比特幣表面需求轉爲負值，價格維持在$108K附近

6月30日，CryptoQuant 報告了一個令人擔憂的轉折點，比特幣的明顯需求轉爲負面。BTC 目前的交易價格爲 $108,202.21，漲幅僅爲 0.77%。當前的需求赤字表明，礦工和長期持有者的供應正在壓倒新買家的興趣。這種不匹配可能預示着未來價格的進一步疲軟。分析師 Axel Adler 還指出，比特幣的估值處於中性區域，暗示着猶豫不決。隨着拋售壓力的加大，關鍵壓力位大約在 $110,000 和 $106,000。

再次，比特幣明顯需求轉爲負面

明顯的需求指標反映了新的市場興趣是否跟上了供應。目前，它並沒有。CryptoQuant確認，來自礦工和長期持有者（通常被稱爲聰明資金）的供應正在超過新買家的流入。當比特幣的明顯需求轉爲負值時，這對交易者和持有者來說是一個紅旗。這意味着幣的上市速度超過了人們願意購買的速度。

來源：CryptoQuant X 於 2025 年 6 月 30 日發布

這只能得出一個結論，那就是拋壓過大，需求不足以維持價格穩定。歷史上，這種不平衡往往導致短期修正。這也表明市場信心的減弱。除非需求迅速反彈，否則價格可能難以找到強有力的支撐。110,000美元的壓力位現在可能成爲心理障礙。

長期持有者增加其實現利潤

一個關鍵的發展是長期持有者(LTH)行爲的變化。根據Darkfost的說法，長期持有者的實現利潤已達到約10,000 BTC。相比之下，短期持有者的利潤低於3,000 BTC。這一變化很重要，因爲長期持有者通常在感知市場高點或想要鎖定收益時出售。他們的活動往往會影響市場情緒。

來源：Darkfost X 於 2025 年 6 月 29 日發布

不過，值得注意的是，這個數字仍遠低於歷史上的 30,000 BTC 標記，這通常是在市場頂部出現之前。這表明我們尚未達到恐慌拋售的點。然而，這一小幅漲仍可能增加短期的波動性。如果長期持有者繼續拋售，這可能會加劇供需不匹配，並延緩任何反彈的嘗試。

估值看起來中性，但風險依然存在

鏈上數據呈現出復雜的局面。Axel Adler 指出了“比特幣按實現供應分布”比率，將當前價格與大多數 BTC 最後移動時的價格進行比較。這個比率類似於股票分析中使用的市盈率。更高的值意味着比特幣看起來昂貴，而更低的值則表明它便宜。

來源：Axel Adler X 2025 年 6 月 30 日的帖子

目前，BTC價格略高於其年度比率，這種情況類似於2024年11月，在一次重大反彈之前。 這表明該幣並沒有明顯超買或被低估。因此，盡管比特幣的明顯需求轉爲負面，但更廣泛的估值表明市場仍然保持平衡。 這種中性解讀可能會帶來一些安慰，但脆弱的需求仍然使價格暴露於下跌風險中。

前景謹慎，關鍵阻力位出現

比特幣的壓力位在$110,000和$106,000處清晰定義。隨着價格接近$108,000，市場正接近關鍵技術板塊。這些水平可能會阻礙向上運動，除非需求迅速恢復。如果價格未能突破$110,000，拋售者可能會重新掌控局面。需求疲軟、長期持有者拋售增加和中性估值的混合，創造了一個微妙的環境。交易者可能會發現很難導航。雖然沒有保證會出現劇烈的拋售，但謹慎仍然是最佳策略。直到需求與供應匹配或超過，風險仍然較高。在宣布下一個牛市階段之前，需要更強的復蘇信號。

投資者關注比特幣明顯需求轉爲負面

當前市場數據要求謹慎的態度。當比特幣的明顯需求轉爲負面時，這講述了一個失衡的故事。礦工和經驗豐富的持有者拋售的數量超過了買家願意購買的數量。估值指標沒有提供明確的緩解，既沒有顯示出高估，也沒有顯示出便宜。110,000美元附近的壓力位可能會保持堅挺，除非需求有所回升。在更清晰的信號出現之前，耐心和警覺的方式在這個不確定的市場階段依然是關鍵。