Nếu có một câu hỏi cơ bản ảnh hưởng đến cách chúng ta thiết kế số liệu, thì đó là:
"Tiền là gì?"
Đặc biệt, những gì làm cho mọi người sử dụng, tiêu thụ hoặc giữ nó. Đây là một bài tập tư duy giúp chúng ta nắm bắt tốt hơn động lực của các loại tiền tệ và mã thông báo tiền điện tử do chính phủ phát hành thông thường.
Một số người có thể lập luận rằng những nguyên tắc này không áp dụng cho cái sau. Nhưng chúng tôi thích nghĩ về mã thông báo tiền điện tử như các loại tiền kỹ thuật số gốc. Điều này có nghĩa là nhiều định nghĩa và mô hình tinh thần của tiền truyền thống có thể được áp dụng cho lĩnh vực của chúng tôi.
Thay vì dành thời gian cung cấp cho bạn một cái nhìn tổng quan cấp cao về những gì chúng tôi đã đề cập, hãy đi thẳng vào chủ đề.
Lạm phát không chỉ là vấn đề nguồn cung
Tiền tệ phục vụ nhiều mục đích khác nhau.
Chúng ta có thể thắp sáng nó để sưởi ấm, sử dụng nó cho origami, mua kẹo, lưu trữ của cải, lưu trữ nó như tài sản thế chấp hoặc sử dụng nó để mua chứng khoán.
Mỗi cách sử dụng là duy nhất. Và sự phổ biến của mỗi lần sử dụng truyền tải giá trị của tiền tệ ra thị trường.
Nếu ở một số nơi trên thế giới, tiền chủ yếu được sử dụng làm nhiên liệu cho lửa, giá trị của nó có thể tương tự như giá trị của các vật liệu cấu thành của nó. Đồng thời, nếu một phần khác của thế giới sử dụng tiền của họ để kiếm lợi ... Sau đó, có thể có một sự khác biệt lớn về giá trị giữa hai.
Quan điểm này về tiền bạc có vẻ kỳ lạ. Rốt cuộc, chúng ta đang nói về tiền. Chúng tôi chủ yếu sử dụng nó để mua đồ... Bên phải?
Nhưng dữ liệu cho chúng ta biết những điều khác nhau ... Và những điều này thay đổi theo thời gian.
Để giúp giải thích ý nghĩa của chúng tôi ở đây, chúng ta hãy cố gắng nhớ lại ngày 16 tháng 3 năm 2020 - trạng thái tinh thần của chúng ta trong COVID.
Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm 12,9% trong cùng ngày.
Nền kinh tế nói chung cũng ở trong tình trạng tương tự. Các doanh nghiệp đóng cửa, nhân viên bị đuổi về nhà và sự không chắc chắn lên đến cực điểm. Đó là khoảnh khắc khi có đô la trong tay có ý nghĩa hơn bất cứ điều gì khác.
Trên thực tế, lãi suất tiết kiệm của Mỹ đã tăng vọt từ 7,2% hồi đầu năm lên 32% vào tháng 4... Con số này cao gấp đôi lãi suất tiết kiệm cao nhất của Fed.
Bước sang mùa hè năm 2020, mục đích sử dụng chính của đồng đô la là nắm giữ.
Trong không gian tiền điện tử, chúng tôi coi nó như một chỉ báo HODL.
Vào thời điểm đó, giữ tiền ở mức độ này là một sự thay đổi hành vi rất lớn. Tác động bây giờ đã rõ ràng.
Ít đô la lưu thông trong nền kinh tế và được sử dụng để mua hàng hóa và dịch vụ có nghĩa là lạm phát là không đáng kể.
Đầu năm 2020, lạm phát là 2,5%... Đến tháng 4, khi hành vi chuyển từ "bình thường" sang "giữ", lạm phát giảm xuống 0,3% và thậm chí trong tháng 5 thậm chí còn giảm xuống 0,1%.
Sự thay đổi trong việc sử dụng tiền này ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát.
Trong khi đó, cung tiền, được đo bằng M2, đã tăng từ 15,4 nghìn tỷ USD vào đầu tháng 3 lên hơn 17 nghìn tỷ USD chỉ trong vài tuần. Khi nói đến sự gia tăng cung tiền lớn như vậy, chúng ta có xu hướng cho rằng lạm phát sẽ ngay lập tức theo sau. Nhưng nó đã không.
