! [Phân tích toàn diện Frax Finance v3: nâng cấp đa chiều của stablecoin đô la Mỹ FAX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-832397faf3-dd1a6f-69ad2a.webp)
Tác giả: Haibo Jiang, PANews
Frax Finance có gần như các sản phẩm toàn diện nhất trong DeFi, bao gồm: USD stablecoin FRAX, chỉ số giá Frax FPI, các công cụ phái sinh đặt cọc thanh khoản ETH FraxEther, AMM gốc Fraxswap, thị trường cho vay Fraxlend, cầu nối chuỗi chéo Fraxferry, v.v.
Frax v3 đã có sẵn từ tháng Mười và lần đầu tiên được ra mắt là sFRAX, được đánh giá dựa trên sDAI trong MakerDAO. Nhưng bản cập nhật Frax v3 không dừng lại ở đó, một số tính năng vẫn đang được phát triển và PANews sẽ được mô tả chi tiết hơn bên dưới.
Giới thiệu về Frax v3 nói chung
Frax v3 được chính thức mô tả là "stablecoin cuối cùng". Nhìn chung, FRAX vẫn là một stablecoin, vẫn sử dụng bộ điều khiển hoạt động thị trường thuật toán (AMO) và các giao thức con bên trong và bên ngoài Fraxlend, Fraxswap và Curve để duy trì sự ổn định. Tuy nhiên, Frax v3 giới thiệu một số cơ chế mới như được mô tả dưới đây.
Hoàn toàn thế chấp ngoại sinh. Trong tương lai, giao thức sẽ cố gắng làm cho tỷ lệ tài sản thế chấp (CR) > = 100%, lưu ý rằng Frax không bao gồm phần FXS của tài sản được nắm giữ khi tính CR, nghĩa là giao thức sẽ cố gắng làm cho mỗi stablecoin FRAX có một lượng tài sản thế chấp tương đương đằng sau nó mà không cần phải đúc thêm FXS. Sau sự sụp đổ của Terra, biện pháp này có thể thúc đẩy niềm tin của những người nắm giữ FRAX, cũng như làm cho FRAX ổn định hơn và có khả năng quản lý hơn.
Được gắn với tiền tệ fiat của Hoa Kỳ. Giữ giá FRAX ở mức 1 đô la thay vì neo các tài sản như USDC, USDT, DAI, v.v. Sau khi CR đạt 100%, USD sẽ được theo dõi bằng cách sử dụng kết hợp các nhà tiên tri Chainlink và tỷ lệ tham chiếu được quản trị phê duyệt.
Giới thiệu các nhà tiên tri IOBR. Lãi suất trên Số dư Dự trữ Liên bang (IORB) được sử dụng để kích hoạt một số chức năng nhất định, chẳng hạn như lợi suất đặt cọc của sFRAX. IORB là một công cụ kiểm soát lãi suất được Cục Dự trữ Liên bang giới thiệu vào năm 2021 để thay thế lãi suất dự trữ theo luật định và tỷ lệ dự trữ vượt mức trước đó, đồng thời thể hiện giới hạn trên của hành lang lãi suất do Cục Dự trữ Liên bang đặt ra cho các tổ chức tài chính.
Loại bỏ giả định tin cậy của multisigs. Hợp đồng thông minh sẽ chạy hoàn toàn trên chuỗi, được xác định bởi quản trị, loại bỏ yếu tố tập trung ban đầu.
Nó không còn có thể được chuộc lại. FRAX không đảm bảo rằng nó sẽ được đổi lấy một tài sản tài chính hoặc mã thông báo cụ thể (ví dụ: USDC), nhưng nó vẫn sẽ duy trì sự ổn định thông qua các hợp đồng AMO. Ví dụ: khi giá FRAX giảm, AMO sẽ loại bỏ và đốt một phần FRAX do giao thức nắm giữ trong cặp Đường cong giao dịch FRAX / USDC, điều này làm giảm tỷ trọng FRAX trong thanh khoản và tăng tỷ trọng USDC, khiến giá FRAX tăng.
