Kể từ khi thị trường tiền điện tử giảm gần 2 nghìn tỷ đô la, sự gia tăng tổng thể cách đây một thời gian đã khiến một số nhà quan sát thị trường suy đoán về đáy. Cho rằng tài sản tiền điện tử đã chứng kiến nhiều đợt tăng đột biến tập thể trong lịch sử, sau đó được chứng minh là không gì khác hơn là một cuộc biểu tình của thị trường gấu, vẫn còn rất nhiều bất đồng giữa thị trường và liệu đợt bán tháo hoảng loạn có kết thúc hay không.
Xem xét rằng tài sản tiền điện tử gần như đồng bộ với chứng khoán Mỹ, cùng với sự bùng nổ của lạm phát và việc Fed tăng lãi suất và giảm bảng cân đối kế toán, quyết định đầu tư tài sản tiền điện tử dường như đã trở nên khó khăn hơn. Nhưng mọi thứ thực sự không tìm thấy ở đâu?
Phù thủy đầu cơ André Kostolany từng nói, "Các vụ tai nạn thường là tiền thân của sự tăng vọt, và sự bùng nổ kết thúc bằng các vụ tai nạn và được lặp đi lặp lại nhiều lần."
** Quy luật cốt lõi của thị trường tài chính là đảo ngược trung bình**, miễn là thị trường không chết, phải có sự thay đổi chu kỳ, xen kẽ tăng và giảm, mặc dù lịch sử sẽ không giống nhau, nhưng sẽ tương tự nhau.
Chúng tôi đã tìm cách để đánh giá đúng giá trị của tài sản tiền điện tử, bởi vì hầu hết các tài sản được lưu hành trên chuỗi và bản chất mở và minh bạch của blockchain có nghĩa là có rất nhiều dữ liệu và chỉ số để khai thác, phân tích và tham khảo.
Trong bài viết này, chúng tôi cố gắng ** theo dõi toàn bộ chu kỳ phát triển ** của thị trường tăng giá này ** (đạt được động lực - tăng vọt - vượt qua $ 64,000 - sụp đổ - điều chỉnh - tăng vọt một lần nữa - đạt mức cao mới là $ 69,000 - sụp đổ thứ hai) và ** kèm theo dữ liệu và chỉ báo trên chuỗi **, hy vọng sẽ loại bỏ dữ liệu đáng được thu thập và chú ý, đồng thời giúp mọi người ** xóa sương mù ** và ** hiểu toàn diện và sâu sắc hơn về thế giới tiền điện tử **.
Đầu tiên, làm thế nào để dần dần có được những lợi ích β của vòng tròn tiền điện tử
Các thị trường truyền thống có lợi nhuận α và lợi nhuận β, trong đó lợi nhuận β đề cập đến lợi nhuận trung bình của thị trường, chẳng hạn như S&P 500 và Chỉ số tổng hợp Thượng Hải, trong khi lợi nhuận α là một phần của khoản đầu tư cao hơn hoặc thấp hơn mức trung bình của thị trường, thường được sử dụng để kiểm tra khả năng đầu tư tích cực.
Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, do thị phần của BTC cao, thậm chí hơn 70% trong thị trường gấu, cùng với mối tương quan cao giữa các tài sản tiền điện tử khác và BTC, nhiều nhà đầu tư sử dụng BTC làm tiêu chuẩn định giá, vì vậy BTC đại diện cho chỉ số ngành, nắm giữ BTC có thể nhận được thu nhập β **.
1. Giai đoạn hiện tại của thị trường là gì?
Chúng tôi vẽ hình sau bằng cách sử dụng BTC 3 ngày giảm một nửa (2012-11-28, 2016-07-04 và 2020-05-12) làm điểm tham chiếu và sử dụng mỗi vòng BTC đạt mức cao và thấp mới làm điểm cắt.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/0a7bab8ca35b74dde1c76324a677c012.)
Có thể thấy rằng:
Mỗi chu kỳ giảm một nửa được chia thành 5 giai đoạn, đó là ** thị trường tăng trưởng, thị trường gấu, tích lũy, mở rộng và tích lũy lại **;
Đáy thị trường gấu là gần 1 năm hoặc 1/2 năm sau ngày giảm một nửa;
Thị trường gấu là cơ hội tốt để mở một vị thế;
**Thị trường gấu ** không có nghĩa là chết, mà là ** một vòng các đỉnh nhỏ (Mở rộng) **;
Nó hiện đang ở giai đoạn giữa và cuối của thị trường gấu, và nếu không có tai nạn, nó sẽ mở ra sự tích lũy trong **Q4 **;
Trong 3 chu kỳ giảm một nửa, mức giảm tối đa của BTC lần lượt là 94%, 86% và 84%, trong khi mức giảm tối đa của đợt BTC này là 74%, xem xét bối cảnh vĩ mô của việc Fed tăng lãi suất và giảm bảng cân đối kế toán, cũng như thời gian thị trường gấu kiểu "khắc thuyền lấy kiếm" trong quá khứ (** Vẫn còn độ lệch 2-4 tháng trong chiều thời gian hiện tại **), vì vậy vẫn còn một số chỗ để giảm giá **.
2. Làm thế nào để "xuống đáy" và "thoát khỏi đỉnh"?
Trong một thị trường gấu, bong bóng được xóa sạch đáng kể và mở một vị thế ở đây có nghĩa là chi phí không quá cao, và nó cũng là một nguồn đệm an toàn và lợi suất cao, tất cả những gì chúng ta cần làm là chờ đợi thị trường tăng giá đến.
Trên thực tế, hầu hết mọi người đều khó làm được điều này, xét cho cùng, ** Mở cửa thị trường gấu là chống lại con người **. Nhưng nếu bạn vẫn tin tưởng vào thị trường tiền điện tử, có thể chịu đựng được thử thách và chịu đựng sự lạnh lùng, thị trường gấu sẽ là một cơ hội rất hiệu quả về chi phí để tham gia.
Bây giờ chúng ta đang ở trong một thị trường gấu, đâu là "đáy tuyệt đối" của BTC? Và khi nào bán "bán ở mức cao"?
Đã có nhiều chỉ báo dữ liệu có thể được sử dụng để xác định phạm vi đáy và đỉnh, chẳng hạn như ahr999, MVRV, bản chất của các chỉ số này là thực hiện định giá ngang giá tương lai của BTC dựa trên dữ liệu lịch sử của các chu kỳ trước của BTC, mua khi bị định giá thấp và bán khi được định giá quá cao. **
Chỉ số tích trữ AHR999
Chỉ số tích trữ đo lường mức độ tương đối của giá bằng cách so sánh giá hiện tại với "chi phí đầu tư cố định 200 ngày" và "giá phù hợp", kích thước của giá trị thể hiện mức độ sai lệch so với giá, giá trị càng nhỏ có nghĩa là giá càng thấp và ngược lại.
Khi chỉ số là 0,45-1,2, nó phù hợp cho đầu tư cố định; Dưới 0,45, nó phù hợp để tạo đáy. Khi viết bài, dòng đầu tư cố định là 37.700 đô la và điểm mấu chốt là 23.100 đô la.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/3aab2df9557a3f02984e59042a07a214.)
Tỷ lệ MVRV
Tỷ lệ MVRV (Tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực hiện) là một chỉ báo khác dự đoán chính xác phạm vi đáy, chủ yếu với sự trợ giúp của Giá trị nhận ra BTC (Giá trị thực hiện) để giúp xác định mức độ lệch giá hiện tại.
Vốn hóa thị trường thực hiện là bản tóm tắt các UTXO và được tính toán dựa trên giá thị trường của BTC tại thời điểm mỗi UTXO di chuyển lần cuối, có thể xấp xỉ chi phí dài hạn của tất cả các chủ sở hữu BTC trên thị trường.