Nếu bất cứ điều gì, tiền mới đúc giống như một ngòi nổ cho lạm phát. Nhưng nó cần một trận đấu.
Trận đấu này là một sự thay đổi trong cách sử dụng đô la.
Trong thế giới kinh tế học, chúng ta thể hiện sự thay đổi tư duy này thông qua một mô hình tư duy được gọi là lý thuyết số lượng tiền, hay viết tắt là QTM. Ý tưởng này đã được phổ biến bởi các nhà kinh tế học Anna Schwartz và Milton Friedman trong cuốn sách của họ Lịch sử tiền Mỹ, 1867-1960.
Tiêu đề nghe giống như một cuốn sách giáo khoa, nhưng khái niệm này không khó hiểu. Nói một cách đơn giản, về cơ bản, nó có nghĩa là lượng tiền trong nền kinh tế nhân với tần suất nó được sử dụng (ví dụ: vận tốc lưu thông, trái ngược với tỷ lệ tiết kiệm), ảnh hưởng đến giá trị của tiền.
Nhiều tiền hơn, nhưng ít chi phí, có nghĩa là không có lạm phát.
Nhiều tiền tệ hơn, nhưng chi phí nhiều hơn... Chà, đây là trận đấu mà chúng tôi đã đề cập
Những gì chúng tôi gọi là trường hợp của cầu chì. Điều này dẫn chúng ta đến tâm trạng tiếp theo.
Mùa hè năm 2021
Chúng kết thúc vào mùa hè năm 2021, một năm sau khi các biện pháp khóa COVID năm 2020 được thực hiện. Các nền kinh tế trên toàn cầu đang bắt đầu mở cửa trở lại. Một buổi hòa nhạc được lên kế hoạch... Sự phô trương... Đó là cảm giác "nghỉ hè học đường".
Quan niệm rằng chúng ta không còn cần tích trữ tiền vì sợ mất việc làm hoặc cần sống đã biến mất. Đã có một sự thay đổi trong suy nghĩ xung quanh tiền bạc.
Trước đây, con người giống như trong cuộc chạy đua vũ trang trong Chiến tranh Lạnh. Và rồi đột nhiên, dường như mọi người đều phát hiện ra rằng không cần phải lo lắng về vũ khí hạt nhân.
Sự thay đổi tư duy này dẫn đến lãi suất tiết kiệm giảm từ 26,1% xuống dưới 10% trong hai tháng. Dưới đây là lãi suất tiết kiệm cho tháng 5/2021, thời điểm bắt đầu mùa hè 2021...
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d707eccf5c-dd1a6f-69ad2a.webp)
Đồng đô la không có nghĩa là được giữ, mà là để được tiêu thụ. Đó là, đồng đô la được sử dụng nhiều hơn như một phương tiện thanh toán hơn là một kho lưu trữ của cải.
Càng nhiều tiền, chi phí sẽ càng nhiều...
Lạm phát đã đến.
Đây là lạm phát trên biểu đồ. Tôi đoán bạn có thể biết mũi tên màu đỏ nổi bật trong khoảng thời gian nào - mùa hè năm 2021.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-8698efdaa5-dd1a6f-69ad2a.webp)
Lạm phát đầu năm 2021 là 1,4%... Đến tháng 5, nó đã đạt 5%.
Như thể đồng đô la là một củ khoai tây nóng. Không ai muốn giữ nó.
Nhìn lại sau đó, bạn có thể nhớ mua thứ gì đó bạn thực sự không cần. Đây có thể là một chiếc TV lớn hơn, màn hình máy tính, một số loại ghế văn phòng tại nhà sang trọng hoặc thậm chí một số công việc cải tạo được thực hiện trên ngôi nhà của bạn. Điều đó là có thật.
Không có vấn đề gì bạn hối hận khi mua sắm như trẻ con của bạn ...
Bạn có muốn bạn giữ tiền trong túi của bạn? Ý tôi là...