Các tính năng này sẽ đảm bảo rằng giá FRAX phù hợp với đồng đô la Mỹ, tăng cường khả năng phục hồi của giao thức và đánh dấu những cải tiến trong phân cấp, ổn định và hiệu quả của Frax.
Tài sản trong thế giới thực trên bảng cân đối kế toán
Bảng cân đối kế toán của Frax hiện có thể cho phép nắm giữ một số tài sản trong thế giới thực (RWA) được phê duyệt bởi mô-đun quản trị và được nắm giữ bởi các thực thể đối tác. Frax đã giới thiệu nhà tiên tri IORB, triển khai một phần quỹ vào RWA khi tỷ lệ IOBR cao.
RWA được phép nắm giữ chỉ bao gồm các loại gần với lãi suất IORB và rủi ro thấp nhất có thể, bao gồm: tín phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ, thỏa thuận repo qua đêm của Fed, đô la Mỹ được giữ trong tài khoản chính của Ngân hàng Dự trữ Liên bang và cổ phiếu trong các quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ được chọn.
Đối tác RWA đầu tiên được phê duyệt bởi Đề xuất FIP-277 là FinresPBC, sẽ tập trung vào các RWA rủi ro thấp "tương đương tiền mặt". FinresPBC là một công ty lợi ích công cộng đã đăng ký tại Delaware với mục đích chính là cung cấp quyền truy cập vào các tài sản tài chính truyền thống cho Giao thức Frax và đảm bảo các khoản tương đương tiền và thu nhập cho Giao thức Frax gần với lãi suất dự trữ liên bang, với số tiền thu được được phân phối đầy đủ cho Frax. Đối tác ngân hàng của nó là Lead Bank, và các hoạt động mà nó có thể làm bao gồm:
Kiếm thu nhập bằng cách giữ tiền gửi đô la Mỹ trong tài khoản tiết kiệm được FDIC bảo hiểm.
Đúc/đổi stablecoin USDC và USDP.
Giữ, mua, bán và kiếm lợi tức từ tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trong một tài khoản môi giới độc lập.
Tính đến ngày 30 tháng 10, bảng cân đối kế toán của Frax đã bao gồm "OFFCHAIN \ _USD", là tiền gửi ngân hàng được FDIC bảo hiểm và tín phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ trị giá khoảng 2,98 triệu đô la, trong loại Token.
Điểm chuẩn sFRAX so với sDAI
sFRAX là viết tắt của Staked FRAX, một kho tiền đặt cọc đặc biệt phân phối một phần thu nhập của giao thức Frax cho những người đặt cược hàng tuần. Lợi suất hàng năm của sFRAX sẽ cố gắng theo dõi đại khái tỷ lệ IORB của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, mà biểu đồ dưới đây cho thấy ở mức 5,4% từ cuối tháng Bảy đến nay.
! [Phân tích toàn diện Frax Finance v3: nâng cấp đa chiều của stablecoin đô la Mỹ FAX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-189150483c-dd1a6f-69ad2a.webp)
Lợi suất của sFRAX vault được xác định bởi chức năng sử dụng bắt đầu từ 10% và giảm khi số tiền đặt cọc tăng lên. Giao thức sẽ triển khai FRAX được đặt cọc đến một nguồn lợi suất càng gần với tỷ lệ IORB càng tốt và vào thứ Năm hàng tuần lúc 7:59:59 sáng theo giờ Bắc Kinh, giao thức sẽ đúc các stablecoin FRAX mới dựa trên lợi nhuận và thêm chúng vào kho tiền sFRAX. sFRAX đại diện cho một tỷ lệ phần trăm của khoản tiền gửi FRAX trong kho tiền, có nghĩa là một lượng FRAX lớn hơn có thể được đổi theo thời gian.
