Tác giả: Vijay Boyapati, Nhà nghiên cứu Bitcoin; Dịch: Tài chính vàng xiaozou
FTX và SBF gần đây đã đi đến hồi kết.
Có điều gì tồi tệ hơn gian lận SBF vào năm 2022? Có!
Đó là sự gian lận của Digital Currency Group (DCG), một trong những công ty lâu đời nhất trong không gian tiền điện tử và Giám đốc điều hành Barry Silbert, vì vậy chúng ta hãy xem xét kỹ hơn.
Để hiểu đầy đủ về gian lận và hậu quả của nó, chúng ta phải quay trở lại năm 2013, khi Barry Silbert bắt đầu Grayscale, ra mắt quỹ đầu tiên cho phép các nhà đầu tư mua Bitcoin từ tài khoản môi giới.
Trong nhiều năm, GBTC là cách duy nhất để vốn thị trường chứng khoán tiếp xúc với Bitcoin và do cấu trúc tin cậy của nó (không có cơ chế mua lại giống như ETF), GBTC được giao dịch ở mức giá cao hơn NAV (giá trị tài sản ròng) trong những ngày đầu. Điều này về cơ bản có nghĩa là giá trị thị trường của quỹ cao hơn tài sản cơ bản của nó (Bitcoin). Các nhà đầu tư chứng khoán không có nhiều sự lựa chọn và họ sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho GBTC chỉ để tiếp xúc với Bitcoin.
Cổ phiếu GBTC được tạo ra bằng cách cung cấp Bitcoin cho Grayscale, và sau đó sau 6 tháng, bạn nhận được số tiền tương đương với cổ phiếu GBTC. Vì GBTC đang giao dịch ở mức giá cao hơn giá trị tài sản ròng của nó (tại một thời điểm trên 40%), các giao dịch chênh lệch lãi suất có lợi nhuận cao là có thể. Bạn có thể bán X BTC và giao X BTC cho Grayscale để chênh lệch giá. Sau 6 tháng, bạn có thể bán GBTC (đang giao dịch trên giá X BTC) để trang trải vị thế bán của mình. Hành động kiếm phí bảo hiểm này được gọi là giao dịch chênh lệch giá phí bảo hiểm GBTC.
Một số người tham gia thị trường, nhận ra lợi nhuận của giao dịch như vậy và dường như không có rủi ro (vì GBTC luôn giao dịch ở mức giá cao hơn NAV), bắt đầu đổ vào. Hai trong số những người tham gia là quỹ phòng hộ 3AC và nền tảng cho vay BlockFi (cả hai đều phá sản).
3AC không chỉ kiếm được phí bảo hiểm GBTC mà còn giao dịch bằng đòn bẩy. Anh ta không chỉ sử dụng tiền của chính mình mà còn vay một lượng lớn bitcoin để thu được nhiều lợi nhuận hơn. Nhưng họ đã vay tiền từ ai? ...... Hãy bắt đầu với Genesis.
Genesis là một trong những danh mục đầu tư của các công ty thuộc sở hữu của DCG (DCG là công ty mẹ do Barry Silbert tạo ra với mục đích mô phỏng cấu trúc công ty của Berkshire Hathaway và áp dụng nó vào thị trường tiền điện tử). Giống như Grayscle, Genesis cũng là một viên ngọc quý trên vương miện của DCG. Genesis là nhà cung cấp dịch vụ môi giới chính lớn nhất và quan trọng nhất (và về cơ bản là duy nhất) trong thị trường tiền điện tử. Nó có cả bộ phận giao dịch / phái sinh (GGT) và bộ phận cho vay (GGC), nhưng đối với người ngoài, đó là một công ty vì không gian văn phòng của họ và thậm chí cả nhân viên được chia sẻ.
Genesis kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp lãi suất bitcoin cho những người nắm giữ bitcoin thuộc mọi quy mô, lấy bitcoin từ họ và cho vay với lãi suất cao hơn. Genesis đã cho ai mượn Bitcoin? 3AC, BlockFi và Alameda, trong số những người khác.
Cần lưu ý ở đây rằng DCG trực tiếp kiểm soát GGT (Silbert là Chủ tịch Hội đồng quản trị của GGT từ năm 2013 đến tháng 7 năm 2022) và kiểm soát GGC thông qua GGT. GGC không có hội đồng quản trị cho đến tháng 6/2022, khi 2/3 hội đồng quản trị được bổ nhiệm đến từ DCG.