Bây giờ đồng đô la đó mang lại cho bạn lợi nhuận 5%. Hãy tưởng tượng nếu bạn đổi tài sản của mình lấy đô la vào đầu năm 2022 và bây giờ bạn có thể nhận được lợi nhuận 5%. Tôi đoán bạn sẽ hạnh phúc hơn một chút với chính mình.
Điều này đưa chúng ta đến sự thay đổi gần đây trong suy nghĩ về việc sử dụng ...
Đồng đô la Mỹ trở thành tài sản của Hodl
Nếu chúng ta quay trở lại và nhìn vào biểu đồ lạm phát trước đó, chúng ta có thể thấy rằng lạm phát đạt đỉnh vào tháng 6/2022 ở mức 9,1%.
Gần như không thể tưởng tượng làm thế nào nền kinh tế cho phép lạm phát tăng từ 0, 1% lên hơn 9% trong một năm. Hình thức sử dụng tiền chính là quan trọng. Và bạn sẽ thấy nó một lần nữa khi chúng tôi thay đổi trong lần sử dụng tiếp theo.
Dưới đây là biểu đồ lãi suất tiết kiệm ở trên, tập trung nhiều hơn vào giai đoạn hậu COVID. Chúng ta có thể thấy rằng biểu đồ đã chạm mức thấp nhất vào tháng 6/2022 - cùng tháng mà lạm phát đạt đỉnh.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-46f9996fec-dd1a6f-69ad2a.webp)
Tuy nhiên, nguồn cung đô la hầu như không thay đổi ... Không phải nguồn cung giảm đột ngột khiến lạm phát đảo chiều. Vậy điều gì đang thực sự xảy ra ở đây?
Chính Fed đã thay đổi hành vi thị trường.
Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất cho vay ba lần trong nửa đầu năm 2022, bao gồm cả mức tăng nhẹ vào tháng 3. Sau đó, vào tháng 5 và tháng 6, chúng ta thấy lãi suất cho vay tăng từ khoảng 0,25% lên 1,5%. Đây là một sự thay đổi rất lớn.
Động thái lớn này dẫn đến việc gửi đô la cho chính phủ Hoa Kỳ cho mục đích vay (tức là mua trái phiếu kho bạc) cho dòng tiền thực tế. Cho vay những đô la đó ngay trước năm 2022 có thể mang lại cho bạn lợi suất 0,25%. Đó là, với mỗi 100.000 đô la cho vay, bạn nhận được 250 đô la.
Nhưng đến tháng 6 năm đó, 100.000 đô la tương tự đã kiếm được hơn 3.100 đô la. Đó là mức tăng 1, 140% dòng tiền so với sáu tháng trước. Điều này rất quan trọng.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0d413dde73-dd1a6f-69ad2a.webp)
Vì vậy, sở thích của thị trường trong cách sử dụng đồng đô la đã thay đổi. Đô la thiên về việc có được dòng tiền đáng kể hơn là chi tiêu chúng cho hàng hóa và dịch vụ. Tất nhiên, việc tăng cường sức mạnh của đồng đô la giúp ích, nhưng trong mọi trường hợp, đây là cách sử dụng chính của đồng đô la ngày nay.
Mọi người muốn được thưởng cho các tài sản ổn định về giá – lưu ý nhà kinh tế mã thông báo. Chúng tôi thậm chí đã thấy một số dự án mang lại doanh thu này cho các blockchain công khai. Đó là lý do tại sao nó đã trở nên rất phổ biến.
Vì vậy, chúng tôi có cùng nguồn cung đô la, nhưng bây giờ chúng có giá thấp hơn ... Khi tôi viết bài này vào tháng 10/2023, lạm phát đã ở dưới 4% trong 4 tháng. Nếu bất cứ điều gì, nhiều người bây giờ hơn bao giờ hết muốn giữ đô la.
Chúng ta có thể thấy điều này về nhu cầu gia tăng trên thị trường Kho bạc. Trong biểu đồ dưới đây, mỗi đường màu đại diện cho kỳ hạn của Kho bạc Hoa Kỳ. Chiều cao của dòng là số tiền đặt giá thầu cho mỗi kỳ hạn mỗi tháng. Diện tích bóng mờ của mỗi thanh là số lượng hồ sơ dự thầu do Kho bạc Hoa Kỳ trao tặng.