Trong bối cảnh nhu cầu thị trường đối với BTC tăng liên tục, RV thường sẽ thấp hơn MV, do đó tỷ lệ MVRV gián tiếp phản ánh mức độ mất cân bằng trên thị trường thứ cấp, từ đó có thể phản ánh mức độ định giá thấp hoặc định giá quá cao của giá thị trường. Khi MVRV nhỏ hơn 1, điều đó có nghĩa là thị trường bị định giá thấp.
Trong chu kỳ tăng-gấu hiện tại từ tháng 1/2020 đến nay, MVRV chỉ dưới 1 2 lần, cụ thể là 3,12-3,18 và 6,13-7,17. Mặc dù vòng BTC này chạm xuống dưới 18.000 đô la và sau đó bắt đầu tăng, quyết định lãi suất của Fed sắp được công bố và tính đến thời điểm viết bài, MVRV chỉ ở trên 1 trong 7 ngày trước khi giảm trở lại 0,98.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/5e9e5977656481c8d19a11859e78545a.)
Đường trung bình động 200 tuần
Đường EMA 200 tuần, EMA 1400 ngày, thường được coi là đáy BTC thay đổi linh hoạt, vì đáy của những con gấu trước đó đã xảy ra gần đường EMA 200 tuần.
Kể từ khi ra đời, BTC đã chạm vào đường trung bình động 200 tuần tổng cộng 5 lần, cụ thể là 2015.01.14-2015.01.18, 2015.08.18-2015.10.05, 2018.12.14-2018.12.16, 2020.03.12-2020.03.19, 2022.06.13-2022.07.24, một số được chạm và bật lại, và một số đang lơ lửng trong 1-2 tháng, Nhưng nó không bao giờ bị phá vỡ một cách hiệu quả.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/3b1cb718cd4f0b0a4a6c04636f2acbc6.)
Và nhìn lại từ quan điểm của Chúa, vài lần chạm vào đường trung bình động 200 tuần này gần như là điểm mua tốt nhất trong lịch sử. Hiện tại, đường EMA 200 tuần, hay EMA 1400 ngày, đang ở mức 22.705 USD.
Số lượng địa chỉ tiền xu, tiết lộ "vị trí đẳng cấp"
Theo số dư BTC được nắm giữ bởi các địa chỉ khác nhau, chúng tôi chỉ cần chia chủ sở hữu thành:
• Nhà đầu tư bán lẻ (0,001-0,1 BTC)
• Tầng lớp trung lưu (100-1k BTC)
•巨鲸(1k-10k BTC)
• Siêu cá voi (10k-100k BTC)
Do ảnh hưởng khác nhau của những người dùng có giá trị ròng khác nhau trên thị trường, mức độ chuyên nghiệp là khác nhau, thông tin họ có khác nhau và độ nhạy cảm của họ đối với chu kỳ sẽ khác nhau, do đó có ý nghĩa tham chiếu khác nhau để chúng ta dự đoán bò đực và gấu.
Bán lẻ
Sự biến động của số lượng tiền xu do các nhà đầu tư bán lẻ nắm giữ về cơ bản cho thấy quy luật tuân theo giá của đồng tiền và việc giảm nắm giữ tụt hậu so với sự suy giảm của giá tiền tệ, ít có ý nghĩa tham chiếu.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/46f331bd4e039a4478983322713c4e52.)
Tầng lớp trung lưu
Trong chu kỳ bull-bear trước và sau đỉnh giá BTC vào năm 2018, chúng ta có thể thấy rằng nó thuộc về "tầng lớp trung lưu", tức là các địa chỉ nắm giữ 100-10k BTC (mũi tên màu nâu sẫm) bắt đầu giảm lượng nắm giữ trước đỉnh của thị trường tăng giá (mũi tên màu xám đen). Tuy nhiên, ở đáy của thị trường gấu, "tầng lớp trung lưu" tiếp tục giảm nắm giữ, chuyển hướng khỏi xu hướng BTC, điều này cho thấy không có sự đồng thuận về đáy của thị trường.
Sau khi thị trường tăng giá mở cửa vào năm 2020, "tầng lớp trung lưu" cũng "nhìn lại" nhiều hơn, và sau khi giá BTC đạt đỉnh vào cuối năm 2021, không có nhận định hàng đầu nào về thị trường muộn, về cơ bản ở cùng tần suất với thị trường. Nhìn chung, đánh giá tổng thể của tầng lớp trung lưu về chu kỳ mạnh hơn một chút so với các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng phán đoán về chu kỳ tăng và giảm không có ý nghĩa lớn.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/377df5ff80f80df870c2f202c6db0fe9.)
Cá voi
Một địa chỉ nhiều hơn với sự cân bằng có nghĩa là khẩu vị rủi ro thấp hơn và thời gian sớm hơn để giảm nắm giữ, đó là lý do tại sao chúng ta có thể thấy cá voi giảm vị trí sớm hơn tầng lớp trung lưu vào năm 2017, 2021 và 2022.
Trong thời gian đáy của thị trường gấu vào năm 2018, khi những người dùng khác tiếp tục bán, cá voi liên tục hút chip và bắt đầu giảm lượng nắm giữ vào ngày 21 tháng 2 và trước ngày 19 tháng 5, "điều đó đã xảy ra" rằng cá voi có một làn sóng giảm khác và sau khi BTC đạt mức cao mới, cá voi đã ở trong tình trạng giảm nói chung. Có thể thấy, phán đoán đáy của cá voi rất chắc chắn và nhất quán, lô hàng trên cùng rất thông minh, thuộc về Smart Money của chu kỳ này.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/b941c20eb2e1dfe889fa37a58feb3418.)
Siêu cá voi
Các siêu cá voi BTC dường như không nhạy cảm với chu kỳ tăng-gấu, hoặc không có sự đồng thuận mạnh mẽ về biến động giá. Đã có xu hướng giảm nắm giữ trước khi thị trường tăng giá đạt đỉnh vào năm 2018, nhưng mức tăng tổng thể ở mức cao và hoạt động rất khó hiểu. Việc rút tiền trong chu kỳ tăng giá này sớm hơn và hiện tại, không có tín hiệu dự đoán giá nào được quan sát thấy từ hành vi của các siêu cá voi.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/f29f2b5284155699bac63b0d16f1da86.)
Có thể thấy, trong chu kỳ tăng 2020-2021, cá voi nắm giữ 1k-10k BTC là xương sống của đợt tăng này, và có khả năng dự đoán trước đỉnh, *\* Tầng lớp trung lưu nắm giữ 100-1k BTC được chuyển tiếp trong trung hạn, và các nhà đầu tư bán lẻ đóng góp sức mạnh cuối cùng lên đỉnh. Tóm lại, cá voi khổng lồ 1k-10kBTC nhạy cảm hơn với chu kỳ tăng-gấu và có giá trị dự đoán chu kỳ rõ ràng.
Thứ hai, stablecoin đã được phát hành 30 lần, vượt xa mức tăng của các loại tiền tệ chính thống như BTC
Tiếp theo, chúng ta hãy xem xét dữ liệu on-chain của đường đua stablecoin.
Stablecoin là cầu nối liên kết thế giới tiền điện tử với thế giới bên ngoài và chúng ta có thể đánh giá rằng thị trường thuộc trạng thái tăng / cổ phiếu / thu hẹp bằng cách quan sát tình hình chung của đường đua stablecoin.
Đường màu xanh lam trong hình là đường cong phát hành bổ sung của các stablecoin định giá bằng đô la chính thống, bao gồm USDT, USDC, BUSD, DAI, TUSD, USDP và giá trị thị trường của 6 stablecoin này chiếm hơn 99% tổng thể theo dõi stablecoin, vì vậy có thể hiểu nôm na là hiệu suất tổng thể của đường đua stablecoin.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/9f31598b2d7f444db5a58a6b5e535107.)
