Tác giả: Bank of America; Trình biên dịch: WEEX.com
Những điểm chính của bài viết này:
Các hệ thống tài chính ngày nay tiếp tục được xây dựng trên cơ sở hạ tầng tập trung (thuộc sở hữu của công ty) và phi tập trung, cần có bên thứ ba trung gian. Nhưng các ứng dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) và công nghệ chuỗi khối (BCT) như mã thông báo có thể giúp tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển đổi cơ sở hạ tầng truyền thống này.
*Trên thực tế, BofA Global Research dự đoán rằng việc token hóa các tài sản truyền thống sẽ định hình lại cơ sở hạ tầng tài chính và phi tài chính cũng như thị trường tài chính công và tư nhân trong vòng 5-15 năm tới. Các doanh nghiệp đang tận dụng công nghệ này để giảm rủi ro tín dụng, tối ưu hóa chuỗi cung ứng và tăng tính minh bạch của dữ liệu.
Nhưng thách thức và rủi ro vẫn còn. Ngoài việc thiếu sức mạnh tổng hợp toàn cầu, rủi ro về quy định và tuân thủ cũng có thể làm chậm việc áp dụng tài sản mã hóa.
Mã thông báo - sự phát triển của cơ sở hạ tầng
Các hệ thống tài chính ngày nay tiếp tục được xây dựng trên cơ sở hạ tầng tập trung (thuộc sở hữu của công ty) và phi tập trung, yêu cầu API và bên thứ ba trung gian. Điều này hạn chế tính hiệu quả, khả năng tương tác, đổi mới và chức năng, đồng thời ngăn cản việc phân bổ vốn hiệu quả (Hình 1).
Hình 1: Cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống
Mặc dù việc số hóa các tài sản tài chính bắt đầu từ năm 1971, khi Nasdaq giới thiệu cơ sở hạ tầng hỗ trợ sàn giao dịch chứng khoán điện tử đầu tiên trên thế giới, nhưng phải đến năm 2001, thị trường chứng khoán Mỹ mới chuyển hoàn toàn sang thập phân hóa giá tài sản. sang dạng thập phân để thể hiện giá cổ phiếu cho phép nhà đầu tư đặt lệnh ở mức giá chính xác hơn, tăng cường hoạt động giao dịch trên thị trường, WEEX.com lưu ý), do đó thúc đẩy việc giảm quy mô lệnh và cải thiện tính thanh khoản. Ngày nay, 27% hệ thống định cư vẫn sử dụng cơ sở hạ tầng cũ từ hơn 20 năm trước.
Tokenization đề cập đến quá trình tạo lập trình kỹ thuật số để thể hiện các tài sản tài chính và phi tài chính truyền thống có thể được trao đổi và theo dõi trên sổ cái phân tán hoặc blockchain. Nó cũng là một phần không thể thiếu của nhiều công nghệ sổ cái phân tán (DLT) và blockchain. các giải pháp công nghệ chuỗi khối (BCT). Chúng tôi kỳ vọng rằng việc mã hóa các tài sản truyền thống sẽ chuyển đổi cơ sở hạ tầng tài chính và phi tài chính cũng như thị trường tài chính công và tư trong vòng 5-15 năm tới, trong khi những đổi mới mang tính đột phá khác như đài phát thanh, truyền hình và email sẽ mất 30 năm để đạt được. sự chấp nhận đại chúng.
Mã thông báo tài sản truyền thống ≠ tiền điện tử
Blockchain là một sổ cái phân tán giúp loại bỏ sự cần thiết của một số trung gian nhất định và cho phép truy cập mở vào dữ liệu mạng (công khai) và truy cập vào mạng (không được phép). Memecoin đã nhận được rất nhiều sự chú ý, nhưng blockchain yêu cầu mã thông báo tiền điện tử để thưởng cho những người tham gia mạng để xử lý giao dịch và bảo vệ an ninh mạng bằng cách đảm bảo sự tham gia của người tham gia thông qua “cổ phần bị đe dọa”. Blockchain ghi lại quyền sở hữu của hơn 26.000 token tồn tại trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, nhưng chúng tôi dự đoán rằng 99% số token hiện có về cơ bản sẽ biến mất trong vòng 10 năm tới.
Ngược lại, sổ cái phân tán cung cấp cơ sở hạ tầng có thể tùy chỉnh, tạo điều kiện thuận lợi cho các tổ chức tài chính (FI) và các trường hợp sử dụng của doanh nghiệp được quản lý bằng cách hạn chế quyền truy cập vào dữ liệu mạng (riêng tư) và hạn chế quyền truy cập vào mạng (quyền). Sổ cái phân tán cũng loại bỏ nhu cầu về một số trung gian nhất định, nhưng không yêu cầu mã thông báo tiền điện tử để thưởng cho những người tham gia mạng, những người có thể là một tập đoàn của các tổ chức tài chính hoặc một tập đoàn gồm các doanh nghiệp xử lý giao dịch hoặc bảo mật mạng, bởi vì những người tham gia đã “Cổ phần bị đe dọa”.
Chào mừng đến với nền kinh tế mã thông báo
Bất chấp sự điều chỉnh của thị trường tài sản kỹ thuật số vào năm ngoái, sự quan tâm từ các tổ chức tài chính, ngân hàng trung ương và doanh nghiệp vẫn còn, đồng thời ngành công nghiệp sổ cái phân phối và blockchain được cấp phép riêng vẫn tăng tốc. So với các chuỗi khối không cần cấp phép công khai, các sổ cái phân tán được cấp phép riêng tư và mạng con chuỗi khối tích hợp các hệ thống riêng biệt thành một và tận hưởng hiệu quả do sổ cái phân tán (chia sẻ) mang lại, với chức năng nâng cao và giảm chi phí. Chúng tôi kỳ vọng việc triển khai DLT/BCT sẽ tăng tốc khi chi phí cơ hội của hiệu quả chưa được tận dụng và mức giảm chi phí tăng lên.
Trên thực tế, chúng tôi dự đoán rằng tài sản được mã hóa sẽ trở nên phổ biến đến mức “danh mục đầu tư mã thông báo” sẽ được gọi đơn giản là “danh mục đầu tư”. Tại sao?
