Token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) đã trở thành một trong những trường hợp sử dụng công nghệ blockchain mạnh mẽ nhất trên toàn cầu vì nó hứa hẹn mang lại hiệu quả và bảo mật cao hơn cho thị trường tài chính trong thời đại kỹ thuật số.
Để hiểu sâu hơn về những gì sẽ xảy ra với RWA vào năm 2023, các biên tập viên của kitco đã nói chuyện với Benjamin Stani, Giám đốc Phát triển Kinh doanh tại Matrixport.
Stani cho biết: “Với việc giảm lợi suất trên chuỗi và sự gia tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED), có sự khác biệt lớn về lãi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi”. "RWA có thể thu hẹp khoảng cách này".
Ông lưu ý rằng mặc dù thị trường stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng việc sử dụng không đúng mức các tài sản ổn định này vẫn là một vấn đề kéo dài mà RWA có thể giải quyết. Điều này đã trở thành một lực lượng đột phá vào năm 2023, giải phóng tiềm năng của loại tài sản và thay đổi căn bản cách tạo ra, chuyển giao và lưu trữ giá trị. "
Việc thúc đẩy “lợi suất trong thế giới thực không có rủi ro đã chuyển trọng tâm của ngành sang mã hóa các công cụ tài chính được quản lý”, với tín phiếu Kho bạc, bất động sản, kim loại quý và tác phẩm nghệ thuật được coi là tài sản khả thi nhất cho mã hóa.
Việc ra mắt Tín phiếu Kho bạc mã hóa (STBT) của Matrixdock đã nhận được phản hồi rất tích cực, huy động được 123 triệu USD chỉ sau hơn 5 tháng, Stani lưu ý rằng điều này được thúc đẩy bởi việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) tăng lãi suất. tỷ lệ không rủi ro và tránh những rắc rối khi thực hiện và thanh toán giao dịch truyền thống. STBT đáp ứng nhu cầu này và khi ngành phát triển, logic tương tự sẽ áp dụng cho các tài sản trong thế giới thực khác.
**Khi Kho bạc được mã hóa được ngành công nghiệp áp dụng rộng rãi, việc khám phá các chứng khoán niêm yết có tính thanh khoản khác ở định dạng tương tự sẽ không khác nhiều so với góc độ khái niệm. **Nói tóm lại, RWA có thể được mở rộng sang bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu vang hảo hạng. Ngành công nghiệp RWA dự kiến sẽ là chủ đề chính trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số trong những năm tới, bổ sung thêm hàng chục nghìn tỷ đô la vào thị trường. "
RWA sẽ làm phong phú đáng kể quy mô và loại tài sản có sẵn trên chuỗi. Với kỳ vọng lãi suất phi rủi ro sẽ tiếp tục tăng, dự kiến trong vài quý tới, nhiều tổ chức khác nhau sẽ áp dụng ghi chú token hóa do khuyến khích kinh tế, đồng thời, các sản phẩm trên thị trường sẽ có thêm sự đổi mới DeFi. **
Trong khi RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ token hóa, sự quan tâm đang tăng lên từ tiền điện tử cũng như những người chơi tài chính truyền thống.
Stani cho biết: “Đã có một số phát triển đáng chú ý trong ngành, bao gồm Dự án Guardian của Ngân hàng Trung ương Singapore sử dụng thành công DeFi cho thị trường tài trợ bán buôn, tiến hành thử nghiệm giao dịch ngoại hối và giao dịch trái phiếu chính phủ cũng như Deutsche Bank thử nghiệm proxy trên công chúng Ethereum. mạng. Các quỹ được mã hóa. Việc áp dụng RWA đang tăng lên nhanh chóng. Sự đổi mới liên tục trong chiến lược thanh lý và các thuật toán thông minh đang thúc đẩy động lực này, với những tiến bộ đáng kể dự kiến vào cuối năm nay.”