Giao thức chỉ cố gắng làm cho lợi suất gần với IORB, nhưng không có gì đảm bảo rằng nó sẽ có thể làm như vậy và lợi nhuận chủ yếu sẽ đến từ chiến lược RWA của đối tác. Frax cũng nắm giữ 56,28 triệu đô la sDAI và cũng có thể kiếm được thông qua chiến lược RWA của MakerDAO.
Mã thông báo trái phiếu không phiếu giảm giá FXB
Frax cũng có kế hoạch phát hành một mã thông báo, FXB, tương tự như trái phiếu, có thể được chuyển đổi thành stablecoin FRAX khi đáo hạn. Cụ thể, FXB là token nợ có mệnh giá bằng stablecoin FRAX và chỉ được đảm bảo chuyển đổi sang stablecoin FRAX khi đáo hạn.
FXB được bán đấu giá trong một cuộc đấu giá tiến bộ của Hà Lan, một hệ thống đặt giới hạn khối lượng và giá theo quản trị để đảm bảo rằng giá đấu giá của mã thông báo FXB sẽ không giảm xuống dưới giá khởi điểm. Đồng thời, theo đặc điểm của trái phiếu không phiếu giảm giá, chúng thường được phát hành với giá chiết khấu, ví dụ, FXB đáo hạn trong một năm có thể được giao dịch ở mức giá 0,95 đô la và mỗi FXB có thể được đổi lấy 1 FRAX sau khi đáo hạn, với lợi suất 0,05 / 0,95, khoảng 5,26%. Điều này giúp hình thành một đường cong lợi suất cho FXB để định giá giá trị thời gian của việc cho vay FRAX cho chính giao thức.
Sự ra mắt của FXB giúp Frax kết nối trái phiếu và tiền điện tử phi tập trung trong tài chính truyền thống, cung cấp cho người dùng một cách sáng tạo để đạt được sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận.
Hạn chế của chiến lược Frax RWA so với MakerDAO
Trong khi sFRAX của Frax mang lại năng suất cao hơn sDAI của MakerDAO, là 6,5% và 5%, chiến lược RWA của Frax có nhiều hạn chế so với MakerDAO.
So với DAI, chủ yếu dựa vào tài sản thế chấp quá mức hoặc hoán đổi stablecoin, FRAX vẫn có CR dưới 100%, điều này cũng có thể gây lo ngại cho một số người dùng. Theo số liệu tính đến ngày 30/10, CR = (tổng tài sản trong bảng cân đối kế toán - thanh khoản bị khóa) / tổng nợ = (806442146-120069640) / 742061132 = 92,5%.
Về quy mô phát hành stablecoin, theo dữ liệu của các trang web chính thức của Makerburn và Frax, lượng phát hành DAI là 5,565 tỷ và khối lượng phát hành là 4,44 tỷ trước khi thực hiện lãi suất tiền gửi DAI nâng cao. Với số lượng phát hành khoảng 672 triệu, FRAX đã giảm trong một năm rưỡi qua và không tăng kể từ khi ra mắt sFRAX trong tháng này.
! [Phân tích toàn diện Frax Finance v3: nâng cấp đa chiều của stablecoin đô la Mỹ FAX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-613f4e02cc-dd1a6f-69ad2a.webp)
Stablecoin ban đầu chiếm phần lớn tài sản thế chấp do MakerDAO đúc và phần tiền này có thể được sử dụng để mua RWA sau khi giữ lại một lượng nhỏ stablecoin làm thanh khoản thoát và cho đến nay, tài sản thế chấp RWA đã chiếm 3.378 tỷ. Trong Frax, nhiều FRAX được kiểm soát bởi chính giao thức, chẳng hạn như AMO đúc FRAX vào nhóm Curve USDC / FRAX để cung cấp thanh khoản và phần tài sản thế chấp này được hiển thị trong bảng cân đối kế toán dưới dạng FRAX thuộc sở hữu của giao thức hoặc thanh khoản thuộc sở hữu của giao thức, rõ ràng là không có quá nhiều thanh khoản trên thị trường để tất cả phần này của FRAX có thể được đổi lấy các stablecoin khác và sau đó được sử dụng để đổi thành đô la Mỹ để mua trái phiếu kho bạc. Theo trình khám phá blockchain, có 262 triệu FRAX được kiểm soát bởi Frax Finance: Chỉ riêng địa chỉ hợp đồng Comptroller, chiếm 39,1% lượng phát hành FRAX.
