Lập trường diều hâu của Fed, lãi suất trái phiếu Kho bạc tăng vọt và việc chính phủ sắp đóng cửa là những rủi ro khiến nhà đầu tư thêm hoảng loạn và làm mờ đi triển vọng của chứng khoán Mỹ.
S&P 500 (SPX) đã giảm 2,9% trong tuần trước và vẫn tăng 12,8% trong năm, còn một chặng đường dài phía trước trước khi lấy lại toàn bộ mức tăng năm 2023. Chỉ số Nasdaq 100 giảm gần 3,5%; chỉ số Russell 2000 thậm chí còn tệ hơn, giảm gần 4%.
Sự sụt giảm lớn nhất trong số các ngành là hàng tiêu dùng không thiết yếu và bất động sản, với mức giảm nhỏ hơn trong chăm sóc y tế và tiện ích:
Loại theo chu kỳ tiếp tục yếu so với loại phòng thủ:
Với việc cả S&P 500 và Nasdaq 100 đều giảm hơn 6% so với mức đỉnh vào cuối tháng 7, tuần vừa qua đặc biệt gây khó khăn cho các nhà đầu tư, khiến đây trở thành tuần tồi tệ nhất kể từ sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon vào ngày 10 tháng 3. Việc bán tháo cổ phiếu và trái phiếu Mỹ được kích hoạt bởi kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang rằng họ sẽ giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn dự kiến.
Dữ liệu EPFR cho thấy các nhà đầu tư đã bán cổ phiếu toàn cầu với tốc độ nhanh nhất trong năm nay, với lượng bán ròng 16,9 tỷ USD cổ phiếu trong tuần kết thúc vào thứ Tư tuần trước. tuần của dòng vốn vào.
Thị trường chứng khoán châu Âu chứng kiến dòng vốn chảy ra nước ngoài trong 28 tuần liên tiếp, khiến nhà đầu tư mất 3,1 tỷ USD trong tuần gần nhất.
Cổ phiếu năng lượng ghi nhận dòng vốn vào hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 3, tổng trị giá 600 triệu USD, khi giá dầu tăng vọt.
Các nhà đầu tư cũng rút 300 triệu USD khỏi vàng và 4,3 tỷ USD từ các quỹ tiền tệ, vốn đã đầu tư 1 nghìn tỷ USD tiền mặt từ đầu năm đến nay.
Trong khi đó, họ đã rót 147 tỷ USD vào Kho bạc Hoa Kỳ trong năm nay.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ biến động ngược chiều với giá cả và đang ở gần mức cao nhất trong 16 năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc cao mang lại cho nhà đầu tư lợi nhuận hấp dẫn đối với khoản đầu tư được coi là hầu như không có rủi ro, làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu. Sự đảo ngược trong chênh lệch lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm 10 năm đã giảm bớt và tuần trước nó đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 5, chủ yếu là do lợi suất trái phiếu dài hạn tăng nhiều hơn:
Cục Dự trữ Liên bang diều hâu hơn là động lực lớn nhất của thị trường vào tuần trước, với các rủi ro khác tập trung vào bao gồm giá dầu cao, việc nối lại thanh toán khoản vay sinh viên vào tháng 10, làn sóng công nhân đình công và sự khởi đầu của chính phủ nếu Quốc hội không thông qua ngân sách. trước ngày 30 tháng 9. đóng cửa.
Tính thời vụ cũng là một trở ngại. Theo thống kê của Bank of America, vào ngày 18 tháng 9, chỉ số S&P 500 có lịch sử giảm 1,66% trong khoảng thời gian hoạt động dưới mức trung bình trong 10 ngày đầu tháng, và điều này cũng đúng trong năm nay. Yếu tố mùa vụ cho thấy thị trường chứng khoán sẽ chứng kiến sự sụt giảm nghiêm trọng trong những ngày đầu tháng 10. Tuy nhiên, điều này cũng sẽ tạo cơ hội cho những người săn hàng giá hời, vì dữ liệu lịch sử cũng cho thấy 9/10 lần trong 70 năm qua, SPX đã giảm ít nhất 1% trong cả tháng 8 và tháng 9. Kết thúc ở mức cao hơn vào tháng 10.
Việc S&P 500 giảm xuống mức 4.200 (thấp hơn khoảng 3% so với mức hiện tại) sẽ đưa chỉ số này đạt tỷ lệ giá trên thu nhập là 17,5, ngang bằng với mức trung bình 10 năm và có khả năng thu hút người mua.
Về mặt kỹ thuật, SPX đã giảm xuống dưới mức trung bình động 100 ngày là 4380 điểm vào thứ Năm tuần trước và giảm xuống dưới mức thoái lui Fibonacci 23,6%, nhưng nó vẫn cao hơn mức trung bình động 200 ngày là 4191 điểm, trong đó mức trung bình động 200 ngày là Hiện tại nó trùng với mức thoái lui 38,2% của đợt phục hồi kể từ cuối năm ngoái, khiến giá ở mức 4200 trở thành một mức hỗ trợ kỹ thuật mạnh. Trong bối cảnh nền kinh tế chưa xuất hiện bất kỳ tín hiệu nguy hiểm nào, sự sụt giảm mạnh liên tục dường như là điều khó lường, và việc củng cố ngắn hạn đã trở thành một kịch bản dễ xảy ra hơn.
Thị trường giảm mạnh sau nghị quyết FOMC là phù hợp với quy luật lịch sử, 10 trên 14 cuộc họp vừa qua, thị trường giảm trung bình 1% vào ngày hôm sau sau cuộc họp. Thị trường hầu như không ổn định trong tuần tới, với mức trung bình không thể phục hồi hoàn toàn mức giảm ban đầu.
Trong các đợt điều chỉnh SPX lịch sử hơn 5%, mức giảm trung bình từ mức cao nhất là 8 – 10%, kéo dài trong 4 tuần. Hiện tại, thời gian điều chỉnh (38 ngày) đã vượt quá mức trung bình lịch sử, nhưng mức giảm vẫn chưa vẫn chưa xảy ra.
Sự sụt giảm vốn hóa nhỏ có thể báo hiệu kỳ vọng tăng trưởng chậm hơn
Chỉ số Russell 2000 vốn hóa nhỏ giảm hơn 11% so với mức đóng cửa cao nhất vào ngày 31 tháng 7, gần gấp đôi mức giảm của S&P 500 trong cùng kỳ. Chỉ số công nghiệp S&P 500 đạt đỉnh vào ngày 1 tháng 8 và kể từ đó đã giảm khoảng 8%. Khi nền kinh tế bước vào thời kỳ suy thoái, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và công nghiệp thường giảm mạnh.
Những công ty này, trước đây là một trong những công ty đầu tiên chạm đáy trước các đợt phục hồi của thị trường rộng lớn hơn, gắn chặt với nền kinh tế trong nước và có xu hướng kém đa dạng hóa hơn so với các công ty cùng ngành lớn hơn, khiến họ đặt cược rủi ro hơn trong thời điểm kinh tế bất ổn. .
Cổ phiếu công nghiệp và vốn hóa nhỏ của Mỹ đang giảm, thường là dấu hiệu của suy thoái kinh tế, nhưng trong một năm mà cổ phiếu vượt kỳ vọng, một số nhà đầu tư tạm thời coi những động thái đó chỉ là ồn ào.
Dữ liệu khảo sát của Bloomberg cho thấy thị trường kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp chỉ giảm 1,1% trong quý 3, sau đó là lợi nhuận dương trong năm tới.
Đánh bại kỳ vọng của Phố Wall
Chỉ số S&P 500 đóng cửa ở mức 4.321 điểm vào tuần trước, vượt quá dự báo trung bình năm 2023 của người bán ở Phố Wall là 4.366 điểm cho chỉ số này. Các nhà phân tích chủ yếu vẫn bi quan trong sáu tháng đầu năm nay, nhưng với nhiều dữ liệu tốt hơn mong đợi, các nhà phân tích đã bắt đầu nâng cao kỳ vọng cuối năm của họ đối với chứng khoán Mỹ trong hai tháng qua. Hơn nữa, các nhà đầu tư lo ngại về sự phục hồi của thu nhập doanh nghiệp hơn là lãi suất, đây không chỉ là một trong những động lực chính thúc đẩy sự đi lên của thị trường chứng khoán Mỹ trong quá khứ mà còn là yếu tố then chốt giúp thị trường tăng thêm trong tương lai.