Người tiêu dùng có thể mở một ứng dụng để kiểm tra giá trị thị trường theo thời gian thực của danh mục đầu tư bao gồm đô la Mỹ được mã hóa, cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp và lợi nhuận từ các quỹ cổ phần tư nhân và các tòa nhà thương mại ở các châu lục khác nhau. Trong cùng một Ứng dụng, họ có thể bán 47,62765% vốn cổ phần tư nhân của mình cho 20 người mua khác nhau vào lúc 5:15 chiều thông qua thị trường thứ cấp thanh khoản được giải quyết 24/7.
Các tổ chức tài chính đang tận dụng công nghệ này để cho phép tùy chỉnh thời gian thanh toán, giảm rủi ro tín dụng và tăng tính thanh khoản của các tài sản kém thanh khoản trước đây, chỉ kể một vài ví dụ. DLT/BCT cũng có thể tạo điều kiện cho các nhà bán lẻ tiếp cận dễ dàng hơn với các tài sản thay thế, cũng như tạo ra các tài sản và ứng dụng tài chính được cải thiện, một số trong số đó trước đây không khả thi về mặt kinh tế (Phụ lục 2).
Hình 2: Token hóa liên quan đến hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Tài sản và quỹ được mã hóa có thể tăng hiệu quả, từ đó thúc đẩy việc áp dụng tài sản kỹ thuật số
Theo nghiên cứu của chúng tôi, các trường hợp sử dụng DLT/BCT và mã thông báo dành cho doanh nghiệp có thể đa dạng và rộng hơn so với các trường hợp sử dụng của tổ chức tài chính. Trên thực tế, kể từ đầu năm 2020, hơn một nửa số công ty trong Fortune 100 đã triển khai các dự án sử dụng DLT/BCT. Các doanh nghiệp trong các ngành khác nhau đang ngày càng sử dụng các công nghệ cơ bản giống như các tổ chức tài chính để tăng doanh thu, giảm chi phí bằng cách tự động hóa các quy trình thủ công, tối ưu hóa chuỗi cung ứng, mở rộng cơ sở khách hàng tiềm năng và nâng cao lòng trung thành của khách hàng, bù đắp tác động của biến đổi khí hậu, chống hàng giả, đồng thời kêu gọi người tiêu dùng và nhà đầu tư quan tâm đến ESG (môi trường, xã hội và quản trị). Nhiều công ty phải đối mặt với rủi ro gián đoạn hoặc lo sợ mất thị phần lớn đang tích cực tìm cách thâm nhập vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số và áp dụng các trường hợp sử dụng của nó.
Cần có chuyên môn để triển khai DLT/BCT trong khu vực tư nhân
Các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư và ngân hàng trung ương, nhà đầu tư tổ chức, doanh nghiệp và chính phủ không thể xây dựng hệ thống tài chính mới chỉ dựa trên DLT/BCT. Họ tuyên bố rằng họ sẽ sử dụng khu vực tư nhân để thúc đẩy đổi mới tài sản kỹ thuật số và xây dựng hệ thống tài chính và phi tài chính mới . hệ thống và tích hợp các công nghệ cơ bản vào quy trình của họ. Chúng tôi hy vọng rằng những người hưởng lợi từ DLT/BCT và mã thông báo sẽ bao gồm cả các công ty tài sản truyền thống và công ty tài sản kỹ thuật số, phần lớn trong số đó hiện là các công ty tư nhân. Tuy nhiên, cơ hội doanh thu lớn nhất và hấp dẫn nhất có thể nằm ở việc cung cấp nền tảng sổ cái phân tán và mạng con blockchain có thể tùy chỉnh, hợp đồng thông minh đã hoàn thiện và được kiểm toán, bảo mật mạng, lưu ký/ví tài sản kỹ thuật số, Trên nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng của mạng máy dự đoán, hệ thống quản lý và lưu trữ đám mây .
Trình điều khiển cho việc áp dụng DLT/BCT
Nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí
Doanh nghiệp có thể kết hợp DLT/BCT, hợp đồng thông minh và mã thông báo để tự động hóa các quy trình thủ công liên quan đến quản lý chuỗi cung ứng và giảm thời gian cần thiết để theo dõi nguồn hàng. Trong tương lai, DLT/BCT cũng có thể tự động hóa các hoạt động của công ty, chẳng hạn như thanh toán phiếu giảm giá, cổ tức và biểu quyết, từ đó giảm chi phí vận hành. Các khoản thanh toán có thể được liên kết với việc giao hàng hoặc vị trí GPS của hàng hóa được mã hóa, việc bổ sung hàng tồn kho tự động bằng thiết bị Internet of Things (IoT) và các sự kiện kích hoạt thanh toán bảo hiểm. Các loại thuế gián thu như thuế bán hàng có thể được nộp trực tiếp cho chính phủ tại điểm bán hàng.
Cơ sở hạ tầng được DLT/BCT hỗ trợ cũng có thể tạo ra các sản phẩm và ứng dụng mới, hiệu quả hơn nhưng lại quá đắt hoặc không thực tế để tạo ra dựa trên các hệ thống tài chính hiện tại.
Thanh toán theo thời gian thực
Hợp đồng thông minh và mã thông báo cho phép xử lý nguyên tử (đồng bộ) các tài sản được mã hóa bằng cách tự động hóa phần lớn quy trình thanh toán bù trừ, bao gồm thông tin thanh toán từ các tổ chức tài chính (cung cấp thông tin định tuyến và nhận dạng người trả tiền/người nhận thanh toán, tuân thủ các yêu cầu AML và KYC cũng như tín dụng và ghi nợ của các tài khoản khách hàng). Chúng tôi hy vọng rằng thanh toán theo thời gian thực sẽ giảm rủi ro tín dụng, giảm chi phí tài chính, thanh toán và vận hành, đồng thời cải thiện hiệu quả phân bổ vốn và khả năng tiếp cận bán lẻ.
Giảm thời gian thanh toán hoặc cho phép thanh toán theo thời gian thực bằng cách chuyển từ quy trình thanh toán ròng trả chậm (DNS) sang quy trình thanh toán tổng theo thời gian thực (RTGS) có thể mang lại cho các đối tác những lợi ích như giảm rủi ro tín dụng nhưng phải trả giá bằng rủi ro thanh khoản tăng lên. . Theo nghiên cứu của chúng tôi, chi phí thanh toán tăng khoảng 14% hàng năm và 5% -10% giao dịch không thành công mỗi ngày, chủ yếu do lỗi của con người và 7 hệ thống định tuyến giao dịch trung bình không tương tác, đề xuất hỗ trợ cho hệ thống phân phối A theo thời gian thực hoặc có thể tùy chỉnh. (dùng chung) sổ cái để quyết toán có ý nghĩa rất lớn.