Chúng tôi nhận thấy rằng thị trường tăng giá hiện tại đi kèm với một số lượng lớn các stablecoin bổ sung, cho thấy một lượng lớn tiền từ các thị trường bên ngoài đã đổ vào thị trường tiền điện tử, đưa thị trường vào trạng thái "thị trường gia tăng". **
Ngay sau khi BTC đạt đỉnh 69.000 USD vào tháng 11/2021, stablecoin cũng ngừng phát hành thêm và bắt đầu từ từ mua lại.
Tổng lượng phát hành stablecoin đã tăng từ 5,2 tỷ USD vào ngày 1/1/2020 lên mức cao nhất là 163,5 tỷ USD vào ngày 20/3/2022, tăng 31,3 lần. Tổng vốn hóa thị trường của BTC đã tăng từ 130,4 tỷ đô la vào ngày 1 tháng 1 năm 2020 lên mức cao nhất là 1.221,7 tỷ đô la vào ngày 10 tháng 11 năm 2021, tương ứng với tốc độ tăng trưởng 9,4 lần.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/d5e3c90067212d44d562e116208c5df2.)
** Dự đoán phe bò và phe gấu trên thị trường với "Hệ số tỷ lệ tăng stablecoin"**
Việc quan sát tổng thể việc phát hành stablecoin là chưa đủ, bởi vì xu hướng đường cong nhìn chung vẫn đi lên và không thể được sử dụng để dự đoán thị trường. LUCIDA đã phát triển một "hệ số tỷ lệ tăng stablecoin" để dự đoán thị trường.
Hệ số tỷ lệ ra mắt Stablecoin = (∑Tổng lượng phát hành Stablecoin trong ngày - ∑Tổng lượng phát hành Stablecoin vào ngày hôm trước) / ∑Tổng lượng phát hành Stablecoin vào ngày hôm trước
Hình dưới đây là biểu đồ chuỗi thời gian của hệ số tỷ lệ phát hành stablecoin và trong hai vòng của thị trường tăng giá vào năm 2017 và 2020, tỷ lệ phát hành stablecoin nằm trên trục 0 và đợt phát hành bổ sung dày đặc.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/3c40686ff2c687674915ee526c758d1c.)
Và biểu đồ cũng cho thấy ** từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2020, tốc độ tăng trưởng phát hành stablecoin là tương đối rõ ràng **, sớm hơn điểm bắt đầu thị trường tăng giá, có ý nghĩa hướng dẫn cho dự đoán thị trường.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/3247b51026c0d03fddd49d9534a4f442.)
Thứ ba, cách đánh giá xu hướng phát triển của chuỗi đại chúng
Chuỗi công khai luôn là một theo dõi đầu tư mà người dùng tiền điện tử quan tâm và trong quá trình của vòng thị trường này từ thị trường tăng trưởng đến giảm dần, sự biến động của các chỉ số dữ liệu chuỗi công khai do những thay đổi trong môi trường thị trường cung cấp một mẫu phân tích tốt cho đầu tư chuỗi công khai. Chúng tôi chọn các chuỗi công khai đại diện hơn trong vòng thay đổi thị trường này, xem xét hiệu suất của các chuỗi công khai này từ góc độ dữ liệu trên chuỗi và cố gắng phân tích chỉ số dữ liệu nào có ý nghĩa hướng dẫn cho đầu tư chuỗi công cộng.
**1. Đánh giá vòng thị trường hiện tại từ hoạt động sinh thái trên chuỗi và các chỉ số khối lượng khóa **
Trong thị trường tăng trưởng, tỷ lệ đòn bẩy vốn cao và chuỗi công cộng mạnh mẽ dựa vào các phương tiện hoạt động và ưu đãi khác nhau, có thể dễ dàng tạo ra sức nóng thị trường và tạo thành bánh đà tăng trưởng do sự gia tăng số lượng DApp và người dùng. Khi bắt đầu thị trường tăng trưởng này, sự xuất hiện của một bánh đà tăng trưởng như vậy có thể được nhìn thấy từ các chỉ số của các chuỗi công cộng lớn.
Bánh đà tăng trưởng này đề cập đến chu kỳ tích cực do sự kết hợp giữa sự tăng trưởng của số lượng nhà phát triển và sự tăng trưởng của số lượng người dùng, và sự gia tăng số lượng nhà phát triển mang lại nhiều DApp có sẵn hơn cho chuỗi công khai, do đó thu hút nhiều người dùng tham gia đầu tư và thu được lợi ích; Đồng thời, sự gia tăng số lượng người dùng cũng sẽ thu hút nhiều nhà phát triển tham gia phát triển hệ sinh thái chuỗi công khai.
Là người dùng trực tiếp nhất của chuỗi công khai, hoạt động hành vi trên chuỗi của nhà phát triển và người dùng có thể được sử dụng như một chỉ báo trực tiếp để đo lường chất lượng của chuỗi công khai.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/2f8dfbf453466763e3428b0272e55787.)
Lấy Avalanche C-Chain làm ví dụ, trong những ngày đầu của thị trường tăng trưởng, số lượng địa chỉ hợp đồng được xác minh tăng lên nhanh chóng, đại diện cho dòng các nhà phát triển vào hệ sinh thái chuỗi công cộng để phát triển. Khi số lượng nhà phát triển tăng lên, số lượng giao dịch trung bình hàng ngày cũng tăng dần, điều đó có nghĩa là sự gia nhập của người dùng thông thường.
Điều đáng chú ý là sau khi giá AVAX đạt ATH vào tháng 12/2021, số lượng địa chỉ hợp đồng được xác minh giảm nhanh chóng, trong khi số lượng giao dịch trung bình hàng ngày vẫn ở mức cao, điều này cho thấy so với số lượng địa chỉ người dùng và số lượng giao dịch trung bình hàng ngày, hoạt động của nhà phát triển là chỉ số hàng đầu để đo lường chất lượng của hệ sinh thái chuỗi công khai.
Khi thị trường gấu đến, do cạn kiệt thanh khoản và sự biến mất của các hiệu ứng điểm nóng, một lượng lớn tiền nóng được rút khỏi lĩnh vực đầu cơ, tại thời điểm này, chỉ những chuỗi công khai có sức mạnh kỹ thuật và xây dựng sinh thái lạc quan lâu dài của các nhà đầu tư mới có thể duy trì một sự khóa hoàn toàn nhất định trong sự sụt giảm mạnh của giá tiền tệ.
Tổng khối lượng khóa là một chỉ số để đo lường lượng tiền trên mỗi chuỗi công khai và tổng khối lượng khóa cao có nghĩa là nhiều người dùng sẵn sàng đặt tiền của họ vào giao thức chuỗi công khai, đây là biểu hiện của sự tin tưởng của người dùng và cũng có nghĩa là hệ sinh thái chuỗi công khai có thể cung cấp tiện ích cao hơn cho tiền của người dùng.
Sau sự xuất hiện của thị trường gấu, tất cả các chuỗi công khai đã bị sụt giảm đáng kể trong tổng khối lượng khóa:
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/f202edf8a3676300d549fb4e9adc6271.)
Có thể thấy rằng *\ So với sự sụt giảm số lượng người dùng, sự sụt giảm trong tổng khối lượng bị khóa của chuỗi công khai có tác động lớn hơn đến giá của đồng tiền. Tổng số tiền khóa của chuỗi Fantom giảm nhiều nhất (93,3%) so với giá trị cao nhất vào năm 2021 và giá trung bình hàng ngày trong 5 ngày của FTM cũng giảm mạnh nhất.