Thị trường chứng khoán Trung Quốc phản kháng
Khi Hoa Kỳ và Trung Quốc tuyên bố thành lập nhóm công tác kinh tế song phương và nhóm công tác tài chính vào ngày 22, và các thuật ngữ mà hai bên sử dụng khá giống nhau, cho thấy những dấu hiệu tích cực của quan hệ Mỹ-Trung, khái niệm cổ phiếu Trung Quốc ở đại lục Trung Quốc, Hồng Kông và Hoa Kỳ đã tăng vọt trên diện rộng.
Tuyên bố cho biết, dưới sự hướng dẫn của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen và Phó Thủ tướng Trung Quốc He Lifeng, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã lần lượt thành lập một nhóm công tác kinh tế và một nhóm công tác tài chính. Hai nhóm công tác sẽ cung cấp các kênh có cấu trúc liên tục để thảo luận thẳng thắn và thực chất về các vấn đề chính sách kinh tế và tài chính cũng như trao đổi thông tin về diễn biến tài chính và kinh tế vĩ mô.
Việc thành lập hai tổ chức cũng đánh dấu lần đầu tiên hai nước nối lại đối thoại kinh tế thường xuyên kể từ khi chính quyền Trump từ bỏ cam kết cơ cấu vào năm 2018.
Một nút quan trọng cho những diễn biến tích cực có thể xảy ra sẽ là liệu Chủ tịch Trung Quốc có tham dự Hội nghị thượng đỉnh các nhà lãnh đạo châu Á-Thái Bình Dương (APEC) tại San Francisco vào tháng 11 hay không. Bởi vì hai bên hiện đang có chiến tranh với nhau và cuộc họp APEC được tổ chức tại San Francisco nên đây có thể coi là chính sách ngoại giao trong nước của Mỹ, nếu nhà lãnh đạo cao nhất của Trung Quốc sang Mỹ tham dự cuộc họp thì sẽ không tránh khỏi tạo cho một số người ấn tượng “đi thăm bến tàu.” Nhưng bây giờ rõ ràng là Trung Quốc không muốn tiếp tục Đơn phương theo đuổi ấn tượng Mỹ, hai bên đều bình đẳng.
Tương quan cổ phiếu – trái phiếu đã chạm đáy?
Mối tương quan chứng khoán-trái phiếu đã trở nên cực kỳ tiêu cực (tức là lãi suất tăng và cổ phiếu giảm). Mối tương quan đã đạt mức thấp nhất mọi thời đại. Đây thường là lúc bạn mong đợi sự đảo ngược mối tương quan.
###Thị trường ngoại hối
Đồng đô la Mỹ tăng tuần thứ 10 liên tiếp, với DXY tăng 0,3% lên 105,6. Dù giá chỉ quay trở lại mức cuối tháng 11 năm ngoái nhưng đây cũng là đợt tăng liên tục dài nhất trong thập kỷ qua.
Đồng yên giảm, với USDJPY đạt mức cao nhất trong gần 11 tháng là 148,46 sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo. Ngân hàng Nhật Bản cũng cam kết sẽ không ngần ngại tăng cường kích thích nếu cần thiết, một cam kết mang lại lý do biện minh cho việc tiếp tục đặt cược vào đồng yên. Tuy nhiên, khi tỷ giá hối đoái tiến gần đến mốc 150, thị trường suy đoán rằng chính phủ Nhật Bản có thể can thiệp để hỗ trợ tỷ giá đồng yên. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shuni Suzuki hôm thứ Sáu cho biết ông sẽ không loại trừ bất kỳ lựa chọn nào và cảnh báo rằng việc bán tháo đồng yên sẽ gây tổn hại cho nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại. (Nhưng chúng tôi cảm thấy rằng việc giảm tỷ giá hối đoái thực sự đang tạo ra lạm phát cho Nhật Bản, điều mà BOJ mong đợi)
Tốc độ tăng giá nhanh chóng ở Anh bất ngờ chậm lại, Ngân hàng Anh ngừng tăng lãi suất và GBPUSD chạm mức thấp nhất trong 6 tháng là 1,22305 vào tuần trước.
Đồng đô la Canada mạnh lên so với đồng đô la Mỹ vào tuần trước nhờ giá dầu tăng và kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Canada tiếp tục tăng lãi suất. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm của Canada đã tăng lên 4,0% trong tháng 8 từ mức 3,3% trong tháng 7 do giá xăng tăng.
Bất chấp sự can thiệp của ngân hàng trung ương Trung Quốc, đồng nhân dân tệ vẫn suy yếu nhẹ trong tuần trước, từ 7,27 ➡️ 7,29, nhanh chóng vượt qua mốc 7,3 vào thứ Năm. Có thể hình dung rằng nếu không có sự can thiệp, USDCNY có thể sẽ cao hơn hiện tại. Tuy nhiên, một dấu hiệu tốt là chứng khoán Trung Quốc đã tăng mạnh vào thứ Sáu, với sự phục hồi của CNY sau sự lạc quan.
Hàng hóa và tiền điện tử
Cục Dự trữ Liên bang diều hâu đã tạm thời hạ nhiệt mức tăng giá dầu ngay cả khi Nga tuyên bố lệnh cấm tạm thời xuất khẩu xăng và dầu diesel, thắt chặt thị trường nhiên liệu toàn cầu vốn đã căng thẳng. Giá dầu thô giảm lần đầu tiên trong một tháng sau khi đạt mức cao nhất trong năm nay, nhưng mức giảm ở mức khiêm tốn. Nhìn chung, thị trường giao ngay vẫn có dấu hiệu thắt chặt với tồn kho của Mỹ giảm trở lại (chỉ tăng 3 tuần trong 12 tuần qua). Vàng cũng bị ảnh hưởng bởi Fed, nhưng nhìn chung cho thấy khả năng phục hồi và gần như kết thúc tuần không thay đổi.
Tiền điện tử đã trải qua những biến động đáng kể vào tuần trước, tăng vào đầu tuần và giảm mạnh vào cuối tuần. BTC giảm 0,9% vào ngày thứ 7, Ethereum giảm 2,4% và tỷ lệ thống trị của BTC tăng nhẹ từ 48,9% lên 49,1%.
Ethereum đã giảm 5% trong tháng qua và BTC gần như không thay đổi. Nguyên nhân dẫn đến hiệu suất kém của Ethereum có thể liên quan đến lạm phát quay trở lại. Phí mạng ETH đã giảm mạnh hơn 9% vào tuần trước xuống còn 22,1 triệu USD. mức thấp nhất trong 9 tháng. Dữ liệu Ultrasound.money cho thấy nguồn cung ETH ngày càng tăng do số lượng token bị tiêu hủy (đốt) để xác thực các giao dịch ít hơn số lượng token được tạo ra. Một số nhà phân tích tin rằng việc sử dụng rộng rãi Lớp 2 đã giúp giảm tắc nghẽn trên mạng chính ETH. Matrixport nhắc lại quan điểm tiêu cực của mình đối với tài sản tiền điện tử ngoài BTC trong một phân tích vào thứ Sáu, với lý do “doanh thu thấp đáng ngạc nhiên” và “thiếu sự chú ý của thị trường” xung quanh bản cập nhật giao thức tiếp theo. Công ty đã dự đoán vào đầu tháng này rằng ETH có thể giảm xuống còn 1.000 USD nếu xu hướng này tiếp tục.
Xếp hạng 100 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường theo mức tăng trong 30 ngày qua:
Các nhà đầu tư đã rút gần 500 triệu USD từ các sản phẩm tiền điện tử được giao dịch công khai trong chín tuần qua, mặc dù XRP và Grayscale đã đánh bại SEC và chứng kiến một số quỹ nộp hồ sơ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum mới. Theo báo cáo hàng tuần của CoinShares, dòng vốn chảy ra từ các sản phẩm tiền điện tử được niêm yết công khai đạt tổng cộng 54 triệu USD vào tuần trước, đánh dấu tuần bán tháo thứ năm liên tiếp.
Matt Maley, giám đốc chiến lược thị trường tại Miller Tabak + Co., cho biết trong một báo cáo: “Nhiều nhà đầu tư lo lắng rằng thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một số tin tức tốt trong những tháng gần đây, điều này không giúp Bitcoin và các loại tiền tệ khác tăng giá… Khi các tổ chức Là nhà đầu tư tìm kiếm các loại tài sản sẽ giúp họ hoạt động trong ba đến bốn tháng cuối năm, họ sẽ không phải đắn đo về tiền điện tử.”