! [Phân tích toàn diện Frax Finance v3: nâng cấp đa chiều của stablecoin đô la Mỹ FAX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-79f4b00627-dd1a6f-69ad2a.webp)
Về phương thức trao đổi stablecoin, PSM của MakerDAO cung cấp giao dịch hoán đổi 1: 1 USDC / DAI không tốn kém; Nếu bạn muốn mua FRAX để đầu tư vào sFRAX, bạn cần giao dịch trên Curve, có phí giao dịch và trượt giá, điều này không thân thiện với các nhà đầu tư lớn.
Các dự án kiểu RWA cũng có hiệu ứng mạng, và việc tuân thủ ngoài chuỗi và các công việc khác đòi hỏi chi phí có giá trị và chỉ khi có đủ tài sản, chúng mới có thể tạo ra đủ lợi nhuận, đạt được hoạt động lâu dài và đáng tin cậy hơn.
Tóm tắt
Frax v3 sẽ làm cho Frax phi tập trung, ổn định và hiệu quả hơn, với sFRAX, được so sánh với MakerDAO sDAI, ra mắt trong tháng này, ngoài việc ra mắt trái phiếu FXB và các sản phẩm khác.
Tuy nhiên, vẫn còn một khoảng cách lớn giữa Frax và MakerDAO vốn đã có quy mô lớn và việc phát hành FRAX không tăng sau khi ra mắt sFRAX, chỉ có 670 triệu và một nửa trong số đó có thể do chính Frax nắm giữ, không thể bán để mua RWA.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích toàn diện về Frax Finance v3: bản nâng cấp đa chiều của stablecoin đô la Mỹ FRAZ
! [Phân tích toàn diện Frax Finance v3: nâng cấp đa chiều của stablecoin đô la Mỹ FAX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-832397faf3-dd1a6f-69ad2a.webp)
Tác giả: Haibo Jiang, PANews
Frax Finance có gần như các sản phẩm toàn diện nhất trong DeFi, bao gồm: USD stablecoin FRAX, chỉ số giá Frax FPI, các công cụ phái sinh đặt cọc thanh khoản ETH FraxEther, AMM gốc Fraxswap, thị trường cho vay Fraxlend, cầu nối chuỗi chéo Fraxferry, v.v.
Frax v3 đã có sẵn từ tháng Mười và lần đầu tiên được ra mắt là sFRAX, được đánh giá dựa trên sDAI trong MakerDAO. Nhưng bản cập nhật Frax v3 không dừng lại ở đó, một số tính năng vẫn đang được phát triển và PANews sẽ được mô tả chi tiết hơn bên dưới.
Giới thiệu về Frax v3 nói chung
Frax v3 được chính thức mô tả là "stablecoin cuối cùng". Nhìn chung, FRAX vẫn là một stablecoin, vẫn sử dụng bộ điều khiển hoạt động thị trường thuật toán (AMO) và các giao thức con bên trong và bên ngoài Fraxlend, Fraxswap và Curve để duy trì sự ổn định. Tuy nhiên, Frax v3 giới thiệu một số cơ chế mới như được mô tả dưới đây.