Phân mảnh
Trong 5 năm qua, giao dịch điện tử và số thập phân đã giảm quy mô lệnh trung bình, từ đó cải thiện tính thanh khoản. Mã thông báo cho phép phân chia thành 18 chữ số thập phân và dự kiến sẽ chuyển đổi tài sản kém thanh khoản thành tài sản lưu động, tăng khả năng tiếp cận của tổ chức và bán lẻ với các khoản đầu tư thay thế như vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, nghệ thuật blue-chip và lượng khí thải carbon. , đồng thời thúc đẩy sự hình thành nhiều hơn thị trường sơ cấp và thứ cấp hiệu quả và thanh khoản. Sự phân mảnh cũng cho phép các ngân hàng và nhà đầu tư tái phân bổ vốn nhanh hơn và tái cân bằng danh mục đầu tư.
Khả năng tiếp cận
Token hóa, phân mảnh và tăng tính thanh khoản của thị trường thứ cấp cũng có thể làm tăng khả năng tiếp xúc của các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ với các tài sản thay thế trước đây có tính thanh khoản kém hoặc được định giá không hiệu quả, chẳng hạn như bất động sản thương mại, tác phẩm nghệ thuật blue-chip, tín dụng phát thải carbon và tiền bản quyền. Token hóa các tài sản này làm giảm rào cản gia nhập, cải thiện tính thanh khoản và tái phân bổ vốn một cách hiệu quả khi các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa hoặc thoát khỏi khoản đầu tư của họ. Nếu không, có thể mất nhiều năm để thoát khỏi hoàn toàn khoản đầu tư cổ phần tư nhân.
Các hệ thống tài chính tập trung, phi tập trung và không tương tác ngày nay cũng tạo ra rào cản gia nhập cao cho các công ty có kế hoạch xây dựng các ứng dụng tài chính. Tuy nhiên, các ứng dụng có khả năng tương tác có thể được xây dựng trên sổ cái phân tán và chuỗi khối, cho phép phát triển các ứng dụng quá đắt tiền hoặc không thực tế để tạo ra trên các hệ thống tài chính hiện tại.
Minh bạch
Các giao dịch chuỗi khối là các hồ sơ bất biến, minh bạch đối với những người có công cụ định lượng và khoa học dữ liệu phù hợp, giúp phân tích hàng triệu giao dịch trên hàng triệu địa chỉ và hàng chục chuỗi khối. Tính minh bạch của dữ liệu có thể làm giảm sự bất cân xứng về thông tin và kết hợp với tính thanh khoản cao, cho phép xác định giá hiệu quả hơn, đặc biệt đối với các tài sản kém thanh khoản trước đây.
Ngoài ra, tính minh bạch được cung cấp bởi blockchain cũng có thể cho phép các cơ quan thực thi pháp luật theo dõi hiệu quả dòng token bị đánh cắp và các khoản tiền bất hợp pháp nhiều năm sau khi tội phạm được thực hiện. Tính minh bạch do sổ cái phân tán cung cấp cũng có thể cung cấp cho chính phủ và ngân hàng trung ương khả năng theo dõi hành vi của người tiêu dùng và lạm phát trong thời gian thực, thay vì sử dụng dữ liệu bị trễ và cho phép các doanh nghiệp mã hóa chuỗi cung ứng của họ, từ đó mang lại hiệu quả cao hơn và giảm chi phí (Triển lãm) 3).
Phụ lục 3: Trạng thái tương lai của chuỗi cung ứng – các tác nhân duy trì cơ sở hạ tầng phân tán (chia sẻ)
Thách thức và rủi ro
Bất chấp động lực mạnh mẽ, những thách thức và rủi ro chính có thể làm chậm việc áp dụng DLT/BCT và tài sản mã hóa. Chúng tôi coi quy định và tuân thủ (rủi ro mà các khung pháp lý và quy định cản trở việc áp dụng rộng rãi các tài sản mã hóa) là rủi ro chính, trong khi bảo mật, thiếu sức mạnh tổng hợp toàn cầu và thanh khoản không phải là rủi ro thứ yếu.
Rủi ro pháp lý
Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy việc thiếu khung pháp lý toàn diện và phối hợp trên toàn cầu là trở ngại lớn nhất đối với việc áp dụng tài sản kỹ thuật số chính thống trong ngắn hạn. Các khu vực pháp lý có khung pháp lý toàn diện có thể khuyến khích các công ty tài sản kỹ thuật số di dời đến đó, nhưng các công ty này vẫn cần phải giải quyết những vấn đề phức tạp do sự khác biệt trong khu vực và quy định tài sản kỹ thuật số không nhất quán gây ra. Ví dụ: các mã thông báo được quản lý theo khung quy định Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) mới được triển khai của Liên minh Châu Âu có thể không tuân thủ các quy định của Hoa Kỳ. Việc tuân thủ các quy định hiện hành đối với sổ cái phân tán và chuỗi khối phải đạt được sự cân bằng giữa khả năng kiểm toán và quyền riêng tư của việc lưu trữ dữ liệu và quyền được lãng quên theo Quy định bảo vệ dữ liệu chung (GDPR) của EU. (WEEX.com Lưu ý: "Quyền được lãng quên" đề cập đến quyền của một cá nhân được yêu cầu các công cụ tìm kiếm và các nền tảng khác xóa nội dung liên quan đến thông tin cá nhân. "Quyền xóa" được quy định tại Điều 17 của GDPR cũng tương tự như "quyền được lãng quên".)
Ngoài ra, sự phức tạp về quy định có thể tạo ra trở ngại cho việc mã hóa tài sản truyền thống. Các loại tài sản khác nhau phải tuân theo các yêu cầu pháp lý khác nhau ở cả khu vực và toàn cầu, nhưng cách phân loại mã thông báo (dưới dạng chứng khoán hoặc hàng hóa) vẫn chưa rõ ràng. Những lo ngại về tuân thủ của các ngân hàng và tổ chức có thể làm chậm quá trình tích hợp DLT/BCT và việc mở rộng mã thông báo sang các loại tài sản khác nơi hiệu quả tương đối cao hơn, trừ khi lợi ích do DLT/BCT mang lại lớn hơn đáng kể các rủi ro pháp lý.