Có một động lực mạnh mẽ để khuyến khích Genesis cung cấp các khoản vay Bitcoin cho giao dịch chênh lệch giá GBTC, vì những bitcoin này sẽ chảy vào Grayscale (một viên ngọc quý khác trên vương miện của DCG) và sau đó ở đó (vì không có cơ chế mua lại ETF). Một khi những bitcoin này bị mắc kẹt, Grayscale tính phí "quản lý quỹ" hàng năm là 2% (về cơ bản không làm gì cả). Hiện tại, GBTC sở hữu hơn 620.000 BTC, có nghĩa là Grayscale thu hơn 12.000 BTC phí quản lý mỗi năm.
Lợi nhuận của Grayscale chảy vào công ty mẹ, DCG. Có lẽ bây giờ bạn đã biết rằng có một số xung đột lợi ích quan trọng giữa DCG, Grayscale và Genesis. Trên thực tế, Grayscale thậm chí còn biết rằng Genesis đang bơm tiền vào GBTC thông qua các khoản vay.
Trong hình ảnh dưới đây, bạn có thể thấy Michael Sonnenshein (Giám đốc điều hành của Grayscale) đã ký một khoản vay từ Genesis cho 3AC. Barry Silbert lập luận rằng ý tưởng rằng các doanh nghiệp gia đình này hoạt động "chiều dài cánh tay" là lố bịch trên bề mặt.
Theo thời gian, những cách mới để tiếp xúc với Bitcoin đã xuất hiện trên thị trường chứng khoán (cổ phiếu của Microstrategy, ETF tương lai, ETF giao ngay nước ngoài). Cạnh tranh mới, cùng với số lượng lớn cổ phiếu GBTC được tạo ra bởi các giao dịch chênh lệch lãi suất, đang bắt đầu đạt mức phí bảo hiểm GBTC.
Vào ngày 23 tháng 2 năm 2021, phí bảo hiểm cho GBTC lần đầu tiên trở nên âm (tức là nó đã trở thành giá chiết khấu). Kể từ đó, không có điều gì tích cực, với mức chiết khấu lên tới 49% - có nghĩa là quỹ chỉ có giá trị bằng một nửa tài sản cơ bản của nó. Giao dịch chênh lệch giá đã chết.
Với sự kết thúc của giao dịch chênh lệch giá cao cấp GBTC, 3AC đã mất đi cách kiếm tiền đáng tin cậy và có lợi nhất của mình. Sau đó, nó chuyển sang một giao dịch rất rủi ro khác: giao dịch chênh lệch lãi suất TerraUSD. Đồng thời, Genesis tiếp tục cho họ vay. Vào ngày 7 tháng 5 năm 2022, hệ sinh thái Terra Luna bắt đầu sụp đổ và các mã thông báo Luna và UST về cơ bản đã giảm xuống 0 trong vài ngày. Sự sụp đổ của LUNA &UST là giọt nước tràn ly cuối cùng phá vỡ hoàn toàn sự phá sản của 3AC do sử dụng đòn bẩy.
Sự phá sản của 3AC đã tạo ra một lỗ hổng tài trợ khổng lồ cho các công ty đã cho vay nó, trong đó lớn nhất là Genesis, đã cung cấp cho 3AC khoản vay 2,3 tỷ đô la. Những rủi ro này có thể quản lý được với việc quản lý rủi ro thích hợp và sử dụng tài sản thế chấp. Nhưng quản lý rủi ro của Genesis thật khủng khiếp. Vào giữa tháng 6/2022, 3AC đã vỡ nợ đối với khoản vay Bitcoin do Genesis cho vay. Genesis bị bỏ lại với khoảng cách 1,2 tỷ đô la trên bảng cân đối kế toán sau khi thanh lý một lượng nhỏ tài sản thế chấp, và nó cũng bị phá sản.
Tại thời điểm này, nếu người cho vay cung cấp cho Genesis bitcoin cố gắng rút bitcoin, Genesis sẽ không thể đáp ứng các nghĩa vụ của mình. Điều đúng đắn cần làm vào thời điểm này sẽ là Giám đốc điều hành Genesis Michael Moro tuyên bố phá sản. Nhưng thay vì làm như vậy, Michael Moro đã vạch ra một kế hoạch với Barry Silber, Giám đốc điều hành của công ty mẹ, để che đậy những tổn thất trên bảng cân đối kế toán của Genesis. Khi làm như vậy, họ đã có thể giảm bớt mối quan tâm của những người cho vay Genesis, do đó giảm thiểu việc rút tiền.
Để thu hẹp khoảng cách tài trợ (yêu cầu phá sản gần như vô giá trị do sự phá sản hoàn toàn của 3AC), DCG đã trao cho Genesis 1,1 tỷ đô la "kỳ phiếu". Moro đảm bảo với thị trường rằng Genesis đã "giảm thiểu tổn thất một cách chu đáo".
