Sau khi "ETF Bitcoin giao ngay" trở thành tích cực được kỳ vọng lớn nhất cho ngành công nghiệp tiền điện tử ở giai đoạn này, thị trường thứ cấp gần đây cũng nhảy qua nhảy lại với sự giằng co lặp đi lặp lại trên bề mặt tin tức:
Mới hôm qua, iShares Bitcoin Trust của BlackRock, sau khi niêm yết danh sách được duy trì bởi Tổng công ty thanh toán bù trừ lưu ký chứng khoán Mỹ (DTCC), ** đã dàn dựng một bộ phim truyền hình rút tiền biến mất và xuất hiện trở lại trong vòng chưa đầy 12 giờ, đồng thời cho phép Bitcoin hoàn thành xu hướng thị trường kỳ lạ là "kéo trước, đập và kéo". **
** Lý do, thay đổi và tác động có thể có của việc rút BlackRock Bitcoin Spot ETF khỏi DTCC là gì? Tình hình hiện tại của Bitcoin ETF giao ngay là gì? **
01 ** Lặp đi ngang lặp đi ngang của BlackRock spot ETF **
Vào sáng sớm ngày 24 tháng 10, Eric Balchunas, một nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, đã tweet rằng iShares Bitcoin Trust của BlackRock đã được liệt kê trong danh sách các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) của American Securities Depository Clearing Corporation (DTCC) với ký hiệu IBTC và nói rằng đó là "một phần của việc thúc đẩy việc niêm yết các quỹ ETF giao ngay bitcoin".
Sau đó, Bitcoin nhanh chóng tăng lên, một khi vượt qua 35.000 đô la, tăng hàng ngày hơn 15%, Ethereum cũng theo sau để vượt qua 1.800 đô la, đây cũng là một lực kéo hiếm hoi trong nửa năm qua và tâm lý thị trường bắt đầu chuyển sang lạc quan trên diện rộng.
Nhưng vào tối ngày 24, tin tức bất ngờ xuất hiện, ** theo danh sách các quỹ ETF DTCC được cập nhật vào ngày 24 tháng 10, iShares Bitcoin Trust của BlackRock đã bị loại bỏ và Bitcoin bắt đầu giảm mạnh theo tin tức này, đạt mức tối thiểu 33.000 đô la. **
Mọi người cũng bắt đầu đổ vào trang web để kiểm tra, một lần ép trang web chính thức của DTCC xuống thời gian chết, nhưng vào sáng sớm ngày hôm sau, người ta phát hiện ra rằng đó là báo động sai và BlackRock iShares Bitcoin Trust (iShares Bitcoin Trust) xuất hiện trở lại trong danh sách do DTCC duy trì.
Tuy nhiên, DTCC cũng nhấn mạnh rằng đó là "thông lệ tiêu chuẩn" để thêm chứng khoán vào các tài liệu đủ điều kiện chứng khoán của NSCC để chuẩn bị cho việc ra mắt một ETF mới ra thị trường và "sự hiện diện trong danh sách không cho thấy kết quả của bất kỳ quy trình quản lý hoặc phê duyệt nổi bật nào khác cho một quỹ ETF cụ thể".
** Đặc biệt thú vị, một phát ngôn viên của DTCC cho biết ETF giao ngay của BlackRock đã thực sự xuất hiện từ tháng Tám, có nghĩa là nó đã không được công bố trên các phương tiện truyền thông trong hai tháng qua. **
**Điều này dường như một lần nữa hỗ trợ tác động to lớn của mọi động thái trên thị trường thứ cấp trong vấn đề ETF giao ngay. **
Tuy nhiên, một chi tiết đặc biệt đáng chú ý, sau khi khởi chạy lại này, thông tin của nó trong mục tạo / mua lại (Tạo / Đổi) đã thay đổi từ Y sang N, có nghĩa là chức năng tạo / mua lại ETF đã bị tắt và các nhà đầu tư thông thường chỉ có thể giao dịch thông qua thị trường thứ cấp của ETF, điều này có thể dẫn đến phí bảo hiểm hoặc chiết khấu lớn hơn giá ETF so với tài sản cơ bản.
