糟糕的代幣經濟學將扼殺好的項目(這是改善它們的方法)

盡管良好的代幣經濟學無法拯救不穩固的項目，但即使是最有前景的網路也可能因代幣設計不佳而失敗。 諸如Terra LUNA和Celsius這樣的壯觀爆炸事件揭示了金融欺詐的危險——算法穩定幣和僞裝成創新的隱性收益計劃。但仍有許多其他高潛力項目通過一些易於避免的錯誤正在經濟上自殺。 真正具有技術價值和合法使用案例的藍籌項目，如Aptos，僅因代幣解鎖管理不善和溝通不暢，已在一夜之間蒸發了數十億美元的市場資本。對加密貨幣創始人來說，加強對代幣設計的關注至關重要，以便大型項目能夠構建像其技術基礎那樣堅實的經濟基礎。 代幣設計中的嚴重錯誤 我在一些穩健項目中看到的關於代幣經濟學的最大錯誤是： 估值差距大 盡管項目通常會向早期投資者提供低於後續輪次的代幣，但創始人應謹慎對待這些早期輪次與公衆買家之間的較大價格差異。這可能說起來容易，但做起來卻不容易，因爲聰明的投資者要求更低的價格以避免拒絕投資的威脅。 然而，與後續輪次相比，投資者的低入場價格基本上確保了他們的利潤，即使在低於公開購買者的成本基礎的價格水平。這意味着後續輪次的買家所遭受的損失仍可能導致最早持有代幣的人的利潤——在項目的代幣經濟學中造成不公平的失衡。 不良的解禁時間表 太多項目將公衆買家變成流動性，供初始投資者和內部人士逃脫。沒有什麼比目睹初始內部人士拋售代幣，而公衆買家卻保留着枯萎的口袋更能快速破壞社區。 解鎖時間非常重要。雖然較長的鎖定和授權時間表似乎有利於價值的增長，但它們幾乎總是確保了可預測的賣壓，因爲投資者被迫長時間持有，爭相拋售。快速解鎖可以幫助迅速發現價格，並擴大代幣持有者基礎，但它們也允許鯨魚拋售，造成“紅蠟燭”，並削弱公衆信任。 創始人的超額銷售 有時候，將新鑄造的數字代幣轉變爲真實價值的前景對於創造這些代幣的創始人來說是非常有吸引力的。我見證了項目從偉大的想法轉變爲公開交易，市值超過十億美元，在這個過程中創造了百萬富翁的創始人。即使是最有紀律的人也會被誘惑，出售自己的股份，將項目代幣兌換成現金。 例如，Mantra在短短90分鍾內突然失去了92%的價值。盡管首席執行官有相反的聲明，區塊鏈分析師迅速指出至少有2.27億美元的重大內部轉移進入交易所，顯示出一次內部拋售。 上市價值高 創始人通常被吸引以更高的估值上市，因爲他們創造了更大的頭條新聞，吸引注意力並制造炒作。創始人並不完全有錯，因爲即使是幣安也被認爲會提出異常高的上市估值，例如Hamster Kombat (HMSTR)以超過7億美元的市值上市，而Notcoin在推出時以驚人的10億美元上市。 但是被高估的項目列表在它們下面創造了很多 “空氣”，當每個人都有錢時，幾乎肯定會有一場競相向下的競爭，代幣持有者會迅速提取他們的資金以獲得比他們旁邊的人更優惠的價格。高起始估值還意味着公共買家從投資中獲得數倍收益的可能性較小，從而減少了二級市場需求。當您有多個持有者出售而沒有人購買時，最終結果是一個死亡螺旋 在像 Hamster Kombat 這樣的項目在行業內創下互動記錄並在全球頂級交易所上市時，其上市時過高的價值導致價格下降了 87%，降至記錄的歷史最低點。 那些在代幣經濟學中真正有效的事情 BTC和ETH憑藉合理的理由佔據市場資本化的領先地位。除了早期推出之外，它們還證明了一些核心原則，幫助區分可持續的代幣模型與空洞的投機工具。 真正的稀缺性 2100萬比特幣的固定供應不僅因其稀缺而強大，也因市場堅信這一限制不會改變而強大。 深度集成產品 每個項目需要誠實回答的基本問題：你的產品可以在沒有代幣的情況下運行嗎？如果可以，那麼你很可能是在不必要的地方強加代幣。 像FIL這樣的項目很好地體現了這一原則——他們的代幣對網路的存儲市場功能至關重要，使得將產品與其代幣分離幾乎不可能。相反，那些將代幣附加到後續思考中的項目，往往會看到他們的代幣隨着時間的推移而貶值。 限制銷售 項目應該在每個銷售輪次中結構定價，採用逐層降低的差價，並設計鎖倉時間表，以防止低價購買者將他們的代幣“拋售”給後續輪次的參與者。創建分層的授予時間表限制了低入場點購買者的提前出售，同時允許後續參與者在降低風險的同時，實現早期購買者的合理收益與後續購買者的價格保護之間的平衡。 使用經過審計的索賠合同 代幣經濟學結構良好，遠超文件中所述。項目應進一步確保其代幣由不可撤銷的智能合約托管，並經過第三方審計，以確保所有方的透明度和合規性。 實際評估與供應管理 初始估值較低可能看起來像是把錢從桌子上拿走，但它們爲有意義的評估創造了空間。以高估值啓動的項目並未給新參與者帶來太多利潤，扼殺了動力和社區的發展。 總供應量低能夠更好地控制價格和市場反應。這使得代幣更有意義，減少了操控的可能性，使價格波動更具意義。 管理代幣活動 代幣經濟學好不是設定了就忘記—它需要持續管理。以下是一些最佳實踐措施： 戰略供應管理：僅在增長市場中增加流通供應。這防止了在已經疲軟的市場中進一步拋售token。回購計劃：在賣壓高時實施token回購，以穩定價格並表明項目對高token估值的承諾。控制性清算：要求大投資者在出售重要頭寸時使用市場做市商，以防止因突然拋售而造成的大幅價格波動。 建立以持久存在 最成功的項目將代幣經濟學視爲產品設計的擴展，而不僅僅是金融技術的一個練習。 代幣經濟學周到是市場對產品和團隊周到的信號。你的代幣最終是你最好的營銷工具——它獎勵用戶的忠誠和金融聯繫。