Tại sao Ethereum đang được Short rất nhiều ở mức kỷ lục? Các tổ chức đã tăng vị thế lên 6 lần! - Koin Bülteni

Question

Trong khi các vị thế bán ngắn được mở ra bởi các quỹ lind trên hợp đồng tương lai Ethereum (ETH) đạt đến mức kỷ lục, nguyên nhân và tác động của tình trạng này trên thị trường đang được quan tâm.

Tại Sở giao dịch hàng hóa Chicago, các vị trí short đối với hợp đồng tương lai ETH(CME) đang tăng nhanh chóng. Một phần của những vị trí này do các quỹ đầu cơ mở ra với kỳ vọng rõ ràng rằng giá ETH sẽ giảm, trong khi một phần lớn dựa trên hoạt động cơ bản được gọi là carry trade. Carry trade nổi bật như một chiến lược nhằm tạo ra lợi nhuận từ sự chênh lệch giá giữa thị trường hợp đồng tương lai và thị trường hiện tại.

Chiến lược quỹ đầu cơ là gì?

The data tracked by ZeroHedge and Kobeissi Letter shows that as of February 4, hedge funds hold a net short position of 11,341 ETH futures contracts on CME. This number has increased by 40% in a week and 500% since November.

Theo Thomas Erdösi, Giám đốc Sản phẩm của CF Benchmarks, sự tăng trưởng này đồng điệu với việc các quỹ rót tiền vào các Quỹ ETF ETH giao dịch trên sàn Mỹ. Các quỹ rót tiền vào thị trường ETF ETH trên sàn Mỹ đồng thời mở vị thế short tại hợp đồng tương lai ETH trên sàn CME và thực hiện các giao dịch carry trade bằng cách mua các Quỹ ETF ETH trên thị trường vật lý. Theo Erdösi, quy mô vị thế short trên thị trường hợp đồng tương lai ETH đã tăng khoảng 470 triệu đô la trong thời gian gần đây, tương đương với sự rót tiền vào Quỹ ETF vật lý ETH khoảng 480 triệu đô la.

Tuy nhiên, không phải tất cả các vị thế short này đều có nguồn gốc từ carry trade. Sự yếu kém của giá ETH so với Bitcoin (BTC) và các dự án blockchain Layer-1 (L1) khác, có thể đã thúc đẩy một số nhà đầu tư mở các vị thế downtrend (bearish) trực tiếp trong hợp đồng tương lai ETH. Đặc biệt là khi các dự án cạnh tranh như Solana (SOL) đang có hiệu suất tốt hơn, một số nhà đầu tư dự đoán rằng ETH có thể mất đi sức mạnh trên thị trường.

Vấn đề cơ bản của Ethereum: Hoạt động Blockchain có đủ sức không?

Trong khi vị thế short trong hợp đồng tương lai ETH đạt mức kỷ lục, một trong những yếu tố cơ bản làm giảm biến động giá của ETH được cho là sự trì trệ trong hoạt động blockchain.

ETH, hiện đang có hiệu suất yếu hơn so với Bitcoin. Trong vòng một năm qua, BTC tăng khoảng 104% trong khi ETH chỉ tăng 5,9%. Theo dữ liệu được trích dẫn bởi Kobeissi Letter, sự giảm mạnh gần đây của ETH chủ yếu xuất phát từ các vị thế ngắn hạn. Ví dụ, vào ngày 2 tháng 2, giá ETH giảm 37% chỉ trong 60 giờ.

The situation is also related to Ethereum's struggle to compete with other L1 projects, according to some analysts. DFG CEO James Wo points out that Ethereum is facing an increasing number of competing blockchain projects, which is putting pressure on the price of ETH. However, Ethereum still has the largest share in the DeFi ecosystem, which could be a ray of hope for price recovery in the future.

Nhà nghiên cứu của Nansen, Aurelie Barthere, cho rằng Ethereum cần nhiều hoạt động trên chuỗi ###on-chain( để tăng sức mạnh trong tương lai. Dự đoán rằng việc hợp tác với các nhà đầu tư lớn trong lĩnh vực quy định có thể tạo ra tác động tích cực lên giá trị của Ethereum.

Vị thế short kỷ lục trong hợp đồng tương lai ETH cho thấy sự không chắc chắn trên thị trường vẫn đang diễn ra. Nếu giá ETH tăng mạnh đột ngột, thị trường có thể trải qua một đợt short squeeze lớn và giá ETH có thể tăng nhanh chóng.