這是爲什麼姨太在短線難以突破$3,800的原因

以太(姨太)的價格從周日的$3.355上漲了9%，達到$3.682。盡管如此，衍生品指標仍然顯示交易者並未真正相信這種漲勢頭能夠持續。

最近以太的價格走勢幾乎與整個山寨幣市場的市值同步，反映出缺乏明確的動力來激發短期內超過$3,800的可持續突破。

姨太/USD ( trái, màu hồng) so với Tổng vốn hóa thị trường altcoin/USD ( phải, màu xanh) | Nguồn: TradingView在7月28日，altcoin的市值達到了1.3千億美元——正值以太在2025年達到最高點。然而，ETH未能在月底維持$4,000的水平，被認爲是投資者社區日益謹慎的心理所導致，而不是源於以太坊生態系統內部的不穩定性。

盡管如此，這並不意味着對姨太漲趨勢的信心正在增強。

年費率爲3個月期貨以太合約 | 來源：laevitas.ch目前，3個月期貨合約與以太的價差僅爲5% – 這是中立市場與負面趨勢之間的分界線。值得注意的是，即使在一周前ETH達到$3,900，該指標仍未能轉變爲明顯的看漲信號。

總鎖倉價值 (TVL) 的姨太下滑影響投資者心理

目前導致失望情緒的部分原因是流入去中心化應用(DApps)的資金正在減弱。在過去30天內，以太坊網路上的總鎖定價值(TVL)減少了9%，降至2380萬姨太。

與以太的下滑趨勢相反，BNB Chain 記錄了 8% 的顯著增長，使 TVL 提升至 6.94 億 BNB。與此同時，Solana 生態系統也顯示出復蘇，因爲 DApp 的存款量增加了 4%，達到了 6920 萬 SOL，數據來自 DefiLlama。不過，從 USD 的價值來看，以太仍然保持着 59% 的市場總 TVL 份額的主導地位。

ETH 30天期權的偏斜(買賣)在Deribit | 來源：laevitas.ch然而，投資者對以太的情緒正逐漸轉向更加謹慎，這在ETH期權市場上表現得尤爲明顯。周六，25%的delta skew (看跌-看漲)指數已觸及6%—這是中性和看跌趨勢之間的分界線。

該指數在需求通過(賣出期權的對沖增加時上升。盡管已經降至3%，表明市場情緒暫時趨於平衡，但這也意味着樂觀的信心尚未真正恢復。

以太缺乏機構買盤以突破 $3,800

目前，ETH在Coinbase和Kraken等交易所的價格略低於Binance和Bitfinex——這表明機構的需求有所減弱。這與7月10日至23日的階段截然相反，當時這些交易所的高價被認爲是投資基金的囤貨活動。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e8470049ec99b645880e6f74d04d1a6f.webp(Coinbase & Kraken的ETH/USD溢價費用與Binance & Bitfinex相比 | 來源：Tradingview機構的降溫信號愈發明顯，以太的現貨ETF基金在短短三天內出現了高達1.29億美元的資金淨流出，從上周三到周五。在缺乏強勁的推動力背景下，以太很難脫離整個市場的橫盤趨勢，去徵服$3,800的關口。

強勁漲的前景目前相當黯淡，尤其是當全球宏觀因素如貿易戰風險或美國勞動力市場的不確定性繼續籠罩時。投資者對官方數據越來越謹慎，擔心經濟增長和通貨膨脹被企業和消費者的囤貨潮所誇大，面對美國可能提高進口稅的前景。

在這種背景下，如果機構資金不盡快回流，姨太很可能會繼續跟隨整個山寨幣市場的走勢——缺乏突破，並容易受到宏觀變量的影響。

SN_Nour