01. Ưu điểm và nhược điểm của Token hóa
**Một trong những lợi ích lớn nhất của token hóa là nó dân chủ hóa thị trường tài chính bằng cách loại bỏ các trung gian, tăng tốc giao dịch và giảm chi phí, đồng thời mở ra cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho những cá nhân có giá trị ròng cao. **
Trước khi RWA ra đời, hạn chế chính của thị trường tập trung vào trải nghiệm người dùng, đặc biệt là tính thanh khoản. Tokenization có tiềm năng thay đổi hoàn toàn cục diện tài chính, tạo ra nguồn doanh thu mới và thậm chí cả thị trường hoàn toàn mới. Chúng ta có thể thấy được mức độ phức tạp từ hình ảnh trực quan do PwC cung cấp về sự kết hợp điển hình giữa các bên bên ngoài và nhà cung cấp dịch vụ trong chứng khoán hóa truyền thống.
Nguồn/PwC
Hộp màu cam phía trên đường chấm tượng trưng cho các bên chính: con nợ (người đi vay thế chấp), người khởi tạo (người cho vay tạo ra khoản thế chấp) và nhà đầu tư (người mua các khoản thế chấp gộp). Chức năng cốt lõi của chứng khoán hóa là tập hợp tiền mặt của các con nợ cơ bản, chia nhỏ số tiền đó và phân phối tiền mặt cho các nhà đầu tư.
Chi phí của mỗi bước được tích lũy và chi phí dự kiến sẽ tăng 1% trong toàn bộ quá trình chứng khoán hóa. Điều này có vẻ không đáng kể, nhưng ngay cả việc giảm 0,50% lãi suất cho khoản thế chấp 500.000 đô la cũng có thể tiết kiệm được 2.500 đô la mỗi năm. Đây là một khoản chi phí đáng kể đối với hầu hết mọi người.
So với cho vay truyền thống, cho vay trực tuyến mang lại một số lợi thế chính so với tài sản trong thế giới thực, bao gồm khả năng tiếp cận quốc tế cao hơn, khả năng tiếp cận các công cụ tài chính tiền điện tử và quy trình ra quyết định dân chủ hơn. Những yếu tố này giúp việc cho vay trở nên toàn diện, minh bạch và dễ tiếp cận hơn đối với nhiều người đi vay và người cho vay hơn, đồng thời thúc đẩy sự ổn định trong hệ sinh thái cho vay và giảm thiểu rủi ro. Khi ngành phát triển, chúng ta có thể thấy sự hợp nhất của TradFi và DeFi, tạo điều kiện cho một nền kinh tế toàn cầu thông minh hơn, có thể lập trình hơn.
**Một trong những trở ngại lớn nhất đối với RWA hiện nay là sự không chắc chắn về quy định. **Khung pháp lý đang gặp khó khăn trong việc theo kịp sự phát triển nhanh chóng của công nghệ token hóa. Điều này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA được tích hợp với DeFi, nơi các cơ quan quản lý phải đối mặt với các vấn đề về khả năng mở rộng blockchain để phù hợp với năng lực thị trường TradFi. "
Để giúp vượt qua trở ngại này, Stani đề xuất một phương pháp quản lý tiến bộ tập trung vào việc thiết lập một khuôn khổ toàn diện hoàn toàn tương thích với các tiêu chuẩn DeFi. Các khuôn khổ như vậy phải thực thi nghiêm ngặt các giao thức quản lý rủi ro để tăng cường tính minh bạch và bảo mật. Sự thành công của quy định đột phá về stablecoin của Singapore minh họa cho sức mạnh của những hướng dẫn rõ ràng và mạnh mẽ. Chúng không chỉ bảo vệ nhà đầu tư mà còn tạo môi trường thuận lợi cho các tổ chức phát hành và tổ chức tài chính đổi mới và khám phá các kênh đầu tư mới.
