Tác giả: Peter Mitchell, blockworks Trình biên dịch: Shan Opa, Golden Finance
DeFi cần phải suy nghĩ lại về nền tảng của mình trước khi quá muộn.
Môi trường thị trường hiện tại đã khiến các giao thức và cơ sở hạ tầng DeFi chính phải trải qua một loạt các bài kiểm tra căng thẳng, từ việc tách và thanh lý stablecoin cho đến các cuộc tấn công hack.
Vốn lưu động tự do tràn vào DeFi trong các thị trường tăng giá đã khuyến khích thời gian xây dựng, phân nhánh và thiết kế giao thức nhanh chóng cũng như các cơ chế kinh tế không bền vững chỉ hoạt động trong môi trường thị trường “lên”.
Trong thị trường giá lên cuối cùng này, các cơ chế được thiết kế để thu được lợi nhuận nhanh chóng. Nhưng những thiết kế tương tự này hiện tạo ra một môi trường kém hiệu quả và nguy hiểm cho người dùng, những người liên tục thấy mình đi đầu trong toàn bộ kịch bản thiên nga đen DeFi.
Khi DeFi tiếp tục phát triển – khi những cải tiến mới như tín phiếu kho bạc được mã hóa kết hợp với thị trường cho vay và cho vay hiệu quả hơn – chúng ta không thể bỏ qua nền tảng mà các giao thức này được xây dựng và hệ thống dữ liệu cơ bản giúp chúng hoạt động.
Mùa hè DeFi đã khiến chúng ta lạc lối
Các trường hợp sử dụng cho vay đã thu hút sự chú ý của người dùng kể từ đầu mùa hè DeFi, với quyền truy cập vào đòn bẩy trên chuỗi, các khoản vay tự trả và thị trường cho vay tài sản kỳ lạ.
Tuy nhiên, nhìn vào tình trạng cho vay DeFi hiện tại, các dự án mà chúng tôi xây dựng cho đến nay có thể được so sánh với một loạt tòa nhà chọc trời sáng bóng, mỗi tòa nhà nổi trên hòn đảo thanh khoản của riêng mình.
Mỗi giao thức cho vay là một cơ sở hạ tầng hợp đồng thông minh riêng biệt. Các giao thức cho vay hiện tại hoạt động riêng lẻ, với giá tiên đoán và tỷ lệ cho vay trên giá trị là điểm tham chiếu duy nhất cho tình trạng tài sản thế chấp — cả hai đều thường được đặt trước và điều chỉnh bởi các phiếu bầu của ban quản trị.
Các giao thức cho vay này không thể đánh giá nhanh chóng và chính xác những thay đổi về tính thanh khoản, độ sâu hoặc việc sử dụng tài sản thế chấp để điều chỉnh các thông số cho vay theo giá trị hoặc APY vay một cách thích hợp.
Nhìn vào các sự kiện gần đây với CRV làm tài sản thế chấp cho Aave v2, rõ ràng là mỗi thị trường cho vay không tính đến độ sâu thanh khoản trong thanh lý hoặc nguồn cung và cho vay toàn cầu của một tài sản thế chấp duy nhất trên các thị trường. Cuối cùng, điều này ảnh hưởng đến trạng thái của tài sản thế chấp, gây khó khăn cho việc biết nền tảng sẽ thực sự hoạt động như thế nào - có tính đến các yếu tố như lượng cung sẵn có và số nợ liên quan đến một tài sản cụ thể.
Trong trường hợp CRV, tổng nguồn cung có thể thanh khoản vượt quá 10 lần độ sâu thanh khoản có sẵn trên chuỗi trong một thị trường cho vay duy nhất.
Khả năng hiển thị các lỗ hổng và sự cố nghiêm trọng trong các giao thức này bị cản trở do thiếu nền tảng chung cho dữ liệu được kết nối với nhau. Nếu không có cái nhìn toàn diện, việc giải quyết những vấn đề này sẽ trở thành một nhiệm vụ khó khăn và các vấn đề thường chỉ trở nên rõ ràng khi đã quá muộn.