Ngược lại, mặc dù trải qua tỷ lệ người dùng rời bỏ tồi tệ nhất (99%), Near Aurora vẫn giảm ít hơn Fantom. Là các chuỗi công khai chính thống, Ethereum, BNB Chain và Polygon, mặc dù tổng khối lượng khóa cũng đã giảm đáng kể, tỷ lệ giữ chân người dùng của họ cao hơn đáng kể và sự sụt giảm giá tiền xu nhỏ hơn so với các chuỗi công khai mới nổi.
2. Tầm quan trọng của các chỉ số dữ liệu đối với đầu tư thứ cấp trong thị trường chuỗi công cộng
Khi sử dụng các chỉ số được tiêu chuẩn hóa để đo lường chất lượng của từng chuỗi công khai, cần nhận ra rằng sự cạnh tranh hiện tại của các chuỗi công khai đã chuyển từ cạnh tranh sớm về hiệu suất chi phí và cơ sở hạ tầng sang cạnh tranh hệ sinh thái phức tạp hơn.
**Hiện tại, chuỗi công khai mới có định vị khác biệt, với các chiến lược hoạt động, đặc tính kỹ thuật và ngách khác nhau, và các ưu đãi khác nhau cho các nhà phát triển **, mặc dù các đặc điểm khác biệt này không thể được đo lường bằng các chỉ số tiêu chuẩn, chúng vẫn là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sự phát triển của chuỗi công khai.
Ví dụ: khi sử dụng tổng khối lượng bị khóa làm chỉ báo để đo lường chuỗi công khai, có thể thấy rằng nhiều vị thế phòng ngừa rủi ro tuân theo động lực cao của khai thác thanh khoản. Nếu khối lượng bảo hiểm rủi ro được chia thành bảo hiểm rủi ro "khuyến khích" và bảo hiểm rủi ro "không khuyến khích", thì bảo hiểm rủi ro "khuyến khích" do người dùng cung cấp vì ưu đãi cao thường không kéo dài và một khi ưu đãi bắt đầu giảm, người dùng sẽ rút tiền.
Một số chuỗi công khai do Fantom đại diện đã đưa ra các ưu đãi để sử dụng khối lượng khóa như một tiêu chuẩn khuyến khích trong thị trường tăng trưởng, điều này khiến các nhà phát triển muốn thiết lập cơ chế phần thưởng trong giao thức và đặt lợi nhuận hàng năm cao hơn tiêu chuẩn cho các nhà cung cấp khối lượng bị khóa.
Biện pháp khuyến khích trực tiếp các nhà phát triển và do đó thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái chuỗi công cộng đã cho phép các chuỗi công khai này phát triển nhanh chóng trong thị trường tăng trưởng, nhưng với sự cạn kiệt thanh khoản trong thị trường gấu, các chuỗi công khai này cũng đã bị phản đối mạnh mẽ.
Ngược lại, các chỉ số như hoạt động sinh thái on-chain và khối lượng khóa phù hợp hơn để đánh giá xu hướng phát triển hiện tại của chuỗi công cộng. Khi thực hiện đầu tư thứ cấp vào thị trường chuỗi công cộng, cũng cần đánh giá xem xu hướng phát triển hiện tại của chuỗi công cộng có thể được duy trì hay không, và cần kết hợp phân tích định lượng và định tính để đánh giá toàn diện sự hỗ trợ và sức hấp dẫn của chuỗi công khai đối với các quỹ, nhà phát triển, ứng dụng và người dùng.
AltCoin
Tiếp theo, phân tích các tài sản Altcoin được đại diện bởi ERC20.
Trong "5 triệu hàng tồn kho dữ liệu tiền điện tử ba năm @LUCIDA thị trường tăng giá", LUCIDA kiểm kê các tài sản đã tăng tốt nhất trong ba năm qua, nhiều trong số đó là tài sản ERC20, LUCIDA sử dụng AAVE làm ví dụ để thảo luận về giá trị của dữ liệu trên chuỗi trong các khoản đầu tư tiền tệ ERC20.
Đường màu xanh lam đại diện cho giá của mã thông báo AAVE và đường màu cam là tỷ lệ vị thế của các nhà đầu tư độc lập được đánh dấu bởi LUCIDA trong một chiều thống kê và thuật toán cụ thể là: số dư của địa chỉ nắm giữ loại này / tổng lưu thông tiền tệ trong ngày.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/46ca8ceab5eadb5ec65b655c13190d83.)
Trong tháng 5-6/2021, giá coin của AAVE cũng giảm đáng kể do tác động của sự sụp đổ chung của thị trường, nhưng từ tháng 6, các nhà đầu tư độc lập thông minh được LUCIDA đánh dấu bắt đầu dần xây dựng vị thế, hưởng lợi nhuận từ đà tăng và tất cả đều thanh lý trước khi thị trường ngay lập tức bước vào đợt lao dốc mới vào tháng 11.
Có thể thấy rằng hệ thống ghi nhãn dữ liệu on-chain là một phần rất quan trọng của dữ liệu on-chain tổng thể và chúng ta có thể dự đoán xu hướng giá thông qua việc giải thích một loại hành vi ghi nhãn nhất định.
V. Phạm vi áp dụng và thất bại của các yếu tố
Trong đầu tư thị trường thứ cấp, thông thường một số dữ liệu hoặc yếu tố nhất định đôi khi đột nhiên trở nên không chính xác và khó sử dụng. Tất cả các loại yếu tố sẽ phải đối mặt với khả năng thất bại ngắn hạn hoặc dài hạn, có thể được tóm tắt vì nhiều lý do:
1. Những thay đổi trong môi trường thị trường
Hệ số khối lượng hiệu quả hơn khi biến động cao, yếu tố đảo chiều dựa trên đảo chiều trung bình hiệu quả hơn khi biến động thấp và hệ số vốn hóa thị trường nhỏ sẽ tốt hơn khi gấu quay đầu tăng... Lợi ích của các loại yếu tố khác nhau thay đổi theo trạng thái của thị trường.
2. Thay đổi khung thời gian
Yếu tố OrderBook phù hợp hơn cho các dự đoán ngắn hạn và hệ số tỷ lệ phát hành stablecoin (được viết trước đó) phù hợp hơn cho các dự đoán dài hạn... Các yếu tố khác nhau cũng hoạt động trên các khung thời gian khác nhau.
3. Các yếu tố bị lạm dụng
LUCIDA mơ hồ nhớ rằng vào năm 2019 có một chỉ báo thần: đòn bẩy dài và ngắn. Chỉ số này có tỷ lệ thành công rất cao trong các dự đoán ngắn hạn vào thời điểm đó, nhưng độ chính xác dự đoán của nó đã giảm rất nhiều trong ba năm qua. Trước hết, năm 2019 dựa trên mô hình thị trường của trò chơi vốn chứng khoán, và thứ hai, khi mọi người sẽ sử dụng chỉ báo này, đối thủ là ai?
Tóm lại, không có mánh khóe nào phù hợp với tất cả trên thị trường và khả năng sử dụng nhiều dữ liệu khác nhau một cách linh hoạt một cách kịp thời là một chỉ báo cứng để đo lường mức độ của người quản lý quỹ hoặc nhà giao dịch.
Kết luận
"Lịch sử không lặp lại, nhưng nó luôn trông giống nhau một cách đáng kinh ngạc", và các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm thường hiểu sức mạnh của câu tục ngữ này. Cho dù đó là từ khía cạnh kỹ thuật hay phân tích cơ bản, đối với các nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử không thể đoán trước, việc duy trì sự sợ hãi của thị trường nên được đặt lên hàng đầu và trong quá trình đưa ra quyết định, nếu chúng ta có thể khai thác một số dữ liệu trên chuỗi có giá trị, rõ ràng nó sẽ cho phép chúng ta làm nhiều hơn với ít hơn, tìm các dự án hoặc nội dung có giá trị sớm hơn và hướng dẫn đầu tư tốt hơn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường tăng giá đang đến? Vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp được thảo luận
Giới thiệu
Kể từ khi thị trường tiền điện tử giảm gần 2 nghìn tỷ đô la, sự gia tăng tổng thể cách đây một thời gian đã khiến một số nhà quan sát thị trường suy đoán về đáy. Cho rằng tài sản tiền điện tử đã chứng kiến nhiều đợt tăng đột biến tập thể trong lịch sử, sau đó được chứng minh là không gì khác hơn là một cuộc biểu tình của thị trường gấu, vẫn còn rất nhiều bất đồng giữa thị trường và liệu đợt bán tháo hoảng loạn có kết thúc hay không.