Sự kiện tin tức nóng hổi
[Fed Bowman gợi ý rằng cô ấy ủng hộ nhiều lần tăng lãi suất, Daly nói chưa sẵn sàng tuyên bố chiến thắng trước lạm phát]
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michelle Bowman cho biết bà ủng hộ việc tăng lãi suất một lần nữa, và có thể nhiều hơn một lần, một dấu hiệu cho thấy bà sẽ hành động quyết liệt hơn các đồng nghiệp tại Fed để kiềm chế lạm phát.
“Tôi tiếp tục kỳ vọng rằng có thể cần phải tăng lãi suất thêm để đưa lạm phát về mức 2% một cách kịp thời”, Bowman cho biết hôm thứ Sáu, sử dụng từ “tăng lãi suất” để mô tả kỳ vọng về lãi suất của mình.
Bà nói: “Tôi nhận thấy rủi ro đang diễn ra là giá năng lượng có thể tăng cao hơn nữa và đảo ngược diễn biến lạm phát trong những tháng gần đây”.
Các thống đốc Fed cũng lưu ý rằng tác động của chính sách tiền tệ đối với hoạt động cho vay dường như nhỏ hơn dự kiến.
Bà cho biết: “Mặc dù các tiêu chuẩn cho vay của ngân hàng thắt chặt, chúng tôi vẫn chưa thấy dấu hiệu cho thấy tín dụng bị thu hẹp đáng kể, dẫn đến hoạt động kinh tế chậm lại đáng kể.
Nhận xét của Bowman cho thấy bà có thể đã đưa ra dự báo lãi suất cao nhất vào năm 2024, khi một quan chức dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ nằm trong khoảng từ 6% đến 6,25%.
Chủ tịch Fed San Francisco Daly cho biết hôm thứ Sáu rằng bà chưa sẵn sàng tuyên bố chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát, nói rằng cho đến khi mọi người tin tưởng hơn rằng lạm phát đang trở lại mức ổn định về giá, “chúng tôi sẽ không hài lòng với mức độ chúng tôi cần đạt được”. ."
[Morgan Stanley: Cục Dự trữ Liên bang đã hoàn tất việc tăng lãi suất]
Ellen Zentner, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Morgan Stanley, cho biết: Lạm phát hạ nhiệt sẽ khiến các ngân hàng trung ương phải trì hoãn cho đến khi họ sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào năm tới. Trong ngắn hạn, đảng Cộng hòa có thể dẫn đến việc chính phủ đóng cửa, điều này sẽ củng cố lập trường của Fed trong việc duy trì hiện trạng tại cuộc họp tháng 11. Bà giải thích rằng việc chính phủ đóng cửa sẽ tước đi tất cả dữ liệu kinh tế mà họ cần để đưa ra quyết định.
Để Fed tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 11 và tháng 12, cần phải đáp ứng hai điều kiện.
Điều kiện đầu tiên là Fed cảm thấy thoải mái với việc thị trường lao động nới lỏng hơn và tốc độ tăng trưởng việc làm chậm hơn. Fed đã đề cập đến điều này trong tuyên bố của mình. Mức tăng trưởng việc làm trung bình trong ba tháng là khoảng 150.000. Nếu con số này bắt đầu tăng tốc trở lại thì xu hướng tăng trưởng việc làm chậm hơn có vẻ không bền vững.
Điều kiện thứ hai là lạm phát dịch vụ cốt lõi (không bao gồm giá hàng tiêu dùng lâu bền, tiếp tục ở trạng thái giảm phát, chỉ chiếm 25% trong nhóm lạm phát cốt lõi) cũng tăng nhanh trở lại. Lạm phát dịch vụ là phần quan trọng nhất ở đây. Để lạm phát các dịch vụ cốt lõi tăng tốc trở lại, nó sẽ cần phải tăng đáng kể khoảng 0,6 điểm phần trăm, điều này hơi khó khăn.
“Fed dự đoán rằng lãi suất thực sẽ tăng thêm từ khoảng 1,9% vào cuối năm nay lên 2,5% vào năm tới. Nếu bạn áp dụng điều này vào bất kỳ mô hình vĩ mô nào, bạn sẽ thấy rằng Fed không thực sự muốn đạt được một mức lãi suất mềm. hạ cánh." Hoặc có thể suy đoán rằng Fed sẽ sớm nảy sinh Bất đồng.
[Ackman nhắc lại dự báo trái phiếu ngắn hạn, 30 năm sẽ là 5,5%]
Bill Ackman vẫn còn thiếu trái phiếu và dự kiến lãi suất dài hạn sẽ tăng hơn nữa khi nợ chính phủ tăng, giá năng lượng tăng và chi phí chuyển đổi sang điện xanh tăng.
Ackman, người sáng lập Pers Breath Square Capital Management, cho biết: “Lạm phát dài hạn cộng với lãi suất thực cộng với phí bảo hiểm kỳ hạn cho thấy 5,5% là lãi suất phù hợp cho trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm”.
Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm hiện tại là 4,58%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2011 vào tuần trước. Đầu tháng 8, ông công khai tuyên bố rằng ông đang bán khống trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30. Khi đó, lợi suất chỉ khoảng 4,1%, xét theo giá tương lai thì là 122 vào ngày 1 tháng 8 và 117 vào ngày 22 tháng 9.
Ackman nói thêm rằng với việc nền kinh tế vượt trội so với kỳ vọng và chi tiêu cơ sở hạ tầng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và nguồn cung nợ, kỳ vọng về một cuộc suy thoái đã kéo dài đến sau năm 2024 và lạm phát khó có thể giảm trở lại nhiều như Chủ tịch Fed hy vọng.
"Cho dù Chủ tịch Powell có nhắc lại mục tiêu của mình bao nhiêu lần đi chăng nữa, lạm phát dài hạn sẽ không quay trở lại mức 2%." đặt ở mức 2%."
[Thủ tướng Thái Lan cho biết Tesla, Google, Microsoft dự kiến đầu tư 5 tỷ USD]
Thủ tướng Srettha Thavisin cho biết Thái Lan dự kiến sẽ nhận được ít nhất 5 tỷ USD đầu tư từ Tesla (TSLA.O), Google (GOOGL.O) và Microsoft (MSFT.O).
“Tesla sẽ xem xét các cơ sở sản xuất xe điện, còn Microsoft và Google đang xem xét các trung tâm dữ liệu”, ông nói mà không nói rõ liệu 5 tỷ USD dự kiến sẽ là khoản đầu tư chung hay đầu tư riêng của mỗi công ty. Ông cũng đã có cuộc hội đàm với các giám đốc điều hành của công ty vào đầu tuần trước.
[Mỹ nói không thể loại Trung Quốc khỏi chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng]
Thứ trưởng Ngoại giao Hoa Kỳ về Tăng trưởng Kinh tế và Môi trường Jose Fernandez hôm thứ Sáu cho biết Hoa Kỳ không thể loại Trung Quốc khỏi chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng ngay cả khi nước này tìm cách đa dạng hóa nguồn nguyên liệu thô cho các sản phẩm từ pin xe điện đến tấm pin mặt trời bên ngoài. .
Ông cho biết Trung Quốc đóng vai trò quan trọng trong việc chế biến khoáng sản thô, điều đó có nghĩa là nước này sẽ vẫn là đối tác quan trọng của Hoa Kỳ, đặc biệt vì những khoáng sản này là thành phần quan trọng của pin xe điện. Việc sử dụng rộng rãi hơn các loại xe điện là nguyên lý cốt lõi trong nỗ lực chống biến đổi khí hậu của chính phủ.
Tại sao cuộc chiến vì 'khoáng chất quan trọng' lại nóng lên?
Mặc dù nhiều khoáng sản quan trọng có rất nhiều trên toàn thế giới, việc khai thác và tinh chế chúng thành các dạng có thể sử dụng được có thể tốn kém, khó khăn về mặt kỹ thuật, tốn nhiều năng lượng và gây ô nhiễm. Trung Quốc thống trị toàn bộ chuỗi giá trị cho nhiều sản phẩm này, chiếm hơn một nửa sản lượng kim loại pin toàn cầu, bao gồm lithium, coban và mangan, và gần 100% sản lượng đất hiếm.