Việc bỏ qua việc kiểm tra tình trạng tài sản phù hợp có thể khiến giao thức có vẻ hoạt động tốt trên giấy tờ và có tổng giá trị toàn cầu cao. Các mối quan hệ đa chuỗi minh bạch hơn đòi hỏi phải có sự đánh giá chân thực về tình trạng tài sản của các nền tảng cho vay và nhóm vốn. Ở một mức độ nào đó, việc giải quyết vấn đề minh bạch dữ liệu cũng giải quyết được vấn đề về lòng tham và lợi ích ngắn hạn mà DeFi nổi tiếng.
Khi những rủi ro này xuất hiện, lợi suất trung bình hàng năm cao, đòn bẩy và khẩu vị rủi ro ngày càng tăng dường như khiến người dùng bỏ qua rằng các hợp đồng cho vay này được xây dựng trên nền tảng biệt lập, không ổn định. Cũng giống như các tòa nhà thực, chỉ là vấn đề thời gian trước khi điều này trở thành một vấn đề thảm khốc.
Bây giờ là lúc dành cho khả năng hiển thị và dữ liệu không cần cấp phép
Sự thiếu tầm nhìn này không phải là ngẫu nhiên. Các đường dẫn tập trung và riêng biệt hiện tại mang lại lợi nhuận cao và tạo ra nút thắt trong việc kiếm tiền từ dữ liệu của các oracle phổ biến. Các giải pháp phần mềm trung gian này có quyền kiểm soát tối đa đối với tiền của người dùng, khiến chúng trở thành lỗ hổng mà kẻ tấn công có thể khai thác và tăng cơ hội thông đồng giữa các bên.
Xem xét rằng mục tiêu cuối cùng của DeFi là nuốt chửng tài chính và quyền sở hữu, việc đạt được cột mốc đầu tiên là 1 nghìn tỷ USD giá trị trên chuỗi sẽ yêu cầu cơ sở hạ tầng không cần cấp phép nhằm loại bỏ hoàn toàn sự phụ thuộc vào các bên tập trung và loại bỏ các tắc nghẽn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
DeFi đối mặt với thách thức: Xem xét lại cơ sở hạ tầng và tính minh bạch dữ liệu
Tác giả: Peter Mitchell, blockworks Trình biên dịch: Shan Opa, Golden Finance
DeFi cần phải suy nghĩ lại về nền tảng của mình trước khi quá muộn.
Môi trường thị trường hiện tại đã khiến các giao thức và cơ sở hạ tầng DeFi chính phải trải qua một loạt các bài kiểm tra căng thẳng, từ việc tách và thanh lý stablecoin cho đến các cuộc tấn công hack.
Vốn lưu động tự do tràn vào DeFi trong các thị trường tăng giá đã khuyến khích thời gian xây dựng, phân nhánh và thiết kế giao thức nhanh chóng cũng như các cơ chế kinh tế không bền vững chỉ hoạt động trong môi trường thị trường “lên”.
Trong thị trường giá lên cuối cùng này, các cơ chế được thiết kế để thu được lợi nhuận nhanh chóng. Nhưng những thiết kế tương tự này hiện tạo ra một môi trường kém hiệu quả và nguy hiểm cho người dùng, những người liên tục thấy mình đi đầu trong toàn bộ kịch bản thiên nga đen DeFi.
Khi DeFi tiếp tục phát triển – khi những cải tiến mới như tín phiếu kho bạc được mã hóa kết hợp với thị trường cho vay và cho vay hiệu quả hơn – chúng ta không thể bỏ qua nền tảng mà các giao thức này được xây dựng và hệ thống dữ liệu cơ bản giúp chúng hoạt động.
Mùa hè DeFi đã khiến chúng ta lạc lối
Các trường hợp sử dụng cho vay đã thu hút sự chú ý của người dùng kể từ đầu mùa hè DeFi, với quyền truy cập vào đòn bẩy trên chuỗi, các khoản vay tự trả và thị trường cho vay tài sản kỳ lạ.
Tuy nhiên, nhìn vào tình trạng cho vay DeFi hiện tại, các dự án mà chúng tôi xây dựng cho đến nay có thể được so sánh với một loạt tòa nhà chọc trời sáng bóng, mỗi tòa nhà nổi trên hòn đảo thanh khoản của riêng mình.
