. danh mục đầu tư có tác động tích cực.”**

**Tỷ lệ Sharpe đo lường lợi nhuận của một khoản đầu tư so với rủi ro của nó để đánh giá hiệu suất được điều chỉnh theo rủi ro. **

Bitwise lưu ý trong báo cáo: “Chúng tôi cũng nhận thấy rằng tác động đến mức rút vốn tối đa bắt đầu tăng nhanh khi phân bổ đạt 5% trở lên. Điều này có thể khiến các nhà đầu tư không thoải mái với việc phân bổ trên mức này.

Bitcoin được giao dịch quanh mức 27.400 USD vào lúc 9 giờ sáng thứ Tư theo giờ ET, nhưng vào thứ Ba, sau phán quyết có lợi của tòa án trong vụ kiện của Grayscale Investments chống lại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), giá Bitcoin đã tăng vọt.

Mặc dù tài sản này tăng khoảng 66% từ đầu năm đến nay nhưng vẫn giảm khoảng 60% so với mức cao nhất mọi thời đại là khoảng 69.000 USD vào tháng 11 năm 2021.