Khoảng 50 nguyên tố kim loại và khoáng chất hiện đáp ứng các tiêu chuẩn "quan trọng" của Hoa Kỳ và EU. Do vai trò của chúng trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết để giảm lượng khí thải carbon do biến đổi khí hậu, một số cũng được sử dụng trong chất bán dẫn cho truyền thông dân sự và quân sự.
Lithium, than chì, coban, niken và mangan - chủ yếu được sử dụng trong pin xe điện
Silicon và thiếc – xe điện, lưới điện thông minh, đồng hồ đo điện và các thiết bị điện tử khác
Đất hiếm - nam châm tuabin, xe điện
Đồng - lưới điện, trang trại gió, xe điện
Gallium và germanium - tấm pin mặt trời, xe điện, trạm gốc không dây, radar phòng thủ, hệ thống nhắm mục tiêu vũ khí, laser
Vị trí và quỹ
Hầu như không có sự thay đổi về vị thế chủ quan của nhà đầu tư trong tuần qua (duy trì tỷ lệ phần trăm lịch sử là 53), trong khi các vị thế chiến lược có hệ thống giảm đáng kể (phần trăm 72 ➡️ 59):
Vị thế chung của chứng khoán Mỹ giảm nhẹ 61 ➡️ 59 và tiến vào phạm vi trung lập:
Các quỹ đầu tư chứng khoán đã ghi nhận dòng vốn ròng lớn (16,9 tỷ USD) vào tuần trước, gần như bù đắp cho dòng vốn vào cao nhất trong 18 tháng được thiết lập vào tuần trước. Hoa Kỳ (-17,9 tỷ USD) có dòng vốn chảy ròng hàng tuần lớn nhất trong năm và Châu Âu (3,1 tỷ USD) cũng tăng lên mức cao nhất trong 6 tuần, tiếp tục 28 tuần dòng tiền ròng chảy ra. Các thị trường mới nổi (2,6 tỷ USD) đã chuyển sang dòng vốn vào ròng sau hai tuần dòng vốn chảy ra ròng, trong đó chứng khoán Mỹ Latinh và Nhật Bản cũng chứng kiến dòng vốn vào ròng. Tuy nhiên, số liệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 1,58 nghìn tỷ yên (tương đương 10,7 tỷ USD) cổ phiếu Nhật Bản vào tuần trước, gần gấp đôi tuần trước và lập kỷ lục kể từ tháng 3/2019.
Dòng vốn ròng vào các quỹ trái phiếu đã chậm lại trong tuần này (2,5 tỷ USD) so với hai tuần trước, với dòng vốn chảy ra từ nợ của các thị trường mới nổi (-1,4 tỷ USD). Các quỹ thị trường tiền tệ đã ghi nhận dòng vốn ròng nhỏ trong tuần này (-4,3 tỷ USD), sau dòng vốn vào mạnh trong hai tuần trước đó. Dòng vốn rút ra là Hoa Kỳ (-7,2 tỷ USD), với dòng vốn rút ra nhỏ từ Nhật Bản (-200 triệu USD).
Theo lĩnh vực, công nghệ (1,3 tỷ USD) tiếp tục chứng kiến dòng vốn chảy vào và năng lượng (800 triệu USD) cũng chứng kiến dòng vốn chảy vào đáng kể. Dòng vốn tài chính chảy ra (1,4 tỷ USD) đã tăng tốc và là dòng vốn chảy ra trong 8 tuần liên tiếp. Chăm sóc sức khỏe (500 triệu USD) và bất động sản (400 triệu USD) cũng chứng kiến dòng vốn chảy ra, với dòng vốn nhỏ hơn ở các lĩnh vực khác.
Nhìn vào mức độ vị trí theo ngành, chỉ có công nghệ (giá trị z 0,30, phân vị thứ 67) vẫn là ngành duy nhất được đánh giá hơi cao nhưng chỉ cao hơn một chút so với mức trung lập. Các mặt hàng chủ lực của người tiêu dùng (điểm z 0,15, phân vị thứ 61) đã được giảm xuống mức trung tính, tương tự như mặt hàng tiêu dùng tùy ý (điểm z 0,01, phân vị thứ 66). Công nghiệp (điểm z -0,08, phân vị thứ 57) và năng lượng (điểm z -0,08, phân vị thứ 62) hơi thấp hơn mức trung tính. Công nghệ thông tin (giá trị z -0,33, phân vị thứ 48), chăm sóc sức khỏe (giá trị z -0,44, phân vị thứ 35) và nguyên liệu thô (giá trị z -0,47, phân vị thứ 36) vẫn thiếu tỷ trọng đáng kể, trong khi bất động sản (điểm z -0,67, thứ 16 phần trăm), Tài chính (điểm z -0,75, phần trăm thứ 16) và Tiện ích (điểm z -0,76, phần trăm thứ 16) thậm chí còn trống hơn.
Trên thị trường tương lai, vị thế mua ròng của S&P giảm nhẹ và vị thế mua ròng của Nasdaq tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 5:
Điều này đã đưa mức vị thế tổng thể của thị trường tương lai chứng khoán Mỹ lên mức cao nhất kể từ đầu năm ngoái, nhưng điều này chủ yếu là do dữ liệu này chỉ kết thúc vào thứ Ba và không bao gồm dữ liệu sau FOMC. cho thấy các nhà đầu cơ trước cuộc họp có xu hướng đặt cược vào thị trường tăng giá, nhưng hóa ra họ đã nhầm và dữ liệu dự kiến sẽ giảm đáng kể trong lần cập nhật tiếp theo:
Tâm lý thị trường
Tỷ lệ quan điểm lạc quan trong cuộc khảo sát nhà đầu tư AAII đã giảm xuống 31,3% vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng 6 và tỷ lệ quan điểm giảm giá và trung lập là gần khoảng 34%:
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của CNN giảm xuống 35,9, mức thấp nhất kể từ tháng 3:
Chỉ báo tâm lý tổ chức của Goldman Sachs giảm mạnh, từ phạm vi quá mức 1,2 xuống phạm vi trung tính là 0,2. Điều này chứng thực lẫn nhau cho chỉ số do Deutsche Bank tính toán, cho thấy các tổ chức đã giảm đáng kể vị thế của mình:
Chỉ báo tăng/giảm của Bank of America Merrill Lynch đã giảm trở lại mức 3,4 từ mức 3,6 vào tuần trước:
tuần tới
Chúng ta đang ở trong tuần giữa cuộc họp FOMC và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tiếp theo.
Dữ liệu tập trung vào chỉ báo lạm phát yêu thích của Fed - chỉ số giá PCE cốt lõi của Hoa Kỳ trong tháng 8, đơn đặt hàng lâu bền của Hoa Kỳ trong tháng 8, giá trị cuối cùng của GDP thực tế của Hoa Kỳ trong quý II, dữ liệu PMI tháng 9 của Trung Quốc và lợi nhuận tháng 8 của các doanh nghiệp công nghiệp của Trung Quốc trên quy mô được chỉ định hàng năm. Dữ liệu lạm phát CPI của khu vực đồng euro.
Về phía ngân hàng trung ương, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ tham dự cuộc họp và trả lời các câu hỏi, còn Ngân hàng Nhật Bản sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7.
Chính phủ lo ngại về việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa. Gần 4 triệu (2 triệu quân nhân) nhân viên liên bang Hoa Kỳ sẽ cảm nhận được tác động ngay lập tức. Những người lao động thiết yếu sẽ tiếp tục làm việc, nhưng những người khác sẽ được nghỉ phép cho đến khi lệnh ngừng hoạt động kết thúc. Sẽ không có khoản phí nào được trả trong thời gian bế tắc.
Mức lương trung bình hàng năm của các thành viên của Liên đoàn Nhân viên Chính phủ Hoa Kỳ là từ 55.000 đến 65.000 USD và mức lương trung bình hàng năm cho người lao động tạm thời là 45.000 USD, điều này có thể tạo ra căng thẳng tài chính cho những cá nhân này.
Ngoài ra, nếu chính phủ đóng cửa, Cục Thống kê Lao động cho biết họ sẽ ngừng công bố dữ liệu, bao gồm các số liệu chính về lạm phát và thất nghiệp. Việc thiếu dữ liệu quan trọng của chính phủ sẽ gây khó khăn cho các nhà đầu tư và Cục Dự trữ Liên bang trong việc giải thích nền kinh tế Hoa Kỳ.
Goldman Sachs ước tính rằng việc chính phủ đóng cửa kéo dài một tuần sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế 0,2%, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế đó sẽ phục hồi sau khi chính phủ mở cửa trở lại.