Trong thực tế, một kỳ phiếu là một mặt tiền. Thay vì bơm vốn thực để lấp đầy khoảng trống trên bảng cân đối kế toán của Genesis, Barry Silbert đã đưa ra một mảnh giấy với lãi suất thấp hơn mức thị trường không thể mua lại trong 10 năm. Rõ ràng là Silbert biết rằng kỳ phiếu sẽ không giải quyết được sự phá sản của Genesis bởi vì trong vụ phá sản sau đó của Genesis, ông đã định giá kỳ phiếu bằng một phần nhỏ giá trị của 1,1 tỷ đô la mà Genesis tuyên bố. Khoảng cách trên bảng cân đối kế toán vẫn còn đáng kể.
Sau khi thực hiện hành vi gian lận tài chính này, các giám đốc điều hành của Genesis bắt đầu làm việc để thuyết phục khách hàng rằng đó là dung môi. Genesis tuyên bố sai rằng kỳ phiếu nhận được là một tài sản lưu động (tương đương với tiền mặt). Điều này đặt ra câu hỏi tại sao DCG nên can thiệp. Nếu họ có thể phá sản Genesis, tại sao lại có nguy cơ phạm tội gian lận? Câu trả lời: DCG là một trong những người vay lớn nhất của Genesis và sử dụng các công ty trong danh mục đầu tư của mình làm heo đất của riêng mình.
Trên thực tế, ngay sau vụ sụp đổ 3AC, bảng cân đối kế toán của Genesis đã cho thấy một khoảng trống vào ngày 18 tháng 6, khi DCG nhận khoản vay khổng lồ 18.697 BTC từ Genesis phá sản. DCG cũng đang giao dịch chênh lệch giá GBTC, nhưng hiện đang bị mắc kẹt với hàng đống GBTC dưới nước.
Nếu DCG phá sản Genesis, họ sẽ tiến hành thủ tục phá sản và buộc phải hoàn trả các khoản vay khổng lồ mà họ đã nhận được từ các công ty con. Barry Silber và DCG đã chọn tiếp tục giả vờ. Tình trạng mất khả năng thanh toán của Genesis cuối cùng đã bị phơi bày vào tháng 11/2022, khi FTX sụp đổ và khách hàng trong toàn ngành rút bitcoin của họ. Genesis đã không thể đáp ứng yêu cầu rút tiền của khách hàng và đã đóng băng việc rút tiền vào ngày 16 tháng 11 năm 2022. Vào thời điểm đó, DCG / Genesis đã tuyên bố sai sự thật rằng chính sự sụp đổ của FTX và sự hỗn loạn thị trường sau đó đã gây ra việc đóng băng "tạm thời" tiền của khách hàng. Thực tế là kể từ tháng Sáu năm đó, Genesis đã mất khả năng thanh toán.
Ngay cả sau khi đóng băng việc rút tiền, Genesis tuyên bố rằng họ không mất khả năng thanh toán và chỉ phải đối mặt với vấn đề "thời gian không khớp". Điều đó nói rằng, nó thực sự có đủ tiền để đáp ứng các yêu cầu rút tiền, chỉ là không có trong tay. Điều này gây hiểu lầm nghiêm trọng. Vào ngày 19 tháng 1 năm 2023, Genesis buộc phải tuyên bố phá sản và các chủ nợ dần biết về sự gian lận của nó. Các chủ nợ đau đớn nhận ra rằng tình trạng mất khả năng thanh toán của Genesis chưa bao giờ thực sự được giải quyết bởi DCG.
Vào ngày 19 tháng 10 năm 2023, Tổng chưởng lý bang New York đã đệ đơn kiện dân sự chống lại Genesis, DCG và Barry Silbert và Michael Moro. Đơn khiếu nại rất chi tiết và thực chất, cáo buộc rằng nó đã lừa đảo hàng ngàn nhà đầu tư và cấu thành gian lận nghiêm trọng.
Trong khi vụ kiện của NYAG chống lại Silbert et al. là một vụ kiện dân sự, rất có thể vụ kiện sẽ được đệ trình như một vụ án hình sự ở Quận Nam hoặc Đông của New York. Nhiều nhà đầu tư bình thường đã mất tiền tiết kiệm cả đời và DCG/Genesis là tâm điểm của sự sụp đổ của thị trường trong năm 2022.
Sự sụp đổ của Genesis có nhiều điểm tương đồng nổi bật với vụ lừa đảo FTX: bảng cân đối kế toán lừa đảo; tuyên bố công khai sai sự thật được thực hiện để xoa dịu các nhà đầu tư; một nhóm nhỏ người trong cuộc phạm tội gian lận tài chính; Các phương tiện truyền thông tài chính mù quáng và đáng tin cậy quá lười biếng để đặt những câu hỏi hóc búa.