Tất nhiên, khi các yêu cầu và phân loại theo quy định dần dần trở nên rõ ràng hơn, sự thiếu rõ ràng trong phân loại mã thông báo được cho là sẽ không trở thành trở ngại cho việc mã hóa các tài sản truyền thống.
Rủi ro pháp lý
Các vấn đề pháp lý xung quanh quyền sở hữu tài sản vẫn chưa được giải quyết và chưa được tòa án kiểm chứng, điều này cũng tạo ra sự mơ hồ về việc bảo vệ người tiêu dùng. Đầu tiên, ý nghĩa pháp lý của hợp đồng thông minh vẫn chưa rõ ràng. Hợp đồng thông minh có thể chuyển quyền sở hữu tài sản mà không có sự cho phép hợp pháp.
Ngoài ra, mạng oracle phi tập trung cho phép các hợp đồng thông minh truy cập an toàn vào dữ liệu trong thế giới thực như giá cả thị trường và thời tiết theo cách có thể kiểm chứng được. Nếu nhà tiên tri cung cấp dữ liệu về giá gặp trục trặc hoặc giá thị trường được đưa vào hợp đồng thông minh bị thao túng, các bên bị ảnh hưởng có được bồi thường thiệt hại không? Những vấn đề này có thể sẽ được giải quyết tại tòa án, nhưng tình trạng pháp lý không rõ ràng của hợp đồng thông minh làm tăng mối lo ngại về khả năng thực thi cũng như bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư.
An toàn
Mặc dù hack, trộm cắp và hoạt động bất hợp pháp thường chiếm dưới 1% giao dịch tài sản kỹ thuật số, nhưng các vụ hack lớn do khai thác lỗ hổng phần mềm trong hợp đồng thông minh vẫn có thể buộc các tổ chức tài chính và doanh nghiệp phải xem xét lại rủi ro khi triển khai DLT/BCT .
Hợp đồng thông minh là phần mềm và phần mềm có thể có lỗi dẫn đến lỗ hổng. Tiền thưởng phát hiện lỗi, kiểm toán và bảo hiểm có thể giảm nguy cơ trộm cắp, nhưng việc khai thác lỗ hổng trong sổ cái phân phối được cấp phép riêng tư được tối ưu hóa cho mục đích sử dụng của tổ chức vẫn có thể tác động đáng kể đến uy tín của ngành.
Hợp tác toàn cầu
Việc thiếu sức mạnh tổng hợp toàn cầu liên quan đến các tiêu chuẩn chung có thể dẫn đến việc các tài sản và nền tảng được mã hóa không thể tương tác. Rủi ro có thể phát sinh do thiếu sức mạnh tổng hợp toàn cầu bao gồm khả năng không có khả năng nâng cao hiệu quả và giảm chi phí liên quan đến thanh toán, thanh khoản, rủi ro tín dụng/thanh khoản, chi phí tài chính và thanh toán/chuyển khoản xuyên biên giới. Sổ cái phân tán có thể tương tác với một số nền tảng nhưng không tương tác với các nền tảng khác hoặc chặn sự gia nhập của một số tổ chức tài chính trong khi cho phép những người khác tham gia, điều này có thể hạn chế những người mới tham gia thị trường và cạnh tranh kinh tế và cải thiện Sự tập trung cao độ của hệ thống ngân hàng củng cố các đối tác thương mại giữa các quốc gia trong khi loại trừ các quốc gia mới nổi nền kinh tế khỏi hệ thống tài chính toàn cầu.
Thanh khoản
Việc mã hóa các tài sản truyền thống có thể thúc đẩy sự hình thành thị trường thứ cấp cho các tài sản kém thanh khoản trước đây như quỹ đầu tư tư nhân hoặc tiền lãi trong các tòa nhà thương mại, tiền bản quyền, tín dụng carbon và nghệ thuật blue-chip. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng việc mã hóa vì mục đích mã hóa là lãng phí tài nguyên, lợi ích của việc hình thành thị trường thứ cấp không có đủ thanh khoản là hạn chế và khó có thể đạt được hiệu quả cũng như hiệu quả về chi phí. Tương tự, các công ty có thể phát hành trái phiếu token hóa, nhưng không có đủ thanh khoản, các nhà đầu tư có thể gặp khó khăn hơn so với việc họ mua trái phiếu thông qua phát hành truyền thống.
Tuy nhiên, khi việc áp dụng tăng tốc, mối lo ngại về thanh khoản có thể giảm bớt.
Phân bổ vốn hiệu quả
DLT/BCT và mã thông báo có thể thúc đẩy phân bổ vốn hiệu quả hơn ở cấp độ vĩ mô và vi mô cũng như trên các thị trường tài chính và phi tài chính. Tính minh bạch và khả năng tiếp cận ngày càng tăng, cùng với việc thanh toán theo thời gian thực và giảm nhu cầu về trung gian, có thể thúc đẩy cạnh tranh giữa các ngành gia tăng, dẫn đến sản phẩm tốt hơn và giá thấp hơn.
Ví dụ: DLT/BCT, hợp đồng thông minh, mã thông báo và phân mảnh cho phép các nghệ sĩ mới nổi tiếp cận thị trường vốn bằng cách phát hành mã thông báo để huy động vốn. Hàng nghìn người hâm mộ có thể mua token để tài trợ cho các nghệ sĩ để đổi lấy các bản thu âm trong tương lai hoặc thậm chí một phần doanh thu album trong tương lai, cho phép các nhạc sĩ tự cấp vốn và các nhà đầu tư cá nhân đầu tư vào các dự án cá nhân của nghệ sĩ.
Tự lưu trữ
Nếu không có khả năng tự quản lý tài sản, việc chuyển giao tài sản sẽ trở thành một quá trình tốn nhiều thời gian và có thể cần nhiều thủ tục giấy tờ. Việc đăng ký nắm giữ cổ phần hoặc các tài sản khác làm tài sản thế chấp cho khoản vay cũng tốn nhiều thời gian và cần có người trung gian. Nhưng về lâu dài, việc cầm cố tài sản được token hóa làm tài sản thế chấp mà không cần qua trung gian như ngân hàng có thể làm giảm rủi ro đối tác và lãi suất cho người cho vay và người đi vay truyền thống.