Xem xét rằng tài sản tiền điện tử gần như đồng bộ với chứng khoán Mỹ, cùng với sự bùng nổ của lạm phát và việc Fed tăng lãi suất và giảm bảng cân đối kế toán, quyết định đầu tư tài sản tiền điện tử dường như đã trở nên khó khăn hơn. Nhưng mọi thứ thực sự không tìm thấy ở đâu?
Phù thủy đầu cơ André Kostolany từng nói, "Các vụ tai nạn thường là tiền thân của sự tăng vọt, và sự bùng nổ kết thúc bằng các vụ tai nạn và được lặp đi lặp lại nhiều lần."
** Quy luật cốt lõi của thị trường tài chính là đảo ngược trung bình**, miễn là thị trường không chết, phải có sự thay đổi chu kỳ, xen kẽ tăng và giảm, mặc dù lịch sử sẽ không giống nhau, nhưng sẽ tương tự nhau.
Chúng tôi đã tìm cách để đánh giá đúng giá trị của tài sản tiền điện tử, bởi vì hầu hết các tài sản được lưu hành trên chuỗi và bản chất mở và minh bạch của blockchain có nghĩa là có rất nhiều dữ liệu và chỉ số để khai thác, phân tích và tham khảo.
Trong bài viết này, chúng tôi cố gắng ** theo dõi toàn bộ chu kỳ phát triển ** của thị trường tăng giá này ** (đạt được động lực - tăng vọt - vượt qua $ 64,000 - sụp đổ - điều chỉnh - tăng vọt một lần nữa - đạt mức cao mới là $ 69,000 - sụp đổ thứ hai) và ** kèm theo dữ liệu và chỉ báo trên chuỗi **, hy vọng sẽ loại bỏ dữ liệu đáng được thu thập và chú ý, đồng thời giúp mọi người ** xóa sương mù ** và ** hiểu toàn diện và sâu sắc hơn về thế giới tiền điện tử **.
Đầu tiên, làm thế nào để dần dần có được những lợi ích β của vòng tròn tiền điện tử
Các thị trường truyền thống có lợi nhuận α và lợi nhuận β, trong đó lợi nhuận β đề cập đến lợi nhuận trung bình của thị trường, chẳng hạn như S&P 500 và Chỉ số tổng hợp Thượng Hải, trong khi lợi nhuận α là một phần của khoản đầu tư cao hơn hoặc thấp hơn mức trung bình của thị trường, thường được sử dụng để kiểm tra khả năng đầu tư tích cực.
Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, do thị phần của BTC cao, thậm chí hơn 70% trong thị trường gấu, cùng với mối tương quan cao giữa các tài sản tiền điện tử khác và BTC, nhiều nhà đầu tư sử dụng BTC làm tiêu chuẩn định giá, vì vậy BTC đại diện cho chỉ số ngành, nắm giữ BTC có thể nhận được thu nhập β **.
1. Giai đoạn hiện tại của thị trường là gì?
Chúng tôi vẽ hình sau bằng cách sử dụng BTC 3 ngày giảm một nửa (2012-11-28, 2016-07-04 và 2020-05-12) làm điểm tham chiếu và sử dụng mỗi vòng BTC đạt mức cao và thấp mới làm điểm cắt.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/0a7bab8ca35b74dde1c76324a677c012.)
Có thể thấy rằng:
Mỗi chu kỳ giảm một nửa được chia thành 5 giai đoạn, đó là ** thị trường tăng trưởng, thị trường gấu, tích lũy, mở rộng và tích lũy lại **;
Đáy thị trường gấu là gần 1 năm hoặc 1/2 năm sau ngày giảm một nửa;
Thị trường gấu là cơ hội tốt để mở một vị thế;
**Thị trường gấu ** không có nghĩa là chết, mà là ** một vòng các đỉnh nhỏ (Mở rộng) **;
Nó hiện đang ở giai đoạn giữa và cuối của thị trường gấu, và nếu không có tai nạn, nó sẽ mở ra sự tích lũy trong **Q4 **;
Trong 3 chu kỳ giảm một nửa, mức giảm tối đa của BTC lần lượt là 94%, 86% và 84%, trong khi mức giảm tối đa của đợt BTC này là 74%, xem xét bối cảnh vĩ mô của việc Fed tăng lãi suất và giảm bảng cân đối kế toán, cũng như thời gian thị trường gấu kiểu "khắc thuyền lấy kiếm" trong quá khứ (** Vẫn còn độ lệch 2-4 tháng trong chiều thời gian hiện tại **), vì vậy vẫn còn một số chỗ để giảm giá **.
2. Làm thế nào để "xuống đáy" và "thoát khỏi đỉnh"?
Trong một thị trường gấu, bong bóng được xóa sạch đáng kể và mở một vị thế ở đây có nghĩa là chi phí không quá cao, và nó cũng là một nguồn đệm an toàn và lợi suất cao, tất cả những gì chúng ta cần làm là chờ đợi thị trường tăng giá đến.
Trên thực tế, hầu hết mọi người đều khó làm được điều này, xét cho cùng, ** Mở cửa thị trường gấu là chống lại con người **. Nhưng nếu bạn vẫn tin tưởng vào thị trường tiền điện tử, có thể chịu đựng được thử thách và chịu đựng sự lạnh lùng, thị trường gấu sẽ là một cơ hội rất hiệu quả về chi phí để tham gia.
Bây giờ chúng ta đang ở trong một thị trường gấu, đâu là "đáy tuyệt đối" của BTC? Và khi nào bán "bán ở mức cao"?
Đã có nhiều chỉ báo dữ liệu có thể được sử dụng để xác định phạm vi đáy và đỉnh, chẳng hạn như ahr999, MVRV, bản chất của các chỉ số này là thực hiện định giá ngang giá tương lai của BTC dựa trên dữ liệu lịch sử của các chu kỳ trước của BTC, mua khi bị định giá thấp và bán khi được định giá quá cao. **
Chỉ số tích trữ đo lường mức độ tương đối của giá bằng cách so sánh giá hiện tại với "chi phí đầu tư cố định 200 ngày" và "giá phù hợp", kích thước của giá trị thể hiện mức độ sai lệch so với giá, giá trị càng nhỏ có nghĩa là giá càng thấp và ngược lại.
Khi chỉ số là 0,45-1,2, nó phù hợp cho đầu tư cố định; Dưới 0,45, nó phù hợp để tạo đáy. Khi viết bài, dòng đầu tư cố định là 37.700 đô la và điểm mấu chốt là 23.100 đô la.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/3aab2df9557a3f02984e59042a07a214.)
Tỷ lệ MVRV (Tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực hiện) là một chỉ báo khác dự đoán chính xác phạm vi đáy, chủ yếu với sự trợ giúp của Giá trị nhận ra BTC (Giá trị thực hiện) để giúp xác định mức độ lệch giá hiện tại.
Vốn hóa thị trường thực hiện là bản tóm tắt các UTXO và được tính toán dựa trên giá thị trường của BTC tại thời điểm mỗi UTXO di chuyển lần cuối, có thể xấp xỉ chi phí dài hạn của tất cả các chủ sở hữu BTC trên thị trường.