Sự kiện này lớn như sự sụp đổ của FTX, nhưng nó ít nhận được sự chú ý của công chúng. Kết thúc của câu chuyện có thể sẽ kịch tính không kém, với Barry Silbert và Michael Moro có khả năng gặp SBF trong tù.
Như các luật sư Hoa Kỳ đã lưu ý trong phiên tòa FTX, "Bất kỳ tuyên bố sai lệch hoặc gian lận nào được đưa ra nhằm mục đích chiếm đoạt hoặc nắm giữ tài sản hợp pháp đều cấu thành trọng tội". "
Đối với những người đang theo dõi chặt chẽ, các dấu hiệu cảnh báo là có. Moro đã buộc phải nghỉ việc hoặc thay đổi công việc ngay sau khi thực hiện hành vi gian lận kỳ phiếu. Lawrence H. Summers cũng từ chức cố vấn cho DCG, có lẽ cảm nhận được điều gì đó từ bên trong.
Khi vụ gian lận được phát hiện và kiện tụng bởi Tổng chưởng lý bang New York Letitia James, có khả năng các cơ quan liên minh khác (nhóm nhỏ biết chuyện gì đã xảy ra với DCG / Genesis) sẽ trở thành đồng nhân chứng, giống như SBF đã bị người trong cuộc tố cáo.
Tổng chưởng lý bang New York đã có một nhân chứng hợp tác, người từng là giám đốc tại Genesis trong vụ gian lận kỳ phiếu. Thật không may, các phương tiện truyền thông tài chính (Bloomberg / Reuters / CNBC) đã vô cùng cẩu thả trong cả trường hợp Genesis và trường hợp FTX trước đó. Thật xấu hổ khi bị kích thích bởi những câu trả lời soạn sẵn cho các câu hỏi quan trọng (ví dụ: SBF tuyên bố rằng FTX và Alameda không có xung đột lợi ích).
Các nhà báo phi doanh nghiệp như Coffeezilla và Laura Shin đã đặt ra những câu hỏi hóc búa và tham gia vào sự hoài nghi hợp lý khi phải đối mặt với những câu trả lời vô nghĩa hoặc không thể hiểu được bằng trực giác.
Khi DCG nói "trường hợp này không có giá trị", họ đang nghiêm túc nghiêng về cách chơi chữ của công ty. Vụ án là thực chất, chi tiết và được hỗ trợ bởi một nhân chứng trực tiếp được thông báo. DCG đã không bác bỏ một cách có ý nghĩa bất kỳ cáo buộc nào của Tổng chưởng lý bang New York.
Vậy ai sẽ đứng lên và đặt những câu hỏi hóc búa đó? Hàng ngàn nhà đầu tư đã mất tiền tiết kiệm, nhiều người đã phá sản, nhưng Barry Silbert vẫn tiếp tục ngồi trên ngai vàng của mình. Tôi muốn trích dẫn một đoạn từ luật sư Hoa Kỳ, người đã truy tố SBF:
Khi tôi trở thành một công tố viên liên bang Hoa Kỳ, tôi đã hứa rằng chúng tôi sẽ không tiếc công sức để nhổ tận gốc tham nhũng trên thị trường tài chính Đó là những gì nó giống như không để lại hòn đá nào chưa lật. Vụ án đang tiến triển với tốc độ cực nhanh*—*Đây không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên, mà là một lựa chọn. Trường hợp này cũng là một lời cảnh báo cho mọi kẻ lừa đảo nghĩ rằng họ có thể thoát khỏi nó, những người nghĩ rằng tội ác của họ quá phức tạp để chúng ta bắt giữ họ, rằng họ quá mạnh để chúng tôi truy tố họ, hoặc họ đủ thông minh để trốn thoát nếu bị bắt. Những người này nên suy nghĩ kỹ. Nếu không, tôi hứa chúng ta có đủ còng tay để còng tay họ, và không ai trong số họ sẽ bị bỏ lại phía sau.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Kế tiếp SBF: Giám đốc điều hành DCG Barry Silbert
Tác giả: Vijay Boyapati, Nhà nghiên cứu Bitcoin; Dịch: Tài chính vàng xiaozou
FTX và SBF gần đây đã đi đến hồi kết.
Có điều gì tồi tệ hơn gian lận SBF vào năm 2022? Có!
Đó là sự gian lận của Digital Currency Group (DCG), một trong những công ty lâu đời nhất trong không gian tiền điện tử và Giám đốc điều hành Barry Silbert, vì vậy chúng ta hãy xem xét kỹ hơn.
Để hiểu đầy đủ về gian lận và hậu quả của nó, chúng ta phải quay trở lại năm 2013, khi Barry Silbert bắt đầu Grayscale, ra mắt quỹ đầu tiên cho phép các nhà đầu tư mua Bitcoin từ tài khoản môi giới.
