引言

Rysk Finance是一個去中心化期權協議，旨在爲加密貨幣用戶提供可持續的收益和高效的對沖策略。它通過提供一個完全鏈上的系統，自動化流程的關鍵部分，使期權交易更加透明和易於使用。

與許多承諾通過借貸或質押提供高回報的DeFi協議不同，Rysk採取了不同的路線。它使用結構化產品——特別是備兌看漲期權——來提供預先確定的、可預測的收益。與大多數期權平台不同，Rysk允許用戶通過出售期權立即以USDC形式獲取收益，同時仍持有其加密資產。

隨着各大網路的質押年化收益率持續正常化，這種模式變得越來越有意義。例如，以太坊質押收益率在2025年已降至3.5%以下，低於上一周期的6%以上。隨着通脹獎勵的減少和基於代幣的激勵變得不那麼吸引人，用戶越來越尋求非通脹的、基於市場的收益來源。Rysk符合這一宏觀趨勢，提供的可持續回報源自真實的期權需求，而非代幣發行。

該平台運行在Arbitrum區塊鏈上，因其自動化做市引擎(V1.2)、靈活的策略工具和用戶友好的界面而受到關注。在知名投資者的支持下，並有強大的文檔支持，Rysk正將自己定位爲傳統收益農場和被動質押的嚴肅替代品。

什麼是Rysk Finance

Rysk Finance是一個去中心化期權協議，允許用戶使用自動化的鏈上期權策略生成收益或對沖他們的加密資產頭寸。它專注於結構化產品——主要是備兌看漲期權——以提供穩定且預先確定的USDC收益。

Rysk的核心功能是爲普通加密貨幣用戶簡化復雜的期權世界。它不需要高級交易知識，平台自動化了整個過程。用戶可以存入ETH、BTC或流動性質押代幣等資產，並通過允許Rysk代表他們出售備兌看漲期權來賺取收益。

Rysk構建在Arbitrum區塊鏈上，並作爲一個完全去中心化的協議運行。其定價引擎使用實時市場數據爲用戶提供公平的期權價格。與許多依賴流動性挖礦或代幣激勵的協議不同，Rysk優先考慮由市場活動支持的真實收益。

該協議包括兩個主要組成部分：

1. 資金池：用戶在此存入資產，通過期權策略賺取收益。
2. 自動做市商(AMM)：處理交易執行、定價，並實時匹配買方和賣方。

Rysk旨在成爲被動質押的資本高效替代品，爲收益生成提供更多的控制、透明度和靈活性。

Rysk Finance的歷史、起源和關鍵人物

Rysk Finance於2022年推出，總部位於巴拿馬城。它的創建是爲了解決DeFi中的一個關鍵效率問題：通過結構化期權產品提供真實、可靠的收益，而不是投機性或基於代幣的激勵。

創始人與領導層

雖然核心創始人在公開文檔中沒有被點名，但團隊由結構化期權專家和DeFi建設者組成，他們在自動化做市和衍生品方面擁有深厚的經驗。他們設計Rysk的明確目標是在ETH和BTC等波動資產上實現真實收益，從而吸引機構資金流入。

融資與主要投資者

Rysk在兩輪早期融資中總共籌集了約180萬美元：

• 種子前輪（2023年1月）：140萬美元，由Lemniscap領投，Ascensive Assets、Manifold Trading、Encode Club、Starbloom Ventures、Yunt Capital以及像Hype.eth等天使投資者參與。
• 贈款（2023年10月）：來自Arbitrum基金會的40.2萬美元。

其他戰略支持者包括Archetype、Coinbase Ventures、HASHCib以及來自Yearn和Gearbox等知名DeFi團隊的天使投資者。這些投資者既帶來資金，也帶來結構化金融產品和收益領域的專業知識。

定位與發展

在強大的DeFi原生支持下，Rysk將自己定位爲”可擴展的收益引擎”。通過提供鏈上備兌看漲期權策略，他們的目標是吸引長期資金，包括機構和財資資金。構建在Arbitrum上，平台享有可擴展性、較低的費用和穩固的生態系統支持。

Rysk Finance如何運作？

備兌看漲期權資金池

Rysk上的主要收益生成策略是備兌看漲期權。用戶將ETH、BTC或流動性質押代幣等資產存入結構化資金池。這些資金池然後代表用戶發行備兌看漲期權。備兌看漲期權是一種期權策略，資產持有人出售在未來日期以固定價格（行權價）購買其資產的權利。作爲回報，賣方收取期權費。Rysk完全自動化了這一過程，允許用戶在持有加密貨幣的同時預先賺取USDC收益。

這種策略在橫盤或溫和看漲的市場條件下使用戶受益。超過行權價的漲空間損失風險與以期權費形式獲得的收入相平衡。如果市場價格保持在行權價以下，用戶既保留原始資產，又保留所賺取的期權費。如果期權被行使，資產按行權價出售，用戶保留期權費。