Phần kỹ thuật thực sự dễ nâng cấp và phát triển hơn vì đã có giải pháp khả thi. Nút thắt xuất hiện nhiều hơn trong việc giám sát và tuân thủ, chúng ta cần làm rõ chứng khoán là gì và cách xử lý quyền sở hữu on-chain off-chain như thế nào. Một số khu vực pháp lý tiến bộ hơn những khu vực pháp lý khác và điều tự nhiên là chúng ta sẽ thấy sự thúc đẩy đổi mới ở các khu vực pháp lý tiến bộ.
Rào cản lớn nhất có thể là các nhóm tuân thủ nội bộ đang tìm cách áp dụng cùng một khuôn khổ cho các loại tài sản mới này và rõ ràng là nhiều thứ sẽ ít liên quan hơn trên chuỗi (như giữ lại dấu vết kiểm toán) hoặc thậm chí không thể thực hiện được (như đảo ngược giao dịch).
Các vấn đề liên quan đến tuân thủ quy định hiện đang gây ra sự chậm trễ trong việc áp dụng RWA, nhưng Stani cho biết những trở ngại này cuối cùng sẽ được khắc phục, cho phép RWA phát triển trên toàn cầu.
###02. Kết luận
Nhu cầu về thanh khoản sâu trên chuỗi sẽ rất mạnh trong tương lai, đặc biệt là đối với các giao thức lớn. Mặc dù có những hạn chế và yêu cầu cấp phép đối với STO, nhưng sẽ có sự linh hoạt nhất định trong việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ bản cho các sản phẩm khác. Ngành công nghiệp đang khám phá những khả năng này và phấn đấu cho sự đổi mới.
Khi RWA đạt được quy mô đủ lớn trong ngành, kết quả cuối cùng sẽ là sự hợp nhất giữa TradFi và thế giới tiền điện tử thành một lĩnh vực tài chính duy nhất, không giống như các xu hướng tăng giá trong quá khứ, sẽ rất đáng kinh ngạc.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Các tổ chức truyền thống đang háo hức dùng thử và RWA cuối cùng đã trở nên phổ biến
Nguồn/kitco
Biên soạn/Squidward
Token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) đã trở thành một trong những trường hợp sử dụng công nghệ blockchain mạnh mẽ nhất trên toàn cầu vì nó hứa hẹn mang lại hiệu quả và bảo mật cao hơn cho thị trường tài chính trong thời đại kỹ thuật số.
Để hiểu sâu hơn về những gì sẽ xảy ra với RWA vào năm 2023, các biên tập viên của kitco đã nói chuyện với Benjamin Stani, Giám đốc Phát triển Kinh doanh tại Matrixport.
Stani cho biết: “Với việc giảm lợi suất trên chuỗi và sự gia tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED), có sự khác biệt lớn về lãi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi”. "RWA có thể thu hẹp khoảng cách này".
Ông lưu ý rằng mặc dù thị trường stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng việc sử dụng không đúng mức các tài sản ổn định này vẫn là một vấn đề kéo dài mà RWA có thể giải quyết. Điều này đã trở thành một lực lượng đột phá vào năm 2023, giải phóng tiềm năng của loại tài sản và thay đổi căn bản cách tạo ra, chuyển giao và lưu trữ giá trị. "
Việc thúc đẩy “lợi suất trong thế giới thực không có rủi ro đã chuyển trọng tâm của ngành sang mã hóa các công cụ tài chính được quản lý”, với tín phiếu Kho bạc, bất động sản, kim loại quý và tác phẩm nghệ thuật được coi là tài sản khả thi nhất cho mã hóa.
Việc ra mắt Tín phiếu Kho bạc mã hóa (STBT) của Matrixdock đã nhận được phản hồi rất tích cực, huy động được 123 triệu USD chỉ sau hơn 5 tháng, Stani lưu ý rằng điều này được thúc đẩy bởi việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) tăng lãi suất. tỷ lệ không rủi ro và tránh những rắc rối khi thực hiện và thanh toán giao dịch truyền thống. STBT đáp ứng nhu cầu này và khi ngành phát triển, logic tương tự sẽ áp dụng cho các tài sản trong thế giới thực khác.