Những người theo đường lối cứng rắn của Đảng Cộng hòa nói rằng bất kỳ dự luật chi tiêu tạm thời nào cũng nằm ngoài khả năng của họ. Họ đang thúc đẩy việc đóng cửa chính phủ cho đến khi Quốc hội đàm phán tất cả 12 dự luật tài trợ cho chính phủ, một nhiệm vụ khó khăn mang tính lịch sử và không có hy vọng giải quyết cho đến tháng 12.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Báo cáo hàng tuần LD Macro (9.25): Đặt cược sai vào FOMC, rút lui của tổ chức, chính phủ Mỹ đóng cửa vào cuối tuần?
Tổng quan thị trường
Thị trường chứng khoán và trái phiếu
Lập trường diều hâu của Fed, lãi suất trái phiếu Kho bạc tăng vọt và việc chính phủ sắp đóng cửa là những rủi ro khiến nhà đầu tư thêm hoảng loạn và làm mờ đi triển vọng của chứng khoán Mỹ.
S&P 500 (SPX) đã giảm 2,9% trong tuần trước và vẫn tăng 12,8% trong năm, còn một chặng đường dài phía trước trước khi lấy lại toàn bộ mức tăng năm 2023. Chỉ số Nasdaq 100 giảm gần 3,5%; chỉ số Russell 2000 thậm chí còn tệ hơn, giảm gần 4%.
Sự sụt giảm lớn nhất trong số các ngành là hàng tiêu dùng không thiết yếu và bất động sản, với mức giảm nhỏ hơn trong chăm sóc y tế và tiện ích:
Loại theo chu kỳ tiếp tục yếu so với loại phòng thủ:
Với việc cả S&P 500 và Nasdaq 100 đều giảm hơn 6% so với mức đỉnh vào cuối tháng 7, tuần vừa qua đặc biệt gây khó khăn cho các nhà đầu tư, khiến đây trở thành tuần tồi tệ nhất kể từ sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon vào ngày 10 tháng 3. Việc bán tháo cổ phiếu và trái phiếu Mỹ được kích hoạt bởi kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang rằng họ sẽ giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn dự kiến.
Dữ liệu EPFR cho thấy các nhà đầu tư đã bán cổ phiếu toàn cầu với tốc độ nhanh nhất trong năm nay, với lượng bán ròng 16,9 tỷ USD cổ phiếu trong tuần kết thúc vào thứ Tư tuần trước. tuần của dòng vốn vào.
Thị trường chứng khoán châu Âu chứng kiến dòng vốn chảy ra nước ngoài trong 28 tuần liên tiếp, khiến nhà đầu tư mất 3,1 tỷ USD trong tuần gần nhất.
Cổ phiếu năng lượng ghi nhận dòng vốn vào hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 3, tổng trị giá 600 triệu USD, khi giá dầu tăng vọt.
Các nhà đầu tư cũng rút 300 triệu USD khỏi vàng và 4,3 tỷ USD từ các quỹ tiền tệ, vốn đã đầu tư 1 nghìn tỷ USD tiền mặt từ đầu năm đến nay.
Trong khi đó, họ đã rót 147 tỷ USD vào Kho bạc Hoa Kỳ trong năm nay.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ biến động ngược chiều với giá cả và đang ở gần mức cao nhất trong 16 năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc cao mang lại cho nhà đầu tư lợi nhuận hấp dẫn đối với khoản đầu tư được coi là hầu như không có rủi ro, làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu. Sự đảo ngược trong chênh lệch lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm 10 năm đã giảm bớt và tuần trước nó đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 5, chủ yếu là do lợi suất trái phiếu dài hạn tăng nhiều hơn:
Cục Dự trữ Liên bang diều hâu hơn là động lực lớn nhất của thị trường vào tuần trước, với các rủi ro khác tập trung vào bao gồm giá dầu cao, việc nối lại thanh toán khoản vay sinh viên vào tháng 10, làn sóng công nhân đình công và sự khởi đầu của chính phủ nếu Quốc hội không thông qua ngân sách. trước ngày 30 tháng 9. đóng cửa.
Tính thời vụ cũng là một trở ngại. Theo thống kê của Bank of America, vào ngày 18 tháng 9, chỉ số S&P 500 có lịch sử giảm 1,66% trong khoảng thời gian hoạt động dưới mức trung bình trong 10 ngày đầu tháng, và điều này cũng đúng trong năm nay. Yếu tố mùa vụ cho thấy thị trường chứng khoán sẽ chứng kiến sự sụt giảm nghiêm trọng trong những ngày đầu tháng 10. Tuy nhiên, điều này cũng sẽ tạo cơ hội cho những người săn hàng giá hời, vì dữ liệu lịch sử cũng cho thấy 9/10 lần trong 70 năm qua, SPX đã giảm ít nhất 1% trong cả tháng 8 và tháng 9. Kết thúc ở mức cao hơn vào tháng 10.
Việc S&P 500 giảm xuống mức 4.200 (thấp hơn khoảng 3% so với mức hiện tại) sẽ đưa chỉ số này đạt tỷ lệ giá trên thu nhập là 17,5, ngang bằng với mức trung bình 10 năm và có khả năng thu hút người mua.
Về mặt kỹ thuật, SPX đã giảm xuống dưới mức trung bình động 100 ngày là 4380 điểm vào thứ Năm tuần trước và giảm xuống dưới mức thoái lui Fibonacci 23,6%, nhưng nó vẫn cao hơn mức trung bình động 200 ngày là 4191 điểm, trong đó mức trung bình động 200 ngày là Hiện tại nó trùng với mức thoái lui 38,2% của đợt phục hồi kể từ cuối năm ngoái, khiến giá ở mức 4200 trở thành một mức hỗ trợ kỹ thuật mạnh. Trong bối cảnh nền kinh tế chưa xuất hiện bất kỳ tín hiệu nguy hiểm nào, sự sụt giảm mạnh liên tục dường như là điều khó lường, và việc củng cố ngắn hạn đã trở thành một kịch bản dễ xảy ra hơn.
Thị trường giảm mạnh sau nghị quyết FOMC là phù hợp với quy luật lịch sử, 10 trên 14 cuộc họp vừa qua, thị trường giảm trung bình 1% vào ngày hôm sau sau cuộc họp. Thị trường hầu như không ổn định trong tuần tới, với mức trung bình không thể phục hồi hoàn toàn mức giảm ban đầu.
Trong các đợt điều chỉnh SPX lịch sử hơn 5%, mức giảm trung bình từ mức cao nhất là 8 – 10%, kéo dài trong 4 tuần. Hiện tại, thời gian điều chỉnh (38 ngày) đã vượt quá mức trung bình lịch sử, nhưng mức giảm vẫn chưa vẫn chưa xảy ra.
Những công ty này, trước đây là một trong những công ty đầu tiên chạm đáy trước các đợt phục hồi của thị trường rộng lớn hơn, gắn chặt với nền kinh tế trong nước và có xu hướng kém đa dạng hóa hơn so với các công ty cùng ngành lớn hơn, khiến họ đặt cược rủi ro hơn trong thời điểm kinh tế bất ổn. .
Cổ phiếu công nghiệp và vốn hóa nhỏ của Mỹ đang giảm, thường là dấu hiệu của suy thoái kinh tế, nhưng trong một năm mà cổ phiếu vượt kỳ vọng, một số nhà đầu tư tạm thời coi những động thái đó chỉ là ồn ào.
Dữ liệu khảo sát của Bloomberg cho thấy thị trường kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp chỉ giảm 1,1% trong quý 3, sau đó là lợi nhuận dương trong năm tới.
Đánh bại kỳ vọng của Phố Wall Chỉ số S&P 500 đóng cửa ở mức 4.321 điểm vào tuần trước, vượt quá dự báo trung bình năm 2023 của người bán ở Phố Wall là 4.366 điểm cho chỉ số này. Các nhà phân tích chủ yếu vẫn bi quan trong sáu tháng đầu năm nay, nhưng với nhiều dữ liệu tốt hơn mong đợi, các nhà phân tích đã bắt đầu nâng cao kỳ vọng cuối năm của họ đối với chứng khoán Mỹ trong hai tháng qua. Hơn nữa, các nhà đầu tư lo ngại về sự phục hồi của thu nhập doanh nghiệp hơn là lãi suất, đây không chỉ là một trong những động lực chính thúc đẩy sự đi lên của thị trường chứng khoán Mỹ trong quá khứ mà còn là yếu tố then chốt giúp thị trường tăng thêm trong tương lai.