02 ** BlackRock ETF để trở thành một GBTC khác? **
**Thay đổi từ Y sớm nhất thành N trong mục Create/Redeem ETF có nghĩa là gì? Tính năng tạo/đổi quà đã bị tắt có nghĩa là gì? **
Trong quy trình ETF thông thường, các nhà đầu tư có thể tạo hoặc mua lại cổ phiếu ETF thông qua công ty quản lý hoặc nhà môi giới của ETF để đảm bảo rằng chênh lệch giữa giá thị trường của ETF và giá trị tài sản ròng của nó vẫn nằm trong một phạm vi nhỏ thông qua khả năng chênh lệch giá:
**Tạo cổ phiếu ETF có nghĩa là nhà đầu tư góp vốn vào công ty quản lý ETF để đổi lấy cổ phiếu ETF; **
**Mua lại cổ phiếu ETF có nghĩa là nhà đầu tư trả lại cổ phiếu ETF cho công ty quản lý ETF và nhận được tiền mặt tương ứng; **
Điều đó có nghĩa là, tiền mặt của người dùng đang trực tiếp mua Bitcoin dưới dạng cổ phiếu ETF, có thể được chuyển đổi trực tiếp thành mua Bitcoin trên thị trường thứ cấp, ảnh hưởng đến giá Bitcoin; Theo cách tương tự, bán trực tiếp phần Bitcoin tương ứng và đổi tiền mặt.
Khi chức năng tạo / đổi bị tắt, nó sẽ trở thành một "Bitcoin ETF" không thể đổi được, thiếu cơ chế chênh lệch giá được sử dụng bởi ETF để ngăn chặn sự tháo chạy giá: Người dùng không thể tự do tạo và mua lại cổ phiếu ETF, nghĩa là họ không thể trực tiếp mua và bán Bitcoin trên thị trường thứ cấp và chỉ có thể vào hoặc ra thông qua thị trường thứ cấp của ETF.
Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư không thể ảnh hưởng đến giá thị trường của ETF thông qua cơ chế tạo / mua lại và thậm chí việc tách giá Bitcoin khỏi giá ETF có thể dẫn đến phí bảo hiểm hoặc chiết khấu lớn hơn giữa giá thị trường của ETF và giá trị tài sản ròng của nó.
Vâng, điều này hơi giống với trường hợp của GBTC tin tưởng Bitcoin thang độ xám - GBTC không có cơ chế thoát rõ ràng và không hỗ trợ mua lại cổ phần của Bitcoin. Do đó, GBTC chỉ có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp của chứng khoán Mỹ, tương đương với "Bitcoin ETF" không thể hoàn lại, và do đó, kênh chênh lệch giá giữa GBTC và Bitcoin là một chiều.
**Điều này có nghĩa là một khi quỹ tín thác Bitcoin được đăng ký, nó sẽ không bao giờ được đổi lấy Bitcoin và chỉ có thể thu được lợi nhuận từ việc bán cổ phần GBTC của mình trên thị trường thứ cấp. **
GBTC đã có phí bảo hiểm dương so với Bitcoin trong một thời gian dài kể từ khi ra mắt, nhưng kể từ khi niêm yết ETF Bitcoin Mục đích của Canada vào ngày 18 tháng 10 năm 2021, phí bảo hiểm dương cho GBTC đã tiếp tục giảm và sau đó đi vào lãnh thổ phí bảo hiểm âm.
Trong nhiều sự kiện giông bão trong năm 2022, đặc biệt là cuộc khủng hoảng của chính Grayscale, những người nắm giữ GBTC muốn tránh rủi ro, chỉ có thể bán cổ phiếu GBTC của họ, không thể chuyển đổi thành Bitcoin, thanh khoản thị trường cực kỳ kém, nhưng cũng dẫn đến phí bảo hiểm âm tối đa một lần đạt gần 50%.
03 ** Chính xác thì ETF ảnh hưởng như thế nào? **
Do đó, Grayscale cũng đã tích cực thúc đẩy việc chuyển đổi GBTC thành ETF trong hai năm qua, để phí bảo hiểm âm có thể được làm mịn thông qua cơ chế chênh lệch giá trơn tru.