Hoàn toàn thế chấp ngoại sinh. Trong tương lai, giao thức sẽ cố gắng làm cho tỷ lệ tài sản thế chấp (CR) > = 100%, lưu ý rằng Frax không bao gồm phần FXS của tài sản được nắm giữ khi tính CR, nghĩa là giao thức sẽ cố gắng làm cho mỗi stablecoin FRAX có một lượng tài sản thế chấp tương đương đằng sau nó mà không cần phải đúc thêm FXS. Sau sự sụp đổ của Terra, biện pháp này có thể thúc đẩy niềm tin của những người nắm giữ FRAX, cũng như làm cho FRAX ổn định hơn và có khả năng quản lý hơn.
Được gắn với tiền tệ fiat của Hoa Kỳ. Giữ giá FRAX ở mức 1 đô la thay vì neo các tài sản như USDC, USDT, DAI, v.v. Sau khi CR đạt 100%, USD sẽ được theo dõi bằng cách sử dụng kết hợp các nhà tiên tri Chainlink và tỷ lệ tham chiếu được quản trị phê duyệt.
Giới thiệu các nhà tiên tri IOBR. Lãi suất trên Số dư Dự trữ Liên bang (IORB) được sử dụng để kích hoạt một số chức năng nhất định, chẳng hạn như lợi suất đặt cọc của sFRAX. IORB là một công cụ kiểm soát lãi suất được Cục Dự trữ Liên bang giới thiệu vào năm 2021 để thay thế lãi suất dự trữ theo luật định và tỷ lệ dự trữ vượt mức trước đó, đồng thời thể hiện giới hạn trên của hành lang lãi suất do Cục Dự trữ Liên bang đặt ra cho các tổ chức tài chính.
Loại bỏ giả định tin cậy của multisigs. Hợp đồng thông minh sẽ chạy hoàn toàn trên chuỗi, được xác định bởi quản trị, loại bỏ yếu tố tập trung ban đầu.
Nó không còn có thể được chuộc lại. FRAX không đảm bảo rằng nó sẽ được đổi lấy một tài sản tài chính hoặc mã thông báo cụ thể (ví dụ: USDC), nhưng nó vẫn sẽ duy trì sự ổn định thông qua các hợp đồng AMO. Ví dụ: khi giá FRAX giảm, AMO sẽ loại bỏ và đốt một phần FRAX do giao thức nắm giữ trong cặp Đường cong giao dịch FRAX / USDC, điều này làm giảm tỷ trọng FRAX trong thanh khoản và tăng tỷ trọng USDC, khiến giá FRAX tăng.
Các tính năng này sẽ đảm bảo rằng giá FRAX phù hợp với đồng đô la Mỹ, tăng cường khả năng phục hồi của giao thức và đánh dấu những cải tiến trong phân cấp, ổn định và hiệu quả của Frax.
Tài sản trong thế giới thực trên bảng cân đối kế toán
Bảng cân đối kế toán của Frax hiện có thể cho phép nắm giữ một số tài sản trong thế giới thực (RWA) được phê duyệt bởi mô-đun quản trị và được nắm giữ bởi các thực thể đối tác. Frax đã giới thiệu nhà tiên tri IORB, triển khai một phần quỹ vào RWA khi tỷ lệ IOBR cao.
RWA được phép nắm giữ chỉ bao gồm các loại gần với lãi suất IORB và rủi ro thấp nhất có thể, bao gồm: tín phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ, thỏa thuận repo qua đêm của Fed, đô la Mỹ được giữ trong tài khoản chính của Ngân hàng Dự trữ Liên bang và cổ phiếu trong các quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ được chọn.
Đối tác RWA đầu tiên được phê duyệt bởi Đề xuất FIP-277 là FinresPBC, sẽ tập trung vào các RWA rủi ro thấp "tương đương tiền mặt". FinresPBC là một công ty lợi ích công cộng đã đăng ký tại Delaware với mục đích chính là cung cấp quyền truy cập vào các tài sản tài chính truyền thống cho Giao thức Frax và đảm bảo các khoản tương đương tiền và thu nhập cho Giao thức Frax gần với lãi suất dự trữ liên bang, với số tiền thu được được phân phối đầy đủ cho Frax. Đối tác ngân hàng của nó là Lead Bank, và các hoạt động mà nó có thể làm bao gồm:
Tính đến ngày 30 tháng 10, bảng cân đối kế toán của Frax đã bao gồm "OFFCHAIN \ _USD", là tiền gửi ngân hàng được FDIC bảo hiểm và tín phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ trị giá khoảng 2,98 triệu đô la, trong loại Token.