Tôi đã đề cập trước đó rằng lạm phát đã dưới 4% trong bốn tháng qua. Trong sáu đến tám tháng qua, số lượng giá thầu cho các quỹ tại các cuộc đấu giá của Kho bạc đã tăng lên.
Dưới đây là phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ có kỳ hạn từ 52 tuần trở xuống.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d338e3a388-dd1a6f-69ad2a.webp)
Sau đây là các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc có kỳ hạn trên 52 tuần.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-3b4d9a0ed9-dd1a6f-69ad2a.webp)
Hai biểu đồ này cho thấy nhu cầu về dòng tiền tính bằng USD ngày càng tăng. Đây thực chất là hình thức cuối cùng của "hodling".
Vào mùa hè năm 2020, mọi người giữ tiền vì sợ hãi. Năm 2023, nhóm người nắm giữ USD sẽ nắm giữ để tạo ra dòng tiền. Đây là một cách sử dụng tiền hiệu quả hơn.
Đó là lý do tại sao phiên bản QTM của tiền điện tử mà tôi hỗ trợ không tập trung vào số lượng, mà tập trung vào chất lượng. Tôi gọi đây là "lý thuyết chất lượng token".
Câu chuyện vẫn chưa kết thúc
Điều này có vẻ như rất nhiều thông tin.
Nhưng chúng ta có thể tóm tắt mọi thứ bằng cách nhìn lại khung thời gian tháng 3 năm 2020 và suy nghĩ về cách sử dụng tiền đã thay đổi như thế nào trong những năm tiếp theo.
Nó phát triển từ trạng thái nắm giữ sang trạng thái chi tiêu thành thu nhập tạo ra tiền tệ.
Trong quá trình này, lạm phát thay đổi từ rất thấp đến rất cao và sau đó giảm trở lại.
Đồng thời, lượng tiền trong lưu thông không tác động trực tiếp đến lạm phát. Điều này có nghĩa là cung tiền không ảnh hưởng đến giá của đồng đô la nhiều như việc sử dụng đồng đô la ảnh hưởng đến giá cả.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?
Ban đầu được viết bởi Ben Lilly
Biên soạn gốc: Deep Tide TechFlow
Nếu có một câu hỏi cơ bản ảnh hưởng đến cách chúng ta thiết kế số liệu, thì đó là:
"Tiền là gì?"
Đặc biệt, những gì làm cho mọi người sử dụng, tiêu thụ hoặc giữ nó. Đây là một bài tập tư duy giúp chúng ta nắm bắt tốt hơn động lực của các loại tiền tệ và mã thông báo tiền điện tử do chính phủ phát hành thông thường.
Một số người có thể lập luận rằng những nguyên tắc này không áp dụng cho cái sau. Nhưng chúng tôi thích nghĩ về mã thông báo tiền điện tử như các loại tiền kỹ thuật số gốc. Điều này có nghĩa là nhiều định nghĩa và mô hình tinh thần của tiền truyền thống có thể được áp dụng cho lĩnh vực của chúng tôi.
Thay vì dành thời gian cung cấp cho bạn một cái nhìn tổng quan cấp cao về những gì chúng tôi đã đề cập, hãy đi thẳng vào chủ đề.
Lạm phát không chỉ là vấn đề nguồn cung
Tiền tệ phục vụ nhiều mục đích khác nhau.
Chúng ta có thể thắp sáng nó để sưởi ấm, sử dụng nó cho origami, mua kẹo, lưu trữ của cải, lưu trữ nó như tài sản thế chấp hoặc sử dụng nó để mua chứng khoán.
Mỗi cách sử dụng là duy nhất. Và sự phổ biến của mỗi lần sử dụng truyền tải giá trị của tiền tệ ra thị trường.
Nếu ở một số nơi trên thế giới, tiền chủ yếu được sử dụng làm nhiên liệu cho lửa, giá trị của nó có thể tương tự như giá trị của các vật liệu cấu thành của nó. Đồng thời, nếu một phần khác của thế giới sử dụng tiền của họ để kiếm lợi ... Sau đó, có thể có một sự khác biệt lớn về giá trị giữa hai.
Quan điểm này về tiền bạc có vẻ kỳ lạ. Rốt cuộc, chúng ta đang nói về tiền. Chúng tôi chủ yếu sử dụng nó để mua đồ... Bên phải?