Theo dữ liệu mới nhất của Coinglass, tỷ lệ phí bảo hiểm âm của GBTC thang độ xám đã tiếp tục thu hẹp xuống còn 13,12%, chủ yếu là do kỳ vọng của thị trường rằng SEC sẽ chấp thuận khả năng chuyển đổi GBTC thành ETF ngày càng tăng.
Sau khi chuyển đổi thành ETF, GBTC sẽ không còn giao dịch với mức chiết khấu hoặc phí bảo hiểm đáng kể do tính linh hoạt của cấu trúc ETF.
** Điều này cũng minh họa tác động của ETF đối với thị trường giao ngay Bitcoin là gì - mang lại các quỹ gia tăng cao ngất trời, mở đường cho các nhà đầu tư chính thống truyền thống đầu tư vào tiền điện tử và thúc đẩy sự chấp nhận Bitcoin quy mô lớn của Phố Wall càng nhiều càng tốt, làm cho việc phân bổ tài sản tiền điện tử được công nhận rộng rãi hơn. **
Sử dụng vàng làm tài liệu tham khảo, quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng đầu tiên, SPDR Gold Trust (GLD), đã niêm yết tại Mỹ vào năm 2004 và trong vòng một năm sau khi niêm yết, giá vàng đã tăng 25% và trong năm năm tiếp theo, vàng đã tăng 500%.
04Tóm tắt
Nhìn chung, đối với "Bitcoin ETF", bắt đầu vang lên tiếng còi tấn công vào năm 2013, sau 10 năm liên tục chu kỳ "ứng dụng-thất bại-ứng dụng lại" trong ngành, năm nay có thể được coi là cuối cùng đã nhìn thấy bình minh của thành công.
Đặc biệt, BlackRock, Fidelity và những gã khổng lồ tổ chức tài chính truyền thống khác đã lần lượt rời đi, Phố Wall và giới truyền thông đã nhận được sự chú ý chưa từng có.
Từ quan điểm này, cả hai đều có thể vượt qua trong năm và các ETF Bitcoin giao ngay đã giành được một bước tiến lớn trong năm nay.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
BlackRock ETF sẽ là GBTC thang độ xám tiếp theo?
Viết bởi Terry; Blockchain bản địa
Sau khi "ETF Bitcoin giao ngay" trở thành tích cực được kỳ vọng lớn nhất cho ngành công nghiệp tiền điện tử ở giai đoạn này, thị trường thứ cấp gần đây cũng nhảy qua nhảy lại với sự giằng co lặp đi lặp lại trên bề mặt tin tức:
Mới hôm qua, iShares Bitcoin Trust của BlackRock, sau khi niêm yết danh sách được duy trì bởi Tổng công ty thanh toán bù trừ lưu ký chứng khoán Mỹ (DTCC), ** đã dàn dựng một bộ phim truyền hình rút tiền biến mất và xuất hiện trở lại trong vòng chưa đầy 12 giờ, đồng thời cho phép Bitcoin hoàn thành xu hướng thị trường kỳ lạ là "kéo trước, đập và kéo". **
** Lý do, thay đổi và tác động có thể có của việc rút BlackRock Bitcoin Spot ETF khỏi DTCC là gì? Tình hình hiện tại của Bitcoin ETF giao ngay là gì? **
01 ** Lặp đi ngang lặp đi ngang của BlackRock spot ETF **
Vào sáng sớm ngày 24 tháng 10, Eric Balchunas, một nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, đã tweet rằng iShares Bitcoin Trust của BlackRock đã được liệt kê trong danh sách các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) của American Securities Depository Clearing Corporation (DTCC) với ký hiệu IBTC và nói rằng đó là "một phần của việc thúc đẩy việc niêm yết các quỹ ETF giao ngay bitcoin".
Sau đó, Bitcoin nhanh chóng tăng lên, một khi vượt qua 35.000 đô la, tăng hàng ngày hơn 15%, Ethereum cũng theo sau để vượt qua 1.800 đô la, đây cũng là một lực kéo hiếm hoi trong nửa năm qua và tâm lý thị trường bắt đầu chuyển sang lạc quan trên diện rộng.
