Trong thời gian này, tỏi tây cũ đã bán khoảng 900.000 BTC (bao gồm gần 300.000 quỹ thang độ xám) và trong "tỏi tây mới", các tổ chức ETF khác ngoài quỹ thang độ xám đã mua khoảng 500.000 (cộng với 300.000 quỹ thang độ xám còn lại, tổng vị thế của các tổ chức ETF vượt quá 800.000).

Nói cách khác, các quỹ dài hạn đã bán 900.000, các tổ chức ETF bên ngoài Grayscale chỉ chiếm hơn 500.000 trong số đó và 400.000 còn lại được tiếp quản bởi các nhà đầu tư bán lẻ khác, các nhà đầu tư lớn và các tổ chức trên thị trường. Từ quan điểm này, các tổ chức ETF chỉ mạnh hơn một chút so với các tổ chức khác trên thị trường. Ngay cả khi không có sự kiện tường thuật ETF, bitcoin đã tăng lên mốc 70.000 và đợt bán tháo lớn hơn nhiều so với việc tiếp quản thị trường.
Từ quan điểm của dòng tiền ròng hàng ngày của ETF, các nhà tài trợ tổ chức ETF dường như hơi yếu trong giai đoạn này, sau tất cả, không có quá nhiều tiền trên thị trường. Nếu các tổ chức ETF không mua nhiều, tâm lý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ khác, các tổ chức và nhà đầu tư lớn bị ảnh hưởng, và họ có thể không mua, thậm chí bán, điều này có thể biến thành áp lực bán, đó là một trong những lý do khiến thị trường "yếu hơn" trong thời gian gần đây.
Một điểm khác là dòng chảy của các quỹ thang độ xám vượt xa kỳ vọng của thị trường, ví dụ, JPMorgan Chase ban đầu dự kiến dòng chảy 3 tỷ đô la từ Quỹ Grayscale sau khi ETF đi qua, nhưng bây giờ nó có dòng chảy ra là 15 tỷ đô la và vị thế bị cắt trực tiếp.
Theo chúng tôi, bitcoin đã tăng từ 15.000 đô la lên 70.000 đô la, tăng gần 5 lần, nhưng đối với các tổ chức đó thì thu nhập gần gấp 10 lần, vì vậy sự sẵn sàng bán của họ mạnh mẽ hơn.
Trong lịch sử, việc những người nắm giữ dài hạn giảm vị thế của họ trên đường đến thị trường tăng giá và sau đó tăng vị thế của họ trên đường lên đỉnh và giảm cũng là điều bình thường.
Nhưng khi giá BTC tiếp tục tăng và vốn hóa thị trường tăng vọt, ngay cả các quỹ ETF cũng đã cạn kiệt. Một điểm nữa là quỹ ETF có thể được mua lại, việc mua lại của họ cũng giống như các quỹ thang độ xám, cần bán BTC, vì vậy khi thị trường mở rộng đến một mức độ nhất định, các quỹ ETF cũng có một ngày họ không thể mua, khi các quỹ chứng khoán chơi trò chơi, thị trường sẽ không chỉ có một thị trường đơn phương.
Sau câu chuyện ETF, vòng tiếp theo của thị trường lớn, ước tính sẽ phải chờ Fed xả nước, và việc in tiền thật cũng là động lực của xu hướng.