Nhưng dữ liệu cho chúng ta biết những điều khác nhau ... Và những điều này thay đổi theo thời gian.
Để giúp giải thích ý nghĩa của chúng tôi ở đây, chúng ta hãy cố gắng nhớ lại ngày 16 tháng 3 năm 2020 - trạng thái tinh thần của chúng ta trong COVID.
Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm 12,9% trong cùng ngày.
Nền kinh tế nói chung cũng ở trong tình trạng tương tự. Các doanh nghiệp đóng cửa, nhân viên bị đuổi về nhà và sự không chắc chắn lên đến cực điểm. Đó là khoảnh khắc khi có đô la trong tay có ý nghĩa hơn bất cứ điều gì khác.
Trên thực tế, lãi suất tiết kiệm của Mỹ đã tăng vọt từ 7,2% hồi đầu năm lên 32% vào tháng 4... Con số này cao gấp đôi lãi suất tiết kiệm cao nhất của Fed.
Bước sang mùa hè năm 2020, mục đích sử dụng chính của đồng đô la là nắm giữ.
Trong không gian tiền điện tử, chúng tôi coi nó như một chỉ báo HODL.
Vào thời điểm đó, giữ tiền ở mức độ này là một sự thay đổi hành vi rất lớn. Tác động bây giờ đã rõ ràng.
Ít đô la lưu thông trong nền kinh tế và được sử dụng để mua hàng hóa và dịch vụ có nghĩa là lạm phát là không đáng kể.
Đầu năm 2020, lạm phát là 2,5%... Đến tháng 4, khi hành vi chuyển từ "bình thường" sang "giữ", lạm phát giảm xuống 0,3% và thậm chí trong tháng 5 thậm chí còn giảm xuống 0,1%.
Sự thay đổi trong việc sử dụng tiền này ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát.
Trong khi đó, cung tiền, được đo bằng M2, đã tăng từ 15,4 nghìn tỷ USD vào đầu tháng 3 lên hơn 17 nghìn tỷ USD chỉ trong vài tuần. Khi nói đến sự gia tăng cung tiền lớn như vậy, chúng ta có xu hướng cho rằng lạm phát sẽ ngay lập tức theo sau. Nhưng nó đã không.
Nếu bất cứ điều gì, tiền mới đúc giống như một ngòi nổ cho lạm phát. Nhưng nó cần một trận đấu.
Trận đấu này là một sự thay đổi trong cách sử dụng đô la.
Trong thế giới kinh tế học, chúng ta thể hiện sự thay đổi tư duy này thông qua một mô hình tư duy được gọi là lý thuyết số lượng tiền, hay viết tắt là QTM. Ý tưởng này đã được phổ biến bởi các nhà kinh tế học Anna Schwartz và Milton Friedman trong cuốn sách của họ Lịch sử tiền Mỹ, 1867-1960.
Tiêu đề nghe giống như một cuốn sách giáo khoa, nhưng khái niệm này không khó hiểu. Nói một cách đơn giản, về cơ bản, nó có nghĩa là lượng tiền trong nền kinh tế nhân với tần suất nó được sử dụng (ví dụ: vận tốc lưu thông, trái ngược với tỷ lệ tiết kiệm), ảnh hưởng đến giá trị của tiền.
Nhiều tiền hơn, nhưng ít chi phí, có nghĩa là không có lạm phát.
Nhiều tiền tệ hơn, nhưng chi phí nhiều hơn... Chà, đây là trận đấu mà chúng tôi đã đề cập
Những gì chúng tôi gọi là trường hợp của cầu chì. Điều này dẫn chúng ta đến tâm trạng tiếp theo.
Mùa hè năm 2021
Chúng kết thúc vào mùa hè năm 2021, một năm sau khi các biện pháp khóa COVID năm 2020 được thực hiện. Các nền kinh tế trên toàn cầu đang bắt đầu mở cửa trở lại. Một buổi hòa nhạc được lên kế hoạch... Sự phô trương... Đó là cảm giác "nghỉ hè học đường".
Quan niệm rằng chúng ta không còn cần tích trữ tiền vì sợ mất việc làm hoặc cần sống đã biến mất. Đã có một sự thay đổi trong suy nghĩ xung quanh tiền bạc.