Trong bối cảnh nhu cầu thị trường đối với BTC tăng liên tục, RV thường sẽ thấp hơn MV, do đó tỷ lệ MVRV gián tiếp phản ánh mức độ mất cân bằng trên thị trường thứ cấp, từ đó có thể phản ánh mức độ định giá thấp hoặc định giá quá cao của giá thị trường. Khi MVRV nhỏ hơn 1, điều đó có nghĩa là thị trường bị định giá thấp.
Trong chu kỳ tăng-gấu hiện tại từ tháng 1/2020 đến nay, MVRV chỉ dưới 1 2 lần, cụ thể là 3,12-3,18 và 6,13-7,17. Mặc dù vòng BTC này chạm xuống dưới 18.000 đô la và sau đó bắt đầu tăng, quyết định lãi suất của Fed sắp được công bố và tính đến thời điểm viết bài, MVRV chỉ ở trên 1 trong 7 ngày trước khi giảm trở lại 0,98.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/5e9e5977656481c8d19a11859e78545a.)
Đường EMA 200 tuần, EMA 1400 ngày, thường được coi là đáy BTC thay đổi linh hoạt, vì đáy của những con gấu trước đó đã xảy ra gần đường EMA 200 tuần.
Kể từ khi ra đời, BTC đã chạm vào đường trung bình động 200 tuần tổng cộng 5 lần, cụ thể là 2015.01.14-2015.01.18, 2015.08.18-2015.10.05, 2018.12.14-2018.12.16, 2020.03.12-2020.03.19, 2022.06.13-2022.07.24, một số được chạm và bật lại, và một số đang lơ lửng trong 1-2 tháng, Nhưng nó không bao giờ bị phá vỡ một cách hiệu quả.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/3b1cb718cd4f0b0a4a6c04636f2acbc6.)
Và nhìn lại từ quan điểm của Chúa, vài lần chạm vào đường trung bình động 200 tuần này gần như là điểm mua tốt nhất trong lịch sử. Hiện tại, đường EMA 200 tuần, hay EMA 1400 ngày, đang ở mức 22.705 USD.
Theo số dư BTC được nắm giữ bởi các địa chỉ khác nhau, chúng tôi chỉ cần chia chủ sở hữu thành:
• Nhà đầu tư bán lẻ (0,001-0,1 BTC)
• Tầng lớp trung lưu (100-1k BTC)
•巨鲸(1k-10k BTC)
• Siêu cá voi (10k-100k BTC)
Do ảnh hưởng khác nhau của những người dùng có giá trị ròng khác nhau trên thị trường, mức độ chuyên nghiệp là khác nhau, thông tin họ có khác nhau và độ nhạy cảm của họ đối với chu kỳ sẽ khác nhau, do đó có ý nghĩa tham chiếu khác nhau để chúng ta dự đoán bò đực và gấu.
Bán lẻ
Sự biến động của số lượng tiền xu do các nhà đầu tư bán lẻ nắm giữ về cơ bản cho thấy quy luật tuân theo giá của đồng tiền và việc giảm nắm giữ tụt hậu so với sự suy giảm của giá tiền tệ, ít có ý nghĩa tham chiếu.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/46f331bd4e039a4478983322713c4e52.)
Tầng lớp trung lưu
Trong chu kỳ bull-bear trước và sau đỉnh giá BTC vào năm 2018, chúng ta có thể thấy rằng nó thuộc về "tầng lớp trung lưu", tức là các địa chỉ nắm giữ 100-10k BTC (mũi tên màu nâu sẫm) bắt đầu giảm lượng nắm giữ trước đỉnh của thị trường tăng giá (mũi tên màu xám đen). Tuy nhiên, ở đáy của thị trường gấu, "tầng lớp trung lưu" tiếp tục giảm nắm giữ, chuyển hướng khỏi xu hướng BTC, điều này cho thấy không có sự đồng thuận về đáy của thị trường.
Sau khi thị trường tăng giá mở cửa vào năm 2020, "tầng lớp trung lưu" cũng "nhìn lại" nhiều hơn, và sau khi giá BTC đạt đỉnh vào cuối năm 2021, không có nhận định hàng đầu nào về thị trường muộn, về cơ bản ở cùng tần suất với thị trường. Nhìn chung, đánh giá tổng thể của tầng lớp trung lưu về chu kỳ mạnh hơn một chút so với các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng phán đoán về chu kỳ tăng và giảm không có ý nghĩa lớn.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/377df5ff80f80df870c2f202c6db0fe9.)
Cá voi
Một địa chỉ nhiều hơn với sự cân bằng có nghĩa là khẩu vị rủi ro thấp hơn và thời gian sớm hơn để giảm nắm giữ, đó là lý do tại sao chúng ta có thể thấy cá voi giảm vị trí sớm hơn tầng lớp trung lưu vào năm 2017, 2021 và 2022.
Trong thời gian đáy của thị trường gấu vào năm 2018, khi những người dùng khác tiếp tục bán, cá voi liên tục hút chip và bắt đầu giảm lượng nắm giữ vào ngày 21 tháng 2 và trước ngày 19 tháng 5, "điều đó đã xảy ra" rằng cá voi có một làn sóng giảm khác và sau khi BTC đạt mức cao mới, cá voi đã ở trong tình trạng giảm nói chung. Có thể thấy, phán đoán đáy của cá voi rất chắc chắn và nhất quán, lô hàng trên cùng rất thông minh, thuộc về Smart Money của chu kỳ này.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/b941c20eb2e1dfe889fa37a58feb3418.)
Siêu cá voi
Các siêu cá voi BTC dường như không nhạy cảm với chu kỳ tăng-gấu, hoặc không có sự đồng thuận mạnh mẽ về biến động giá. Đã có xu hướng giảm nắm giữ trước khi thị trường tăng giá đạt đỉnh vào năm 2018, nhưng mức tăng tổng thể ở mức cao và hoạt động rất khó hiểu. Việc rút tiền trong chu kỳ tăng giá này sớm hơn và hiện tại, không có tín hiệu dự đoán giá nào được quan sát thấy từ hành vi của các siêu cá voi.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/f29f2b5284155699bac63b0d16f1da86.)
Có thể thấy, trong chu kỳ tăng 2020-2021, cá voi nắm giữ 1k-10k BTC là xương sống của đợt tăng này, và có khả năng dự đoán trước đỉnh, *\* Tầng lớp trung lưu nắm giữ 100-1k BTC được chuyển tiếp trong trung hạn, và các nhà đầu tư bán lẻ đóng góp sức mạnh cuối cùng lên đỉnh. Tóm lại, cá voi khổng lồ 1k-10kBTC nhạy cảm hơn với chu kỳ tăng-gấu và có giá trị dự đoán chu kỳ rõ ràng.
Thứ hai, stablecoin đã được phát hành 30 lần, vượt xa mức tăng của các loại tiền tệ chính thống như BTC
Tiếp theo, chúng ta hãy xem xét dữ liệu on-chain của đường đua stablecoin.
Stablecoin là cầu nối liên kết thế giới tiền điện tử với thế giới bên ngoài và chúng ta có thể đánh giá rằng thị trường thuộc trạng thái tăng / cổ phiếu / thu hẹp bằng cách quan sát tình hình chung của đường đua stablecoin.
Đường màu xanh lam trong hình là đường cong phát hành bổ sung của các stablecoin định giá bằng đô la chính thống, bao gồm USDT, USDC, BUSD, DAI, TUSD, USDP và giá trị thị trường của 6 stablecoin này chiếm hơn 99% tổng thể theo dõi stablecoin, vì vậy có thể hiểu nôm na là hiệu suất tổng thể của đường đua stablecoin.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/9f31598b2d7f444db5a58a6b5e535107.)