**Tương lai là gì? **
Mã thông báo chỉ là một trong nhiều ứng dụng DLT/BCT, nhưng nó có thể mang lại thị trường sơ cấp và thứ cấp mới và hiệu quả hơn cho các sản phẩm tài chính và phi tài chính. Trong tương lai gần, danh mục đầu tư cũng có thể bao gồm: quỹ nghệ thuật blue-chip đa dạng, tín dụng carbon, mã thông báo cung cấp dòng tiền cho chủ sở hữu và mã thông báo hệ điều hành blockchain hỗ trợ kích hoạt hợp đồng thông minh. Mặc dù chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của những thay đổi đáng kể về cơ sở hạ tầng và ứng dụng, nhưng việc mã hóa mã thông báo có thể định hình lại cách chuyển giao, giải quyết và lưu trữ giá trị.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Báo cáo của Bank of America: Tương lai có thể không được mã hóa nhưng phải được token hóa
Tác giả: Bank of America; Trình biên dịch: WEEX.com
Những điểm chính của bài viết này:
Mã thông báo - sự phát triển của cơ sở hạ tầng
Các hệ thống tài chính ngày nay tiếp tục được xây dựng trên cơ sở hạ tầng tập trung (thuộc sở hữu của công ty) và phi tập trung, yêu cầu API và bên thứ ba trung gian. Điều này hạn chế tính hiệu quả, khả năng tương tác, đổi mới và chức năng, đồng thời ngăn cản việc phân bổ vốn hiệu quả (Hình 1).
Hình 1: Cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống
Mặc dù việc số hóa các tài sản tài chính bắt đầu từ năm 1971, khi Nasdaq giới thiệu cơ sở hạ tầng hỗ trợ sàn giao dịch chứng khoán điện tử đầu tiên trên thế giới, nhưng phải đến năm 2001, thị trường chứng khoán Mỹ mới chuyển hoàn toàn sang thập phân hóa giá tài sản. sang dạng thập phân để thể hiện giá cổ phiếu cho phép nhà đầu tư đặt lệnh ở mức giá chính xác hơn, tăng cường hoạt động giao dịch trên thị trường, WEEX.com lưu ý), do đó thúc đẩy việc giảm quy mô lệnh và cải thiện tính thanh khoản. Ngày nay, 27% hệ thống định cư vẫn sử dụng cơ sở hạ tầng cũ từ hơn 20 năm trước.
Tokenization đề cập đến quá trình tạo lập trình kỹ thuật số để thể hiện các tài sản tài chính và phi tài chính truyền thống có thể được trao đổi và theo dõi trên sổ cái phân tán hoặc blockchain. Nó cũng là một phần không thể thiếu của nhiều công nghệ sổ cái phân tán (DLT) và blockchain. các giải pháp công nghệ chuỗi khối (BCT). Chúng tôi kỳ vọng rằng việc mã hóa các tài sản truyền thống sẽ chuyển đổi cơ sở hạ tầng tài chính và phi tài chính cũng như thị trường tài chính công và tư trong vòng 5-15 năm tới, trong khi những đổi mới mang tính đột phá khác như đài phát thanh, truyền hình và email sẽ mất 30 năm để đạt được. sự chấp nhận đại chúng.
Mã thông báo tài sản truyền thống ≠ tiền điện tử
Blockchain là một sổ cái phân tán giúp loại bỏ sự cần thiết của một số trung gian nhất định và cho phép truy cập mở vào dữ liệu mạng (công khai) và truy cập vào mạng (không được phép). Memecoin đã nhận được rất nhiều sự chú ý, nhưng blockchain yêu cầu mã thông báo tiền điện tử để thưởng cho những người tham gia mạng để xử lý giao dịch và bảo vệ an ninh mạng bằng cách đảm bảo sự tham gia của người tham gia thông qua “cổ phần bị đe dọa”. Blockchain ghi lại quyền sở hữu của hơn 26.000 token tồn tại trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, nhưng chúng tôi dự đoán rằng 99% số token hiện có về cơ bản sẽ biến mất trong vòng 10 năm tới.
Ngược lại, sổ cái phân tán cung cấp cơ sở hạ tầng có thể tùy chỉnh, tạo điều kiện thuận lợi cho các tổ chức tài chính (FI) và các trường hợp sử dụng của doanh nghiệp được quản lý bằng cách hạn chế quyền truy cập vào dữ liệu mạng (riêng tư) và hạn chế quyền truy cập vào mạng (quyền). Sổ cái phân tán cũng loại bỏ nhu cầu về một số trung gian nhất định, nhưng không yêu cầu mã thông báo tiền điện tử để thưởng cho những người tham gia mạng, những người có thể là một tập đoàn của các tổ chức tài chính hoặc một tập đoàn gồm các doanh nghiệp xử lý giao dịch hoặc bảo mật mạng, bởi vì những người tham gia đã “Cổ phần bị đe dọa”.
Chào mừng đến với nền kinh tế mã thông báo
Bất chấp sự điều chỉnh của thị trường tài sản kỹ thuật số vào năm ngoái, sự quan tâm từ các tổ chức tài chính, ngân hàng trung ương và doanh nghiệp vẫn còn, đồng thời ngành công nghiệp sổ cái phân phối và blockchain được cấp phép riêng vẫn tăng tốc. So với các chuỗi khối không cần cấp phép công khai, các sổ cái phân tán được cấp phép riêng tư và mạng con chuỗi khối tích hợp các hệ thống riêng biệt thành một và tận hưởng hiệu quả do sổ cái phân tán (chia sẻ) mang lại, với chức năng nâng cao và giảm chi phí. Chúng tôi kỳ vọng việc triển khai DLT/BCT sẽ tăng tốc khi chi phí cơ hội của hiệu quả chưa được tận dụng và mức giảm chi phí tăng lên.
Trên thực tế, chúng tôi dự đoán rằng tài sản được mã hóa sẽ trở nên phổ biến đến mức “danh mục đầu tư mã thông báo” sẽ được gọi đơn giản là “danh mục đầu tư”. Tại sao?
Người tiêu dùng có thể mở một ứng dụng để kiểm tra giá trị thị trường theo thời gian thực của danh mục đầu tư bao gồm đô la Mỹ được mã hóa, cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp và lợi nhuận từ các quỹ cổ phần tư nhân và các tòa nhà thương mại ở các châu lục khác nhau. Trong cùng một Ứng dụng, họ có thể bán 47,62765% vốn cổ phần tư nhân của mình cho 20 người mua khác nhau vào lúc 5:15 chiều thông qua thị trường thứ cấp thanh khoản được giải quyết 24/7.