Thị trường chứng khoán Trung Quốc phản kháng Khi Hoa Kỳ và Trung Quốc tuyên bố thành lập nhóm công tác kinh tế song phương và nhóm công tác tài chính vào ngày 22, và các thuật ngữ mà hai bên sử dụng khá giống nhau, cho thấy những dấu hiệu tích cực của quan hệ Mỹ-Trung, khái niệm cổ phiếu Trung Quốc ở đại lục Trung Quốc, Hồng Kông và Hoa Kỳ đã tăng vọt trên diện rộng.
Tuyên bố cho biết, dưới sự hướng dẫn của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen và Phó Thủ tướng Trung Quốc He Lifeng, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã lần lượt thành lập một nhóm công tác kinh tế và một nhóm công tác tài chính. Hai nhóm công tác sẽ cung cấp các kênh có cấu trúc liên tục để thảo luận thẳng thắn và thực chất về các vấn đề chính sách kinh tế và tài chính cũng như trao đổi thông tin về diễn biến tài chính và kinh tế vĩ mô.
Việc thành lập hai tổ chức cũng đánh dấu lần đầu tiên hai nước nối lại đối thoại kinh tế thường xuyên kể từ khi chính quyền Trump từ bỏ cam kết cơ cấu vào năm 2018.
Một nút quan trọng cho những diễn biến tích cực có thể xảy ra sẽ là liệu Chủ tịch Trung Quốc có tham dự Hội nghị thượng đỉnh các nhà lãnh đạo châu Á-Thái Bình Dương (APEC) tại San Francisco vào tháng 11 hay không. Bởi vì hai bên hiện đang có chiến tranh với nhau và cuộc họp APEC được tổ chức tại San Francisco nên đây có thể coi là chính sách ngoại giao trong nước của Mỹ, nếu nhà lãnh đạo cao nhất của Trung Quốc sang Mỹ tham dự cuộc họp thì sẽ không tránh khỏi tạo cho một số người ấn tượng “đi thăm bến tàu.” Nhưng bây giờ rõ ràng là Trung Quốc không muốn tiếp tục Đơn phương theo đuổi ấn tượng Mỹ, hai bên đều bình đẳng.
Mối tương quan chứng khoán-trái phiếu đã trở nên cực kỳ tiêu cực (tức là lãi suất tăng và cổ phiếu giảm). Mối tương quan đã đạt mức thấp nhất mọi thời đại. Đây thường là lúc bạn mong đợi sự đảo ngược mối tương quan.
###Thị trường ngoại hối
Đồng đô la Mỹ tăng tuần thứ 10 liên tiếp, với DXY tăng 0,3% lên 105,6. Dù giá chỉ quay trở lại mức cuối tháng 11 năm ngoái nhưng đây cũng là đợt tăng liên tục dài nhất trong thập kỷ qua.
Đồng yên giảm, với USDJPY đạt mức cao nhất trong gần 11 tháng là 148,46 sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo. Ngân hàng Nhật Bản cũng cam kết sẽ không ngần ngại tăng cường kích thích nếu cần thiết, một cam kết mang lại lý do biện minh cho việc tiếp tục đặt cược vào đồng yên. Tuy nhiên, khi tỷ giá hối đoái tiến gần đến mốc 150, thị trường suy đoán rằng chính phủ Nhật Bản có thể can thiệp để hỗ trợ tỷ giá đồng yên. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shuni Suzuki hôm thứ Sáu cho biết ông sẽ không loại trừ bất kỳ lựa chọn nào và cảnh báo rằng việc bán tháo đồng yên sẽ gây tổn hại cho nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại. (Nhưng chúng tôi cảm thấy rằng việc giảm tỷ giá hối đoái thực sự đang tạo ra lạm phát cho Nhật Bản, điều mà BOJ mong đợi)
Tốc độ tăng giá nhanh chóng ở Anh bất ngờ chậm lại, Ngân hàng Anh ngừng tăng lãi suất và GBPUSD chạm mức thấp nhất trong 6 tháng là 1,22305 vào tuần trước.
Đồng đô la Canada mạnh lên so với đồng đô la Mỹ vào tuần trước nhờ giá dầu tăng và kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Canada tiếp tục tăng lãi suất. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm của Canada đã tăng lên 4,0% trong tháng 8 từ mức 3,3% trong tháng 7 do giá xăng tăng.
Bất chấp sự can thiệp của ngân hàng trung ương Trung Quốc, đồng nhân dân tệ vẫn suy yếu nhẹ trong tuần trước, từ 7,27 ➡️ 7,29, nhanh chóng vượt qua mốc 7,3 vào thứ Năm. Có thể hình dung rằng nếu không có sự can thiệp, USDCNY có thể sẽ cao hơn hiện tại. Tuy nhiên, một dấu hiệu tốt là chứng khoán Trung Quốc đã tăng mạnh vào thứ Sáu, với sự phục hồi của CNY sau sự lạc quan.
Hàng hóa và tiền điện tử
Cục Dự trữ Liên bang diều hâu đã tạm thời hạ nhiệt mức tăng giá dầu ngay cả khi Nga tuyên bố lệnh cấm tạm thời xuất khẩu xăng và dầu diesel, thắt chặt thị trường nhiên liệu toàn cầu vốn đã căng thẳng. Giá dầu thô giảm lần đầu tiên trong một tháng sau khi đạt mức cao nhất trong năm nay, nhưng mức giảm ở mức khiêm tốn. Nhìn chung, thị trường giao ngay vẫn có dấu hiệu thắt chặt với tồn kho của Mỹ giảm trở lại (chỉ tăng 3 tuần trong 12 tuần qua). Vàng cũng bị ảnh hưởng bởi Fed, nhưng nhìn chung cho thấy khả năng phục hồi và gần như kết thúc tuần không thay đổi.
Tiền điện tử đã trải qua những biến động đáng kể vào tuần trước, tăng vào đầu tuần và giảm mạnh vào cuối tuần. BTC giảm 0,9% vào ngày thứ 7, Ethereum giảm 2,4% và tỷ lệ thống trị của BTC tăng nhẹ từ 48,9% lên 49,1%.
Ethereum đã giảm 5% trong tháng qua và BTC gần như không thay đổi. Nguyên nhân dẫn đến hiệu suất kém của Ethereum có thể liên quan đến lạm phát quay trở lại. Phí mạng ETH đã giảm mạnh hơn 9% vào tuần trước xuống còn 22,1 triệu USD. mức thấp nhất trong 9 tháng. Dữ liệu Ultrasound.money cho thấy nguồn cung ETH ngày càng tăng do số lượng token bị tiêu hủy (đốt) để xác thực các giao dịch ít hơn số lượng token được tạo ra. Một số nhà phân tích tin rằng việc sử dụng rộng rãi Lớp 2 đã giúp giảm tắc nghẽn trên mạng chính ETH. Matrixport nhắc lại quan điểm tiêu cực của mình đối với tài sản tiền điện tử ngoài BTC trong một phân tích vào thứ Sáu, với lý do “doanh thu thấp đáng ngạc nhiên” và “thiếu sự chú ý của thị trường” xung quanh bản cập nhật giao thức tiếp theo. Công ty đã dự đoán vào đầu tháng này rằng ETH có thể giảm xuống còn 1.000 USD nếu xu hướng này tiếp tục.
Xếp hạng 100 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường theo mức tăng trong 30 ngày qua:
Các nhà đầu tư đã rút gần 500 triệu USD từ các sản phẩm tiền điện tử được giao dịch công khai trong chín tuần qua, mặc dù XRP và Grayscale đã đánh bại SEC và chứng kiến một số quỹ nộp hồ sơ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum mới. Theo báo cáo hàng tuần của CoinShares, dòng vốn chảy ra từ các sản phẩm tiền điện tử được niêm yết công khai đạt tổng cộng 54 triệu USD vào tuần trước, đánh dấu tuần bán tháo thứ năm liên tiếp.
Matt Maley, giám đốc chiến lược thị trường tại Miller Tabak + Co., cho biết trong một báo cáo: “Nhiều nhà đầu tư lo lắng rằng thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một số tin tức tốt trong những tháng gần đây, điều này không giúp Bitcoin và các loại tiền tệ khác tăng giá… Khi các tổ chức Là nhà đầu tư tìm kiếm các loại tài sản sẽ giúp họ hoạt động trong ba đến bốn tháng cuối năm, họ sẽ không phải đắn đo về tiền điện tử.”