Chúng tôi nhận thấy rằng thị trường tăng giá hiện tại đi kèm với một số lượng lớn các stablecoin bổ sung, cho thấy một lượng lớn tiền từ các thị trường bên ngoài đã đổ vào thị trường tiền điện tử, đưa thị trường vào trạng thái "thị trường gia tăng". **
Ngay sau khi BTC đạt đỉnh 69.000 USD vào tháng 11/2021, stablecoin cũng ngừng phát hành thêm và bắt đầu từ từ mua lại.
Tổng lượng phát hành stablecoin đã tăng từ 5,2 tỷ USD vào ngày 1/1/2020 lên mức cao nhất là 163,5 tỷ USD vào ngày 20/3/2022, tăng 31,3 lần. Tổng vốn hóa thị trường của BTC đã tăng từ 130,4 tỷ đô la vào ngày 1 tháng 1 năm 2020 lên mức cao nhất là 1.221,7 tỷ đô la vào ngày 10 tháng 11 năm 2021, tương ứng với tốc độ tăng trưởng 9,4 lần.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/d5e3c90067212d44d562e116208c5df2.)
** Dự đoán phe bò và phe gấu trên thị trường với "Hệ số tỷ lệ tăng stablecoin"**
Việc quan sát tổng thể việc phát hành stablecoin là chưa đủ, bởi vì xu hướng đường cong nhìn chung vẫn đi lên và không thể được sử dụng để dự đoán thị trường. LUCIDA đã phát triển một "hệ số tỷ lệ tăng stablecoin" để dự đoán thị trường.
Hệ số tỷ lệ ra mắt Stablecoin = (∑Tổng lượng phát hành Stablecoin trong ngày - ∑Tổng lượng phát hành Stablecoin vào ngày hôm trước) / ∑Tổng lượng phát hành Stablecoin vào ngày hôm trước
Hình dưới đây là biểu đồ chuỗi thời gian của hệ số tỷ lệ phát hành stablecoin và trong hai vòng của thị trường tăng giá vào năm 2017 và 2020, tỷ lệ phát hành stablecoin nằm trên trục 0 và đợt phát hành bổ sung dày đặc.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/3c40686ff2c687674915ee526c758d1c.)
Và biểu đồ cũng cho thấy ** từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2020, tốc độ tăng trưởng phát hành stablecoin là tương đối rõ ràng **, sớm hơn điểm bắt đầu thị trường tăng giá, có ý nghĩa hướng dẫn cho dự đoán thị trường.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/3247b51026c0d03fddd49d9534a4f442.)
Thứ ba, cách đánh giá xu hướng phát triển của chuỗi đại chúng
Chuỗi công khai luôn là một theo dõi đầu tư mà người dùng tiền điện tử quan tâm và trong quá trình của vòng thị trường này từ thị trường tăng trưởng đến giảm dần, sự biến động của các chỉ số dữ liệu chuỗi công khai do những thay đổi trong môi trường thị trường cung cấp một mẫu phân tích tốt cho đầu tư chuỗi công khai. Chúng tôi chọn các chuỗi công khai đại diện hơn trong vòng thay đổi thị trường này, xem xét hiệu suất của các chuỗi công khai này từ góc độ dữ liệu trên chuỗi và cố gắng phân tích chỉ số dữ liệu nào có ý nghĩa hướng dẫn cho đầu tư chuỗi công cộng.
**1. Đánh giá vòng thị trường hiện tại từ hoạt động sinh thái trên chuỗi và các chỉ số khối lượng khóa **
Trong thị trường tăng trưởng, tỷ lệ đòn bẩy vốn cao và chuỗi công cộng mạnh mẽ dựa vào các phương tiện hoạt động và ưu đãi khác nhau, có thể dễ dàng tạo ra sức nóng thị trường và tạo thành bánh đà tăng trưởng do sự gia tăng số lượng DApp và người dùng. Khi bắt đầu thị trường tăng trưởng này, sự xuất hiện của một bánh đà tăng trưởng như vậy có thể được nhìn thấy từ các chỉ số của các chuỗi công cộng lớn.
Bánh đà tăng trưởng này đề cập đến chu kỳ tích cực do sự kết hợp giữa sự tăng trưởng của số lượng nhà phát triển và sự tăng trưởng của số lượng người dùng, và sự gia tăng số lượng nhà phát triển mang lại nhiều DApp có sẵn hơn cho chuỗi công khai, do đó thu hút nhiều người dùng tham gia đầu tư và thu được lợi ích; Đồng thời, sự gia tăng số lượng người dùng cũng sẽ thu hút nhiều nhà phát triển tham gia phát triển hệ sinh thái chuỗi công khai.
Là người dùng trực tiếp nhất của chuỗi công khai, hoạt động hành vi trên chuỗi của nhà phát triển và người dùng có thể được sử dụng như một chỉ báo trực tiếp để đo lường chất lượng của chuỗi công khai.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng của thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/2f8dfbf453466763e3428b0272e55787.)
Lấy Avalanche C-Chain làm ví dụ, trong những ngày đầu của thị trường tăng trưởng, số lượng địa chỉ hợp đồng được xác minh tăng lên nhanh chóng, đại diện cho dòng các nhà phát triển vào hệ sinh thái chuỗi công cộng để phát triển. Khi số lượng nhà phát triển tăng lên, số lượng giao dịch trung bình hàng ngày cũng tăng dần, điều đó có nghĩa là sự gia nhập của người dùng thông thường.
Điều đáng chú ý là sau khi giá AVAX đạt ATH vào tháng 12/2021, số lượng địa chỉ hợp đồng được xác minh giảm nhanh chóng, trong khi số lượng giao dịch trung bình hàng ngày vẫn ở mức cao, điều này cho thấy so với số lượng địa chỉ người dùng và số lượng giao dịch trung bình hàng ngày, hoạt động của nhà phát triển là chỉ số hàng đầu để đo lường chất lượng của hệ sinh thái chuỗi công khai.
Khi thị trường gấu đến, do cạn kiệt thanh khoản và sự biến mất của các hiệu ứng điểm nóng, một lượng lớn tiền nóng được rút khỏi lĩnh vực đầu cơ, tại thời điểm này, chỉ những chuỗi công khai có sức mạnh kỹ thuật và xây dựng sinh thái lạc quan lâu dài của các nhà đầu tư mới có thể duy trì một sự khóa hoàn toàn nhất định trong sự sụt giảm mạnh của giá tiền tệ.
Tổng khối lượng khóa là một chỉ số để đo lường lượng tiền trên mỗi chuỗi công khai và tổng khối lượng khóa cao có nghĩa là nhiều người dùng sẵn sàng đặt tiền của họ vào giao thức chuỗi công khai, đây là biểu hiện của sự tin tưởng của người dùng và cũng có nghĩa là hệ sinh thái chuỗi công khai có thể cung cấp tiện ích cao hơn cho tiền của người dùng.
Sau sự xuất hiện của thị trường gấu, tất cả các chuỗi công khai đã bị sụt giảm đáng kể trong tổng khối lượng khóa:
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/f202edf8a3676300d549fb4e9adc6271.)
Có thể thấy rằng *\ So với sự sụt giảm số lượng người dùng, sự sụt giảm trong tổng khối lượng bị khóa của chuỗi công khai có tác động lớn hơn đến giá của đồng tiền. Tổng số tiền khóa của chuỗi Fantom giảm nhiều nhất (93,3%) so với giá trị cao nhất vào năm 2021 và giá trung bình hàng ngày trong 5 ngày của FTM cũng giảm mạnh nhất.
Ngược lại, mặc dù trải qua tỷ lệ người dùng rời bỏ tồi tệ nhất (99%), Near Aurora vẫn giảm ít hơn Fantom. Là các chuỗi công khai chính thống, Ethereum, BNB Chain và Polygon, mặc dù tổng khối lượng khóa cũng đã giảm đáng kể, tỷ lệ giữ chân người dùng của họ cao hơn đáng kể và sự sụt giảm giá tiền xu nhỏ hơn so với các chuỗi công khai mới nổi.