Trước đây, con người giống như trong cuộc chạy đua vũ trang trong Chiến tranh Lạnh. Và rồi đột nhiên, dường như mọi người đều phát hiện ra rằng không cần phải lo lắng về vũ khí hạt nhân.
Sự thay đổi tư duy này dẫn đến lãi suất tiết kiệm giảm từ 26,1% xuống dưới 10% trong hai tháng. Dưới đây là lãi suất tiết kiệm cho tháng 5/2021, thời điểm bắt đầu mùa hè 2021...
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d707eccf5c-dd1a6f-69ad2a.webp)
Đồng đô la không có nghĩa là được giữ, mà là để được tiêu thụ. Đó là, đồng đô la được sử dụng nhiều hơn như một phương tiện thanh toán hơn là một kho lưu trữ của cải.
Càng nhiều tiền, chi phí sẽ càng nhiều...
Lạm phát đã đến.
Đây là lạm phát trên biểu đồ. Tôi đoán bạn có thể biết mũi tên màu đỏ nổi bật trong khoảng thời gian nào - mùa hè năm 2021.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-8698efdaa5-dd1a6f-69ad2a.webp)
Lạm phát đầu năm 2021 là 1,4%... Đến tháng 5, nó đã đạt 5%.
Như thể đồng đô la là một củ khoai tây nóng. Không ai muốn giữ nó.
Nhìn lại sau đó, bạn có thể nhớ mua thứ gì đó bạn thực sự không cần. Đây có thể là một chiếc TV lớn hơn, màn hình máy tính, một số loại ghế văn phòng tại nhà sang trọng hoặc thậm chí một số công việc cải tạo được thực hiện trên ngôi nhà của bạn. Điều đó là có thật.
Không có vấn đề gì bạn hối hận khi mua sắm như trẻ con của bạn ...
Bạn có muốn bạn giữ tiền trong túi của bạn? Ý tôi là...
Bây giờ đồng đô la đó mang lại cho bạn lợi nhuận 5%. Hãy tưởng tượng nếu bạn đổi tài sản của mình lấy đô la vào đầu năm 2022 và bây giờ bạn có thể nhận được lợi nhuận 5%. Tôi đoán bạn sẽ hạnh phúc hơn một chút với chính mình.
Điều này đưa chúng ta đến sự thay đổi gần đây trong suy nghĩ về việc sử dụng ...
Đồng đô la Mỹ trở thành tài sản của Hodl
Nếu chúng ta quay trở lại và nhìn vào biểu đồ lạm phát trước đó, chúng ta có thể thấy rằng lạm phát đạt đỉnh vào tháng 6/2022 ở mức 9,1%.
Gần như không thể tưởng tượng làm thế nào nền kinh tế cho phép lạm phát tăng từ 0, 1% lên hơn 9% trong một năm. Hình thức sử dụng tiền chính là quan trọng. Và bạn sẽ thấy nó một lần nữa khi chúng tôi thay đổi trong lần sử dụng tiếp theo.
Dưới đây là biểu đồ lãi suất tiết kiệm ở trên, tập trung nhiều hơn vào giai đoạn hậu COVID. Chúng ta có thể thấy rằng biểu đồ đã chạm mức thấp nhất vào tháng 6/2022 - cùng tháng mà lạm phát đạt đỉnh.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-46f9996fec-dd1a6f-69ad2a.webp)
Tuy nhiên, nguồn cung đô la hầu như không thay đổi ... Không phải nguồn cung giảm đột ngột khiến lạm phát đảo chiều. Vậy điều gì đang thực sự xảy ra ở đây?
Chính Fed đã thay đổi hành vi thị trường.
Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất cho vay ba lần trong nửa đầu năm 2022, bao gồm cả mức tăng nhẹ vào tháng 3. Sau đó, vào tháng 5 và tháng 6, chúng ta thấy lãi suất cho vay tăng từ khoảng 0,25% lên 1,5%. Đây là một sự thay đổi rất lớn.