Trong nhiều năm, GBTC là cách duy nhất để vốn thị trường chứng khoán tiếp xúc với Bitcoin và do cấu trúc tin cậy của nó (không có cơ chế mua lại giống như ETF), GBTC được giao dịch ở mức giá cao hơn NAV (giá trị tài sản ròng) trong những ngày đầu. Điều này về cơ bản có nghĩa là giá trị thị trường của quỹ cao hơn tài sản cơ bản của nó (Bitcoin). Các nhà đầu tư chứng khoán không có nhiều sự lựa chọn và họ sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho GBTC chỉ để tiếp xúc với Bitcoin.
Cổ phiếu GBTC được tạo ra bằng cách cung cấp Bitcoin cho Grayscale, và sau đó sau 6 tháng, bạn nhận được số tiền tương đương với cổ phiếu GBTC. Vì GBTC đang giao dịch ở mức giá cao hơn giá trị tài sản ròng của nó (tại một thời điểm trên 40%), các giao dịch chênh lệch lãi suất có lợi nhuận cao là có thể. Bạn có thể bán X BTC và giao X BTC cho Grayscale để chênh lệch giá. Sau 6 tháng, bạn có thể bán GBTC (đang giao dịch trên giá X BTC) để trang trải vị thế bán của mình. Hành động kiếm phí bảo hiểm này được gọi là giao dịch chênh lệch giá phí bảo hiểm GBTC.
Một số người tham gia thị trường, nhận ra lợi nhuận của giao dịch như vậy và dường như không có rủi ro (vì GBTC luôn giao dịch ở mức giá cao hơn NAV), bắt đầu đổ vào. Hai trong số những người tham gia là quỹ phòng hộ 3AC và nền tảng cho vay BlockFi (cả hai đều phá sản).
3AC không chỉ kiếm được phí bảo hiểm GBTC mà còn giao dịch bằng đòn bẩy. Anh ta không chỉ sử dụng tiền của chính mình mà còn vay một lượng lớn bitcoin để thu được nhiều lợi nhuận hơn. Nhưng họ đã vay tiền từ ai? ...... Hãy bắt đầu với Genesis.
Genesis là một trong những danh mục đầu tư của các công ty thuộc sở hữu của DCG (DCG là công ty mẹ do Barry Silbert tạo ra với mục đích mô phỏng cấu trúc công ty của Berkshire Hathaway và áp dụng nó vào thị trường tiền điện tử). Giống như Grayscle, Genesis cũng là một viên ngọc quý trên vương miện của DCG. Genesis là nhà cung cấp dịch vụ môi giới chính lớn nhất và quan trọng nhất (và về cơ bản là duy nhất) trong thị trường tiền điện tử. Nó có cả bộ phận giao dịch / phái sinh (GGT) và bộ phận cho vay (GGC), nhưng đối với người ngoài, đó là một công ty vì không gian văn phòng của họ và thậm chí cả nhân viên được chia sẻ.
Genesis kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp lãi suất bitcoin cho những người nắm giữ bitcoin thuộc mọi quy mô, lấy bitcoin từ họ và cho vay với lãi suất cao hơn. Genesis đã cho ai mượn Bitcoin? 3AC, BlockFi và Alameda, trong số những người khác.
Cần lưu ý ở đây rằng DCG trực tiếp kiểm soát GGT (Silbert là Chủ tịch Hội đồng quản trị của GGT từ năm 2013 đến tháng 7 năm 2022) và kiểm soát GGC thông qua GGT. GGC không có hội đồng quản trị cho đến tháng 6/2022, khi 2/3 hội đồng quản trị được bổ nhiệm đến từ DCG.
! [pNLuoH3pu6Z0pCK7e5zon3GSrRz8R98CCe71KFPu.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-4b3179db74-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130506")
Có một động lực mạnh mẽ để khuyến khích Genesis cung cấp các khoản vay Bitcoin cho giao dịch chênh lệch giá GBTC, vì những bitcoin này sẽ chảy vào Grayscale (một viên ngọc quý khác trên vương miện của DCG) và sau đó ở đó (vì không có cơ chế mua lại ETF). Một khi những bitcoin này bị mắc kẹt, Grayscale tính phí "quản lý quỹ" hàng năm là 2% (về cơ bản không làm gì cả). Hiện tại, GBTC sở hữu hơn 620.000 BTC, có nghĩa là Grayscale thu hơn 12.000 BTC phí quản lý mỗi năm.