**Khi Kho bạc được mã hóa được ngành công nghiệp áp dụng rộng rãi, việc khám phá các chứng khoán niêm yết có tính thanh khoản khác ở định dạng tương tự sẽ không khác nhiều so với góc độ khái niệm. **Nói tóm lại, RWA có thể được mở rộng sang bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu vang hảo hạng. Ngành công nghiệp RWA dự kiến sẽ là chủ đề chính trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số trong những năm tới, bổ sung thêm hàng chục nghìn tỷ đô la vào thị trường. "
RWA sẽ làm phong phú đáng kể quy mô và loại tài sản có sẵn trên chuỗi. Với kỳ vọng lãi suất phi rủi ro sẽ tiếp tục tăng, dự kiến trong vài quý tới, nhiều tổ chức khác nhau sẽ áp dụng ghi chú token hóa do khuyến khích kinh tế, đồng thời, các sản phẩm trên thị trường sẽ có thêm sự đổi mới DeFi. **
Trong khi RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ token hóa, sự quan tâm đang tăng lên từ tiền điện tử cũng như những người chơi tài chính truyền thống.
Stani cho biết: “Đã có một số phát triển đáng chú ý trong ngành, bao gồm Dự án Guardian của Ngân hàng Trung ương Singapore sử dụng thành công DeFi cho thị trường tài trợ bán buôn, tiến hành thử nghiệm giao dịch ngoại hối và giao dịch trái phiếu chính phủ cũng như Deutsche Bank thử nghiệm proxy trên công chúng Ethereum. mạng. Các quỹ được mã hóa. Việc áp dụng RWA đang tăng lên nhanh chóng. Sự đổi mới liên tục trong chiến lược thanh lý và các thuật toán thông minh đang thúc đẩy động lực này, với những tiến bộ đáng kể dự kiến vào cuối năm nay.”
01. Ưu điểm và nhược điểm của Token hóa
**Một trong những lợi ích lớn nhất của token hóa là nó dân chủ hóa thị trường tài chính bằng cách loại bỏ các trung gian, tăng tốc giao dịch và giảm chi phí, đồng thời mở ra cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho những cá nhân có giá trị ròng cao. **
Trước khi RWA ra đời, hạn chế chính của thị trường tập trung vào trải nghiệm người dùng, đặc biệt là tính thanh khoản. Tokenization có tiềm năng thay đổi hoàn toàn cục diện tài chính, tạo ra nguồn doanh thu mới và thậm chí cả thị trường hoàn toàn mới. Chúng ta có thể thấy được mức độ phức tạp từ hình ảnh trực quan do PwC cung cấp về sự kết hợp điển hình giữa các bên bên ngoài và nhà cung cấp dịch vụ trong chứng khoán hóa truyền thống.
Nguồn/PwC
Hộp màu cam phía trên đường chấm tượng trưng cho các bên chính: con nợ (người đi vay thế chấp), người khởi tạo (người cho vay tạo ra khoản thế chấp) và nhà đầu tư (người mua các khoản thế chấp gộp). Chức năng cốt lõi của chứng khoán hóa là tập hợp tiền mặt của các con nợ cơ bản, chia nhỏ số tiền đó và phân phối tiền mặt cho các nhà đầu tư.
Chi phí của mỗi bước được tích lũy và chi phí dự kiến sẽ tăng 1% trong toàn bộ quá trình chứng khoán hóa. Điều này có vẻ không đáng kể, nhưng ngay cả việc giảm 0,50% lãi suất cho khoản thế chấp 500.000 đô la cũng có thể tiết kiệm được 2.500 đô la mỗi năm. Đây là một khoản chi phí đáng kể đối với hầu hết mọi người.
