Tác giả: Marcel Pechman, Cointelegraph; Người biên dịch: Songxue, Golden Finance
Vào ngày 22 tháng 9, Chỉ số sức mạnh đồng đô la Mỹ (DXY) đạt mức cao nhất trong gần 10 tháng, cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào đồng đô la Mỹ so với các loại tiền tệ fiat khác như bảng Anh, đồng euro, đồng yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ.
Chỉ số sức mạnh USD “Chữ thập vàng” đã được xác nhận
Ngoài ra, các nhà đầu tư lo ngại rằng nhu cầu về đô la Mỹ tăng vọt có thể đặt ra thách thức đối với Bitcoin và tiền điện tử, mặc dù những lo ngại này không nhất thiết phải liên quan đến nhau.
Chỉ số Đô la Mỹ (DXY). Nguồn: TradingView
Chỉ số DXY xác nhận mô hình giao cắt vàng khi đường trung bình động 50 ngày di chuyển lên trên đường trung bình động 200 ngày dài hơn, một tín hiệu thường được các nhà phân tích kỹ thuật xem là dấu hiệu báo trước của thị trường giá lên.
Tác động của nguy cơ suy thoái và lạm phát
Trong khi một số nhà đầu tư tin rằng xu hướng lịch sử chỉ được xác định bởi mô hình giá, điều đáng chú ý là đồng đô la Mỹ đã thể hiện sức mạnh trong tháng 9 ngay cả khi đối mặt với những lo ngại về lạm phát và tăng trưởng kinh tế ở nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ vào năm 2024 dao động ở mức 1,3%, thấp hơn tốc độ tăng trưởng trung bình 2,4% trong 4 năm trước đó. Sự chậm lại này được cho là do các yếu tố như thắt chặt chính sách tiền tệ, lãi suất tăng và kích thích tài chính suy yếu.
Tuy nhiên, không phải mọi sự gia tăng chỉ số DXY đều phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào các chính sách kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ví dụ: nếu các nhà đầu tư chọn bán Kho bạc Hoa Kỳ và giữ tiền mặt, điều đó báo hiệu rằng một cuộc suy thoái sắp xảy ra hoặc lạm phát đang tăng mạnh là kịch bản rất có thể xảy ra.
Có rất ít động lực để kiếm được lợi suất 4,4% khi lạm phát hiện ở mức 3,7% và có xu hướng tăng lên, khiến các nhà đầu tư yêu cầu mức lợi nhuận hàng năm là 4,62% đối với trái phiếu kho bạc kỳ hạn 12 năm, kỳ hạn 5 năm tính đến ngày 19 tháng 9, mức cao nhất kể từ đó.
Dữ liệu này là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà đầu tư đang tránh xa trái phiếu chính phủ để đảm bảo an toàn cho vị thế tiền mặt. Điều này thoạt nghe có vẻ phản trực giác, nhưng phù hợp với chiến lược chờ đợi điểm vào lệnh thuận lợi hơn.
Các nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục tăng lãi suất, cho phép họ thu được lợi suất cao hơn trong tương lai.
**Nếu các nhà đầu tư thiếu niềm tin vào khả năng kiềm chế lạm phát mà không gây ra thiệt hại kinh tế lớn của Fed, thì có thể không có mối liên hệ trực tiếp giữa đồng đô la mạnh hơn và nhu cầu đối với Bitcoin giảm. ** Một mặt, sự quan tâm đến tài sản rủi ro thực sự đã giảm, bằng chứng là hiệu suất âm 4,3% của S&P 500 trong tháng 9. Ngoài ra, các nhà đầu tư nhận ra rằng việc tích trữ tiền mặt, ngay cả trong các quỹ thị trường tiền tệ, không đảm bảo sức mua ổn định.
Nhiều tiền hơn trong lưu thông sẽ tốt cho giá Bitcoin
Khi các chính phủ tiếp tục nâng trần nợ, các nhà đầu tư phải đối mặt với nguy cơ mất giá tiền tệ, khiến lợi nhuận danh nghĩa trở nên ít phù hợp hơn khi nguồn cung tiền tăng lên. Điều này giải thích tại sao những tài sản khan hiếm như Bitcoin và một số công ty công nghệ hàng đầu vẫn có thể hoạt động tốt trong thời kỳ kinh tế suy thoái.
Nếu S&P 500 tiếp tục xu hướng giảm thì các nhà đầu tư có thể thoát khỏi các thị trường rủi ro bất kể sự khan hiếm hay tiềm năng tăng trưởng của chúng, ít nhất là vào thời điểm ban đầu. Trong môi trường như vậy, Bitcoin thực sự có thể phải đối mặt với hiệu suất tiêu cực.
Tuy nhiên, đáng chú ý là phân tích này bỏ qua thực tế rằng những áp lực tương tự từ lạm phát và suy thoái kinh tế có thể làm tăng cung tiền, cho dù thông qua việc phát hành thêm trái phiếu kho bạc hay việc Fed mua trái phiếu để đổi lấy đô la.
Dù bằng cách nào, tính thanh khoản thị trường tăng lên có xu hướng mang lại lợi ích cho Bitcoin, vì các nhà đầu tư có thể tìm nơi trú ẩn bằng các tài sản thay thế để ngăn chặn “lạm phát đình trệ” – một tình trạng đặc trưng bởi tăng trưởng kinh tế trì trệ và lạm phát tràn lan.