Lợi nhuận của Grayscale chảy vào công ty mẹ, DCG. Có lẽ bây giờ bạn đã biết rằng có một số xung đột lợi ích quan trọng giữa DCG, Grayscale và Genesis. Trên thực tế, Grayscale thậm chí còn biết rằng Genesis đang bơm tiền vào GBTC thông qua các khoản vay.
Trong hình ảnh dưới đây, bạn có thể thấy Michael Sonnenshein (Giám đốc điều hành của Grayscale) đã ký một khoản vay từ Genesis cho 3AC. Barry Silbert lập luận rằng ý tưởng rằng các doanh nghiệp gia đình này hoạt động "chiều dài cánh tay" là lố bịch trên bề mặt.
! [hz7yyJ8Z2jKNJZQzClpzNWn7bXqL4UnwauFqPU3V.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-6f351c6a4c-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130507")
Theo thời gian, những cách mới để tiếp xúc với Bitcoin đã xuất hiện trên thị trường chứng khoán (cổ phiếu của Microstrategy, ETF tương lai, ETF giao ngay nước ngoài). Cạnh tranh mới, cùng với số lượng lớn cổ phiếu GBTC được tạo ra bởi các giao dịch chênh lệch lãi suất, đang bắt đầu đạt mức phí bảo hiểm GBTC.
Vào ngày 23 tháng 2 năm 2021, phí bảo hiểm cho GBTC lần đầu tiên trở nên âm (tức là nó đã trở thành giá chiết khấu). Kể từ đó, không có điều gì tích cực, với mức chiết khấu lên tới 49% - có nghĩa là quỹ chỉ có giá trị bằng một nửa tài sản cơ bản của nó. Giao dịch chênh lệch giá đã chết.
! [oDBS8wfmVEuUz9bV86GkNYwhswlaFHOFzrKi4nD2.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-00cef3703d-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130508")
Với sự kết thúc của giao dịch chênh lệch giá cao cấp GBTC, 3AC đã mất đi cách kiếm tiền đáng tin cậy và có lợi nhất của mình. Sau đó, nó chuyển sang một giao dịch rất rủi ro khác: giao dịch chênh lệch lãi suất TerraUSD. Đồng thời, Genesis tiếp tục cho họ vay. Vào ngày 7 tháng 5 năm 2022, hệ sinh thái Terra Luna bắt đầu sụp đổ và các mã thông báo Luna và UST về cơ bản đã giảm xuống 0 trong vài ngày. Sự sụp đổ của LUNA &UST là giọt nước tràn ly cuối cùng phá vỡ hoàn toàn sự phá sản của 3AC do sử dụng đòn bẩy.
Sự phá sản của 3AC đã tạo ra một lỗ hổng tài trợ khổng lồ cho các công ty đã cho vay nó, trong đó lớn nhất là Genesis, đã cung cấp cho 3AC khoản vay 2,3 tỷ đô la. Những rủi ro này có thể quản lý được với việc quản lý rủi ro thích hợp và sử dụng tài sản thế chấp. Nhưng quản lý rủi ro của Genesis thật khủng khiếp. Vào giữa tháng 6/2022, 3AC đã vỡ nợ đối với khoản vay Bitcoin do Genesis cho vay. Genesis bị bỏ lại với khoảng cách 1,2 tỷ đô la trên bảng cân đối kế toán sau khi thanh lý một lượng nhỏ tài sản thế chấp, và nó cũng bị phá sản.
! [Ba5MMWd5r3GvhKaqTvgzZaObfZZSwr6jL0G6uAns.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-bae454c46e-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130509")
Tại thời điểm này, nếu người cho vay cung cấp cho Genesis bitcoin cố gắng rút bitcoin, Genesis sẽ không thể đáp ứng các nghĩa vụ của mình. Điều đúng đắn cần làm vào thời điểm này sẽ là Giám đốc điều hành Genesis Michael Moro tuyên bố phá sản. Nhưng thay vì làm như vậy, Michael Moro đã vạch ra một kế hoạch với Barry Silber, Giám đốc điều hành của công ty mẹ, để che đậy những tổn thất trên bảng cân đối kế toán của Genesis. Khi làm như vậy, họ đã có thể giảm bớt mối quan tâm của những người cho vay Genesis, do đó giảm thiểu việc rút tiền.
Để thu hẹp khoảng cách tài trợ (yêu cầu phá sản gần như vô giá trị do sự phá sản hoàn toàn của 3AC), DCG đã trao cho Genesis 1,1 tỷ đô la "kỳ phiếu". Moro đảm bảo với thị trường rằng Genesis đã "giảm thiểu tổn thất một cách chu đáo".