Điểm chuẩn sFRAX so với sDAI
sFRAX là viết tắt của Staked FRAX, một kho tiền đặt cọc đặc biệt phân phối một phần thu nhập của giao thức Frax cho những người đặt cược hàng tuần. Lợi suất hàng năm của sFRAX sẽ cố gắng theo dõi đại khái tỷ lệ IORB của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, mà biểu đồ dưới đây cho thấy ở mức 5,4% từ cuối tháng Bảy đến nay.
! [Phân tích toàn diện Frax Finance v3: nâng cấp đa chiều của stablecoin đô la Mỹ FAX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-189150483c-dd1a6f-69ad2a.webp)
Lợi suất của sFRAX vault được xác định bởi chức năng sử dụng bắt đầu từ 10% và giảm khi số tiền đặt cọc tăng lên. Giao thức sẽ triển khai FRAX được đặt cọc đến một nguồn lợi suất càng gần với tỷ lệ IORB càng tốt và vào thứ Năm hàng tuần lúc 7:59:59 sáng theo giờ Bắc Kinh, giao thức sẽ đúc các stablecoin FRAX mới dựa trên lợi nhuận và thêm chúng vào kho tiền sFRAX. sFRAX đại diện cho một tỷ lệ phần trăm của khoản tiền gửi FRAX trong kho tiền, có nghĩa là một lượng FRAX lớn hơn có thể được đổi theo thời gian.
Giao thức chỉ cố gắng làm cho lợi suất gần với IORB, nhưng không có gì đảm bảo rằng nó sẽ có thể làm như vậy và lợi nhuận chủ yếu sẽ đến từ chiến lược RWA của đối tác. Frax cũng nắm giữ 56,28 triệu đô la sDAI và cũng có thể kiếm được thông qua chiến lược RWA của MakerDAO.
Mã thông báo trái phiếu không phiếu giảm giá FXB
Frax cũng có kế hoạch phát hành một mã thông báo, FXB, tương tự như trái phiếu, có thể được chuyển đổi thành stablecoin FRAX khi đáo hạn. Cụ thể, FXB là token nợ có mệnh giá bằng stablecoin FRAX và chỉ được đảm bảo chuyển đổi sang stablecoin FRAX khi đáo hạn.
FXB được bán đấu giá trong một cuộc đấu giá tiến bộ của Hà Lan, một hệ thống đặt giới hạn khối lượng và giá theo quản trị để đảm bảo rằng giá đấu giá của mã thông báo FXB sẽ không giảm xuống dưới giá khởi điểm. Đồng thời, theo đặc điểm của trái phiếu không phiếu giảm giá, chúng thường được phát hành với giá chiết khấu, ví dụ, FXB đáo hạn trong một năm có thể được giao dịch ở mức giá 0,95 đô la và mỗi FXB có thể được đổi lấy 1 FRAX sau khi đáo hạn, với lợi suất 0,05 / 0,95, khoảng 5,26%. Điều này giúp hình thành một đường cong lợi suất cho FXB để định giá giá trị thời gian của việc cho vay FRAX cho chính giao thức.
Sự ra mắt của FXB giúp Frax kết nối trái phiếu và tiền điện tử phi tập trung trong tài chính truyền thống, cung cấp cho người dùng một cách sáng tạo để đạt được sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận.
Hạn chế của chiến lược Frax RWA so với MakerDAO
Trong khi sFRAX của Frax mang lại năng suất cao hơn sDAI của MakerDAO, là 6,5% và 5%, chiến lược RWA của Frax có nhiều hạn chế so với MakerDAO.