So với cho vay truyền thống, cho vay trực tuyến mang lại một số lợi thế chính so với tài sản trong thế giới thực, bao gồm khả năng tiếp cận quốc tế cao hơn, khả năng tiếp cận các công cụ tài chính tiền điện tử và quy trình ra quyết định dân chủ hơn. Những yếu tố này giúp việc cho vay trở nên toàn diện, minh bạch và dễ tiếp cận hơn đối với nhiều người đi vay và người cho vay hơn, đồng thời thúc đẩy sự ổn định trong hệ sinh thái cho vay và giảm thiểu rủi ro. Khi ngành phát triển, chúng ta có thể thấy sự hợp nhất của TradFi và DeFi, tạo điều kiện cho một nền kinh tế toàn cầu thông minh hơn, có thể lập trình hơn.
**Một trong những trở ngại lớn nhất đối với RWA hiện nay là sự không chắc chắn về quy định. **Khung pháp lý đang gặp khó khăn trong việc theo kịp sự phát triển nhanh chóng của công nghệ token hóa. Điều này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA được tích hợp với DeFi, nơi các cơ quan quản lý phải đối mặt với các vấn đề về khả năng mở rộng blockchain để phù hợp với năng lực thị trường TradFi. "
Để giúp vượt qua trở ngại này, Stani đề xuất một phương pháp quản lý tiến bộ tập trung vào việc thiết lập một khuôn khổ toàn diện hoàn toàn tương thích với các tiêu chuẩn DeFi. Các khuôn khổ như vậy phải thực thi nghiêm ngặt các giao thức quản lý rủi ro để tăng cường tính minh bạch và bảo mật. Sự thành công của quy định đột phá về stablecoin của Singapore minh họa cho sức mạnh của những hướng dẫn rõ ràng và mạnh mẽ. Chúng không chỉ bảo vệ nhà đầu tư mà còn tạo môi trường thuận lợi cho các tổ chức phát hành và tổ chức tài chính đổi mới và khám phá các kênh đầu tư mới.
Phần kỹ thuật thực sự dễ nâng cấp và phát triển hơn vì đã có giải pháp khả thi. Nút thắt xuất hiện nhiều hơn trong việc giám sát và tuân thủ, chúng ta cần làm rõ chứng khoán là gì và cách xử lý quyền sở hữu on-chain off-chain như thế nào. Một số khu vực pháp lý tiến bộ hơn những khu vực pháp lý khác và điều tự nhiên là chúng ta sẽ thấy sự thúc đẩy đổi mới ở các khu vực pháp lý tiến bộ.
Rào cản lớn nhất có thể là các nhóm tuân thủ nội bộ đang tìm cách áp dụng cùng một khuôn khổ cho các loại tài sản mới này và rõ ràng là nhiều thứ sẽ ít liên quan hơn trên chuỗi (như giữ lại dấu vết kiểm toán) hoặc thậm chí không thể thực hiện được (như đảo ngược giao dịch).
Các vấn đề liên quan đến tuân thủ quy định hiện đang gây ra sự chậm trễ trong việc áp dụng RWA, nhưng Stani cho biết những trở ngại này cuối cùng sẽ được khắc phục, cho phép RWA phát triển trên toàn cầu.
###02. Kết luận
Nhu cầu về thanh khoản sâu trên chuỗi sẽ rất mạnh trong tương lai, đặc biệt là đối với các giao thức lớn. Mặc dù có những hạn chế và yêu cầu cấp phép đối với STO, nhưng sẽ có sự linh hoạt nhất định trong việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ bản cho các sản phẩm khác. Ngành công nghiệp đang khám phá những khả năng này và phấn đấu cho sự đổi mới.
Khi RWA đạt được quy mô đủ lớn trong ngành, kết quả cuối cùng sẽ là sự hợp nhất giữa TradFi và thế giới tiền điện tử thành một lĩnh vực tài chính duy nhất, không giống như các xu hướng tăng giá trong quá khứ, sẽ rất đáng kinh ngạc.