! [awn7HHGhgBf8QiAneXuPGvLsqYPgJEkPkhkAGcEf.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-a9a7b4f8b6-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130510")
Trong thực tế, một kỳ phiếu là một mặt tiền. Thay vì bơm vốn thực để lấp đầy khoảng trống trên bảng cân đối kế toán của Genesis, Barry Silbert đã đưa ra một mảnh giấy với lãi suất thấp hơn mức thị trường không thể mua lại trong 10 năm. Rõ ràng là Silbert biết rằng kỳ phiếu sẽ không giải quyết được sự phá sản của Genesis bởi vì trong vụ phá sản sau đó của Genesis, ông đã định giá kỳ phiếu bằng một phần nhỏ giá trị của 1,1 tỷ đô la mà Genesis tuyên bố. Khoảng cách trên bảng cân đối kế toán vẫn còn đáng kể.
Sau khi thực hiện hành vi gian lận tài chính này, các giám đốc điều hành của Genesis bắt đầu làm việc để thuyết phục khách hàng rằng đó là dung môi. Genesis tuyên bố sai rằng kỳ phiếu nhận được là một tài sản lưu động (tương đương với tiền mặt). Điều này đặt ra câu hỏi tại sao DCG nên can thiệp. Nếu họ có thể phá sản Genesis, tại sao lại có nguy cơ phạm tội gian lận? Câu trả lời: DCG là một trong những người vay lớn nhất của Genesis và sử dụng các công ty trong danh mục đầu tư của mình làm heo đất của riêng mình.
Trên thực tế, ngay sau vụ sụp đổ 3AC, bảng cân đối kế toán của Genesis đã cho thấy một khoảng trống vào ngày 18 tháng 6, khi DCG nhận khoản vay khổng lồ 18.697 BTC từ Genesis phá sản. DCG cũng đang giao dịch chênh lệch giá GBTC, nhưng hiện đang bị mắc kẹt với hàng đống GBTC dưới nước.
! [4p0dn7GEJ6hRfjHlZNLb7nHGSE0U87PcLZX4HaAx.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-bd30aedd43-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130511")
Nếu DCG phá sản Genesis, họ sẽ tiến hành thủ tục phá sản và buộc phải hoàn trả các khoản vay khổng lồ mà họ đã nhận được từ các công ty con. Barry Silber và DCG đã chọn tiếp tục giả vờ. Tình trạng mất khả năng thanh toán của Genesis cuối cùng đã bị phơi bày vào tháng 11/2022, khi FTX sụp đổ và khách hàng trong toàn ngành rút bitcoin của họ. Genesis đã không thể đáp ứng yêu cầu rút tiền của khách hàng và đã đóng băng việc rút tiền vào ngày 16 tháng 11 năm 2022. Vào thời điểm đó, DCG / Genesis đã tuyên bố sai sự thật rằng chính sự sụp đổ của FTX và sự hỗn loạn thị trường sau đó đã gây ra việc đóng băng "tạm thời" tiền của khách hàng. Thực tế là kể từ tháng Sáu năm đó, Genesis đã mất khả năng thanh toán.
! [lpZxTAdHYhELG3kaCR0BqZU8AKUVHtUH2dfNvtJa.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-47e9234d6d-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130512")
Ngay cả sau khi đóng băng việc rút tiền, Genesis tuyên bố rằng họ không mất khả năng thanh toán và chỉ phải đối mặt với vấn đề "thời gian không khớp". Điều đó nói rằng, nó thực sự có đủ tiền để đáp ứng các yêu cầu rút tiền, chỉ là không có trong tay. Điều này gây hiểu lầm nghiêm trọng. Vào ngày 19 tháng 1 năm 2023, Genesis buộc phải tuyên bố phá sản và các chủ nợ dần biết về sự gian lận của nó. Các chủ nợ đau đớn nhận ra rằng tình trạng mất khả năng thanh toán của Genesis chưa bao giờ thực sự được giải quyết bởi DCG.
Vào ngày 19 tháng 10 năm 2023, Tổng chưởng lý bang New York đã đệ đơn kiện dân sự chống lại Genesis, DCG và Barry Silbert và Michael Moro. Đơn khiếu nại rất chi tiết và thực chất, cáo buộc rằng nó đã lừa đảo hàng ngàn nhà đầu tư và cấu thành gian lận nghiêm trọng.
! [bktx9EsWssrHlMyvAllmQz4ggKuVemzhHxZU2hWv.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-f0a0512862-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130513")
Trong khi vụ kiện của NYAG chống lại Silbert et al. là một vụ kiện dân sự, rất có thể vụ kiện sẽ được đệ trình như một vụ án hình sự ở Quận Nam hoặc Đông của New York. Nhiều nhà đầu tư bình thường đã mất tiền tiết kiệm cả đời và DCG/Genesis là tâm điểm của sự sụp đổ của thị trường trong năm 2022.