Sự kiện tin tức nóng hổi
[Fed Bowman gợi ý rằng cô ấy ủng hộ nhiều lần tăng lãi suất, Daly nói chưa sẵn sàng tuyên bố chiến thắng trước lạm phát]
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michelle Bowman cho biết bà ủng hộ việc tăng lãi suất một lần nữa, và có thể nhiều hơn một lần, một dấu hiệu cho thấy bà sẽ hành động quyết liệt hơn các đồng nghiệp tại Fed để kiềm chế lạm phát.
“Tôi tiếp tục kỳ vọng rằng có thể cần phải tăng lãi suất thêm để đưa lạm phát về mức 2% một cách kịp thời”, Bowman cho biết hôm thứ Sáu, sử dụng từ “tăng lãi suất” để mô tả kỳ vọng về lãi suất của mình.
Bà nói: “Tôi nhận thấy rủi ro đang diễn ra là giá năng lượng có thể tăng cao hơn nữa và đảo ngược diễn biến lạm phát trong những tháng gần đây”.
Các thống đốc Fed cũng lưu ý rằng tác động của chính sách tiền tệ đối với hoạt động cho vay dường như nhỏ hơn dự kiến.
Bà cho biết: “Mặc dù các tiêu chuẩn cho vay của ngân hàng thắt chặt, chúng tôi vẫn chưa thấy dấu hiệu cho thấy tín dụng bị thu hẹp đáng kể, dẫn đến hoạt động kinh tế chậm lại đáng kể.
Nhận xét của Bowman cho thấy bà có thể đã đưa ra dự báo lãi suất cao nhất vào năm 2024, khi một quan chức dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ nằm trong khoảng từ 6% đến 6,25%.
Chủ tịch Fed San Francisco Daly cho biết hôm thứ Sáu rằng bà chưa sẵn sàng tuyên bố chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát, nói rằng cho đến khi mọi người tin tưởng hơn rằng lạm phát đang trở lại mức ổn định về giá, “chúng tôi sẽ không hài lòng với mức độ chúng tôi cần đạt được”. ."
[Morgan Stanley: Cục Dự trữ Liên bang đã hoàn tất việc tăng lãi suất]
Ellen Zentner, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Morgan Stanley, cho biết: Lạm phát hạ nhiệt sẽ khiến các ngân hàng trung ương phải trì hoãn cho đến khi họ sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào năm tới. Trong ngắn hạn, đảng Cộng hòa có thể dẫn đến việc chính phủ đóng cửa, điều này sẽ củng cố lập trường của Fed trong việc duy trì hiện trạng tại cuộc họp tháng 11. Bà giải thích rằng việc chính phủ đóng cửa sẽ tước đi tất cả dữ liệu kinh tế mà họ cần để đưa ra quyết định.
Để Fed tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 11 và tháng 12, cần phải đáp ứng hai điều kiện.
Điều kiện đầu tiên là Fed cảm thấy thoải mái với việc thị trường lao động nới lỏng hơn và tốc độ tăng trưởng việc làm chậm hơn. Fed đã đề cập đến điều này trong tuyên bố của mình. Mức tăng trưởng việc làm trung bình trong ba tháng là khoảng 150.000. Nếu con số này bắt đầu tăng tốc trở lại thì xu hướng tăng trưởng việc làm chậm hơn có vẻ không bền vững.
Điều kiện thứ hai là lạm phát dịch vụ cốt lõi (không bao gồm giá hàng tiêu dùng lâu bền, tiếp tục ở trạng thái giảm phát, chỉ chiếm 25% trong nhóm lạm phát cốt lõi) cũng tăng nhanh trở lại. Lạm phát dịch vụ là phần quan trọng nhất ở đây. Để lạm phát các dịch vụ cốt lõi tăng tốc trở lại, nó sẽ cần phải tăng đáng kể khoảng 0,6 điểm phần trăm, điều này hơi khó khăn.
“Fed dự đoán rằng lãi suất thực sẽ tăng thêm từ khoảng 1,9% vào cuối năm nay lên 2,5% vào năm tới. Nếu bạn áp dụng điều này vào bất kỳ mô hình vĩ mô nào, bạn sẽ thấy rằng Fed không thực sự muốn đạt được một mức lãi suất mềm. hạ cánh." Hoặc có thể suy đoán rằng Fed sẽ sớm nảy sinh Bất đồng.
[Ackman nhắc lại dự báo trái phiếu ngắn hạn, 30 năm sẽ là 5,5%]
Bill Ackman vẫn còn thiếu trái phiếu và dự kiến lãi suất dài hạn sẽ tăng hơn nữa khi nợ chính phủ tăng, giá năng lượng tăng và chi phí chuyển đổi sang điện xanh tăng.
Ackman, người sáng lập Pers Breath Square Capital Management, cho biết: “Lạm phát dài hạn cộng với lãi suất thực cộng với phí bảo hiểm kỳ hạn cho thấy 5,5% là lãi suất phù hợp cho trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm”.
Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm hiện tại là 4,58%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2011 vào tuần trước. Đầu tháng 8, ông công khai tuyên bố rằng ông đang bán khống trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30. Khi đó, lợi suất chỉ khoảng 4,1%, xét theo giá tương lai thì là 122 vào ngày 1 tháng 8 và 117 vào ngày 22 tháng 9.
Ackman nói thêm rằng với việc nền kinh tế vượt trội so với kỳ vọng và chi tiêu cơ sở hạ tầng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và nguồn cung nợ, kỳ vọng về một cuộc suy thoái đã kéo dài đến sau năm 2024 và lạm phát khó có thể giảm trở lại nhiều như Chủ tịch Fed hy vọng.
"Cho dù Chủ tịch Powell có nhắc lại mục tiêu của mình bao nhiêu lần đi chăng nữa, lạm phát dài hạn sẽ không quay trở lại mức 2%." đặt ở mức 2%."
[Thủ tướng Thái Lan cho biết Tesla, Google, Microsoft dự kiến đầu tư 5 tỷ USD]
Thủ tướng Srettha Thavisin cho biết Thái Lan dự kiến sẽ nhận được ít nhất 5 tỷ USD đầu tư từ Tesla (TSLA.O), Google (GOOGL.O) và Microsoft (MSFT.O).
“Tesla sẽ xem xét các cơ sở sản xuất xe điện, còn Microsoft và Google đang xem xét các trung tâm dữ liệu”, ông nói mà không nói rõ liệu 5 tỷ USD dự kiến sẽ là khoản đầu tư chung hay đầu tư riêng của mỗi công ty. Ông cũng đã có cuộc hội đàm với các giám đốc điều hành của công ty vào đầu tuần trước.
[Mỹ nói không thể loại Trung Quốc khỏi chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng]
Thứ trưởng Ngoại giao Hoa Kỳ về Tăng trưởng Kinh tế và Môi trường Jose Fernandez hôm thứ Sáu cho biết Hoa Kỳ không thể loại Trung Quốc khỏi chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng ngay cả khi nước này tìm cách đa dạng hóa nguồn nguyên liệu thô cho các sản phẩm từ pin xe điện đến tấm pin mặt trời bên ngoài. .
Ông cho biết Trung Quốc đóng vai trò quan trọng trong việc chế biến khoáng sản thô, điều đó có nghĩa là nước này sẽ vẫn là đối tác quan trọng của Hoa Kỳ, đặc biệt vì những khoáng sản này là thành phần quan trọng của pin xe điện. Việc sử dụng rộng rãi hơn các loại xe điện là nguyên lý cốt lõi trong nỗ lực chống biến đổi khí hậu của chính phủ.
Tại sao cuộc chiến vì 'khoáng chất quan trọng' lại nóng lên?
Mặc dù nhiều khoáng sản quan trọng có rất nhiều trên toàn thế giới, việc khai thác và tinh chế chúng thành các dạng có thể sử dụng được có thể tốn kém, khó khăn về mặt kỹ thuật, tốn nhiều năng lượng và gây ô nhiễm. Trung Quốc thống trị toàn bộ chuỗi giá trị cho nhiều sản phẩm này, chiếm hơn một nửa sản lượng kim loại pin toàn cầu, bao gồm lithium, coban và mangan, và gần 100% sản lượng đất hiếm.