2. Tầm quan trọng của các chỉ số dữ liệu đối với đầu tư thứ cấp trong thị trường chuỗi công cộng
Khi sử dụng các chỉ số được tiêu chuẩn hóa để đo lường chất lượng của từng chuỗi công khai, cần nhận ra rằng sự cạnh tranh hiện tại của các chuỗi công khai đã chuyển từ cạnh tranh sớm về hiệu suất chi phí và cơ sở hạ tầng sang cạnh tranh hệ sinh thái phức tạp hơn.
**Hiện tại, chuỗi công khai mới có định vị khác biệt, với các chiến lược hoạt động, đặc tính kỹ thuật và ngách khác nhau, và các ưu đãi khác nhau cho các nhà phát triển **, mặc dù các đặc điểm khác biệt này không thể được đo lường bằng các chỉ số tiêu chuẩn, chúng vẫn là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sự phát triển của chuỗi công khai.
Ví dụ: khi sử dụng tổng khối lượng bị khóa làm chỉ báo để đo lường chuỗi công khai, có thể thấy rằng nhiều vị thế phòng ngừa rủi ro tuân theo động lực cao của khai thác thanh khoản. Nếu khối lượng bảo hiểm rủi ro được chia thành bảo hiểm rủi ro "khuyến khích" và bảo hiểm rủi ro "không khuyến khích", thì bảo hiểm rủi ro "khuyến khích" do người dùng cung cấp vì ưu đãi cao thường không kéo dài và một khi ưu đãi bắt đầu giảm, người dùng sẽ rút tiền.
Một số chuỗi công khai do Fantom đại diện đã đưa ra các ưu đãi để sử dụng khối lượng khóa như một tiêu chuẩn khuyến khích trong thị trường tăng trưởng, điều này khiến các nhà phát triển muốn thiết lập cơ chế phần thưởng trong giao thức và đặt lợi nhuận hàng năm cao hơn tiêu chuẩn cho các nhà cung cấp khối lượng bị khóa.
Biện pháp khuyến khích trực tiếp các nhà phát triển và do đó thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái chuỗi công cộng đã cho phép các chuỗi công khai này phát triển nhanh chóng trong thị trường tăng trưởng, nhưng với sự cạn kiệt thanh khoản trong thị trường gấu, các chuỗi công khai này cũng đã bị phản đối mạnh mẽ.
Ngược lại, các chỉ số như hoạt động sinh thái on-chain và khối lượng khóa phù hợp hơn để đánh giá xu hướng phát triển hiện tại của chuỗi công cộng. Khi thực hiện đầu tư thứ cấp vào thị trường chuỗi công cộng, cũng cần đánh giá xem xu hướng phát triển hiện tại của chuỗi công cộng có thể được duy trì hay không, và cần kết hợp phân tích định lượng và định tính để đánh giá toàn diện sự hỗ trợ và sức hấp dẫn của chuỗi công khai đối với các quỹ, nhà phát triển, ứng dụng và người dùng.
AltCoin
Tiếp theo, phân tích các tài sản Altcoin được đại diện bởi ERC20.
Trong "5 triệu hàng tồn kho dữ liệu tiền điện tử ba năm @LUCIDA thị trường tăng giá", LUCIDA kiểm kê các tài sản đã tăng tốt nhất trong ba năm qua, nhiều trong số đó là tài sản ERC20, LUCIDA sử dụng AAVE làm ví dụ để thảo luận về giá trị của dữ liệu trên chuỗi trong các khoản đầu tư tiền tệ ERC20.
Đường màu xanh lam đại diện cho giá của mã thông báo AAVE và đường màu cam là tỷ lệ vị thế của các nhà đầu tư độc lập được đánh dấu bởi LUCIDA trong một chiều thống kê và thuật toán cụ thể là: số dư của địa chỉ nắm giữ loại này / tổng lưu thông tiền tệ trong ngày.
! [Thị trường tăng giá đang đến?] Thảo luận về vai trò của dữ liệu on-chain trong việc xác định xu hướng thị trường thứ cấp](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/46ca8ceab5eadb5ec65b655c13190d83.)
Trong tháng 5-6/2021, giá coin của AAVE cũng giảm đáng kể do tác động của sự sụp đổ chung của thị trường, nhưng từ tháng 6, các nhà đầu tư độc lập thông minh được LUCIDA đánh dấu bắt đầu dần xây dựng vị thế, hưởng lợi nhuận từ đà tăng và tất cả đều thanh lý trước khi thị trường ngay lập tức bước vào đợt lao dốc mới vào tháng 11.
Có thể thấy rằng hệ thống ghi nhãn dữ liệu on-chain là một phần rất quan trọng của dữ liệu on-chain tổng thể và chúng ta có thể dự đoán xu hướng giá thông qua việc giải thích một loại hành vi ghi nhãn nhất định.
V. Phạm vi áp dụng và thất bại của các yếu tố
Trong đầu tư thị trường thứ cấp, thông thường một số dữ liệu hoặc yếu tố nhất định đôi khi đột nhiên trở nên không chính xác và khó sử dụng. Tất cả các loại yếu tố sẽ phải đối mặt với khả năng thất bại ngắn hạn hoặc dài hạn, có thể được tóm tắt vì nhiều lý do:
1. Những thay đổi trong môi trường thị trường
Hệ số khối lượng hiệu quả hơn khi biến động cao, yếu tố đảo chiều dựa trên đảo chiều trung bình hiệu quả hơn khi biến động thấp và hệ số vốn hóa thị trường nhỏ sẽ tốt hơn khi gấu quay đầu tăng... Lợi ích của các loại yếu tố khác nhau thay đổi theo trạng thái của thị trường.
2. Thay đổi khung thời gian
Yếu tố OrderBook phù hợp hơn cho các dự đoán ngắn hạn và hệ số tỷ lệ phát hành stablecoin (được viết trước đó) phù hợp hơn cho các dự đoán dài hạn... Các yếu tố khác nhau cũng hoạt động trên các khung thời gian khác nhau.
3. Các yếu tố bị lạm dụng
LUCIDA mơ hồ nhớ rằng vào năm 2019 có một chỉ báo thần: đòn bẩy dài và ngắn. Chỉ số này có tỷ lệ thành công rất cao trong các dự đoán ngắn hạn vào thời điểm đó, nhưng độ chính xác dự đoán của nó đã giảm rất nhiều trong ba năm qua. Trước hết, năm 2019 dựa trên mô hình thị trường của trò chơi vốn chứng khoán, và thứ hai, khi mọi người sẽ sử dụng chỉ báo này, đối thủ là ai?
Tóm lại, không có mánh khóe nào phù hợp với tất cả trên thị trường và khả năng sử dụng nhiều dữ liệu khác nhau một cách linh hoạt một cách kịp thời là một chỉ báo cứng để đo lường mức độ của người quản lý quỹ hoặc nhà giao dịch.
Kết luận
"Lịch sử không lặp lại, nhưng nó luôn trông giống nhau một cách đáng kinh ngạc", và các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm thường hiểu sức mạnh của câu tục ngữ này. Cho dù đó là từ khía cạnh kỹ thuật hay phân tích cơ bản, đối với các nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử không thể đoán trước, việc duy trì sự sợ hãi của thị trường nên được đặt lên hàng đầu và trong quá trình đưa ra quyết định, nếu chúng ta có thể khai thác một số dữ liệu trên chuỗi có giá trị, rõ ràng nó sẽ cho phép chúng ta làm nhiều hơn với ít hơn, tìm các dự án hoặc nội dung có giá trị sớm hơn và hướng dẫn đầu tư tốt hơn.