Các tổ chức tài chính đang tận dụng công nghệ này để cho phép tùy chỉnh thời gian thanh toán, giảm rủi ro tín dụng và tăng tính thanh khoản của các tài sản kém thanh khoản trước đây, chỉ kể một vài ví dụ. DLT/BCT cũng có thể tạo điều kiện cho các nhà bán lẻ tiếp cận dễ dàng hơn với các tài sản thay thế, cũng như tạo ra các tài sản và ứng dụng tài chính được cải thiện, một số trong số đó trước đây không khả thi về mặt kinh tế (Phụ lục 2).
Hình 2: Token hóa liên quan đến hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Tài sản và quỹ được mã hóa có thể tăng hiệu quả, từ đó thúc đẩy việc áp dụng tài sản kỹ thuật số
Theo nghiên cứu của chúng tôi, các trường hợp sử dụng DLT/BCT và mã thông báo dành cho doanh nghiệp có thể đa dạng và rộng hơn so với các trường hợp sử dụng của tổ chức tài chính. Trên thực tế, kể từ đầu năm 2020, hơn một nửa số công ty trong Fortune 100 đã triển khai các dự án sử dụng DLT/BCT. Các doanh nghiệp trong các ngành khác nhau đang ngày càng sử dụng các công nghệ cơ bản giống như các tổ chức tài chính để tăng doanh thu, giảm chi phí bằng cách tự động hóa các quy trình thủ công, tối ưu hóa chuỗi cung ứng, mở rộng cơ sở khách hàng tiềm năng và nâng cao lòng trung thành của khách hàng, bù đắp tác động của biến đổi khí hậu, chống hàng giả, đồng thời kêu gọi người tiêu dùng và nhà đầu tư quan tâm đến ESG (môi trường, xã hội và quản trị). Nhiều công ty phải đối mặt với rủi ro gián đoạn hoặc lo sợ mất thị phần lớn đang tích cực tìm cách thâm nhập vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số và áp dụng các trường hợp sử dụng của nó.
Cần có chuyên môn để triển khai DLT/BCT trong khu vực tư nhân
Các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư và ngân hàng trung ương, nhà đầu tư tổ chức, doanh nghiệp và chính phủ không thể xây dựng hệ thống tài chính mới chỉ dựa trên DLT/BCT. Họ tuyên bố rằng họ sẽ sử dụng khu vực tư nhân để thúc đẩy đổi mới tài sản kỹ thuật số và xây dựng hệ thống tài chính và phi tài chính mới . hệ thống và tích hợp các công nghệ cơ bản vào quy trình của họ. Chúng tôi hy vọng rằng những người hưởng lợi từ DLT/BCT và mã thông báo sẽ bao gồm cả các công ty tài sản truyền thống và công ty tài sản kỹ thuật số, phần lớn trong số đó hiện là các công ty tư nhân. Tuy nhiên, cơ hội doanh thu lớn nhất và hấp dẫn nhất có thể nằm ở việc cung cấp nền tảng sổ cái phân tán và mạng con blockchain có thể tùy chỉnh, hợp đồng thông minh đã hoàn thiện và được kiểm toán, bảo mật mạng, lưu ký/ví tài sản kỹ thuật số, Trên nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng của mạng máy dự đoán, hệ thống quản lý và lưu trữ đám mây .
Trình điều khiển cho việc áp dụng DLT/BCT
Doanh nghiệp có thể kết hợp DLT/BCT, hợp đồng thông minh và mã thông báo để tự động hóa các quy trình thủ công liên quan đến quản lý chuỗi cung ứng và giảm thời gian cần thiết để theo dõi nguồn hàng. Trong tương lai, DLT/BCT cũng có thể tự động hóa các hoạt động của công ty, chẳng hạn như thanh toán phiếu giảm giá, cổ tức và biểu quyết, từ đó giảm chi phí vận hành. Các khoản thanh toán có thể được liên kết với việc giao hàng hoặc vị trí GPS của hàng hóa được mã hóa, việc bổ sung hàng tồn kho tự động bằng thiết bị Internet of Things (IoT) và các sự kiện kích hoạt thanh toán bảo hiểm. Các loại thuế gián thu như thuế bán hàng có thể được nộp trực tiếp cho chính phủ tại điểm bán hàng.
Cơ sở hạ tầng được DLT/BCT hỗ trợ cũng có thể tạo ra các sản phẩm và ứng dụng mới, hiệu quả hơn nhưng lại quá đắt hoặc không thực tế để tạo ra dựa trên các hệ thống tài chính hiện tại.
Hợp đồng thông minh và mã thông báo cho phép xử lý nguyên tử (đồng bộ) các tài sản được mã hóa bằng cách tự động hóa phần lớn quy trình thanh toán bù trừ, bao gồm thông tin thanh toán từ các tổ chức tài chính (cung cấp thông tin định tuyến và nhận dạng người trả tiền/người nhận thanh toán, tuân thủ các yêu cầu AML và KYC cũng như tín dụng và ghi nợ của các tài khoản khách hàng). Chúng tôi hy vọng rằng thanh toán theo thời gian thực sẽ giảm rủi ro tín dụng, giảm chi phí tài chính, thanh toán và vận hành, đồng thời cải thiện hiệu quả phân bổ vốn và khả năng tiếp cận bán lẻ.
Giảm thời gian thanh toán hoặc cho phép thanh toán theo thời gian thực bằng cách chuyển từ quy trình thanh toán ròng trả chậm (DNS) sang quy trình thanh toán tổng theo thời gian thực (RTGS) có thể mang lại cho các đối tác những lợi ích như giảm rủi ro tín dụng nhưng phải trả giá bằng rủi ro thanh khoản tăng lên. . Theo nghiên cứu của chúng tôi, chi phí thanh toán tăng khoảng 14% hàng năm và 5% -10% giao dịch không thành công mỗi ngày, chủ yếu do lỗi của con người và 7 hệ thống định tuyến giao dịch trung bình không tương tác, đề xuất hỗ trợ cho hệ thống phân phối A theo thời gian thực hoặc có thể tùy chỉnh. (dùng chung) sổ cái để quyết toán có ý nghĩa rất lớn.