So với DAI, chủ yếu dựa vào tài sản thế chấp quá mức hoặc hoán đổi stablecoin, FRAX vẫn có CR dưới 100%, điều này cũng có thể gây lo ngại cho một số người dùng. Theo số liệu tính đến ngày 30/10, CR = (tổng tài sản trong bảng cân đối kế toán - thanh khoản bị khóa) / tổng nợ = (806442146-120069640) / 742061132 = 92,5%.
Về quy mô phát hành stablecoin, theo dữ liệu của các trang web chính thức của Makerburn và Frax, lượng phát hành DAI là 5,565 tỷ và khối lượng phát hành là 4,44 tỷ trước khi thực hiện lãi suất tiền gửi DAI nâng cao. Với số lượng phát hành khoảng 672 triệu, FRAX đã giảm trong một năm rưỡi qua và không tăng kể từ khi ra mắt sFRAX trong tháng này.
! [Phân tích toàn diện Frax Finance v3: nâng cấp đa chiều của stablecoin đô la Mỹ FAX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-613f4e02cc-dd1a6f-69ad2a.webp)
Stablecoin ban đầu chiếm phần lớn tài sản thế chấp do MakerDAO đúc và phần tiền này có thể được sử dụng để mua RWA sau khi giữ lại một lượng nhỏ stablecoin làm thanh khoản thoát và cho đến nay, tài sản thế chấp RWA đã chiếm 3.378 tỷ. Trong Frax, nhiều FRAX được kiểm soát bởi chính giao thức, chẳng hạn như AMO đúc FRAX vào nhóm Curve USDC / FRAX để cung cấp thanh khoản và phần tài sản thế chấp này được hiển thị trong bảng cân đối kế toán dưới dạng FRAX thuộc sở hữu của giao thức hoặc thanh khoản thuộc sở hữu của giao thức, rõ ràng là không có quá nhiều thanh khoản trên thị trường để tất cả phần này của FRAX có thể được đổi lấy các stablecoin khác và sau đó được sử dụng để đổi thành đô la Mỹ để mua trái phiếu kho bạc. Theo trình khám phá blockchain, có 262 triệu FRAX được kiểm soát bởi Frax Finance: Chỉ riêng địa chỉ hợp đồng Comptroller, chiếm 39,1% lượng phát hành FRAX.
! [Phân tích toàn diện Frax Finance v3: nâng cấp đa chiều của stablecoin đô la Mỹ FAX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-79f4b00627-dd1a6f-69ad2a.webp)
Về phương thức trao đổi stablecoin, PSM của MakerDAO cung cấp giao dịch hoán đổi 1: 1 USDC / DAI không tốn kém; Nếu bạn muốn mua FRAX để đầu tư vào sFRAX, bạn cần giao dịch trên Curve, có phí giao dịch và trượt giá, điều này không thân thiện với các nhà đầu tư lớn.
Các dự án kiểu RWA cũng có hiệu ứng mạng, và việc tuân thủ ngoài chuỗi và các công việc khác đòi hỏi chi phí có giá trị và chỉ khi có đủ tài sản, chúng mới có thể tạo ra đủ lợi nhuận, đạt được hoạt động lâu dài và đáng tin cậy hơn.
Tóm tắt
Frax v3 sẽ làm cho Frax phi tập trung, ổn định và hiệu quả hơn, với sFRAX, được so sánh với MakerDAO sDAI, ra mắt trong tháng này, ngoài việc ra mắt trái phiếu FXB và các sản phẩm khác.
Tuy nhiên, vẫn còn một khoảng cách lớn giữa Frax và MakerDAO vốn đã có quy mô lớn và việc phát hành FRAX không tăng sau khi ra mắt sFRAX, chỉ có 670 triệu và một nửa trong số đó có thể do chính Frax nắm giữ, không thể bán để mua RWA.