Động thái lớn này dẫn đến việc gửi đô la cho chính phủ Hoa Kỳ cho mục đích vay (tức là mua trái phiếu kho bạc) cho dòng tiền thực tế. Cho vay những đô la đó ngay trước năm 2022 có thể mang lại cho bạn lợi suất 0,25%. Đó là, với mỗi 100.000 đô la cho vay, bạn nhận được 250 đô la.
Nhưng đến tháng 6 năm đó, 100.000 đô la tương tự đã kiếm được hơn 3.100 đô la. Đó là mức tăng 1, 140% dòng tiền so với sáu tháng trước. Điều này rất quan trọng.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0d413dde73-dd1a6f-69ad2a.webp)
Vì vậy, sở thích của thị trường trong cách sử dụng đồng đô la đã thay đổi. Đô la thiên về việc có được dòng tiền đáng kể hơn là chi tiêu chúng cho hàng hóa và dịch vụ. Tất nhiên, việc tăng cường sức mạnh của đồng đô la giúp ích, nhưng trong mọi trường hợp, đây là cách sử dụng chính của đồng đô la ngày nay.
Mọi người muốn được thưởng cho các tài sản ổn định về giá – lưu ý nhà kinh tế mã thông báo. Chúng tôi thậm chí đã thấy một số dự án mang lại doanh thu này cho các blockchain công khai. Đó là lý do tại sao nó đã trở nên rất phổ biến.
Vì vậy, chúng tôi có cùng nguồn cung đô la, nhưng bây giờ chúng có giá thấp hơn ... Khi tôi viết bài này vào tháng 10/2023, lạm phát đã ở dưới 4% trong 4 tháng. Nếu bất cứ điều gì, nhiều người bây giờ hơn bao giờ hết muốn giữ đô la.
Chúng ta có thể thấy điều này về nhu cầu gia tăng trên thị trường Kho bạc. Trong biểu đồ dưới đây, mỗi đường màu đại diện cho kỳ hạn của Kho bạc Hoa Kỳ. Chiều cao của dòng là số tiền đặt giá thầu cho mỗi kỳ hạn mỗi tháng. Diện tích bóng mờ của mỗi thanh là số lượng hồ sơ dự thầu do Kho bạc Hoa Kỳ trao tặng.
Tôi đã đề cập trước đó rằng lạm phát đã dưới 4% trong bốn tháng qua. Trong sáu đến tám tháng qua, số lượng giá thầu cho các quỹ tại các cuộc đấu giá của Kho bạc đã tăng lên.
Dưới đây là phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ có kỳ hạn từ 52 tuần trở xuống.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d338e3a388-dd1a6f-69ad2a.webp)
Sau đây là các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc có kỳ hạn trên 52 tuần.
! [Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử thị trường đô la Mỹ trong 3 năm qua?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-3b4d9a0ed9-dd1a6f-69ad2a.webp)
Hai biểu đồ này cho thấy nhu cầu về dòng tiền tính bằng USD ngày càng tăng. Đây thực chất là hình thức cuối cùng của "hodling".
Vào mùa hè năm 2020, mọi người giữ tiền vì sợ hãi. Năm 2023, nhóm người nắm giữ USD sẽ nắm giữ để tạo ra dòng tiền. Đây là một cách sử dụng tiền hiệu quả hơn.
Đó là lý do tại sao phiên bản QTM của tiền điện tử mà tôi hỗ trợ không tập trung vào số lượng, mà tập trung vào chất lượng. Tôi gọi đây là "lý thuyết chất lượng token".
Câu chuyện vẫn chưa kết thúc
Điều này có vẻ như rất nhiều thông tin.
Nhưng chúng ta có thể tóm tắt mọi thứ bằng cách nhìn lại khung thời gian tháng 3 năm 2020 và suy nghĩ về cách sử dụng tiền đã thay đổi như thế nào trong những năm tiếp theo.
Nó phát triển từ trạng thái nắm giữ sang trạng thái chi tiêu thành thu nhập tạo ra tiền tệ.
Trong quá trình này, lạm phát thay đổi từ rất thấp đến rất cao và sau đó giảm trở lại.
Đồng thời, lượng tiền trong lưu thông không tác động trực tiếp đến lạm phát. Điều này có nghĩa là cung tiền không ảnh hưởng đến giá của đồng đô la nhiều như việc sử dụng đồng đô la ảnh hưởng đến giá cả.