Nhưng vào tối ngày 24, tin tức bất ngờ xuất hiện, ** theo danh sách các quỹ ETF DTCC được cập nhật vào ngày 24 tháng 10, iShares Bitcoin Trust của BlackRock đã bị loại bỏ và Bitcoin bắt đầu giảm mạnh theo tin tức này, đạt mức tối thiểu 33.000 đô la. **
Mọi người cũng bắt đầu đổ vào trang web để kiểm tra, một lần ép trang web chính thức của DTCC xuống thời gian chết, nhưng vào sáng sớm ngày hôm sau, người ta phát hiện ra rằng đó là báo động sai và BlackRock iShares Bitcoin Trust (iShares Bitcoin Trust) xuất hiện trở lại trong danh sách do DTCC duy trì.
Tuy nhiên, DTCC cũng nhấn mạnh rằng đó là "thông lệ tiêu chuẩn" để thêm chứng khoán vào các tài liệu đủ điều kiện chứng khoán của NSCC để chuẩn bị cho việc ra mắt một ETF mới ra thị trường và "sự hiện diện trong danh sách không cho thấy kết quả của bất kỳ quy trình quản lý hoặc phê duyệt nổi bật nào khác cho một quỹ ETF cụ thể".
** Đặc biệt thú vị, một phát ngôn viên của DTCC cho biết ETF giao ngay của BlackRock đã thực sự xuất hiện từ tháng Tám, có nghĩa là nó đã không được công bố trên các phương tiện truyền thông trong hai tháng qua. **
**Điều này dường như một lần nữa hỗ trợ tác động to lớn của mọi động thái trên thị trường thứ cấp trong vấn đề ETF giao ngay. **
Tuy nhiên, một chi tiết đặc biệt đáng chú ý, sau khi khởi chạy lại này, thông tin của nó trong mục tạo / mua lại (Tạo / Đổi) đã thay đổi từ Y sang N, có nghĩa là chức năng tạo / mua lại ETF đã bị tắt và các nhà đầu tư thông thường chỉ có thể giao dịch thông qua thị trường thứ cấp của ETF, điều này có thể dẫn đến phí bảo hiểm hoặc chiết khấu lớn hơn giá ETF so với tài sản cơ bản.
02 ** BlackRock ETF để trở thành một GBTC khác? **
**Thay đổi từ Y sớm nhất thành N trong mục Create/Redeem ETF có nghĩa là gì? Tính năng tạo/đổi quà đã bị tắt có nghĩa là gì? **
Trong quy trình ETF thông thường, các nhà đầu tư có thể tạo hoặc mua lại cổ phiếu ETF thông qua công ty quản lý hoặc nhà môi giới của ETF để đảm bảo rằng chênh lệch giữa giá thị trường của ETF và giá trị tài sản ròng của nó vẫn nằm trong một phạm vi nhỏ thông qua khả năng chênh lệch giá:
**Tạo cổ phiếu ETF có nghĩa là nhà đầu tư góp vốn vào công ty quản lý ETF để đổi lấy cổ phiếu ETF; **
**Mua lại cổ phiếu ETF có nghĩa là nhà đầu tư trả lại cổ phiếu ETF cho công ty quản lý ETF và nhận được tiền mặt tương ứng; **
Điều đó có nghĩa là, tiền mặt của người dùng đang trực tiếp mua Bitcoin dưới dạng cổ phiếu ETF, có thể được chuyển đổi trực tiếp thành mua Bitcoin trên thị trường thứ cấp, ảnh hưởng đến giá Bitcoin; Theo cách tương tự, bán trực tiếp phần Bitcoin tương ứng và đổi tiền mặt.
Khi chức năng tạo / đổi bị tắt, nó sẽ trở thành một "Bitcoin ETF" không thể đổi được, thiếu cơ chế chênh lệch giá được sử dụng bởi ETF để ngăn chặn sự tháo chạy giá: Người dùng không thể tự do tạo và mua lại cổ phiếu ETF, nghĩa là họ không thể trực tiếp mua và bán Bitcoin trên thị trường thứ cấp và chỉ có thể vào hoặc ra thông qua thị trường thứ cấp của ETF.
Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư không thể ảnh hưởng đến giá thị trường của ETF thông qua cơ chế tạo / mua lại và thậm chí việc tách giá Bitcoin khỏi giá ETF có thể dẫn đến phí bảo hiểm hoặc chiết khấu lớn hơn giữa giá thị trường của ETF và giá trị tài sản ròng của nó.
Vâng, điều này hơi giống với trường hợp của GBTC tin tưởng Bitcoin thang độ xám - GBTC không có cơ chế thoát rõ ràng và không hỗ trợ mua lại cổ phần của Bitcoin. Do đó, GBTC chỉ có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp của chứng khoán Mỹ, tương đương với "Bitcoin ETF" không thể hoàn lại, và do đó, kênh chênh lệch giá giữa GBTC và Bitcoin là một chiều.
**Điều này có nghĩa là một khi quỹ tín thác Bitcoin được đăng ký, nó sẽ không bao giờ được đổi lấy Bitcoin và chỉ có thể thu được lợi nhuận từ việc bán cổ phần GBTC của mình trên thị trường thứ cấp. **
GBTC đã có phí bảo hiểm dương so với Bitcoin trong một thời gian dài kể từ khi ra mắt, nhưng kể từ khi niêm yết ETF Bitcoin Mục đích của Canada vào ngày 18 tháng 10 năm 2021, phí bảo hiểm dương cho GBTC đã tiếp tục giảm và sau đó đi vào lãnh thổ phí bảo hiểm âm.
Trong nhiều sự kiện giông bão trong năm 2022, đặc biệt là cuộc khủng hoảng của chính Grayscale, những người nắm giữ GBTC muốn tránh rủi ro, chỉ có thể bán cổ phiếu GBTC của họ, không thể chuyển đổi thành Bitcoin, thanh khoản thị trường cực kỳ kém, nhưng cũng dẫn đến phí bảo hiểm âm tối đa một lần đạt gần 50%.
03 ** Chính xác thì ETF ảnh hưởng như thế nào? **
Do đó, Grayscale cũng đã tích cực thúc đẩy việc chuyển đổi GBTC thành ETF trong hai năm qua, để phí bảo hiểm âm có thể được làm mịn thông qua cơ chế chênh lệch giá trơn tru.
Theo dữ liệu mới nhất của Coinglass, tỷ lệ phí bảo hiểm âm của GBTC thang độ xám đã tiếp tục thu hẹp xuống còn 13,12%, chủ yếu là do kỳ vọng của thị trường rằng SEC sẽ chấp thuận khả năng chuyển đổi GBTC thành ETF ngày càng tăng.
Sau khi chuyển đổi thành ETF, GBTC sẽ không còn giao dịch với mức chiết khấu hoặc phí bảo hiểm đáng kể do tính linh hoạt của cấu trúc ETF.
** Điều này cũng minh họa tác động của ETF đối với thị trường giao ngay Bitcoin là gì - mang lại các quỹ gia tăng cao ngất trời, mở đường cho các nhà đầu tư chính thống truyền thống đầu tư vào tiền điện tử và thúc đẩy sự chấp nhận Bitcoin quy mô lớn của Phố Wall càng nhiều càng tốt, làm cho việc phân bổ tài sản tiền điện tử được công nhận rộng rãi hơn. **
Sử dụng vàng làm tài liệu tham khảo, quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng đầu tiên, SPDR Gold Trust (GLD), đã niêm yết tại Mỹ vào năm 2004 và trong vòng một năm sau khi niêm yết, giá vàng đã tăng 25% và trong năm năm tiếp theo, vàng đã tăng 500%.
04 Tóm tắt
Nhìn chung, đối với "Bitcoin ETF", bắt đầu vang lên tiếng còi tấn công vào năm 2013, sau 10 năm liên tục chu kỳ "ứng dụng-thất bại-ứng dụng lại" trong ngành, năm nay có thể được coi là cuối cùng đã nhìn thấy bình minh của thành công.
Đặc biệt, BlackRock, Fidelity và những gã khổng lồ tổ chức tài chính truyền thống khác đã lần lượt rời đi, Phố Wall và giới truyền thông đã nhận được sự chú ý chưa từng có.
Từ quan điểm này, cả hai đều có thể vượt qua trong năm và các ETF Bitcoin giao ngay đã giành được một bước tiến lớn trong năm nay.