Khoảng 50 nguyên tố kim loại và khoáng chất hiện đáp ứng các tiêu chuẩn "quan trọng" của Hoa Kỳ và EU. Do vai trò của chúng trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết để giảm lượng khí thải carbon do biến đổi khí hậu, một số cũng được sử dụng trong chất bán dẫn cho truyền thông dân sự và quân sự.
Vị trí và quỹ
Hầu như không có sự thay đổi về vị thế chủ quan của nhà đầu tư trong tuần qua (duy trì tỷ lệ phần trăm lịch sử là 53), trong khi các vị thế chiến lược có hệ thống giảm đáng kể (phần trăm 72 ➡️ 59):
Vị thế chung của chứng khoán Mỹ giảm nhẹ 61 ➡️ 59 và tiến vào phạm vi trung lập:
Các quỹ đầu tư chứng khoán đã ghi nhận dòng vốn ròng lớn (16,9 tỷ USD) vào tuần trước, gần như bù đắp cho dòng vốn vào cao nhất trong 18 tháng được thiết lập vào tuần trước. Hoa Kỳ (-17,9 tỷ USD) có dòng vốn chảy ròng hàng tuần lớn nhất trong năm và Châu Âu (3,1 tỷ USD) cũng tăng lên mức cao nhất trong 6 tuần, tiếp tục 28 tuần dòng tiền ròng chảy ra. Các thị trường mới nổi (2,6 tỷ USD) đã chuyển sang dòng vốn vào ròng sau hai tuần dòng vốn chảy ra ròng, trong đó chứng khoán Mỹ Latinh và Nhật Bản cũng chứng kiến dòng vốn vào ròng. Tuy nhiên, số liệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 1,58 nghìn tỷ yên (tương đương 10,7 tỷ USD) cổ phiếu Nhật Bản vào tuần trước, gần gấp đôi tuần trước và lập kỷ lục kể từ tháng 3/2019.
Dòng vốn ròng vào các quỹ trái phiếu đã chậm lại trong tuần này (2,5 tỷ USD) so với hai tuần trước, với dòng vốn chảy ra từ nợ của các thị trường mới nổi (-1,4 tỷ USD). Các quỹ thị trường tiền tệ đã ghi nhận dòng vốn ròng nhỏ trong tuần này (-4,3 tỷ USD), sau dòng vốn vào mạnh trong hai tuần trước đó. Dòng vốn rút ra là Hoa Kỳ (-7,2 tỷ USD), với dòng vốn rút ra nhỏ từ Nhật Bản (-200 triệu USD).
Theo lĩnh vực, công nghệ (1,3 tỷ USD) tiếp tục chứng kiến dòng vốn chảy vào và năng lượng (800 triệu USD) cũng chứng kiến dòng vốn chảy vào đáng kể. Dòng vốn tài chính chảy ra (1,4 tỷ USD) đã tăng tốc và là dòng vốn chảy ra trong 8 tuần liên tiếp. Chăm sóc sức khỏe (500 triệu USD) và bất động sản (400 triệu USD) cũng chứng kiến dòng vốn chảy ra, với dòng vốn nhỏ hơn ở các lĩnh vực khác.
Nhìn vào mức độ vị trí theo ngành, chỉ có công nghệ (giá trị z 0,30, phân vị thứ 67) vẫn là ngành duy nhất được đánh giá hơi cao nhưng chỉ cao hơn một chút so với mức trung lập. Các mặt hàng chủ lực của người tiêu dùng (điểm z 0,15, phân vị thứ 61) đã được giảm xuống mức trung tính, tương tự như mặt hàng tiêu dùng tùy ý (điểm z 0,01, phân vị thứ 66). Công nghiệp (điểm z -0,08, phân vị thứ 57) và năng lượng (điểm z -0,08, phân vị thứ 62) hơi thấp hơn mức trung tính. Công nghệ thông tin (giá trị z -0,33, phân vị thứ 48), chăm sóc sức khỏe (giá trị z -0,44, phân vị thứ 35) và nguyên liệu thô (giá trị z -0,47, phân vị thứ 36) vẫn thiếu tỷ trọng đáng kể, trong khi bất động sản (điểm z -0,67, thứ 16 phần trăm), Tài chính (điểm z -0,75, phần trăm thứ 16) và Tiện ích (điểm z -0,76, phần trăm thứ 16) thậm chí còn trống hơn.
Trên thị trường tương lai, vị thế mua ròng của S&P giảm nhẹ và vị thế mua ròng của Nasdaq tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 5:
Điều này đã đưa mức vị thế tổng thể của thị trường tương lai chứng khoán Mỹ lên mức cao nhất kể từ đầu năm ngoái, nhưng điều này chủ yếu là do dữ liệu này chỉ kết thúc vào thứ Ba và không bao gồm dữ liệu sau FOMC. cho thấy các nhà đầu cơ trước cuộc họp có xu hướng đặt cược vào thị trường tăng giá, nhưng hóa ra họ đã nhầm và dữ liệu dự kiến sẽ giảm đáng kể trong lần cập nhật tiếp theo:
Tâm lý thị trường
Tỷ lệ quan điểm lạc quan trong cuộc khảo sát nhà đầu tư AAII đã giảm xuống 31,3% vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng 6 và tỷ lệ quan điểm giảm giá và trung lập là gần khoảng 34%:
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của CNN giảm xuống 35,9, mức thấp nhất kể từ tháng 3:
Chỉ báo tâm lý tổ chức của Goldman Sachs giảm mạnh, từ phạm vi quá mức 1,2 xuống phạm vi trung tính là 0,2. Điều này chứng thực lẫn nhau cho chỉ số do Deutsche Bank tính toán, cho thấy các tổ chức đã giảm đáng kể vị thế của mình:
Chỉ báo tăng/giảm của Bank of America Merrill Lynch đã giảm trở lại mức 3,4 từ mức 3,6 vào tuần trước:
tuần tới
Chúng ta đang ở trong tuần giữa cuộc họp FOMC và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tiếp theo.
Dữ liệu tập trung vào chỉ báo lạm phát yêu thích của Fed - chỉ số giá PCE cốt lõi của Hoa Kỳ trong tháng 8, đơn đặt hàng lâu bền của Hoa Kỳ trong tháng 8, giá trị cuối cùng của GDP thực tế của Hoa Kỳ trong quý II, dữ liệu PMI tháng 9 của Trung Quốc và lợi nhuận tháng 8 của các doanh nghiệp công nghiệp của Trung Quốc trên quy mô được chỉ định hàng năm. Dữ liệu lạm phát CPI của khu vực đồng euro.
Về phía ngân hàng trung ương, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ tham dự cuộc họp và trả lời các câu hỏi, còn Ngân hàng Nhật Bản sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7.
Chính phủ lo ngại về việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa. Gần 4 triệu (2 triệu quân nhân) nhân viên liên bang Hoa Kỳ sẽ cảm nhận được tác động ngay lập tức. Những người lao động thiết yếu sẽ tiếp tục làm việc, nhưng những người khác sẽ được nghỉ phép cho đến khi lệnh ngừng hoạt động kết thúc. Sẽ không có khoản phí nào được trả trong thời gian bế tắc.
Mức lương trung bình hàng năm của các thành viên của Liên đoàn Nhân viên Chính phủ Hoa Kỳ là từ 55.000 đến 65.000 USD và mức lương trung bình hàng năm cho người lao động tạm thời là 45.000 USD, điều này có thể tạo ra căng thẳng tài chính cho những cá nhân này.
Ngoài ra, nếu chính phủ đóng cửa, Cục Thống kê Lao động cho biết họ sẽ ngừng công bố dữ liệu, bao gồm các số liệu chính về lạm phát và thất nghiệp. Việc thiếu dữ liệu quan trọng của chính phủ sẽ gây khó khăn cho các nhà đầu tư và Cục Dự trữ Liên bang trong việc giải thích nền kinh tế Hoa Kỳ.
Goldman Sachs ước tính rằng việc chính phủ đóng cửa kéo dài một tuần sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế 0,2%, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế đó sẽ phục hồi sau khi chính phủ mở cửa trở lại.
Những người theo đường lối cứng rắn của Đảng Cộng hòa nói rằng bất kỳ dự luật chi tiêu tạm thời nào cũng nằm ngoài khả năng của họ. Họ đang thúc đẩy việc đóng cửa chính phủ cho đến khi Quốc hội đàm phán tất cả 12 dự luật tài trợ cho chính phủ, một nhiệm vụ khó khăn mang tính lịch sử và không có hy vọng giải quyết cho đến tháng 12.