Sự sụp đổ của Genesis có nhiều điểm tương đồng nổi bật với vụ lừa đảo FTX: bảng cân đối kế toán lừa đảo; tuyên bố công khai sai sự thật được thực hiện để xoa dịu các nhà đầu tư; một nhóm nhỏ người trong cuộc phạm tội gian lận tài chính; Các phương tiện truyền thông tài chính mù quáng và đáng tin cậy quá lười biếng để đặt những câu hỏi hóc búa.
Sự kiện này lớn như sự sụp đổ của FTX, nhưng nó ít nhận được sự chú ý của công chúng. Kết thúc của câu chuyện có thể sẽ kịch tính không kém, với Barry Silbert và Michael Moro có khả năng gặp SBF trong tù.
Như các luật sư Hoa Kỳ đã lưu ý trong phiên tòa FTX, "Bất kỳ tuyên bố sai lệch hoặc gian lận nào được đưa ra nhằm mục đích chiếm đoạt hoặc nắm giữ tài sản hợp pháp đều cấu thành trọng tội". "
! [Ghrcij61SBmwv9fCTYSA56euXaygWFoW94gbxO0q.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-9cfe001991-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130514")
Đối với những người đang theo dõi chặt chẽ, các dấu hiệu cảnh báo là có. Moro đã buộc phải nghỉ việc hoặc thay đổi công việc ngay sau khi thực hiện hành vi gian lận kỳ phiếu. Lawrence H. Summers cũng từ chức cố vấn cho DCG, có lẽ cảm nhận được điều gì đó từ bên trong.
Khi vụ gian lận được phát hiện và kiện tụng bởi Tổng chưởng lý bang New York Letitia James, có khả năng các cơ quan liên minh khác (nhóm nhỏ biết chuyện gì đã xảy ra với DCG / Genesis) sẽ trở thành đồng nhân chứng, giống như SBF đã bị người trong cuộc tố cáo.
Tổng chưởng lý bang New York đã có một nhân chứng hợp tác, người từng là giám đốc tại Genesis trong vụ gian lận kỳ phiếu. Thật không may, các phương tiện truyền thông tài chính (Bloomberg / Reuters / CNBC) đã vô cùng cẩu thả trong cả trường hợp Genesis và trường hợp FTX trước đó. Thật xấu hổ khi bị kích thích bởi những câu trả lời soạn sẵn cho các câu hỏi quan trọng (ví dụ: SBF tuyên bố rằng FTX và Alameda không có xung đột lợi ích).
Các nhà báo phi doanh nghiệp như Coffeezilla và Laura Shin đã đặt ra những câu hỏi hóc búa và tham gia vào sự hoài nghi hợp lý khi phải đối mặt với những câu trả lời vô nghĩa hoặc không thể hiểu được bằng trực giác.
Khi DCG nói "trường hợp này không có giá trị", họ đang nghiêm túc nghiêng về cách chơi chữ của công ty. Vụ án là thực chất, chi tiết và được hỗ trợ bởi một nhân chứng trực tiếp được thông báo. DCG đã không bác bỏ một cách có ý nghĩa bất kỳ cáo buộc nào của Tổng chưởng lý bang New York.
Vậy ai sẽ đứng lên và đặt những câu hỏi hóc búa đó? Hàng ngàn nhà đầu tư đã mất tiền tiết kiệm, nhiều người đã phá sản, nhưng Barry Silbert vẫn tiếp tục ngồi trên ngai vàng của mình. Tôi muốn trích dẫn một đoạn từ luật sư Hoa Kỳ, người đã truy tố SBF:
! [PQPdvcS0kSEynsUoXHyb5oDDTLnQUYDr9xtcDo9i.png] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-5b1ae7838f-dd1a6f-cd5cc0.webp "7130515")
Khi tôi trở thành một công tố viên liên bang Hoa Kỳ, tôi đã hứa rằng chúng tôi sẽ không tiếc công sức để nhổ tận gốc tham nhũng trên thị trường tài chính Đó là những gì nó giống như không để lại hòn đá nào chưa lật. Vụ án đang tiến triển với tốc độ cực nhanh*—*Đây không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên, mà là một lựa chọn. Trường hợp này cũng là một lời cảnh báo cho mọi kẻ lừa đảo nghĩ rằng họ có thể thoát khỏi nó, những người nghĩ rằng tội ác của họ quá phức tạp để chúng ta bắt giữ họ, rằng họ quá mạnh để chúng tôi truy tố họ, hoặc họ đủ thông minh để trốn thoát nếu bị bắt. Những người này nên suy nghĩ kỹ. Nếu không, tôi hứa chúng ta có đủ còng tay để còng tay họ, và không ai trong số họ sẽ bị bỏ lại phía sau.