Do đó, chữ thập vàng DXY không nhất thiết sẽ có tác động tiêu cực ròng đến Bitcoin, đặc biệt là trên các khung thời gian dài hơn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giá Bitcoin có gặp rủi ro không? Chỉ số đô la Mỹ 'Chữ thập vàng' đã được xác nhận
Tác giả: Marcel Pechman, Cointelegraph; Người biên dịch: Songxue, Golden Finance
Vào ngày 22 tháng 9, Chỉ số sức mạnh đồng đô la Mỹ (DXY) đạt mức cao nhất trong gần 10 tháng, cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào đồng đô la Mỹ so với các loại tiền tệ fiat khác như bảng Anh, đồng euro, đồng yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ.
Chỉ số sức mạnh USD “Chữ thập vàng” đã được xác nhận
Ngoài ra, các nhà đầu tư lo ngại rằng nhu cầu về đô la Mỹ tăng vọt có thể đặt ra thách thức đối với Bitcoin và tiền điện tử, mặc dù những lo ngại này không nhất thiết phải liên quan đến nhau.
Chỉ số Đô la Mỹ (DXY). Nguồn: TradingView
Chỉ số DXY xác nhận mô hình giao cắt vàng khi đường trung bình động 50 ngày di chuyển lên trên đường trung bình động 200 ngày dài hơn, một tín hiệu thường được các nhà phân tích kỹ thuật xem là dấu hiệu báo trước của thị trường giá lên.
Tác động của nguy cơ suy thoái và lạm phát
Trong khi một số nhà đầu tư tin rằng xu hướng lịch sử chỉ được xác định bởi mô hình giá, điều đáng chú ý là đồng đô la Mỹ đã thể hiện sức mạnh trong tháng 9 ngay cả khi đối mặt với những lo ngại về lạm phát và tăng trưởng kinh tế ở nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ vào năm 2024 dao động ở mức 1,3%, thấp hơn tốc độ tăng trưởng trung bình 2,4% trong 4 năm trước đó. Sự chậm lại này được cho là do các yếu tố như thắt chặt chính sách tiền tệ, lãi suất tăng và kích thích tài chính suy yếu.
Tuy nhiên, không phải mọi sự gia tăng chỉ số DXY đều phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào các chính sách kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ví dụ: nếu các nhà đầu tư chọn bán Kho bạc Hoa Kỳ và giữ tiền mặt, điều đó báo hiệu rằng một cuộc suy thoái sắp xảy ra hoặc lạm phát đang tăng mạnh là kịch bản rất có thể xảy ra.
Có rất ít động lực để kiếm được lợi suất 4,4% khi lạm phát hiện ở mức 3,7% và có xu hướng tăng lên, khiến các nhà đầu tư yêu cầu mức lợi nhuận hàng năm là 4,62% đối với trái phiếu kho bạc kỳ hạn 12 năm, kỳ hạn 5 năm tính đến ngày 19 tháng 9, mức cao nhất kể từ đó.
Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm. Nguồn: TradingView
Dữ liệu này là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà đầu tư đang tránh xa trái phiếu chính phủ để đảm bảo an toàn cho vị thế tiền mặt. Điều này thoạt nghe có vẻ phản trực giác, nhưng phù hợp với chiến lược chờ đợi điểm vào lệnh thuận lợi hơn.
Các nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục tăng lãi suất, cho phép họ thu được lợi suất cao hơn trong tương lai.
**Nếu các nhà đầu tư thiếu niềm tin vào khả năng kiềm chế lạm phát mà không gây ra thiệt hại kinh tế lớn của Fed, thì có thể không có mối liên hệ trực tiếp giữa đồng đô la mạnh hơn và nhu cầu đối với Bitcoin giảm. ** Một mặt, sự quan tâm đến tài sản rủi ro thực sự đã giảm, bằng chứng là hiệu suất âm 4,3% của S&P 500 trong tháng 9. Ngoài ra, các nhà đầu tư nhận ra rằng việc tích trữ tiền mặt, ngay cả trong các quỹ thị trường tiền tệ, không đảm bảo sức mua ổn định.
Nhiều tiền hơn trong lưu thông sẽ tốt cho giá Bitcoin
Khi các chính phủ tiếp tục nâng trần nợ, các nhà đầu tư phải đối mặt với nguy cơ mất giá tiền tệ, khiến lợi nhuận danh nghĩa trở nên ít phù hợp hơn khi nguồn cung tiền tăng lên. Điều này giải thích tại sao những tài sản khan hiếm như Bitcoin và một số công ty công nghệ hàng đầu vẫn có thể hoạt động tốt trong thời kỳ kinh tế suy thoái.
Nếu S&P 500 tiếp tục xu hướng giảm thì các nhà đầu tư có thể thoát khỏi các thị trường rủi ro bất kể sự khan hiếm hay tiềm năng tăng trưởng của chúng, ít nhất là vào thời điểm ban đầu. Trong môi trường như vậy, Bitcoin thực sự có thể phải đối mặt với hiệu suất tiêu cực.
Tuy nhiên, đáng chú ý là phân tích này bỏ qua thực tế rằng những áp lực tương tự từ lạm phát và suy thoái kinh tế có thể làm tăng cung tiền, cho dù thông qua việc phát hành thêm trái phiếu kho bạc hay việc Fed mua trái phiếu để đổi lấy đô la.
Dù bằng cách nào, tính thanh khoản thị trường tăng lên có xu hướng mang lại lợi ích cho Bitcoin, vì các nhà đầu tư có thể tìm nơi trú ẩn bằng các tài sản thay thế để ngăn chặn “lạm phát đình trệ” – một tình trạng đặc trưng bởi tăng trưởng kinh tế trì trệ và lạm phát tràn lan.
Do đó, chữ thập vàng DXY không nhất thiết sẽ có tác động tiêu cực ròng đến Bitcoin, đặc biệt là trên các khung thời gian dài hơn.