Trong 5 năm qua, giao dịch điện tử và số thập phân đã giảm quy mô lệnh trung bình, từ đó cải thiện tính thanh khoản. Mã thông báo cho phép phân chia thành 18 chữ số thập phân và dự kiến sẽ chuyển đổi tài sản kém thanh khoản thành tài sản lưu động, tăng khả năng tiếp cận của tổ chức và bán lẻ với các khoản đầu tư thay thế như vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, nghệ thuật blue-chip và lượng khí thải carbon. , đồng thời thúc đẩy sự hình thành nhiều hơn thị trường sơ cấp và thứ cấp hiệu quả và thanh khoản. Sự phân mảnh cũng cho phép các ngân hàng và nhà đầu tư tái phân bổ vốn nhanh hơn và tái cân bằng danh mục đầu tư.
Token hóa, phân mảnh và tăng tính thanh khoản của thị trường thứ cấp cũng có thể làm tăng khả năng tiếp xúc của các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ với các tài sản thay thế trước đây có tính thanh khoản kém hoặc được định giá không hiệu quả, chẳng hạn như bất động sản thương mại, tác phẩm nghệ thuật blue-chip, tín dụng phát thải carbon và tiền bản quyền. Token hóa các tài sản này làm giảm rào cản gia nhập, cải thiện tính thanh khoản và tái phân bổ vốn một cách hiệu quả khi các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa hoặc thoát khỏi khoản đầu tư của họ. Nếu không, có thể mất nhiều năm để thoát khỏi hoàn toàn khoản đầu tư cổ phần tư nhân.
Các hệ thống tài chính tập trung, phi tập trung và không tương tác ngày nay cũng tạo ra rào cản gia nhập cao cho các công ty có kế hoạch xây dựng các ứng dụng tài chính. Tuy nhiên, các ứng dụng có khả năng tương tác có thể được xây dựng trên sổ cái phân tán và chuỗi khối, cho phép phát triển các ứng dụng quá đắt tiền hoặc không thực tế để tạo ra trên các hệ thống tài chính hiện tại.
Các giao dịch chuỗi khối là các hồ sơ bất biến, minh bạch đối với những người có công cụ định lượng và khoa học dữ liệu phù hợp, giúp phân tích hàng triệu giao dịch trên hàng triệu địa chỉ và hàng chục chuỗi khối. Tính minh bạch của dữ liệu có thể làm giảm sự bất cân xứng về thông tin và kết hợp với tính thanh khoản cao, cho phép xác định giá hiệu quả hơn, đặc biệt đối với các tài sản kém thanh khoản trước đây.
Ngoài ra, tính minh bạch được cung cấp bởi blockchain cũng có thể cho phép các cơ quan thực thi pháp luật theo dõi hiệu quả dòng token bị đánh cắp và các khoản tiền bất hợp pháp nhiều năm sau khi tội phạm được thực hiện. Tính minh bạch do sổ cái phân tán cung cấp cũng có thể cung cấp cho chính phủ và ngân hàng trung ương khả năng theo dõi hành vi của người tiêu dùng và lạm phát trong thời gian thực, thay vì sử dụng dữ liệu bị trễ và cho phép các doanh nghiệp mã hóa chuỗi cung ứng của họ, từ đó mang lại hiệu quả cao hơn và giảm chi phí (Triển lãm) 3).
Phụ lục 3: Trạng thái tương lai của chuỗi cung ứng – các tác nhân duy trì cơ sở hạ tầng phân tán (chia sẻ)
Thách thức và rủi ro
Bất chấp động lực mạnh mẽ, những thách thức và rủi ro chính có thể làm chậm việc áp dụng DLT/BCT và tài sản mã hóa. Chúng tôi coi quy định và tuân thủ (rủi ro mà các khung pháp lý và quy định cản trở việc áp dụng rộng rãi các tài sản mã hóa) là rủi ro chính, trong khi bảo mật, thiếu sức mạnh tổng hợp toàn cầu và thanh khoản không phải là rủi ro thứ yếu.
Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy việc thiếu khung pháp lý toàn diện và phối hợp trên toàn cầu là trở ngại lớn nhất đối với việc áp dụng tài sản kỹ thuật số chính thống trong ngắn hạn. Các khu vực pháp lý có khung pháp lý toàn diện có thể khuyến khích các công ty tài sản kỹ thuật số di dời đến đó, nhưng các công ty này vẫn cần phải giải quyết những vấn đề phức tạp do sự khác biệt trong khu vực và quy định tài sản kỹ thuật số không nhất quán gây ra. Ví dụ: các mã thông báo được quản lý theo khung quy định Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) mới được triển khai của Liên minh Châu Âu có thể không tuân thủ các quy định của Hoa Kỳ. Việc tuân thủ các quy định hiện hành đối với sổ cái phân tán và chuỗi khối phải đạt được sự cân bằng giữa khả năng kiểm toán và quyền riêng tư của việc lưu trữ dữ liệu và quyền được lãng quên theo Quy định bảo vệ dữ liệu chung (GDPR) của EU. (WEEX.com Lưu ý: "Quyền được lãng quên" đề cập đến quyền của một cá nhân được yêu cầu các công cụ tìm kiếm và các nền tảng khác xóa nội dung liên quan đến thông tin cá nhân. "Quyền xóa" được quy định tại Điều 17 của GDPR cũng tương tự như "quyền được lãng quên".)
Ngoài ra, sự phức tạp về quy định có thể tạo ra trở ngại cho việc mã hóa tài sản truyền thống. Các loại tài sản khác nhau phải tuân theo các yêu cầu pháp lý khác nhau ở cả khu vực và toàn cầu, nhưng cách phân loại mã thông báo (dưới dạng chứng khoán hoặc hàng hóa) vẫn chưa rõ ràng. Những lo ngại về tuân thủ của các ngân hàng và tổ chức có thể làm chậm quá trình tích hợp DLT/BCT và việc mở rộng mã thông báo sang các loại tài sản khác nơi hiệu quả tương đối cao hơn, trừ khi lợi ích do DLT/BCT mang lại lớn hơn đáng kể các rủi ro pháp lý.
Tất nhiên, khi các yêu cầu và phân loại theo quy định dần dần trở nên rõ ràng hơn, sự thiếu rõ ràng trong phân loại mã thông báo được cho là sẽ không trở thành trở ngại cho việc mã hóa các tài sản truyền thống.