Mỗi giao thức cho vay là một cơ sở hạ tầng hợp đồng thông minh riêng biệt. Các giao thức cho vay hiện tại hoạt động riêng lẻ, với giá tiên đoán và tỷ lệ cho vay trên giá trị là điểm tham chiếu duy nhất cho tình trạng tài sản thế chấp — cả hai đều thường được đặt trước và điều chỉnh bởi các phiếu bầu của ban quản trị.
Các giao thức cho vay này không thể đánh giá nhanh chóng và chính xác những thay đổi về tính thanh khoản, độ sâu hoặc việc sử dụng tài sản thế chấp để điều chỉnh các thông số cho vay theo giá trị hoặc APY vay một cách thích hợp.
Nhìn vào các sự kiện gần đây với CRV làm tài sản thế chấp cho Aave v2, rõ ràng là mỗi thị trường cho vay không tính đến độ sâu thanh khoản trong thanh lý hoặc nguồn cung và cho vay toàn cầu của một tài sản thế chấp duy nhất trên các thị trường. Cuối cùng, điều này ảnh hưởng đến trạng thái của tài sản thế chấp, gây khó khăn cho việc biết nền tảng sẽ thực sự hoạt động như thế nào - có tính đến các yếu tố như lượng cung sẵn có và số nợ liên quan đến một tài sản cụ thể.
Trong trường hợp CRV, tổng nguồn cung có thể thanh khoản vượt quá 10 lần độ sâu thanh khoản có sẵn trên chuỗi trong một thị trường cho vay duy nhất.
Khả năng hiển thị các lỗ hổng và sự cố nghiêm trọng trong các giao thức này bị cản trở do thiếu nền tảng chung cho dữ liệu được kết nối với nhau. Nếu không có cái nhìn toàn diện, việc giải quyết những vấn đề này sẽ trở thành một nhiệm vụ khó khăn và các vấn đề thường chỉ trở nên rõ ràng khi đã quá muộn.
Việc bỏ qua việc kiểm tra tình trạng tài sản phù hợp có thể khiến giao thức có vẻ hoạt động tốt trên giấy tờ và có tổng giá trị toàn cầu cao. Các mối quan hệ đa chuỗi minh bạch hơn đòi hỏi phải có sự đánh giá chân thực về tình trạng tài sản của các nền tảng cho vay và nhóm vốn. Ở một mức độ nào đó, việc giải quyết vấn đề minh bạch dữ liệu cũng giải quyết được vấn đề về lòng tham và lợi ích ngắn hạn mà DeFi nổi tiếng.
Khi những rủi ro này xuất hiện, lợi suất trung bình hàng năm cao, đòn bẩy và khẩu vị rủi ro ngày càng tăng dường như khiến người dùng bỏ qua rằng các hợp đồng cho vay này được xây dựng trên nền tảng biệt lập, không ổn định. Cũng giống như các tòa nhà thực, chỉ là vấn đề thời gian trước khi điều này trở thành một vấn đề thảm khốc.
Bây giờ là lúc dành cho khả năng hiển thị và dữ liệu không cần cấp phép
Sự thiếu tầm nhìn này không phải là ngẫu nhiên. Các đường dẫn tập trung và riêng biệt hiện tại mang lại lợi nhuận cao và tạo ra nút thắt trong việc kiếm tiền từ dữ liệu của các oracle phổ biến. Các giải pháp phần mềm trung gian này có quyền kiểm soát tối đa đối với tiền của người dùng, khiến chúng trở thành lỗ hổng mà kẻ tấn công có thể khai thác và tăng cơ hội thông đồng giữa các bên.
Xem xét rằng mục tiêu cuối cùng của DeFi là nuốt chửng tài chính và quyền sở hữu, việc đạt được cột mốc đầu tiên là 1 nghìn tỷ USD giá trị trên chuỗi sẽ yêu cầu cơ sở hạ tầng không cần cấp phép nhằm loại bỏ hoàn toàn sự phụ thuộc vào các bên tập trung và loại bỏ các tắc nghẽn.