動態對沖資金池(DHV)

DHV是Rysk定價和風險管理背後的核心引擎。它的功能介於資金池和自動做市商之間。DHV通過買賣衍生品持續調整其敞口，以對沖與寫入期權相關的風險。這意味着系統不會被動地暴露於市場波動性——它實時積極管理風險。

DHV的顯著特點是使用詢價(RFQ)流程。RFQ系統不將交易鎖定在固定週期中，而是允許實時定價和執行。這提高了資本效率，使用戶可以在適合他們的時候交易期權，而不僅僅是在預定義的時間窗口內。因此，Rysk提供了比許多傳統DeFi期權資金池更多的靈活性。

通過V12引擎實現的流動性備兌看漲期權

隨着V12引擎的發布，Rysk增加了一個重要功能：可交易的流動性備兌看漲期權。在傳統DeFi期權協議中，頭寸通常鎖定直到到期。Rysk的流動性設計允許用戶提前退出、交易他們的頭寸或調整他們的敞口，而不受到期日期的限制。這使平台更能適應變化的市場條件。

用戶工作流程

爲了簡化用戶如何與Rysk互動以及系統如何在幕後運作，以下是典型流程的細分：

資產存入資金池
用戶首先將支持的資產（如ETH、BTC、LST）存入Rysk資金池。他們還選擇期權策略的行權價和到期日。

通過V12引擎創建期權
Rysk的V12引擎將這些存款打包成備兌看漲期權。該引擎支持實時定價，確保期權在到期前具有流動性和可交易性。

USDC預付收益
一旦期權被創建並出售，用戶立即以USDC形式收到期權費。這是收益的核心來源。

由DHV管理風險
當頭寸處於活躍狀態時，動態對沖資金池(DHV)持續調整敞口以減少風險。它使用衍生品和實時市場數據來對沖市場波動性。

可選的退出或策略調整
由於Rysk的流動性備兌看漲期權設計，如果市場條件發生變化，用戶可以選擇在到期前退出或調整他們的頭寸。

結算
在到期時，如果期權未被行使，用戶保留原始資產和已賺取的期權費。如果被行使，資產按行權價出售，而用戶仍保留期權費。

鏈上基礎設施

Rysk上的所有活動都發生在Arbitrum網路上，這是以太坊的Layer-2擴展解決方案。這一選擇允許快速交易和低費用，這對於需要頻繁價格更新和主動對沖的期權協議至關重要。智能合約是完全去中心化和透明的，能夠以無需依賴中心化中介的方式執行復雜的金融工具。

Rysk Finance的主要特點

USDC預付收益

Rysk的最重要特點之一是它以USDC形式預先向用戶支付收益。這是通過銷售備兌看漲期權實現的，期權費在期權售出後立即支付給用戶。與依賴通脹代幣獎勵的質押協議或農場平台不同，Rysk的模式提供由市場活動衍生的真實、以美元計價的收入。

資產靈活性

Rysk支持多種基礎資產，包括ETH、BTC和流動性質押代幣(LSTs)。這使用戶可以靈活地在他們已經持有的資產上賺取收益，而無需將它們轉換成其他代幣。LST的納入對於希望保持對ETH質押敞口的同時也產生基於期權的收入的用戶尤其相關。

可定制的行權價和到期選擇

在進入頭寸時，用戶可以通過選擇行權價和到期日來定制他們的期權策略。這種控制級別在自動化DeFi產品中並不總是可用的。Rysk允許更量身定制的風險管理，讓用戶將他們的收益預期與市場條件匹配。

通過RFQ引擎實時定價

該協議的詢價(RFQ)引擎允許實時期權定價和執行。用戶不必依賴批量拍賣或固定時間表，而是可以與協議的動態對沖資金池和其他RFQ參與者提供的實時價格互動。

這個系統提高了執行精度並減少了滑點。它還實現了”流動性備兌看漲期權”的創建，期權可以在到期前進入或退出，給用戶比標準時間鎖定的資金池更多的靈活性。

• Rysk的RFQ模型：實時定價，用戶可以隨時交易，更好的執行精度。
• 基於拍賣的模型：固定定價窗口，用戶必須等待批處理週期，靈活性有限。

持續Delta對沖

通過其動態對沖資金池(DHV)，Rysk執行持續的delta對沖。這意味着協議會自動實時調整其對價格變動的敞口，減少波動性對系統的影響。大多數DeFi期權產品不包括主動對沖，這使Rysk的模型更具彈性和資本效率。

鏈上透明度和控制

從存款到期權定價到期權費分配的每一步都通過智能合約在鏈上發生。用戶可以直接在區塊鏈上驗證交易、查看資金池餘額和跟蹤歷史收益數據。

Rysk Finance是一個好的投資嗎？

Rysk Finance是否是一個好的投資取決於如何在去中心化金融背景下定義價值。從協議使用角度來看，Rysk通過期權提供了一種可靠的機制來產生真實收益，這可能會吸引尋求被動收入的用戶。從投資或代幣持有角度來看，應考慮幾個因素，包括市場地位、產品差異化、採用情況和風險。