Các vấn đề pháp lý xung quanh quyền sở hữu tài sản vẫn chưa được giải quyết và chưa được tòa án kiểm chứng, điều này cũng tạo ra sự mơ hồ về việc bảo vệ người tiêu dùng. Đầu tiên, ý nghĩa pháp lý của hợp đồng thông minh vẫn chưa rõ ràng. Hợp đồng thông minh có thể chuyển quyền sở hữu tài sản mà không có sự cho phép hợp pháp.
Ngoài ra, mạng oracle phi tập trung cho phép các hợp đồng thông minh truy cập an toàn vào dữ liệu trong thế giới thực như giá cả thị trường và thời tiết theo cách có thể kiểm chứng được. Nếu nhà tiên tri cung cấp dữ liệu về giá gặp trục trặc hoặc giá thị trường được đưa vào hợp đồng thông minh bị thao túng, các bên bị ảnh hưởng có được bồi thường thiệt hại không? Những vấn đề này có thể sẽ được giải quyết tại tòa án, nhưng tình trạng pháp lý không rõ ràng của hợp đồng thông minh làm tăng mối lo ngại về khả năng thực thi cũng như bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư.
Mặc dù hack, trộm cắp và hoạt động bất hợp pháp thường chiếm dưới 1% giao dịch tài sản kỹ thuật số, nhưng các vụ hack lớn do khai thác lỗ hổng phần mềm trong hợp đồng thông minh vẫn có thể buộc các tổ chức tài chính và doanh nghiệp phải xem xét lại rủi ro khi triển khai DLT/BCT .
Hợp đồng thông minh là phần mềm và phần mềm có thể có lỗi dẫn đến lỗ hổng. Tiền thưởng phát hiện lỗi, kiểm toán và bảo hiểm có thể giảm nguy cơ trộm cắp, nhưng việc khai thác lỗ hổng trong sổ cái phân phối được cấp phép riêng tư được tối ưu hóa cho mục đích sử dụng của tổ chức vẫn có thể tác động đáng kể đến uy tín của ngành.
Việc thiếu sức mạnh tổng hợp toàn cầu liên quan đến các tiêu chuẩn chung có thể dẫn đến việc các tài sản và nền tảng được mã hóa không thể tương tác. Rủi ro có thể phát sinh do thiếu sức mạnh tổng hợp toàn cầu bao gồm khả năng không có khả năng nâng cao hiệu quả và giảm chi phí liên quan đến thanh toán, thanh khoản, rủi ro tín dụng/thanh khoản, chi phí tài chính và thanh toán/chuyển khoản xuyên biên giới. Sổ cái phân tán có thể tương tác với một số nền tảng nhưng không tương tác với các nền tảng khác hoặc chặn sự gia nhập của một số tổ chức tài chính trong khi cho phép những người khác tham gia, điều này có thể hạn chế những người mới tham gia thị trường và cạnh tranh kinh tế và cải thiện Sự tập trung cao độ của hệ thống ngân hàng củng cố các đối tác thương mại giữa các quốc gia trong khi loại trừ các quốc gia mới nổi nền kinh tế khỏi hệ thống tài chính toàn cầu.
Việc mã hóa các tài sản truyền thống có thể thúc đẩy sự hình thành thị trường thứ cấp cho các tài sản kém thanh khoản trước đây như quỹ đầu tư tư nhân hoặc tiền lãi trong các tòa nhà thương mại, tiền bản quyền, tín dụng carbon và nghệ thuật blue-chip. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng việc mã hóa vì mục đích mã hóa là lãng phí tài nguyên, lợi ích của việc hình thành thị trường thứ cấp không có đủ thanh khoản là hạn chế và khó có thể đạt được hiệu quả cũng như hiệu quả về chi phí. Tương tự, các công ty có thể phát hành trái phiếu token hóa, nhưng không có đủ thanh khoản, các nhà đầu tư có thể gặp khó khăn hơn so với việc họ mua trái phiếu thông qua phát hành truyền thống.
Tuy nhiên, khi việc áp dụng tăng tốc, mối lo ngại về thanh khoản có thể giảm bớt.
DLT/BCT và mã thông báo có thể thúc đẩy phân bổ vốn hiệu quả hơn ở cấp độ vĩ mô và vi mô cũng như trên các thị trường tài chính và phi tài chính. Tính minh bạch và khả năng tiếp cận ngày càng tăng, cùng với việc thanh toán theo thời gian thực và giảm nhu cầu về trung gian, có thể thúc đẩy cạnh tranh giữa các ngành gia tăng, dẫn đến sản phẩm tốt hơn và giá thấp hơn.
Ví dụ: DLT/BCT, hợp đồng thông minh, mã thông báo và phân mảnh cho phép các nghệ sĩ mới nổi tiếp cận thị trường vốn bằng cách phát hành mã thông báo để huy động vốn. Hàng nghìn người hâm mộ có thể mua token để tài trợ cho các nghệ sĩ để đổi lấy các bản thu âm trong tương lai hoặc thậm chí một phần doanh thu album trong tương lai, cho phép các nhạc sĩ tự cấp vốn và các nhà đầu tư cá nhân đầu tư vào các dự án cá nhân của nghệ sĩ.
Nếu không có khả năng tự quản lý tài sản, việc chuyển giao tài sản sẽ trở thành một quá trình tốn nhiều thời gian và có thể cần nhiều thủ tục giấy tờ. Việc đăng ký nắm giữ cổ phần hoặc các tài sản khác làm tài sản thế chấp cho khoản vay cũng tốn nhiều thời gian và cần có người trung gian. Nhưng về lâu dài, việc cầm cố tài sản được token hóa làm tài sản thế chấp mà không cần qua trung gian như ngân hàng có thể làm giảm rủi ro đối tác và lãi suất cho người cho vay và người đi vay truyền thống.
**Tương lai là gì? **
Mã thông báo chỉ là một trong nhiều ứng dụng DLT/BCT, nhưng nó có thể mang lại thị trường sơ cấp và thứ cấp mới và hiệu quả hơn cho các sản phẩm tài chính và phi tài chính. Trong tương lai gần, danh mục đầu tư cũng có thể bao gồm: quỹ nghệ thuật blue-chip đa dạng, tín dụng carbon, mã thông báo cung cấp dòng tiền cho chủ sở hữu và mã thông báo hệ điều hành blockchain hỗ trợ kích hoạt hợp đồng thông minh. Mặc dù chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của những thay đổi đáng kể về cơ sở hạ tầng và ứng dụng, nhưng việc mã hóa mã thông báo có thể định hình lại cách chuyển giao, giải quyết và lưu trữ giá trị.