截至2025年中期，Rysk仍處於用戶採用的早期階段，盡管它已通過V1.2升級和流動性備兌看漲期權的推出引入了一系列改進。其路線圖包括進一步去中心化和擴展支持的資產，這可能有助於增加總鎖定價值(TVL)和用戶羣。

在DeFi中，結構化收益部門相比質押或借貸仍然不夠發達。這爲Rysk提供了一個早期建立自己的機會，特別是如果對可持續和非通脹收益來源的需求增長的話。

與所有DeFi協議一樣，Rysk帶有幾個風險：

• 智能合約漏洞可能會影響用戶資金，盡管有審計或漏洞獎勵。
• 與期權策略本身相關的市場風險；如果策略定價錯誤，在高波動性條件下可能會出現損失。
• 採用風險，特別是如果用戶教育或入門對於不熟悉期權的人仍然困難。
• 代幣效用不明確（如適用）可能會影響投機性投資需求 - 這將在代幣經濟學部分更多地涵蓋。

如何擁有Rysk Finance

目前，Rysk Finance沒有公開交易的原生代幣，截至2025年中期，沒有關於推出代幣的官方公告。這意味着用戶目前無法在公開市場上購買或交易RYSK代幣。

Rysk Finance的代幣經濟學

總之，雖然Rysk Finance目前沒有代幣，但其協議的結構表明，設計良好的代幣可能會在以後引入，以支持去中心化和增長。在此之前，重點仍然是在沒有代幣稀釋的情況下產生真實收益。

Rysk Finance的路線圖

MVP啓動和Rysk Beyond（2023年中期）

• 2022年9月：Rysk在Arbitrum上推出了Alpha MVP，向早期測試者引入了基本的備兌看漲期權資金池功能。
• 2023年6月：協議升級至Rysk Beyond，具有混合自動做市商(AMM)和詢價(RFQ)引擎，作爲動態對沖資金池(DHV)推出的一部分。
• 性能目標：截至2023年7月底，Rysk Beyond實現了超過1600萬美元的名義交易量，吸引了850多名用戶，並維持了約150萬美元的平均TVL。

2023年第三、四季度：資本效率和功能擴展

• 2023年第三季度：重點是提高資本效率，特別是通過改進信用價差功能和資金池抵押品要求。
• 2023年第四季度：開始了額外改進的研究階段，包括對沖和交易執行系統的改進。

2024年第一季度及以後：研究和產品升級

• 2024年第一季度：計劃推出新研究的升級，包括優化的對沖機制和精簡的執行策略。
• 持續的路線圖更新通過Rysk圓桌會議和Arbitrum社區渠道共享，經常強調未來的多鏈擴展和更深入的AMM集成。

V12啓動和未來擴展（2025年中期）

• 2025年初：Rysk發布了其V12引擎，引入了流動性備兌看漲期權——意味着用戶可以在到期前交易——以及實時RFQ定價和更廣泛的資產支持。
• 下一步：重點轉向更廣泛的資產覆蓋（如LST、LRT、穩定幣對），改進用戶工具，增強UI，並支持機構用戶，包括DAO和財資整合。

隨着Rysk繼續擴展其功能集和機構準備工作，它正爲鏈上結構化產品的新時代奠定基礎。通過結合實時定價、主動風險管理和透明執行，Rysk不僅正在現代化DeFi中的期權交易，而且還爲如何在完全去中心化的生態系統中提供可持續、資本高效的收益設立了先例。

結論

Rysk Finance是一個去中心化期權協議，旨在通過鏈上備兌看漲期權策略提供真實、預先確定的收益。它專注於資本效率、靈活執行和透明風險管理，與許多嚴重依賴代幣激勵或投機交易機制的DeFi平台區分開來。

該協議仍處於採用的早期階段，但已經建立了堅實的基礎。它結合了基於資金池的收益生成和通過混合AMM的動態對沖，使其成爲一個技術先進的解決方案，適合希望對風險和回報有更多控制的用戶。最近推出的V12引擎通過啓用流動性備兌看漲期權和通過RFQ流程實現實時定價，進一步增加了靈活性。

從投資角度來看，Rysk可能更吸引尋求穩定、非通脹收益的用戶，而非尋求快速代幣升值的用戶。目前還沒有原生代幣，這意味着參與目前是功能性的而非投機性的。然而，代幣的缺席也反映了對可持續產品開發的關注，而非短期炒作。

路線圖顯示了穩步進展，重點是產品升級、風險控制和最終的去中心化。如果Rysk繼續擴展其支持的資產、改善用戶體驗，並吸引更多機構用戶，它可能會在DeFi中不斷發展的結構化產品領域發揮關鍵作用。